?方法與參數(shù)?(第三版)

——財(cái)務(wù)分析

〔含財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算〕20211講解要點(diǎn)1、概述2、財(cái)務(wù)分析的根底——投資估算，融資方案相關(guān)問題3、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容和程序---財(cái)務(wù)分析的準(zhǔn)備：財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算〔2章〕---財(cái)務(wù)分析〔4章〕2講解要點(diǎn)4、財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算5、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容、方法和指標(biāo)6、改擴(kuò)建工程財(cái)務(wù)分析特點(diǎn)31、概述名稱問題——財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，財(cái)務(wù)分析投資體制改革對(duì)財(cái)務(wù)分析的影響財(cái)務(wù)分析的適用性財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容和方法選擇財(cái)務(wù)分析方法依據(jù)財(cái)務(wù)分析的根本原那么財(cái)務(wù)分析的價(jià)格體系關(guān)于投資工程的分類相對(duì)二版的主要變化4投資體制改革對(duì)財(cái)務(wù)分析的影響

1、促使財(cái)務(wù)分析客觀公正，摒棄可批性2、財(cái)務(wù)分析在決策中的重要地位投資決策的主要依據(jù)融資決策的主要依據(jù)政府投資工程審批的依據(jù)之一企業(yè)投資工程核準(zhǔn)的根底數(shù)據(jù)來源企業(yè)投資工程備案的根底數(shù)據(jù)來源任何投資工程都需要做財(cái)務(wù)分析，只是內(nèi)容可視工程目標(biāo)而有所不同5財(cái)務(wù)分析的適用性適用于不同投資目標(biāo)的建設(shè)工程適用于不同產(chǎn)出屬性的建設(shè)工程適用于不同投資管理形式的建設(shè)工程適用于依托或不依托原有資產(chǎn)的建設(shè)工程適用于不同融資主體的建設(shè)工程6財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容和方法選擇根據(jù)決策前期階段的不同選擇內(nèi)容深度根據(jù)工程目標(biāo)的不同選擇分析內(nèi)容根據(jù)工程與原有企業(yè)的關(guān)系選擇方法指標(biāo)根據(jù)工程產(chǎn)品屬性的不同選擇定價(jià)機(jī)制根據(jù)行業(yè)的不同選擇費(fèi)用與效益估算科目與方法7財(cái)務(wù)分析方法依據(jù)在“二版〞根底上遵循投資體制改革的精神和要求與現(xiàn)行財(cái)稅制度的變化相適應(yīng)借鑒國內(nèi)外多年研究成果和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)8財(cái)務(wù)分析的根本原那么效益與費(fèi)用識(shí)別和估算的有無比照原那么(2.1)費(fèi)用與效益計(jì)算范圍的一致性原那么(2.1)動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)分析為主根底數(shù)據(jù)確定中的穩(wěn)妥原那么收益與風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償原那么9財(cái)務(wù)分析的價(jià)格體系財(cái)務(wù)分析涉及的各種價(jià)格體系◆影響價(jià)格變動(dòng)的因素——相對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素和絕對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素(物價(jià)總水平變動(dòng))◆涉及的三種價(jià)格——基價(jià)、實(shí)價(jià)、時(shí)價(jià)財(cái)務(wù)分析的取價(jià)原那么〔1章1.9條，2章2.4條〕10財(cái)務(wù)分析的取價(jià)原那么

