中國經(jīng)濟(jì)債務(wù)規(guī)模首次降低-但家庭債務(wù)卻在上升-這意味著什么？中國經(jīng)濟(jì)債務(wù)規(guī)模首次降低，但家庭債務(wù)卻在上升，這意味著什么？隨著我國經(jīng)濟(jì)近幾十年來的快速發(fā)展，我們廣大勞動(dòng)群眾的物質(zhì)生活得到大幅改善，同時(shí)，在我們追求高質(zhì)量的物質(zhì)生活時(shí)，多數(shù)人是以大量舉債換取而來，于此相呼應(yīng)的是居民部門債務(wù)占GDP的比重在近年來持續(xù)高速攀升（居民杠桿率），據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2008年為18%，但是自2008年以來居民杠桿率開始呈現(xiàn)迅速增長態(tài)勢，到了2017年三季度居民杠桿率已經(jīng)高達(dá)48.6%。截至2017年10月底，根據(jù)央行數(shù)據(jù)，短期住戶類消費(fèi)貸款由2010年1月的6821.47億元增長至2017年10月的65594億，增長了近10倍。我們債務(wù)規(guī)模持續(xù)增加同時(shí)，換來的不僅是經(jīng)濟(jì)增長，還有在這些數(shù)據(jù)背后，卻依然掩飾不住對我們經(jīng)濟(jì)生活的焦慮感。焦慮感來自我們對教育、醫(yī)療、住房等方面問題，也因此多數(shù)人感覺賺的錢遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠自己的支出。值得一提的是，在當(dāng)前居民債務(wù)急劇增長的背后，還存在著債務(wù)問題對經(jīng)濟(jì)隱患的重大風(fēng)險(xiǎn)，一方面來看居民部門在哪里背負(fù)的債務(wù)最多，那里出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)或變得更高，另一方面，在居民債務(wù)急劇增長的過程中，需要我們警惕的是債務(wù)的承受能力，畢竟借的錢總是要還的。那么哪里是居民部門背負(fù)債務(wù)最多的領(lǐng)域？房貸啊，高攀不起的壓力成家立業(yè)是每個(gè)成年人的夢想，成家一居將得到進(jìn)一步保障，但是在保障的背后下，居民在住房借貸及債務(wù)規(guī)模上卻背負(fù)著沉重的壓力，有時(shí)候這些壓力帶來的焦慮感往往讓人不敢懈怠。從經(jīng)濟(jì)的發(fā)展角度來看，也只有讓經(jīng)濟(jì)保持持續(xù)發(fā)展，居民收入保持持續(xù)增長，并且從多方面完善社會(huì)保障體系，才能解決經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的一些不足，否則，現(xiàn)在就比如是大象騎自行車，一停下來后果不堪設(shè)想！2017年地方債發(fā)行收官，截至12月，全國今年各地方政府共發(fā)行1132只地方政府債券，總規(guī)模為43561億。截至2016年末，全國法定限額內(nèi)政府債務(wù)余額27.33萬億元，負(fù)債率（債務(wù)余額/GDP）為36.7%。眾所周知的是，地方債在近年來的野蠻生長中，其規(guī)模早已達(dá)到天量，相應(yīng)的如果對其置之不理，地方債市場的巨大風(fēng)險(xiǎn)及其對宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的負(fù)面影響將成為全球擔(dān)憂的中國版“灰犀牛”。而融資平臺(tái)、城投債等是地方隱性負(fù)債的主要方式，在統(tǒng)計(jì)上往往被算做企業(yè)部門負(fù)債，這不利于準(zhǔn)確判斷我國各部門的杠桿率風(fēng)險(xiǎn)。而防范風(fēng)險(xiǎn)在各個(gè)重要會(huì)議上一提再提，顯然，對于地方債治理已經(jīng)箭在弦上，這顆埋在經(jīng)濟(jì)中的“雷”到了該適當(dāng)解除的時(shí)刻了。幻想要破滅，淡化GDP在近日召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上強(qiáng)調(diào)：“積極的財(cái)政政策取向不變，調(diào)整優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，確保對重點(diǎn)領(lǐng)域和項(xiàng)目的支持力度，壓縮一般性支出，切實(shí)加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理”。