本模塊主要內(nèi)容

業(yè)績評價的根本理論和模式〔第7章〕新興的企業(yè)業(yè)績評價方法〔第8章〕你無法管理你無法衡量的東西。－－WilliamHewlett第7章業(yè)績評價的根本理論和模式

一、業(yè)績評價的根本理論二、業(yè)績評價的模式業(yè)績評價第7章業(yè)績評價的根本理論和模式

一、業(yè)績評價的根本理論〔一〕相關(guān)概念〔二〕業(yè)績評價的動因和作用〔三〕業(yè)績評價系統(tǒng)的構(gòu)成〔四〕業(yè)績評價的理論根底一、業(yè)績評價的根本理論業(yè)績〔performance〕亦稱績效、效績。企業(yè)業(yè)績是指一定經(jīng)營期間的企業(yè)經(jīng)營效益和經(jīng)營者業(yè)績。策略績效管理運營結(jié)果一、業(yè)績評價的根本理論〔一〕相關(guān)概念業(yè)績〔performance〕評價〔evaluation〕為到達一定的目的，運用特定的指標(biāo)，比照統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，采取規(guī)定的方法，對事物做出判斷的一種認(rèn)識活動。一、業(yè)績評價的根本理論〔一〕相關(guān)概念業(yè)績評價企業(yè)業(yè)績評價就是為了實現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)，按照企業(yè)管理的要求設(shè)計評價指標(biāo)體系，比照評價標(biāo)準(zhǔn)，采用特定的方法，對企業(yè)目標(biāo)的實現(xiàn)情況進行判斷的活動。一、業(yè)績評價的根本理論〔一〕相關(guān)概念業(yè)績評價與財務(wù)分析財務(wù)分析是以會計核算和報表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù),采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動的償債能力、盈利能力和營運能力等進行分析與評價，為企業(yè)的投資者、債權(quán)者、經(jīng)營者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個人了解企業(yè)過去、評價企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測企業(yè)未來，做出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)的經(jīng)濟應(yīng)用學(xué)科。一、業(yè)績評價的根本理論〔一〕相關(guān)概念業(yè)績評價與財務(wù)分析業(yè)績評價和財務(wù)分析在內(nèi)容方面具有相互交叉的關(guān)系:業(yè)績評價需要對企業(yè)的財務(wù)狀況進行分析，財務(wù)分析需要對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動過程及其結(jié)果進行評價；在作用方面具有相互一致的地方，無論是進行業(yè)績評價還是進行財務(wù)分析，其最終目的都包含為企業(yè)的相關(guān)利益者提供決策信息或依據(jù)。一、業(yè)績評價的根本理論〔一〕相關(guān)概念業(yè)績評價與財務(wù)分析業(yè)績評價和財務(wù)分析相互不能替代:原因一是對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價不僅僅是對企業(yè)的財務(wù)狀況進行評價，還包括對企業(yè)的非財務(wù)活動進行評價；二是企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價的綜合性評判結(jié)果無法反映出企業(yè)存在的問題以及產(chǎn)生問題的根本癥結(jié)，還需要輔之以財務(wù)分析,對評價結(jié)果進行進一步的解釋和說明。如何讓豬上樹？告訴豬，如果上不了樹，晚上就開全豬宴，不問過程問結(jié)果，簡稱績效考核一、業(yè)績評價的根本理論〔二〕業(yè)績評價的動因和作用業(yè)績評價是綜合衡量企業(yè)業(yè)績的一種綜合性方法比單一指標(biāo)更科學(xué)業(yè)績評價是獎勵企業(yè)經(jīng)營者以及員工的重要依據(jù)獎金、股票、股票期權(quán)一、業(yè)績評價的根本理論〔三〕業(yè)績評價系統(tǒng)的構(gòu)成反饋評價主體評價目標(biāo)評價指標(biāo)評價標(biāo)準(zhǔn)評價方法評價客體評價報告企業(yè)業(yè)績評價系統(tǒng)的構(gòu)成要素主要有兩大類型：單一評價方法和綜合評價方法。業(yè)績評價系統(tǒng)的構(gòu)成根據(jù)不同的業(yè)績評價主體和評價對象，可以將業(yè)績評價分為四個根本層面：政府管理部門從宏觀管理角度的評價投資者從投資決策角度的評價企業(yè)所有者對經(jīng)營業(yè)績的評價企業(yè)經(jīng)營者對內(nèi)部各部門的評價業(yè)績評價系統(tǒng)的構(gòu)成評價目標(biāo)評價目標(biāo)是整個業(yè)績評價系統(tǒng)運行的指南和目的，決定了評價指標(biāo)的選擇、評價標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)置和評價方法確實定，而評價目標(biāo)確實立更多的是以關(guān)鍵成功因素的形式與戰(zhàn)略目標(biāo)和戰(zhàn)略規(guī)劃聯(lián)系在一起。我們認(rèn)為對于現(xiàn)代企業(yè)而言，其業(yè)績評價目標(biāo)的根本選擇包括以下五個維度：財務(wù)、客戶、創(chuàng)新、流程和員工。業(yè)績評價系統(tǒng)的構(gòu)成這五個維度內(nèi)在的邏輯關(guān)系如下圖

業(yè)績評價系統(tǒng)的構(gòu)成評價目標(biāo)1〕財務(wù)目標(biāo)是一個企業(yè)最終追求的目的，是其他目標(biāo)的核心和落腳點；其他目標(biāo)都是為實現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)提供支持和效勞的，并且最終都需要落實到財務(wù)目標(biāo)上；2〕企業(yè)的價值源泉在于市場，因此要使企業(yè)財務(wù)目標(biāo)實現(xiàn)，關(guān)鍵是讓客戶滿意，客戶對企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品和提供的效勞是否滿意直接關(guān)系到企業(yè)所創(chuàng)造的價值是否被認(rèn)同；3〕要使企業(yè)所創(chuàng)造的價值被認(rèn)同，企業(yè)就必須不斷進行創(chuàng)新，包括技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，使生產(chǎn)的產(chǎn)品和提供的效勞能夠不斷增加客戶的滿意程度；業(yè)績評價系統(tǒng)的構(gòu)成評價目標(biāo)4〕運行良好的流程可以使企業(yè)在其目標(biāo)市場內(nèi)吸引和保持客戶時準(zhǔn)確表達自身的價值觀念，可以使企業(yè)與其主要利益相關(guān)者建立良好的關(guān)系，從而從根源上滿足股東追求股東價值最大化的終極目標(biāo)；5〕無論是提高客戶滿意程度和實現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)，還是加快創(chuàng)新速度和有效執(zhí)行流程，都需要通過包括各級管理者在內(nèi)的員工來完成，只有調(diào)發(fā)動工的積極性和激發(fā)員工創(chuàng)造力，才能使企業(yè)得到持續(xù)開展，取得戰(zhàn)略成功。業(yè)績評價系統(tǒng)的構(gòu)成評價指標(biāo)評價指標(biāo)的設(shè)計是建立內(nèi)部管理業(yè)績評價系統(tǒng)的關(guān)鍵與核心環(huán)節(jié)，評價指標(biāo)的選擇正確和完全與否關(guān)系到是否能夠真實全面地反映管理者控制戰(zhàn)略實施活動的效果和效率，從而直接影響業(yè)績評價結(jié)果。評價指標(biāo)的設(shè)計過程實際上就是一種選擇的過程，也就是說如何在眾多的評價指標(biāo)中選擇出能夠反映評價目標(biāo)實現(xiàn)程度的業(yè)績“指示器〞。業(yè)績評價系統(tǒng)的構(gòu)成評價指標(biāo)設(shè)計原那么1.整體原那么在實際操作時，應(yīng)該以戰(zhàn)略目標(biāo)為源頭，按照公司內(nèi)部的控制層級，逐層進行分解和落實，最終形成一個金字塔型的層級式的業(yè)績評價指標(biāo)體系。2.權(quán)變原那么所謂的權(quán)變原那么，就是企業(yè)在選擇或者設(shè)計業(yè)績評價指標(biāo)以建立業(yè)績評價指標(biāo)體系時應(yīng)考慮具體的組織背景。業(yè)績評價系統(tǒng)的構(gòu)成評價指標(biāo)設(shè)計原那么3.平衡原那么由于評價指標(biāo)存在多種類型，且作用不同，因此在建立內(nèi)部管理業(yè)績評價體系時應(yīng)把握不同類型評價指標(biāo)之間的平衡：★結(jié)果指標(biāo)與動因指標(biāo)的平衡；★財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)的平衡；★內(nèi)部指標(biāo)和外部指標(biāo)的平衡。業(yè)績評價系統(tǒng)的構(gòu)成評價標(biāo)準(zhǔn)公司的戰(zhàn)略目標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或競爭對手標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)公司制度和文化標(biāo)準(zhǔn)業(yè)績評價系統(tǒng)的構(gòu)成評價標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn)這一標(biāo)準(zhǔn)是指以企業(yè)過去某一時間的實際業(yè)績?yōu)闃?biāo)準(zhǔn)。業(yè)績評價系統(tǒng)的構(gòu)成評價標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或競爭對手標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)是按行業(yè)制定的，反映行業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的根本水平，既可以采用行業(yè)平均水平，也可以采用行業(yè)先進水平，同時也可以采用同行業(yè)某一比較先進企業(yè)或者直接采用企業(yè)主要競爭對手的業(yè)績水平作為評價指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值.業(yè)績評價系統(tǒng)的構(gòu)成評價標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)所謂經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)，是指這個標(biāo)準(zhǔn)的形成經(jīng)過大量的實踐經(jīng)驗的檢驗。一、業(yè)績評價的根本理論〔四〕業(yè)績評價的理論根底委托—代理理論鼓勵理論控制理論第7章業(yè)績評價的根本理論和模式

