2023年1月11日課程結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)導(dǎo)論經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展與體系經(jīng)濟(jì)學(xué)的流派及其主要觀點(diǎn)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與市場經(jīng)濟(jì)增長與可持續(xù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)專題金融與虛擬經(jīng)濟(jì)投資經(jīng)濟(jì)與經(jīng)濟(jì)評價(jià)專題混合經(jīng)濟(jì)與宏觀調(diào)控

數(shù)量經(jīng)濟(jì)專題開放經(jīng)濟(jì)專題2023年1月11日第8章投資經(jīng)濟(jì)與經(jīng)濟(jì)評價(jià)專題

8.1經(jīng)濟(jì)投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展8.2投資的相關(guān)理論8.3投資決策與評價(jià)

發(fā)展必須被重新定義為是對當(dāng)今世界上的主要禍害：營養(yǎng)不良、疾病、文盲、貧民窟、失業(yè)和不平等發(fā)起的進(jìn)攻。利用總增長率作為衡量的標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)展已經(jīng)取得了巨大成功。然而，如果從就業(yè)、正義和根除貧困等方面來考察，則發(fā)展并沒有取得成功，或只取得了部分成功?！澜绨l(fā)展研究所所長P?斯特里頓8.1經(jīng)濟(jì)投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展8.1.1投資的含義投資，是指將一定數(shù)量的資財(cái)（有形的或無形的）投放于某種對象或事業(yè)，以取得一定收益或社會(huì)效益的活動(dòng)；也指為獲得一定收益或社會(huì)效益而投入某種活動(dòng)中的資財(cái)。在我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)條件下，投資概念既包括間接的股票、債券投資，也指購置和建造固定資產(chǎn)、購買和儲(chǔ)備流動(dòng)資產(chǎn)包括股票等有價(jià)證券的活動(dòng)或資金。8.1經(jīng)濟(jì)投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展8.1.2投資的要素投資主體投資客體投資目的投資方式8.1經(jīng)濟(jì)投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展8.1.3投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展 1.經(jīng)濟(jì)增長、經(jīng)濟(jì)發(fā)展與可持續(xù)發(fā)展

經(jīng)濟(jì)增長是一個(gè)狹義的概念，僅僅指經(jīng)濟(jì)數(shù)量上的增長，即國民收入、國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、國民生產(chǎn)總值（GNP）的提高；它以工業(yè)化為主要內(nèi)容，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長是國家實(shí)力和社會(huì)財(cái)富的體現(xiàn)。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展是指一個(gè)國家或地區(qū)隨著經(jīng)濟(jì)的增長而發(fā)生的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和政治的整體改進(jìn)，它包括三個(gè)方面的內(nèi)容：一是經(jīng)濟(jì)數(shù)量的增長；二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化；三是經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的提高。

可持續(xù)發(fā)展是指既滿足當(dāng)代人的需求，又不對后代滿足其自身需求的能力構(gòu)成威脅的發(fā)展。8.1經(jīng)濟(jì)投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展2.投資與經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展需求經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)投資科技進(jìn)步活勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資、科技進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)交互作用動(dòng)態(tài)適應(yīng)模型8.1經(jīng)濟(jì)投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展3.投資對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響投資規(guī)模對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響投資結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響

投資結(jié)構(gòu)對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響：（1）投資結(jié)構(gòu)對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響表現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一，投資結(jié)構(gòu)形成未來的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。第二，現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)制約著投資結(jié)構(gòu)。（2）投資結(jié)構(gòu)對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的拉動(dòng)作用8.2投資的相關(guān)理論8.2.1現(xiàn)代馬克思的投資理論

