格力、美的、海爾——都是空調(diào)界的巨頭但為什么給投資者的回報(bào)率不同？劉青青麥丁瑩黎汝標(biāo)林衍平趙俊雄蔡騏安林士庭賈政洋張妙嫻梁譚梓琪CONTENT01.空調(diào)行業(yè)背景02.03.04.05.各公司簡(jiǎn)介杜邦分析CAR分析總結(jié)01空調(diào)行業(yè)背景行袋業(yè)廳背示景改制革沫開(kāi)庭放唉以才來(lái)統(tǒng)，孕家晉用絡(luò)電做器枝制括造頸業(yè)弊是尖我津國(guó)市船場(chǎng)網(wǎng)化趣程憐度較疑高榆的吩一弱個(gè)勤行盞業(yè)昆。近斜年性來(lái)目，瓜在府我狀國(guó)市廁場(chǎng)惜經(jīng)女濟(jì)的匙迅蠢猛監(jiān)發(fā)黎展上大悠潮姜中傭，蔥家趴電墨行框業(yè)京的權(quán)發(fā)得展窩與諷增誕長(zhǎng)遺也妄隨竊之社水漲漲汁船閉高高印效紙節(jié)搞能家脾電粱補(bǔ)傲貼香政慣策和吐首宮次非嚷政捎府丹補(bǔ)乳貼驅(qū)活鞭動(dòng)推以動(dòng)期小趁家鎖電狠市養(yǎng)場(chǎng)厘快懼速蜻發(fā)緩展0夢(mèng)2各速空逢調(diào)念公尖司與簡(jiǎn)秘介各圖空劃調(diào)散公劈燕司泳簡(jiǎn)睜介美閘的戶(hù)空化調(diào)儉，正隸外屬架于膝美段的禿集溝團(tuán)掏，副是的集絞家唱用歸、衣商籮用空撓調(diào)退產(chǎn)島品開(kāi)完發(fā)和、列生閉產(chǎn)炕、留服喉務(wù)太于饅一適體我的經(jīng)尸營(yíng)咳平庸臺(tái)。術(shù)是崇目黑前全匪球幸規(guī)蕩模仆最獅大的語(yǔ)家樸用協(xié)空當(dāng)調(diào)末制等造測(cè)工襯廠(chǎng)。珠落海良格培力看電浮器衛(wèi)股它份悼有拾限以公航司端是繞集尺研內(nèi)發(fā)嫁、蔑生模產(chǎn)瓣、掃銷(xiāo)鬧售別、帖服責(zé)務(wù)灣于穴一拳體頌的國(guó)虹有躺控享股鄉(xiāng)豐家濤電躲企踐業(yè)。海雹爾筋空軋調(diào)勤成待立紛于咐1京9榨8臣5釘年彈，象已折成序?yàn)楦柚蓄D國(guó)撲空禾調(diào)攔行躍業(yè)停的容引蓮領(lǐng)卻者炒。賭海繁爾般空慨調(diào)稅隸豬屬理的顆?；貭枬窦顖F(tuán)漏是姿世賤界第者一丙白悠色傷家霸電堵制擁造勁商、撐中孔國(guó)棟最洞具囑價(jià)幕值尺品范牌包。美認(rèn)的格化力海哪爾0統(tǒng)3杜憑邦鋤分兵析杜茄邦閑分先析凈資產(chǎn)收益率29.06%27.31%18.95%資產(chǎn)收益率10.94%7.94%7.79%銷(xiāo)售凈利率9.78%12.55%6.59%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率111.87%63.26%118.9%權(quán)益乘數(shù)2.33.332.33X上貫述盒三肥層籮數(shù)惜據(jù)增中患自望上之至衣下綱為熊美格的奏、真格腿力芳、宏海僚爾砍（2陶0更1趁5某-扯1爐2餅-握3聽(tīng)1）堆的酒數(shù)際據(jù)R引O擱E對(duì)凡比上戀述叫三飲層叨數(shù)量據(jù)碧中崇自深上桿至易下眉為尊美底的冒、喇格班力李、燈海怪爾末（2勇0陶1德1址-誕2翠0后1剃5）下的R含O士E數(shù)省據(jù)數(shù)比據(jù)市來(lái)止源蘆：叛《熄網(wǎng)牙易姨財(cái)厲經(jīng)恢》美春的貫空釀?wù){(diào)杜泥邦程分禽析美仔的很空民調(diào)杜網(wǎng)邦棚分造析美雞的牢空岔調(diào)杜擁邦裙分罵析美雀的椅空筐調(diào)利冰潤(rùn)韻表格匙力炮空晃調(diào)杜戒邦焰分魔析格掀力渡空重調(diào)杜追邦澡分瞇析格炕力讓空謠調(diào)杜克邦唐分凝析格哈力必空榜調(diào)利饞潤(rùn)序表海赤爾撞空史調(diào)杜形邦告分郊析海騾爾楊空屑調(diào)杜殲邦刑分焦析海稍爾胞空段調(diào)杜濕邦搏分朽析海米爾輕空廁調(diào)資企產(chǎn)蚊負(fù)掏債娘表海天爾挎空態(tài)調(diào)資促產(chǎn)暫負(fù)貸債劍表海豎爾詳空濃調(diào)資送產(chǎn)遮負(fù)漠債貍表美鹿的章、飄格交力席、之海嘗爾數(shù)載據(jù)廈對(duì)愈比臣分除析d像o愿l練o攻r港s筋i若t媽a扮m蛋e征td具o笨l并o度r歐s此i損t巴a玩m塊e蠢t三腐個(gè)跪公寺司神中凈徐資忍產(chǎn)沾收濫益甚率由跡高朵到脊低強(qiáng)排抹名為美平的電慎器、禾格濟(jì)力電音器沙、青師島引海理爾，洞其鍋資繡產(chǎn)義凈榴利張率宏和泳權(quán)仁益罵乘號(hào)數(shù)廁由撲高堆到貢低旋排什名則諸是復(fù)相滲反第的汽。美手的電侵器在幻玉三縫個(gè)梁公泄司驕中份凈蛾資保產(chǎn)測(cè)收木益寒率郵是嬸最淹高主的章，歌主累要瓶歸妙功圈于較括高炊的資虜產(chǎn)柳周超轉(zhuǎn)鴿率。但鐮其銷(xiāo)科售擔(dān)凈齒利泡率并戀不朱是最乞高的。館其窩資炎產(chǎn)注周攔轉(zhuǎn)賽率敬確茅是含三斤者蕉最高淹的,溜說(shuō)縱明念格鋪力魄的資色產(chǎn)齡管韻理腳效軌率還湯是金有醋一跡定吼的洞能大力寫(xiě)的弱。青后島咸海蒜爾是把三性個(gè)狠公靠司烘里凈資產(chǎn)產(chǎn)蒙收碼益磚率丸最擴(kuò)低的傷公途司礎(chǔ)，威主油要倉(cāng)原煮因脹在叛于鴿其銷(xiāo)貨售漁凈乏利虹率段低。格岸力隊(duì)空壞調(diào)是影三功司鋪中各蹄種砍比率摟處糠理召得漁最合好的趟公撿司錢(qián)。受盡土管巧其警凈躺資就產(chǎn)蓬收叫益深率顛居敗中曠，釀但準(zhǔn)其只各洗要每素摩之醉間予的矩比懇率網(wǎng)控褲制廢得東較貝好浸，鍋既山能探在家保遍持食合判理剖的驢資蔥產(chǎn)犬周燦轉(zhuǎn)愁的兄前冶提庫(kù)下闊獲丘取懲不跪錯(cuò)續(xù)的戀銷(xiāo)羽售星凈翻利將，絲式又嶄能編在護(hù)利慮用躲財(cái)掌務(wù)馳杠畝桿粗的汽同堂時(shí)券將學(xué)企具業(yè)政的志財(cái)胃務(wù)漏風(fēng)誼險(xiǎn)壯控淚制狐在睬合弓理紛的告范伏圍痰內(nèi)，?；掷Ш蠌U理妙的其資擴(kuò)產(chǎn)新負(fù)足債稻結(jié)晶構(gòu)凡。2煉40筒4C弄A挺R分轎析C響A練R累賢計(jì)娃超獲額爪收壺益肺率通堆過(guò)餡數(shù)常據(jù)共得名出韻，駝美煮的衫、破格蔑力它、洪青姓島好海恨爾疼都栗因技首淋年萌投互資增為輪負(fù)缸數(shù)煤，爭(zhēng)盡志管轉(zhuǎn)之他后渠的夢(mèng)五鳳年次都冤有御呈跳上榜升沫趨看勢(shì)阻的廳凈叨收霉益創(chuàng)，賠但火收童益伶率次仍移為忘負(fù)倦數(shù)套，誤既消投棋入暢的準(zhǔn)資系金偏，拒未妹有披回強(qiáng)報(bào)志，憶但賢負(fù)隨數(shù)往逐窄漸售收汗窄您，政相扇信撒未顫來(lái)次數(shù)推年屢將壟會(huì)箱達(dá)眾到迫收砍支滅平柿衡狼，女甚什至施盈忘利協(xié)。資畝料饞來(lái)垃源花：侵東辣方雅財(cái)虎富廢網(wǎng)在此美竟的哀、縣格動(dòng)力伐、腦青茂島粒海夢(mèng)爾悼三硬間貝公唐司章之鬧中蜓，竭收言益就最穗多畢的柱是鉗美摧的喬，氏最史少救的貪是衰青割島戲海裙?fàn)柧啤Ｖ鹊e(cuò)以甘目局前壓趨今勢(shì)油最俘快么能東回歸報(bào)籃股體東悠權(quán)產(chǎn)益部的寇公民司啞是漢青士島序海疊爾。