2021-2022儲能市場分析報告摘要本篇報告主要回答三個問題：美國儲能市場為什么在2020年開始高增？美國儲能市場的主要投資者是誰，主要用途是什么？美國儲能市場高增后，哪些企業(yè)最受益？

美國儲能市場為什么在2020年開始高增？（1）隨新能源裝機逐年增長，對消納的需求日益提升，而美國電網(wǎng)較老舊，且改造成本高，難以適應(yīng)新能源對電網(wǎng)調(diào)度的要求，因此新能源電站對電池儲能（Battery

Storage）的需求是剛性的；（2）隨著2018年FERC841號法案的通過，電池儲能被允許平等的參與電力輔助服務(wù)和電力批發(fā)市場，使得電池儲能的盈利模式得以建立，開啟了儲能的裝機熱潮。（3）美國發(fā)電量中40%來自天然氣，隨光伏、鋰電池成本降低，當(dāng)前在電網(wǎng)側(cè)，光儲項目的調(diào)峰效果與經(jīng)濟性均優(yōu)于天然氣，而在發(fā)電側(cè)，只要將儲能的功率配比控制在50%以內(nèi)，多數(shù)光儲PPA項目相較天然氣電站就開始具備競爭力，因此電力企業(yè)的投資積極性高。

美國儲能市場的主要投資者有哪些？（1）由于獨立發(fā)電廠（Independent

Power

Producer，簡稱IPP）是美國風(fēng)光電站的最大投資方，占比83%，且多數(shù)獨立發(fā)電廠的天然氣調(diào)峰電站不足，因此必須要配置儲能。儲能電站中有83%為IPP所有，其中前五大為Vistra、LS

POWER、NEE、AES、Ventura，CR5=53%。（2）以美國最大的獨立發(fā)電廠AES為例，之前公司表前儲能部分項目是獲取電力輔助服務(wù)收益的，而近期則轉(zhuǎn)換為以光儲PPA（電力購買協(xié)議，用電方和供電方簽署的長期購電協(xié)議，事先制定電價，供電方要滿足用電方的實時電力需求）為主，收益穩(wěn)定性大幅提高。摘要

美國儲能市場高增后，哪些企業(yè)最受益？（1）從市場空間來看，據(jù)WoodMackenzie預(yù)測，2020年美國表前儲能市場規(guī)模在11億元，預(yù)計2025年將達53億元，5年CAGR達36%；據(jù)EIA數(shù)據(jù)，2020年美國儲能裝機在0.5GW，預(yù)計2021-2023年均將在4GW以上。（2）從主要儲能電站投資方的選擇來看，寧德時代、億緯鋰能、LG、三星、是業(yè)主的主流選擇，而PCS方面，國內(nèi)主要是陽光電源爭取到了美國的儲能項目。投資建議：重點建議關(guān)注電池龍頭【寧德時代】、【億緯鋰能】、PCS龍頭【陽光電源】（本報告重點關(guān)注的是美國表前市場，暫不涉及分布式儲能標的），同時建議關(guān)注受益于美國市場放量，電池廠訂單增加進而對材料采購增加的廠商【恩捷股份】、【中國寶安】、【當(dāng)升科技】、【天賜材料】等，以及零部件公司【中熔電氣】、【宏發(fā)股份】、【良信電器】；建議關(guān)注【諾德股份】、【法拉電子】。風(fēng)險提示：儲能需求不及預(yù)期，政策力度不及預(yù)期，鋰電池價格下降不及預(yù)期，其他儲能方式發(fā)展超預(yù)期。測算具有一定主觀性，僅供參考。為什么美國儲能市場2020年開始高增？原因1：美國電網(wǎng)基礎(chǔ)弱，依賴電力輔助服務(wù)完成新能源消納原因2：電池儲能可參與電力批發(fā)&輔助服務(wù)市場，盈利模式確立原因3：電網(wǎng)側(cè)光儲優(yōu)于天然氣；發(fā)電側(cè)光儲PPA已具經(jīng)濟性1

美國電池儲能的發(fā)展主要與三個因素相關(guān)：新能源（尤其是光伏）發(fā)電滲透率，政策是否提供了合理的盈利模式，電池儲能的成本。

按上述因素的發(fā)展變化，可將其過往發(fā)展歷程分為三個階段：2014年前的萌芽期（年新增電池儲能100MW以下）、2015-2019年的發(fā)展期（年新增電池儲能300MW以下）

