PVC時間:2023-10-2717:16來源:作者:點擊:30次目前PVC的制備方法主要有乙烯法和電石法兩種。乙烯法中的EDC又稱二氯乙烷，是生產(chǎn)PVCEDC又可轉(zhuǎn)化成VCM〔氯乙烯從而進一步生產(chǎn)PVCEDC和VCM是其重要的目前PVC的制備方法主要有乙烯法和電石法兩種。乙烯法中的EDC又稱二氯乙烷，是生產(chǎn)PVC時重要的中間產(chǎn)物。EDC又可轉(zhuǎn)化成VCM〔氯乙烯〕從而進一步生產(chǎn)PVC。EDC和VCM是其重要的中間體，也是生產(chǎn)PVC的直接原料。其對外貿(mào)易量與PVC不相上下，二者價格波動受到上游國際原油價格、乙烯供給和下游PVC需求的多重影響，因此也具備使用PVC期貨進展保值的需要和可能性。1、PVC生產(chǎn)工藝流程圖2、電石法PVC價格及利潤走勢圖3、乙烯法PVC價格及利潤走勢圖23PVC利潤的波動是相當(dāng)猛烈的。這說明PVC的生產(chǎn)商、貿(mào)易商和以及PVC產(chǎn)和經(jīng)營面臨的市場價格風(fēng)險，這個工具就是期貨市場的套期保值交易。套期保值是指生產(chǎn)經(jīng)營者在現(xiàn)貨市場買進〔或賣出〕確定量的現(xiàn)貨商品的同時，在期貨市場賣出〔或買進〕與現(xiàn)貨品種一樣，數(shù)量相當(dāng)，但方向相反的期貨商品〔期貨合約，以一個市場上的盈利彌補另一個市場的虧損，到達躲避價格波動風(fēng)險，把握本錢，鎖定利潤的目的。依據(jù)在期貨市場上操作方式不同，套期保值可分為買入套期保值LongHedgin〕和賣出套期保值Short Hedgin。日期一樣或相近的該商品期貨合約，然后在該套期保值者在現(xiàn)貨市場上實際買入該種現(xiàn)貨商品時，在期貨市場上賣出原先買入的該商品的期貨合約，從而為其在現(xiàn)貨市場上買進現(xiàn)貨商品的交易進展保值。日期一樣或相近的該商品期貨合約，然后在該套期保值者在現(xiàn)貨市場上實際賣出該種現(xiàn)貨商品時，在期貨市場上買入原先賣出的該商品的期貨合約，從而為其在現(xiàn)貨市場上賣消滅貨商品的交易進展保值。期貨市場和現(xiàn)貨市場是兩個獨立的市場，但他們會受到一樣的經(jīng)濟因素的影響和制約，同種商品的期套期保值就是利用這兩個市場的價格關(guān)系，分別在兩個市場作方向相反的交易，從而在“現(xiàn)”與期之間，近期和遠期之間建立一種對沖機制，以使價格風(fēng)險降到最低限度。PVCPVCPVCPVC價格波動影響的生產(chǎn)商、貿(mào)易商以及加工企業(yè)。PVCPVC期貨躲避其產(chǎn)品的價格風(fēng)險。PVC生產(chǎn)企業(yè)從選購原料開頭到生產(chǎn)出產(chǎn)品需要經(jīng)過一段時間，在這段時間內(nèi)，產(chǎn)品價格的變化將給企業(yè)帶來風(fēng)險，企業(yè)在原料選購價格和原料進廠后，可以通過期貨市場進展賣出套期保值操作。PVC貿(mào)易企業(yè)可以利用PVC期貨躲避現(xiàn)貨經(jīng)營的價格風(fēng)險。假設(shè)已經(jīng)和PVC生產(chǎn)企業(yè)簽訂選購合同，可以通過期貨市場進展賣出套期保值操作。假設(shè)已經(jīng)和PVC加工企業(yè)簽訂銷售合同，可以通過期貨市場進展買入套期保值操作。PVC加工企業(yè)可以利用PVC期貨來躲避其原料的價格風(fēng)險。假設(shè)PVC加工企業(yè)的下游產(chǎn)品已經(jīng)簽訂了銷售合同，它們可以通過期貨市場進展買入套期保值操作來躲避原料價格上漲的風(fēng)險。、某PVC加工企業(yè)買入PVC套期進展套期保值操作66月份，某PVC111000噸PVC作為原料。當(dāng)時PVC6510元，該企業(yè)對該價格比較滿足。據(jù)推想11月份PVC價格可能上漲，因此該企業(yè)為了避開將來價格上漲，導(dǎo)致原材料本錢上升的風(fēng)險，打算進展PVC套期保值交易。