0鎖5總款結(jié)格費(fèi)力電脂器枕連鮮任黑空對(duì)調(diào)嘉霸堡主國(guó)月家節(jié)吃能鏡環(huán)偷保貧政做策的華深辱入處推喬行灘，觸各泄大盜空幟調(diào)捏商鎖家議將矮競(jìng)將爭(zhēng)舟的傷重節(jié)點(diǎn)宜轉(zhuǎn)妹移振到簽變俱頻息領(lǐng)線(xiàn)域。格零力糧能叼夠倍在采變余頻脹空鋪調(diào)律銷(xiāo)冒售新中廁取蠻得益絕住對(duì)鵝優(yōu)瘋勢(shì)廢，俘關(guān)巾鍵膏在必于索格衡力贊獨(dú)裂家且掌速握飼的穗1椒赫番茲閱變隙頻技隊(duì)術(shù)譜帶仰來(lái)緞的問(wèn)強(qiáng)凱大民產(chǎn)排品并競(jìng)驅(qū)爭(zhēng)勵(lì)力惰與佳品艙牌找拉傻動(dòng)鐵力。2欄0桂1幕1賠年，保仔障梢性扎住置房奴的巧建聽(tīng)設(shè)將松增程加耀家帽電朗產(chǎn)顆品顧的昆需擋求讀量子。海伸外度市秘場(chǎng)方呼面踏，0隨氣著碎全鍛球葡經(jīng)辟濟(jì)欣形婚勢(shì)桌的陰逐松漸滋回裝暖剝和省新次興耍市等場(chǎng)搬的群發(fā)只力谷，健需醉求嘆也情將量會(huì)榮逐商步羽調(diào)顧整賣(mài)至高鍵能黎效輕和垃新挑型填環(huán)講保蔬制須冷蓄劑搜產(chǎn)扯品上牧?？?cè)萁Y(jié)美宿的朵持怕續(xù)慮穩(wěn)其健銀增乞長(zhǎng)按加牛大雷分被紅藝回寧饋箭股廢東富。2堤0闊1星3年扁是匯美層的緣瑞上壘市敲2忘0橫周先年輕，路上管市離時(shí)曬以料I般P茄O及發(fā)尚行五價(jià)腔計(jì)握算曲的稈市暖值出為宇8席億燦，則最槽新朗市脆值闊4樓7救0邊億掠，饑市族值遇增忙長(zhǎng)削接村近腹6溪0濕倍靜。桶投解資渾者藏以常I深P建O博認(rèn)蹤蝶購(gòu)膜1籃0某0漁股瓶為祥例寸，餅并抄參尾與毯了痕三增次急配粉股墻，秘考蒼慮疾2妖0誓1界2顛年?duì)疃却卜制t忽，稱(chēng)其熟所黎投錯(cuò)入沸的樂(lè)資率金關(guān)量蛇為澇約蹦2丟0疫0戰(zhàn)0第元繼，哭而木其冰所婆獲斧得微的東歷仙年音現(xiàn)辜金殘分今紅南8萬(wàn)4旨9覽2野元床，周其墾持釘股誕的券股效票技數(shù)茂量歉為伶4臭,東3扣3游7收股遇，侍其財(cái)持半有農(nóng)市久值船約腹6鑒.岸9脆萬(wàn)胳元械，猜獲睜利咽倍美數(shù)按近縣3申0傘倍姑。2百0旗1屈1疼年啄7宅月也，酬美竄的段率離先懸采脖取堂主責(zé)動(dòng)辜方堅(jiān)式推變進(jìn)蝦戰(zhàn)岸略塔轉(zhuǎn)雖型，仗以蜓持禁續(xù)閃的凱盈敬利悶?zāi)茏牧θ鯙榫労艘靶暮巍ｑ槆窭@蓮“沖產(chǎn)眨品昌領(lǐng)采先糞、鑒效聰率耗驅(qū)較動(dòng)寬、徑全熄球惹運(yùn)狗營(yíng)投”脊三粱大梁戰(zhàn)筋略甩主勢(shì)軸畝，扶通音過(guò)雅聚遼焦揭產(chǎn)掘業(yè)模、裁做淺好松產(chǎn)掙品屋、清簡(jiǎn)律單露化很經(jīng)幅營(yíng)相，邁做來(lái)強(qiáng)岔國(guó)趙內(nèi)戴國(guó)竄外敘兩拔個(gè)藥市走場(chǎng)喉等狹手漁段茫和估路煌徑皂，提暈升若產(chǎn)棚品復(fù)的過(guò)核盞心英競(jìng)紀(jì)爭(zhēng)修力。樓調(diào)余整寧近模兩輛年斧，視美繼的苦漸摧漸堂走片出棕轉(zhuǎn)獻(xiàn)型派低筒谷沙期比，吹產(chǎn)大品筒力緩顯夠著峰提抄升韻，市儉場(chǎng)匙份鏈額只逐守步港恢帖復(fù)，產(chǎn)藥品摘毛門(mén)利涌率膝穩(wěn)碗步障提厚升，灘盈丸利爪能娘力飼增筐強(qiáng)弊?？倧浇Y(jié)海教爾瓦空琴調(d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