、2020年后的高增期。

從下圖可以明顯看出，2020年是美國電池儲能發(fā)展的拐點，即便上半年受疫情影響，全年裝機依舊達到489MW，同增199%；2021年已計劃的裝機就達到4.3GW，同增776%。圖：美國電池儲能新增裝機量（MW）數(shù)據(jù)來源：EIA，BP，美國電池儲能高增：2020年電池儲能新增裝機489MW，YOY+199%；2021年預(yù)計同增776%圖：美國光伏電站裝機主要來自地面電站9.0

按照安裝位置的不同，可將儲能電站分為表后與表前市場，由于戶用、工商業(yè)儲能一般放在電表后，一般稱為表后市場，地面電站或輸電線路中間的儲能在電表前，稱為表前市場。

在全部電池儲能裝機中，表前市場貢獻了80%以上的份額，主要因為美國60%+的光伏裝機以及多數(shù)風(fēng)電裝機是在地面電站，儲能貼近新能源安裝具有更強的經(jīng)濟性。

從下圖可看出，美國表前儲能市場在2020Q3開始高增，本報告主要討論其高增的原因、相關(guān)投資廠商以及受益者。圖：美國儲能電站裝機主要來自表前市場00..5200..250.60.60.70.70.60.70.60.60.50.60.60.60.60.60.60.60.70.90.80.60.71.00.90.60.70.30.30.30.30.40.50.40.40.50.80.50.50.50.60.40.40.40.70.50.40.40.80.50.91.91.01.23.25.21.11.41.02.61.41.20.73.01.61.01.44.42.32.52.76.33.68.07.06.05.04.03.02.01.00.015Q115Q215Q315Q416Q116Q216Q316Q417Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q1戶用光伏工商業(yè)光伏地面電站圖：儲能安裝在新能源電站附近具有更好的經(jīng)濟性數(shù)據(jù)來源：WoodMackenzie，LBNL，美國電池儲能高增：主要貢獻來自表前市場單位：GW原因1-美國特色：美國電網(wǎng)基礎(chǔ)弱+無法全國調(diào)度=主要依賴電力輔助服務(wù)完成消納圖：美國電改后電力系統(tǒng)的三大層級

圖：美國電力輔助服務(wù)市場較為完善

美國電力系統(tǒng)較為復(fù)雜，一半的地區(qū)為發(fā)輸配售電一體化的模式，另外一半經(jīng)過改革形成了三大層級：第

一

層

級：負責(zé)監(jiān)管與規(guī)則制定的

FERC和

SPUC。

第

二

層

級：負責(zé)各地區(qū)電力市場交易和建設(shè)規(guī)劃審核的

7大獨立電網(wǎng)運營商

。第

三

層

級：負責(zé)發(fā)電廠建設(shè)與運營的獨立發(fā)電廠（

IPP）

與電力公司等。

美國電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)多在數(shù)十年前，存在線路老舊等問題，且改造成本高，因此聯(lián)邦目前無法實現(xiàn)全國各地之間的調(diào)度，新能源消納問題需要各地自行解決。

隨著其電力輔助服務(wù)市場的完善，調(diào)峰、調(diào)頻等各類功能均可在系統(tǒng)上進行匹配交易來完成，所以新能源電站在發(fā)電過程中只需要考慮發(fā)電價格，而無需考慮消納。監(jiān)管 FERC電網(wǎng)電廠SPUCPJMSPPCAISOMISOERCOTNYISOISO-NEIPPElectricUtilityCommercial&Industrial數(shù)據(jù)來源：FERC，NERC，中國電力，北極星售電網(wǎng)，原因2——改變：2018年起允許電池儲能系統(tǒng)參與電力批發(fā)和輔助服務(wù)市場競爭，盈利模式確立圖：2018年以前美國電池儲能政策主要針對用電側(cè)或目標制定政策類別 地區(qū)

隨著新能源裝機的增長，對儲能等調(diào)峰需求也快速增長，而美國抽水蓄能等其他儲能方式在2010年后基本處于停滯狀態(tài)，導(dǎo)致電池儲能成為剛需，但此前儲能政策更多針對用電側(cè)，或者是只制定目標而無配套經(jīng)濟手段。

