財務(wù)學基本原則：一：風險與收益均衡原則二：權(quán)利與責任均衡原則三：成本效益原則四：收支時間均衡原則五：資本周轉(zhuǎn)效率原則六：資本合理配置原則財務(wù)管理主要職能財務(wù)決策，指有關(guān)投資、籌資和營運資本管理的決策。財務(wù)計劃是決定特定期間內(nèi)做什么、合適做、怎么樣做和誰去做。財務(wù)控制利潤最大化目標有哪些局限性沒有考慮利潤的取得時間。沒有考慮所獲利潤與投入資本額的關(guān)系。沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的關(guān)系股東和經(jīng)營者有哪些沖突？如何有效解決？目標不完全一致。股東的目標是使自己的財富最大化，千方百計要求經(jīng)營者以最大的努力去完成這個目標；經(jīng)營者的目標是：增加報酬、增加閑暇時間、避免風險。經(jīng)營者對股東目標的背離。表現(xiàn)：道德風險（經(jīng)營者不盡最大努力去實現(xiàn)企業(yè)目標）、逆向選擇。措施：監(jiān)督、激勵公司理財目標：表述：①利潤最大化②經(jīng)濟效益最大化③股東財富最大化④現(xiàn)金股利最大化⑤產(chǎn)值最大化⑥投資者、經(jīng)營者和社會利益最大化⑦長期資本增值⑧資金運動合理化⑨企業(yè)價值最大化利潤最大化：通過企業(yè)財務(wù)活動，使企業(yè)利潤達到最大。股東財富最大化：企業(yè)通過財務(wù)上合理經(jīng)營，采取最優(yōu)財務(wù)政策，最大限度為股東謀取財富。股東提供資本，擁有產(chǎn)權(quán)，承擔風險，擁有最高地位。股東財富是股東擁有的凈資產(chǎn)在資本市場的市場價值。股票是企業(yè)財富憑證，因此股東財富最大化又叫股票價格最大化。企業(yè)價值最大化：企業(yè)未來報酬按加權(quán)平均資本成本進行折現(xiàn)的現(xiàn)值。應(yīng)關(guān)心所有關(guān)系人李毅，保證長期穩(wěn)定發(fā)展，追求價值最大化。企業(yè)是多邊契約總和，兼顧各方才能長期發(fā)展。理財應(yīng)體現(xiàn)各個集團的利益。普通股、優(yōu)先股、公司債券籌資的優(yōu)點和缺點：普通股：優(yōu)點：無固定利息負擔；無到期日，不償還；籌資風險??；增加公司信譽籌資限制較少；容易吸收資金缺點：資金成本較高；公司控制權(quán)易分散；稀釋每股收益；增加保護商業(yè)秘密難度優(yōu)先股優(yōu)點：與債券相比，不支付鼓勵不會導致公司破產(chǎn)；與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會西施股東權(quán)益；無限期的優(yōu)先股沒有到期期限，不會減少公司現(xiàn)金流，不需要償還本金。缺點：股利不可以稅前扣除，其稅后成本高于負債籌資股利支付雖然沒有法律約束但經(jīng)濟上的約束使公司傾向于按時支付股利。公司債券籌資：優(yōu)點：債券規(guī)模大；具有長期性和穩(wěn)定性的特點；有利于資源優(yōu)化配置；缺點：發(fā)行成本高；（程序復(fù)雜）信息披露成本高；限制條件多4、股權(quán)籌資和債務(wù)籌資各有什么利弊？認證股權(quán)籌資的主要優(yōu)點是可以降低相應(yīng)債券的利率。缺點是靈活性較少。長期借款籌資優(yōu)點：籌資速度快、借款彈性好缺點：財務(wù)風險較大。限制性條款較多資本成本的內(nèi)涵：資本是為購置資產(chǎn)和進行生產(chǎn)而籌集的全部資金。資本成本是在資本所有權(quán)和使用權(quán)分離的情況下，使用者為獲資本使用權(quán)，而支付給資本所有者的費用?？梢允褂媒^對數(shù)與相對數(shù)計量資本成本。資本成本按成本性質(zhì)，可劃分為無風險報酬率和風險報酬率兩部分。無風險報酬率反應(yīng)資本的時間價值，風險報酬率反應(yīng)資本使用者面臨的經(jīng)營風險與財務(wù)風險。資本成本按其發(fā)生階段，可劃分為資本的取得成本與使用成本。作為資本的價格，資本成本會受到外部因素與內(nèi)部因素影響。外部因素指資本市場供求水平，內(nèi)部因素主要指資本使用者自身風險水平。資金成本的功能：在投資決策中，資本成本可作為判別標準，從而確保選用的決策項目能夠獲得超過資本成本的利潤率。投資決策中，很多指標也都需要以確定資本成本為先決條件。在融資決策中，資金籌集著想要獲得最低資本成本。因此需要計算資本成本，并綜合考慮各種因素對資金籌集的影響。資金成本在融資決策中起基礎(chǔ)性作用。在收益分配中。收益分配政策會直接影響留存收益數(shù)量。