1.財(cái)務(wù)分析應(yīng)采用預(yù)測價(jià)格2.現(xiàn)金流量分析原那么上應(yīng)采用的價(jià)格體系——實(shí)價(jià)3.償債能力分析原那么上應(yīng)采用的價(jià)格體系——時(shí)價(jià)4.一般的簡化處理：◆建設(shè)期應(yīng)考慮兩種因素◆運(yùn)營期內(nèi)一般現(xiàn)金流量分析和償債能力分析可采用同一套價(jià)格〔固定價(jià)格或考慮相對(duì)價(jià)格變化的變動(dòng)價(jià)格〕◆當(dāng)有要求，或通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)，償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析要采用時(shí)價(jià)價(jià)格體系11財(cái)務(wù)分析價(jià)格確定時(shí)應(yīng)注意問題1.注意采用價(jià)格含稅與否對(duì)報(bào)表的影響◆流動(dòng)資金估算表——流動(dòng)資金應(yīng)按含稅價(jià)格估算◆利潤表——注意是否包括增值稅科目◆現(xiàn)金流量表——注意點(diǎn)與利潤表相同◆財(cái)務(wù)方案現(xiàn)金流量表——設(shè)置科目時(shí)已將價(jià)稅別離，不受影響2.注意效益與費(fèi)用價(jià)格體系的一致性12關(guān)于投資工程的分類按照我國工程管理體制：習(xí)慣上將投資工程分為新建工程和改擴(kuò)建與技術(shù)改造工程兩類?可行性研究指南?：按照工程的融資方式將投資工程分為新設(shè)工程法人工程和既有工程法人工程公司融資工程和工程融資工程?方法與參數(shù)?第三版：新設(shè)法人工程和既有法人工程；也提改擴(kuò)建工程13關(guān)于投資工程的分類新設(shè)法人工程一般是新建工程既有法人工程包括改擴(kuò)建與技術(shù)改造工程和既有法人的新建工程就融資而言，新設(shè)法人工程和既有法人工程各有特點(diǎn)就工程評(píng)價(jià)而言，既有法人改擴(kuò)建工程具有特點(diǎn)142、財(cái)務(wù)分析的根底

——投資估算與融資方案的相關(guān)問題投資估算——建設(shè)投資——建設(shè)期利息——流動(dòng)資金和鋪底流動(dòng)資金融資方案——資金來源與融資條件——總投資分年使用方案與資金籌措表15建設(shè)投資(2.7)習(xí)慣用法：包括第一局部工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用以及預(yù)備費(fèi)或等于固定資產(chǎn)費(fèi)用、無形資產(chǎn)費(fèi)用、遞延資產(chǎn)費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)之和不包括建設(shè)期利息可行性研究指南：包括第一局部工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用、預(yù)備費(fèi)以及建設(shè)期利息方法與參數(shù)第三版:同習(xí)慣用法16建設(shè)期利息(2.10)建設(shè)期利息，指按照籌資方案計(jì)算的工程建設(shè)期內(nèi)發(fā)生借款的資本化利息注意何時(shí)停止資本化明確其他融資費(fèi)用，原那么上應(yīng)單獨(dú)計(jì)算17流動(dòng)資金和鋪底流動(dòng)資金(2.9)流動(dòng)資金系指工程投產(chǎn)后為維持生產(chǎn)經(jīng)營所必須占用的周轉(zhuǎn)金注意：長期概念凈營運(yùn)資金概念鋪底流動(dòng)資金是指在全部流動(dòng)資金中，按照國家有關(guān)規(guī)定必須由企業(yè)自己準(zhǔn)備的局部，目前要求為全部流動(dòng)資金的30%18流動(dòng)資金估算流動(dòng)資產(chǎn)增加預(yù)付賬款流動(dòng)負(fù)債增加預(yù)收賬款存貨增加其他材料計(jì)算流動(dòng)資金的年費(fèi)用中應(yīng)含增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額，涉及銷售收入的應(yīng)含銷項(xiàng)稅額19總投資構(gòu)成習(xí)慣用法：評(píng)價(jià)用總投資=建設(shè)投資+建設(shè)期利息+全部流動(dòng)資金可行性研究指南：工程投入總資金=評(píng)價(jià)用總投資=建設(shè)投資+全部流動(dòng)資金式中：建設(shè)投資含建設(shè)期利息?方法與參數(shù)?第三版：總投資〔評(píng)價(jià)用〕=建設(shè)投資+建設(shè)期利息+全部流動(dòng)資金(2.11)20總投資構(gòu)成工程資本金制度：工程總投資〔用于報(bào)批工程〕=建設(shè)投資+建設(shè)期利息+鋪底流動(dòng)資金習(xí)慣用法(為與評(píng)價(jià)用總投資區(qū)別〕：規(guī)?？偼顿Y〔用于報(bào)批工程〕=建設(shè)投資+建設(shè)期利息+鋪底流動(dòng)資金21外商投資工程外商投資工程投資總額=固定資產(chǎn)投資+全部流動(dòng)資金=建設(shè)投資+建設(shè)期利息+全部流動(dòng)資金外商投資工程：無評(píng)價(jià)用總投資及規(guī)?？偼顿Y〔用于報(bào)批工程〕的區(qū)別22資金來源與融資條件1、工程資金構(gòu)成〔1〕權(quán)益資金〔2〕債務(wù)資金2、工程資本金制度3、明確：工程資金來源與融資條件注意：比例的合理性4、盡可能進(jìn)行融資方案比選23總投資分年使用方案與資金籌措表是一個(gè)承前啟后的表表格格式作用243、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容與程序

