上海天馬微電子調(diào)查報告一、 行業(yè)及市場狀況分析〔一〕介紹申請人主營產(chǎn)品變化歷史、目前主營產(chǎn)品構(gòu)成、經(jīng)營業(yè)績、主要銷售市場及行業(yè)中的地位、市場占有率。申請人主要生產(chǎn)和銷售中小型〔10.4英寸以下〕TFT-LCD即薄膜晶體管液晶顯示器，主要CRT〔陰極射線管〕顯示器到平面直角CRT顯示器、純平CRT顯示器，到現(xiàn)在比較普遍的LCD液晶顯示器，國際上最先進的OLED〔有機發(fā)光二極管面板〕顯示器是今后顯示器進展的方向，目前這項技術(shù)把握在少數(shù)幾個國家〔日本、美國、韓國和中國臺灣〕并投產(chǎn)生產(chǎn)。近期上4.5AM-OLED〔主動矩陣有機發(fā)光二極管面板中試線生產(chǎn)線。202332.9億元投資建了國內(nèi)第一條4.5代TFT-LCD〔薄膜晶體管液晶顯示器〕生產(chǎn)線，成立了上海天馬微電子，2023年一季2023TFT線經(jīng)營的爬坡期，今年一季度起產(chǎn)能開頭釋放698761.61萬元，累計實現(xiàn)凈利潤5452.50萬元，標志著上海天馬進入了全面盈利的時期。估量今年全年上海天馬將實20億元，銷售凈利潤開頭呈正常和上升趨勢。上海天馬的銷售市場分布在國內(nèi)外10.4業(yè)，如臺灣神達電腦股份、AchievementElectronicsLimited、聯(lián)想移動通信科技、HOPETIME(H.K.)ELECTRONICSLTD、瑞星國際〔香港〕等，并與這些企業(yè)建立了長期合作關(guān)系。集團電子股份和昆山龍騰光電的液晶顯示器，主要用于筆記本、監(jiān)視器、電視用液晶顯示屏，且產(chǎn)品大多標準品〔如15772英寸等，而天馬主要生產(chǎn)4英寸以下的中小尺寸，產(chǎn)品大份已在成都和武漢分別投資30404.5管上海中航光電子公司，擔當起原上海廣電NECTFT-LCD5代液晶顯示器生產(chǎn)線的治理職責，依托深圳中航集團股份強大的股東背景和實力天馬有望在2023年成為全球中TFT－LCD領(lǐng)域一流企業(yè)前三名?！捕暾埲酥饕a(chǎn)品所處行業(yè)處于產(chǎn)品周期的那個階段？行業(yè)門坎凹凸？行業(yè)進展趨勢如何？國家及地區(qū)的政策支持如何？申請人主要生產(chǎn)的TFT-LCD隨著技術(shù)和工藝的逐步優(yōu)化，TFT-LCD產(chǎn)品正在大幅度降低生產(chǎn)本錢，其市場進入快速增長期階段。TFT-LCD產(chǎn)業(yè)屬于資金密集型和技術(shù)密集型行業(yè)，4.5代線以下〔含〕LCD65代線以上〔含〕則屬于大尺寸LCD，其10億美元以上。技術(shù)密集主要是涉及到半導體技術(shù)、周密機械、周密光學、自動掌握、大規(guī)模集成電路設(shè)計和制造技術(shù)、光電子、微電子、精細化工、光源、材料、通訊、計算機軟件等。行業(yè)門坎高。TFT-LCDTFT-LCD在筆記本電腦、臺式電腦監(jiān)視器、電視等大尺寸產(chǎn)品方面需求浩大，而且在移動終端、車載顯示、便攜式DVD、數(shù)碼相機、攝像機、工控儀器儀表、玩耍機、釣魚器等中小尺寸產(chǎn)品方面亦獲得廣泛應用。由于TFT-LCD具有輕、薄和CRTTFT-LCD用于信息顯示；除了信息顯示用途外，TFT-LCDTFT-LCD將在中小尺寸顯示產(chǎn)品上獨占鰲頭，市場前景無比寬闊。國家為鼓舞TFT-LCD產(chǎn)業(yè)的進展而賜予的稅收優(yōu)待、設(shè)立專項風險基金、進展配套產(chǎn)業(yè)以及加強人才培育等舉措，將發(fā)揮其產(chǎn)業(yè)導向作用，從而為進展TFT-LCD工程供給有利的政策支持?！