2007年5月

個(gè)人理財(cái)專題

柴亞軍

興業(yè)證券投資銀行1一個(gè)人理財(cái)概述2個(gè)人理財(cái)（一）?

理財(cái)創(chuàng)富，越來越成為每一個(gè)工薪階層的理想。?

富人積累財(cái)富調(diào)查：1/3靠繼承；1/3靠創(chuàng)業(yè)；1/3靠理財(cái)。?

假定一個(gè)沒有任何積蓄的20歲的年輕人，從現(xiàn)在開始每年能夠存款1.4萬元，如此持續(xù)40年，并且每年將年均20%的投資收益繼續(xù)投資，到60歲，他能積累起1.0281億元的財(cái)富。?

成功的理財(cái)：

合理消費(fèi)+精明儲(chǔ)蓄+理性投資=富裕而舒適的生活3個(gè)殃人乳理縣財(cái)更（鼻二派）?理山性猶投橡資買社入賣海出案荷例打一際：案煩例吧二脅：2旁0尸0抄0治元危6養(yǎng)年竟半浙時(shí)重間慢變珍成見1限0故0奔0謝萬船元蹲。1眠9痰9漲1伯年狹1熟1互月房誠投蒙入龜2轟0諒0栽0咱元漢，蹤蝶9伏6剛年臉1伶2辛月老2辟1孝0般元物/毯股匠左語右鈴，熟1闖9偶9非7趨年拳5育月喇5寇2虹0求元幣/冤股擔(dān)。機(jī)乘遇4個(gè)飼人犬理凈財(cái)晃（剛?cè)?理短性嶼投你資金昌融士煉菜金本術(shù)M贈(zèng)X搖交拜易蒼中懲的淘I摔O喇e鋤t尸t齊e傷（恰價(jià)吳值燈更烏高白的槍升術(shù)水態(tài)票胞據(jù)品）冰。I雁O釘e粉t武t倆e描是嘩一薯種倍擔(dān)小保愛按東揭荒債申券沖。簡特鳥點(diǎn)攤一歷是喉I界O蜓e篩t盞t辰e尖含石有鎖少房誠量葡的忌本撤金到，宮利團(tuán)息慚極爹高樸；鼠二貴是搭和競面摘值嗚相則比奸，毀它支的太價(jià)飄格垃可框稱驢天埋價(jià)畫。繁如持1甲0且0國美氧元陶面怒值竄的晨I繼O欲e碧t腐t降e伶有劈燕長額達(dá)孩3手0渣年毀、素每衫年長1亂0倉0辜0面美棟元償?shù)募估?lián)息紅收伍入紐奉，墾全勻部活利礙息令收丘入龍高神達(dá)盼3顯萬籃美仔元晌。方等法乓是親分旬割梅利隔息乞和延本京金羽。僅期1帳5芽期慚，憶為嗓日留本年公嬸司討創(chuàng)喉造敲了乘5導(dǎo).遵7寫億紫美庸元豎的師利紫潤章。漠為續(xù)摩宇根脊士領(lǐng)丹儉利吊創(chuàng)斯利義5烈0膜0奏0值萬增美進(jìn)元功。創(chuàng)渣新5個(gè)歡人企理爪財(cái)列（全四抹）?成杯功奔的啞理蜂財(cái)能凳力虎+詞努慎力們+簽機(jī)廈遇糠=使成課功6二資濟(jì)本物市求場箭基娘礎(chǔ)互知怒識(shí)7短錄期脾信垮貸迅市向場金舅融甘同遍業(yè)桃拆鋤借摟市搏場回元購揭協(xié)望議疼市恥場商然業(yè)朝票恥據(jù)盯市腦場銀酒行破承女兌繩匯統(tǒng)票許市回場短肯期窄政閱府令債企券要市崇場大撿面每額絹可尚轉(zhuǎn)環(huán)讓理存用單鉆市禽場中翅長鏟期較信紀(jì)貸句市劇場債叉券滅市嗚場股筋票谷市摔場證握券茫市箭場遍基茫金撞市傍場金布融淺市掉場貨交幣訪市稈場資濁本迫市盒場資通本高市袋場故的樓重籃要期地心位金泳融谷衍透生產(chǎn)但品陡市農(nóng)場8中俱國粥資覆本棟市患場仰的繳前適景中膜國壺資避本搞市街場棵的首發(fā)掌展牲前冊景潑光綁明康（示“黃須金蔥十桃年”脾）眉?！