化學(xué)制品行業(yè)深度研究之反光材料專題報(bào)告反光材料發(fā)展歷程及分類1.1國(guó)產(chǎn)反光膜突破技術(shù)壁壘，反光材料市場(chǎng)增長(zhǎng)迅猛反光材料，也被稱為回歸反射材料或逆反射材料。當(dāng)光線照射到材料表面時(shí)，反光材料可以將大部分的光線集中在一個(gè)非常小的角度范圍內(nèi)反射回光源出，形成回歸反射現(xiàn)象。由于回歸反射現(xiàn)象的存在，人們?cè)O(shè)計(jì)一系列反光材料，能夠顯著提高材料自身的能見度，從而使位于光源處的人員更容易發(fā)現(xiàn)目標(biāo)，有效避免相關(guān)事故的發(fā)生，確保人身及財(cái)產(chǎn)安全?；诜垂獠牧系奶攸c(diǎn)，其主要用于制作交通、汽車、廣告、服裝等相關(guān)領(lǐng)域的產(chǎn)品。反光材料的發(fā)展是人類科技進(jìn)步的重要成果之一，其發(fā)展演變歷程已近百年。1920年，人們通過研究貓眼在夜間受光照射時(shí)反射光的現(xiàn)象，發(fā)現(xiàn)可以用貓眼石制作道路的反光標(biāo)志，增加道路的安全系數(shù)。1930年，人們開始利用較小粒徑的玻璃珠制作路標(biāo)反光面，使得路標(biāo)具有更好的定向反光效果。1937年，世界上第一塊反光膜在美國(guó)3M公司的實(shí)驗(yàn)室里誕生。20世紀(jì)40年代，3M公司又推出“工程級(jí)”反光膜，用于道路交通標(biāo)志。日本從20世紀(jì)60年代開始生產(chǎn)反光材料，主要用于交通、礦山和工廠的道路安全標(biāo)志。美國(guó)3M公司反光膜產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)間較早，產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)受到人們的信賴，反光材料業(yè)內(nèi)甚至認(rèn)為3M等同反光材料，并且由于技術(shù)壁壘的存在，行業(yè)進(jìn)入門檻較高，因此3M目前市場(chǎng)份額占比極高，行業(yè)地位極強(qiáng)。我國(guó)的反光材料行業(yè)發(fā)展歷程，大致經(jīng)過了四個(gè)階段：第一階段為20世紀(jì)70年代，中國(guó)計(jì)量科學(xué)院從國(guó)外引進(jìn)了反光材料的光學(xué)原理、光學(xué)性能特點(diǎn)和光學(xué)檢測(cè)方法；第二階段為20世紀(jì)80年代，我國(guó)相關(guān)廠商研制出了高折射的玻璃微珠，開始了原材料的國(guó)產(chǎn)化；第三階段為20世紀(jì)90年代中期，國(guó)內(nèi)部分企業(yè)實(shí)現(xiàn)了反光材料產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，打破了國(guó)外公司對(duì)反光材料的壟斷；第四階段則是如今，隨著安全需求日益增多和國(guó)家對(duì)安全產(chǎn)品的高度重視，對(duì)高端微棱鏡型反光材料的需求與日俱增。2016年打破技術(shù)壁壘，自主研發(fā)出微棱鏡型反光材料生產(chǎn)技術(shù)并成功實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，國(guó)產(chǎn)高端微棱鏡型反光材料逐步走向市場(chǎng)，與進(jìn)口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)搶占市場(chǎng)份額。近年來中美貿(mào)易摩擦不斷，同時(shí)近期全球疫情擴(kuò)散，而國(guó)內(nèi)疫情已進(jìn)入穩(wěn)定期，有助于國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品加速拓寬市場(chǎng)，搶占國(guó)外公司份額，實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)化替代。國(guó)內(nèi)反光材料產(chǎn)品的需求量在不斷提升。隨著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，我國(guó)的城鎮(zhèn)化建設(shè)、公路建設(shè)、汽車、廣告等相關(guān)產(chǎn)業(yè)也將保持著增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，因此對(duì)反光材料產(chǎn)品的需求也在不斷增大。