五糧液-投資分析報告五糧液(000858)投資分析報告一、宜賓五糧液股份有限公司股票簡介及公司概況(一)股票簡介五糧液，代碼是000858，是1998年4月27日在深圳證券交易所上市，其所屬公司是宜賓五限糧液股份有公司。(二)宜賓五糧液股份有限公司的概況五糧液股份有限公司是由四川省宜賓五糧液酒廠于1998年4月份獨(dú)家發(fā)起設(shè)立，始以發(fā)起人凈資產(chǎn)投入折為發(fā)起人股24000萬股，1998年3月27在深圳證券交易所上網(wǎng)經(jīng)定價發(fā)行后，上市時總股本達(dá)32000萬股，其內(nèi)部職工股800萬股，于公眾股7200萬股，1998年4月27在深圳證券交易所上市交易期滿半年后上市。其注冊地址是四川省宜賓市翠屏區(qū)岷江西路150號。注冊資本是271，140．48萬元。經(jīng)營范圍是以五糧液及其系列酒的生產(chǎn)經(jīng)營為主，同時生產(chǎn)經(jīng)營精密塑膠制品、成套小汽車模具、大中小高精尖注射和沖壓模具，以及生物工程、藥業(yè)、印刷、電子、物流運(yùn)輸和相關(guān)服務(wù)業(yè)及相關(guān)輔助產(chǎn)品(瓶蓋、商標(biāo)、標(biāo)識及包裝制品)的生產(chǎn)經(jīng)營以及飲料、藥品、水果種植、進(jìn)出口業(yè)務(wù)和物業(yè)管理等多元發(fā)展，具有深厚企業(yè)文化的現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)。主要從事五糧液及其系列白酒的生產(chǎn)和銷售。宜賓五糧液股份有限公司的歷史沿革：公司前身是宜賓五糧液酒廠于1959年3月12成立。97年5月8根據(jù)五糧油酒廠關(guān)于發(fā)起設(shè)立本公司的決議，對五糧液酒廠進(jìn)行局部改組。9r7年8月經(jīng)四川省人民政府[1997]295號文批準(zhǔn)，由四川省宜賓五浪液酒廠獨(dú)家發(fā)起，并擬向社會公開發(fā)行人民幣普通股募集設(shè)立該公司。二、影響股票投資價值的外部因素(一)宏觀經(jīng)濟(jì)因素宏觀經(jīng)濟(jì)走向和相關(guān)政策是影響股票投資價值的重要因素。因為宏觀經(jīng)濟(jì)走向包括經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹率以及國際經(jīng)濟(jì)市場的變化等因素：國家的貨幣政策、財政政策、收入分配政策和對證券市場的監(jiān)管政策等相關(guān)政策也會對股票的投資價值產(chǎn)生影響。所以宏觀經(jīng)濟(jì)分析是判斷證券市場發(fā)展趨勢和投資價值的基礎(chǔ)。五糧液-投資分析報告全文共3頁，當(dāng)前為第1頁。改革開放30年來，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持著快速的增長，所以行業(yè)均保持穩(wěn)健的發(fā)展。由于宏觀經(jīng)濟(jì)面的走好，我國證券行業(yè)一直處于快速發(fā)展。雖然07年美國次貸危機(jī)對我國股市股市帶來了一定的影響，但是我國政府通過宏觀調(diào)控控制住實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，當(dāng)實體經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)的陰影，虛擬經(jīng)濟(jì)也正在擺脫危機(jī)帶來的影響。所以一個良好的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的背景下，投資股票長期必定增值保值。五糧液-投資分析報告全文共3頁，當(dāng)前為第1頁。目前來看，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在著一定的通貨膨脹因素，但是，這樣的膨脹是政府能夠掌握，居民能夠承受的通貨膨脹。在這樣的情況下，人們消費(fèi)水平?jīng)]有降低，隨著名義工資的提高，對白酒的購買力相對較高。(二)行業(yè)研究通常認(rèn)為，行業(yè)發(fā)展水平對行業(yè)證券有著較大的影響，一個行業(yè)如果始終持續(xù)快速發(fā)展，那么投資者對這個行業(yè)的前景一定充滿信心，如前段時間國家發(fā)改委頒布促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)劃時，建筑、水泥等行業(yè)利好，多只股票連續(xù)幾天漲停。