馬克思貨幣資本的投入看作是經(jīng)濟(jì)增長的“持續(xù)推動(dòng)力”。他認(rèn)為，固定資產(chǎn)投資，特別是流動(dòng)資本投資，都必須不斷地用貨幣一再購買和投資。馬克思同時(shí)認(rèn)為，投資具有二重效應(yīng)。資本主義社會(huì)中有意識(shí)的投資者主要是扮演著雙重角色的資本家：既是資本品的購買者，又是本企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品的賣者。這就使資本家的投資行為具有雙重性，對宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不同的影響。作為買主，資本家的投資支出使社會(huì)總需求增加，刺激投資品生產(chǎn)的不斷擴(kuò)大、消費(fèi)者需求和生產(chǎn)的不斷增加，從而帶動(dòng)整個(gè)社會(huì)生產(chǎn)和就業(yè)水平的不斷提高。但是，資本家不斷增加資本品的購買又意味著生產(chǎn)能力的擴(kuò)大，固定資本存量及其增量越大，投資需求的抑制力就越大。而且，新設(shè)備如果在技術(shù)上比舊設(shè)備先進(jìn)，那么新增投資就對前期投資形成競爭壓力。產(chǎn)品的銷售額和總利潤分配就會(huì)從前期投資的生產(chǎn)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到新投資的生產(chǎn)領(lǐng)域中去。當(dāng)前期投資的生產(chǎn)變得無利可圖，或利潤的獲得不足以維持生產(chǎn)時(shí)，生產(chǎn)能力就會(huì)停止使用，因而出現(xiàn)生產(chǎn)設(shè)備閑置和失業(yè)。這種情況的持續(xù)將使失業(yè)和國民收入的減少不可避免。從這個(gè)角度上看，投資又可以引起經(jīng)濟(jì)蕭條。8.2投資的相關(guān)理論8.2.2現(xiàn)代西方投資效應(yīng)理論

1.凱恩斯主義的投資效應(yīng)理論——投資乘數(shù)理論乘數(shù)論認(rèn)為，在有效需求不足，社會(huì)有一定數(shù)量的存貨可以被利用的情況下，總投資增加時(shí)，收入的增量將是投資增量的n倍。這個(gè)n就是投資乘數(shù)。如果以ΔI表示投資增量，以ΔY表示國民收入增量，則投資乘數(shù)n=ΔY/ΔI，國民收入增量n倍于投資的增量。8.2投資的相關(guān)理論2.新古典綜合派的乘數(shù)-加速數(shù)理論加速原理認(rèn)為，收入的增加必定引起消費(fèi)的增加，消費(fèi)的增加必定引起消費(fèi)品生產(chǎn)的增加，消費(fèi)品生產(chǎn)的增加又必定引起資本品生產(chǎn)的增加。因此，收入的增加必定引起投資的增加。投資是收入增量的倍數(shù)，這就是加速數(shù)，用符號表示為：V=ΔK/ΔY。加速數(shù)也像乘數(shù)一樣從兩個(gè)方面起作用：一方面，它可以使投資加速度地增加；另一方面，它可以使投資加速度地下降。8.2投資的相關(guān)理論

3.新凱恩斯投資理論

新凱恩斯投資理論認(rèn)為，企業(yè)在進(jìn)行資本調(diào)整時(shí)必須要支付一筆費(fèi)用，如重組生產(chǎn)線、訓(xùn)練工人等等，這筆費(fèi)用稱為調(diào)整成本。艾思納假設(shè)調(diào)整成本具有邊際遞增的特性，即隨著投資率增加，調(diào)整成本將以更快的速度上升，這導(dǎo)致了企業(yè)不能將資本存量立刻調(diào)整到最優(yōu)。因?yàn)槿绻{(diào)整得過快，企業(yè)的邊際調(diào)整成本就會(huì)大于因調(diào)整而獲得的邊際收入，使企業(yè)蒙受損失。根據(jù)利潤最大化原則，理性企業(yè)應(yīng)選擇一個(gè)最優(yōu)調(diào)整速度，在該速度下，企業(yè)的邊際調(diào)整收入正好等于企業(yè)的邊際調(diào)整成本，這樣，企業(yè)的資本調(diào)整需要經(jīng)歷一段時(shí)間才能達(dá)到最優(yōu)水平。