2018年反光材料行業(yè)銷售收入為79億元，同比增長(zhǎng)8.2%。未來幾年我國(guó)反光材料市場(chǎng)規(guī)模還將保持高速發(fā)展，預(yù)計(jì)年復(fù)合增長(zhǎng)率在8%左右，預(yù)計(jì)到2025年我國(guó)反光材料行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到135億元左右。1.2反光材料分類——玻璃微珠型和微棱鏡型根據(jù)反光材料反光單元的結(jié)構(gòu)，可以將反光材料分為玻璃微珠型和微棱鏡型。玻璃微珠型反光材料可以被稱為第一代反光材料。其相關(guān)技術(shù)經(jīng)歷了暴露型、透鏡埋入型（工程級(jí)）和密封膠囊型（高強(qiáng)級(jí)）三個(gè)發(fā)展階段，于20世紀(jì)70年代達(dá)到發(fā)展的頂峰。然而玻璃微珠自身存在一些難以克服的固有缺陷：其一玻璃微珠表面只有28%的面積可以實(shí)現(xiàn)逆反射；其二，由于玻璃微珠是球狀物體，導(dǎo)致排列時(shí)始終存在一些空隙，無法反射入射光線。這些因素一定程度上限制了玻璃微珠反光技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展。第二代反光材料則是微棱鏡型反光材料，依據(jù)先后發(fā)展順序可以分為三角棱鏡型（超強(qiáng)級(jí)）和全棱鏡型（鉆石級(jí)）。入射光線在微棱鏡中需要通過三次全反射才能達(dá)到逆反射效果，而對(duì)于三角棱鏡型而言，當(dāng)光線射到三角棱鏡的截角結(jié)構(gòu)里時(shí)，只能完成兩次全反射，無法實(shí)現(xiàn)逆反射。全棱鏡型反光材料通過將不反光的三個(gè)截角裁切掉，保留可實(shí)現(xiàn)逆反射的核心部分。通過重新組合，全棱鏡型反光材料理論上可達(dá)到100%的反光。2012年年末，我國(guó)發(fā)布了道路交通反光膜的新國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)GB/T18833-2012。新國(guó)標(biāo)將道路交通用反光膜分為七類，其中三類為玻璃微珠型反光膜，另外四類為微棱鏡型反光膜。每類反光膜由于工藝技術(shù)不同，因此具有不同的逆反射系數(shù)，逆反射系數(shù)由低到高依次為工程級(jí)（透鏡埋入式玻璃微珠型）、高強(qiáng)級(jí)（密封膠囊式玻璃微珠型）、超強(qiáng)級(jí)（三角棱鏡型）和鉆石級(jí)（全棱鏡型）。同時(shí)基于生產(chǎn)所用的原材料耐候性差異，每類反光膜也擁有不同的使用壽命。反光材料的應(yīng)用領(lǐng)域針對(duì)具體應(yīng)用場(chǎng)景，反光材料的下游市場(chǎng)可分為計(jì)劃專用市場(chǎng)與民用市場(chǎng)。在民用市場(chǎng)和部分普通工程項(xiàng)目場(chǎng)景中，如個(gè)人防護(hù)服、汽車車牌反光膜和普通反光工程材料等，玻璃微珠型反光膜足以滿足相關(guān)需要。而對(duì)于部分重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，特別是各等級(jí)公路建設(shè)和城市道路建設(shè)，出于行車安全的考慮對(duì)于材料的反光性能要求較高，因此多選用逆反射系數(shù)更高的微棱鏡型反光膜。目前，國(guó)內(nèi)外眾多反光材料企業(yè)都主攻道路交通建設(shè)和汽車領(lǐng)域。以國(guó)內(nèi)反光材料龍頭企業(yè)為例，其主打兩類產(chǎn)品：其一為車牌反光膜，其二為用于國(guó)家重點(diǎn)工程的高端微棱鏡型反光膜。2.1新能源汽車和電動(dòng)自行車成車牌膜市場(chǎng)新增長(zhǎng)引擎汽車銷量頹勢(shì)并不影響車牌膜行業(yè)發(fā)展，市場(chǎng)空間仍舊廣闊。根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)獲悉，2019年，汽車產(chǎn)銷分別完成2572萬輛和2577萬輛，分別同比下降7.5%和8.2%。盡管如此，中國(guó)車市產(chǎn)銷量仍繼續(xù)蟬聯(lián)全球第一。此外根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019全國(guó)二手車?yán)塾?jì)交易量為1492萬輛，同比增長(zhǎng)8.0%，所以2019年全年號(hào)牌新增及更換量超過4000萬副。如全部按照乘用車前后車牌尺寸440mm×140mm來計(jì)算（商用車車前牌尺寸為440mm×140mm，車后牌尺寸為440mm×220mm），在考慮實(shí)際裁剪損耗的前提下，一平方米車牌用反光膜可以裁成12塊440mm×140mm車牌和10塊440mm×220mm車牌。因此，如按照乘用車與商用車銷量比為6：