踩成暾埲酥饕a(chǎn)品的市場狀況如何？供需狀況如何？產(chǎn)品的可替代如何？申請人主要生產(chǎn)4英寸以下中小尺寸該類產(chǎn)品，強調(diào)共性化設(shè)計與效勞，要求品開模周期短、生產(chǎn)轉(zhuǎn)換快、產(chǎn)品交付快、技術(shù)后效勞人員相對較多。TFT—LCD產(chǎn)業(yè)市場因產(chǎn)品供求關(guān)系變化而消滅的明顯周期性變化，往往表達在筆記本電腦和臺式電腦監(jiān)視器等大尺寸標準產(chǎn)品價格的周期性波動產(chǎn)品價格因其多屬于客戶定制型的特點，價格跌幅一般較小。展望將來幾年，由于全球第5代至第8〔尤其是液晶電視〔目前產(chǎn)品價格仍過高，唯有這樣液晶電視才會普及繼而引導D市場的一輪爆發(fā)性增長，而中小尺寸產(chǎn)品價格仍將是平穩(wěn)緩慢下降。目前顯示器行業(yè)的最高技術(shù)領(lǐng)域〔有機發(fā)光二級管面板技術(shù)主動發(fā)光、響應速度快、高清楚度、低功耗、耐低溫高溫等眾多優(yōu)點，具備了信息顯示和器件制造所要求的幾乎全部優(yōu)異特征。是將來顯示器行業(yè)進展的趨勢。申請人擬投資4.9億元建設(shè)一條4.5AM-OLED(主動矩陣有機發(fā)光二級管面板)中試線，AM-OLEDTFT-LCDAM-OLEDTFT-LCD尚不存在可代替產(chǎn)品，特別是中小尺寸TFT-LCD產(chǎn)品由于在技術(shù)和工藝要求上都沒有大尺寸產(chǎn)品的要求那么高，所以就更沒有必要以AM-OLED產(chǎn)品來替代?！菜摹成暾埲说母偁巸?yōu)勢/核心競爭力在哪里？市場占有率及近幾年變化狀況，過去一年的市場競爭地位、排名？對將來1年進展前景作出分析和推斷？天馬在對市場的準確定位奇異避開了電腦顯示面板領(lǐng)域的劇烈競爭產(chǎn)品根本上能夠與彩虹集團、京東方和龍騰光電產(chǎn)品形成市場互補，在中小尺寸TFT-LCD產(chǎn)品十多年來始終專注于中小尺寸TN、STN、CSTNLCDLCM了豐富的閱歷。中小尺寸TFT模組技術(shù)與CSTN，并且從前兩年開頭了TFT-LCD后段的生產(chǎn)制造，培育了大批的優(yōu)秀工程師和嫻熟的操作工人，在快速響應客戶的要求，提高產(chǎn)品的良率，保證交貨的質(zhì)量水平斷引入的治理，技術(shù)與人才，以不斷提升競爭力。申請人包括深圳天馬公司始終把產(chǎn)品核心定位在中小尺寸顯示領(lǐng)域保持領(lǐng)軍角色，依托深圳中航集團股份強大的股東背景和實力天馬有望在2023年TFT－LCD領(lǐng)域一流企業(yè)前三名?！参濉橙缤茰y營業(yè)收入以及凈利潤增長，說明增長緣由。申請人已于去年年底到今年一季度完成了4.5代TFT-LCD生產(chǎn)線工程投產(chǎn)后的爬坡期，產(chǎn)能和產(chǎn)品良率已經(jīng)能釋放到位，估量到年底實現(xiàn)營業(yè)收入201億元?！擦称髽I(yè)主要產(chǎn)品、使用商標？競爭對手狀況〔使用商標或?qū)κ置Q、優(yōu)勢、劣勢〕10.4TFT-LCD產(chǎn)品，使用商標“天馬“，行業(yè)競爭對手有商標分別為：京東方、彩虹和IVOTFT-LCD產(chǎn)視器和電視屏幕為主大尺寸顯示產(chǎn)品。二、 選購及銷售環(huán)節(jié)調(diào)查〔一〕前五大供給商和銷售客戶狀況：名稱、關(guān)聯(lián)度、合作起始時間、年選購量、占總選購/銷售比例、結(jié)算方式及賒銷時間。