Word國內(nèi)鋼市盈利回升鋼材價格走勢預(yù)計6月市場先漲后跌2021年5月，國內(nèi)鋼市在盈利回升，開工增加，檢修回落的行情下，鋼價延續(xù)4月底的跌勢行情直至月末。四五兩月整體呈現(xiàn)“過山車”走勢。截至5月31日，鋼鐵指數(shù)為637點，較周期內(nèi)最高點1053點下降了39.51%，較2021年12月20日最低點493點上漲了29.21%。全月累計下跌104點，跌幅為14.04%，跌勢消耗了4月漲幅。且據(jù)大宗商品數(shù)據(jù)商生意社發(fā)布的5月中國大宗商品供需指數(shù)(BCI)顯示為-0.16，均漲幅為-1.78%，反映5月制造業(yè)經(jīng)濟較4月呈收縮狀態(tài)，經(jīng)濟平穩(wěn)運行。由此可見，4月后期的鋼價漲幅多為虛高炒作拉漲，市場基本面難以有效支撐鋼價，至此才出現(xiàn)5月的大跌行情。另外，當前鋼廠盈利水平縮水嚴重，高成本鋼廠已經(jīng)開始虧損;加之6月傳統(tǒng)淡季行情，因此停產(chǎn)檢修潮或?qū)⒃俅纬霈F(xiàn)，那么鋼價止跌行情也會逐步到來。不過受端午節(jié)前補庫行情影響，所以預(yù)計6月市場先漲后跌。

上游：供需寬松利空礦價下游鋼價拖累下行

5月國內(nèi)進口鐵礦石市場整體呈現(xiàn)“直線下滑”態(tài)勢。據(jù)價格數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，截至5月31日，澳洲62%PB粉港口均價在372.78元/噸，較5月初跌24.39%，最大振幅25.77%。此次跌勢主要是由于礦市供需寬松，難以支撐高價;以及下游鋼價拖累下跌所致。從庫存上看，5月全國主要港口庫存基本保持在1.01億噸水平，且5月27日10186萬噸的庫存水平創(chuàng)下2021年以來的新高;另外從礦山發(fā)貨量上看，5月周平均保持在2150萬噸的發(fā)貨;均說明礦石供應(yīng)壓力驟升。而從鋼廠庫存上看，截至5月下旬進口礦平均庫存量在28.41萬噸，庫存天數(shù)23天，均處于正常庫存水平，顯示了鋼廠對跌價礦石“隨用隨采”的策略，采購需求不溫不火。所以供大于求市場格局明顯加劇，價格受累下跌。加之下游鋼價的大跌行情，導(dǎo)致進口礦石市場跌勢加劇。另一方面，普指已經(jīng)跌至50美元/噸，外盤印粉價格則跌至49美元/噸，月跌幅均超出20%;所以國際礦石價格的持續(xù)下跌，也給國內(nèi)進口礦市場帶來較大利空。因此礦貿(mào)商只能被迫下調(diào)報價，低價成交，緩解庫存。最后，據(jù)生意社了解，5月27日至6月2日期間，澳大利亞和巴西的鐵礦石到港總計減少150萬噸，而港口庫存則降至了1億噸水平，所以預(yù)計端午節(jié)前礦石市場供應(yīng)壓力減少，或會支撐礦價止跌。再結(jié)合數(shù)據(jù)分析，預(yù)期6月礦價跌勢延續(xù)，但跌勢收縮，最高價380元/噸，最低價330元/噸。

鋼市：供應(yīng)壓力凸顯行情上演“空五月”

據(jù)《2021-2021年中國大中型鋼材產(chǎn)業(yè)運行態(tài)勢及投資戰(zhàn)略研究報告》分析，鋼廠利潤猛增，復(fù)產(chǎn)增加;社會庫存回升，現(xiàn)貨供應(yīng)增加;形成基本面供大于求格局。加之市場炒作熱情降溫，期貨價格連番跌停;導(dǎo)致鋼價一跌再跌，鋼鐵行業(yè)上演“空五月”寒潮。

