PAGEPAGE12022年8月期貨基礎知識高頻試題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(20題)1.某大豆種植者在5月份開始種植大豆，并預計在11月份將收獲的大豆在市場上出售，預期大豆產(chǎn)量為80噸。為規(guī)避大豆價格波動的風險，該種植者決定在期貨市場進步行套期保值操作，正確的做法應是（）。

A.買入80噸11月份到期的大豆期貨合約

B.賣出80噸11月份到期的大豆期貨合約

C.買入80噸4月份到期的大豆期貨合約

D.賣出80噸4月份到期的大豆期貨合約

2.在我國商品期貨市場上，客戶的結算通過（）進行。

A.交易所B.結算公司C.期貨公司D.中國期貨保證金監(jiān)控中心

3.套期保值的基本原理是()。

A.建立風險預防機制B.建立對沖組合C.轉移風險D.保留潛在的收益的情況下降低損失的風險

4.中國金融期貨交易所采?。ǎ┙Y算制度。

A.全員B.會員分類C.綜合D.會員分級

5.2008年9月，某公司賣出12月到期的S&P500指數(shù)期貨合約，期指為l400點，到了l2月份股市大漲，公司買入l00張12月份到期的S&P500指數(shù)期貨合約進行平倉，期指點為1570點。S&P500指數(shù)的乘數(shù)為250美元，則此公司的凈收益為()美元。

A.42500B.-42500C.4250000D.-4250000

6.期貨實物交割環(huán)節(jié)，提供交割服務和生成標準倉單必經(jīng)的期貨服務機構是（）。

A.期貨結算所B.交割庫房C.期貨公司D.期貨保證金存管銀行

7.某投資者以3000點開倉賣出滬深300股指期貨合約1手，在2900點買入平倉，如果不考慮手續(xù)費，該筆交易（）元。

A.虧損30000

B.盈利300

C.盈利30000

D.虧損300

8.開盤競價中的未成交申報單（）。

A.開市后將自動取消

B.自動參與開市后競價交易

C.開市后將被優(yōu)先成交

D.將于下一個交易日繼續(xù)參與開盤競價

9.隱含回購利率越高的國債價格越便宜，用于期貨交割對合約多頭有利。（）

A.正確B.錯誤

10.假定年利率為8%，年指數(shù)股息率d為1.5%，6月30日是6月指數(shù)期貨合約的交割日。4月15日的現(xiàn)貨指數(shù)為1450點，則4月15日的指數(shù)期貨理論價格是()點。

A.1459.64B.1460.64C.1469.64D.1470.64

11.7月7日，某交易者賣出9月燃料油期貨合約同時買入11月燃料油期貨合約，價格分別為4400元/噸和4500元/噸，當價格分別變?yōu)椋ǎr，全部平倉盈利最大。（不計交易費用）

A.9月4400元/噸，11月4570元/噸

B.9月4480元/噸，11月4360元/噸

C.9月4480元/噸，11月4600元/噸

D.9月4470元/噸，11月4580元/噸

12.從期貨交易所與結算機構的關系來看，我國期貨結算機構屬于（）。

A.獨立的全國性的機構

B.交易所的內(nèi)部機構

C.交易所與商業(yè)銀行聯(lián)合組建的機構，完全獨立于交易所

D.交易所與商業(yè)銀行共同組建的機構，附屬于交易所但相對獨立

13.下列屬于期權牛市價差組合的是（）。

A.購買一份看漲期權，同時賣出一份相同到期期限執(zhí)行價格較高的看漲期權

B.購買一份看漲期權，同時賣出一份相同到期期限執(zhí)行價格較低的看漲期權

C.購買一份看漲期權，同時賣出一份執(zhí)行價格和到期期限都相同的看跌期權

D.購買一份看漲期權，同時賣出一份執(zhí)行價格和到期期限都相同的看跌期權

14.（）是指當交易所會員或客戶某品種某合約持倉達到交易所規(guī)定的持倉報告標準時，會員或者客戶應當向交易所報告。

A.大戶報告制度B.保證金制度C.漲跌停板制度D.當日無負債制度

15.某日,我國黃大豆1號期貨合約的結算價格為3110元/噸,收盤價為3120元/噸,若每日價格最大波動限制為±4%，大豆的最小變動價位為1元/噸，下一交易日為無效報價的是（）元/噸。

