互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌類(lèi)型與發(fā)展,投資學(xué)論文本篇論文目錄導(dǎo)航：【題目】【2.1-2.3】互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌類(lèi)型與發(fā)展【2.42.5】【第三章】【第四章】【結(jié)論/以下為參考文獻(xiàn)】第二章互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌概述第一節(jié)互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌定義眾籌是最早出如今2018年的創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)形式，源于英文Crowdfunding.眾籌從字面上解讀，集眾人之力，形式能夠是資金、渠道等資源，為個(gè)人或是企業(yè)的某種項(xiàng)目行為募集資金?；ヂ?lián)網(wǎng)眾籌充分結(jié)合和利用互聯(lián)網(wǎng)金融形式，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)發(fā)布項(xiàng)目并籌集資金。我們國(guó)家將互聯(lián)網(wǎng)眾籌分為四種形式：捐贈(zèng)式、獎(jiǎng)勵(lì)式、債權(quán)式、股權(quán)式。前兩者往往不要求項(xiàng)目?jī)艋貓?bào)，投資目的多出于公益進(jìn)而支持籌資者的創(chuàng)意。捐贈(zèng)式主要由個(gè)人或企業(yè)為項(xiàng)目吸收募捐，包括旅游、文化等方面；獎(jiǎng)勵(lì)式類(lèi)似預(yù)消費(fèi)的形式，以預(yù)購(gòu)和團(tuán)購(gòu)的方式募集項(xiàng)目資金。后兩者通過(guò)投資初創(chuàng)企業(yè)，籌資者給予投資者債權(quán)、股權(quán)，進(jìn)而獲得更多資本收益?；谫J款P2P平臺(tái)債權(quán)式眾籌網(wǎng)站與線下貸款類(lèi)似，優(yōu)勢(shì)在于擴(kuò)寬了借貸平臺(tái)的范圍。股權(quán)式眾籌則是投資者以互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)渠道投資項(xiàng)目，多是小微企業(yè)的初創(chuàng)期或首輪融資階段，獲得股權(quán)獲得將來(lái)資本收益的形式，在我們國(guó)家法律框架下，股權(quán)式眾籌有著和傳統(tǒng)眾籌概念的不同點(diǎn)。2020年12月18日證監(jiān)會(huì)發(fā)布(私募股權(quán)眾籌融資管理辦法〔試行〕〕的征求意見(jiàn)稿，法律雖未正式出臺(tái)，但也看出了國(guó)家對(duì)互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌這一形式下監(jiān)管方面的重視，當(dāng)前國(guó)內(nèi)的股權(quán)式眾籌平臺(tái)都在通過(guò)限制投資者數(shù)量、投資金額等方式躲避非法公開(kāi)發(fā)行的范疇，我們國(guó)家股權(quán)眾籌本質(zhì)上可以以講是私募融資行為。第二節(jié)互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌類(lèi)型根據(jù)創(chuàng)業(yè)融資者、投資者與平臺(tái)之間入股、資金管理以及收益回報(bào)方式的不同，互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌又分為憑證式、會(huì)籍式和天使式。一、憑證式股權(quán)制眾籌〔一〕憑證式股權(quán)眾籌形式憑證式眾籌的買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的為憑證，投資者在互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌平臺(tái)上購(gòu)買(mǎi)籌資者展示的投資項(xiàng)目的憑證即股份，購(gòu)買(mǎi)后享有該項(xiàng)目事先約定的某些權(quán)利，如優(yōu)先采購(gòu)權(quán)、免費(fèi)培訓(xùn)權(quán)等等，后期可以以獲得與持股比一致的利潤(rùn)分紅以及享受股利分配政策。該形式下的投資者不介入企業(yè)管理，憑證可轉(zhuǎn)讓或者要求籌資者回購(gòu)。憑證式眾籌降低了融資門(mén)檻，吸引更多人介入華而不實(shí)，但資金管理的風(fēng)險(xiǎn)較大，容易觸碰非法集資的紅線?！捕嘲咐褐锌瓢卣\(chéng)中科柏誠(chéng)主營(yíng)IT金融服務(wù)，CEO王德敬聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)律師，在知足法律監(jiān)管要求的前提下，利用微信朋友圈進(jìn)行宣傳，發(fā)售憑證產(chǎn)品贈(zèng)送股權(quán)成為會(huì)員的方式募集到925萬(wàn)元資金，包括向公眾募集的125萬(wàn)元以及定向募集的800萬(wàn)元。