財務(wù)報告分析是指以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù)和起點，采納特地方法系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動狀況。在我國，上市公司財務(wù)報告是外界了解上市公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況的重要渠道和窗口。因此，通過對上市公司財務(wù)報告的深化分析，可以獲得公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流狀況。但假如沒有適當(dāng)?shù)呢攧?wù)分析方法及各種方法之間的運(yùn)用條件和限制，就有可能得出錯誤的結(jié)論，誤導(dǎo)投資決策。為此，本文介紹了目前上市公司財務(wù)報告分析的主要內(nèi)容，分析了財務(wù)報告分析中存在的不足，并提出改進(jìn)財務(wù)報告分析效果的若干措施。1上市公司財務(wù)報告分析的主要內(nèi)容對企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析主要是對財務(wù)報表進(jìn)行分析，現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表及利潤表是企業(yè)對外披露的主要財務(wù)報表。這3張報表所反映的內(nèi)容各有所不同：資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)肯定時點財務(wù)狀況的報表；利潤表是反映企業(yè)肯定時期經(jīng)營成果的報表；現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)肯定時期現(xiàn)金流入、流出的報表。1.1現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負(fù)債表的比較和分析運(yùn)用現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對比分析，可以客觀評價企業(yè)的盈利、償債及支付實力。1.1.1盈利及支付實力分析由于利潤指標(biāo)常常存在嚴(yán)峻的水分，用經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量和資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對比分析，能幫助報表信息運(yùn)用者精確地分析企業(yè)的盈利及支付實力，做出正確的投資決策。主要包括經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量和股本之比和經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量和總資產(chǎn)之比2個指標(biāo)。經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量和股本之比反映每股資本產(chǎn)生現(xiàn)金的實力，該比率越高，每股經(jīng)營活動所生產(chǎn)的現(xiàn)金越多，說明企業(yè)盈利及支付股利實力就越強(qiáng)；反之，該比率越低，每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金就越少。同時，該比率也反映企業(yè)最大的分派股利的實力。計算該指標(biāo)時股本應(yīng)和計算每股盈余時所用的發(fā)行在外的一般股的數(shù)量相同，這樣有利于報表信息運(yùn)用者將這2個指標(biāo)相互對比，而且還可以避開指標(biāo)的歪曲。經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量和總資產(chǎn)之比反映企業(yè)總資產(chǎn)創(chuàng)建現(xiàn)金的實力，該比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效率就越高，創(chuàng)現(xiàn)實力就越強(qiáng)。該指標(biāo)的凹凸受兩方面因素的影響：一方面是企業(yè)資產(chǎn)酬勞率的凹凸；另一方面是企業(yè)收益現(xiàn)金凈流量所占的比重大小。也就是說，企業(yè)即使有較高的資產(chǎn)酬勞率，若現(xiàn)金凈流量在收益中所占的比重較低，仍會導(dǎo)致該指標(biāo)的惡化。分析該指標(biāo)時應(yīng)結(jié)合經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量和銷售收入的比率大小進(jìn)行分析1.1.2償債實力分析一般常利用資產(chǎn)負(fù)債表中的流淌資產(chǎn)和流淌負(fù)債之比計算流淌比率，來分析企業(yè)的償債實力。