1進(jìn)行估算，2019年國(guó)內(nèi)汽車用車牌膜市場(chǎng)的需求量為687萬平方米。此外，國(guó)內(nèi)主要省份車管所牌照中心由于環(huán)保等各種因素，要求車牌膜企業(yè)轉(zhuǎn)向供應(yīng)車牌半成品，其半成品價(jià)值相比于車牌膜翻倍，可獲取更大盈利空間。如果全國(guó)車管系統(tǒng)均采購(gòu)車牌半成品，按照目前車牌半成品18-20元/副（前后兩張）的價(jià)格，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)接近7-8億元。隨新能源汽車滲透率提升，車牌膜市場(chǎng)空間將進(jìn)一步擴(kuò)大。目前國(guó)內(nèi)新能源汽車車牌與傳統(tǒng)藍(lán)底白字車牌有所不同，大部分為具有漸變色效果的綠色背景配上黑色字樣。新能源汽車車牌的制作工藝為燙印技術(shù)，該技術(shù)也為全球應(yīng)用最普遍的車牌制作工藝技術(shù)，與傳統(tǒng)油墨技術(shù)有著很大的差異，具有工藝環(huán)保、牌照制作時(shí)間快等優(yōu)點(diǎn)。由于制作工藝的更新，燙印技術(shù)制作汽車車牌所需反光膜的尺寸為原油墨技術(shù)需求量的1.1倍，售價(jià)比傳統(tǒng)油墨技術(shù)車牌膜高40-50%，燙印技術(shù)車牌的毛利率高達(dá)70%，單套車牌膜盈利翻倍增長(zhǎng)。2019年國(guó)內(nèi)汽車銷量為120萬輛，僅占2019年汽車銷售總量的4.7%。而根據(jù)工信部《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃

（2021年-2035年）（征求意見稿）》，2025年，新能源汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力明顯提高，各關(guān)鍵技術(shù)取得重大突破，新能源汽車新車銷量占比達(dá)到25%（預(yù)計(jì)約合700萬輛），可見新能源汽車未來提升空間巨大。2020年3月31日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定，為促進(jìn)汽車消費(fèi)，將在新能源汽車購(gòu)置、貨車以舊換新、二手車銷售三個(gè)方面進(jìn)行政策支持及財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)。近年國(guó)內(nèi)汽車銷量出現(xiàn)暫時(shí)性下滑，但隨著本次政策及國(guó)家后續(xù)刺激政策的出臺(tái)，國(guó)內(nèi)汽車銷量有望回升。同時(shí)，在汽車銷售總量回升的狀態(tài)下，新能源汽車銷量占比也將逐步提高，使得國(guó)內(nèi)汽車用反光膜市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。車牌印刷技術(shù)有望全國(guó)范圍內(nèi)革新。據(jù)悉，公安部和交通部預(yù)計(jì)共同推進(jìn)一個(gè)政策，希望將燙印技術(shù)推行到所有的藍(lán)色乘用車號(hào)牌制作上，并在5年之內(nèi)將所有存量車牌換成燙印技術(shù)。按照我國(guó)目前2.5億輛的汽車保有量，假如該政策能正式落地，在5年時(shí)間內(nèi)在全國(guó)各省份推廣，根據(jù)車牌售價(jià)，每年將增加10億元左右的市場(chǎng)容量，將極大推動(dòng)相關(guān)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。國(guó)產(chǎn)車牌膜產(chǎn)品打入發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)。為拓寬國(guó)際市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)部分企業(yè)也向國(guó)外出口車牌膜產(chǎn)品，特別是發(fā)展中國(guó)家。