然而與美微傳媒的失敗案例不同的是，投資者并不介入公司的利潤(rùn)分配，而是獲得公司的服務(wù)或產(chǎn)品。定向募集對(duì)象主要針對(duì)P2P以及小額貸款公司，投資者能夠免費(fèi)參加企業(yè)培訓(xùn)、云主機(jī)云儲(chǔ)存或其他軟件產(chǎn)品的免費(fèi)使用權(quán)等；公眾募集對(duì)象成為中科柏誠(chéng)的會(huì)員后，在享受免費(fèi)權(quán)利的同時(shí)可以定期獲得類(lèi)似員工福利的報(bào)酬以及行業(yè)的最新咨訊。二、會(huì)籍式股權(quán)制眾籌〔一〕會(huì)籍式股權(quán)制眾籌形式會(huì)籍式眾籌投資者多為志同道合、志趣相投、關(guān)系較為密切的親朋好友，他們可能由于某種靈感、夢(mèng)想聚到一起，每個(gè)人奉獻(xiàn)出一些自個(gè)的資金、渠道等資源，成為這個(gè)項(xiàng)目的股東即會(huì)員，不僅獲得了可能憑借個(gè)人能力無(wú)法實(shí)現(xiàn)14的服務(wù)或是產(chǎn)品，更能夠獲得圈子里的人脈和資源。此類(lèi)眾籌項(xiàng)目是一些場(chǎng)所，比方咖啡館、書(shū)店、酒吧、健身房等。〔二〕案例：微度咖啡館微度咖啡館位于北京中關(guān)村購(gòu)物中心附近，系和君商學(xué)院七屆學(xué)生發(fā)起，以延續(xù)和君友情為初衷，以踐行和君商學(xué)為目的，以和君商學(xué)院歷屆師生為受眾的平臺(tái)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目。以微度咖啡館為依托實(shí)體，打造和君校友資源分享平臺(tái)，致力于校友互助、行業(yè)溝通、創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的發(fā)現(xiàn)和孵化。每一位股東都必須是和君商學(xué)院學(xué)子或其推薦者，第一期發(fā)起100人，出資額為每人2-5萬(wàn)元人民幣，眾籌總規(guī)模為100-150萬(wàn)人民幣。投資者親身組織介入咖啡館的制度建立、裝修、運(yùn)營(yíng)、品牌宣傳、活動(dòng)策劃等，成功因素在于此項(xiàng)眾籌項(xiàng)目的初衷是為實(shí)現(xiàn)每個(gè)投資者的夢(mèng)想，實(shí)現(xiàn)高度一致的價(jià)值目的，同時(shí)還能夠帶動(dòng)其在整個(gè)和君商學(xué)院的影響力，將咖啡館與和君商學(xué)院嚴(yán)密相連，依靠口碑宣傳吸引更多人的參加。三、天使式股權(quán)制眾籌〔一〕天使式股權(quán)制眾籌形式天使式形式的投資對(duì)象多是一些創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，在互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺(tái)上發(fā)布籌資創(chuàng)意項(xiàng)目，經(jīng)平臺(tái)審核，由特別看好項(xiàng)目的天使投資者作為領(lǐng)投人，首先認(rèn)投大部分融資，接著采取領(lǐng)投加跟投的形式，協(xié)助融資進(jìn)度，待籌資完成后，投資者按出資比例持有籌資者即創(chuàng)業(yè)公司股份，成立有限責(zé)任公司。此類(lèi)眾籌合適中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，十分是高科技創(chuàng)意項(xiàng)目。〔二〕案例：天使匯天使匯以美國(guó)angellist為原型，作為國(guó)內(nèi)最早的天使投資眾籌平臺(tái)，吸收國(guó)外先進(jìn)投資形式理念領(lǐng)投+跟投機(jī)制，嚴(yán)格挑選有天使投資進(jìn)入及退出經(jīng)歷體驗(yàn)的投資者作為領(lǐng)投人。根據(jù)IT桔子調(diào)查統(tǒng)計(jì)結(jié)果看來(lái)看，截止到2020年底，平臺(tái)的創(chuàng)業(yè)融資項(xiàng)目入住超過(guò)16090個(gè)，注冊(cè)認(rèn)證的投資者2109多位，已完成融資項(xiàng)目約230個(gè)，融資金額合計(jì)10億多人民幣。從以下圖能夠看出，在該平臺(tái)上發(fā)起融資的領(lǐng)域主要集中在生活、金融相關(guān)的服務(wù)、SNS移動(dòng)社交以及媒體娛樂(lè)方面，占總體的62%.其次是占總體的20%的教育培訓(xùn)、智能硬件以及戶外旅游。從融資成功的項(xiàng)目，如滴滴打車(chē)、黃太吉等案例來(lái)看，2C端用戶興趣喜好趨向的創(chuàng)業(yè)融資項(xiàng)目更易被投資者接受并看好，也更易成功融資4.第三節(jié)互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌的發(fā)展一、互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌平臺(tái)的興起距離2008年美國(guó)早期的眾籌網(wǎng)站興起僅六年的時(shí)間，眾籌形式就已經(jīng)席卷全球。