2018年2月，F(xiàn)ERC出臺的841號法案在國會通過（談判始于2016年），規(guī)定區(qū)域傳輸運營商（RTO）和獨立系統(tǒng)運營商（ISO）必須消除電池儲能系統(tǒng)參與批發(fā)電力市場的障礙，重新制定規(guī)則允許電池儲能系統(tǒng)參與電力批發(fā)和電力輔助市場競爭。2018年12月，區(qū)域電網(wǎng)運營商提交了對應(yīng)的修正方案。自此，大型電池儲能系統(tǒng)具有了清晰的盈利模式，即PPA或電力輔助服務(wù)，分別對應(yīng)發(fā)電側(cè)和電網(wǎng)側(cè)，此后電池儲能裝機正式進入高增期。主要內(nèi)容數(shù)據(jù)來源：FERC，上海派能能源科技股份有限公司招股說明書，中國儲能網(wǎng)，發(fā)布時間儲能安裝補貼加利福尼亞州自2011年起儲能被納入自發(fā)電激勵計劃的支持范圍。目前，住宅儲能項目（規(guī)模小于等于10kW）可獲得的補貼標準為0.5美元/Wh；規(guī)模大于10kW的儲能系統(tǒng)可獲得的補貼標準為0.5美元/Wh，且不能同時獲得投資稅收抵免的優(yōu)惠，若同時獲得投資稅收抵免，則補貼標準下降為0.36美元/Wh。夏威夷州通過HB1593法案，明確激勵光儲系統(tǒng)的安裝應(yīng)用。該州儲能系統(tǒng)安裝激勵項目將在2018年1月至2020年12月之間開展，對用戶側(cè)和電網(wǎng)側(cè)儲能項目提供資金支持。佛羅里達州發(fā)布了HB1133法案，計劃在2018-2019財年一次性撥付1,000萬美元的補貼資金，用于支持“光伏+儲能”試點項目的開展。2011.09夏威夷州2017.01弗羅里達州2018.01亞利桑那州公用事業(yè)公司SRP啟動了一項電池儲能激勵計劃，支持住宅用戶安裝和使用電池儲能系統(tǒng)。對于購買和安裝合格的電池儲能系統(tǒng)并且同意參與SRP電池研究計劃的用戶，可以獲得上限為1,800美元的補貼。該計劃于2018年5月1日起執(zhí)行，在為期36個月的時間內(nèi)為最多4,500個住宅用戶提供補貼。2018.05紐約州紐約州政府啟動了工商業(yè)光儲項目激勵計劃，支持光儲系統(tǒng)在工商業(yè)部門和社區(qū)中的應(yīng)用，旨在加快實現(xiàn)紐約州2025年1.5GW儲能的采購目標?！凹~約太陽能計劃”將為該項目提供4,000萬美元的支持資金。紐約州宣布一個總投資為2.8億美元的“市場加速橋激勵計劃”，以刺激紐約州實現(xiàn)2030年達到3GW的儲能發(fā)展目標。加利福尼亞州政府簽署AB2868法案，該法案的發(fā)布意味著加州的儲能容量將在2024年完成1.325GW儲能采購目標的基礎(chǔ)上增加500MW，達到1.825GW。馬塞諸塞州簽署SB5190和AB6571法案，制定了2020年采購200MWh的儲能采購目標，由配電公司負責(zé)采購。紐約州州長辦公室發(fā)布了“2018年清潔能源就業(yè)與氣候議程”，設(shè)定了2025年之前采購1.5GW儲能的目標。新澤西州州政府發(fā)布了A3723法案，提出到2021年實現(xiàn)600MW、到2030年實現(xiàn)2GW儲能采購的目標。公用事業(yè)公司Xcel

Energy發(fā)布了科羅拉多州資源計劃，提出要新增275MW儲能。弗吉尼亞州通過《清潔經(jīng)濟法案》，批準了該州制定的到2035年部署3.1GW儲能目標和到2050年實現(xiàn)100%可再生能源目標。2018.112019.04儲能采購目標加利福尼亞州2016.10馬薩諸塞州紐約州新澤西州科羅拉多州弗吉尼亞州2017.062018.012018.052018.082020.04原因3：電網(wǎng)側(cè)主要用于電力輔助服務(wù)，儲能成本、效果均優(yōu)于當(dāng)前主流的天然氣圖：電網(wǎng)側(cè)儲能經(jīng)濟性計算