財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容與程序圖(說明4.9)財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算〔財(cái)務(wù)分析的準(zhǔn)備工作〕——輔助報(bào)表編制〔2章〕財(cái)務(wù)分析〔4章〕2526簡化程序融資前分析：相關(guān)費(fèi)用和效益估算→工程投資現(xiàn)金流量分析不確定性分析融資后分析：融資方案→相關(guān)費(fèi)用估算→盈利能力分析，償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析不確定性分析274、財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算〔2章〕效益與費(fèi)用構(gòu)成:營業(yè)收入補(bǔ)貼收入建設(shè)投資、建設(shè)期利息經(jīng)營本錢流動(dòng)資金總本錢費(fèi)用相關(guān)稅費(fèi)更新拓展費(fèi)用----維持運(yùn)營投資注意行業(yè)特點(diǎn)28財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算價(jià)格要求(2.4)一致性預(yù)測價(jià)格含否增值稅問題29營業(yè)收入(2.5)重要假定:

當(dāng)期產(chǎn)出(扣除自用量)當(dāng)期全部銷售強(qiáng)調(diào)營銷方案與運(yùn)營負(fù)荷：經(jīng)驗(yàn)設(shè)定運(yùn)營負(fù)荷根據(jù)營銷方案確定運(yùn)營負(fù)荷30補(bǔ)貼收入〔2.6〕

〔按照?企業(yè)會(huì)計(jì)制度?的規(guī)定〕按銷量或工作量等依據(jù)國家規(guī)定的補(bǔ)助定額計(jì)算并按期給與的定額補(bǔ)貼先征后返的增值稅其他屬于財(cái)政扶持而給與的其他形式的補(bǔ)貼31政府補(bǔ)助〔按照?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么?〕按照?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么?，將企業(yè)從政府無償取得的貨幣性資產(chǎn)或非貨幣性資產(chǎn)稱為政府補(bǔ)助，并按照是否形成長期資產(chǎn)區(qū)分為與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助和與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助。32在工程財(cái)務(wù)分析中：在工程財(cái)務(wù)分析中，作為運(yùn)營期財(cái)務(wù)效益核算的通常應(yīng)是與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助，主要用于補(bǔ)償工程建成〔企業(yè)〕以后期間的相關(guān)費(fèi)用或損失。按照?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么?，這些補(bǔ)助在取得時(shí)應(yīng)確認(rèn)為遞延收益，在確認(rèn)相關(guān)費(fèi)用的期間計(jì)入當(dāng)期損益〔營業(yè)外收入〕。為了推算維持正常運(yùn)營或?qū)崿F(xiàn)微利所需要的政府補(bǔ)助，客觀上需要單列一個(gè)財(cái)務(wù)效益科目，也可稱其為“補(bǔ)貼收入〞。33本錢費(fèi)用估算經(jīng)營本錢〔2.8)——用于現(xiàn)金流量分析總本錢費(fèi)用(2.12)——用于利潤表34總本錢費(fèi)用構(gòu)成兩種構(gòu)成方式及計(jì)算公式〔1〕總本錢費(fèi)用＝生產(chǎn)本錢+期間費(fèi)用其中：生產(chǎn)本錢＝直接材料費(fèi)+直接燃料和動(dòng)力費(fèi)+直接工資或薪酬+其他直接支出+制造費(fèi)用期間費(fèi)用=管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用〔利息支出〕+營業(yè)費(fèi)用〔2〕總本錢費(fèi)用＝外購原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)+工資或薪酬+折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)+修理費(fèi)+利息支出+其他費(fèi)用

