經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響研究經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響研究

摘要：本文通過分析經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響，探討了在不確定性環(huán)境下企業(yè)如何應(yīng)對(duì)政策風(fēng)險(xiǎn)并調(diào)整研發(fā)投入。本研究采用了2000-2018年中國(guó)上市公司的數(shù)據(jù)，運(yùn)用固定效應(yīng)模型和面板門檻模型進(jìn)行了實(shí)證分析。研究表明，經(jīng)濟(jì)政策不確定性會(huì)降低企業(yè)的研發(fā)投入，但具有門檻效應(yīng)。當(dāng)門檻值較高時(shí)，企業(yè)對(duì)政策變動(dòng)的反應(yīng)更為敏感，政策不確定性對(duì)研發(fā)投入的影響更加顯著。此外，企業(yè)規(guī)模、行業(yè)和地理位置等因素對(duì)政策不確定性和研發(fā)投入之間的關(guān)系具有顯著的調(diào)節(jié)作用。因此，企業(yè)需要根據(jù)自身情況進(jìn)行合理的風(fēng)險(xiǎn)管理和研發(fā)投入戰(zhàn)略。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)政策不確定性；研發(fā)投入；門檻效應(yīng)；企業(yè)規(guī)模；行業(yè)；地理位置

一、引言

隨著全球化的加劇，經(jīng)濟(jì)政策不確定性已成為企業(yè)面臨的常態(tài)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)時(shí)，企業(yè)可能會(huì)受到毀滅性的影響，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。因此，企業(yè)如何應(yīng)對(duì)政策不確定性并保持研發(fā)投入的穩(wěn)定性成為了研究的重要問題。近年來，國(guó)內(nèi)外學(xué)者在經(jīng)濟(jì)政策不確定性和企業(yè)研發(fā)投入之間的關(guān)系方面開展了大量的理論和實(shí)證研究，但目前這方面的研究仍存在一定的局限性和不足。

本文基于中國(guó)上市公司數(shù)據(jù)，采用固定效應(yīng)模型和面板門檻模型，對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響進(jìn)行了實(shí)證分析。主要研究?jī)?nèi)容包括：經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響機(jī)制、門檻效應(yīng)是否存在以及企業(yè)規(guī)模、行業(yè)、地理位置等因素對(duì)政策不確定性和研發(fā)投入之間的關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。

二、文獻(xiàn)綜述

國(guó)內(nèi)外學(xué)者在經(jīng)濟(jì)政策不確定性和企業(yè)研發(fā)投入之間的關(guān)系方面進(jìn)行了大量的研究。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ramey(2016)認(rèn)為，政策不確定性會(huì)使得企業(yè)長(zhǎng)期投資和研發(fā)計(jì)劃受到影響，并降低宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。加拿大學(xué)者Abubakr(2018)的研究表明，政策不確定性增加可能導(dǎo)致企業(yè)放棄研發(fā)計(jì)劃，從而影響其短期和長(zhǎng)期績(jī)效。另外，有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響具有門檻效應(yīng)，即只有超過一定門檻值時(shí)，政策不確定性才會(huì)對(duì)研發(fā)投入產(chǎn)生顯著的影響(孫偉，李潔，2015)。然而，由于數(shù)據(jù)及樣本的差異，也有研究無法證明經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響(Allenetal.,2017)。

三、研究方法和數(shù)據(jù)樣本

本文采用固定效應(yīng)模型和面板門檻模型對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性和企業(yè)研發(fā)投入之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。該研究使用了中國(guó)上市公司2000-2018年的面板數(shù)據(jù)樣本，從數(shù)據(jù)源上保證了研究的可靠性。

四、實(shí)證結(jié)果分析

本文實(shí)證結(jié)果表明，經(jīng)濟(jì)政策不確定性會(huì)顯著降低企業(yè)的研發(fā)投入水平。但是，不同企業(yè)規(guī)模、行業(yè)和地理位置等因素對(duì)政策不確定性和研發(fā)投入之間的關(guān)系具有顯著的調(diào)節(jié)作用。此外，門檻效應(yīng)在本研究中也得到了證實(shí)，即只有當(dāng)政策不確定性達(dá)到一定門檻時(shí)，企業(yè)才會(huì)對(duì)政策變動(dòng)做出明顯的反應(yīng)。影響門檻值的因素主要是企業(yè)規(guī)模和研發(fā)水平。

