中國(guó)化學(xué)研究報(bào)告：實(shí)業(yè)轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)，靜待價(jià)值重估中國(guó)化學(xué)：不只是建筑施工企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈地位更高，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量占優(yōu)下游業(yè)主相對(duì)強(qiáng)勢(shì)和業(yè)務(wù)技術(shù)門(mén)檻較低的行業(yè)特點(diǎn)導(dǎo)致傳統(tǒng)建筑施工企業(yè)的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量相對(duì)較差。由于傳統(tǒng)建筑施工企業(yè)的下游業(yè)主通常是地方政府或各大地產(chǎn)等，業(yè)主主動(dòng)權(quán)高、相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，同時(shí)建筑施工業(yè)務(wù)技術(shù)壁壘不高，因此在行業(yè)內(nèi)部，企業(yè)通過(guò)墊資開(kāi)展業(yè)務(wù)，以投資換項(xiàng)目是一種常態(tài)，從企業(yè)財(cái)務(wù)狀況來(lái)看即為經(jīng)營(yíng)+投資的現(xiàn)金流常年凈流出，并維持在較高水平，例如2022年前三季度上市建筑企業(yè)合計(jì)經(jīng)營(yíng)+投資現(xiàn)金流凈額高達(dá)4920.6億元。在其資產(chǎn)構(gòu)成方面存在大量的應(yīng)收賬款和存貨，并且資產(chǎn)負(fù)債率隨著規(guī)模擴(kuò)張而持續(xù)攀升。市場(chǎng)為此也做出了相應(yīng)反饋，在相同業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)條件下，建筑企業(yè)所給予的估值水平相對(duì)更低，這一現(xiàn)狀在2018年地方政府隱性債務(wù)清理以來(lái)更加突出，行業(yè)估值水平進(jìn)一步降低。依托于較高的技術(shù)門(mén)檻，同時(shí)下游業(yè)主多為制造業(yè)企業(yè)，中國(guó)化學(xué)的化學(xué)工程業(yè)務(wù)相對(duì)于傳統(tǒng)建筑施工業(yè)務(wù)而言，具有更高的產(chǎn)業(yè)鏈地位。與房建和基建這些體量巨大的傳統(tǒng)建筑工程不同，中國(guó)化學(xué)在化學(xué)工程業(yè)務(wù)方面的技術(shù)壁壘較高，尤其是化工、石油化工工程建設(shè)一般都具有高溫、高壓、易燃和易爆的特性，在設(shè)計(jì)和施工全過(guò)程中對(duì)技術(shù)要求較高。與此同時(shí)，傳統(tǒng)建筑施工企業(yè)的下游業(yè)主通常是地方政府或各大地產(chǎn)等，而化學(xué)工程項(xiàng)目的下游業(yè)主大多是市場(chǎng)化的制造業(yè)企業(yè)。因此，從業(yè)務(wù)技術(shù)門(mén)檻和下游業(yè)主條件來(lái)看，中國(guó)化學(xué)與傳統(tǒng)建筑施工企業(yè)相比具有更高的產(chǎn)業(yè)鏈地位。反映到財(cái)務(wù)報(bào)表上，公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量更加突出。由于公司技術(shù)壁壘相對(duì)更高，疊加下游多為制造業(yè)企業(yè)，從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，公司近5年（2017-2021）（應(yīng)收賬款+存貨及合同資產(chǎn)+長(zhǎng)期應(yīng)收款）/資產(chǎn)總計(jì)為37%，低于所有建筑上市企業(yè)的39%，在手貨幣資金占比達(dá)到27%，明顯高于所有建筑上市企業(yè)的14%，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)亦相對(duì)健康。從PTA到己內(nèi)酰胺，轉(zhuǎn)型實(shí)業(yè)具備成效近年來(lái)公司的化工實(shí)業(yè)穩(wěn)步前進(jìn)并已初具規(guī)模。公司專注于技術(shù)研發(fā)，逐漸由工程施工向?qū)崢I(yè)投資切入，通過(guò)加大化工上下游實(shí)業(yè)的開(kāi)發(fā)從而做大做強(qiáng)業(yè)務(wù)鏈條。