車牌膜產(chǎn)品已在伊朗占據(jù)較大的市場(chǎng)份額，在印度等國(guó)家也已設(shè)立海外分公司，2019年道明光學(xué)的車牌膜產(chǎn)品外貿(mào)出口中東地區(qū)的相關(guān)收入已達(dá)6000-7000萬元。同時(shí)，國(guó)外尚有不少國(guó)家車牌反光效果不佳或者未采用反光（比如日本、韓國(guó)、泰國(guó)及非洲很多國(guó)家），隨著安全意識(shí)的提高，國(guó)際市場(chǎng)還有很大的車牌膜及車牌半成品拓展空間。除汽車用車牌膜市場(chǎng)外，電動(dòng)自行車強(qiáng)制上牌存在巨大增量。近年來，全國(guó)各地都出臺(tái)了電動(dòng)自行車車牌管理政策，雖然當(dāng)前電動(dòng)自行車管理較為分散，但是電動(dòng)自行車均需要上牌照這一政策風(fēng)向是一致的。2018年5月15日，國(guó)家工信部發(fā)布了最新的《電動(dòng)自行車安全技術(shù)規(guī)范》（GB17761-2018），新的標(biāo)準(zhǔn)于2019年4月15日正式強(qiáng)制執(zhí)行。而針對(duì)新的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，全國(guó)各地對(duì)舊有不符合新國(guó)標(biāo)的電動(dòng)自行車上牌提出了相應(yīng)的過渡政策，一般要求非國(guó)標(biāo)電動(dòng)自行車使用臨時(shí)號(hào)牌，待過渡期結(jié)束后將禁止臨時(shí)號(hào)牌車輛上路。未來隨著新的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的推進(jìn)，全國(guó)各地的車牌管理將逐步走向規(guī)范化、統(tǒng)一化，使得電動(dòng)自行車用車牌膜市場(chǎng)逐步擴(kuò)大。目前國(guó)內(nèi)車牌膜市場(chǎng)主要由、華日升和NCI三家占據(jù)，三家總計(jì)市占率達(dá)90%以上。其中華日升主要依靠車牌膜產(chǎn)品進(jìn)行盈利，車牌膜及車牌半成品業(yè)務(wù)領(lǐng)先。道明光學(xué)占據(jù)了全國(guó)13個(gè)省份的車牌膜市場(chǎng)，在和華日升一起搶占了廣東和山東這兩個(gè)全國(guó)最大的車牌膜市場(chǎng)后，市占率躋身全國(guó)前二。2.2基建提速，微棱鏡反光膜需求向好，國(guó)產(chǎn)替代加速進(jìn)行道路交通標(biāo)志牌領(lǐng)域，微棱鏡型反光膜性能卓越。根據(jù)相關(guān)學(xué)者研究，駕駛員在識(shí)別道路交通標(biāo)志牌時(shí)可分為三個(gè)步驟，分別為感知標(biāo)志存在、識(shí)別標(biāo)志顏色和形狀、閱讀和理解標(biāo)志的內(nèi)容，整個(gè)過程平均持續(xù)時(shí)間為6.25秒。如以高速公路最高限速120km/h為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行測(cè)算，則要求反光膜能夠達(dá)到的反射距離需大于208米。一般的玻璃微珠型反光膜的最大反射距離在130米到250米之間，而微棱鏡型反光膜的反射距離則可以達(dá)到350米以上?？紤]到惡劣天氣的影響以及部分駕駛員識(shí)別交通標(biāo)志牌時(shí)的遲緩性，為了保證行車安全，應(yīng)選用反射距離更大的反光膜來制作道路交通標(biāo)志牌，因此微棱鏡型反光膜由于出色的逆反射性能而更受青睞。我國(guó)各級(jí)公路建設(shè)穩(wěn)步增長(zhǎng)，交通標(biāo)志牌用微棱鏡反光膜需求遞增。根據(jù)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《道路交通標(biāo)志與標(biāo)線》（GB5768）的相關(guān)要求，各級(jí)公路交通標(biāo)志牌的設(shè)置密度和使用面積各不相同，其中高速公路交通標(biāo)志牌單公里面積約為50平方米，二級(jí)（含二級(jí)）及以上公路交通標(biāo)志牌單公里面積約為30平方米，普通公路交通標(biāo)志牌單公里面積則約為12平方米。根據(jù)2015-2018年數(shù)據(jù)，我國(guó)平均每年新建高速公路約6400公里，新建二級(jí)及以上公路約17900公里，新建普通公路11.4萬公里。同時(shí)，除新建公路以外，每年全國(guó)改建公路的里程長(zhǎng)度與新建公路里程長(zhǎng)度相近。