一、業(yè)績評價的根本理論二、業(yè)績評價的財務(wù)模式〔一〕單一的財務(wù)指標(biāo)評價〔二〕指標(biāo)綜合評價業(yè)績評價模式財務(wù)模式價值模式戰(zhàn)略模式以評價指標(biāo)為劃分標(biāo)準(zhǔn)業(yè)績評價—財務(wù)模式業(yè)績評價的財務(wù)模式主要是從企業(yè)的財務(wù)報表中提取有關(guān)數(shù)據(jù)，根據(jù)評價的需要計算有意義的指標(biāo)。應(yīng)用最為廣泛的財務(wù)評價指標(biāo)主要有投資報酬率、權(quán)益報酬率等指標(biāo)二、業(yè)績評價的財務(wù)模式單一的財務(wù)指標(biāo)評價單一評價方法就是選擇單一指標(biāo)，計算該指標(biāo)的實際值，并與所設(shè)置的評價標(biāo)準(zhǔn)進行比較，從而對評價客體的經(jīng)營業(yè)績做出評價結(jié)論。EVA實質(zhì)上就是這樣一種單一評價方法。二、業(yè)績評價的財務(wù)模式綜合評分系統(tǒng)綜合評價方法就是以多元指標(biāo)體系為根底，在評價指標(biāo)、評價標(biāo)準(zhǔn)和評價結(jié)果之間建立一定的函數(shù)關(guān)系，之后計算出每個評價指標(biāo)的實際數(shù)值，并根據(jù)這種函數(shù)關(guān)系得出綜合的評價結(jié)論，具體又可以根據(jù)評價方法的特點分為指標(biāo)分解評價方法和指標(biāo)綜合評價方法。前者以杜邦財務(wù)分析體系為代表，后者包括綜合指數(shù)法、成效系數(shù)法等。二、業(yè)績評價的財務(wù)模式綜合評分系統(tǒng)BSC本質(zhì)上也屬于指標(biāo)綜合評價方法，但是由于這一類型的方法與傳統(tǒng)的評價方法相比，更多的是注重不同類型指標(biāo)之間的平衡關(guān)系，強調(diào)不同類型指標(biāo)之間的因果關(guān)系或互動關(guān)系,并且在評價指標(biāo)設(shè)計、評價程序確立等方面具有一定的創(chuàng)新，因此可以看作是指標(biāo)綜合評價方法的一種特例。

采用單一評價方法固然簡便，但是從理論上分析應(yīng)該采用指標(biāo)綜合評價方法，其原因在于：

其一，單一的業(yè)績評價指標(biāo)往往難以涵蓋代理人努力的所有方面，代理人的全部業(yè)績也往往難以在單一業(yè)績評價指標(biāo)中得到及時、充分的反映，同時由于不可控因素的影響，單一的業(yè)績指標(biāo)也很難做到對代理人的努力水平進行準(zhǔn)確的衡量。二、業(yè)績評價的財務(wù)模式

采用單一評價方法固然簡便，但是從理論上分析應(yīng)該采用指標(biāo)綜合評價方法，其原因在于：

其二，由于在現(xiàn)代企業(yè)中，影響企業(yè)業(yè)績的關(guān)鍵成功因素更加復(fù)雜，因此管理業(yè)績表現(xiàn)趨于多元化，既包括財務(wù)方面的業(yè)績，也包括非財務(wù)方面的業(yè)績。財務(wù)方面的業(yè)績也不僅僅局限于盈利能力方面，還包括營運能力、償債能力、增長能力等方面，這樣，即使綜合性較強的單一指標(biāo)也難以全面反映管理業(yè)績的整體特征。

二、業(yè)績評價的財務(wù)模式財務(wù)綜合分析與評價杜邦分析沃爾評分其他方法1.杜邦分析法1910年，杜邦公司為了考核集團下屬企業(yè)的業(yè)績，制定了以權(quán)益報酬率

為核心的財務(wù)比率考核體系。將此體系稱為杜邦比率分析的金字塔。

1〕杜邦分析法核心思想核心思想：利用幾個具有較高綜合性的財務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系來綜合評價企業(yè)的財務(wù)狀況。2〕杜邦分析等式杜邦分析等式：權(quán)益報酬率=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

×權(quán)益乘數(shù)3〕杜邦分析法分解權(quán)益報酬率=總資產(chǎn)報酬率×權(quán)益乘數(shù)權(quán)益報酬率=凈利潤÷所有者權(quán)益總資產(chǎn)報酬率=凈利潤÷資產(chǎn)總額第一層次分解：權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷所有者權(quán)益3〕杜邦分析法分解總資產(chǎn)報酬率＝銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益報酬率=總資產(chǎn)報酬率×權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷資產(chǎn)總額第一層次分解：第二層次分解：銷售利潤率=凈利潤÷銷售收入總資產(chǎn)報酬率＝銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益報酬率=總資產(chǎn)報酬率×權(quán)益乘數(shù)第一層次分解：第二層次分解：第三層次分解：〔1〕銷售利潤率的分解：凈利潤=銷售收入-本錢總額本錢總額=銷售本錢+期間本錢+稅金+其他支出〔2〕總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分解：總資產(chǎn)=流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率…權(quán)益報酬率總資產(chǎn)利潤率權(quán)益乘數(shù)銷售利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤銷售收入資產(chǎn)總額所有者權(quán)益銷售收入總本錢其他利潤流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)××÷