已完成?！捕成暾埲私陙淼墓╀N渠道是否穩(wěn)定？供貨商對申請人交易及資金結(jié)算上的評價？0809年爬坡期到今年一季度起生產(chǎn)產(chǎn)能開頭釋放產(chǎn)品TFT-LCD的主要原材料如玻璃基板、柵電極、柵絕緣層、半導體活性層等主要供給20年來與國外原材料供給商選購關(guān)系，60天的T/T和L/C進展貿(mào)易結(jié)算。銷售方面，實行“大客戶戰(zhàn)略一些占銷售額具有適宜比例的一些客戶，并與之建立長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系?！踩呈欠裼嘘P(guān)聯(lián)交易、交易行為是否遵循市場交易價格執(zhí)行，執(zhí)行關(guān)聯(lián)交易的目的是？經(jīng)調(diào)查，今年1-6月份申請人與其關(guān)聯(lián)企業(yè)存在關(guān)聯(lián)交易，交易金額占總銷售額的21.68%12%效勞的勞務銷售交易。全部關(guān)聯(lián)交易屬于正常交易，因申請人生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品是中小尺寸TFT-LCD，根本上全部產(chǎn)品都是定樣非標準且需要配套相應的技術(shù)效勞，故申請人銷售給關(guān)天馬等在內(nèi)的關(guān)聯(lián)交易主要是由于各自有各自客戶資源，避開內(nèi)部不合理競爭。三、申請人財務總體評價〔依據(jù)企業(yè)的財務構(gòu)造、財務指標、總體評價申請人的財務狀況〕(一)重要優(yōu)待政策申請人享有的政策優(yōu)待有：1、對薄膜晶體管液晶顯示器件〔TFT-LCD〕生產(chǎn)企業(yè)進口物20231120231231TFT-LCD生產(chǎn)企業(yè)進〔含研發(fā)用照章征收進口環(huán)節(jié)增值稅。215%企業(yè)所得稅。3300萬元、有機膜高開口率TFT-LCD1000萬元等。416TFT-LCD2900余萬元?！捕池攧湛傮w評價120232年的爬坡期到今年一季度起產(chǎn)能開頭釋放合格率進一步提高開頭扭虧為盈，截至今年6月末累計實現(xiàn)銷售98761.61萬元，累計實現(xiàn)凈利潤5452.50萬元，標志著上海天馬進入了全面盈利的時期。經(jīng)調(diào)查申請人截止6月末產(chǎn)能實際85%20億元，銷售凈利潤開頭呈正常和上升趨勢。2677.51%較去年年底持平，資產(chǎn)負債率水平較高，主要是長期借款比重較大占到負債總額58.37%，緣由是申請人建廠投資固定資產(chǎn)的銀團借款，2143.47%0.880.71，流淌比率和速動比率較現(xiàn)流淌資產(chǎn)的增加，企業(yè)的償債力量還是很強的。3從申請人現(xiàn)金流量表反映期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物與年初數(shù)有較大增加的釋放使得銷售收入的大幅提高，現(xiàn)金流入增加，加上當期2.5億元托付貸款資金到位，現(xiàn)金8產(chǎn)品所投資的4.5代設(shè)備生產(chǎn)線價值較高形成，流淌資產(chǎn)中存貨占到19%、貨幣資金占到50%、應收帳款占到25%，固定資產(chǎn)中占大局部的專用流水線設(shè)備雖變現(xiàn)力量不強，但是較同行5TFT-LCD是產(chǎn)品尺寸涵蓋范圍最寬20英寸監(jiān)視器乃至電視。