公司主要通過(guò)采用自主研發(fā)的核心技術(shù)，或者利用聯(lián)合研發(fā)、并購(gòu)重組以及收購(gòu)等方式所取得的高精尖科研技術(shù)，投資興建生產(chǎn)裝置，制造和出售產(chǎn)品以實(shí)現(xiàn)實(shí)業(yè)發(fā)展。公司鼓勵(lì)以二級(jí)企業(yè)為實(shí)業(yè)投資主體，具體承擔(dān)技術(shù)開(kāi)發(fā)和引進(jìn)，勘測(cè)，設(shè)計(jì)，施工，經(jīng)營(yíng)等業(yè)務(wù)內(nèi)容。近年經(jīng)營(yíng)情況表明，在2018-2021年期間，公司化工實(shí)業(yè)收入規(guī)模分別達(dá)到54.7億、52.5億、40.9億元、69.7億元，在公司當(dāng)年?duì)I收中占比分別為6.7%、5.1%、3.7%、5.1%；由于化工實(shí)業(yè)相對(duì)公司傳統(tǒng)建筑施工業(yè)務(wù)具有更高的利潤(rùn)率，該部分業(yè)務(wù)毛利占比相對(duì)收入占比更高，在2018-2021年期間，其毛利潤(rùn)規(guī)模分別達(dá)到11.3億、9.2億、6.1億元、12.0億元，占比分別為11.9%、8.2%、5.1%、9.2%。（2020年公司化工實(shí)業(yè)收入和毛利潤(rùn)出現(xiàn)較大幅度下滑主要源于兩方面因素：其一是產(chǎn)品受市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)影響，其二是公司實(shí)業(yè)子公司天辰耀隆停產(chǎn)大修）。深刻總結(jié)PTA項(xiàng)目的教訓(xùn)和經(jīng)驗(yàn)。公司子公司四川晟達(dá)化學(xué)新材料有限責(zé)任公司（公司直接+間接持股比例80%）早于2012年即開(kāi)始投資建設(shè)年產(chǎn)100萬(wàn)噸精對(duì)苯二甲酸

（PTA）項(xiàng)目，然而由于2016年度PTA產(chǎn)品價(jià)格與2015年度相比呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，同時(shí)化工產(chǎn)業(yè)園開(kāi)發(fā)區(qū)內(nèi)配套公用工程竣工滯后，公司在該年度計(jì)提在建工程減值準(zhǔn)備為4.92億元；2017年，晟達(dá)公司未來(lái)現(xiàn)金流受到PTA原材料PX優(yōu)惠政策變化的影響，公司當(dāng)年再度確認(rèn)減值損失為4.02億元；2018年，晟達(dá)公司通過(guò)租賃的方式將PTA項(xiàng)目的整體資產(chǎn)移交給四川能源投資公司，同年確認(rèn)減值準(zhǔn)備為3.96億元。2019年到2021年，公司在實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)租賃后不再出現(xiàn)持續(xù)減值跡象。通過(guò)深刻總結(jié)PTA項(xiàng)目投資失敗的教訓(xùn)，公司后續(xù)在項(xiàng)目選址、配套工程建設(shè)、應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)等多方面積累了更加豐富的經(jīng)驗(yàn)。己內(nèi)酰胺工程的順利投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)為公司實(shí)業(yè)發(fā)展打下了重要基礎(chǔ)。2012年2月，天辰耀隆公司成立，該公司是由中國(guó)化工全資子公司天辰工程公司和福州耀隆化工集團(tuán)出資組建的合資企業(yè)，雙方出資比例分別為60%和40%。2014年，天辰耀隆的20萬(wàn)噸/年己內(nèi)酰胺項(xiàng)目開(kāi)車成功，隨后通過(guò)產(chǎn)能改造，裝置單線產(chǎn)能升至33萬(wàn)噸/年。近年經(jīng)營(yíng)情況表明，公司營(yíng)收由2015年的25.86億元增長(zhǎng)到2021年的50.96億元，同期凈利潤(rùn)從0.14億元大幅增長(zhǎng)到3.42億元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流從2.31億元大幅提升至9.59億元。對(duì)比2021年上半年和2022年上半年的經(jīng)營(yíng)情況可以發(fā)現(xiàn)，2022年上半年公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流相比去年同期均有所下降，分別下降了0.52億元、0.94億元和0.27億元。