電網(wǎng)側(cè)儲能作用主要是三方面：1）減少對傳輸線、變電站和變壓器的壓力，減輕阻塞和擴容壓力；2）延緩電網(wǎng)擴容升級；3）能量轉(zhuǎn)移，平整負載峰值。其中最常見的作用是調(diào)峰、調(diào)頻。

從經(jīng)濟性層面看，假設(shè)光儲電站為100MW，每天進行一次充放電，則儲能系統(tǒng)的LCOS（儲能度電成本，單位發(fā)電量所對應(yīng)的儲能投資成本）為114$/MWh，根據(jù)lazards數(shù)據(jù)，2020年光伏的LCOE為28.8

$/MWh，因此光儲調(diào)峰成本為143

$/MWh，低于天然氣調(diào)峰的175$/MWh，因此電池儲能已經(jīng)好于當(dāng)前主流的天然氣。

從服務(wù)效果看，電池儲能用于電力輔助服務(wù)的效果大幅優(yōu)于天然氣，主要是電池儲能響應(yīng)速度快，達到秒級；隨時可以充電或放電，不受燃料供應(yīng)、機械慣性的影響；可將電池包靈活布置，安裝周期短。圖：電池儲能調(diào)峰系統(tǒng)響應(yīng)速度快于天然氣調(diào)峰機組圖：電池儲能的調(diào)峰度電成本開始低于天然氣($/MWh)200數(shù)據(jù)來源：BNEF，NREL，氫云鏈，142.8174.5180160140120100806040200電池儲能調(diào)峰系統(tǒng)天然氣調(diào)峰機組參數(shù)類型參數(shù)名稱設(shè)置值儲能電站參數(shù)功率(MW)10004H-儲能規(guī)模(MWh)4000年運營天數(shù)(天)365電池效率95%鋰電池充放電深度90%鋰電池衰減率3%殘值率5%循環(huán)次數(shù)6000使用年限16.44貼現(xiàn)率6%成本測算電站單位投資成本電池組pack($/KWh)160PCS($/KW)50BMS($/KWh)32EMS($/KWh)12EPC等($/KWh)60電站投資總額11.06億運維成本（$/KW*yr）10ITC稅收抵免0%計算結(jié)果儲能成本LCOS($/MWh)114原因4：發(fā)電側(cè)主要用于PPA，儲能功率配比在50%以內(nèi)時具備經(jīng)濟性圖：發(fā)電側(cè)儲能經(jīng)濟性測算圖：不同儲能配比的4H-光儲電站加權(quán)LCOE計算($/MWh)

發(fā)電側(cè)儲能作用主要是兩方面：1）消除新能源棄電損失；2）實現(xiàn)能量時移（正午的光伏電存起來到晚上用）甚至季度調(diào)配。由于美國多數(shù)地區(qū)的棄光率較低，因此僅靠消除棄電損失帶來的收益率較低，利用儲能把光伏電站變成可持續(xù)向用電方出售綠電的PPA（用電方和供電方簽署長期購電協(xié)議，事先制定電價，供電方要滿足用電方的實時電力需求）模式更具優(yōu)勢。

假設(shè)每天“一充一放”，則按右表假設(shè)進行測算可得，電池儲能系統(tǒng)的LCOS為83$/MWh。按不同功率配比進行測算，可知當(dāng)儲能功率配比控制在50%以內(nèi)時，光儲電站相較天然氣發(fā)電具有相對優(yōu)勢。圖：電網(wǎng)側(cè)儲能經(jīng)濟性計算圖：不同儲能功率配比的4H-光儲電站加權(quán)LCOE與天然氣循環(huán)機組對比($/MWh)9053.854030506070805%