隨后在近日財(cái)政部整改報(bào)告提出，堅(jiān)持中央不救助原則，做到“誰家的孩子誰抱”，堅(jiān)決打消地方政府認(rèn)為中央政府會(huì)“買單”的“幻覺”，堅(jiān)決打消金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為政府會(huì)兜底的“幻覺”。對于下一步地方債監(jiān)管的工作計(jì)劃，將遏制隱性債務(wù)增量放到了第一位。在治理地方債問題上，高層堅(jiān)決治理的態(tài)度可見一斑。在具體措施上，12月27日至28日，在全國財(cái)政工作會(huì)議上指出：“支持打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，重點(diǎn)是有效防控地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),堅(jiān)決制止違法違規(guī)融資擔(dān)保行為，嚴(yán)禁以政府投資基金、政府和社會(huì)資本合作（PPP）、政府購買服務(wù)等名義變相舉債”。通過高層視角可以看出，對于地方債尤其是隱形的地方債務(wù)問題措辭嚴(yán)厲，也就是說，新一輪整頓、規(guī)范地方債的大風(fēng)暴已經(jīng)來臨，在將來一段時(shí)間內(nèi)，一些城市在建設(shè)形象工程、政績工程以及脫離當(dāng)?shù)刎?cái)力可能的項(xiàng)目或?qū)?huì)進(jìn)一步得到抑制，值得注意的是一些小城市，為了搞政績過度舉債，急于超前發(fā)展而不考慮還錢，在違法違規(guī)融資問責(zé)不到位這一問題上有望將堅(jiān)決治理。（涉及到烏紗帽，可不能小覷）。在將要嚴(yán)厲治理整頓地方債的同時(shí)，對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)產(chǎn)生多大影響呢？相對來說，拉動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿χ皇且揽總鶆?wù)驅(qū)動(dòng)投資，當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新時(shí)代以后，經(jīng)濟(jì)從高速度增長轉(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量發(fā)展，告別經(jīng)濟(jì)高速度增長或意味著淡化GDP考核，一些城市為了追求政績而盲目上項(xiàng)目的沖動(dòng)也將隨之而淡化，這有利于城市的合理發(fā)展，進(jìn)一步資源優(yōu)化。不過，對于一些依靠拿城市擴(kuò)張項(xiàng)目來運(yùn)營的公司不是一件好事情，進(jìn)而可能會(huì)影響一部分就業(yè)，尤其是在要求財(cái)政壓縮一般性支出的情況下。當(dāng)然在涉及到重點(diǎn)領(lǐng)域和項(xiàng)目上依然會(huì)保持支持力度，比如一些教育、醫(yī)療等民生領(lǐng)域以及生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域。整體來說，在面對國內(nèi)外復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢面前，我國把防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)作為未來三年的首要攻堅(jiān)戰(zhàn)之一，地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)從全方位得到整頓，最后多說一句，千萬不要小看治理地方債風(fēng)險(xiǎn)，畢竟多數(shù)城市的發(fā)展是依靠舉債來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的，在抑制部分債務(wù)投資的情況下，相應(yīng)地或許會(huì)讓一部分人感覺到錢會(huì)越來越難賺。正所謂錢往哪里流，財(cái)富就向那里聚集，在我們國家內(nèi)，央行每月公布的金融統(tǒng)計(jì)便能對財(cái)富流向略知一二！