考慮制作道路標(biāo)志牌時(shí)反光膜材料的文字、字符、裁切等損耗，預(yù)計(jì)每制作1平方米道路交通標(biāo)志牌需使用1.5平方米的反光膜，由此可以估算國(guó)內(nèi)每年新改建公路微棱鏡型反光膜需求量約675萬平方米。國(guó)內(nèi)城鎮(zhèn)面積持續(xù)擴(kuò)張，基礎(chǔ)建設(shè)用微棱鏡反光膜具增長(zhǎng)點(diǎn)。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院測(cè)算，由于城市道路具有路口數(shù)量多、交通狀況復(fù)雜、標(biāo)識(shí)標(biāo)牌設(shè)置密度大類型多樣的特點(diǎn)，一個(gè)十字路口交通標(biāo)志牌的反光膜使用量約為67平方米。2018年我國(guó)城鎮(zhèn)建成區(qū)面積為5.84萬平方公里，相較2017年面積增長(zhǎng)2230平方公里。中國(guó)城市規(guī)劃設(shè)計(jì)研究院2018年所發(fā)布的《中國(guó)主要城市道路網(wǎng)密度檢測(cè)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)主要城市的道路網(wǎng)平均密度約為6.24公里/平方公里，由道路網(wǎng)密度可以估算出國(guó)內(nèi)城市每平方公里的平均十字路口數(shù)量為8個(gè)左右。因此，每年城鎮(zhèn)新建成區(qū)交通標(biāo)志牌反光膜需求量約120萬平方米。存量市場(chǎng)舊有標(biāo)志牌更換，年均替換量可觀。道路交通標(biāo)志牌用高端微棱鏡型反光膜的使用壽命約5-7年。按照2018年我國(guó)各等級(jí)公路總里程和城區(qū)總面積計(jì)算，如每6年進(jìn)行一次道路交通標(biāo)志牌替換，則每年年均道路交通標(biāo)志牌反光膜替換量約為2224萬平方米。綜上，結(jié)合各級(jí)公路里程增長(zhǎng)、城市面積擴(kuò)張和舊有存量替換三個(gè)方面，國(guó)內(nèi)每年道路交通標(biāo)志牌用微棱鏡型反光膜的需求量約3000萬平方米。2020年我國(guó)決勝小康最后一年，基建逆周期穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期強(qiáng)烈。2019年前三季度我國(guó)全口徑基建投資增速約3.4%，基數(shù)較低，2020年預(yù)期可能有較高水平同比增長(zhǎng)。根據(jù)總量團(tuán)隊(duì)觀點(diǎn)，2020年增速很可能達(dá)到7-8%水平，邊際改善明顯。另一方面，2020年伴隨著新冠疫情蔓延，對(duì)全國(guó)絕大多數(shù)行業(yè)開工造成較大影響，2020年我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能因此明顯承壓。基建投資作為政府進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的有力抓手或被更加重視。從歷史上看，在非典疫情出現(xiàn)的2003年，國(guó)內(nèi)基建及投資增速就有較大幅度的提升，且高于全社會(huì)固定資產(chǎn)投資水平。2003年上半年，非典疫情集中爆發(fā)，對(duì)當(dāng)年的全國(guó)經(jīng)濟(jì)、特別是第三產(chǎn)業(yè)造成較大影響，2003年5月份全社會(huì)消費(fèi)零售總額同比增速僅約4.3%，僅為2002年同期水平的一半。在此背景下，2003年基建投資的同比增速近35%，較2002年有極大提升，且提振幅度和絕對(duì)水平均高于全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速，即政府主導(dǎo)的固定資產(chǎn)投資增速高于其它社會(huì)主體自發(fā)進(jìn)行為主的投資增速。2020年3月27日中共中央政治局會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，近期各個(gè)地方政府密集公布了2020年重大項(xiàng)目投資計(jì)劃。據(jù)中國(guó)水泥網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2020年3月10日，有25個(gè)省市區(qū)公布了未來的投資規(guī)劃，2.2萬個(gè)項(xiàng)目總投資額達(dá)49.6萬億元，其中2020年度計(jì)劃投資總規(guī)模達(dá)7.6萬億元。