8.2投資的相關(guān)理論 4.哈羅德-多馬經(jīng)濟(jì)增長理論 哈羅德-多馬模型基于凱恩斯理論之上，出現(xiàn)于1929-1931年大危機(jī)之后不久，但不是經(jīng)濟(jì)增長理論的“正統(tǒng)”理論，因?yàn)樵撃Ｐ偷慕Y(jié)論是“經(jīng)濟(jì)增長是不穩(wěn)定的”。這一模型集中研究了擴(kuò)大再生產(chǎn)過程中收入增長率、儲(chǔ)蓄率和資本產(chǎn)出比率這三個(gè)變量的關(guān)系，指出在資本產(chǎn)量比率一定的前提下，收入增長率主要取決于儲(chǔ)蓄率（積累率）。Harrod-Domar模型的基本公式為:ΔY/Y=s/v，式中ΔY/Y表示國民收入增長率，s表示儲(chǔ)蓄比例，v表示資本產(chǎn)出之比。8.2投資的相關(guān)理論

5.投資利潤原理投資利潤原理由波蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡萊齊提出，是用來說明利潤與投資關(guān)系的理論。該理論認(rèn)為決定投資的不是生產(chǎn)量，而是利潤的大小，投資與產(chǎn)量或利潤之間的函數(shù)關(guān)系不是加速型的而是速度型的，利潤愈大，不僅企業(yè)對投資有更大的興趣，而且由于利潤向資本轉(zhuǎn)化的數(shù)額也愈大，從而使投資增長與利潤增長呈現(xiàn)密切的關(guān)系。8.2投資的相關(guān)理論

6.投資雙重性原理投資雙重性原理由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家E·多馬提出。他認(rèn)為固定資產(chǎn)投資具有創(chuàng)造有效需求和制造生產(chǎn)能力的雙重作用，若把兩種效應(yīng)適當(dāng)結(jié)合，即在增加資本存量的同時(shí)，相應(yīng)的增加國民收入、增加消費(fèi)，就可有效避免因投資擴(kuò)大而帶來的生產(chǎn)能力過剩，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)不斷均衡發(fā)展。8.2投資的相關(guān)理論

7.公共投資效應(yīng)理論該理論隨著近年來對公共資本生產(chǎn)性意義認(rèn)識(shí)的深化而逐漸豐富。60年代，布蘭森（Branson）、弗里德曼（Friedman）、斯番瑟（Spencer）、約赫（Yohe）等人研究了政府投資的擠出效應(yīng)。弗里德曼認(rèn)為，公共投資的擠出效應(yīng)可以分為實(shí)際擠出與金融擠出。實(shí)際擠出與政府的額外支出有關(guān)，而與支出的融資方式無關(guān)；金融擠出則與財(cái)政赤字及為彌補(bǔ)赤字而進(jìn)行的融資活動(dòng)有關(guān)。Odedokun（1997）的統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，公共投資對私人投資造成部分?jǐn)D出效應(yīng)，8.2投資的相關(guān)理論

8.外商直接投資效應(yīng)理論外商直接投資（FDI）理論起源于20世紀(jì)60年代，國際直接投資理論主要從國際資源利用（Globalsourcing）和公司內(nèi)部資源配置機(jī)制（Internalization）解釋跨國公司進(jìn)行對外直接投資的原因、時(shí)機(jī)和特征，主要理論有壟斷優(yōu)勢理論、產(chǎn)品生命周期理論、折衷產(chǎn)生理論、內(nèi)部化理論等。8.2投資的相關(guān)理論

9.投資生態(tài)環(huán)境效應(yīng)理論20世紀(jì)70年代，由羅馬俱樂部提出的增長極限理論引起了學(xué)術(shù)界和全世界的震動(dòng)。麥多斯教授等人認(rèn)為，影響經(jīng)濟(jì)增長的因素主要有人口增長、糧食供應(yīng)、資本投資、環(huán)境污染和資源消耗。這5個(gè)因素具有兩個(gè)特征，一是每個(gè)因素的增長都是指數(shù)增長；二是它們之間存在著相互影響的因果關(guān)系。在現(xiàn)代西方投資理論中，環(huán)境被視為稀缺的資本——“環(huán)境資本”，而且這種資本開始成為必須付費(fèi)的投資要素。只有充分考慮到了環(huán)境質(zhì)量的投資才是富有建設(shè)性的，也是可行的。也就是說，投資應(yīng)當(dāng)在不降低環(huán)境“承受能力”的前提下，產(chǎn)生最大可能的預(yù)期效益。鑒于這種認(rèn)識(shí)，現(xiàn)代西方投資理論認(rèn)為，投資活動(dòng)的合理性界定包括相互聯(lián)系的三個(gè)方面：增長效應(yīng)、發(fā)展效應(yīng)和環(huán)境效應(yīng)。8.2投資的相關(guān)理論