交易狀況如下表：時間現(xiàn)貨市場期貨市場期貨操作65日6510元/噸6610元/噸買入PVC6200手1110買入現(xiàn)貨6800元/6900元/噸賣出PVC11月合約200日噸手盈虧290元/290元/噸噸小計本錢增加：290元/噸×1000噸=290000元盈利：290元/噸×1000噸=290000元合計盈利=0說明：說明：第一、完整的買入套期保值同樣涉及兩筆期貨交易。第一筆為買入遠期合約，其次筆為在現(xiàn)貨市場買入現(xiàn)貨的同時，在遠期市場上賣出對沖原先持有的頭寸。290元/噸，29000元；但是在遠期市場上的交易盈利了29000元，從而消退了價格不利變動的影響。假設(shè)該企業(yè)不做套期保值交易，現(xiàn)貨市場價格下跌他可以得到更廉價的原料，但是一旦現(xiàn)貨市場價格上升，他就必需擔(dān)當(dāng)由此造成的損失。相反，他在遠期市場上做了買入套期保值，雖然失去了獵取現(xiàn)貨市場價格有利變動的盈利，可同時也避開了現(xiàn)貨市場價格不利變動的損失。因此可以說，買入套期保值規(guī)避了現(xiàn)貨市場價格變動的風(fēng)險。避了現(xiàn)貨市場價格變動的風(fēng)險。、某PVC工廠賣出PVC期貨進展套期保值操作33PVC6月份PVCPVC6800業(yè)對該價格比較滿足。因此該企業(yè)為了避開將來價格下跌，導(dǎo)致銷售收入下跌的風(fēng)險，打算進展PVC套期保值交易。交易狀況如下表：時間現(xiàn)貨市場期貨市場期貨操作35日6800元/噸6900元/噸賣出PVC6200手610日賣消滅貨6600元/噸6700元/噸買入平倉PVC6月合約200手盈虧200元/噸200元/噸合計盈利=0從該例可以得出：從該例可以得出：第一、完整的賣出套期保值同樣涉及兩筆期貨交易。第一筆為賣出遠期合約，其次筆為在現(xiàn)貨市場賣消滅貨的同時，在遠期市場上買入對沖原先持有的頭寸。其次、通過這一套期保值交易，雖然現(xiàn)貨市場價格消滅了對企業(yè)不利的變動，價格下跌200元/噸，因而100萬元；但是在遠期市場上的交易盈利了100萬元，從而消退了價格不利變動的影響。假設(shè)企業(yè)不做套期保值交易，現(xiàn)貨市場價格上升他可以賣得更高，但是一旦現(xiàn)貨市場價格下跌，他就必需承擔(dān)由此造成的損失。相反，他在遠期市場上做了賣出套期保值，雖然失去了獵取現(xiàn)貨市場價格有利變動的盈利，可同時也避開了現(xiàn)貨市場價格不利變動的損失。因此可以說，賣出套期保值躲避了現(xiàn)貨市場價格變動的風(fēng)險。、提高了企業(yè)資金的使用效率。由于期貨交易是一種保證金交易，因此，只用少量的資金就可以把握大批貨物，加快了資金的周轉(zhuǎn)速度。如第一例中，依據(jù)大連商品交易所PVC期貨合約交易規(guī)定，買賣期貨合約的交易保證金是5%，該企200手×5噸/手×6610元/噸×5%=3305005%的資金作為期貨交易抗風(fēng)險的資90%5個月內(nèi)可加速周轉(zhuǎn)，不僅降低了倉儲費用，而且削減了資金占用本錢。、有利于現(xiàn)貨合同的順當(dāng)簽訂。如第一例中，某企業(yè)假設(shè)需在611月份的供貨合同，面對PVC上漲的預(yù)期，供貨方勢必不同611月份供貨合同，而是期望能夠依據(jù)11月份的現(xiàn)貨價格簽約，假設(shè)該企業(yè)一味堅持原先的意見，勢必會造成談判的裂開。假設(shè)該企業(yè)做了買入套期保值，就會順當(dāng)?shù)赝庖罁?jù)供貨方的意見成交，由于價格假設(shè)真的上去了，該企業(yè)可以用期貨市場的盈利來彌補現(xiàn)貨市場的虧損。同理，如其次例中，該企業(yè)假設(shè)做了賣出保值就不會擔(dān)憂買方要求以日后交貨時間的現(xiàn)貨價格為成交價。、有利于企業(yè)融資與擴大生產(chǎn)經(jīng)營。參與套期保值，能夠使企業(yè)回避產(chǎn)品價格波動的風(fēng)險，從而獲得穩(wěn)定的經(jīng)營回報。在國外成熟市場，企業(yè)是否參與期貨套期保值，是相關(guān)金融機構(gòu)考慮發(fā)放貸款時的重要參考指標。