五、結(jié)論和政策建議

本研究表明，經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)研發(fā)投入有顯著的負(fù)面影響。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身情況，制定合理的風(fēng)險(xiǎn)管理和研發(fā)投入戰(zhàn)略。此外，政府應(yīng)通過完善政策傳導(dǎo)機(jī)制、穩(wěn)定政策預(yù)期等措施，減少經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的不利影響。除此之外，企業(yè)應(yīng)注重提高科研水平、加強(qiáng)自主創(chuàng)新，以提高其抗風(fēng)險(xiǎn)能力和競(jìng)爭(zhēng)力。

六、。實(shí)證研究表明，企業(yè)規(guī)模、行業(yè)和地理位置等因素對(duì)政策不確定性和研發(fā)投入之間的關(guān)系具有顯著的調(diào)節(jié)作用。這也說明了不同類型的企業(yè)應(yīng)該針對(duì)不同特點(diǎn)來制定相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)策略。特別是在面臨政策不確定性的情況下，企業(yè)應(yīng)該更加謹(jǐn)慎和保守地進(jìn)行決策和投入。

此外，門檻效應(yīng)在本研究中也得到了證實(shí)，說明企業(yè)只有當(dāng)政策不確定性達(dá)到一定門檻時(shí)，才會(huì)對(duì)政策變動(dòng)做出明顯的反應(yīng)。而影響門檻值的因素主要是企業(yè)規(guī)模和研發(fā)水平。因此，企業(yè)必須要注重提高自身的規(guī)模和研發(fā)水平，以提高其對(duì)政策變動(dòng)的敏感度和反應(yīng)能力。

最后，政府應(yīng)該通過完善政策傳導(dǎo)機(jī)制、穩(wěn)定政策預(yù)期等措施，減少經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的不利影響。同時(shí)，政府也可以大力推進(jìn)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提高企業(yè)的創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展。此外，研究表明，企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)也會(huì)對(duì)政策不確定性和研發(fā)投入之間的關(guān)系產(chǎn)生影響。傳統(tǒng)的垂直組織結(jié)構(gòu)往往會(huì)限制企業(yè)的創(chuàng)新能力和靈活性，使其難以適應(yīng)不確定的市場(chǎng)環(huán)境和政策變動(dòng)。因此，越來越多的企業(yè)開始采用開放型組織結(jié)構(gòu)，與外部的研究機(jī)構(gòu)和供應(yīng)商建立合作關(guān)系，共同開發(fā)新產(chǎn)品和技術(shù)。這種組織結(jié)構(gòu)不僅可以加速研發(fā)進(jìn)程，降低成本，還可以在一定程度上降低政策風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

另外，政策不確定性還可能導(dǎo)致研發(fā)資源的浪費(fèi)和分散。在政策不確定的情況下，企業(yè)可能會(huì)采取“等待觀望”策略，暫?；驕p少研發(fā)投入，這樣一來可能會(huì)導(dǎo)致研發(fā)資源的浪費(fèi)和分散。因此，企業(yè)應(yīng)該在制定研發(fā)戰(zhàn)略時(shí)，考慮政策不確定性的影響，合理安排研發(fā)資源，確保其最大限度地發(fā)揮作用。例如，可以考慮投入多個(gè)研發(fā)項(xiàng)目，降低單個(gè)項(xiàng)目所承受的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可以在不同領(lǐng)域進(jìn)行多元化布局，以降低風(fēng)險(xiǎn)和提高收益。