從總體發(fā)展態(tài)勢(shì)看，公司借由己內(nèi)酰胺項(xiàng)目的成功投產(chǎn)與產(chǎn)能改造為其實(shí)業(yè)發(fā)展奠定了基石。除前面所提到的項(xiàng)目，公司正在全力將重點(diǎn)研發(fā)項(xiàng)目投入實(shí)際生產(chǎn)，推動(dòng)科技創(chuàng)新成果不斷落地。例如，天辰公司、五環(huán)公司等新增實(shí)業(yè)布局，雙氧水法制環(huán)氧丙烷（HPPO）項(xiàng)目順利開(kāi)工；突破“卡脖子”技術(shù)的天辰己二腈項(xiàng)目全面投產(chǎn)，產(chǎn)品達(dá)到優(yōu)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)；

華陸氣凝膠項(xiàng)目開(kāi)車正常，產(chǎn)品合格率達(dá)到99%以上；東華PBAT項(xiàng)目一次性開(kāi)車成功，順利產(chǎn)出優(yōu)質(zhì)PBAT聚酯產(chǎn)品。公司形成了相關(guān)多元化業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的良好格局，綜合競(jìng)爭(zhēng)力顯著增強(qiáng)。己二腈項(xiàng)目順利投產(chǎn)，打造業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)極己二腈幾乎全部用于生產(chǎn)PA66己二腈主要用于PA66生產(chǎn)。己二腈是一種重要的有機(jī)化工中間體，主要用于PA66、1，6-己二異氰酸(HDI)及PA610等材料生產(chǎn)，同時(shí)還在電子、輕工和有機(jī)合成領(lǐng)域有重要應(yīng)用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球每年約90%的己二腈用于PA66的生產(chǎn)，其成本約占PA66的40%-50%。PA66具有良好的耐磨性、耐熱性、耐腐蝕性和機(jī)械強(qiáng)度，廣泛應(yīng)用于化纖和工程塑料行業(yè)，尤其在服裝、地毯、電器、汽車、軍工等領(lǐng)域應(yīng)用日益普遍。己二腈主要有三種主流工藝己二腈有三種主流生產(chǎn)方法，其中丁二烯法應(yīng)用最為廣泛。全球幾家著名大公司生產(chǎn)己二腈的工藝路線主要有丁二烯(BD)法、丙烯腈(AN)電解二聚法和己二酸(ADA)催化氨化法三種。其中丁二烯法原料及能耗成本更低，生產(chǎn)規(guī)模更大，因此應(yīng)用更為廣泛。丁二烯氰化法（BD）：原料成本低，生產(chǎn)規(guī)模較大丁二烯氰化法分為氯化氰化法和直接氰化法。氯化氰化法早在20世紀(jì)60年代由美國(guó)杜邦公司研發(fā)成功。該工藝生產(chǎn)己二腈需要配套相應(yīng)規(guī)模的氯堿工程、氫氰酸工程，工藝路線長(zhǎng)、過(guò)程復(fù)雜、設(shè)備投資大、腐蝕嚴(yán)重，已被淘汰。在氯化氰化法的基礎(chǔ)上，杜邦公司改進(jìn)開(kāi)發(fā)了直接氰化法工藝，并實(shí)現(xiàn)首套工業(yè)化裝置投產(chǎn)。該工藝在零價(jià)Ni與含P配體組成的有機(jī)配合物催化劑作用下，HCN與丁二烯經(jīng)由3個(gè)步驟反應(yīng)生成己二腈，丁二烯與氫氰酸在催化劑作用下生成3-戊烯腈和2-甲基-3-丁烯腈；2-甲基-3-丁烯腈進(jìn)一步異構(gòu)化轉(zhuǎn)化成3-戊烯腈，3-戊烯腈在催化作用下進(jìn)一步異構(gòu)化為4-戊烯腈，最后發(fā)生二級(jí)氰化反應(yīng)生成己二腈。直接氰化法相比氯化氰化法，節(jié)約了原料氯氣，降低了15%原料成本，節(jié)能45%。目前，該技術(shù)被美國(guó)英威達(dá)公司和德國(guó)巴斯夫公司（2020年收購(gòu)索爾維PA部門(mén)）聯(lián)手高度壟斷，這兩個(gè)公司在美國(guó)和法國(guó)建有工業(yè)化生產(chǎn)裝置。中國(guó)在未來(lái)也有望利用丁二烯技術(shù)生產(chǎn)己二腈。外資方面，英威達(dá)計(jì)劃在上海建設(shè)40萬(wàn)噸/年丁二烯法制己二腈工廠，這是英威達(dá)有史以來(lái)最大的投資項(xiàng)目，總投資預(yù)計(jì)超過(guò)10億美元，已于2022年順利投產(chǎn)。