相反，如果行業(yè)逐漸趨向衰退，那么就會然投資者失去信心。下面我們就來分析一下白酒行業(yè)的發(fā)展前景。1．不會被淘汰的行業(yè)眾所周知，釀酒行業(yè)是人類歷史上最古老的產(chǎn)業(yè)之一。在世界各地，都留下了許多有關(guān)酒的佳話，酒成了人們生活所必需的，過去如此，現(xiàn)在也是這樣，將來也不會有太大的改變。所以說，釀酒是一個永遠(yuǎn)不會被淘汰的產(chǎn)業(yè)，歷久而彌新，在時間的長河中，不斷有新的行業(yè)誕生，也陸續(xù)有舊的行業(yè)消亡，但是白酒行業(yè)從一開始似乎就擺脫了行業(yè)的生命周期規(guī)律的束縛。中國的釀酒業(yè)，距今已有數(shù)千年的歷史淵源。白酒作為我國特有的、具有悠久歷史的傳統(tǒng)酒種，在世界烈性酒類產(chǎn)品中散發(fā)著熠熠光彩。無論何時，它都與相應(yīng)時期的政治、文化、經(jīng)濟(jì)、軍事等體戚相關(guān)，影響著人們的日常生活，并在一定程度上滿足了市場和消費(fèi)的需求，在消費(fèi)者的心目中占有十分重要的位置。2．利潤豐厚的行業(yè)酒與煙一樣，都是各個國家的重要稅收來源，在每年的國家稅收中，白酒所占的比重都是不小的，而且這也是一塊非常穩(wěn)定的稅收來源，這一產(chǎn)業(yè)也是國民經(jīng)濟(jì)的重要產(chǎn)業(yè)。據(jù)中國釀酒工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，我國現(xiàn)有白酒企業(yè)3．7萬家，其中獨(dú)立核算白酒企業(yè)約4870家，從業(yè)人員有200萬人，2000年全國白酒產(chǎn)量約為500萬噸，工業(yè)總產(chǎn)值約為350億元，利稅近130億元，其利潤率在所有行業(yè)的排序中，是位居前列的。三、影響股票投資價值的內(nèi)部因素(一)公司凈資產(chǎn)分析凈資產(chǎn)是總資產(chǎn)減去負(fù)債后的凈值，它是全體股東的權(quán)益，是決定股票投資價值的重要標(biāo)準(zhǔn)。五糧液-投資分析報告全文共3頁，當(dāng)前為第2頁。從財務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù)進(jìn)行如下分析：五糧液公司的凈資產(chǎn)收益率在09年最高，說明在09年公司的盈利能力比較強(qiáng)，今年的收益率比去年較低，但是相比于以前還是高的，總體來說盈利能力比往年好。從相關(guān)資料得知，該行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率平均為4．45％，而今年公司的凈資產(chǎn)收益率為19．88％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)的平均水平，由此可知，五糧液公司在同行業(yè)中的地位還是名列前茅的。五糧液-投資分析報告全文共3頁，當(dāng)前為第2頁。(二)公司盈利水平分析公司業(yè)績的好壞集中表現(xiàn)盈利水平的高低，公司的凈利潤增長率也是在09年最高，今年比09年雖然有所下降，同以往相比有所上升，總體來說其增長能力還行，前景可觀。該行業(yè)的平均凈利潤增長率為87．20％，高于公司今年的凈利潤增長率，公司應(yīng)該加強(qiáng)管理，對成本進(jìn)行控制，以追上行業(yè)的發(fā)展。今年公司的資產(chǎn)負(fù)債率為29．03％，比起行業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率41．17％較低，說明公司的負(fù)債較少，償債能力較強(qiáng)。2010年的凈利潤現(xiàn)金含量為115．73％，比行業(yè)的平均凈利潤現(xiàn)金含量142．96％的低，說明公司的現(xiàn)金流量不夠強(qiáng)。四、投資建議短線市場的低迷為其中線走強(qiáng)的行情提供了一個較好的契機(jī)。從長線的角度來看，五糧液無疑是一只值得積極關(guān)注并投資的股票。不斷深入挖掘、定位在高起點(diǎn)上逐級提升的價值發(fā)現(xiàn)型行情，很可能在這只股票上再現(xiàn)。跟隨這樣一只股票的投資機(jī)會，在證券市場中任何時候都是非常難得的。五糧液-投資分析報告全文共3頁，當(dāng)前為第3頁。但是我們也應(yīng)該認(rèn)識到股票市場本身就是一個高風(fēng)險市場，其中存