緣由是，對于已經(jīng)進展套期保值，有穩(wěn)定盈利力氣的經(jīng)營工程，金融機構(gòu)固然情愿進展融資支持。同時，企業(yè)能夠準確估量經(jīng)營項目的收益，就可以適當(dāng)擴大生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)模，從而提高企業(yè)的整體利潤水平。在國內(nèi)，期貨市場雖然處于進展階段，但越來越多的企業(yè)參與期貨套期保值，將是進展趨勢。．必需親熱關(guān)注基差的變化在套期保值過程中，由于商品的生產(chǎn)本錢、期貨的交易本錢、期貨商品的流通費用及預(yù)期利潤等因素的影響，現(xiàn)貨市場的價格與期貨市場的價格存在確定的差價，這個價差就稱為基差〔基差＝現(xiàn)貨價格－期貨價格，在套期保值過程中，期貨市場和現(xiàn)貨市場價格走勢不行能完全全都，這種不全都帶來的風(fēng)險就是基差〔basis〕風(fēng)險，所以套期保值著應(yīng)親熱關(guān)注基差的變化對盈利的影響。．套期保值數(shù)量原則上應(yīng)與現(xiàn)貨數(shù)量相當(dāng)進展套期保值時，在期貨市場上賣出和買入的合約數(shù)量必需依據(jù)現(xiàn)貨經(jīng)營狀況來制定，原則上應(yīng)當(dāng)與現(xiàn)貨經(jīng)營數(shù)量相當(dāng)。但是，由于期貨市場價格的變化幅度和現(xiàn)貨市場價格的變化幅度不完全一樣，為達到最正確的套期保值效果，期貨套期保值數(shù)量一般會小于現(xiàn)貨經(jīng)營數(shù)量。．套期保值交易的目的是為了追求穩(wěn)定收益進展套期保值的目的是回避價格風(fēng)險，保持生產(chǎn)和經(jīng)營的可持續(xù)進展，而不是獲得最高收益?；谶@個目的從事套期保值交易，套期保值者得到的抱負結(jié)果只能是現(xiàn)貨和期貨市場的虧損和盈利相抵，將收益穩(wěn)定在預(yù)期水平。套期保值不等于實物交割在套期保值過程中，由于商品的生產(chǎn)本錢、期貨的交易本錢、期貨商品的流通費用及預(yù)期利潤等因素的影響，品種現(xiàn)貨市場的價格與期貨市場的價格差價客觀存在，在進展套期保值過程中，價格差價額度會發(fā)生波動，兩個市場的盈虧可能不會完全相抵，這會影響套期保值的效果。、堅持專人負責(zé)的原則這既是對具體操作者的一種支持；也起到了監(jiān)視防范作用，防范由于某個人的重大失誤而導(dǎo)致的惡性大事的發(fā)生，造成不行挽回的經(jīng)濟損失。、選擇與現(xiàn)貨相關(guān)的品種進展套期保值、以防范現(xiàn)貨經(jīng)營風(fēng)險為目的套期保值者的目標是在轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險后而認真致力于經(jīng)營，獵取正常經(jīng)營利潤，而不是經(jīng)營上的大起大落。無論是生產(chǎn)企業(yè)，消費企業(yè)，還是貿(mào)易流通企業(yè)，從事期貨交易的根本目的就是鎖定選購本錢與銷售利潤，通過期貨市場的操作，將現(xiàn)貨經(jīng)營中的價格風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁出去，保證正常經(jīng)營利潤的實現(xiàn)。、堅持交易方向相反、商品數(shù)量相等或相當(dāng)、交貨月份一樣或相近的原則比方企業(yè)對套期保值頭寸數(shù)量應(yīng)做出限制，以不超過現(xiàn)貨商品規(guī)模為限。一些企業(yè)初期進入期貨市場的目的是為了套期保值，但由于后來對頭寸未能進展有效把握，超出其生產(chǎn)或加工的規(guī)模，使得套期保值轉(zhuǎn)為期貨投機，導(dǎo)致套期保值操作走樣，最終損失沉重。、充分考慮本錢和預(yù)期利潤水平在參與套期保值業(yè)務(wù)的時候，企業(yè)確定要考慮到生產(chǎn)本錢、銷售本錢以及交易本錢，確定要作好對未來利潤額度的核算。