內(nèi)資方面，天辰齊翔100萬(wàn)噸尼龍新材料項(xiàng)目中首期年產(chǎn)20萬(wàn)噸己二腈，于2022年7月底開(kāi)車成功，采用的工藝是丁二烯直接氫氰化法技術(shù)；神馬股份建設(shè)的年產(chǎn)5萬(wàn)噸己二腈項(xiàng)目，擬采用丁二烯直接氫氰化法技術(shù)。丁二烯直接氰化法投資額較低，原料來(lái)源廣泛、成本較低。丁二烯直接氰化法作為全球產(chǎn)能占比最高的己二腈生產(chǎn)工藝，技術(shù)壁壘較高，全球目前僅英威達(dá)與巴斯夫能夠?qū)崿F(xiàn)大規(guī)模投產(chǎn)。丁二烯在所有原材料中價(jià)格及占比均較高，因此與己二腈的成本關(guān)聯(lián)性最大。此外，丁二烯氰化法的電耗較低，僅為丙烯腈電解法的1/6左右。丁二烯直接氰化法在三種主流己二腈生產(chǎn)技術(shù)路線中平均成本最低，可進(jìn)行大規(guī)模工業(yè)化生產(chǎn)。丙烯腈電解法（AN）：工藝路線簡(jiǎn)單，電耗高丙烯腈電解法工藝路線簡(jiǎn)單。該工藝最早由孟山都研發(fā)成功。與丁二烯法及己二酸法相比，該工藝最大的優(yōu)勢(shì)在于反應(yīng)過(guò)程只有一步。反應(yīng)過(guò)程中一個(gè)丙烯腈分子與兩個(gè)電子和一個(gè)質(zhì)子結(jié)合，生成的陰離子與第二個(gè)丙烯腈分子相互作用，然后二聚陰離子與氫離子反應(yīng)生成己二腈。該方法又分為隔膜式法和無(wú)隔膜法。隔膜式法分為溶液法和乳液法，孟山都最早采用溶液法，此后，日本旭化成改進(jìn)工藝開(kāi)發(fā)了乳液法。但隔膜法槽壓高、設(shè)備投入大、能耗高，后續(xù)被無(wú)隔膜法取代。無(wú)隔膜法由于能耗低、產(chǎn)品收率高，成為丙烯腈電解二聚法的攻關(guān)方向。丙烯腈電解法電能消耗較大。丙烯腈電解法是全球產(chǎn)能占比第二大的己二腈生產(chǎn)工藝。目前在全球范圍內(nèi)，奧升德與旭化成使用此方法進(jìn)行己二腈生產(chǎn)。丙烯腈電解法工藝路線較為簡(jiǎn)單，生產(chǎn)過(guò)程中的安全控制要求較高。另外，該工藝污染相對(duì)較大，需做好環(huán)保處理。其制約因素是電力費(fèi)用和原料丙烯腈成本，如果有充裕廉價(jià)的電力供應(yīng)和低成本的丙烯腈原料，則該路線性價(jià)比較高。己二酸氨化法（ADA）：工藝路線較長(zhǎng)，原料來(lái)源廣泛己二酸氨化工藝路線長(zhǎng)。己二酸催化氨化法反應(yīng)過(guò)程分兩步進(jìn)行脫水反應(yīng)，先脫1分子水生成酰胺，再脫1分子水生成己二腈。反應(yīng)過(guò)程可逆，需加入過(guò)量氨，并及時(shí)排出生成的水，提高己二腈收率。工業(yè)化生產(chǎn)方法于20世紀(jì)60年代由法國(guó)索爾維公司開(kāi)發(fā)成功，該工藝分為液相法和氣相法，目前連續(xù)液相法是主要生產(chǎn)方法。己二酸路線的技術(shù)優(yōu)勢(shì)在于從單一的己二酸原料，可以實(shí)現(xiàn)PA66的生產(chǎn)，可突破國(guó)外己二腈技術(shù)的封鎖。己二酸氨化法原料來(lái)源廣泛，成本依賴于主要原料己二酸價(jià)格。2012年以前己二酸氨化法的原料己二酸價(jià)格居高不下，最高峰時(shí)達(dá)到過(guò)26000元/噸，導(dǎo)致該工藝缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，遼陽(yáng)石化與拉蒂西亞工廠裝置先后停產(chǎn)。隨著丁二烯法、丙烯腈法技術(shù)的完善，巴斯夫等也將己二酸法技術(shù)改為其他技術(shù)。但是，2012年后國(guó)內(nèi)己二酸產(chǎn)能不斷提升，價(jià)格逐漸回落。隨著原料價(jià)格下降，己二酸法經(jīng)濟(jì)效益越來(lái)越高，目前已經(jīng)有國(guó)內(nèi)企業(yè)開(kāi)始布局己二酸法技術(shù)來(lái)制備己二腈。華峰集團(tuán)依托集團(tuán)自身全球最大己二酸技術(shù)、規(guī)模和成本優(yōu)勢(shì)，采用己二酸氨化工藝，啟動(dòng)建設(shè)年產(chǎn)30萬(wàn)噸己二腈項(xiàng)目，目前一期5萬(wàn)噸/年、二期10萬(wàn)噸/年已經(jīng)投產(chǎn)，剩余15萬(wàn)噸/年尚未投產(chǎn)。十年磨一劍，中國(guó)化學(xué)打破國(guó)外壟斷過(guò)去，海外寡頭壟斷市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期依賴進(jìn)口。