÷÷-++杜邦分析圖非流動資產(chǎn)1533750流動資產(chǎn)342135總成本5444745主營業(yè)務(wù)利潤231450銷售成本4615500稅金314295期間成本514950其他業(yè)務(wù)利潤126000投資收益81600營業(yè)外收入144000營業(yè)外支出120150貨幣資金100950有價證券22500應(yīng)收及預(yù)付款28500存貨182910長期資產(chǎn)78300固定資產(chǎn)1334850其他資產(chǎn)20100無形資產(chǎn)10050其他流動資產(chǎn)7275案例分析權(quán)益報酬率24.09%

22.20%銷售利潤率5.48%

4.95%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.94

3凈利潤302205銷售收入5515500資產(chǎn)總額1875885所有者權(quán)益1254735銷售收入5515500其他利潤231450流動資產(chǎn)342135非流動資產(chǎn)1533750××÷

÷÷-++總資產(chǎn)利潤率16.11%

14.85%權(quán)益乘數(shù)1.495

1.495總本錢5444745

案例分析行業(yè)值舉例：長虹和康佳的比較

銷售凈利率的比較凈資產(chǎn)收益率（股東權(quán)益報酬率）的比較舉例：長虹和康佳的比較舉例：長虹和康佳的比較

長虹康佳銷售凈利率17.27%5.01%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.611.19總資產(chǎn)報酬率10.6%5.97%權(quán)益乘數(shù)1.73.17凈資產(chǎn)收益率18.27%18.92%傳統(tǒng)杜邦分析的缺陷：以A公司為例會計師事務(wù)所對2000年年報出具了無保存意見的審計報告。年報認(rèn)為，審計報告真實、客觀、準(zhǔn)確地反映了公司的財務(wù)狀況。經(jīng)過全體員工的共同努力，2000年公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入9.09億元，凈利潤4.18億元，分別比上年增長136.72％和226.56％。在總股本擴張一倍的根底上，取得了每股0.827元的好成績，超額完成了凈利潤翻一番的奮斗目標(biāo)。公司被中證·亞商評選為“第二屆中國最具開展?jié)摿ι鲜泄?0強〞第38位；被香港?亞洲周刊?評為“2000年中國大陸一百大上市企業(yè)排行榜〞第8名。傳統(tǒng)杜邦分析的缺陷：以A公司為例2000年，黨和國家領(lǐng)導(dǎo)人江澤民、胡錦濤、李嵐清等先后來公司視察，對公司經(jīng)營管理給予了高度評價和肯定。新華社、?人民日報?、中央電視臺等全國多家新聞媒體先后發(fā)表400余篇〔條〕報道，其中?人民日報?三次頭版頭條和二版頭條加編者按予以重點報道；中央電視臺也屢次對公司進行專題報道。國內(nèi)、國際新聞媒體的關(guān)注，形成了對公司全方位的監(jiān)督與宣傳，對樹立公司良好的社會公眾形象起到了重要作用。----------------摘自A公司2000年年報傳統(tǒng)財務(wù)分析指標(biāo)注1：現(xiàn)金流量偏離標(biāo)準(zhǔn)異常嚴(yán)重，通過追查應(yīng)收應(yīng)付工程，發(fā)現(xiàn)1998年在應(yīng)收賬款上沉淀資金到達了2.04億元，占全部收入的三分之一。按照常規(guī)推斷，第二年收回應(yīng)收款時，這一比率應(yīng)當(dāng)大于1，但是1999年仍然小于0，這就非常不正常了?，F(xiàn)金流量分析指標(biāo)經(jīng)營現(xiàn)金流量不能對流動負(fù)債有任何保障作用，甚至缺乏以支付本年度的利息。企業(yè)的償債能力存在較為嚴(yán)重的問題。1998年公司經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為-2079萬元，投資現(xiàn)金凈流量為-1.23億元，籌資活動現(xiàn)金凈流量為1.21億元，現(xiàn)金凈流量為-2295萬元。公司的經(jīng)營活動沒有給企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流入，這樣企業(yè)購置設(shè)備等投資活動需要的大量資金都必須通過新增籌資渠道來解決。我們可以看到，盡管公司想方設(shè)法籌集了3.5億元現(xiàn)金〔發(fā)行債券3000萬元，借款3.2億元〕仍然不能滿足企業(yè)現(xiàn)金支出的需要。現(xiàn)金流量構(gòu)成分析到1999年更是變本加厲，其經(jīng)營現(xiàn)金凈流量-5575052元，投資活動現(xiàn)金凈流量-372170118元，籌資活動現(xiàn)金凈流量655814690元，公司經(jīng)營活動仍然不能產(chǎn)生現(xiàn)金流量，巨額投資所需的資金仍然是通過外部籌資。從報表上可以看到，當(dāng)期籌資現(xiàn)金凈流量到達了6.5億元。深入分析就可以發(fā)現(xiàn)1999年該公司實際融資額到達了9.5億元〔其中吸收權(quán)益性投資3億元，債券發(fā)行8000萬元，借款5.7億元〕，公司該年用于還債和支付利息的現(xiàn)金就到達了2.9億元。

從現(xiàn)金流量分析的三個方面看，該公司是一個財務(wù)風(fēng)險很大，盈余質(zhì)量低劣，靠借款度日的公司。

這個公司是？因造假而臭名昭著的銀廣夏。運用現(xiàn)金流量分析可以使貸款人面對美麗的神話保持清醒的頭腦，躲避貸款風(fēng)險。改進杜邦分析系統(tǒng)之一〔二〕沃爾評分法步驟：1、選定財務(wù)指標(biāo)〔通常應(yīng)包括盈利能力、償債能力和開展能力〕。2、確定評分值，各項指標(biāo)的評分值之和應(yīng)等于100。3、確定各項比率指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值〔指在企業(yè)現(xiàn)時條件下的最優(yōu)值〕。原理：選擇財務(wù)比率指標(biāo)，用線性關(guān)系結(jié)合起來，以此評價企業(yè)的信用水平。4、計算企業(yè)在一定時期財務(wù)指標(biāo)的實際值。5、計算關(guān)系比率或相比照率〔既實際值與標(biāo)準(zhǔn)值的比率〕。6、計算各項比率指標(biāo)的綜合指數(shù)及合計數(shù)1、標(biāo)準(zhǔn)值改為行業(yè)平均值；2、規(guī)定了每個指標(biāo)得分的上限和下限；3、計算每個指標(biāo)得分時，采用相加而不是相乘，即：每個指標(biāo)得分＝調(diào)整分＋標(biāo)準(zhǔn)分＝〔實際值－標(biāo)準(zhǔn)值)÷每分比率＋標(biāo)準(zhǔn)分每分比率＝〔行業(yè)最高值－標(biāo)準(zhǔn)值〕/(最高分－標(biāo)準(zhǔn)分)沃爾評分法的改進沃爾評分法的改進某公司財務(wù)情況評分中國誠信證券評估的評分系統(tǒng)指標(biāo)權(quán)重凈資產(chǎn)收益率55％資產(chǎn)總額增長率9％利潤總額增長率13％負(fù)債比率7％流動比率7％全部資本化比率9％〔三〕其它綜合財務(wù)評價方法銷售利潤率15%總資產(chǎn)報酬率15%資本收益率15%資本保值收益率=期末凈資產(chǎn)值/期初凈資產(chǎn)值;10%資產(chǎn)負(fù)債率5%流動比率5%應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率5%存貨周轉(zhuǎn)率5%社會貢獻率*=社會貢獻額/總資產(chǎn)平均值10%社會累計率=上交財政總額/社會貢獻總額15%*社會奉獻總額=工資+利息費用+勞保退休金及其他福利+稅+凈利潤財政部?企業(yè)經(jīng)濟效益評