總之，政策不確定性對(duì)企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)生的影響是一個(gè)復(fù)雜的過程，需要考慮多種因素的綜合作用。為了應(yīng)對(duì)這種影響，企業(yè)應(yīng)該靈活運(yùn)用不同的策略，根據(jù)自身特點(diǎn)和市場(chǎng)變化來制定相應(yīng)的研發(fā)計(jì)劃，提高自身的創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，政府也應(yīng)該加強(qiáng)政策溝通和傳導(dǎo)機(jī)制，在制定新政策時(shí)充分考慮企業(yè)的利益和需求，減少政策不確定性對(duì)企業(yè)的不利影響，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展。另外，政策不確定性還可能對(duì)企業(yè)的人才流失和招聘造成困擾。在政策不確定的情況下，企業(yè)可能無法為員工提供穩(wěn)定的工作環(huán)境和職業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)，從而導(dǎo)致人才的離職和流失。而對(duì)于一些高端人才來說，他們通常會(huì)選擇去更加穩(wěn)定的企業(yè)或者是政府機(jī)構(gòu)工作，而不是選擇冒險(xiǎn)加入一個(gè)政策不確定的企業(yè)。這樣一來，企業(yè)的創(chuàng)新能力和競(jìng)爭(zhēng)力可能會(huì)受到較大影響。

為了解決這個(gè)問題，企業(yè)可以采取一些措施來改善工作環(huán)境和提高福利待遇，讓員工感受到企業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展?jié)摿?，從而提高員工的留存率。例如，企業(yè)可以加大員工培養(yǎng)和職業(yè)發(fā)展的投入，提供更多的培訓(xùn)和晉升機(jī)會(huì)，同時(shí)也可以建立完善的福利制度和合理的薪酬體系，讓員工感受到企業(yè)的關(guān)心和體貼。

此外，在政策不確定的情況下，企業(yè)還應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)于市場(chǎng)變化的敏銳度，以便及時(shí)調(diào)整研發(fā)戰(zhàn)略和產(chǎn)品定位。例如，在政策變動(dòng)導(dǎo)致某些領(lǐng)域市場(chǎng)需求變小或消失時(shí)，企業(yè)應(yīng)該及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品定位，研發(fā)出符合市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品或服務(wù)，從而保持市場(chǎng)占有率和盈利能力。

最后，政府也應(yīng)該采取一些措施來減少或緩解政策不確定性對(duì)企業(yè)的影響。例如，政府可以建立更加完善的產(chǎn)業(yè)政策和支持體系，加大對(duì)于科技創(chuàng)新和研發(fā)的支持力度，以及加強(qiáng)政策的穩(wěn)定性和可預(yù)見性，讓企業(yè)能夠更加清晰地預(yù)見未來的發(fā)展方向和市場(chǎng)環(huán)境。

總之，政策不確定性對(duì)企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)生的影響是一個(gè)復(fù)雜的問題，需要從多個(gè)方面進(jìn)行綜合考慮和解決。企業(yè)應(yīng)該靈活運(yùn)用多種策略，以適應(yīng)市場(chǎng)變化和政策變動(dòng)，提高自身的創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；政府也應(yīng)該加強(qiáng)政策溝通與傳導(dǎo)機(jī)制，提高政策穩(wěn)定性和可預(yù)見性，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展。另外，政策不確定性還會(huì)對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理和資本市場(chǎng)融資產(chǎn)生影響。企業(yè)需要更加謹(jǐn)慎地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管理，以規(guī)避政策變動(dòng)帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，政策不確定性也會(huì)影響企業(yè)的資本市場(chǎng)融資能力和成本，使得企業(yè)的融資成本上升，影響企業(yè)的盈利水平和投資規(guī)模。

在此背景下，企業(yè)需要采取一系列應(yīng)對(duì)策略，以應(yīng)對(duì)政策不確定性對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理和資本市場(chǎng)融資的影響。首先，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)于政策變動(dòng)的敏銳度和預(yù)判能力，及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)測(cè)，制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略。其次，企業(yè)可以通過多元化經(jīng)營(yíng)、挖掘新市場(chǎng)和拓展國(guó)際業(yè)務(wù)等方式，降低對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的依賴，減少政策變動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響。此外，企業(yè)還可以加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的合作，提高融資渠道的多樣化和靈活性，以降低融資成本和緩解融資壓力。