供應(yīng)方面：據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，全國163家鋼廠高爐開工率為81.22%，周環(huán)比小幅上升0.14%，月環(huán)比大漲2.35%，且連續(xù)回升8周;但鋼廠盈利僅僅只有65.03%，周環(huán)比大跌17.79%，連續(xù)下跌5周;另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，5月中旬的粗鋼日均產(chǎn)量在174.58萬噸，旬環(huán)比再漲3.43%，創(chuàng)下12個月以來新高。說明鋼價大漲后，鋼廠復(fù)產(chǎn)增加迅速，市場現(xiàn)貨供應(yīng)壓力驟升;而導(dǎo)致5月鋼價出現(xiàn)大跌。這也導(dǎo)致了鋼廠復(fù)產(chǎn)的后遺癥逐步顯現(xiàn)，整體再次陷入“越虧損越生產(chǎn)”怪圈。因此預(yù)計在6月的淡季行情下，鋼廠或開始增加檢修措施，并轉(zhuǎn)產(chǎn)出口訂單，進而逐步緩解現(xiàn)貨庫存，鋼價跌勢亦會收縮。

檢修方面：據(jù)不完全統(tǒng)計，截至5月底，總高爐檢修影響鐵水產(chǎn)量在26.81萬噸/日，月環(huán)比再降6.37萬噸/日。由此可見，6月市場現(xiàn)貨供應(yīng)壓力依舊較大，整體跌勢難改。

庫存方面：截至5月底，社會五大鋼材庫存量回升至948.24萬噸，月環(huán)比上漲4.35%;另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，5月中旬鋼廠庫存也回升至1398.15萬噸，月環(huán)比上漲7.53%。顯示鋼價下行的行情下，下游終端市場“買漲不買跌”的心態(tài)再次顯現(xiàn)。庫存的回升也會加劇了鋼價的下跌。

下游方面：據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2021年1-4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資增速比1-3月份提高1個百分點;房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積增速與1-3月份持平。而據(jù)生意社數(shù)據(jù)，5月非金屬類建材(玻璃，水泥等)均漲跌幅0.19%，整體相對穩(wěn)建;而螺紋卻大跌23.58%;說明房地產(chǎn)市場依舊保持穩(wěn)健運行，但其對螺紋等鋼鐵產(chǎn)品影響逐步減少，鋼價背后資金炒作降溫后的行情給鋼鐵市場帶來新的跌勢拖累。

宏觀方面：2021年5月鋼鐵行業(yè)PMI為50.90%，較4月回落6.4個百分點，在連續(xù)五個月回升后再次出現(xiàn)回落，但已連續(xù)兩個月處在50%的榮枯線上方。另外5月新訂單指數(shù)較4月大幅下降12.9個百分點;5月生產(chǎn)指數(shù)為53.7%，雖較4月份回落6.7個百分點，但仍處擴張區(qū)間。由此可見，5月PMI各項指數(shù)的大幅回落，顯示隨著鋼價的大幅下跌，代理商及終端用戶向鋼廠訂貨更加謹慎，鋼廠銷售壓力有所加大。而新訂單指數(shù)回落幅度明顯大于生產(chǎn)指數(shù)回落幅度，又顯示市場需求回落更加明顯，供大于求壓力顯現(xiàn)。

綜上所述，5月鋼價大跌行情乃是4月虛漲之后的正?；芈湫星?。而基本面供大于求的格局凸顯則是其跌價的根本原因。另外，目前鋼廠的開工和庫存依舊高位，那么6月現(xiàn)貨供應(yīng)壓力依舊，其跌勢也是昭然若揭。

業(yè)內(nèi)人士認為，2021年5月鋼市大跌行情的直接原因是市場資金炒作降溫和期貨市場的下跌影響。而根本原因則是鋼廠復(fù)產(chǎn)帶來的供應(yīng)增加和下游采購需求的低迷。另外，隨著6月鋼市淡季行情的到來，部分鋼廠已經(jīng)開始計劃檢修(截至目前了解影響螺紋產(chǎn)量1.67萬噸/日，熱軋1萬噸/噸，鐵水0.65萬噸/日，中板0.31萬噸/日)并逐步轉(zhuǎn)向出口訂單，且伴隨著大幅降價(河