由于存貨、延期的應(yīng)收帳款及待攤費(fèi)用等流淌資產(chǎn)的流淌性較弱，變現(xiàn)實力較差，假如上述資產(chǎn)在企業(yè)的流淌資產(chǎn)中占的比例較大，流淌比率再大，償還實力仍不強(qiáng)。而且，不同企業(yè)的流淌資產(chǎn)結(jié)構(gòu)差異較大，資產(chǎn)質(zhì)量各不相同，因此，僅用流淌比率等指標(biāo)來分析企業(yè)的償債實力不夠精確。所以，運(yùn)用現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量和資產(chǎn)負(fù)債表中的一些指標(biāo)進(jìn)行對比分析，可以進(jìn)一步提高分析的質(zhì)量，主要包括經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量和流淌負(fù)債之比和經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量和總負(fù)債之比。經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量和流淌負(fù)債之比反映了企業(yè)經(jīng)營活動中所獲得的現(xiàn)金償還短期負(fù)債的實力。該比率越大，對短期債權(quán)平安性越高，短期償債實力就越強(qiáng)；反之，比率越小，則短期償債實力就越差。分析該指標(biāo)應(yīng)結(jié)合流淌、速動比率及應(yīng)收帳款和存貨周轉(zhuǎn)率進(jìn)行對比分析，以精確的推斷企業(yè)短期償債實力的強(qiáng)弱及緣由，做出正確的投資決策。經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量和總負(fù)債之比反映了企業(yè)經(jīng)營活動中所獲得的現(xiàn)金償還全部負(fù)債的實力。該比率越大，企業(yè)擔(dān)當(dāng)全部債務(wù)的實力就越強(qiáng)，反之，該比率越小，企業(yè)擔(dān)當(dāng)債務(wù)實力就越差。1.2現(xiàn)金流量表和利潤表比較分析利潤是評價企業(yè)的經(jīng)營成果及盈利實力的重要指標(biāo)之一。很多投資者、債權(quán)人都把利潤作為評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、制定投資決策、信貸決策的重要依據(jù)，然而利潤的計算卻存在著肯定的缺陷。利潤是收入減去費(fèi)用的差額，而收入和費(fèi)用的確認(rèn)和計量是以權(quán)貴發(fā)生制為基礎(chǔ)計算形成的，其中包括很多會計估計，而會計估計又不行避開地要運(yùn)用主觀推斷(包括濫用會計估計及人為編造虛假利潤)。因此，以此計算的利潤往往和企業(yè)真實的盈利實力及財務(wù)狀況不符。例如，有的企業(yè)帳面利潤頗豐厚，表面上其經(jīng)營業(yè)績極為可觀，而事實上現(xiàn)金入不敷出，連工資都發(fā)不出來，更不用說補(bǔ)充生產(chǎn)資料和償還到期債務(wù)了。所以，僅以利潤來評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和盈利實力有失偏頗，若能和現(xiàn)金流量表供應(yīng)的經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量相比較分析，才更為客觀，更為全面。1.2.1經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量和凈利潤之比該比率反映企業(yè)每實現(xiàn)一元帳面利潤有多少現(xiàn)金支撐，能在肯定程度上反映企業(yè)利潤的質(zhì)量優(yōu)和劣。該比率越高，企業(yè)利潤質(zhì)量就越高；反之，比率越低，則說明利潤中的虛擬收益較多，利潤質(zhì)量就越差。虛擬收益對于企業(yè)沒有實際運(yùn)用價值，它不能用來進(jìn)行安排、補(bǔ)充生產(chǎn)資料或繳稅。虛擬收益必定導(dǎo)致企業(yè)的盈利實力和支付實力不協(xié)調(diào)，甚至在肯定程度上引發(fā)企業(yè)財務(wù)危機(jī)。該指標(biāo)披露了企業(yè)凈利潤和經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量的差異及緣由，為企業(yè)的經(jīng)營決策供應(yīng)正確的信息。