全球己二腈市場(chǎng)被英威達(dá)、奧升德、巴斯夫和旭化成等企業(yè)所壟斷，國(guó)內(nèi)己二腈技術(shù)壁壘曾長(zhǎng)期未能突破，僅華峰集團(tuán)有15萬(wàn)噸的產(chǎn)能，絕大部分己二腈需進(jìn)口。中國(guó)化學(xué)子公司天辰齊翔率先打破國(guó)外壟斷。2022年7月，我國(guó)首臺(tái)套丁二烯法己二腈工業(yè)化生產(chǎn)項(xiàng)目——中國(guó)化學(xué)天辰齊翔尼龍新材料產(chǎn)業(yè)基地一期關(guān)鍵裝置近日順利打通全流程，開(kāi)車成功并產(chǎn)出優(yōu)級(jí)產(chǎn)品?？v使前路漫漫，己二腈關(guān)鍵技術(shù)突破曙光已現(xiàn)，國(guó)內(nèi)大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化有望實(shí)現(xiàn)。內(nèi)資方面，從2015年中國(guó)天辰與山東海化的中試實(shí)驗(yàn)成功以來(lái)，國(guó)內(nèi)有華峰集團(tuán)、神馬集團(tuán)、新和成、河南峽光、河北富海、福建古雷、榮盛石化等企業(yè)積極推動(dòng)己二腈國(guó)產(chǎn)化的進(jìn)程。外資方面，國(guó)際己二腈巨頭英威達(dá)與上?；瘜W(xué)工業(yè)區(qū)簽署合作協(xié)議，啟動(dòng)建設(shè)年產(chǎn)40萬(wàn)噸己二腈生產(chǎn)基地規(guī)劃，該項(xiàng)目已于2022年11月建成竣工；奧升德與江蘇連云港徐圩新區(qū)簽訂投資協(xié)議，建設(shè)年產(chǎn)20萬(wàn)噸/年己二腈項(xiàng)目，項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)工建設(shè)，預(yù)計(jì)2023年下半年建成投產(chǎn)。隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)陸續(xù)取得研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化突破，以及外資企業(yè)在國(guó)內(nèi)的產(chǎn)能投放，中國(guó)未來(lái)有很大可能實(shí)現(xiàn)己二腈大規(guī)模產(chǎn)業(yè)。厚積薄發(fā)，公司完整尼龍產(chǎn)業(yè)鏈體系已形成潛心攻關(guān)自主研發(fā)，“卡脖子”材料終迎突破。中國(guó)化學(xué)旗下的天辰公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)歷經(jīng)10余年的艱苦努力與團(tuán)結(jié)協(xié)作，成功參與研發(fā)出具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的“丁二烯直接氫氰化合己二腈技術(shù)”，該技術(shù)于2015年9月通過(guò)中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)組織的科技成果鑒定，技術(shù)水平達(dá)到國(guó)際先進(jìn)。在不斷優(yōu)化完善技術(shù)的同時(shí)，天辰公司積極推進(jìn)成果產(chǎn)業(yè)化，2017年2000噸/年中試裝置已產(chǎn)出合格產(chǎn)品，經(jīng)下游用戶試驗(yàn)應(yīng)用證明中試所生產(chǎn)的己二腈符合高品質(zhì)尼龍66的原料指標(biāo)，滿足己二腈的生產(chǎn)要求。定增項(xiàng)目募集資金擬投向尼龍新材料項(xiàng)目。2020年公司發(fā)布公告，擬向包括控股股東中國(guó)化學(xué)集團(tuán)在內(nèi)的不超過(guò)35名符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定條件的特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行募集資金總額不超過(guò)100億元，其中30億元用于尼龍新材料項(xiàng)目。項(xiàng)目的實(shí)施地點(diǎn)位于山東省淄博市臨淄區(qū)齊魯化學(xué)工業(yè)園區(qū)內(nèi)，實(shí)施主體為天辰齊翔。項(xiàng)目一期建設(shè)包括30萬(wàn)噸/年丙烯腈聯(lián)產(chǎn)乙腈裝置、5萬(wàn)噸/年氰化鈉裝置、9萬(wàn)噸/年氫氰酸裝置，20萬(wàn)噸/年己二腈裝置，20萬(wàn)噸/年加氫裝置，20萬(wàn)噸/年尼龍66成鹽及切片裝置，配套鍋爐、污水、焚燒、空分等公用工程及輔助生產(chǎn)設(shè)施。項(xiàng)目的實(shí)施將打破己二腈技術(shù)壁壘，利用國(guó)內(nèi)丙烯、氨、甲醇、丁二烯為原料生產(chǎn)己二腈，進(jìn)一步生產(chǎn)己二胺，并形成完整的尼龍66切片產(chǎn)業(yè)鏈，打破國(guó)外對(duì)尼龍66產(chǎn)業(yè)的壟斷，帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益。十年磨一劍，中國(guó)化學(xué)打破國(guó)外壟斷。歷經(jīng)十余年上下求索，2022年7月31日，中國(guó)化學(xué)在山東淄博舉行項(xiàng)目投產(chǎn)成功儀式，慶祝我國(guó)首臺(tái)套丁二烯法己二腈工業(yè)化生產(chǎn)項(xiàng)目——中國(guó)化學(xué)天辰齊翔尼龍新材料產(chǎn)業(yè)基地一期關(guān)鍵裝置近日順利打通全流程，開(kāi)車成功并產(chǎn)出優(yōu)級(jí)產(chǎn)品。十年磨一劍，中國(guó)化學(xué)打破了己二腈長(zhǎng)期以來(lái)的國(guó)外壟斷。尼龍66裝置開(kāi)車成功，完整尼龍產(chǎn)業(yè)鏈體系形成。繼己二腈裝置開(kāi)車成功后，2023年2月11日，中國(guó)化學(xué)天辰齊翔新材料有限公司尼龍新材料項(xiàng)目一期尼龍66裝置一次開(kāi)車成功，并產(chǎn)出第一批優(yōu)級(jí)品。這是天辰齊翔公司繼丙烯腈、己二胺、己二腈裝置后，又一套裝置一次開(kāi)車成功，標(biāo)志著天辰齊翔尼龍新材料產(chǎn)業(yè)基地一期項(xiàng)目完整產(chǎn)業(yè)鏈體系全面形成，為公司未來(lái)高端尼龍新材料產(chǎn)業(yè)集群沿鏈聚合、集群發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。氣凝膠產(chǎn)品綜合服務(wù)商，貢獻(xiàn)又一業(yè)績(jī)?cè)隽繗饽z：改變世界的神奇材料氣凝膠是一種具有超高孔隙率的三維納米多孔材料，其骨架顆粒直徑約1~20nm，孔隙尺寸約2~50nm，孔隙率可以高達(dá)90%以上。由于這種獨(dú)特的結(jié)構(gòu)，氣凝膠是當(dāng)今世界上密度最小的固體，在空氣中呈現(xiàn)出煙霧的狀態(tài)，因此，又稱為“凍煙”。氣凝膠被期許為“改變世界的神奇材料”。由于氣凝膠納米尺度的多孔網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致其具有熱學(xué)、光學(xué)、聲學(xué)、電學(xué)等一系列特殊的性能，并可廣泛應(yīng)用于能源、建筑、化工、航空航天等領(lǐng)域。氣凝膠材料一共擁有15項(xiàng)吉尼斯記錄，是世界上最輕的固體材料，也是性能最好的隔熱材料。熱量在多孔材料中的基本傳遞方式為導(dǎo)熱、對(duì)流以及輻射傳熱3種方式，氣凝膠能夠很好地抑制導(dǎo)熱三途徑：(1)對(duì)流：當(dāng)氣凝膠的氣孔直徑小于70nm時(shí)，氣孔內(nèi)的空氣分子就失去了自在活動(dòng)的能力，相對(duì)地附著在氣孔壁上，這時(shí)產(chǎn)品處于近似真空狀況。(2)輻射：氣凝膠本身的納米級(jí)氣孔以及低密度，使內(nèi)部氣孔壁數(shù)目趨于“無(wú)量多”，每一個(gè)氣孔壁都有遮熱板的效果，因此發(fā)生近于“無(wú)量多遮熱板”的效應(yīng)，使輻射傳熱下降到近乎最低極限。(3)熱傳導(dǎo)：因?yàn)榻跓o(wú)量多納米孔的存在，熱流在固體中就只能沿著氣孔壁傳遞，近于無(wú)量多的氣孔壁構(gòu)成了“無(wú)量長(zhǎng)途徑”效應(yīng)，使得固體熱傳導(dǎo)的能力下降到接近最低極限。氣凝膠可由不同成分組成，呈現(xiàn)不同的顏色和形狀。氣凝膠可分為無(wú)機(jī)氣凝膠、有機(jī)氣凝膠、混合氣凝膠和復(fù)合氣凝膠。目前市場(chǎng)上二氧化硅（SiO2）氣凝膠（歸屬氧化物氣凝膠）的應(yīng)用最成熟，產(chǎn)業(yè)化程度最高。總體來(lái)看硅基氣凝膠產(chǎn)業(yè)鏈，上游原材料為有機(jī)硅源和無(wú)機(jī)硅源。中游生產(chǎn)主要經(jīng)過(guò)水解、凝膠、老化、干燥等步驟，其中干燥是生產(chǎn)過(guò)程中最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)影響重大。