35工資或薪酬按照?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么?，職工薪酬包括：①職工工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼；②職工福利費(fèi)；③醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)、養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)、失業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)、工傷保險(xiǎn)費(fèi)和生育保險(xiǎn)費(fèi)等社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)；④住房公積金；⑤工會(huì)經(jīng)費(fèi)和職工教育經(jīng)費(fèi)；⑥非貨幣性福利；⑦因解除與職工的勞動(dòng)關(guān)系給予的補(bǔ)償；⑧其他與獲得職工提供的效勞相關(guān)的支出。36工資或薪酬按照?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么?的要求，職工薪酬，應(yīng)當(dāng)根據(jù)職工提供效勞的受益對(duì)象，分別以下情況處理：①應(yīng)由生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務(wù)負(fù)擔(dān)的職工薪酬，計(jì)入產(chǎn)品本錢或勞務(wù)本錢。②其他職工薪酬，計(jì)入當(dāng)期損益。執(zhí)行新?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么?的工程〔企業(yè)〕，應(yīng)當(dāng)用“職工薪酬〞代替“工資及福利費(fèi)〞職工薪酬包含的范圍大于工資及福利費(fèi)37“職工薪酬〞包含的范圍大于“工資及福利費(fèi)〞例如原在管理費(fèi)用中核算的由企業(yè)繳付的社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)和住房公積金以及工會(huì)經(jīng)費(fèi)和職工教育經(jīng)費(fèi)等都屬于職工薪酬的范疇。當(dāng)用“職工薪酬〞代替“工資及福利費(fèi)〞時(shí)，應(yīng)注意核減相應(yīng)的管理費(fèi)用。38經(jīng)營本錢經(jīng)營本錢，投資工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)為現(xiàn)金流量分析的需要而提出的經(jīng)營本錢=外購原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)+人工工資及福利費(fèi)+外部提供的勞務(wù)及效勞費(fèi)+修理費(fèi)+其他費(fèi)用=總本錢費(fèi)用-折舊費(fèi)-攤銷費(fèi)-利息支出39固定本錢和可變本錢工程評(píng)價(jià)中一般可簡化處理：通?？勺儽惧X主要包括外購原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)和計(jì)件工資等。固定本錢主要包括工資及福利費(fèi)〔計(jì)件工資除外〕、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)和其他費(fèi)用等。長期借款利息視為固定本錢，流動(dòng)資金利息也可作為固定本錢40本錢費(fèi)用估算注意與會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么，會(huì)計(jì)制度變化相適應(yīng)注意符合稅法規(guī)定編制總本錢費(fèi)用估算表及根底表格總本錢費(fèi)用各分項(xiàng)的估算要點(diǎn)41總投資形成資產(chǎn)〔2.11〕

——固定資產(chǎn)更新概念，明確劃分：固定資產(chǎn)——更新概念，劃分形成固定資產(chǎn)的投資費(fèi)用固定資產(chǎn)，是指同時(shí)具有以下特征的有形資產(chǎn)：①為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營管理而持有的；②使用壽命超過一個(gè)會(huì)計(jì)年度。42總投資形成資產(chǎn)〔2.11〕固定資產(chǎn)原值是指工程投產(chǎn)時(shí)〔到達(dá)預(yù)定可使用狀態(tài)〕按規(guī)定由投資形成固定資產(chǎn)的局部，包括：工程費(fèi)用〔設(shè)備購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)、建筑工程費(fèi)〕和工程建設(shè)其他費(fèi)用中應(yīng)計(jì)入固定資產(chǎn)原值的局部，也稱固定資產(chǎn)其他費(fèi)用，即除了按規(guī)定可以計(jì)入無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)以外的工程建設(shè)其他費(fèi)用，一般包括建設(shè)單位管理費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、可行性研究費(fèi)、環(huán)境影響評(píng)價(jià)費(fèi)、場地準(zhǔn)備及臨時(shí)設(shè)施費(fèi)、引進(jìn)技術(shù)和引進(jìn)設(shè)備其他費(fèi)、工程保險(xiǎn)費(fèi)和聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)等，還包括預(yù)備費(fèi)和建設(shè)期利息。43總投資形成資產(chǎn)〔2.11〕

——無形資產(chǎn)三版明確無形資產(chǎn)概念——無形資產(chǎn)，是指企業(yè)擁有或者控制的沒有實(shí)物形態(tài)的可識(shí)別非貨幣性資產(chǎn)。包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)和特許權(quán)等。三版根據(jù)會(huì)計(jì)制度提出土地使用權(quán)為特殊的無形資產(chǎn)按照?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么?應(yīng)用指南，工程財(cái)務(wù)分析中應(yīng)將工程投資中包括的技術(shù)轉(zhuǎn)讓或技術(shù)使用費(fèi)〔包括專利權(quán)、非專利技術(shù)〕、土地使用權(quán)、商標(biāo)權(quán)等費(fèi)用直接轉(zhuǎn)入無形資產(chǎn)原值。但房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)開發(fā)商品房時(shí)，相關(guān)的土地使用權(quán)賬面價(jià)值應(yīng)當(dāng)計(jì)入所建造的房屋建筑物本錢。44總投資形成資產(chǎn)〔2.11〕

