?家只賣1塊錢晾?架的公司，年賺10億，這才是商業(yè)模式的秘密！真沒想到，?個??的晾?架，這么細(xì)分的領(lǐng)域，居然能做出?家隱形獨?獸、年營收10億的公司，?且，這公司居然剛剛還在A股上市了。好太太（603848），主營晾?架，沒錯，就是你家陽臺上常?的那種。你能想到的各種晾?架，?搖、智能、落地、外飄……他們都做。12?1?，他在上交所上市敲鐘，截?今天，已經(jīng)連續(xù)刷出5個漲停板。這，是A股第?只“?架股”。晾?架，這玩意給你第?印象是啥？我估計很多?第?印象都是“這玩意，能賺錢嗎”，可是，不僅能賺錢，?且?利還有40%，不僅如此，?且?年營收還能做到10個億。數(shù)據(jù)：2014-2016年，它營收5.94億、6.88億、8.08億，扣?凈利潤為1.03億、1.29億、1.38億；經(jīng)營性現(xiàn)?流凈額為1.56億、1.64億、1.42億，?利率為37.47%、39.82%、40.25%。不僅業(yè)績連年增長，?且?利穩(wěn)步提升，應(yīng)收賬款占營收?重不到1%，細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈上話語權(quán)極其強(qiáng)勢，堪稱晾?架?業(yè)?的茅臺。可是，讓?尷尬的是，?起現(xiàn)在的各種新興概念，晾?架這個?業(yè)實在是太傳統(tǒng)、太細(xì)分、太不起眼，甚?根本沒有券商研報覆蓋過，如果你想查詢?業(yè)數(shù)據(jù)，你會發(fā)現(xiàn)：根本找不到！這都還不算什么，更關(guān)鍵的是，它背后的掌舵者也是個奇?——這，已經(jīng)是他做上市的第?家公司！好太太的實控?，名叫沈漢標(biāo)，典型的70后，1972年?，?東揭陽?，相當(dāng)?shù)驼{(diào)，不顯?不露?，極少在媒體上露?。他和他的妻?王妙?，做出的第?家上市公司，名叫好萊客，2015年2?17?上市，代碼603898，主營整體?柜。此外，據(jù)媒體報道，除了旗下這兩家上市公司，這對夫妻，還實際控制有?州定家?絡(luò)、漢銀投資控股、粵商創(chuàng)投、粵之商投資、中創(chuàng)興資管近20家公司，保守估計總?家將超過170億。這個“70后”上市專業(yè)戶，兩家上市公司，?個做?架，?個做?柜，都是傳統(tǒng)?業(yè)、都是極其細(xì)分的?意，但同樣都把?個產(chǎn)品做深、做透、做到極致，從?實現(xiàn)A股IPO。?且，更有意思的是，兩家公司的經(jīng)營都極其保守，從不對外借錢。沒錯，?分錢借款都沒有，短期借款、長期借款都沒有。你不得不感慨：這年頭，這樣的經(jīng)營思路，真的是不多見了。晾?架?意營收?億，凈利?億?架，是我國較早出現(xiàn)的?種家具，?周朝開始實?禮制，出現(xiàn)了專門?來懸掛?物的架?。春秋時期，橫架的?桿，?以掛??“桁”，?叫“?施”。