下游應(yīng)用廣泛，涉及石油化工、建筑建造、工業(yè)隔熱、交通等領(lǐng)域，未來(lái)隨著氣凝膠技術(shù)的進(jìn)步，應(yīng)用場(chǎng)景將不斷拓展。需求端：政策大力推動(dòng)，應(yīng)用多點(diǎn)開(kāi)花全球和我國(guó)氣凝膠市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。2021年全球SiO2氣凝膠市場(chǎng)規(guī)模達(dá)26.2億美元，同比增長(zhǎng)9.2%。根據(jù)FutureMarketInsights的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)全球2022-2032年氣凝膠市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增速為17%。2020年中國(guó)氣凝膠制品市場(chǎng)規(guī)模為14.1億元，同比增長(zhǎng)28%。應(yīng)用領(lǐng)域多樣，產(chǎn)品潛力巨大油氣和工業(yè)隔熱是氣凝膠的主要應(yīng)用，建筑建造、交通運(yùn)輸和新興領(lǐng)域?qū)⒊蔀槲磥?lái)增長(zhǎng)較快的領(lǐng)域。2021年，我國(guó)氣凝膠下游應(yīng)用中占比最多的為油氣項(xiàng)目，約占56%；其次是工業(yè)隔熱占18%、建筑制造占9%、交通運(yùn)輸（鋰電）占8%。在氣凝膠產(chǎn)業(yè)發(fā)展更為成熟的美國(guó)及部分歐洲地區(qū)，建筑用氣凝膠已經(jīng)非常普遍。隨著我國(guó)節(jié)能環(huán)保理念的深入，未來(lái)建筑領(lǐng)域?qū)⒊蔀闅饽z的一大市場(chǎng)。石油化工領(lǐng)域：石油化工企業(yè)需降低能耗，提高保溫技術(shù)。隨著能源的不斷減少，石油化工企業(yè)提高保溫技術(shù)水平，降低能耗更是迫在眉睫。氣凝膠隔熱材料相比傳統(tǒng)保溫材料具有顯著優(yōu)勢(shì)，在石油化工領(lǐng)域主要用在能源基礎(chǔ)設(shè)施的外保溫材料，包含蒸餾塔、反應(yīng)管道、儲(chǔ)罐、泵、閥門(mén)的保溫材料，天然氣和LNG液化氣管道的保溫材料，深海管道保溫材料，發(fā)電廠設(shè)備保溫材料等。特別是在高溫蒸汽、導(dǎo)熱油以及流體介質(zhì)的管線中，氣凝膠管道能夠很好的減少管道暴露所帶來(lái)的熱損失。在埃力生工程案例之《石化廠中壓蒸汽管線保溫改造》中，使用10mm厚度的氣凝膠氈改造石化廠的室內(nèi)中壓蒸汽輸送管線，改造前和改造后相比，管線散熱損失下降45.3%。管線的整體結(jié)構(gòu)與改造之前對(duì)比更結(jié)實(shí)，更均勻，更美觀。并且表面溫度下降13℃，防止人員燙傷，且為室內(nèi)提供比較舒適的環(huán)境。建筑領(lǐng)域：建筑全生命周期碳排放占全國(guó)總排放量的50%左右。研究表明，建筑物通過(guò)維護(hù)結(jié)構(gòu)傳熱，其耗熱量占整個(gè)建筑使用能耗的73%-77%，其中外墻耗熱量占了30%左右。行業(yè)內(nèi)提出和開(kāi)發(fā)了多種技術(shù)解決方案，來(lái)減少熱量通過(guò)外圍結(jié)構(gòu)傳遞的熱損失問(wèn)題，氣凝膠就是非常有效的材料。氣凝膠在建筑上的應(yīng)用形式主要有四種：氣凝膠顆粒（后可制備涂料）、氣凝膠氈、氣凝膠板和氣凝膠玻璃。例如，氣凝膠保溫涂料主要用于建筑物的外墻表面，限制熱橋熱量損失。新能源汽車領(lǐng)域：新能源汽車自燃主要原因是電池內(nèi)部的隔熱水平不夠，單個(gè)電芯的熱失效擴(kuò)大到整個(gè)電池組。氣凝膠為無(wú)機(jī)材料，A級(jí)防火，一定程度阻止電池自燃，或車廂燃燒蔓延到電池，提供車輛安全穩(wěn)定性。同時(shí)，氣凝膠還能實(shí)現(xiàn)汽車輕量化，延長(zhǎng)電池使用壽命。航空航天：氣凝膠保溫材料因?yàn)閷?dǎo)熱系數(shù)低，絕熱性能優(yōu)良以及質(zhì)量輕和抗壓能力強(qiáng)的特點(diǎn)早已在航空航天得到應(yīng)用，目前主要用于飛機(jī)艙室艙壁和重要儀器的隔熱防護(hù)。紡織服裝：氣凝膠早就用于宇航服核心隔熱材料，近期市場(chǎng)也逐步考慮將氣凝膠用于保暖內(nèi)衣、沖鋒衣、夾克跟防寒服。供給端：技術(shù)不斷進(jìn)步，企業(yè)加速發(fā)展氣凝膠的制備過(guò)程主要分為兩步：第一步為通過(guò)溶膠-凝膠過(guò)程制得凝膠；第二步則是通過(guò)一定的干燥方法將凝膠內(nèi)的液態(tài)物質(zhì)替換為氣態(tài)從而制得氣凝膠。