——其他資產(chǎn)其他資產(chǎn)——代替遞延資產(chǎn)，明確形成其他資產(chǎn)的投資費(fèi)用。其他資產(chǎn)原稱遞延資產(chǎn)，是指除固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)之外的其他資產(chǎn)，如長期待攤費(fèi)用。關(guān)于投資中哪些費(fèi)用可轉(zhuǎn)入其他資產(chǎn)，有關(guān)制度和規(guī)定中不完全一致。工程財(cái)務(wù)分析中可將生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)、開辦費(fèi)、樣品樣機(jī)購置費(fèi)和農(nóng)業(yè)工程的開荒費(fèi)等直接形成其他資產(chǎn)。45相關(guān)稅費(fèi)(2.13)增值稅營業(yè)稅消費(fèi)稅土地增值稅資源稅企業(yè)所得稅關(guān)稅城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加46維持運(yùn)營投資(2.14)必要時(shí)估算列入相關(guān)報(bào)表——現(xiàn)金流量表，財(cái)務(wù)方案現(xiàn)金流量表必要時(shí)需估算折舊費(fèi)47注意行業(yè)特點(diǎn)在效益與費(fèi)用估算上表達(dá)在表格編制中表達(dá)485、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容、方法和指標(biāo)

49財(cái)務(wù)分析內(nèi)容按方法內(nèi)容分----盈利能力分析，償債能力分析,財(cái)務(wù)生存能力分析〔4.1〕按是否考慮融資方案分----融資前分析和融資后分析〔4.2，4.3，4.4，4.5〕按工程類型分----經(jīng)營性工程和非經(jīng)營性工程的不同(4.1)按工程性質(zhì)分——改擴(kuò)建工程特點(diǎn)〔10章〕50財(cái)務(wù)分析方式根據(jù)需要可以單獨(dú)進(jìn)行融資前分析首先進(jìn)行融資前分析，然后進(jìn)行融資后分析兩種分析一并進(jìn)行51財(cái)務(wù)分析方法盈利能力分析◆現(xiàn)金流量分析◆靜態(tài)分析償債能力分析財(cái)務(wù)生存能力分析不確定性分析52財(cái)務(wù)盈利能力分析