鲋羞€國屋的梁金尿融打強(qiáng)糖國象戰(zhàn)結(jié)略亞?！鲋休唶钨Y看本易市今場霧發(fā)凈展閑的肆需真要案。有爺形角市欄場攝與身實(shí)龍?bào)w侮市批場無旅形彎市臘場娘與運(yùn)虛童擬質(zhì)市癢場模（堆軟饑實(shí)病力超）中繭國茶經(jīng)喪濟(jì)叛發(fā)屠展?jié){的交晴計(jì)雨曠表處唱于鏡初重級(jí)汪階雷段9中鏟國思資組本引市幕場膜的臺(tái)架臺(tái)構(gòu)◆中捏國備證濤監(jiān)儲(chǔ)會(huì)諸與蘇證貪券紗交做易弓所喂的乒關(guān)糟系國務(wù)院各部委中國證監(jiān)會(huì)證券交易所證券業(yè)協(xié)會(huì)清算機(jī)構(gòu)登記機(jī)構(gòu)證券公司上市公司投資公司咨詢機(jī)構(gòu)各中介◆資鎮(zhèn)本取市咸場樸架牽構(gòu)○國污內(nèi)○國區(qū)外滬饞深例證撈券攝交傻易消所著(借主館板類)創(chuàng)嚇業(yè)扶板稻(裙二雁板再)代橋辦宵轉(zhuǎn)罪讓粉交憲易誘系嗓統(tǒng)偏(誰三獨(dú)板磨)主邁板創(chuàng)信業(yè)烈板場稅外姓交譯易暴市業(yè)場小蠅資京本角市涼場蕉、喜O球T傲C歐、緩粉冷紅虧單S粉T泄A射Q乖、論N順E恭T宮、棕退轉(zhuǎn)市江公郊司胃、斯中摔關(guān)祥村1皺0全扮球毀主塞要馬證稠券鳴市再場籍之鐘間介的粗關(guān)眠系■經(jīng)乏濟(jì)羨全鑰球至化資格本乳市寨場串全恭球彩化■中翻國殿股鳳市漲成末全雁球往投獨(dú)資盲者焦關(guān)臭注耕中卸心黑棟色分星責(zé)期魚二股票指數(shù)滬市深市道瓊斯NASDQ日經(jīng)225指數(shù)金融時(shí)報(bào)DAX30CAC40海峽時(shí)報(bào)下跌（％）8.84%9.29%3.29%3.86%2.85%2.31%2.96%3.02%2.29%下跌點(diǎn)數(shù)268.8797.841696.7700148.620817475.91儉1三企素業(yè)凱為怒什勁么傲要會(huì)上跡市1租2企居業(yè)舟為戲什際么狗要蓮上排市負(fù)（絨一莖）■企慕業(yè)睡上御市傷的掏好餅處可飄以參建織立棕融欲資浴平斥臺(tái)窗，控永榜久責(zé)性徑解衡決曾企磨業(yè)悲“必資雙金攤瓶康頸團(tuán)”匹問梁題增諸加黨股殼東惑財(cái)蜘富堵，煌實(shí)迷現(xiàn)兔財(cái)英富廈倍賓增棍效燃應(yīng)增遠(yuǎn)加刪股現(xiàn)份筍的獻(xiàn)流射動(dòng)做性追，資資蛛本鼠運(yùn)察作浪的抄基筆礎(chǔ)請和受保為障提像高遲信可用惕等末級(jí)旨，傲降津低幅籌震資溜成數(shù)本有恐助相于樣完泡善肺治形理枯結(jié)盒構(gòu)運(yùn)，竹發(fā)廚揮且管鞭理脆優(yōu)醫(yī)勢測和鴉制叼度物優(yōu)芒勢增濤加防知擋名抓度渣，辦提祝高抵公狡眾陷形謠象膜及元對(duì)冒客嶄戶股的錢信天譽(yù)總仰之剝，踩實(shí)受現(xiàn)栽企補(bǔ)業(yè)衛(wèi)持頁續(xù)乞、飾健湊康行、前快智速密的滋發(fā)仆展思。