目前氣凝膠材料優(yōu)勢(shì)明顯，但是生產(chǎn)上的三大問(wèn)題一定程度上局限了行業(yè)的發(fā)展：1）生產(chǎn)成本高；2）安全性差、有環(huán)保缺陷；3）生產(chǎn)效率低、自動(dòng)化水平低。低成本、高效率、大批量是未來(lái)的發(fā)展方向。氣凝膠技術(shù)不斷發(fā)展，生產(chǎn)工藝不斷完善，行業(yè)有望持續(xù)推行。氣凝膠誕生于1931年，Kistler首次通過(guò)乙醇超臨界干燥技術(shù)，制備出世界上第一塊氣凝膠—SiO2氣凝膠。但是制備工藝耗時(shí)長(zhǎng)、產(chǎn)品純化難度大，研究進(jìn)展緩慢。之后Teichner教授采用正硅酸甲酯代替Kistler教授使用的硅酸鈉，美國(guó)LawrenceBerkeley國(guó)家實(shí)驗(yàn)室采用正硅酸乙酯取代毒性較大的正硅酸甲酯為硅源制備SiO2氣凝膠，進(jìn)一步完善工藝，快速推動(dòng)了氣凝膠的研究進(jìn)程。20世紀(jì)90年代后，氣凝膠材料的發(fā)展勢(shì)不可擋，向多元化方向發(fā)展。高昂的原料成本和制造費(fèi)用為氣凝膠行業(yè)發(fā)展受限的原因之一，根據(jù)AspenAerogels年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，材料成本約占?xì)饽z總成本的48%，制造成本約占44%。氣凝膠的生產(chǎn)成本主要集中在原材料成本和制造成本上，需從這兩方面著手。前驅(qū)體/原料：二氧化硅氣凝膠按反應(yīng)的前驅(qū)體劃分，分為無(wú)機(jī)硅源和有機(jī)硅源兩個(gè)技術(shù)路線。無(wú)機(jī)硅源：四氯化硅、水玻璃之類無(wú)機(jī)化合物，有機(jī)硅源：正硅酸甲酯、正硅酸乙酯。四氯化硅大多為多晶硅的副產(chǎn)物，硅料的擴(kuò)產(chǎn)將帶動(dòng)四氯化硅生產(chǎn)，中長(zhǎng)期來(lái)看硅料大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，價(jià)格或?qū)⒅鸩交芈?。正硅酸甲酯、正硅酸乙酯隸屬功能性硅烷，中國(guó)已成為世界上最大的功能性硅烷生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，行業(yè)正向中國(guó)加速轉(zhuǎn)移。隨著前驅(qū)體的產(chǎn)能擴(kuò)張，前驅(qū)體的價(jià)格有望降低，帶動(dòng)氣凝膠的成本下移。干燥工藝：干燥是氣凝膠生產(chǎn)過(guò)程中最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，對(duì)產(chǎn)品品種影響重大。目前常用干燥方式為超臨界干燥工藝、冷凍干燥工藝、常壓干燥工藝兩種。超臨界干燥技術(shù)是最早實(shí)現(xiàn)批量制備氣凝膠的技術(shù)，已經(jīng)較為成熟，生產(chǎn)產(chǎn)品質(zhì)量較高，也是目前國(guó)內(nèi)外氣凝膠企業(yè)采用較多的技術(shù)。但是超臨界干燥技術(shù)生產(chǎn)成本較高，常壓干燥工藝等成本下降空間大、便于大規(guī)模擴(kuò)張的工藝也在不斷發(fā)展。氣凝膠前景廣闊，海外AspenAerogel和Cabot等企業(yè)在市場(chǎng)上深耕多年，國(guó)內(nèi)越來(lái)越多的企業(yè)也開(kāi)展行業(yè)布局。氣凝膠屬于典型的資金、技術(shù)密集型行業(yè)，生產(chǎn)1萬(wàn)方的氣凝膠約需投資1~1.8億元，因此新入局企業(yè)多具備一定資金實(shí)力，目前已有多家上市公司布局氣凝膠領(lǐng)域。中短期看，產(chǎn)業(yè)仍處于發(fā)展初期，技術(shù)尚未成熟，因此技術(shù)突破以及產(chǎn)線落地速度將成為競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵。長(zhǎng)期看，具有硅烷背景的企業(yè)憑借著原材料的穩(wěn)定供給，將更具競(jìng)爭(zhēng)力。自主創(chuàng)新，公司氣凝膠引領(lǐng)潮流公司采用自主創(chuàng)新技術(shù)生產(chǎn)氣凝膠，一期年產(chǎn)5萬(wàn)方裝置已順利投產(chǎn)。子公司華陸工程科技有限責(zé)任公司下屬企業(yè)中化學(xué)華陸新材料有限