用于道路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的反光材料屬于道路驗(yàn)收的形象工程，在這輪基建的帶動(dòng)下將顯著受益。國(guó)產(chǎn)高端微棱鏡型反光膜產(chǎn)品突破技術(shù)壟斷，產(chǎn)品滲透率將逐步提升。目前國(guó)內(nèi)微棱鏡型反光膜市場(chǎng)規(guī)模約30-40億元，大部分市場(chǎng)份額被3M、艾利、NCI等國(guó)外企業(yè)占據(jù)，國(guó)產(chǎn)龍頭企業(yè)市占率接近10%。在考慮近年中美貿(mào)易之間的緊張關(guān)系，同時(shí)隨著道明光學(xué)等國(guó)產(chǎn)企業(yè)微棱鏡型反光膜的技術(shù)工藝提升，以及上游光學(xué)級(jí)樹脂原料實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化替代，未來國(guó)產(chǎn)高端微棱鏡型反光膜產(chǎn)品的滲透率將逐步提升。相關(guān)公司介紹3.1

（002632.SZ）國(guó)內(nèi)反光材料龍頭企業(yè)，打造車牌膜和微棱鏡膜爆款。公司成立于2007年11月，于2011年11月深交所上市，為國(guó)內(nèi)唯一一家主板上市的反光材料企業(yè)，龍頭地位顯著。公司以反光材料起家，并且基于主營(yíng)業(yè)務(wù)和原有技術(shù)繼續(xù)拓展其他高端膜材料業(yè)務(wù)。在內(nèi)生增長(zhǎng)方面，公司2017年拓展鋁塑膜業(yè)務(wù)，打破日韓企業(yè)壟斷；

2019年進(jìn)軍PC/PMMA共擠復(fù)合膜5G手機(jī)背板業(yè)務(wù)，享受我國(guó)5G浪潮席卷全球帶來的紅利。在外延并購(gòu)方面，2016年收購(gòu)華威新材料囊括光學(xué)膜業(yè)務(wù)，并在2019年拓展量子點(diǎn)膜業(yè)務(wù)，在做強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，打造綜合膜業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花局面。反光材料方面，公司年產(chǎn)能玻璃微珠反光膜1680萬平方米、玻璃微珠反光布1320萬平方米、反光制品500萬平方米、反光衣500萬套、微棱鏡型反光膜1000萬平方米。公司積極向高毛利產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，車牌膜及半成品和微棱鏡反光材料毛利率高達(dá)50%-60%。微棱鏡膜突破國(guó)外技術(shù)壟斷，正在快速實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。道明經(jīng)過近10年自主研發(fā)，成為國(guó)內(nèi)首家憑借自主技術(shù)量產(chǎn)微棱鏡型反光膜的企業(yè)，打破外企在高端反光膜領(lǐng)域的技術(shù)壟斷，享受國(guó)產(chǎn)替代紅利。2019年道明棱鏡膜銷售額在3億元左右，國(guó)內(nèi)市占率接近10%，毛利率約60%。道明一直搶占3M的份額，不斷實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。目前國(guó)內(nèi)微棱鏡膜市場(chǎng)規(guī)模在30-40億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約8%，道明微棱鏡反光膜銷售額年均增長(zhǎng)率有望達(dá)40%-50%，預(yù)計(jì)三年內(nèi)可將國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率提升至20%以上，年均銷售額近10億元，毛利潤(rùn)可達(dá)6億元。道明的微棱鏡型反光膜產(chǎn)品在保證品質(zhì)相當(dāng)?shù)那疤嵯?，售價(jià)比3M便宜20%。同時(shí)，道明采用直銷的銷售模式，能更快地響應(yīng)下游客戶的需求，提供更方便的服務(wù)，因此也越來越收到工程項(xiàng)目客戶的青睞。另外得益于一帶一路的推進(jìn)，主要的大型發(fā)展中國(guó)家（印度、巴基斯坦、巴西等）基建投入空間較大，道明逐步加大公司產(chǎn)品的海外銷售，未來將逐步擴(kuò)展至全球市場(chǎng)。車牌膜市場(chǎng)份額擴(kuò)張，市占率已躋身國(guó)內(nèi)前二。目前中國(guó)大陸31個(gè)省級(jí)行政區(qū)中，道明已取得其中13個(gè)省級(jí)行政區(qū)的車牌膜市場(chǎng)份額。