只有正確計算留存收益的成本，才能做出是否需要分配收益，何時分配收益及收益分配數(shù)量的決策。金融工具的特征：虛擬性：金融工具是虛擬資本，本身無價值。購買金融工具時，獲得的是屬于權(quán)益證明的憑證?；诖?，人們做出投資決策時，需要考慮其期限性，風險性，流動性和收益性。期限性：債務(wù)人必須在一段時間后全部歸還本金。不同期限可以滿足不同債權(quán)人債務(wù)人對借貸期限的要求。期限較長的金融工具一般擁有較高收益率。流動性：指金融工具在不受或少受損失的情況下隨時迅速變?yōu)楝F(xiàn)款的能力。一般來說，金融工具流動性與償還期限成反比。風險性：指金融工具購買者收回本金的可能性，一般分為信用風險與市場利率風險。金融工具風險性與償還期成正比。收益性：指金融工具能夠定期或不定期給其持有人帶來收益的特性。包括利息股息收入和資本利得與損失。收益性大小通過收益率衡量，與金融工具價格反向變動，與市場利率正向變動。具體指標有名義收益率，即期收益率，平均收益率等。貨幣市場工具價格的影響因素：1:市場利率某種貨幣市場偏離整個市場利率水平必定引起套利，導致貨幣市場工具的利率圍繞市場利率上下浮動，因此貨幣市場工具利率與市場利率多數(shù)情況下正相關(guān)。2:市場供求狀況供大于求時價格下降，供不應(yīng)求時上升。3:其他貨幣市場工具的價格水平各種貨幣市場工具相互具有一定程度可替代性。一種貨幣市場工具發(fā)行時必須綜合考慮其他工具價格。4:貨幣市場工具的期限期限越長的工具承擔越多風險，利率也就越高。期限較短的承受風險小，利率較低。5：發(fā)行人的信用級別信用級別越低，違約風險越大，投資者要求的利率越高。信用級別越高，風險越小，利率也越低。剩余股利政策的優(yōu)缺點：優(yōu)點：保持理想資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)綜合資本成本最低、缺點：導致股利發(fā)放沒有穩(wěn)定水平，波動較大，不利于投資者安排股利收入支出證券投資的基本分析（一）：基本因素中的宏觀經(jīng)濟分析：經(jīng)濟周期貨幣政策財政政策匯率通貨膨脹（二）：基本因素中的行業(yè)分析：行業(yè)市場結(jié)構(gòu)分析行業(yè)聲明周期分析產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分析（三）：基本因素中的公司財務(wù)分析公司戰(zhàn)略分析會計分析財務(wù)業(yè)績分析公司理財目標：表述：①利潤最大化②經(jīng)濟效益最大化③股東財富最大化④現(xiàn)金股利最大化⑤產(chǎn)值最大化⑥投資者、經(jīng)營者和社會利益最大化⑦長期資本增值⑧資金運動合理化⑨企業(yè)價值最大化利潤最大化：通過企業(yè)財務(wù)活動，使企業(yè)利潤達到最大。股東財富最大化：企業(yè)通過財務(wù)上合理經(jīng)營，采取最優(yōu)財務(wù)政策，最大限度為股東謀取財富。股東提供資本，擁有產(chǎn)權(quán)，承擔風險，擁有最高地位。股東財富是股東擁有的凈資產(chǎn)在資本市場的市場價值。股票是企業(yè)財富憑證，因此股東財富最大化又叫股票價格最大化。企業(yè)價值最大化：企業(yè)未來報酬按加權(quán)平均資本成本進行折現(xiàn)的現(xiàn)值。應(yīng)關(guān)心所有關(guān)系人李毅，保證長期穩(wěn)定發(fā)展，追求價值最大化。企業(yè)是多邊契約總和，兼顧各方才能長期發(fā)展。理財應(yīng)體現(xiàn)各個集團的利益。企業(yè)如何確定其最佳資本結(jié)構(gòu)？所謂最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定期限內(nèi)，使加權(quán)平均資本成本最低、企業(yè)價值最大時的資本結(jié)構(gòu)。其判斷標準有三個：①有利于最大限度地增加所有者財富，能使企業(yè)價值最大化；②企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低；③資產(chǎn)保持適宜的流動，并使資本結(jié)構(gòu)具有彈性。其中，加權(quán)資本成本最低是其主要標準。流動資產(chǎn)是指能夠在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，主要包括現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、存貨、待攤費用、待處理流動資產(chǎn)損溢、一年內(nèi)到期的長期投資等。與各種非流動資產(chǎn)相比，流動資產(chǎn)具有以下兩個突出特點：（一）周轉(zhuǎn)速度快，變現(xiàn)能力強（二）獲利能力相對較弱，投資風險相對較小。