中國9月社會(huì)融資規(guī)模，新增人民幣貸款，m2貨幣同比供應(yīng)，三項(xiàng)數(shù)據(jù)均超市場預(yù)期，尤其是m2出現(xiàn)反彈，對于整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場都具有風(fēng)向標(biāo)似的意義，而信貸規(guī)模的增長，尤其是在當(dāng)下經(jīng)濟(jì)環(huán)境中卻依然保持高溫的模式，足以說明企業(yè)及居民在加杠桿，這種高溫模式對于當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)環(huán)境一點(diǎn)都不應(yīng)景，那么還能持續(xù)多久？不可持續(xù)的資本擴(kuò)張央行數(shù)據(jù)顯示，9月末，廣義貨幣(M2)余額165.57萬億元,同比增長9.2%，增速比上月末高0.3個(gè)百分點(diǎn)，狹義貨幣(M1)余額51.79萬億元,同比增長14%，流通中貨幣(M0)余額6.97萬億元，同比增長7.2%，前三季度凈投放現(xiàn)金1445億元。上述數(shù)據(jù)整體反應(yīng)出我國經(jīng)濟(jì)中的貨幣供應(yīng)量，從具體數(shù)據(jù)來看，m1兩位數(shù)增長，說明消費(fèi)及終端市場比較活躍，m2增速出現(xiàn)反彈，說明市場中投資及中間市場較活躍，很明顯，M1增長速度高于M2，表明需求強(qiáng)勁、投資不足，存在通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)?？陀^來說，從限產(chǎn)及環(huán)保政策下部分供應(yīng)受到壓縮，需求是比較強(qiáng)勁的。但是終端市場通過CPI數(shù)據(jù)來看，消費(fèi)并不是很樂觀。數(shù)據(jù)是反應(yīng)于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)后的表象，同時(shí)也對未來市場做出前導(dǎo)，從m2反彈角度來看，社會(huì)資金需求量大增，通過社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)更加反應(yīng)出當(dāng)下的資金需求量。央行數(shù)據(jù)顯示：2017年前三季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為15.67萬億元，比上年同期多2.21萬億元。其中，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加11.46萬億元，同比多增1.46萬億元，在今年來，高層強(qiáng)調(diào)讓金融回歸到服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，從社會(huì)融資角度來看，取得的成績不錯(cuò)，同時(shí)，也反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資有所增加，帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而從人民幣貸款中可以看出，前三季度人民幣貸款增加11.16萬億元，同比多增9980億元。分部門看，住戶部門貸款增加5.73萬億元，其中，短期貸款增加1.53萬億元，中長期貸款增加4.2萬億元，值得一提的是，當(dāng)前短期貸款和稍長期限的中長期消費(fèi)貸激增。消費(fèi)貸已經(jīng)有所變質(zhì)，據(jù)報(bào)道對于銀行發(fā)放的個(gè)人消費(fèi)貸款違規(guī)流入其它領(lǐng)域，監(jiān)管部門嚴(yán)查居民消費(fèi)貸流入房地產(chǎn)市場。而中長期貸款增加了4萬多億，加上部分短期貸款，這里面或絕大多數(shù)部分資金流進(jìn)了房地產(chǎn)領(lǐng)域！今年前三季度新增貸款中有一半以上來自居民部門，居民加杠桿速度依然處于高溫狀態(tài)，但是這種高溫狀態(tài)是不可持續(xù)的，原因來自于宏觀調(diào)控！悄悄變化的趨勢劍指何方？當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)正在調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，前三季度新增貸款持續(xù)增加，居民與企業(yè)適度加杠桿無可厚非，但是尤其是居民加杠桿近期出現(xiàn)明顯高溫態(tài)勢，這在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)的背景是相違背的。