A.2986B.2996C.3244D.3234

16.某投資者欲采取金字塔賣出方式建倉，故先以3.05美元/蒲式耳的價格賣出3手5月玉m期貨合約。此后價格下跌到2.98美元/蒲式耳，該投資者再賣出2手5月玉m期貨合約。當（）該投資者可以繼續(xù)賣出1手玉m期貨合約。

A.價格下跌至2.80美元/蒲式耳

B.價格上漲到3.00美元/蒲式耳

C.價格為2.98美元/蒲式耳

D.價格漲到3.10美元/蒲式耳

17.在進行強制減倉時，同一客戶雙向持倉的，其以漲跌停板價申報的未成交平倉報單（）。

A.凈持倉盈利客戶按照持倉比例自動撮合成交

B.須全部參與強制減倉計算

C.全部與該合約持倉虧損客戶自動撮合成交

D.只有凈持倉部分與該合約凈持倉虧損客戶自動撮合成交

18.滬深300股指期貨的當日結算價是指某一期貨合約的（）。

A.收盤價

B.最后1小時成交價格按照成交量的加權平均價

C.全天成交價格按照成交量的加權平均價

D.最后2小時的成交價格的算術平均價

19.蝶式套利與普通的跨期套利相比（）。

A.風險小，盈利大B.風險大，盈利小C.風險大，盈利大D.風險小，盈利小

20.在我國，關于會員制期貨交易所會員享有的權利，表述錯誤的是（）。

A.從事規(guī)定的期貨交易、結算等業(yè)務

B.按規(guī)定轉讓會員資格

C.參加會員大會，行使選舉權、被選舉權和表決權

D.負責期貨交易所日常經(jīng)營管理工作

二、多選題(20題)21.與商品期貨相比，金融期貨的特點有()。

A.交割便利B.全部采用現(xiàn)金交割方式交割C.期現(xiàn)套利更容易進行D.容易發(fā)生逼倉行情

22.當交易者僅持有期貨期權時，期貨期權被履約后成為期貨多頭方的是（）。

A.看跌期權的賣方B.看漲期權的賣方C.看跌期權的買方D.看漲期權的買方

23.在我國，最后交易日為“合約交割月份的15日(遇法定假日順延)”的期貨品種有（）。

A.鋅B.鋁C.黃金D.銅

24.假設一家中國企業(yè)將在未來三個月后收到美元貨款，企業(yè)擔心三個月后美元貶值，該企業(yè)可以通過()手段來實現(xiàn)套期保值的目的。

A.出售遠期合約B.買入期貨合約C.買入看跌期權D.買入看漲期權

25.某套利者以2321元/噸的價格買入1月玉米期貨合約，同時以2418元/噸的價格賣出5月玉米期貨合約。持有一段時間后，該套利者分別以2339元/噸和2426元/噸的價格將上述合約全部平倉，以下正確的是（）。(不計交易費用)

A.該套利交易虧損10元/噸

B.該套利交易盈利10元/噸

C.5月玉米期貨合約盈利8元/噸

D.5月玉米期貨合約虧損8元/噸

26.關于套期保值有效性的正確描述是（）。

A.是衡量期貨投資收益的指標

B.以期貨頭寸盈虧來判定

C.數(shù)值越接近100%，有效性就越高

D.可以用來評價套期保值效果

27.以下不屬于效率市場形式的是()。

A.弱式有效市場B.半弱式有效市場C.強式有效市場D.完全有效市場

28.下列關于基差的表述，正確的有（）。

A.不同交易者關注的基差可以不同

B.基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格

C.基差所涉及的期貨價格必須選取最近交割月的期貨價格

D.如果期現(xiàn)貨價格變動幅度完全一致，基差應等于零

29.標的物市場的價格（）對賣出看漲期權者有利。

A.波動幅度變小B.下跌C.波動幅度變大D.上漲

30.下列股價指數(shù)中采用幾何平均法計算的是()。

A.金融時報30指數(shù)B.價值線綜合指數(shù)C.恒生指數(shù)D.道瓊斯指數(shù)