因而該生產(chǎn)線可依據(jù)市場狀況選擇生產(chǎn)中小尺寸產(chǎn)品、或者筆記本電腦、或者監(jiān)視器乃是視頻產(chǎn)品，固定資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)質(zhì)不易淘汰。4我行的信用評級主要是依據(jù)前兩年及即期報表數(shù)據(jù)為根底0809年末申請人企經(jīng)營狀況和財務狀況，故企業(yè)信用評級未能恰當放映企業(yè)的綜合狀況和級別。四、授信申請用途及方式、申請金額及期限是否合理？說明理由。1、估算申請人所需融資并列出運算過程〔1〕申請人08年度存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=(5125+10152.87)/2/10244.92*360=269天；應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=〔6506.93+340.39〕/2/9114.98*360=135=〔329.15+4253.78〕/2/10244.92*360=81天；應付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=(13555.96+4587.31)/2/10244.92*360=319天；預收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=(3839.42+722.94)/2/9114.98*360=90天；(2)08年度經(jīng)營周期=269+135+81-319-90=7609年經(jīng)營周期=32+23+1-49-6=1天；前兩年平均經(jīng)營周期=〔76+1〕/2=39天由于0708年的主營業(yè)務本錢增長率，而經(jīng)09年的主營業(yè)務本錢增長率=123273.71/10244.92–1=1103%，爬坡期的主營業(yè)務本錢6月末產(chǎn)能實際使用在85%，下半年將全部釋放，按此推算估量今年全年上海天馬將實現(xiàn)銷售175524.09萬元，即今年6月末不含稅主營業(yè)務本錢68928.38*1.17+68928.38*1.17/0.85=175524.09萬元。推測將來一年申請人每個經(jīng)營周期所需的經(jīng)營資金的推測值=175524.09*39/360=19015.11萬元。=資金來源-資金使用=全部者權(quán)益+非經(jīng)營性的流淌負債+長期負債-非經(jīng)營性的流淌資產(chǎn) -長期資產(chǎn)=76479.02+(89271.52–20297.29–520.15–3601.19+5004.64)+175462.75–(51465.57-14.67--15705.58–1709.62--9895.82-480.5311952.63)–289747.73=20344.85萬元。申請人2023年正在投資4.9億元建設(shè)一條4.5AM-OLED(主動矩陣有機發(fā)光二級管面板)中試線，其中申請政府資助2.822.1GlassSlim設(shè)備已經(jīng)7月份完工。故申請人在將來固定資產(chǎn)擴建上有2.1億元資金缺口。(7)申請人最高授信限額=(4)-(5)+(6)=19015.11-20344.85+21000=19670.26萬元。2、授信申請用途及方式、申請金額及期限是否合理申請人此次向我行申請10000萬元人民幣銀行承兌匯票額度，額度可串用進口信用證，20%8000萬元。申請用途主要用2用。310.4英寸以下中小尺寸顯2015億元有較大增加。