對(duì)于政府而言，也需要采取一些措施來促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展，提高企業(yè)的融資能力和成本效益。例如，政府可以加強(qiáng)資本市場(chǎng)監(jiān)管和市場(chǎng)透明度，優(yōu)化資本市場(chǎng)融資環(huán)境和機(jī)制，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范和保障措施，吸引更多的投資者和資本進(jìn)入市場(chǎng)。此外，政府還可以提供一定的財(cái)政支持和稅收優(yōu)惠政策，為企業(yè)提供良好的融資渠道和成本效益。

綜上所述，政策不確定性對(duì)于企業(yè)的影響是一個(gè)全方位的問題，需要從多個(gè)角度進(jìn)行綜合分析和考慮。企業(yè)需要在政策變動(dòng)時(shí)加強(qiáng)創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和多元化經(jīng)營(yíng)，以應(yīng)對(duì)政策不確定性的挑戰(zhàn)。政府也需要加強(qiáng)政策溝通和傳導(dǎo)機(jī)制，提高政策穩(wěn)定性和可預(yù)見性，促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展和企業(yè)的融資能力。只有在政企合作、共建共享的基礎(chǔ)上，才能更好地應(yīng)對(duì)政策不確定性的挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。另外，政策不確定性的影響不僅限于企業(yè)和資本市場(chǎng)，還會(huì)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)造成深遠(yuǎn)的影響。政策不確定性往往會(huì)引發(fā)投資者信心下降、消費(fèi)者決策推遲等現(xiàn)象，進(jìn)而影響市場(chǎng)供需關(guān)系和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。政策不確定性還可能引發(fā)企業(yè)倒閉、失業(yè)率上升等社會(huì)問題。因此，政府需要在制定政策時(shí)充分考慮不確定性因素，盡量避免過度干預(yù)和頻繁調(diào)整政策，以提高政策的可預(yù)見性和穩(wěn)定性。

此外，政府還需要加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的預(yù)警機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和預(yù)防政策不確定性的風(fēng)險(xiǎn)，避免政策失誤對(duì)經(jīng)濟(jì)造成過大的負(fù)面影響。同時(shí)，政府還應(yīng)該注重宏觀調(diào)控的適度性和精準(zhǔn)性，避免過度依賴政策工具導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動(dòng)過大。

最后，我們需要認(rèn)識(shí)到政策不確定性是一個(gè)長(zhǎng)期存在的問題。盡管政府和企業(yè)可以在一定程度上減輕其影響，但無法完全消除。因此，企業(yè)和政府需要保持開放的思維和靈活的應(yīng)對(duì)策略，全面認(rèn)識(shí)和應(yīng)對(duì)政策不確定性的挑戰(zhàn)，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。在應(yīng)對(duì)政策不確定性的過程中，企業(yè)和政府需要注重信息的透明和公開。信息的不對(duì)稱是引發(fā)政策不確定性的一個(gè)重要因素，而透明和公開的信息公告機(jī)制可以改善信息的不對(duì)稱，并提高投資者和消費(fèi)者的信心。

此外，政府還需要注重建立健全的監(jiān)管制度，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的公平性。過度壟斷和不當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)可能導(dǎo)致市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，加劇政策不確定性。因此，政府需要加強(qiáng)反壟斷、反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)等監(jiān)管工作，建立公平、透明、規(guī)范的市場(chǎng)秩序。

在應(yīng)對(duì)政策不確定性的過程中，企業(yè)和政府需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和應(yīng)急準(zhǔn)備。對(duì)于企業(yè)而言，應(yīng)建立完備的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，明確風(fēng)險(xiǎn)來源和風(fēng)險(xiǎn)處理方案，做到在面臨政策不確定性時(shí)能夠靈活應(yīng)對(duì)。對(duì)于政府而言，應(yīng)建立應(yīng)急處置機(jī)制，采取積極有效的措施應(yīng)對(duì)政策失誤或政策變化對(duì)經(jīng)濟(jì)造成