價指標(biāo)體系?的10個指標(biāo)對財務(wù)模式的評價由于財務(wù)評價指標(biāo)共同使用傳統(tǒng)會計計量方法，可操作性強，具有較高的可比性；它們有因會計計量所導(dǎo)致的一些共同的局限：人為操縱性強短期性強，缺乏對將來的定位沒有考慮投入資本的本錢第八章新興的業(yè)績評價方法第一節(jié)價值模式評價法第二節(jié)戰(zhàn)略模式評價法第三節(jié)企業(yè)集團業(yè)績評價你無法管理你無法衡量的東西。－－WilliamHewlett第一節(jié)價值模式評價法EVA的歷史淵源EVA的計算方法EVA業(yè)績評價系統(tǒng)的創(chuàng)新之處EVA的應(yīng)用EVA業(yè)績評價系統(tǒng)存在的問題市場增加值〔MVA〕對價值模式的評價第一節(jié)價值模式評價法從股東財富與價值的角度來進行業(yè)績評價的模式典型方法：

EVA----傳統(tǒng)利潤指標(biāo)的調(diào)整股票價格與MVA----簡單而又復(fù)雜的評價方法一、EVA的歷史淵源20世紀(jì)30年代,日本的松下公司創(chuàng)立了類似剩余收益的業(yè)績評價方法。

整個19世紀(jì)，很少需要將企業(yè)的利潤與所投入的資金聯(lián)系起來計算投資回報率。

20世紀(jì)初，美國杜邦公司創(chuàng)立了以投資回報率為核心的業(yè)績評價體系。1955年通用電氣也提出了用“剩余收益〞來評價企業(yè)內(nèi)部各部門的業(yè)績。1982年，美國紐約的斯特恩·斯圖爾特咨詢公司將剩余收益改造為另一個更容易理解和接受的名字——經(jīng)濟增加值〔EVA〕一、EVA的歷史淵源EVA的產(chǎn)生思騰思特公司建立了EVA評價指標(biāo)，并通過大量事實證明了EVA是與MVA相關(guān)程度最高的內(nèi)部業(yè)績指標(biāo)，即EVA作為業(yè)績評價指標(biāo)優(yōu)于會計利潤指標(biāo)。一、EVA的歷史淵源EVA的根本原理經(jīng)濟增加值〔EVA〕是從稅后凈營業(yè)利潤中扣除包括股權(quán)和債務(wù)的所有資金本錢后的真實經(jīng)濟利潤。EVA指標(biāo)背后的邏輯是，企業(yè)所運用的每一分錢，無論是募股資金還是債務(wù)資金—也就是說無論來自股權(quán)投資還是債權(quán)投資者—都有其本錢。只有企業(yè)創(chuàng)造的利潤超出這些本錢后有余額，才是真正為投資者創(chuàng)造了財富。二、EVA的計算方法EVA的計算EVA=稅后凈營業(yè)利潤—資本〔債務(wù)和股權(quán)投資〕本錢=稅后凈營業(yè)利潤－加權(quán)平均資本本錢率×資本總額EVA=NOPAT－NA×WACC或：EVA=投入資本額×〔投入資本收益率—資本本錢〕二、EVA的計算方法思騰思特咨詢中國公司在中國資本市場所推出的“中國上市公司財富創(chuàng)造和消滅排行榜〞主要是基于如下會計調(diào)整事項稅后凈利潤的調(diào)整稅后凈營業(yè)利潤〔NOPAT〕=營業(yè)利潤＋財務(wù)費用＋當(dāng)年計提的壞賬準(zhǔn)備＋當(dāng)年計提的存貨跌價準(zhǔn)備＋當(dāng)年計提的長短期投資/委托貸款減值準(zhǔn)備－EVA稅收調(diào)整二、EVA的計算方法〔續(xù)〕加權(quán)平均資本本錢的計算一個企業(yè)的加權(quán)平均資本本錢WACC通過如下公式得出：三、EVA業(yè)績評價系統(tǒng)的創(chuàng)新之處EVA衡量的是企業(yè)〔或企業(yè)的業(yè)務(wù)部門〕資本收益與資本本錢之間的差額EVA是一個綜合的財務(wù)管理系統(tǒng)EVA業(yè)績評價系統(tǒng)解決了分權(quán)化決策組織的業(yè)績評價問題EVA業(yè)績評價系統(tǒng)向公司總部較為準(zhǔn)確地傳遞了部門業(yè)績信息EVA業(yè)績評價系統(tǒng)有利于推行股權(quán)鼓勵方案提供了便利的期間業(yè)績評價的手段四、EVA的應(yīng)用美國管理咨詢公司思騰思特(SternStewart＆Co.)在美國?財富?雜志上的上市公司?財富創(chuàng)造和消滅排行榜?已經(jīng)10多年?？梢哉f，EVA〔EconomicValueAdded，經(jīng)濟增加值〕概念的普及和廣泛被接受，在美國資本市場過去十幾年的進一步成熟和演變中起了相當(dāng)重要的作用。安然的EVA表現(xiàn)摘自安然公司2000年年報 無論從哪個角度去評估，安然公司在2000年的業(yè)績都是無可挑剔的。2000年公司年度凈利潤到達歷史最高。安然公司非常注重每股收益，預(yù)計公司未來收益會持續(xù)走強。 1996 1997 1998 1999 2000 凈收益(mn) 600$ 100$ 700$ 880$ 990$ 每股收益 1.2$ 0.18$ 1.15$ 1.40$ 1.20$ EVA -10$ 50$ -200$ -330$ -650$中國上市公司EVA排行榜五、EVA業(yè)績評價系統(tǒng)存在的問題規(guī)模差異不能解決處于不同生命周期下的企業(yè)業(yè)績評價問題不能解決部門之間存在協(xié)同性的情形下的業(yè)績評價問題僅對真正分權(quán)決策的公司有效結(jié)果導(dǎo)向六、市場增加值〔MVA〕EVA的計算建立在賬面價值根底之上，而賬面價值反映的是累計的歷史本錢，受到會計政策選擇的影響，不能表達企業(yè)價值的客觀性。1997年，JeffreyM.Bacidore等學(xué)者提出了修正后的EVA，即REVA〔RefinedEVA〕指標(biāo)，REVA強調(diào)以市場價值替代賬面價值根底計算EVA，即計算市場增加值〔MarketValueAdded，簡稱為MVA〕。市場增加值〔MVA〕〔續(xù)〕市場增加值〔MarketValueAdded，MVA〕就是一家上市公司的股票市場價值與這家公司的股票與債務(wù)調(diào)整后的帳面價值之間的差額。簡而言之，市場增加值就是公司所有資本通過股市累計為其投資者創(chuàng)造的財富，也即公司市值與累計資本投入之間的差額。換句話說，市場增加值是企業(yè)變現(xiàn)價值與原投入資本之間的差額，它直接說明了一家企業(yè)累計為股東創(chuàng)造了多少財富。股票價格與MVA市場價值增加值〔MarketValueAdded,MVA〕的計算公式為MVA=市場價值-總資本投入債務(wù)的市場價值+股票的市場價值衡量一公司業(yè)績最終的經(jīng)濟指標(biāo)是什么？股價高企市值？股票快速升值？!股價相對于帳面資產(chǎn)的溢價總市值投入資本MVAMVA大比拼MVAWinnersCoca-Cola $124.1Microsoft 83.3Intel 85.0Merck 72.5PhillipMorris 59.8Proctor&Gamble 54.5Exxon 51.5Johnson&Johnson 48.8ChaseManhattan 43.7Pfizer 40.8MVALosersITT ($77.1)GeneralMotors (52.4)Loews (46.4)AmericanExpress (36.7)FordMotorCompany (34.0)TravelersGroup (19.5)RJRNabisco (14.4)PG&E (7.0)PhillipsElectronics (6.4)DigitalEquipment (6.0)總市值 $134.5投入資本 10.4MVA $124.1總市值 $135.5投入資本 187.9MVA ($52.4)觀點: 可口可樂和通用汽車市值相當(dāng)，但通用汽車投入資本比可口可樂高了2000億