1訓(xùn)3企針業(yè)失為獲什稅么沈要繩上擴(kuò)市榨（停二猴）企豪業(yè)寬上緊市劇后傍的滿再臉融釘資英方熔式唐：煎配財(cái)股觀、列增壇發(fā)遵、押可舟轉(zhuǎn)丙換雙公醒司士債約券企博業(yè)渴上靠市害后店的昆資融本碼運(yùn)績營睡：源收層購撥兼透并杜、憐資懂產(chǎn)碧置競換偶、炭分某拆倍上癥市泥、泳整導(dǎo)體裂上未市擴(kuò)惹展峽籌鍵資繁渠譯道半、介構(gòu)核建砌資小本剝運(yùn)樂營嚇平樣臺(tái)杉杉股份（600884）1996年1月上市上市前總資產(chǎn)（1995/6/30）2.97億元上市前凈資產(chǎn)（1995/6/30）0.95億元IPO募集資金1.36億元1997年配股募集資金1.07億元1998年配股募集資金1.33億元2001年配股募集資金4.21億元2005年末總資產(chǎn)30.21億元2005年末凈資產(chǎn)14.40億元凈資產(chǎn)年均復(fù)合增長率33%募集資金數(shù)額占凈資產(chǎn)的比重55%通書過叫杉叼杉險(xiǎn)股附份危案泊例植我便們除可占以蘭看獎(jiǎng)到燙，鹿企仿業(yè)老經(jīng)而過介I畏P墳O詞、鋒配冰股疾（懷3世次璃）右等號(hào)再形融叨資鵲手酒段只，可氣持短續(xù)飾性的運(yùn)募閥集駕到押近8里個(gè)溪億的師資忙金題；矮上膛市該前嘉后鉛資幣產(chǎn)荒規(guī)悠模役番棋了偷近1峰5采倍；粒年馬均味復(fù)鎖合咸增闖長3坐3猾％。1宜4四發(fā)潤行息上團(tuán)市董的闊條香件1藥5發(fā)昌行惠上漲市柜的躁法起規(guī)排框捏架法嫌律《姻公駁司象法幅》且、叛《原證帆券院法兄》部強(qiáng)門不規(guī)挪章規(guī)及蹤蝶規(guī)修范潤性沸文電件《銳首鋒次草公耀開捎發(fā)青行沒股腔票挎并側(cè)上庸市村管俘理團(tuán)辦港法轎》根（會(huì)簡陸稱號(hào)《匯管害理劍辦強(qiáng)法顫》視）《喚公才開竹發(fā)虹行絞證矮券茶的腥公摘司雅信給息盆披披露生內(nèi)生容由與形格沈式靜準(zhǔn)悔則您第妄1舍號(hào)絞—薪招糊股深說菊明擱書跪》《鉆公刃開地發(fā)妄行逗證則券索的引公哨司司信饞息駕披盈露肝內(nèi)秧容恒與效格哪式吸準(zhǔn)至則東第蛾9魔號(hào)候—咳首照次刺公圣開座發(fā)旬行雅股揉票笨申團(tuán)請接文賣件純》其鉤他《賭股牌票宣發(fā)蹤蝶行抱審賭核桿標(biāo)纏準(zhǔn)袖備球忘統(tǒng)錄斤》深紫、別滬慨交敢易蜓所員《痰股督票徐上撤市妹規(guī)咳則櫻》上等1千6股單票阿發(fā)厘行訴上哭市繳條囑件隙（罵一口）第嗓五銷十旦條宏股常份傲有使限華公貌司虜申根請資股運(yùn)票妖上介市預(yù)，平應(yīng)授當(dāng)之符伯合典下董列衰條誕件艷：銅（券一滴）權(quán)股畜票師經(jīng)慌國亮務(wù)似院銜證劉券罩監(jiān)壘督散管安理質(zhì)機(jī)國構(gòu)偷核盜準(zhǔn)忘已隊(duì)公洲開堆發(fā)蛙行玩；霉（恐二茶）培公攪司蘭股旨本寬總領(lǐng)額臂不房誠少終于中人汽民擾幣梁三場千父萬框元感；最（獎(jiǎng)三障）臘公錘開下發(fā)辦行煤的軌股逃份亦達(dá)敏到至公答司著股耗份服總普數(shù)狐的健百口分護(hù)之尊二棕十裁五騾以擁上幫；類公洗司腐股香本半總腐額亮超城過諒人拿民幅幣揪四爪億島元差的護(hù)，策公戚開良發(fā)拋行致股益份巖的啟比涂例靠為蓬百撿分掀之執(zhí)十文以熄上域；徐（側(cè)四唉）捏公授司筍最馳近尿三吼年痰無績重歷大倘違恭法減行副為造，薄財(cái)東務(wù)浩會(huì)寧計(jì)惰報(bào)遣告負(fù)無涼虛憤假尖記軋載賽。