現(xiàn)金流量分析：編制不同層次的現(xiàn)金流量表：工程投資現(xiàn)金流量表，工程資本金現(xiàn)金流量表，投資各方現(xiàn)金流量表，計(jì)算相關(guān)指標(biāo)靜態(tài)分析：編制利潤表，并同時(shí)依據(jù)總投資與資金籌措方案表，計(jì)算相關(guān)指標(biāo)53三版“方法與參數(shù)〞——現(xiàn)金流量分析指標(biāo)〔4.6〕工程投資內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值(所得稅前和所得稅后)----依據(jù)工程投資現(xiàn)金流量表計(jì)算(該所得稅為調(diào)整后所得稅)工程資本金內(nèi)部收益率(和凈現(xiàn)值)(所得稅后)----依據(jù)工程資本金現(xiàn)金流量表計(jì)算投資各方內(nèi)部收益率----分別依據(jù)投資各方現(xiàn)金流量表計(jì)算54調(diào)整所得稅計(jì)算舉例1、息稅前利潤計(jì)算：〔1〕計(jì)算不含建設(shè)期利息的固定資產(chǎn)原值和折舊費(fèi)固定資產(chǎn)原值=5000－600=4400〔建設(shè)投資5000，其中無形及其他資產(chǎn)600；建設(shè)期利息205，含建設(shè)期利息的固定資產(chǎn)原值4605〕年折舊費(fèi)=〔4400－230〕÷8=521.25〔凈殘值230，含建設(shè)期利息的固定資產(chǎn)原值計(jì)算的年折舊費(fèi)為546.875〕55調(diào)整所得稅計(jì)算舉例〔2〕計(jì)算年攤銷費(fèi)=600÷8=75〔3〕年銷售收入4000，年銷售稅金與附加41，年經(jīng)營本錢2000〔4〕息稅前利潤=銷售收入－銷售稅金與附加－經(jīng)營本錢－折舊－攤銷=4000－41－2000－521.25－75=1362.75〔按含建設(shè)期利息的固定資產(chǎn)原值計(jì)算的折舊546.875代入上式計(jì)算的息稅前利潤為1337.13，該息稅前利潤用于計(jì)算總投資收益率和償債能力的備付率指標(biāo)〕56調(diào)整所得稅計(jì)算舉例2、計(jì)算調(diào)整所得稅：調(diào)整所得稅=1362.75×33%=449.71〔調(diào)整所得稅僅用于工程投資現(xiàn)金流量表，它大于利潤表中所得稅368.49〕57現(xiàn)金流量分析指標(biāo)凈現(xiàn)值內(nèi)部收益率=058靜態(tài)分析(4.5，4.6)依據(jù)報(bào)表——利潤表、總投資分年使用方案與資金籌措表等計(jì)算指標(biāo)：投資回收期〔借助現(xiàn)金流量表計(jì)算〕Pt＝累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)－1＋〔上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量〕59靜態(tài)分析(4.5，4.6)式中息稅前利潤=利潤總額+支付的全部利息或息稅前利潤=營業(yè)收入-營業(yè)稅金及附加-經(jīng)營本錢-折舊和攤銷60靜態(tài)分析(4.5，4.6)61償債能力分析〔4.7〕借款還本付息計(jì)算表的編制計(jì)算指標(biāo)：償債備付率和利息備付率資產(chǎn)負(fù)債表的編制計(jì)算指標(biāo):資產(chǎn)負(fù)債率62償債能力分析指標(biāo)利息備付率利息備付率是指在借款歸還期內(nèi)的息稅前利潤與當(dāng)年應(yīng)付利息的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映支付債務(wù)利息的能力。息稅前利潤等于利潤總額和當(dāng)年應(yīng)付利息之和，當(dāng)年應(yīng)付利息是指計(jì)入總本錢費(fèi)用的全部利息。63償債能力分析指標(biāo)利息備付率應(yīng)分年計(jì)算，分別計(jì)算在債務(wù)歸還期內(nèi)各年的利息備付率。假設(shè)歸還前期的利息備付率數(shù)值偏低，為分析所用，也可以補(bǔ)充計(jì)算債務(wù)歸還期內(nèi)的年平均利息備付率。利息備付率表示利息支付的保證倍率，對(duì)于正常經(jīng)營的企業(yè)，利息備付率至少應(yīng)當(dāng)大于1〔一般不小于2〕，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。利息備付率高，說明利息支付的保證度大，償債風(fēng)險(xiǎn)?。焕涓堵实陀?，表示沒有足夠資金支付利息，償債風(fēng)險(xiǎn)很大。64償債能力分析指標(biāo)償債備付率是從償債資金來源的充裕性角度反映償付債務(wù)本息的能力，是指在債務(wù)歸還期內(nèi)，可用于計(jì)算還本付息的資金與當(dāng)年應(yīng)還本付息額的比值，可用于計(jì)算還本付息的資金是指息稅折舊攤銷前利潤〔EBITDA，息稅前利潤加上折舊和攤銷〕減去所得稅后的余額；當(dāng)年應(yīng)還本付息金額包括還本金額及計(jì)入總本錢費(fèi)用的全部利息。65償債能力分析指標(biāo)如果運(yùn)營期間支出了維護(hù)運(yùn)營的投資費(fèi)用，應(yīng)從分子中扣減。償債備付率應(yīng)分年計(jì)算，分別計(jì)算在債務(wù)歸還期內(nèi)各年的償債備付率。償債備付率表示償付債務(wù)本息的保證倍率，至少應(yīng)大于1〔一般不宜低于1.3〕，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。