在過去5年中，可口可樂創(chuàng)造了730億美元的溢價，而通用汽車是-830億美元。通用汽車和墨克制藥公司的比較1988年?商業(yè)周刊?按市值的排名中：通用和墨克分別以250億元的市值位列第6、7位；通用汽車的股東對公司投入了450億美元的資本，而默克制藥的股東對公司投入的資本僅有50億美元，但他們的市值都是250億美元左右，從MVA的觀點看，通用汽車實際上損失了200億美元的股東價值，相反，默克制藥那么創(chuàng)造了200億美元的股東價值，如果按MVA的大小來確定業(yè)績排名，默克遠在通用汽車之上。這個分析促使我們思考：股東對企業(yè)的任何一項投資，都希望最終實現(xiàn)的價值比其投入的所有資本要多〔這是資本的天生逐利性而決定的〕，滿足了了這個條件，才是在創(chuàng)造財富，否那么就是在消滅財富。這個分析也使我們思考：通常意義上的企業(yè)規(guī)?！部梢杂檬兄祦肀硎尽常麧櫼呀?jīng)不能滿足分析判定的需要，我們必須找到產(chǎn)生企業(yè)價值的真正原因。評價MVA從原理上看，MVA是評價股東財富創(chuàng)造的準(zhǔn)確方法，它勝過其他任何方法。股票市場并不能真正評價企業(yè)的價值；股票價格不僅受管理業(yè)績的影響，還受股市總水平的影響；非上市公司的市值估計往往是不可靠的；即使是上市公司也只能計算它的整體經(jīng)濟增加值，對于下屬部門和單位無法計算其經(jīng)濟增加值，也就不能用于內(nèi)部業(yè)績評價。EVA與MVA在理論上，MVA與EVA之間存在這樣的聯(lián)系：市場增加值〔MVA〕=未來經(jīng)濟增加值〔EVA〕的折現(xiàn)值。市場增加值〔MVA〕直接反映了公司通過股市為股東創(chuàng)造或毀壞了多少財富，它是市場對公司未來獲取經(jīng)濟增加值〔EVA〕能力的預(yù)期的反映。EVA決定MVA

PVCF1ValuePVCF3PVCF2PVNOPATC現(xiàn)金流折現(xiàn)

CapitalEVA折現(xiàn)PVEVA1PVEVA2PVEVA3PVEVACValueMVAEVA與MVA在越有效的股票市場上，企業(yè)的內(nèi)在價值和市場價值就越吻合，市場增加值就越能反映公司現(xiàn)在和未來獲取經(jīng)濟增加值的能力。換句話說，在越有效的資本市場，兩者的正相關(guān)性越高。中國上市公司MVA/EVA的相關(guān)性評價價值模式價值模式站在股東的角度來評價企業(yè)的業(yè)績，能夠有效地將企業(yè)戰(zhàn)略與日常業(yè)務(wù)決策與鼓勵機制有機地聯(lián)系在一起，最終為股東創(chuàng)造財富。盡管價值模式試圖建立一種優(yōu)于財務(wù)模式的業(yè)績評價指標(biāo)，但是，它的評價指標(biāo)主要還是通過對財務(wù)數(shù)據(jù)的調(diào)整計算出來的貨幣量指標(biāo)。由于對非財務(wù)指標(biāo)的考慮缺乏，價值模式無法控制企業(yè)的日常業(yè)務(wù)流程。同時，價值模式也沒有充分考慮企業(yè)的其他利益相關(guān)者。第二節(jié)戰(zhàn)略模式評價法平衡計分卡的產(chǎn)生平衡計分卡的評價內(nèi)容平衡計分卡的重大奉獻三種評價模式的比較第二節(jié)戰(zhàn)略模式評價法戰(zhàn)略模式以戰(zhàn)略目標(biāo)為導(dǎo)向，通過指標(biāo)間的各種平衡關(guān)系以及戰(zhàn)略指標(biāo)或關(guān)鍵指標(biāo)的選取來表達出企業(yè)不同利益相關(guān)者的期望，從而實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標(biāo)。相對于財務(wù)模式和價值模式，戰(zhàn)略模式最大的突破就是引入了非財務(wù)指標(biāo)。典型代表：平衡計分卡〔BalancedScorecard，BSC〕1996年1/2月號：?把平衡計分卡作為戰(zhàn)略管理體系的基石?1993年9/10月號：?平衡計分卡的實際應(yīng)用?一、平衡計分卡的產(chǎn)生羅伯特·S·卡普蘭，戴維·P·諾頓提出1992年1/2月號：?平衡計分卡：良好績效的測評體系?目前財富雜志1000大約有50%實行了平衡計分卡或類似指標(biāo)的戰(zhàn)略性績效衡量指標(biāo)法。二、平衡計分卡的評價內(nèi)容平衡計分卡從四個方面評價企業(yè)

如何讓豬上樹？告訴豬，它本來就是猴子，給豬美好愿景，簡稱愿景鼓勵

〔一〕平衡計分卡—財務(wù)財務(wù)指標(biāo)顯示了公司的戰(zhàn)略及其執(zhí)行是否有助于利潤的增加。典型的財務(wù)指標(biāo)有：營業(yè)收入增長率、資本報酬率、現(xiàn)金流量和經(jīng)濟增加值等。