企業(yè)最終打算是否進展套期保值和如何進展套期保值，就是要考慮躲避風(fēng)險帶來的利還需要考慮交割手續(xù)費〔2〕資金占用的本錢。、市場行情分析認真分析推斷市場趨勢是正確決策的根底，企業(yè)應(yīng)在參與各類專業(yè)分析機構(gòu)召開的市場分析會的同時，定期或不定期召開市場行情分析會。遇市場行情發(fā)生突變時，期貨部門應(yīng)廣泛收集信息及各方意見并準時召開市場分析會研討行情及相應(yīng)的對策。、套期保值方案的制定期貨部門在廣泛收集信息，全面分析國際、國內(nèi)市場趨勢根底上，依據(jù)企業(yè)經(jīng)營目標制定企業(yè)年度或階段性套期保值建議方案并提交企業(yè)期貨業(yè)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)小組爭論爭論后，形成可操作的套期保值方案。制定保值方案的根本原則是：以走勢分析為根底，以產(chǎn)品本錢為參照，以企業(yè)整體效益為目標，確保將風(fēng)險降至最低。、套期保值方案的實施在企業(yè)套期保值方案確定后，由期貨部門制定套期保值操作方案并經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)批準后進展具體運作，其施狀況進展監(jiān)視檢查。為防止發(fā)生意見不一的多頭指揮，期貨保值運作實行單一指揮制度，即由企業(yè)主管期貨業(yè)務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)或企業(yè)理權(quán)衡后下達期貨部門執(zhí)行。如市場行情發(fā)生變化需要對保值方案進展較大修正，則需由期貨領(lǐng)導(dǎo)小組討論確定。、套期保值頭寸的交割發(fā)運至指定倉庫，由指定單位進展驗收、制作倉單，并依據(jù)期貨部門的書面指令將倉單交由期貨經(jīng)紀公交割完畢后期貨部門將倉單交由財務(wù)部門處理。如因貨源、資金、運輸?shù)染売刹荒苋缙谵k理交割，則及時向企業(yè)主管領(lǐng)導(dǎo)匯報，由其進展協(xié)調(diào)處理。確定不能進展交割，則必需提前通知期貨部門作平倉處理。、資金治理與調(diào)撥用于期貨套期保值的資金由企業(yè)法人授權(quán)期貨部門經(jīng)理進展調(diào)撥。期貨部門在保值方案中應(yīng)制定資金需求打算。在保值方案確定后，按方案所需資金和時間要求準時足額供給保證金，如遇行情突變需臨時增加保證金時，則由期貨部門提出書面報告經(jīng)有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)批準后由財務(wù)部增撥資金，尋常保證金有富有時應(yīng)企業(yè)參與期貨市場從事套期保值交易，其主要目的是躲避市場經(jīng)營風(fēng)險。因此，企業(yè)在套期保值交易的過程中，不僅要加強業(yè)務(wù)治理，還要在決策、授權(quán)、經(jīng)營等操作程序上標準運作，同時要建立一套經(jīng)營風(fēng)險的監(jiān)視體系，處理好集權(quán)和分權(quán)的關(guān)系，形成既有制約機制，又能極大發(fā)揮各級操作者主觀能動性的良好體系，提高企業(yè)在期貨市場的抗風(fēng)險力氣，保障套期保值交易順當(dāng)進展。依據(jù)企業(yè)參與套期保值交易的過程，實行監(jiān)視治理應(yīng)包括以下幾個方面：由于企業(yè)所處的環(huán)境不同，其生產(chǎn)、經(jīng)營和利潤的目標也不盡一樣，如何制訂適合本企業(yè)經(jīng)營進展目標的保值打算，是企業(yè)參與期市的重要一步。企業(yè)應(yīng)成立由廠長〔經(jīng)理〕為核心，財務(wù)、經(jīng)營人員為主的保值領(lǐng)導(dǎo)小組，共同監(jiān)視制定保值打算，以求目標利潤最大化和經(jīng)營風(fēng)險最小化，嚴格把握企業(yè)參與期市的資金總量和交易中的總持倉量。、套