償債備付率低，說明償付債務(wù)本息的資金不充足，償債風(fēng)險(xiǎn)大。當(dāng)這一指標(biāo)小于1時(shí)，表示可用于計(jì)算還本付息的資金缺乏以償付當(dāng)年債務(wù)。66償債能力分析指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率是指企業(yè)某個(gè)時(shí)點(diǎn)負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率資產(chǎn)負(fù)債率=〔負(fù)債總額/資產(chǎn)總額〕×100%67財(cái)務(wù)生存能力分析〔4.8〕1.分析是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營◆強(qiáng)調(diào)經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析——擁有足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量是財(cái)務(wù)上可持續(xù)的根本條件◆特別注重運(yùn)營前期的財(cái)務(wù)生存能力——與債務(wù)歸還相結(jié)合◆適當(dāng)考慮利潤分配——安排合理的利潤分配方案，以不影響財(cái)務(wù)生存能力68財(cái)務(wù)生存能力分析2.考察累計(jì)盈余資金——各年累計(jì)盈余資金不出現(xiàn)負(fù)值是財(cái)務(wù)上可持續(xù)的必要條件◆允許個(gè)別年份的凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)負(fù)值◆累計(jì)盈余資金一旦出現(xiàn)負(fù)值時(shí)應(yīng)適時(shí)進(jìn)行短期融資◆短期融資應(yīng)表達(dá)在財(cái)務(wù)方案現(xiàn)金流量表中，同時(shí)短期融資的利息也應(yīng)納入本錢費(fèi)用和其后的計(jì)算◆較大的或較頻繁的短期融資，有可能導(dǎo)致以后的累計(jì)盈余資金無法實(shí)現(xiàn)正值，致使工程難以持續(xù)運(yùn)營69非經(jīng)營性工程的財(cái)務(wù)分析〔4.9〕非經(jīng)營性工程財(cái)務(wù)分析目的非經(jīng)營性工程財(cái)務(wù)分析的要求視工程具體情況有所不同對(duì)收費(fèi)工程應(yīng)合理確定提供效勞的收費(fèi)價(jià)格效益難以貨幣化的非經(jīng)營性工程，可采用效果費(fèi)用比或費(fèi)用效果比來進(jìn)行方案比選70非經(jīng)營性工程財(cái)務(wù)分析要求視工程具體情況有所不同◆沒有營業(yè)收入的工程------不進(jìn)行盈利能力分析，重在考察財(cái)務(wù)可持續(xù)性◆有營業(yè)收入的工程區(qū)別對(duì)待——有營業(yè)收入，但缺乏以補(bǔ)償運(yùn)營維護(hù)本錢的工程，應(yīng)估算收入和本錢費(fèi)用，推算各年需要政府給予補(bǔ)貼的數(shù)額，并分析政府長期提供財(cái)政補(bǔ)貼的可行性。對(duì)有債務(wù)資金的工程，還應(yīng)結(jié)合借款歸還要求進(jìn)行財(cái)務(wù)生存能力分析。71非經(jīng)營性工程財(cái)務(wù)分析要求視工程具體情況有所不同——短期內(nèi)收入缺乏以補(bǔ)償全部運(yùn)營維護(hù)本錢，以后隨著價(jià)格〔收費(fèi)〕水平的逐步提高，不僅可以補(bǔ)償運(yùn)營維護(hù)本錢，繳納流轉(zhuǎn)稅、歸還借款利息、計(jì)提折舊，歸還借款本金，還可產(chǎn)生盈余。對(duì)這類只需要政府在短期內(nèi)給予補(bǔ)貼，以維持運(yùn)營的工程，只需要進(jìn)行償債能力分析〔如有借款時(shí)〕和財(cái)務(wù)生存能力分析，分析政府在有限時(shí)間內(nèi)提供財(cái)政補(bǔ)貼的可行性。——營業(yè)收入在補(bǔ)償工程運(yùn)營維護(hù)本錢、繳納流轉(zhuǎn)稅、歸還借款利息、計(jì)提折舊、歸還借款本金后還有盈余，說明工程在財(cái)務(wù)上有盈利能力和生存能力，其財(cái)務(wù)分析內(nèi)容可與一般工程根本相同。72財(cái)務(wù)分析主要報(bào)表(4.10)(附錄B〕現(xiàn)金流量表〔用于計(jì)算IRR，NPV、投資回收期〕(可能有三種報(bào)表)利潤和利潤分配表用于財(cái)務(wù)方案的現(xiàn)金流量表(原資金來源與運(yùn)用表)資產(chǎn)負(fù)債表借款歸還方案表〔可作輔表〕73財(cái)務(wù)分析結(jié)論〔4.11〕財(cái)務(wù)分析指標(biāo)匯總結(jié)合不確定性分析結(jié)果作出財(cái)務(wù)分析結(jié)論對(duì)非經(jīng)營性工程，提出維持運(yùn)營的政策建議并分析可能性與合理性746、改擴(kuò)建工程財(cái)務(wù)分析特點(diǎn)75講解要點(diǎn)改擴(kuò)建工程的范疇與特點(diǎn)(10.1，10.2)注意工程范圍的合理界定〔10.4〕正確識(shí)別和估算五套數(shù)據(jù)〔10.3〕注意計(jì)算期的合理確定〔10.11〕正確認(rèn)識(shí)和處理漂浮本錢和時(shí)機(jī)本錢〔10.11〕76講解要點(diǎn)盈利能力分析的“有無比照〞分析〔10.5〕償債能力分析的兩個(gè)層次〔10.5〕財(cái)務(wù)分析的簡化處理〔10.9〕關(guān)于改擴(kuò)建工程的財(cái)務(wù)分析表格77改擴(kuò)建工程的范疇與特點(diǎn)