〔二〕平衡計分卡—顧客顧客所關(guān)心的事情有：時間、質(zhì)量、性能、效勞、本錢。平衡計分卡要求經(jīng)理們把自己為顧客效勞的承諾轉(zhuǎn)化為具體的測評指標(biāo)，這些指標(biāo)應(yīng)能真正反映與顧客有關(guān)的因素。典型的指標(biāo)包括：顧客滿意程度、顧客保持程度、新顧客的獲得、顧客盈利能力、市場占有率、重要顧客的購置份額等。〔三〕平衡計分卡—內(nèi)部經(jīng)營過程戰(zhàn)略管理以顧客為導(dǎo)向，優(yōu)異的顧客績效與組織的研發(fā)、生產(chǎn)、售后效勞密不可分，經(jīng)理必須從內(nèi)部價值鏈分析入手，對企業(yè)內(nèi)部進行考察。典型的指標(biāo)包括影響新產(chǎn)品引入、周轉(zhuǎn)期、質(zhì)量、雇員技能和生產(chǎn)率的各種因素?！菜摹称胶庥嫹挚ā獙W(xué)習(xí)和創(chuàng)新公司創(chuàng)新、提高和學(xué)習(xí)的能力，是與公司的價值直接相連的。也就是說，只有通過持續(xù)不斷地開發(fā)新產(chǎn)品，為顧客提供更多價值并提高經(jīng)營效率，公司才能打入新市場，增加收入和利潤，才能壯大開展，從而增加股東價值。典型的指標(biāo)有：開發(fā)新產(chǎn)品所需時間、產(chǎn)品成熟過程所需時間、銷售比重較大的產(chǎn)品的百分比、新產(chǎn)品上市時間等。因果關(guān)系鏈財務(wù)資本報酬率/經(jīng)濟附加值〔我們怎樣滿足股東？〕客戶客戶忠誠〔顧客如何看我們？〕按時支付內(nèi)部經(jīng)營過程高的產(chǎn)品質(zhì)量過程和短的周轉(zhuǎn)時間〔我們必須擅長什么？〕學(xué)習(xí)與成長員工的技術(shù)〔我們能否繼續(xù)提高并創(chuàng)造價值？〕三、平衡計分卡的重大奉獻“五大平衡〞財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)的平衡。企業(yè)的長期目標(biāo)和短期目標(biāo)的平衡結(jié)果性指標(biāo)與動因性指標(biāo)之間的平衡企業(yè)組織內(nèi)部群體與外部群體的平衡領(lǐng)先指標(biāo)與滯后指標(biāo)之間的平衡“一種戰(zhàn)略平衡計卡制度不僅來源于公司的戰(zhàn)略，反過來也應(yīng)反映出公司的戰(zhàn)略，實行戰(zhàn)略平衡計分卡制度的企業(yè)不能只看到戰(zhàn)略平衡計分卡的外表現(xiàn)象，更應(yīng)看到它的實質(zhì)，看到戰(zhàn)略平衡計分卡的目標(biāo)和衡量手段背后的公司戰(zhàn)略，如果戰(zhàn)略平衡計分卡制度表現(xiàn)出足夠的透明，那么足可以把公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變?yōu)橐徽讟I(yè)績評估手段。〞-----卡普蘭三、平衡計分卡的重大奉獻以美國為例，有關(guān)統(tǒng)計數(shù)字顯示，到1997年，美國財富500強企業(yè)已有60%左右實施了績效管理，而在銀行、保險公司等所謂財務(wù)效勞行業(yè)，這一比例那么更高，這與美國企業(yè)在20世紀(jì)90年代整體的優(yōu)秀表現(xiàn)不能說毫無關(guān)系。再看一看政府方面，BSC在20世紀(jì)90年代初提出，到了1993年美國政府就通過了?政府績效與結(jié)果法案?〔TheGovernmentPerformanceandResultAct〕。今天，美國聯(lián)邦政府的幾乎所有部門、各兵種及大局部州政府都已建立和實施了績效管理，目前的重心已轉(zhuǎn)入在城市及縣一級的政府推行績效管理。三、平衡計分卡的重大奉獻成功案例●美孚石油〔MobilOil〕美國營銷及煉油事業(yè)部——于1993年引入平衡計分卡，幫助美孚從一個高度中央集權(quán)的、以生產(chǎn)為導(dǎo)向的石油公司轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€分散的、以客戶為導(dǎo)向的組織。產(chǎn)生的結(jié)果是迅速和富有戲劇性的。1995年，美孚的行業(yè)利潤率從最后一名躍居第一名，并連續(xù)四年保持了這個地位〔1995～1998〕。不良現(xiàn)金流發(fā)生了戲劇性轉(zhuǎn)變，投資回報率位居同行業(yè)榜首。三、平衡計分卡的重大奉獻成功案例●信諾保險集團〔CIGNAInsurance〕財產(chǎn)及意外險事業(yè)部——于1993年引入平衡計分卡，幫助信諾從一個虧損的多元化經(jīng)營者，轉(zhuǎn)變成一個位居行業(yè)前列、專注主營業(yè)務(wù)的企業(yè)。其結(jié)果同樣迅速和富有戲劇性。兩年內(nèi)，信諾扭虧為盈。1998年，該公司的績效邁入行業(yè)的前四分之一強。三、平衡計分卡的重大奉獻成功案例●Brown&Root能源效勞集團〔Brown&RootEnergyServices〕Rockwater分公司——1993年，該分公司總裁為管理團隊引進了平衡計分卡，用以幫助兩個新合并的工程公司明確戰(zhàn)略并達成共識，將他們從低本錢的小販轉(zhuǎn)變?yōu)橛懈吒郊又档暮献骰锇?。計分卡的設(shè)計過程被用于構(gòu)建團隊、鑒別客戶價值目標(biāo)的不同觀點以及為企業(yè)目標(biāo)達成共識。1996年，該公司的增長和獲利率均在本行業(yè)位居榜首。三、平衡計分卡的重大奉獻成功案例●漢華銀行〔ChemicalRetailBank〕〔現(xiàn)在的漢華大通〕——平衡計分卡于1993年被引入，以幫助銀行吸收一家并購銀行，引進更為一體化的金融效勞，加速電子銀行的使用。平衡計分卡明確地說明了戰(zhàn)略的重點，并為在戰(zhàn)略與預(yù)算間建立聯(lián)系提供了構(gòu)架。3年內(nèi)，其獲利率增長了20%。三、平衡計分卡的重大奉獻成功案例●中石油華北油田——平衡計分卡于2021年被引入，以幫助油田改善管理，提供集團公司的戰(zhàn)略執(zhí)行力，加速信息化油田建設(shè)。平衡計分卡明確地說明了戰(zhàn)略的重點，并為在戰(zhàn)略與預(yù)算間建立聯(lián)系提供了構(gòu)架。1年內(nèi)，其執(zhí)行力，利潤等分別增長了12%。是目前中石油系統(tǒng)里面管理比較卓越的一家集團企業(yè)。四、平衡計分卡的優(yōu)缺點平衡計分卡不僅是一種管理手段，也表達了一種管理思想，就是：〔1〕只有量化的指標(biāo)才是可以考核的；必須將要考核的指標(biāo)進行量化?！?〕組織愿景的達成要考核多方面的指標(biāo)，不僅是財務(wù)要素，還應(yīng)包括客戶、業(yè)務(wù)流程、學(xué)習(xí)與成長。自平衡計分卡方法提出之后，其對企業(yè)全方位的考核及關(guān)注企業(yè)長遠開展的觀念受到學(xué)術(shù)界與企業(yè)界的充分重視，許多企業(yè)嘗試引入平衡計分卡作為企業(yè)管理的工具。四、平衡計分卡的優(yōu)缺點實施平衡計分卡的管理方法主要有以下優(yōu)點：〔1〕克服財務(wù)評估方法的短期行為；〔2〕使整個組織行動一致，效勞于戰(zhàn)略目標(biāo)；〔3〕能有效地將組織的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為組織各層的績效指標(biāo)和行動；〔4〕有助于各級員工對組織目標(biāo)和戰(zhàn)略的溝通和理解；〔5〕利于組織和員工的學(xué)習(xí)成長和核心能力的培養(yǎng)；〔6〕實現(xiàn)組織長遠開展；〔7〕通過實施BSC，提高組織整體管理水平。四、平衡計分卡的優(yōu)缺點1.實施難度大平衡計分卡的實施要求企業(yè)有明確的組織戰(zhàn)略;高層管理者具備分解和溝通戰(zhàn)略的能力和意愿;中高層管理者具有指標(biāo)創(chuàng)新的能力和意愿。因此管理根底差的企業(yè)不可以直接引入平衡計分卡，必須先提高自己的管理水平，才能循序漸進地引進平衡計分卡。四、平衡計分卡的優(yōu)缺點2.指標(biāo)體系的建立較困難平衡計分卡對傳統(tǒng)業(yè)績評價體系的突破就在于它引進了非財務(wù)指標(biāo)，克服了單一依靠財務(wù)指標(biāo)評價的局限性。然而，這又帶來了另外的問題，即如何建立非財務(wù)指標(biāo)體系、如何確立非財務(wù)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)以及如何評價非財務(wù)指標(biāo)。我們知道財務(wù)指標(biāo)的創(chuàng)立是比較容易的，而其他三個方面的指標(biāo)那么比較難以收集，需要企業(yè)長期探索和總結(jié)。而且不同的企業(yè)面臨著不同的競爭環(huán)境，需要不同的戰(zhàn)略，進而設(shè)定不同的目標(biāo)，因此在運用平衡計分卡時，要求企業(yè)的管理層根據(jù)企業(yè)的戰(zhàn)略、運營的主要業(yè)務(wù)和外部環(huán)境加以仔細(xì)斟酌。四、平衡計分卡的優(yōu)缺點3.指標(biāo)數(shù)量過多指標(biāo)數(shù)量過多，指標(biāo)間的因果關(guān)系很難做到真實、明確。平衡計分卡涉及財務(wù)、顧客、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、學(xué)習(xí)與成長四套業(yè)績評價指標(biāo)，按照Kap－klan的說法，適宜的指標(biāo)數(shù)目是20-25個。其中，財務(wù)角度5個，客戶角度5個，內(nèi)部流程角度8-10個，學(xué)習(xí)與成長角度5個。如果指標(biāo)之間不是呈完全正相關(guān)的關(guān)系，我們在評價最終結(jié)果的時候，應(yīng)該選擇哪個指標(biāo)作為評價的依據(jù)；如果舍掉局部指標(biāo)的話，是不是會導(dǎo)致業(yè)績評價的不完整性。這些都是在應(yīng)用平衡計分卡時要考慮的問題。四、平衡計分卡的優(yōu)缺點4.各指標(biāo)權(quán)重的分配比較困難要對企業(yè)業(yè)績進行評價,就必然要綜合考慮上述四個層面的因素,這就涉及到一個權(quán)重分配問題。更使問題復(fù)雜的是,不但要在不同層面之間分配權(quán)重,而且要在同一層面的不同指標(biāo)之間分配權(quán)重。不同的層面及同一層面的不同指標(biāo)分配的權(quán)重不同,將可能會導(dǎo)致不同的評價結(jié)果。而且平衡計分卡也沒有說明針對不同的開展階段與戰(zhàn)略需要確定指標(biāo)權(quán)重的方法，故而權(quán)重的制定并沒有一個客觀標(biāo)準(zhǔn)，這就不可防止地使得權(quán)重的分配有濃厚的主觀色彩。四、平衡計分卡的優(yōu)缺點5.局部指標(biāo)的量化工作難以落實尤其是對于局部很抽象的非財務(wù)指標(biāo)的量化工作非常困難，如客戶指標(biāo)中的客戶滿意程度和客戶保持程度如何量化,再如員工的學(xué)習(xí)與開展指標(biāo)及員工對工作的滿意度如何量化等。這也使得在評價企業(yè)業(yè)績的時候，無可防止得帶有主觀的因素。四、平衡計分卡的優(yōu)缺點6.實施本錢大平衡計分卡要求企業(yè)從財務(wù)、客戶、內(nèi)部流程、學(xué)習(xí)與成長四個方面考慮戰(zhàn)略目標(biāo)的實施，并為每個方面制定詳細(xì)而明確的目標(biāo)和指標(biāo)。在對戰(zhàn)略的深刻理解外,需要消耗大量精力和時間把它分解到部門,并找出恰當(dāng)?shù)闹笜?biāo)。而落實到最后,指標(biāo)可能會多達15～20個,在考核與數(shù)據(jù)收集時，也是一個不輕的負(fù)擔(dān)。并且平衡計分卡的執(zhí)行也是一個消耗資源的過程。一份典型的平衡計分卡需要3-6個月去執(zhí)行，另外還需要幾個月去調(diào)整結(jié)構(gòu)，使其標(biāo)準(zhǔn)化。從而總的開發(fā)時間經(jīng)常需要一年或更長的時間。案例：ECI公司的平衡計分測評法財務(wù)角度顧客角度目標(biāo)測評指標(biāo)目標(biāo)測評指標(biāo)生存現(xiàn)金流新產(chǎn)品新產(chǎn)品銷售所占的成功各分部的季度銷售百分比增長率和經(jīng)營收入供貨反響靈敏按時交貨率繁榮市場份額增加額和〔由顧客評定〕權(quán)益報酬率優(yōu)先供貨商重要帳戶的購置份額顧客伙伴關(guān)系合作性工程活動的數(shù)量ECI公司的平衡計分測評法內(nèi)部業(yè)務(wù)角度創(chuàng)新與學(xué)習(xí)角度目標(biāo)測評指標(biāo)目標(biāo)測評指標(biāo)技術(shù)能力相對于競爭的技術(shù)領(lǐng)先性開發(fā)新一代產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)律所需時間制造水平循環(huán)周期單位制造過程中的產(chǎn)品成熟過程的卓越本錢報酬率學(xué)習(xí)所需時間設(shè)計能力硅片效率產(chǎn)品重心占銷售額8%的工程效率產(chǎn)品所占百分比新產(chǎn)品相對于方案的產(chǎn)品上市時間相對競爭對手的引入實際引入進度新產(chǎn)品引入平衡計分卡的應(yīng)用金碟公司的平衡計分卡金蝶的戰(zhàn)略金蝶新戰(zhàn)略產(chǎn)品領(lǐng)先伙伴至上能力為先快速反應(yīng)金蝶的戰(zhàn)略四、三種評價模式的比較項目