居民加杠桿主要資金流向于水泥盒子，資產(chǎn)泡沫有可能進(jìn)一步膨脹，在當(dāng)前抑制房地產(chǎn)泡沫背景下，以及金融防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，居民加杠桿恰恰是最大的風(fēng)險(xiǎn)。值得注意的是，近日央行行長在公開發(fā)言中提到：中國將繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，并不斷綜合施策，補(bǔ)短板、去杠桿、警惕并防控影子銀行、房地產(chǎn)市場泡沫等風(fēng)險(xiǎn)。顯然，去杠桿及房地產(chǎn)市場泡沫風(fēng)險(xiǎn)即將成為調(diào)結(jié)構(gòu)主旋律。最后，希望隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的持續(xù)向好發(fā)展，在衣食住行方面，廣大勞動(dòng)群眾可居者有其屋！在一些國際知名經(jīng)濟(jì)學(xué)者們看來，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入復(fù)蘇期，經(jīng)濟(jì)增速有望再塑活力，但是讓人擔(dān)憂的是部分資產(chǎn)泡沫，比如像美國股市，日本債市，還有一些國家的房地產(chǎn)等資產(chǎn)泡沫，這些擔(dān)憂是值得考慮的，畢竟天下沒有不散的宴席，市場還存在客觀規(guī)律，眼看美股近八年來連創(chuàng)新高，眼看個(gè)別國家房地產(chǎn)泡沫嚴(yán)重，任何一個(gè)泡沫被引爆或?qū)硇碌奈C(jī)。作為富人來講，他們掌握的信息流是遠(yuǎn)高于普通人的，聽其言不如觀其行，看看他們在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下的資產(chǎn)布局，管中窺豹，或許對我們有所裨益。富人愈富在我們生活感知中，我們多數(shù)人可以感覺到貧富差距有所加大，社會(huì)階級(jí)或進(jìn)一步固化，甚至在九零后中流行“喪文化”，這些問題存在經(jīng)濟(jì)上的因素眾多，但重要因素之一或許是“先富帶不動(dòng)后富”，富人現(xiàn)在變得越來越富，能通過個(gè)人努力實(shí)現(xiàn)財(cái)富跳躍的人卻是愈來愈少。據(jù)咨詢公司凱捷（Capgemini）發(fā)布的最新全球財(cái)富報(bào)告稱，2016年全球富豪們的資產(chǎn)凈值總計(jì)創(chuàng)紀(jì)錄地升至63.5萬億美元；數(shù)量增長近8%，人數(shù)創(chuàng)紀(jì)錄的達(dá)到1650萬，其對于富豪的定義是：擁有100萬美元或以上的可投資資產(chǎn)，不包括主要居所、收藏品和消耗品。100萬美元，大約折合670萬人民幣，相當(dāng)于北上廣深的一套房吧，除去個(gè)人居所，有兩套房基本可以列為富人階層（想想那些拆遷戶，雖然他們具有先天優(yōu)勢，但是當(dāng)下隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的崛起，部分有為青年通過個(gè)人奮斗也可以進(jìn)入富人階層），從國家富人角度分布來看，美國、日本、德國和中國的富人最多，加起來占了全世界的三分之二左右。其中，美國富人約有480萬人，中國有113萬人。當(dāng)前他們的資產(chǎn)分布也出現(xiàn)了明顯差異。房產(chǎn)or現(xiàn)金要說國內(nèi)富人通過何種門徑致富，相信很多人會(huì)想到通過水泥盒子致富，但是縱觀國際富人致富路，當(dāng)屬于炒股，今年上半年，股市幫助了全世界很多富人的資產(chǎn)快速增長，以此成為他們的第一大資產(chǎn)，截至今年二季度，全球高凈值投資者的持股量在世界股市總量中的占比為31.1%，高于2016年年末的24.8%。通過國內(nèi)輪流做的首富們可以看出，他們的身家多數(shù)寄托于自身公司的股票漲跌。值得關(guān)注的是，當(dāng)前越來越多的富人們開始重視持有現(xiàn)金，富人們持有的第二大資產(chǎn)是持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，占比約為27.3%，比去年末的23.5%有所擴(kuò)大。相比于當(dāng)下多數(shù)人備受青睞的房產(chǎn)投資，房