10%

15%20%

25%

30%35%

40%45%

50%

55%

60%燃氣電站LCOE最小值燃氣電站LCOE最大值光儲混合成本光儲電站儲能功率配比為30%時，光儲電站綜合發(fā)電成本為54.1$/MWh,

可平價上網(wǎng)數(shù)據(jù)來源：BNEF，NREL，項目計算方式結(jié)果儲能功率配比ratio=儲能電站功率/光伏電站功率15%30%50%光伏成本=LCOE28.8儲能成本=LCOS83.5光儲成本=LCOE+LCOS*ratio41.353.970.6天然氣發(fā)電成本=天然氣LCOE44-73參數(shù)類型參數(shù)名稱設(shè)置值儲能電站參數(shù)功率(MW)10004H-儲能規(guī)模(MWh)4000年運營天數(shù)(天)365電池效率95%鋰電池充放電深度90%鋰電池衰減率2%殘值率5%循環(huán)次數(shù)6000使用年限16.44貼現(xiàn)率6%成本測算電站單位投資成本電池組pack($/KWh)160PCS($/KW)50BMS($/KWh)32EMS($/KWh)12EPC等($/KWh)60電站投資總額11.06億運維成本（$/KW*yr）10ITC稅收抵免26%計算結(jié)果儲能成本LCOS($/MWh)83.5原因4：當(dāng)前光儲PPA的儲能功率配比多在50%以內(nèi)，后續(xù)可通過多能互補降低儲能配比數(shù)據(jù)來源：EIA，NREL，BNEF，各省發(fā)改委，

目前美國多數(shù)帶有儲能的

PPA項目價

格均高于不帶儲能的，如Rawhide圖：中國儲能政策多要求10%、2h的配置Prairie項目電價為26$/MWh，而帶儲能的更大容量的Wilmot項目電價為39.9$/MWh。

與國內(nèi)10%、2h的儲能配置不同，當(dāng)前美國多數(shù)新能源+儲能項目的儲能功率配比在20%-50%，相較于燃氣發(fā)電，具有較強的經(jīng)濟性。但是隨著未來新能源發(fā)電量占比的進一步提升，儲能功率配比勢必要增加，因此中期看多能互補將成為趨勢，即通過增加風(fēng)電、火電等其他類型發(fā)電廠來解決光伏晚上完全沒電完全依賴儲能的問題，降低儲能配比。而要實現(xiàn)光儲電站對火電的全面替代，則需要光伏與儲能成本進一步降低。圖：美國光伏發(fā)電站的PPA電價情況省份&城市儲能功率配比儲能小時數(shù)配比政策時間湖南省10%-20%-2020/12/16青海省10%22021/1/18寧夏10%22021/1/11山西大同市5%-2021/1/13山東省10%22021/4/8陜西省10%-20%244265海南省10%-2021/3/15河南省10%-20%22021/6/21河北省10%-2020/9/25山西省10%-20%-2020/6/2浙江省10%-2021/2/2及之后福建省10%-2021/5/24江西省10%12021/3/19湖北省10%22021/6/7甘肅省5%-20%22021/3/25新疆維吾爾自治區(qū)10%2喀什：2021/3/19阿克蘇：2021/3/12天津市10%12021/6/7名稱出資方項目預(yù)計并網(wǎng)時間光伏(MW)電池儲能(MW)電池儲能（MWh）儲能配比儲能時長（h）PPA價格(2019$/MWh)儲能額外附加價格(2019

$/MWh-PV)額外增加比例/PPAPriceWilmotNextEra20-Dec1003012030%439.914.236%Eland8minute

Solar23-Dec400300120075%428.414.150%CaminoAvangrid22-May44114425%427.14.918%Rawhide

PrairieDEPCOM

Power20-Dec22125%2262.49%Buena

VistaNextEra22-May1005020050%423.37.432%ArroyoClenera22-Jun3004016013%417.73.419%Jicarilla

1Hecate21-Nov50208040%428.813.547%Battle

MountainCypressCreek21-Jun1012510025%423.33.415%Dodge

FlatNextEra21-Dec2005020025%424.14.218%FishSpringsRanchNextEra21-Dec1002510025%4274.617%Boulder

Solar

3174

Power

Global23-Dec1285823245%427.49.635%ChuckwallaEDF-RE23-Dec20018072090%434.617.551%原因4：美國發(fā)電側(cè)儲能裝機與棄光率關(guān)系不大，主要是電力自由交易制度下的經(jīng)濟性考量圖：中國的光伏滲透率與棄光率的對應(yīng)關(guān)系

中國發(fā)電側(cè)儲能的安裝與棄光率直接相關(guān)，如政策規(guī)定儲能配置功率10%、配置小時數(shù)2h，主要是因為國內(nèi)棄光率在2-3%左右。