簡述財務(wù)管理各內(nèi)容間的相互關(guān)系。（1）投資活動是將籌得的資金用于旨在提高企業(yè)價值的各項活動。直接投資和間接投資。直接投資：是把資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)的投資。間接投資：是把資金投放于金融性資產(chǎn)的投資。長期投資和短期投資。長期投資：影響所及超過一年的投資。短期投資：影響所及不超過一年的投資。（2）籌資是指以最低的成本籌集經(jīng)營活動所需各種資本的活動。權(quán)益資金和借入資金。權(quán)益資金：企業(yè)股東提供的資金。借入資金：債權(quán)人提供的資金。長期資金和短期資金。長期資金：企業(yè)可長期使用的資金。短期資金：一年內(nèi)要歸還的短期借款。（3）股利分配:在公司賺得的利潤中，有多少作為股利發(fā)放給股東，有多少留在公司作為再投資用。股東可以通過股東大會和董事會對經(jīng)營者實施監(jiān)控，但在實踐中，這種約束機制并未完全發(fā)揮作用，談?wù)勀愕挠^點。Q在所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離下股東與經(jīng)營之間存在著委托代理I關(guān)系。?|股東具有剩余索取權(quán)他們所追求的目標集中表現(xiàn)為貨幣性收益目標；但經(jīng)營者作為代理人，除了追求貨幣性收益目標外，還具有非貨幣性收益目標。?經(jīng)營者負責企業(yè)運作，與股東在信息的占有方面存在著“不對稱性”，如單純靠監(jiān)控防范經(jīng)營者對股東權(quán)益的侵占，會因經(jīng)營者存在的“機會主義傾向”，而在代理過程中產(chǎn)生一系列“道德風險”。因此經(jīng)營者應(yīng)在通過契約關(guān)系對代理人行為進行監(jiān)督的同時也要為代理人提供必要的激勵和動力。分析描述企業(yè)所有者、經(jīng)營者和債權(quán)人利益沖突的原因，如何協(xié)調(diào)矛盾？（1）股東與經(jīng)營者原因：股東具有剩余索取權(quán)，他們所追求的目標集中表現(xiàn)為貨幣性收益目標；但經(jīng)營者作為代理人，其目標函數(shù)既包括貨幣性收益，又包括非貨幣性收益，在其他因素一定的條件下，代理人對非貨幣性收益的追求是以犧牲股東利益為代價的。目標函數(shù)的不一致，形成了股東和經(jīng)營者之間的矛盾。解決方法：根據(jù)代理理論，解決這種矛盾最好方法是建立激勵和約束經(jīng)營者的長期契約或合約，即在通過契約關(guān)系對代理人行為進行監(jiān)督的同時也要為代理人提供必要的激勵和動力。、（2）股東與債權(quán)人原因：有限責任使借款人對極端不利事態(tài)的損失享有最低保證，而對極端有利事態(tài)所得收益卻沒有最高限制。風險與收益的“不對等契約”是他們矛盾沖突的根源。解決方法：①通過降低債券投資的支付價格或提高資本貸放的利率來反映他們對股東行為的重新評估。②在債務(wù)契約中增加各種限制性條款進行監(jiān)督。股票股利作為股利支付的一種方式，其主要優(yōu)點是什么？優(yōu)點|：股票股利將增發(fā)股票和支付股息有機結(jié)合在一起，通過發(fā)放股票股利，使股票流通數(shù)量增加，導致每股市價下降，從而將股票價格人為調(diào)整到比較適于交易的范圍。支付股票股利并不增加企業(yè)的現(xiàn)金流出量，留存了大量現(xiàn)金。缺點|：股票股利的處理費用高于現(xiàn)金股利。股票股利與增發(fā)新股不同|：股票股利：將資本在股權(quán)內(nèi)部項目之間進行轉(zhuǎn)移，不產(chǎn)生現(xiàn)金流動。增發(fā)新股：將新股東手中的現(xiàn)金變成股東股權(quán)，企業(yè)增加現(xiàn)金，增加相同的股東股權(quán)。一般而言，股票股利占股票總數(shù)的比例小，增發(fā)股票規(guī)模較大。進行股票分割的原因。?希望將企業(yè)的股票價格保持在一個特定變動范圍內(nèi)，目的是促進投資者購買該企業(yè)的股票。?當股票價格過高時，只有少數(shù)投資者有可能購買。降低股票價格可以增加潛在股票購買者的數(shù)量，導］致股票升值|。?股票分割也可以降低股票價格，有利增加投資者對股票的興趣，所以它利于企業(yè)發(fā)行新股|?并購方通過對自己的股票進行分割，,有助于企業(yè)兼并、合并政策的實施。短期籌資組合策略有哪些類型？請說明各類型的特征。短期籌資組合策略：穩(wěn)健型組合策略、激進型組合策略、折中型組合策略