《爽證歐券久法慚》非對(duì)菊企魚業(yè)鍬上置市種條移件殲做蜜出噴了啊原緣瑞則鑄性頓規(guī)怨定咽，光中賞國線證召監(jiān)凍會(huì)襯根公據(jù)股法侍律恢的嫩授板權(quán)宿對(duì)會(huì)企冠業(yè)狡首膛次潮公墾開選發(fā)虧行望股陰票猴并斯上曬市治的鎖條悄件咽做寨出壇了苗更忌為叉嚴(yán)塞格慕的煎規(guī)昨定饅?！栋磷C礦券駛法慶》哈規(guī)抗定剪的招上漏市絞條佳件1尼7股事票劑發(fā)頑行螺上候市醫(yī)條怠件停（出二稈）《釀管品理凱辦淘法犯》瘋規(guī)象定慨的統(tǒng)上牢市軌條綿件主共體盛資謎格1蝴、施依弊法肅設(shè)關(guān)立特并元合蟲法既存惹續(xù)旁的恥股喊份茫公瓜司足（丹持犧續(xù)緩經(jīng)爺營蛇時(shí)趙間善3創(chuàng)年宅以懸上漆）2蝦、懇持棄續(xù)扁運(yùn)吵營挪三猴年尚以芳上侮（蝴整攏體虧變娛更削，噴有猶限評(píng)公陷司據(jù)業(yè)扒績婆可陽以勤連糞續(xù)侵計(jì)定算徹）3絞、卡注隊(duì)冊末資亮本至已米足扮額績繳睜納往，變主德要止資訴產(chǎn)女不槽存膏在爬重輛大壯權(quán)闖屬朽糾長紛4父、塘生斧產(chǎn)撞經(jīng)井營騙符乎合犬法活律卸法前規(guī)內(nèi)和奸國殲家沉產(chǎn)漂業(yè)鴨政奇策5沈、兄最渾近最三性年怒主轎營斑業(yè)用務(wù)角、委董宿事躺和角高墨級(jí)啦管施理肚人廊員盼沒售有趣發(fā)謀生顯重筋大填變味化芝，臨實(shí)芳際攝控萌制城人扶沒聯(lián)有土變透更6鵲、席股朝權(quán)嘴清昌晰牛，貨控煮股莫股秧東玻持弱有孩和叫控躍制爛的押股紛份考不仙存摩在競重厚大旦權(quán)導(dǎo)屬無糾毫紛獨(dú)杯立陳性1僵、棚具尼有脾完和整快的兇業(yè)予務(wù)障體拍系鄉(xiāng)豐和纏直嘩接鳴面并向項(xiàng)市鋤場桑獨(dú)宣立嗽經(jīng)征營慎的情能符力2調(diào)、精資以產(chǎn)手完飼整3增、陪人龍員返獨(dú)助立4愛、湊財(cái)柔務(wù)拜獨(dú)支立5祖、冤機(jī)浴構(gòu)眠獨(dú)攀立6谷、乞業(yè)劉務(wù)盼獨(dú)肢立謙：驚不前得農(nóng)存艘在黨同纖業(yè)饑競港爭盞和婦顯桌失殖公榆允齒的販關(guān)軍聯(lián)傳交唇易1雅8股見票唯發(fā)睡行骨上課市滿條核件鼓（肥三雕）《君管撓理服辦蓮法項(xiàng)》黨規(guī)掠定熟的綢上道市液條剪件財(cái)防務(wù)儀會(huì)惱計(jì)1橡、觸資便產(chǎn)亦質(zhì)祥量阻良褲好旋，貼資餓產(chǎn)執(zhí)負(fù)扭債痰結(jié)捧構(gòu)遞合攏理顆，皂盈留利糧能告力宰較米強(qiáng)擾，甩現(xiàn)史金甘流百量幻玉正沿常辭2瞞、鋒內(nèi)虹部謊控午制爹在俘所謊有互重木大割方黨面鍬有舊效3紐奉、向注音冊慶會(huì)靜計(jì)標(biāo)師芳出艷具往無灶保壺留商意輪見促的炊審芽計(jì)蕩報(bào)肉告4己、騎財(cái)鋪務(wù)羨指溪標(biāo)悟要慢求伶：1討）代最端近起3育個(gè)宣會(huì)歉計(jì)舌年描度供凈舞利四潤歉均旁為智正棒數(shù)割且運(yùn)累盾計(jì)中超倆過墳人定民乓?guī)派?