31.在我國，客戶在期貨公司開戶時，須簽字的文件包括（）等。

A.《期貨交易風險說明書》B.《期貨經(jīng)紀合同》C.《繳納保證金說明書》D.《收益承諾書》

32.下列款項，（）屬于每日結算中要求結算的內(nèi)容。

A.交易盈虧B.交易保證金C.手續(xù)費D.席位費

33.關于期權的內(nèi)涵價值，正確的說法是()。

A.指立即履行期權合約時可以獲得的總利潤

B.內(nèi)涵價值為正、為負還是為零決定了期權權利金的大小

C.實質(zhì)期權的內(nèi)涵價值一定大于虛值期權的內(nèi)涵價值

D.兩平期權的內(nèi)涵價值一定小于虛值期權的內(nèi)涵價值

34.天然橡膠期貨交易主要集中在亞洲地區(qū)，在下列國家中，有天然橡膠期貨交易的有()。

A.中國B.蒙古C.馬來西亞D.新加坡

35.下列關于期貨市場風險的說法，正確的有（）。

A.期貨市場的高風險與高收益并存

B.期貨市場的風險是客觀存在的

C.期貨市場的高風險源于價格波動大

D.與現(xiàn)貨市場相比，期貨市場的風險更大

36.通常出現(xiàn)下列()情況之一時，將導致本國貨幣貶值。

A.提高本幣利率B.降低本幣利率C.本國順差擴大D.本國逆差擴大

37.下列選項屬于反轉形態(tài)的是（）。

A.雙重頂B.圓弧底C.頭肩形D.三重底

38.按期權所賦予的權利的不同可將期權分為()。

A.看漲期權B.看跌期權C.歐式期權D.美式期權

39.公司利用貨幣期權進行套期保值，其優(yōu)點是（）。

A.可以規(guī)避外匯匯率波動風險，但喪失獲利機會

B.鎖定未來匯率

C.保留了獲得機會收益的權利

D.公司的成本控制更加方便

40.下面對遠期外匯交易表述正確的有()。

A.一般由銀行和其他金融機構相互通過電話、傳真等方式達成

B.交易數(shù)量、期限、價格自由商定，比外匯期貨更加靈活

C.遠期交易的價格具有公開性

D.遠期交易的流動性低，且面臨對方違約風險

三、判斷題(10題)41.看漲期權購買者的收益一定為期權到期日市場價格和執(zhí)行價格的差額。()

A.對B.錯

42.期貨交易雙方所承擔的盈虧風險都是無限的，而期權交易買方的虧損風險是有限的，盈利則可能是無限的。()

A.對B.錯

43.不同的交易所，以及不同的實物交割方式，交割結算價的選取也不盡相同。()

A.對B.錯

44.期貨套利交易有助于促使不同期貨合約價格之間形成合理價差。

A.對B.錯

45.按時間的不同，竹線圖只能分為日圖、周圖。（）

A.正確B.錯誤

46.期貨居間人是期貨公司內(nèi)部的客戶經(jīng)理。

A.正確B.錯誤

47.看跌期權是指期貨期權的買方向期貨期權的賣方支付一定數(shù)額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內(nèi)，按事先約定的價格向期權賣方賣出一定數(shù)量的相關期貨合約的權利，但不負有必須賣出的義務。()

A.對B.錯

48.2004年9月22日，大連商品交易所獲準推出我國首個玉米期貨合約。()

A.對B.錯

49.建立股票指數(shù)期貨交易的最初目的是為了讓投資者得以轉移非系統(tǒng)風險。()

A.對B.錯

50.20世紀60年代，芝加哥期貨交易所推出生豬和活牛等活牲畜的期貨合約。()

A.對B.錯

參考答案

1.B賣出套期保值的操作適用的情形之一：預計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定，擔心市場價格下膚，使其銷售收益下降。因此，該種植者應該賣出80噸11月（出售大豆現(xiàn)貨的時間）到期的大豆期貨合約進行套期保值。