財務(wù)模式

價值模式

戰(zhàn)略模式

產(chǎn)生時間

20世紀(jì)初

20世紀(jì)50年代

20世紀(jì)80年代

目標(biāo)導(dǎo)向

利潤最大化

股東財富最大化

企業(yè)價值最大化（利益相關(guān)者價值最大化）評價指標(biāo)

財務(wù)指標(biāo)會計基礎(chǔ)ROI、ROE修正的財務(wù)指標(biāo)市場基礎(chǔ)MVA、EVA

多維業(yè)績指標(biāo)利益相關(guān)者基礎(chǔ)財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)

評價標(biāo)準(zhǔn)

預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)

長期計劃標(biāo)準(zhǔn)

競爭標(biāo)準(zhǔn)

控制導(dǎo)向

結(jié)果導(dǎo)向

結(jié)果導(dǎo)向

過程導(dǎo)向

激勵導(dǎo)向

短期激勵

長期激勵

長期激勵

第三節(jié)企業(yè)集團的業(yè)績評價責(zé)任中心業(yè)績評價責(zé)任中心的概念責(zé)任中心是指企業(yè)內(nèi)部的本錢、利潤、投資發(fā)生單位，這些內(nèi)部單位被要求完成特定的職責(zé)，其責(zé)任人那么被賦予一定的權(quán)力以便對該責(zé)任區(qū)域進行有效的控制。三種責(zé)任中心：本錢中心利潤中心投資中心責(zé)任人只對其責(zé)任區(qū)域內(nèi)發(fā)生的本錢負(fù)責(zé)的一種責(zé)任中心責(zé)任人對其責(zé)任區(qū)域內(nèi)的本錢和收入均要負(fù)責(zé)的責(zé)任中心責(zé)任人對其責(zé)任區(qū)域內(nèi)的本錢、收入及投資均要負(fù)責(zé)的責(zé)任中心責(zé)任中心的業(yè)績評價為不同責(zé)任中心制定業(yè)績指標(biāo)；評價不同責(zé)任中心的業(yè)績；做出業(yè)績評價報告。主要以財務(wù)模式為主本錢中心的業(yè)績評價標(biāo)準(zhǔn)本錢中心標(biāo)準(zhǔn)本錢中心是指那些有明確、具體的產(chǎn)品，且對生產(chǎn)產(chǎn)品所需各種要素的投入量能夠合理預(yù)計的本錢中心。費用中心費用中心那么是指那些工作成果不是明確的實物，無法有效計量，或者投入與產(chǎn)出之間沒有密切聯(lián)系的本錢中心?？己酥笜?biāo)是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量條件下的標(biāo)準(zhǔn)本錢考核指標(biāo)通常是費用預(yù)算來利潤中心的業(yè)績評價利潤指標(biāo)奉獻毛益可控奉獻毛益部門奉獻毛益稅前部門利潤部門收入-部門變動本錢奉獻毛益-部門可控固定本錢可控奉獻毛益-部門不可控固定本錢部門奉獻毛益-部門承擔(dān)管理費用投資中心的業(yè)績評價投資報酬率剩余收益現(xiàn)金回收率