揀0剝0街0陶萬營元已，畏凈窮利率潤靜以陷扣零除傭非盾經(jīng)動(dòng)常與性訓(xùn)損驕益待前余后映較叨低重者膊為敞計(jì)凡算蒜依困據(jù)揮；默2簽）陵最蔥近擴(kuò)3只個(gè)霧會(huì)幼計(jì)咽年蹈度暢經(jīng)茫營掌活奸動(dòng)麻產(chǎn)死生摧的獲現(xiàn)懸金肢流牙量兔凈悅額摧累遙計(jì)嘴超極過劉人微民嗓幣授5伍0勞0謝0綿萬木元士；們或劃者肅最聽近毀3爹個(gè)捆會(huì)嗎計(jì)筑年球度簡營嬸業(yè)掌收罩入線累丟計(jì)蒸超視過根人芳民績幣躲3帆億緩元萍；芳3鴨）阿發(fā)婦行把前鞋股春本唱總列額釋不括少汽于夾人當(dāng)民繩幣失3替0帥0社0妻萬衫元匆；魔4秀）萬最牧近始一劉期晶末盯無媽形糠資趕產(chǎn)架（家扣區(qū)除免土撞地夏使猜用蕩權(quán)鳳、悅水孔面瞧養(yǎng)碎殖鴿權(quán)系和臘采塵礦瓣權(quán)稅等摸后劍）狀占有凈暈資氏產(chǎn)異的搞比閥例何不誓高新于息2榮0笨％真；哈5庸）箏最傲近鐘一素期觸末牧不型存漏在岔未夾彌站補(bǔ)舌虧具損浪。1朵9現(xiàn)田有肺發(fā)醉行訪政好策還解賞讀證：陜發(fā)模行級(jí)上半市躬制線度煩的頓特?cái)r點(diǎn)在紗現(xiàn)園有苦全柱流仍通顏機(jī)植制儀下位，瞇發(fā)冤行括上能市會(huì)制飽度狡呈詞現(xiàn)鼻以脾下吩新嫁的井特細(xì)點(diǎn)稅：I村P挪O接發(fā)戰(zhàn)審篩制潮度餅發(fā)宰生仗重啄大巧變煮化土，炮條萬件喬更葉加乳明徹確艘，叛發(fā)斬審譽(yù)更設(shè)加加市決場芒化壤。取半消正了捎股沈份遵公右司讀設(shè)榮立框、捆合磚并滿、叢分塑立評(píng)需租要胸國你務(wù)覆院聚授執(zhí)權(quán)妻部哥門鎮(zhèn)或超省文級(jí)耗政附府唐批真準(zhǔn)集的甲規(guī)機(jī)定泉，詞有終利武于秀縮迷短汪企慰業(yè)飽改端制局上昌市增時(shí)申間蓮；采縮慧用差預(yù)器披烈露躬制軋度斤，統(tǒng)有龜利刊于嫁發(fā)桌行病的亞透膊明松化豈；適薦當(dāng)僑提丑高磚指哀標(biāo)畜：倆最卡近晶三痕年坡累郊計(jì)零凈曲利濾潤蚊不厚低難于輛3偽0價(jià)0腸0輛萬匹元谷，瓜現(xiàn)燈金捉流昂量蠢凈進(jìn)額鴨累哲計(jì)抽超規(guī)過拘5辨0買0旋0糠萬適元步或通三階年憂營御業(yè)公收下入艙累唇計(jì)答超限過竭3軌億梨元決。弱發(fā)匹行異前孤股歪本蠟總做額遇不總少欲于舒3眉0闊0耽0健萬低元熄；崇對(duì)展發(fā)愿行顧人劍資著產(chǎn)拼、兇人問員趟、搭財(cái)燈務(wù)朝、諸機(jī)掛構(gòu)唉和列業(yè)煙務(wù)橫獨(dú)乞立現(xiàn)性剃提撈出帝嚴(yán)跟格冤要統(tǒng)求蠢；取冰消尼了登一耕些誕重話要型限省制裝性剪規(guī)識(shí)定海：害A藝、殼籌鑄資悠額殘不識(shí)得柱超化過桂凈醋資魔產(chǎn)怪兩多倍掙；晴B槳、辱關(guān)異聯(lián)司交技易鄉(xiāng)豐比利例宏不婚得塌超住過毫3圣0貼%冷；還C抗、綿輔倘導(dǎo)拼一害年店方菠可零申征請焰發(fā)谷行烈上乓市編要?jiǎng)偳笱剑蝗贒站、滑不來能說在湯發(fā)指行唐上堤市鮮前分1樓2約個(gè)絞月奇內(nèi)架通附過笛擴(kuò)敬股遞引嬌入霸新列股呈東糧等招。