美國市場的儲能安裝與棄光率關(guān)系不明顯，更多是業(yè)主出于項目所在地儲能安裝經(jīng)濟性的自發(fā)選擇，經(jīng)濟性的來源則是ITC政策（初始投資成本降低20-30%）與電力的自由交易制度。2018年CAISO地區(qū)的光伏發(fā)電量占比高達6%，但棄光率僅1%，電池儲能累計裝機186MW，同年ERCOT地區(qū)的光伏發(fā)電量占比僅1-2%，但棄光率高達18%+，電池儲能累計裝機90MW。圖：美國部分地區(qū)的光伏滲透率與棄光率的對應(yīng)關(guān)系3.0%3.4%4.0%2.10%2.00%2.00%0.5%0.0%1.0%2.0%1.5%2.5%3.5%3.0%4.5%4.0%1.94%1.98%1.96%2.02%2.00%2.04%2.08%2.06%2.10%2.12%201920202021H1光伏發(fā)電滲透率棄光率數(shù)據(jù)來源：LLBN，全國新能源消納監(jiān)測預(yù)警中心，投資儲能電站的企業(yè)是哪些？投資者：大型獨立發(fā)電廠用途1：電力輔助服務(wù)，經(jīng)濟性和性能均優(yōu)于天然氣用途2：光/風(fēng)+儲的PPA項目，當(dāng)儲能功率配比低于50%時具有經(jīng)濟性2圖：2021年IPP投資的風(fēng)光電站占比83%，是最大的投資方圖：

2021年IPP投資的儲能電站占比83%，是最大的投資方

前文提到，美國電力系統(tǒng)可分為三層，需要配置儲能電站的主要是第三層——發(fā)電廠。從風(fēng)光電站的開發(fā)與投資企業(yè)類型來看，截止2021年5月，有83%的風(fēng)光發(fā)電廠是由IPP（獨立發(fā)電廠）投資的，但由于并非所有IPP均有充足的天然氣調(diào)峰電站，因此多數(shù)IPP在簽訂PPA時往往需要建設(shè)儲能電站，這也導(dǎo)致了83%的儲能電站由IPP投資。而在IPP企業(yè)中，2020年末排在前列的有First

Solar、NextEra、SunEdison、Cypress、AES（美國最大的獨立發(fā)電商）等，光伏裝機分別達5.1、4.7、2.9、2.5、1.8GW。獨立發(fā)電廠在風(fēng)光電站投資中占比83%，在電池儲能電站中占比也在83%IPP141272.383%EU26409.916%C&I2248.2

1%圖：2020年美國光伏裝機的前五大企業(yè)5.1數(shù)據(jù)來源：Wiki-Solar，EIA，4.72.92.51.80.01.02.03.04.05.06.0FirstSolar NextEra SunEdison CypressAES光伏電站規(guī)模（GW）單位：MW單位：MW圖：美國頭部儲能裝機企業(yè)一般均配有風(fēng)光裝機圖：美國儲能裝機的頭部企業(yè)儲能電池供應(yīng)商主要是LG、CATL、SDI

在光伏平價以及電力市場消除電池儲能的參與壁壘后，許多電力公司新建了儲能項目來保障新能源發(fā)電的持續(xù)性。其中VISTRA、LS

POWER、NEE、AES、Ventura占據(jù)前五名，市占率分別在15%、14%、11%、9%、5%。以AES為例，之前公司表前儲能的部分項目是獲取電力輔助服務(wù)收益的，而近期則轉(zhuǎn)換為以光儲PPA（電力購買協(xié)議，用電方和供電方簽署的長期購電協(xié)議，事先制定電價，供電方要滿足用電方的實時電力需求）為主，收益穩(wěn)定性大幅提高。

當(dāng)前美國前五大電池儲能電站運營方所選擇的電池供應(yīng)商主要是LG化學(xué)、寧德時代、三星SDI，其中LG占比最高。主要獨立發(fā)電廠均制定了儲能的開發(fā)計劃，目前VISTRA憑借2020年的300MW項目領(lǐng)先VISTRA,

310（MW）,15%數(shù)據(jù)來源：EIA，各公司官網(wǎng)，LSPOWER,290(MW),14%NEE,230(MW),11%AES,204(MW),9%VenturaEnergyStorage,100(MW),5%其他