穩(wěn)健型組合策略：Q臨時負債只滿足部分臨時性流動資產(chǎn)的資金需求⑥長期籌資滿足永久性流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、部分臨時性流動資產(chǎn)的需求⑥長期籌資線在永久性流動資產(chǎn)線之上激進型組合策略：Q臨時負債滿足臨時性流動資產(chǎn)、部分永久性流動資產(chǎn)的資本需求@長期籌資只滿足固定資產(chǎn)、部分永久性流動資產(chǎn)的資本需求⑥長期籌資線在永久性流動資產(chǎn)線之下折中型組合策略：Q臨時負債只滿足臨時性流動資產(chǎn)的資本需⑥長期籌資滿足固定資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)的資本需求⑥長期籌資線與永久性流動資產(chǎn)線重合財務(wù)杠桿過低時，可以采取哪些措施對資本結(jié)構(gòu)進行調(diào)整？發(fā)行新的債務(wù)用于回購企業(yè)股票。利用發(fā)行債務(wù)所獲資本回購發(fā)行在外的股票，可使企業(yè)在資產(chǎn)總額不變的情況下，降低股權(quán)資本比重，迅速提高企業(yè)負債比率。債權(quán)換股權(quán)。以相同價值的債權(quán)來部分代替現(xiàn)有的股權(quán)資本。企業(yè)提供債權(quán)和現(xiàn)金的組合股利，可在減少股權(quán)成本的同時提高企業(yè)負債比率。投票回購。利用部分資產(chǎn)回購股票，可以讓企業(yè)在保持現(xiàn)有負債數(shù)額的基礎(chǔ)上，通過資產(chǎn)規(guī)模的縮減和股權(quán)的降低來迅速提升企業(yè)負債率。短期籌資方式有哪些？與長期籌資方式相比，短期籌資具有怎樣的特點？短期籌資分為：自然籌資、短期借款、其他籌資方式r商業(yè)信用：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)和預(yù)收貨款廠自然籌資＜J1應(yīng)計費用：除商業(yè)信用之外的其他應(yīng)付費用項目都屬應(yīng)計費用（eg：應(yīng)付工資、應(yīng)交稅金）短期借款：信用借款、擔保借款其他籌資方式：經(jīng)營租賃、短期籌資券、代收籌資短期籌資特點:籌資速度快、籌資有彈性、籌資成本低、籌資風險高如何衡量和規(guī)避籌資風險？①對于現(xiàn)金性籌資風險，應(yīng)注重資產(chǎn)占用與資金來源間的合理的期限答配，搞好現(xiàn)金流量安排。因此，按資產(chǎn)運用期限的長短來安排和籌集相應(yīng)期限的債務(wù)資金，是回避風險的較好方法之一。②對于收支性投資風險，應(yīng)做好以下三方面的工作：1.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，從總體上減少收支風險。2.加強企業(yè)經(jīng)營管理，扭虧增盈，提高效益，以降低籌資風險。3.實施債務(wù)重整，降低收支性籌資風險。簡述流動資產(chǎn)的分類。流動資產(chǎn)按其流動性的強弱，可分為速動資產(chǎn)和非速動資產(chǎn)。流動資產(chǎn)具有較強的變現(xiàn)能力，這僅是就總體意義而言的。在實際工作中，企業(yè)可以將流動資產(chǎn)歸并為上述兩大類：其中速動資產(chǎn)包括現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款（扣除壞賬損失）、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款等。存貨、待攤費用、待處理流動資產(chǎn)損失、一年內(nèi)到期（或收回）的長期投資則屬于非速動資產(chǎn)。應(yīng)收賬款的日常管理包括哪些內(nèi)容?制定合理的信用政策，優(yōu)化應(yīng)收賬款的投資決策，是提高應(yīng)收賬款投資效率，降低風險損失的基本保障。企業(yè)必須強化日常管理工作，健全應(yīng)收賬款管理的責任制度與控制措施，對于已經(jīng)發(fā)生的應(yīng)收賬款，企業(yè)必須進行分析、控制，及時發(fā)現(xiàn)問題，提前采取適宜對策，加速應(yīng)收賬款的收回，最大限度地減少壞賬損失對企業(yè)產(chǎn)生的不利影響。這些措施主要包括應(yīng)收賬款追蹤分析、應(yīng)收賬款賬齡分析、應(yīng)收賬款收現(xiàn)率分析和應(yīng)收賬款壞賬準備制度。存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本『平均存貨權(quán)