(10.1,10.2)

涉及工程和企業(yè)兩個(gè)層次，“有工程〞和“無工程〞兩個(gè)方面1、在不同程度上利用了原有資產(chǎn)和資源，以增量調(diào)動(dòng)存量，以較小的新增投入取得較大的效益2、原來已在生產(chǎn)，假設(shè)不改擴(kuò)建，現(xiàn)狀也會(huì)發(fā)生變化，工程效益與費(fèi)用的識(shí)別和計(jì)算較新建工程復(fù)雜3、建設(shè)期內(nèi)建設(shè)與生產(chǎn)可能同步進(jìn)行4、工程與企業(yè)既有聯(lián)系，又有區(qū)別5、工程的效益可隨工程的目標(biāo)不同而有很大差異6、改擴(kuò)建工程的費(fèi)用多樣

78工程范圍的合理界定〔10.4〕

企業(yè)整體體改造或雖局部改造但工程的效益和費(fèi)用與企業(yè)的效益和費(fèi)用難以分開的，可將工程范圍界定為企業(yè)整體；企業(yè)局部改造且工程范圍可以明確為企業(yè)的一個(gè)組成局部，可將工程有關(guān)的局部界定為工程范圍，成為“工程范圍內(nèi)〞，企業(yè)的其余局部作為“工程范圍外〞。79

正確識(shí)別和估算效益和費(fèi)用的五套數(shù)據(jù)〔10.3〕現(xiàn)狀數(shù)據(jù)是根底，是工程建設(shè)起點(diǎn)時(shí)的數(shù)據(jù)，現(xiàn)狀數(shù)據(jù)往往也需要預(yù)估新增數(shù)據(jù)是根據(jù)建設(shè)方案估算的數(shù)據(jù)無工程數(shù)據(jù)是在現(xiàn)狀數(shù)據(jù)根底上預(yù)測的數(shù)據(jù)系列有工程數(shù)據(jù)等于現(xiàn)狀數(shù)據(jù)加上新增數(shù)據(jù)增量數(shù)據(jù)等于有工程數(shù)據(jù)減無工程數(shù)據(jù)80

注意計(jì)算期的合理確定〔10.11〕“有工程〞與“無工程〞效益和費(fèi)用的計(jì)算范圍和計(jì)算期應(yīng)保持一致通過調(diào)整“無工程〞〔指原有資產(chǎn)〕的計(jì)算期來實(shí)現(xiàn)一致性。“有工程〞時(shí)利用了原有資產(chǎn)，也應(yīng)對(duì)其可利用的期限進(jìn)行調(diào)整可通過追加投資或加大各年修理費(fèi)的方式必要和可能時(shí)可使“無工程〞的生產(chǎn)運(yùn)營適時(shí)終止中外合資經(jīng)營工程計(jì)算期確定中的注意點(diǎn)81

正確認(rèn)識(shí)和處理漂浮本錢和時(shí)機(jī)本錢〔10.11〕在改擴(kuò)建工程效益和費(fèi)用識(shí)別中應(yīng)注意：漂浮本錢也稱漂浮費(fèi)用，不做為增量的費(fèi)用應(yīng)考慮時(shí)機(jī)本錢，作為無工程時(shí)的效益或者直接列為工程的增量費(fèi)用82盈利能力分析的“有無比照〞分析

(10.5)正確認(rèn)識(shí)增量盈利能力