但這一指標(biāo)，只有在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營正常運(yùn)轉(zhuǎn)并能創(chuàng)建利潤及經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為正數(shù)的前提下，才可計算該比率，分析該指標(biāo)才有意義。為了和經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量計算口徑一樣，凈利潤指標(biāo)應(yīng)剔除投資收益和籌資費(fèi)用。1.2.2銷售產(chǎn)品、供應(yīng)勞務(wù)收到的現(xiàn)金和主營業(yè)務(wù)收入之比該比率能反映企業(yè)銷售回收現(xiàn)金的狀況及企業(yè)銷售的質(zhì)量。該比率越高，則說明銷售收入實現(xiàn)后所增加的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的速度就越快。高比率的現(xiàn)金回收率是企業(yè)經(jīng)營管理者勝利管理的重要標(biāo)記之一，也說明企業(yè)商品定位合理、適銷對路，并已形成賣方市場的良好經(jīng)營環(huán)境。營業(yè)收入是影響該比率凹凸的重要因素之一，在分析該比率時，應(yīng)結(jié)合營業(yè)收入的構(gòu)成狀況進(jìn)行詳細(xì)分析，主動實行措施提高營業(yè)收入的質(zhì)量。另外，企業(yè)還可以用購買商品、接受勞務(wù)所支付的現(xiàn)金和主營業(yè)務(wù)成本相比較，可以知道企業(yè)的商品成本是否過高，從而可以更加清晰地相識企業(yè)目前所面臨的形式是否嚴(yán)峻。此外，還可以利用資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的對應(yīng)關(guān)系來推斷企業(yè)財務(wù)報表是否有水分。例如，資產(chǎn)負(fù)債表中的投資收益金額不大，而利潤表中的投資收益卻很大，可能是企業(yè)虛列利潤。資產(chǎn)負(fù)債表中的銀行借款金額很大，而利潤表中的財務(wù)費(fèi)用卻很小，可能是企業(yè)未計利息費(fèi)用或已交付運(yùn)用的固定資產(chǎn)利息仍予資本化。2上市公司財務(wù)報告分析存在的不足目前，由于會計報表本身的局限性和分析過程中可能出現(xiàn)的各種主客觀因素的影響，會計報表分析及分析方法仍舊存在著肯定的局限性2.1財務(wù)分析報告真實程度不高2.1.1利用企業(yè)關(guān)聯(lián)交易，通過虛假交易，操縱經(jīng)營業(yè)績，粉飾財務(wù)報表上市公司關(guān)聯(lián)方可能出于各種目的，操縱關(guān)聯(lián)方交易定價，大量的關(guān)聯(lián)購銷會使上市公司業(yè)績發(fā)展完全失去連續(xù)性和可預(yù)料性，從而使業(yè)績預(yù)料和價值評估失去實際意義。當(dāng)前，上市公司利用關(guān)聯(lián)方交易操縱經(jīng)營業(yè)績，以達(dá)到粉飾財務(wù)報表的目的是常用的一種手段。2.1.2賬面資產(chǎn)和其實際價值存在偏差報表中有大量虛擬資產(chǎn)存在，使報表信息未真實反映上市公司可利用的經(jīng)濟(jì)資源。比如在上市公司資產(chǎn)負(fù)債表中，列入上市公司資產(chǎn)類項目的待攤費(fèi)用、長期盼攤費(fèi)用等較直觀的虛擬部分，在很多公司中占有較大的數(shù)額，有的公司甚至高達(dá)數(shù)千萬元，成為將來必需用盈利來消化的包袱。2.1.3或有事項揭示不明確，或回避揭示上市公司中大部分對或有事項所涉及的項目披露不全面或披露的條款過于簡潔，有的上市公司甚至對一些重大事項不披露，使投資者加大投資風(fēng)險。2.2報告中所披露的信息不夠充分部分上市公司把財務(wù)分析報告的編制看成是一種額外的負(fù)擔(dān)，對應(yīng)披露的信息不作全面的披露，而是實行避重就輕的手法，有意或無意地遺漏依法須披露的重要事項，或者有意夸大部分事實、隱瞞部分事實，對一些有損公司聲譽(yù)的事項遮遮掩掩，避口不談，誤導(dǎo)投資者，影響決策的正確性。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的主要緣由是公司利益的驅(qū)動。首先，上市公司的財務(wù)信息具有公共產(chǎn)品的某些特征。上市公司財務(wù)信息不僅對公司自身及其有干脆利益關(guān)系者的利益會產(chǎn)生很大的影響，而且會對其他上市公司、其他投資者、證券交易所乃至整個證券市場社會利益產(chǎn)生影響。由于利益驅(qū)動，公司總是要實施對自己有利的會計行為，使財務(wù)信息在數(shù)量上和質(zhì)量上有失公允，不能滿意信息運(yùn)用者的須要。其次，財務(wù)信息的供應(yīng)主體呈現(xiàn)多元化格局。原來，財務(wù)信息的供應(yīng)主體是上市公司的會計人員。