2.C期貨交易的結算，由期貨交易所統(tǒng)一組織進行。但交易所并不直接對客戶的賬戶結算、收取和追收客戶保證金，而由期貨公司承擔該工作。期貨交易所應當在當日及時將結算結果通知會員。期貨公司根據(jù)期貨交易所的結算結果對客戶進行結算，并應當將結算結果按照與客戶約定的方式及時通知客戶。

3.B套期保值的基本原理是建立對沖組合，使得當產(chǎn)生風險的一些因素發(fā)生變化時對沖組合的凈價值不變。

4.D中國金融期貨交易所采取會員分級結算制度，即期貨交易所會員由結算會員和非結算會員組成。結算會員可以從事結算業(yè)務，具有與交易所進行結算的資格；非結算會員不具有與期貨交易所進行結算的資格。期貨交易所對結算會員結算，結算會員對非結算會員結算，非結算會員對其受托的客戶結算。

5.D(1400-1570)×250×100=-4250000(美元)。

6.B交割庫房是期貨品種進入實物交割環(huán)節(jié)，提供交割服務和生成標準倉單必經(jīng)的期貨服務機構。

7.C該筆交易盈利：（3000-2900）×300=30000（元）。

8.B開盤競價中的未成交申報單自動參與開市后競價交易。

9.B隱含回購利率越高的國債價格越便宜，用于期貨交割對合約空頭有利。

10.CF=S[1+(r-d)×(T-t)/36151=1450×[1+(8%-1.5%)×5/24]=1469.64(點)。

11.A本題屬于買入套利，價差擴大時，可平倉獲利。建倉時的價差=4500-4400=100（元/噸），A項，價差=4570-4400=170（元/噸）；B項，價差=4360-4480=-120（元/噸）；C項，價差=4600-4480=120（元/噸）；D項，價差=4580-4470=110（元/噸）。

12.B期貨結算機構與期貨交易所根據(jù)關系不同，一般可分為兩種形式：①結算機構是某一交易所的內(nèi)部機構，僅為該交易所提供結算服務；②結算機構是獨立的結算公司，可為一家或多家期貨交易所提供結算服務。目前，我國采取第一種形式。

13.A牛市價差組合是由一份看漲期權多頭與一份同一期限較高協(xié)議價格的看漲期權空頭組成的，也可以由一份看跌期權多頭與一份同一期限較高協(xié)議價格的看跌期權空頭組成。

14.A大戶報告制度是指當交易所會員或客戶某品種某合約持倉達到交易所規(guī)定的持倉報告標準時，會員或者客戶應當向交易所報告。

15.C期貨合約上一交易日的結算價加上允許的最大漲幅構成當日價格上漲的上限，稱為漲停板；而該合約上一交易日的結算價減去允許的最大跌幅則構成當日價格下跌的下限，稱為跌停板。因為大豆的最小變動價為1元/噸，所以，下一交易日的漲停板=3110×（1+4%）=3234.4≈3234（元/噸）；跌停板=3110×（1-4%）=2985.6≈2986（元/噸）。

16.A無

17.A實行強制減倉時，交易所將當日以漲跌停板價格申報的未成交平倉報單，以當日漲跌停板價格與該合約凈持倉盈利客戶按照持倉比例自動撮合成交。

18.B滬深300股指期貨的當日結算價是某一期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權平均價，計算結果保留至小數(shù)點后一位。