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年全球眾籌融資額僅為5.3億美元，全球眾籌平臺(tái)缺乏100個(gè)，到2020年則快速上升至30億美元，600多個(gè)平臺(tái)，美國(guó)的眾籌網(wǎng)站面向全球開(kāi)放，融資渠道豐富，項(xiàng)目來(lái)源廣闊，使其在市場(chǎng)上占據(jù)主要份額。值得關(guān)注的是，(促進(jìn)初創(chuàng)企業(yè)融資法〕〔JOBSAct〕為美國(guó)的股權(quán)融資提供了合法化的保障。2018年我們國(guó)家首個(gè)商品眾籌形式點(diǎn)名時(shí)間開(kāi)場(chǎng)進(jìn)去大家的視野，引發(fā)眾籌熱潮，當(dāng)年年末互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌正式進(jìn)入中國(guó)，美微傳媒〔Make.V〕創(chuàng)始人朱江在淘寶上開(kāi)設(shè)一家名為美微會(huì)員卡在線直營(yíng)店店鋪進(jìn)行會(huì)員卡的銷(xiāo)售，外表看似會(huì)員卡本質(zhì)卻是美微傳媒的原始股，消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)后獲得雜志訂閱、節(jié)目推送的服務(wù)，同時(shí)還獲得公司100股的原始股份。網(wǎng)站消息一經(jīng)發(fā)布，短短四個(gè)月就募集到資金120多萬(wàn)。然而事情曝光不久，就因涉嫌非法集資被監(jiān)管部門(mén)叫停，美微傳媒也因而不得不回購(gòu)股權(quán)。通過(guò)在網(wǎng)上售賣(mài)原始股權(quán)而沸沸揚(yáng)揚(yáng)的美微傳媒在遭受爭(zhēng)議的同時(shí)，也讓更多的創(chuàng)業(yè)融資者、投資者以及公眾看到互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌更廣闊的發(fā)展前景。在這里之后，類(lèi)似于國(guó)外Wefunder致力于股權(quán)眾籌的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)逐步出如今國(guó)內(nèi)公眾視野里。以天使匯、大家投、創(chuàng)投圈、原始會(huì)等互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌平臺(tái)為代表，開(kāi)場(chǎng)在國(guó)內(nèi)掀起了一股互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌熱潮，經(jīng)過(guò)三年的發(fā)展，已到達(dá)三十多家。二、互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌平臺(tái)的現(xiàn)在狀況2020年是股權(quán)眾籌爆發(fā)的元年,互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)量突飛猛進(jìn)，平臺(tái)數(shù)量也在不斷上升，成立了愛(ài)創(chuàng)業(yè)、天使客、天天資本匯等14家新平臺(tái)，較早成立的大家投、天使匯、創(chuàng)投圈仍然處在行業(yè)領(lǐng)先地位。截至2020年9月，根據(jù)IT桔子的不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，如表2.1所示，我們國(guó)家21家互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌平臺(tái)發(fā)布融資項(xiàng)目共49381個(gè)，融資成功的項(xiàng)目333個(gè)，融資金額合計(jì)154623萬(wàn)元，以數(shù)量為標(biāo)準(zhǔn)的情況下，項(xiàng)目獲融資率為0.67%,融資率很低5.根據(jù)IT桔子的不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，將天使匯、創(chuàng)投圈、原始會(huì)三家互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌平臺(tái)劃分為第一梯隊(duì)，發(fā)布融資項(xiàng)目共48394個(gè)，占21家項(xiàng)目總數(shù)的98%,華而不實(shí)274個(gè)項(xiàng)目獲得投資，占21家獲投總數(shù)的83.7%,,融資金額合計(jì)13.2億元，占21家融資總額的85.4%6.第二梯隊(duì)的7家平臺(tái)，發(fā)布融資項(xiàng)目共832個(gè)，占21家項(xiàng)目總數(shù)的1.68%,華而不實(shí)40個(gè)項(xiàng)目獲得投資，占21家獲投總數(shù)的12%,融資金額合計(jì)1.95億元，占21家融資總額的12.6%7.第三梯隊(duì)的11家平臺(tái)，發(fā)布融資項(xiàng)目共155個(gè)，占21家項(xiàng)目總數(shù)的0.32%,華而不實(shí)19個(gè)項(xiàng)目獲得投資，占21家獲投總數(shù)的4.3%,融資金額合計(jì)3118萬(wàn)元，占21家融資總額的2%8.值得注意的是，在第一梯隊(duì)當(dāng)中，創(chuàng)投圈發(fā)布30304個(gè)