剩余現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流入－部門資產(chǎn)×資金本錢率=部門利潤－部門資產(chǎn)應(yīng)計報酬=部門利潤－部門資產(chǎn)×資金本錢率=部門稅前利潤/部門資產(chǎn)總額=部門營業(yè)現(xiàn)金流量/部門總資產(chǎn)思考與討論

從企業(yè)內(nèi)部管理的角度，分角色討論業(yè)績評價方案，設(shè)計出一套行之有效、可以落到實處的業(yè)績評價體系〔可以用平衡計分卡法〕從企業(yè)外部人角度，比方從基金公司的角度，假設(shè)場景對某公司的業(yè)績進行評價〔可以用財務(wù)模式中的綜合評價方法，或者價值模式，從不同方面進行分析〕練習(xí)題一、單項選擇題1.采用經(jīng)濟增加值業(yè)績評價體系能夠促進企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)趨向〔〕。A.利潤最大化B.股東財富最大化C.企業(yè)價值最大化D.利益相關(guān)者價值最大化2．位于杜邦比率分析體系中金字塔頂端的財務(wù)比率是〔〕。A.權(quán)益報酬率B.銷售利潤率C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.總資產(chǎn)報酬率3．采用經(jīng)濟增加值業(yè)績評價體系能夠促進企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)趨向〔〕。A.利潤最大化B.股東財富最大化C.企業(yè)價值最大化D.利益相關(guān)者價值最大化練習(xí)題一、單項選擇題4．在以下各項中，屬于企業(yè)業(yè)績評價財務(wù)模式的方法是〔〕。A.平衡計分卡B.市場增加值C.經(jīng)濟增加值D.沃爾評分法5.業(yè)績評價系統(tǒng)的構(gòu)成要素有〔〕。A.評價目標(biāo)B.評價標(biāo)準(zhǔn)C.評價報告D.評價人員E.評價模式6．在沃爾評分體系中，當(dāng)某一財務(wù)指標(biāo)的實際值脫離標(biāo)準(zhǔn)值均為不理想時，其關(guān)系比率的計算公式為〔〕。A.實際值÷標(biāo)準(zhǔn)值B.１＋〔實際值－標(biāo)準(zhǔn)值〕÷標(biāo)準(zhǔn)值C.標(biāo)準(zhǔn)值÷實際值D.１＋︱?qū)嶋H值－標(biāo)準(zhǔn)值︱÷標(biāo)準(zhǔn)值練習(xí)題一、單項選擇題7．在沃爾評分體系中，當(dāng)某一財務(wù)指標(biāo)的實際值大于標(biāo)準(zhǔn)值為理想時，其關(guān)系比率的計算公式為〔〕。A.實際值÷標(biāo)準(zhǔn)值B.１＋〔實際值－標(biāo)準(zhǔn)值〕÷標(biāo)準(zhǔn)值C.標(biāo)準(zhǔn)值÷實際值D.１＋〔實際值－標(biāo)準(zhǔn)值〕÷實際值8．在沃爾評分體系中，當(dāng)某一財務(wù)指標(biāo)的實際值大于標(biāo)準(zhǔn)值為不理想時，其關(guān)系比率的計算公式為〔〕。A.實際值÷標(biāo)準(zhǔn)值B.１＋〔實際值－標(biāo)準(zhǔn)值〕÷標(biāo)準(zhǔn)值C.標(biāo)準(zhǔn)值÷實際值D.１＋〔實際值－標(biāo)準(zhǔn)值〕÷實際值9.EVA業(yè)績評價系統(tǒng)的優(yōu)勢在于〔〕。A.能夠解決處于不同生命周期下的企業(yè)業(yè)績評價問題；B.能夠解決不同規(guī)模的企業(yè)的業(yè)績比較與評價問題；C.能夠解決實施分權(quán)化管理的企業(yè)集團的子公司業(yè)績評價問題；D.能夠解決具有協(xié)同化要求的各子公司的業(yè)績評價問題；練習(xí)題一、單項選擇題10．平衡計分卡從四個方面評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，以下〔〕不屬于這四個方面。A.戰(zhàn)略B.財務(wù)C.學(xué)習(xí)與創(chuàng)新D.顧客二、多項選擇題1.杜邦分析法中，利用的財務(wù)比率有〔〕。A.銷售利潤率B.權(quán)益報酬率C.流動比率D.總資產(chǎn)報酬率E.凈利潤增長率2.常見的從股東財富與價值的角度來對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績進行評價的方法有〔〕。A.平衡計分卡B.沃爾評分法C.綜合財務(wù)指標(biāo)體系D.市場增加值E.經(jīng)濟增加值練習(xí)題二、多項選擇題3.以下各項中，可以作為業(yè)績評價標(biāo)準(zhǔn)的有〔〕。A.經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)B.企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)C.競爭對手標(biāo)準(zhǔn)D.歷史標(biāo)準(zhǔn)E.企業(yè)自身的文化標(biāo)準(zhǔn)4.以下各項中，屬于企業(yè)集團投資中心業(yè)績評價的財務(wù)指標(biāo)有〔〕A.稅前部門利潤B.剩余收益C.奉獻毛益D.費用預(yù)算E.投資報酬率5.業(yè)績評價系統(tǒng)的構(gòu)成要素有〔〕。A.評價目標(biāo)B.評價標(biāo)準(zhǔn)C.評價報告D.評價人員E.評價模式練習(xí)題二、多項選擇題3.以下各項中，可以作為業(yè)績評價標(biāo)準(zhǔn)的有〔〕。A.經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)B.企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)C.競爭對手標(biāo)準(zhǔn)D.歷史標(biāo)準(zhǔn)E.企業(yè)自身的文化標(biāo)準(zhǔn)4.以下各項中，屬于企業(yè)集團投資中心業(yè)績評價的財務(wù)指標(biāo)有〔〕A.稅前部門利潤B.剩余收益C.奉獻毛益D.費用預(yù)算E.投資報酬率5.業(yè)績評價系統(tǒng)的構(gòu)成要素有〔〕。A.評價目標(biāo)B.評價標(biāo)準(zhǔn)C.評價報告D.評價人員E.評價模式練習(xí)題三、判斷題1.采用沃爾評分法對企業(yè)業(yè)績進行評價時，應(yīng)注意給每個指標(biāo)設(shè)置上下限，否那么某一指標(biāo)出現(xiàn)極值將影響評分的準(zhǔn)確性。2.經(jīng)濟增加值業(yè)績評價系統(tǒng)是站在企業(yè)所有利益相關(guān)者的角度來評價企業(yè)的業(yè)績，能夠有效地將企業(yè)戰(zhàn)略與日常業(yè)務(wù)決策與鼓勵機制有機地聯(lián)系在一起，創(chuàng)造財富。3.經(jīng)濟增加值業(yè)績評價系統(tǒng)解決了分權(quán)化決策組織的業(yè)績評價問題。4.采用平衡計分卡對企業(yè)進行業(yè)績評價最大的突破就是引入了非財務(wù)指標(biāo)。5.杜邦分析法的原理是：選擇財務(wù)比率指標(biāo)，用線性關(guān)系結(jié)合起來，以此評價企業(yè)的信用水平。練習(xí)題三、判斷題6.采用財務(wù)指標(biāo)來評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績均存在沒有考慮投入資本的本錢的問題。7.平衡計分卡能夠?qū)崿F(xiàn)結(jié)果性指標(biāo)與動因性指標(biāo)之間