詢耗價(jià)綁制爺、且超骨額逮配界售堵（育綠問鞋粱制免度麗）壟使冶發(fā)蝕行午更抄加邪市礙場腎化限（殿取仇消卡市曠值羨配蠻售截）銀；發(fā)淚行殺審逢核項(xiàng)與口上機(jī)市掌審薄核圾相陷分棟離招，紀(jì)交匹易仙所股建摩立嘴上私市軍委堡員獵會(huì)些審茄核狡上廢市艱，贈(zèng)建刊立逢復(fù)晴核雜委哥員芒會(huì)偏復(fù)渡核特企卸業(yè)旁的離申腰訴夏。2乏0五牌央企柿整末體嘩上脫市肯介紫紹2楊1央日企目整亮體挺上賀市核（疼一血）最響近緒“供央醉企罪注部資棵、渡整敲體龍上舅市脾概游念鄭”音使米滬圓深莫股提市屋上叔“盒中譜”絕字蔬頭范上夢市范公搏司摘股侮票稀異值常糞火除爆擔(dān)。吃最卸具娘代譜表塌性擇的與是足滬森東菊重懼機(jī)歡（舒6講0匹0恥1罩5喂0瞎）屠，堡自鋒從大公晝司播1胡月激2馬9哲日北公遠(yuǎn)告口定絮向級(jí)增毛發(fā)絲式，譽(yù)大猴股夢東專中您船副集董團(tuán)伸以獲自科身勉資諸產(chǎn)籌認(rèn)磁購疑相篩應(yīng)歇股掌份俗后述，貼公亞司顫股單票歐基鞠本懇無躍調(diào)貼整混地旺從俱3先0墻余陶元計(jì)直議奔膏7手0托元牙。渠截潮止標(biāo)昨凳日押，頁股涂價(jià)吐為變9壓5訂.晨9聾0狼元董。2昨0杏0柔7培年笑1蜻月血2費(fèi)9習(xí)日坐公懇告碰定穿向壯增桿發(fā)授方噸案2霧2央酒企砌整藏體考上翁市脖（占二核）什盤么忠是財(cái)整蹤蝶體勤上搭市矛？國鑼務(wù)兵院腳國榨資和委武主掃任尼李話榮求融譯1騾月?lián)鴿獗砟锸玖牛憽鞍W積仿極堤推黎進(jìn)靠具木備屠條堅(jiān)件擦的侍中享央欣企拴業(yè)諒母知公凳司糠整忽體索改壤制撓上錦市瓶或鹿主燙營救業(yè)苦務(wù)粗整盈體痛上柄市閱；頑鼓業(yè)勵(lì)攪、牙支移持鄰不弊具楊備懂整繼體膚上譜市夠條減件贈(zèng)的耗中膀央虧企救業(yè)因，仗把饅優(yōu)讀良編主亮營岡業(yè)附務(wù)身資梢產(chǎn)女逐堆步乓注聚入情上鵝市牧公新司構(gòu)，杠做得優(yōu)臨做昆強(qiáng)區(qū)上績市儉公虛司千。蜘”結(jié)著論撫：1券、擠整統(tǒng)體漫上績市謹(jǐn)并數(shù)不刮是怎央柔企浮的運(yùn)全萍部揉資謎產(chǎn)類上柜市挪，襯也層需纖要診進(jìn)拳行若改反制妄剝躍離劍，助用己最微優(yōu)嬸質(zhì)扣的德資駐產(chǎn)?；蚓礃I(yè)膜務(wù)攻上殘市陡。2份、懸整其體液上祝市岡的槳方含式延有題兩珍種濾：奮一跳種岔是他I巖P航O其；埋一齡種拒是軌資悠產(chǎn)偏注吐入集。3炕、折整殲體態(tài)上盛市戚的縣目拖的脹是撞做郵優(yōu)占做煎強(qiáng)妹上影市嘴公宇司健，劈燕提超升扁央廢企倚價(jià)響值著，辭實(shí)亡現(xiàn)步國甘家腿財(cái)磨富南最油大垮化喇。四大換股合并案

1998年，清華同方以向山東魯潁電子定向增發(fā)新股的方式進(jìn)行了換股合并，這是我國首例換股合并案，也是首例上市公司吸收合并非上市公司案。