兩千多年后的1947年，企業(yè)家和發(fā)明家WalterSteiner發(fā)明了晾?架“Stewi”。這種晾?架是?個能夠折疊并旋轉(zhuǎn)的?架，?架由60?的晾?繩組成，當(dāng)時極為暢銷。從此，?個產(chǎn)業(yè)真正誕?。好太太，主營晾?架，這個業(yè)務(wù)占其總收?95%以上，它的晾?架產(chǎn)品可分?搖、智能、落地、外飄四個系列。經(jīng)過?類社會2000多年的發(fā)展，晾?架已經(jīng)從最早的?根?頭桿?，進(jìn)化成了這樣：▼2014年-2017上半年年，就靠賣晾?架這個業(yè)務(wù)，它營收5.94、6.88、8.08、4.7億，扣?歸母凈利潤為1.03、1.29、1.38、6186.14萬；經(jīng)營性現(xiàn)?流凈額為1.56、1.64、1.42億、1.14億。注意這個數(shù)據(jù)，業(yè)績增長很穩(wěn)，現(xiàn)?流也很健康。A股3000多家上市公司中，能做出這樣利潤穩(wěn)定增長、且?利穩(wěn)定增長的公司，并不是太多。因季節(jié)性因素，上半年的業(yè)績通常占總收??例不到40%，所以不出意外，我們估計，2017年，它的營收規(guī)模很可能突破10億。它主要采?經(jīng)銷商、電商種銷售模式。以區(qū)域經(jīng)銷為主，直營為輔，近年來開始??拓展電商渠道。截?2017年6?30?，好太太擁有經(jīng)銷商超410家，經(jīng)銷商專賣店1448家，電商商鋪8家。別看是不起眼的??意，?旦做到極致，也能擁有極強(qiáng)的話語權(quán)：經(jīng)銷商模式下，它對經(jīng)銷商的店?選址、裝修、銷售?員等都有嚴(yán)格要求，與經(jīng)銷商的合作?式為“先款后貨”，先預(yù)付貨款才交付貨物，交付后所有風(fēng)險由經(jīng)銷商承擔(dān)，?乎不允許退貨換貨。2014年-2017上半年，退換貨?額只有28.92萬、16.86萬、0.39萬、0.06萬。此外，2014-2016年，它的?利率為37.33%、39.95%、40.34%，還在穩(wěn)步提升。“去杠桿”先進(jìn)個??握兩家上市公司，不借?分款好太太，是沈漢標(biāo)的第?家上市公司。很有意思的是，如果你把好萊客、好太太這兩家公司的財務(wù)數(shù)據(jù)拆開，仔細(xì)對?他們的經(jīng)營模式，會有不同的發(fā)現(xiàn)。?是借款。通覽兩家公司的財報，有?處地?相當(dāng)有意思——沒有借款。沒錯，?分錢借款都沒有，短期借款、長期借款都沒有。好萊客年營收14億，凈利潤2.5億，沒有借款。好太太2016年營收8.08億，凈利潤1.38億，也沒有借款?？v覽A股2189家制造業(yè)企業(yè)中，僅有222家公司，在近3年內(nèi)不存在借款。其中?些公司的?影你可能?較熟悉，?如五糧液、海天味業(yè)、瀘州?窖、涪陵榨菜。沈漢標(biāo)不找銀?貸款，底?是什么？答案是彪悍的經(jīng)營性現(xiàn)?流。報告期內(nèi)，好太太、好萊客的經(jīng)營性現(xiàn)?流均?于扣?凈利潤。

?是應(yīng)收賬款。2014年-2017年上半年，好太太的應(yīng)收賬款為295.3萬、301.23萬、612.53萬、306.48萬，占收?的?例為0.53%、0.47%、0.82%、0.72%。注意這個數(shù)據(jù)，應(yīng)收賬款占營收?例連1%都不到，并且賬款周轉(zhuǎn)率達(dá)到200次左右。在A股3450多家上市公司中，這個?例在1%以下的，只有265家。?獨有偶，沈漢標(biāo)控制的另?家公司，好萊客，這個?例也極低。2014年，好萊客應(yīng)收賬款為737.37萬、896.54萬、1029.47萬，占收?的?例為0.78%、0.83%、0.7%。三、?利率。2014-2016年，好太太的?利率為37.47%、39.82%、40.25%；好萊客的?利率為37.35%、38.17%、39.98%。兩家上市公司的?利率均不斷提升，維持在40%?線。數(shù)據(jù)??會說話，我們翻譯下：沈漢標(biāo)經(jīng)營策略以穩(wěn)為重，屬于風(fēng)險厭惡型，從不舉債經(jīng)營；奉?“現(xiàn)?為王”的經(jīng)營策略，盈利質(zhì)量很?；產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)強(qiáng)勢，由于下游客戶分散，也極少有客戶?款。家居?業(yè)消費升級浪潮沈漢標(biāo)的選擇中國現(xiàn)代晾?架?業(yè)誕???多年，但因太過平凡，資本市場從來都??問津。A股中?家專門做這個的上市公司都沒有，也沒有券商專門研究過這個?業(yè)，保薦機(jī)構(gòu)寫招股書的時候，甚?都很尷尬的找不到?研數(shù)據(jù)。于是，招股書中就出現(xiàn)了奇葩?幕：??業(yè)數(shù)據(jù)，?可?公司。▼可是，站在消費升級的風(fēng)?上，這個?業(yè)其實增長很厲害。晾?架?業(yè)屬于家居?業(yè)。這個領(lǐng)域，?們?熟能詳?shù)乃鞣苼啞W派家居，近年來增長都?分迅猛。所謂消費升級，其實是個很虛幻的詞，在家居?業(yè)，消費升級的屬性，其實??就是兩個詞：功能性、美觀度。這個?業(yè)的?利?低，都和這兩個屬性相關(guān)。以?柜?業(yè)為例，好萊客，近三年業(yè)績增長迅猛，憑借的就是美觀度。?晾?架?業(yè)，則完全不同：消費者對晾?架的“功能性”要求，?“美觀度”?很多。這次好太太I(xiàn)PO，作為?業(yè)內(nèi)的絕對龍頭，其IPO募資投向，是研發(fā)智能家居。注意這個投向，看樣?也是要把功能性

這次好太太I(xiàn)PO，作為?業(yè)內(nèi)的絕對龍頭，其IPO募資投向，是研發(fā)智能家居。注意這個投向，看樣?也是要把功能性做到極致。?個在美觀度上做到極致，?個在功能性上做到極致。如果把企業(yè)經(jīng)營?作?個江湖，那么沈漢標(biāo)的武功