在與華日升一同取得廣東和山東這兩個(gè)國(guó)內(nèi)最大市場(chǎng)后，道明與華日升的市占率占據(jù)國(guó)內(nèi)車牌膜市場(chǎng)市占率前二的位置。此外，道明的車牌膜產(chǎn)品具有獨(dú)特的防偽技術(shù)。根據(jù)目前公開的專利顯示（申請(qǐng)?zhí)?01210400452.X），道明通過引入含稀土離子的化合物以制備具有隱形防偽功能的玻璃微珠，可以使得下游車牌用反光膜產(chǎn)品具有獨(dú)特的防偽性能。注重自主研發(fā)，未來新建杭州研究院，打造產(chǎn)品孵化器。道明長(zhǎng)期重視自主研發(fā)，歷年研發(fā)費(fèi)用總額呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。道明通過差異化高端產(chǎn)品提高競(jìng)爭(zhēng)力，車牌膜和微棱鏡型反光膜以及其它內(nèi)生或外延業(yè)務(wù)均具有較高的技術(shù)壁壘，核心競(jìng)爭(zhēng)力極強(qiáng)。根據(jù)公司規(guī)劃，道明將斥資4億元在杭州新建杭州研究院，預(yù)計(jì)2020年6月開始建設(shè)，占地面積約20畝。未來杭州研究院將以孵化器的形式，在進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)的同時(shí)，后續(xù)可進(jìn)行新產(chǎn)品的小試及中試，極大地增強(qiáng)道明的研發(fā)實(shí)力。3.2華日升（蘇大維格子公司）國(guó)內(nèi)車牌膜市場(chǎng)的龍頭公司。公司成立于2001年12月，是一家集反光材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)為一體的高新技術(shù)企業(yè)，于2016年被（300331.SZ）收購(gòu)。公司主營(yíng)產(chǎn)品包括：棱鏡級(jí)、高強(qiáng)級(jí)、工程級(jí)、廣告級(jí)、車牌級(jí)系列反光膜，車身反光標(biāo)識(shí)，系列噴繪膜和發(fā)光膜等。公司車牌膜及半成品業(yè)務(wù)行業(yè)領(lǐng)先，與一起占據(jù)國(guó)內(nèi)車牌膜市場(chǎng)前二的位置。注重研發(fā)，點(diǎn)點(diǎn)突破。公司從1994年開始研發(fā)反光膜技術(shù)，經(jīng)過8年時(shí)間終于突破壁壘實(shí)現(xiàn)玻璃微珠反光材料量產(chǎn)。從2007年開始研發(fā)微棱鏡反光材料，終于在2014年研發(fā)成功，于2016年推出微棱鏡系列反光材料產(chǎn)品，與國(guó)外同類產(chǎn)品相比，具有性價(jià)比極高的優(yōu)點(diǎn)。公司已積累了完整的微棱鏡系列反光材料生產(chǎn)技術(shù)，擁有棱鏡體系專利十余項(xiàng)，但是為確保產(chǎn)品質(zhì)量，產(chǎn)品并未急于大批量投放市場(chǎng)，而是做了大量的檢測(cè)試驗(yàn)。通過十余家標(biāo)牌企業(yè)的試用和定期跟蹤回訪，以及有關(guān)權(quán)威部門的檢測(cè)，確定均符合國(guó)標(biāo)GB/T18833-2012《道路交通反光膜》的要求。3.3夜視麗（水晶光電子公司）專注反光材料24載，產(chǎn)品科技水平含量較高。公司創(chuàng)建于1996年，并于2014年被（002273.SZ）收購(gòu)100%股權(quán)。夜視麗是一家專業(yè)從事高性能逆向反光材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的科研型企業(yè)，20多年來專注于反光材料行業(yè)。公司產(chǎn)品覆蓋阻燃、TC、熱貼、滌絲紡、植珠膜、反光膜、加工產(chǎn)品等七大系列，具有逆向反光、抗老化、耐腐蝕、耐磨耐溫等特性，廣泛應(yīng)用于消防、路政、警察等安全救援、通信、電力交通標(biāo)志、標(biāo)牌、車牌、車身反光標(biāo)識(shí)等安全領(lǐng)域和各類服飾、鞋帽、箱包、廣告牌等領(lǐng)域，質(zhì)量達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，通過中國(guó)、歐洲、美國(guó)等多國(guó)權(quán)威機(jī)構(gòu)的檢測(cè)認(rèn)證，暢銷全國(guó)各地以及歐美日、東南亞、南非等40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。