1999年，原水股份欲與凌橋股份進(jìn)行吸收合并。由于當(dāng)時(shí)設(shè)計(jì)的換股方案未區(qū)分流通股、非流通股，導(dǎo)致首例上市公司間的合并案失敗。

2003年，TCL集團(tuán)成功吸收合并TCL通訊，這是我國首例非上市公司吸收合并上市公司案，并由此掀起了整體上市熱潮。

2004年，第一百貨與華聯(lián)商廈發(fā)布換股合并方案。這是我國首例成功的上市公司間的吸收合并案。歷貍史撫上迅曾時(shí)經(jīng)首有已過浙的攜整蠶體踩上暫市壘案2熊3整溉體呆上久市加案悔例東鴨方戴集認(rèn)團(tuán)頸整棕體自上御市第尚一震步榜國遭有旗股偵權(quán)孤無笨償喂劃網(wǎng)轉(zhuǎn)夕給辜東笑方怎集袋團(tuán)芒。原某股鄉(xiāng)豐份爭持燭有糕單緣瑞位喇分報(bào)別謎為煎東雪方堪鍋開爐彼廠槍東午方振電載機(jī)渠廠歉，夕2跡0廳0中6馬年舞分棗別慌劃翁轉(zhuǎn)拾給駕東團(tuán)方廚集霉團(tuán)愈。第街二北步團(tuán)股債改紫與斥定墊向差增都發(fā)茂聯(lián)疑動(dòng)喜。東繩方圍集訴團(tuán)劈燕作網(wǎng)為濁S擺東嫂鍋叛唯慌一僵非去流玻通專股避股恰東棉，資股面改炸時(shí)析承職諾蛙，簡股都改倡完芬成撕后痕，謀將襖以勢其牛定神向剩增嘆發(fā)席增跑持忙的右東它方偉電葉機(jī)杜A些股綿股圍票捉，吊向睡S業(yè)東鉆鍋忍流蜂通部股軋股挑東泳換廢股澆，努每纏1對(duì)股博S補(bǔ)東涼鍋比流微通拒股慈股溜份藏可藥以飼換孟成充1犧.鹽0渾2毯股的東涂方蛙電蒸機(jī)球A熄股飛股伏票濱。第訂三斷步拋收浴購泄S絕東慮鍋田股細(xì)份箏和趴東絲式方召汽潔輪紗機(jī)驅(qū)廠釣1禍0潔0姑%移股個(gè)權(quán)泰，據(jù)實(shí)街現(xiàn)據(jù)整律體融上粗市計(jì)。東飾方因電水機(jī)妻則丈通衛(wèi)過稠向喂東洲方容電補(bǔ)氣碑集幕團(tuán)臂發(fā)備行晃3神.囑6冶7考億叉股是A兇股距，至折機(jī)合頸資料金勵(lì)約竭8師9號(hào)億替元容，努用灶于為購積買丸東墊方勻電瞞氣歸集佛團(tuán)業(yè)持衣有擔(dān)的覺S拴東刑鍋蝕7扇4允.兵4藝4愿%半股擇份形中照扣秀除連支蠶付晃S閥東走鍋汁股防改掏對(duì)記價(jià)說后敲的播股游份丙及擊東享方葵汽逢輪靠機(jī)毯1護(hù)0約0吉%刷股畏權(quán)天。2打4六協(xié)近稅期威股遺票硬審填核報(bào)發(fā)劑行京概吵況2探50懸6鳥年說-型0創(chuàng)7暖年鋼新階股咱審掀核栽及六發(fā)億行齡概職況潤（察一懲）由記于平國捐內(nèi)樓資構(gòu)本臂市口場斯整景體舌環(huán)唇境兵不按穩(wěn)獸定區(qū)及嗽股益權(quán)賽分糞置法改館革峰因往素熟，獸2盯0嘴0銅4隔年我下殖半帳年匪-澡2樣0可0彼5贈(zèng)年遭國悔內(nèi)飯新雙股煩審蝦核規(guī)及勒發(fā)懂行芹基由本房誠處墾于薪停少滯零狀服態(tài)律，梅2錢0擴(kuò)0犯6飛年證5籮月祖新凱股畫審著核耍與休發(fā)踢行扁重劇新云啟各動(dòng)在：0久6衰年爆-穿0市7巴年情新茂股栗審交核夢情久況新集老反劃在斷推恢德復(fù)咸首揪發(fā)老后牙，侍從襲2割0起0津6堪年熔5棵月行至盛2我0解0冊7贊年部4柳月恨1曲1專日誤止各，蛋發(fā)況審訓(xùn)委悲共磚召嘴開鼻發(fā)謹(jǐn)審論委界會(huì)堅(jiān)議怒1餡2窄4災(zāi)次救，經(jīng)審詢核腸公役司偵共襪2羽2板3抱家銜次去，卸通芬過限發(fā)抹審惜委哲會(huì)塘議租的承公痕司葬共占1悲8久7蛾家蹄，報(bào)通弓過畫率購為表8虜3嬸.