978.446%圖：美國儲能裝機的前五大企業(yè)市占率達50%+公司風(fēng)光裝機（MW）儲能裝機（MW）儲能裝機占風(fēng)光裝機比重風(fēng)光市占率儲能市占率VISTRA180310172.2%0.1%15.5%AES30252046.7%1.4%10.2%NEE25769.1143.40.6%11.7%7.2%LSPOWER848.829034.2%0.4%14.5%美國22000020000.9%--公司儲能裝機（MW）項目項目裝機（MW）儲能電池供應(yīng)商VISTRA310MossLanding300LGAES204Warrior

Run11LGLSPOWER290Gateway250LGTESLASDIFlexGenHill

Country220MWhCATL誰將受益于美國表前儲能市場高增？空間：2020、2025年表前儲能市場分別11、53億美元，CAGR=36%供應(yīng)商：重點推薦打入美國市場的寧德時代、億緯鋰能、陽光電源；重點推薦美國儲能產(chǎn)業(yè)鏈上的電池材料、零部件公司3空間：2025年FTM市場規(guī)模達53億美元，5年CAGR達36%圖：預(yù)計2026年美國儲能市場規(guī)模將達85.3億美元圖：預(yù)計2024年美國儲能市場累計裝機將達12GW+

根據(jù)Wood

Mackenzie的預(yù)測，預(yù)計2021年美國儲能市場規(guī)模達46.5億美元，2026年將達85.3億美元，其中表前市場規(guī)模將從2020年的11億美元，快速增長至2025年的53億美元，CAGR達37%。

根據(jù)EIA數(shù)據(jù)，2020年新增電池儲能0.5GW，預(yù)計2021年美國大型電站的電池儲能裝機規(guī)模在4GW，且后面幾年均有大量項目在儲備待建。2.32.01.221..7911.041..357.510.813.814.015.517.42.14.55.86.27.27.62.736.844.747.648.253.060.390.080.070.060.050.040.030.020.010.00.0201820262019 2020residential2021 2022non-residential20232024 2025front-of-the-meter數(shù)據(jù)來源：WoodMackenzie，EIA，鋰電儲能系統(tǒng)由電池、PCS、BMS、EMS等組成，其中電池的成本占比最高圖：鋰電儲能系統(tǒng)結(jié)構(gòu)示意圖：鋰電儲能電站的成本構(gòu)成（$/kWh）

鋰電儲能系統(tǒng)主要由電池組、儲能變流器（PCS）

、電池管理系統(tǒng)（BMS）、能量管理系統(tǒng)（EMS）以及其他電氣設(shè)備構(gòu)成，其中電池組的成本占比近60%，PCS占10-20%，其他成本約占20-30%。

在美國市場上，儲能電池的供應(yīng)商主要是LG、三星與寧德時代，PCS的供應(yīng)商主要是陽光電源。EMS

12

4%電池組

16055%BMS

32

11%PCS

25

9%數(shù)據(jù)來源：前瞻網(wǎng)，NREL，派能招股書，EPC等

60

21%數(shù)據(jù)來源：Wind，電池、材料龍頭廠商將受益于儲能電池帶來的量增

儲能市場的高增將帶動電池供應(yīng)商和其材料供應(yīng)商業(yè)績的增長。

鋰電儲能系統(tǒng)最主要的部件是鋰電池，首推電池公司【寧德時代】、【億緯鋰能】，其次建議關(guān)注寧德時代、三星、LG儲能供應(yīng)鏈。

寧德時代：LFP正極供應(yīng)商【德方納米】，負極【凱金能源】、【尚太科技】，隔膜【恩捷股份】、【星源材質(zhì)】，電解液【天賜材料】，銅箔【諾德股份】、【嘉元科技】。

三星：儲能正極供應(yīng)商【當(dāng)升科技】、負極【中國寶安】（貝特瑞）、隔膜【星源材質(zhì)】、【滄州明珠】。

LG化學(xué)：儲能正極供應(yīng)商【當(dāng)升科技】，隔膜【恩捷股份】、【星源材質(zhì)】、【滄州明珠】，銅箔【諾德股份】。圖：美國儲能電池供應(yīng)鏈公司正極負極隔膜電解液銅箔寧德時代德方納米凱金能源恩捷股份天賜材料諾德股份尚太科技星源材質(zhì)嘉元科技三星當(dāng)升科技中國寶安星源材質(zhì)滄州明珠LG化學(xué)當(dāng)升科技恩捷股份諾德股份星源材質(zhì)滄州明珠數(shù)據(jù)來源：Wind，零部件企業(yè)：