10.行業(yè)投資均衡理論20世紀(jì)90年代以來，有關(guān)行業(yè)投資水平均衡的研究出現(xiàn)了較大進(jìn)展，主要體現(xiàn)在以下方面：（1）在行業(yè)水平分析中引入投資的期權(quán)價(jià)值理論；（2）引入了不完全競爭和不完全信息的假定；（3）對于政府如何采取刺激投資的政策有了一些新的見解，如保持宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和政策的可信性有利于投資等。此外，關(guān)于投資行為的非線性理論也取得了一定的進(jìn)展。8.2投資的相關(guān)理論

8.2.3我國投資理論研究的發(fā)展

與西方發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)國家相比，雖然我國對投資的重要性認(rèn)識(shí)很早，但真正進(jìn)行投資運(yùn)行理論的研究開展較晚。新中國成立之初，國家即組織編譯出版了《基本建設(shè)譯文選》等多種基本建設(shè)讀物及一部分專門的教科書，比較系統(tǒng)地介紹了蘇東國家基本建設(shè)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和基本建設(shè)計(jì)劃、統(tǒng)計(jì)、會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)撥款等方面的理論研究成果。在此基礎(chǔ)上，1952年元月，頒布了我國基本建設(shè)管理的第一個(gè)法規(guī)《基本建設(shè)暫行辦法》，明確提出了基本建設(shè)要領(lǐng)，規(guī)定了基本建設(shè)的工作內(nèi)容、組織機(jī)構(gòu)、計(jì)劃任務(wù)書的內(nèi)容與編制、設(shè)計(jì)步驟、施工管理?xiàng)l款、撥款監(jiān)督與檢查、計(jì)劃的編制與審批等重要內(nèi)容。這種組織模式和執(zhí)行方式一直持續(xù)到上世紀(jì)九十年代。后來，隨著基本建設(shè)規(guī)模的擴(kuò)大和國有資產(chǎn)的累積以及生產(chǎn)的實(shí)際需要，我國又逐漸增加了更新改造、房地產(chǎn)開發(fā)等投資內(nèi)容。8.2投資的相關(guān)理論8.2.3我國投資理論研究的發(fā)展我國真正的開展投資經(jīng)濟(jì)理論研究是在改革開放之后，特別是在九十年代中期出現(xiàn)通貨緊縮以后。從思路和方向來看，投資運(yùn)行理論的研究主要從整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的角度出發(fā)，圍繞擴(kuò)大內(nèi)需、以內(nèi)需增長帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)行的。理論觀點(diǎn)和政策主張大致可分為三類，即消費(fèi)需求決定論、投資需求決定論和消費(fèi)需求、投資需求共同決定論。8.3投資決策與評價(jià)8.3.1投資決策的含義指根據(jù)預(yù)期的投資目標(biāo)，擬定若干個(gè)有價(jià)值的投資方案，并用科學(xué)的方法或工具對這些方案進(jìn)行分析、比較和遴選，以確定最佳實(shí)施方案的過程。8.3.2投資決策程序投資決策包括從提出建設(shè)的設(shè)想、建議，到進(jìn)行方案選擇和技術(shù)經(jīng)濟(jì)評價(jià)直至作出最后決策整個(gè)過程。8.3投資決策與評價(jià)

1.一般國際金融機(jī)構(gòu)的投資決策程序明確問題和目標(biāo)；研究項(xiàng)目的背景；搜集有關(guān)信息資料；安排項(xiàng)目分析的步驟；對項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析；衡量非經(jīng)濟(jì)的影響；進(jìn)行不確定性分析；綜合權(quán)衡；提出項(xiàng)目評估報(bào)告及其他建議；做出投資決策。提出項(xiàng)目編制項(xiàng)目建議書決策部門提出審批意見否決項(xiàng)目提出立項(xiàng)報(bào)告編制可行性研究報(bào)告決策部門提出評估意見否決項(xiàng)目提出立項(xiàng)報(bào)告下達(dá)計(jì)劃文件貸款承諾簽訂貸款合同或意向書開始施工