而現(xiàn)在，上市公司各個相關(guān)的利益集團(tuán)(如發(fā)起人、公司主管部門、公司高層管理人員等)也都想方設(shè)法地影響上市公司財務(wù)信息的供應(yīng)，甚至主動參和財務(wù)信息的供應(yīng)工作。這樣經(jīng)過協(xié)調(diào)而供應(yīng)出來的財務(wù)信息便有失偏頗。2.3分析報告的剛好性不夠財務(wù)分析報告的最大價值體現(xiàn)在時效方面，上市公司將有關(guān)重要信息以最快的時間公開。然而財務(wù)分析信息披露不剛好在我國仍舊時有發(fā)生，有些公司在重大事務(wù)發(fā)生后，不剛好披露，常常等到信息在市場上已經(jīng)半公開化時才披露；或者有意以各種借口延遲有關(guān)信息的披露，為一些內(nèi)部人員進(jìn)行內(nèi)部交易創(chuàng)建條件。產(chǎn)生上述分析不足的緣由，歸結(jié)起來主要表現(xiàn)在：第一是有關(guān)管理部門執(zhí)法不嚴(yán)，部分上市公司信息披露責(zé)任人員法制觀念淡薄。其次是上市公司會計人員的雙重身份導(dǎo)致其地位不高，利益得不到保障。第三是注冊會計師在上市公司會計信息披露中沒有履行其應(yīng)有的職責(zé)。3提高上市公司財務(wù)報告分析質(zhì)量的若干措施3.1審慎選擇財務(wù)分析的基礎(chǔ)資料資料的選取應(yīng)以財務(wù)報告為準(zhǔn)，最好是經(jīng)過審計后的財務(wù)報表?；镜呢攧?wù)指標(biāo)從會計報表的主表中即可獲得，相關(guān)的財務(wù)信息應(yīng)從會計報告的附注中獲得。除會計報表信息外，公司工作報告或公司信息揭露的事項也是一個重要的信息來源。除這兩方面的資料外，企業(yè)的內(nèi)審工作報告也是一個重要的參考資料。同時，在選取資料時還應(yīng)當(dāng)做到：第一要確保數(shù)據(jù)資料的真實、系統(tǒng)和完整；其次數(shù)據(jù)資料必需和實際狀況相結(jié)合。3.2加大執(zhí)法力度，健全法制建設(shè)，強(qiáng)化會計監(jiān)督首先，執(zhí)法部門應(yīng)加大執(zhí)法力度。針對目前上市公司信息披露不規(guī)范的主要根源在于公司經(jīng)理人員，特殊是公司領(lǐng)導(dǎo)人對會計過程的非法干預(yù)，應(yīng)當(dāng)追究他們的責(zé)任以根本地解決問題；其次，立法部門應(yīng)進(jìn)一步完善法規(guī)體系，制定出適合我國國情的會計法規(guī)實施細(xì)則；再次，強(qiáng)化會計人員的監(jiān)督職能。上市公司的會計人員有著雙重身份，既是從事生產(chǎn)經(jīng)營的管理人員，又是代表國家對公司實施經(jīng)濟(jì)監(jiān)督的工作人員，為不使會計人員在執(zhí)行財務(wù)制度時常常進(jìn)退兩難，應(yīng)明確會計人員的法律地位，有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)給堅持原則、忠于職守的會計人員撐腰，保障會計人員不受打擊報復(fù)，維護(hù)其合法權(quán)益不受侵?jǐn)_。3.3加強(qiáng)注冊會計師隊伍建設(shè)，提高會計信息的質(zhì)量隨著我國注冊會計師隊伍的不斷壯大，其執(zhí)業(yè)質(zhì)量及其職業(yè)道德水平也不斷提高。但仍有不少注冊會計師缺乏風(fēng)險意識、責(zé)隨意識,不遵循法律、行政法規(guī)和注冊會計師專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。為保證注冊會計師的執(zhí)業(yè)質(zhì)量，規(guī)范注冊會計師的執(zhí)業(yè)行為，應(yīng)堅持不懈地進(jìn)行注冊會計師法律意識和職業(yè)道德的宣揚(yáng)和教化，加強(qiáng)注冊會計師素養(yǎng)的建設(shè)，對不負(fù)責(zé)任及違反職業(yè)道德的注冊會計師要制定嚴(yán)格的懲罰措施。3.4加強(qiáng)上市公司的內(nèi)部審計，建立、健全上市公司的會計制度上市公司應(yīng)當(dāng)充分利用內(nèi)部審計的作用，給予內(nèi)部審計部門在企業(yè)中的相對獨(dú)立的地位。加強(qiáng)內(nèi)部審計，有助于約束企業(yè)經(jīng)營管理者出于私利而干預(yù)正常的會計過程的行為，有助于上市公司信息披露的規(guī)范化。上市公司要想樹立良好的形象，吸引更多的替在股東，必需建立健全公司內(nèi)部會計管理度，提高會計人員的素養(yǎng)，為全社會供應(yīng)真實有用的會計信息，維護(hù)公司股東及債權(quán)人的利益。參考文獻(xiàn)1李新文.如何全面分析上市公司財務(wù)報告.現(xiàn)代