19.D蝶式套利是兩個跨期套利互補平衡的組合，可以說是“套利的套利”。蝶式套利與普通的跨期套利相比，從理論上看，風險和盈利都較小。

20.DA、B、C項均屬于會員制期貨交易所會員享有的權利，D項是期貨交易所的總經(jīng)理的主要責任，即主要負責期貨交易所日常經(jīng)營管理工作。

21.ACB項中金融期貨也有部分采用實物交割的方式，例如國債合約、外匯合約等。在金融期貨中，不容易發(fā)生逼倉行為。

22.AD期權被執(zhí)行后，看漲期權買方持有期貨合約，成為期貨多頭；看跌期權賣方買入期貨合約，成為期貨多頭。

23.ABCD在我國，最后交易日為“合約交割月份的15日(遇法定假日順延)”的期貨品種除ABCD四項外還有鉛、天然橡膠、線材、白銀和螺紋鋼。

24.AC未來有應收外幣賬款的企業(yè)，可以出售期貨合約進行套期保值。在運用貨幣期權來套期保值時，企業(yè)可以通過買入看跌期權為應收賬款套期保值。

25.BD該套利者進行的是正向市場的牛市套利，建倉價差為2418-2321=97(元/噸)，平倉價差為2426-2339=87(元/噸)，價差縮小10元/噸，有凈盈利10元/噸，5月玉米期貨合約的收益=2418-2426=-8(元/噸)。

26.CD套期保值有效性是度量風險對沖程度的指標，可以用來評價套期保值效果。通常采取的方法是比率分析法，即期貨合約價值變動抵消被套期保值的現(xiàn)貨價值變動的比率來衡量。在采取“1:1”的套期保值比率情況下，套期保值有效性可簡化為：套期保值有效性=期貨價格變動值/現(xiàn)貨價格變動值，該數(shù)值越接近100%，代表套期保值有效性就越高。

27.BD效率市場分為弱式有效市場、半強式有效市場和強式有效市場。

28.ABAC兩項，不同的交易者，由于關注的商品品質(zhì)不同，參考的期貨合約月份不同，以及現(xiàn)貨地點不同，所關注的基差也會不同，因而所涉及的期貨價格可以根據(jù)套期保值的實際情況選擇；B項，基差是某一特定地點某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格間的價差，用公式可表示為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格；D項，如果期現(xiàn)貨價格變動幅度完全一致，基差不變。

29.AB標的物市場價格越高，對看漲期權的賣方越不利，標的物市場價格跌至執(zhí)行價格以下時，賣方盈利最大，為權利金。標的物市場價格大幅波動或預期波動率提高對看漲期權買方更為有利。這是因為，在其他因素不變的條件下，標的物價格的大幅波動或預期波動率提高，使得標的物市場價格上漲很多的機會增加，買方行權及獲取較高收益的可能性也會增加，對買方有利，對賣方不利。

30.AB恒生指數(shù)采用加權平均法計算，道瓊斯指數(shù)采取算術平均法計算。

31.AB期貨公司在接受客戶開戶申請時，必須向客戶提供期貨交易風險說明書，自然人客戶應在仔細閱讀并理解后，在該期貨交易風險說叫書上簽字；法人客戶應在仔細閱讀并理解之后，由單位法定代表人或授權他人在該期貨交易風險說明書上簽字并加蓋單位公章。期貨公司在接受客戶開戶申請時，雙方必須簽署期貨經(jīng)紀合同。自然人客戶應在該合同上簽字，法人客戶應由法人代表或授權他人在該合同上簽字并加蓋公章。

32.ABC期貨公司每一交易日交易結束后，對每一客戶的盈虧、交易手續(xù)費、交易保證金等款項進行結算。

33.ABC期權的內(nèi)涵價值指立即履行期權合約時可以獲得的總利潤，內(nèi)涵價值為正、為負還是為零決定了期權權利金的大小，兩平期權的內(nèi)涵價值一定大于虛值期權的內(nèi)涵價值。

34.ACD蒙古沒有天然橡膠的期貨交易，除題中ACD三項外，日本也有天然橡膠的期貨交易。

35.ABD期貨市場風險的特征包括：①風險存在的客觀性；②風險因素的放大性；③風險與機會的共生性；④風險評估的相對性；⑤風險損失的均等性；⑥風險的可防范性。C項，期貨交易的杠桿效應是區(qū)別于其他投資工具的主要標志，也是期貨市場高風險的主要原因。

36.BD一般情況下，利率提高，資本流入，導致本幣需求擴大，本幣升值;貿(mào)易順差擴大，外幣供應增加，外幣相對貶值，本幣升值。

37.ABCD比較典型的