對(duì)比以上三家國(guó)內(nèi)反光材料企業(yè)，2016-2018年反光材料收入以將近年化30%的速率成長(zhǎng)，并且向高毛利車牌膜和車牌半成品及微棱鏡膜產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，反光材料綜合毛利率不斷上漲，而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手華日升與夜視麗相繼被上市公司并購(gòu)后，均非其主要產(chǎn)業(yè)，發(fā)展相對(duì)較緩慢，但大體仍都維持較高毛利率。3.43M具有近120年歷史的全球科技創(chuàng)新制造業(yè)巨頭。3M公司（明尼蘇達(dá)礦業(yè)及機(jī)器制造公司，MinnesotaMiningandManufacturingCompany）創(chuàng)建于1902年，全球總部位于美國(guó)明尼蘇達(dá)州的圣保羅市，是一家世界知名的多元化科技創(chuàng)新企業(yè)。3M的產(chǎn)品和技術(shù)早已深深地融入人們的生活，100多年以來，3M公司獲得十萬余項(xiàng)專利，開發(fā)了近七萬種產(chǎn)品，業(yè)務(wù)遍布全球200多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，從家庭用品到醫(yī)療產(chǎn)品，從運(yùn)輸、建筑到商業(yè)、教育和電子、通信等各個(gè)領(lǐng)域。3M中國(guó)責(zé)任有限公司于1985年10月在中國(guó)注冊(cè)成立，是我國(guó)在深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)外創(chuàng)立的第一家外商獨(dú)資企業(yè)，是最開始進(jìn)入我國(guó)的外商獨(dú)資企業(yè)之一。公司業(yè)務(wù)種類繁多，以膠帶為基礎(chǔ)擴(kuò)展產(chǎn)品線，反光材料也屬于較早開發(fā)的產(chǎn)品。公司在成立之初以采礦和銷售砂紙為主要業(yè)務(wù)，而在打磨過程產(chǎn)生的粉塵使得大量工人死于鉛中毒或肺病，于是公司創(chuàng)新生產(chǎn)防水砂紙，有效減少粉塵，公司業(yè)務(wù)由此擴(kuò)大，積累大量?jī)?yōu)質(zhì)客戶，如等。在大蕭條期間，公司注意到人們?nèi)粘Ｉ顚?duì)于修復(fù)物件所用膠帶的需求，大力開拓膠帶市場(chǎng)。在第二次世界大戰(zhàn)期間，公司再次看到止血膠帶、封裝彈藥箱膠帶的需求，結(jié)合粘合劑技術(shù)，大力開發(fā)一系列膠帶產(chǎn)品，業(yè)績(jī)一飛沖天。同時(shí)，公司及時(shí)進(jìn)行產(chǎn)品多元化轉(zhuǎn)型，1937年，3M公司成功研發(fā)出世界上第一塊反光膜。安全防護(hù)領(lǐng)域反光材料發(fā)展領(lǐng)先，我國(guó)民企奮起直追。1937年，世界上第一塊反光膜在3M公司實(shí)驗(yàn)室誕生。20世紀(jì)40年代，3M公司又推出“工程級(jí)”反光膜，用于道路交通標(biāo)志，70年代又發(fā)明了比工程級(jí)反光膜反光效率高三倍以上的“高強(qiáng)級(jí)”反光膜。3M公司于1998年在我國(guó)上海松江開發(fā)區(qū)正式建立反光膜生產(chǎn)基地，2005年擴(kuò)建成亞太區(qū)反光膜制造中心。3M中國(guó)責(zé)任有限公司在2004年引進(jìn)“超強(qiáng)級(jí)”反光膜，2005年引進(jìn)“第三代鉆石級(jí)”反光膜，以及2006年引進(jìn)3M獨(dú)家技術(shù)的“全天候反光雨夜標(biāo)線”，在交通安全領(lǐng)域提供優(yōu)質(zhì)新產(chǎn)品。而從2016年起，首先突破壟斷實(shí)現(xiàn)微棱鏡反光材料量產(chǎn)，不斷搶占3M等公司的份額，成為反光材料領(lǐng)域的后起之秀。3.5

不干膠行業(yè)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花。是全球壓敏技術(shù)、用于消費(fèi)者產(chǎn)品的不干膠解決方案、標(biāo)簽系統(tǒng)和扣件產(chǎn)品的領(lǐng)導(dǎo)者，全球首屈一指的不干膠標(biāo)簽材料生產(chǎn)商，為各種消費(fèi)產(chǎn)品及標(biāo)簽材料提供創(chuàng)新的不干膠解決方案。在全球5