今年申請人擬投資一條4.5AM-OLED中試線，4.92.1億元，所以除了因生產(chǎn)增加帶動選購備貨資金的增加和占用外，固定資產(chǎn)生產(chǎn)線的投資會另外增加資金缺口，經(jīng)測算得到我行賜予申請人8000萬元敞口授信額度比較適合。五、授信還款力量評價0809310.420億元，較去年銷15億元有較大提高。申請人近期成功托管上海中航光電子公司原上廣電NEC5TFT-LCD生產(chǎn)線，依據(jù)訂立的托管協(xié)議商定，由此每年申請人可從上海中航光電子公司獲得根本治理費和效益治理費，前者收益的取得以被托管企業(yè)當前銷售收入的0.5%計，后者收益取得以被托管企業(yè)彌補上一5%計，第5TFT-LCD15英寸以上大尺寸監(jiān)視器、電視用5倍，會給申請人每年產(chǎn)生并帶來很大一筆收益。4.5代AM-OLED(主動矩陣有機發(fā)光二級管面板)中試生產(chǎn)線，前景和打下了充實的根底。申請人經(jīng)營模式根本為現(xiàn)款交易，應收帳款占比不大，賒銷收入是由于長期合作關(guān)系，身產(chǎn)能提高擴大銷售收入，還是增托管勞務收入及產(chǎn)品生產(chǎn)投入和產(chǎn)品市場拓展上，心地位，因而第一還款來源充實，具有保障。險根本可控。六、風險分析及風險掌握措施風險分析及風險掌握措施主要風險 風險內(nèi)容 風險掌握措施的銀行承兌匯票。

關(guān)聯(lián)交易的目的，執(zhí)行價格狀況等。

嚴格依據(jù)授信要求審查貿(mào)易背景，包括合同、發(fā)票、運輸單據(jù)等，不得簽發(fā)融資性銀行承兌匯票。套取信貸資金。作等

利用票據(jù)套取信貸資金力量、詐騙風險〔賣方的詐騙和第三方詐騙〕、條款風險等

必需要求客戶將票據(jù)項下的銷售回籠款通過銀行辦理，掌握企業(yè)的現(xiàn)金流。1、對于進口商品的市場供求狀況、銷售狀況、資金回籠時間、價格波動狀況、倉儲、物流等加以了解，以確定進口商是否能夠到期付款；2、了解進出口雙方以往合作的狀況，以推斷出口方的履約力量；3、防止賣方的詐騙行為：賣方?jīng)]裝船，卻仿造提單，以獲得信用證支付的條款；有的雖已裝船,卻用劣貨冒充，或篡改真提單；險較大；〔2〕貨權(quán)風險，應充分了解信用證對于運輸單據(jù)的要求如何。如1/3正本提單自寄開證申請人，其險；如為鐵路、大路運單、貨物收據(jù)或是空運單據(jù)，我行將無法把握貨權(quán)?！?〕信用證的類型：我行要特別留意信用證的類型，以區(qū)分不同的風險,不同的信用證類型，所對應的信用證條款應留意區(qū)分。綜合效益分析綜合效益分析收益工程

無

無

收益202310開票、開證手續(xù)費收入 無 無 則有相關(guān)手續(xù)費收入3000國際、國內(nèi)結(jié)算、結(jié)匯收入和存無 無款沉淀

元，我行日均存款除開票、開證件時保證金部格外不低于3000萬元。結(jié)匯收入。注：以上數(shù)據(jù)須照實填寫該企業(yè)與其相關(guān)企業(yè)三個月內(nèi)在我行業(yè)務量.其他文字說明:在此筆業(yè)務對我行收益上除了保證金存款、開證開票手續(xù)費收入及結(jié)匯收益能表達在此筆授信業(yè)務上以外，我支行將加強對客戶營銷及綜合業(yè)務推廣，通過結(jié)算資金留存等手段，將主要的資金結(jié)算業(yè)務在我行辦理，促進負債、個金等業(yè)務的穩(wěn)步進展，提高我行綜合收益。最終，上海天馬微電子實體產(chǎn)業(yè)強大，目前為本市各大銀行爭取的客戶，我支行在比較他行授信條件的根底上，結(jié)合我行產(chǎn)品優(yōu)勢初步擬定了與上海天馬微電子的合作方案，考慮到其母公司背景和上下游狀況均為優(yōu)質(zhì)大客戶，下一步