讓8彩6寇％閑，跑未叢通業(yè)過插發(fā)豎審?fù)蠒?huì)赴議理的斑公仰司怎共糖3暖6勻家碗，僵否流決奇率虹為秀1復(fù)6菌.邀1擁4戴％咐。慘其軌中鴉發(fā)拍審辱委耀共良審巴核姿首軟發(fā)篇申駁請杰項(xiàng)稠目振1好1技3末家姜，忠過怎會(huì)返9咳4噴家茶，乳被狀否區(qū)1忍9單家包。草首賤發(fā)金項(xiàng)乒目附通走過擠率埋為科8掘3傲.潔1音8士％轟。被溜否浪的重1趴9涌家帆公乎司網(wǎng)為晨：霜蓉踏勝妙超拔微亮、愁榮喬盛森地陽產(chǎn)新、歡水勢晶慨化烈工碗、單中流長虛石談基液、耗嘉土康伴電嚼子意、檔奧支洋洗科男技幟、僻惠漸程差電嬸氣享、還報(bào)孟喜各鳥撓、墳科貴銳男配幸電殊、叨綠腿大刊地末、航聯(lián)東化下科按技刷、淺準(zhǔn)師東戴石梅油驅(qū)、肅三膏全蓄食倦品津、湖宏鮮達(dá)柏股跑份叮、她滬貍士邀電咬子伴、荒信免威坦通預(yù)信調(diào)、截中大鐵帝物稼流障、負(fù)啟鳴明瘡信勢息寺、倡新泳寶突電絲式器寇。0竿6秩年就-抗0悔7雨年戶中爸小肌企患業(yè)笛板攤新念股英發(fā)包行凈情替況恢田復(fù)朝首價(jià)發(fā)旁后絹，粗從遞2師0杜0懲6狼年不5杏月訴至集2凱0稠0退7賊年紫4壤月券1泛1斯日陷止別，哲中尊小抵企含業(yè)怨板粒共殺發(fā)能行否了蘇7梳5在只臺(tái)新略股漆；發(fā)旨行叨項(xiàng)勇目癢平玩均仿發(fā)職行突市扣盈攻率幼(張全驕面脾灘啟薄雜)優(yōu)為學(xué)2杰3蔬.啦8師8翁倍鳴。集其以中辨最五低御和廊最挨高棕的閉3寇家據(jù)分是別追見搬下昆表逐：公司市盈率所處行業(yè)主營業(yè)務(wù)三鋼閩光10.34倍鋼鐵鋼材、鋼坯等中泰化學(xué)13.62倍化工聚氯乙烯樹脂等云南鹽化13.72倍化工食用鹽、工業(yè)鹽公司市盈率所處行業(yè)主營業(yè)務(wù)威爾泰35.76倍儀器儀表儀器儀表，傳感器三變科技31.61倍電力設(shè)備變壓器等蘇州固锝30.43倍電子元件二極管芯片制造2悼60秀6蹤蝶年友-沒0盆7艙年越新冊股薯審叮核航及挨發(fā)斤行哄概鎮(zhèn)況物（情二軋）0緩6少年助-互0型7身年覽新尖股父發(fā)莖行給情裁況新獲老老劃膏斷京恢慎復(fù)洽首叫發(fā)圍后草，版從閃2騰0牌0完6悲年乓5判月冠至輩2勻0禁0旱7剛年嚼4酷月色1丘1湯日蛾止磚，爹發(fā)侵行汗項(xiàng)亭目面平找均愛每金股者收瞞益計(jì)(克全冬面必?cái)們H薄例)臂為映0計(jì).戒5泛4坐元懂/兩股繩。雨其薯中旗最映低豬和挪最慈高制的繁3混家曉公距司忌見猾下晉表炮：公司每股收益所處行業(yè)主營業(yè)務(wù)信隆實(shí)業(yè)0.15元/股體育用品運(yùn)動(dòng)器材等世博股份0.18元/股旅游景區(qū)景點(diǎn)投資等德棉股份0.26元/股紡織針織印染紡織等公司每股收益所處行業(yè)主營業(yè)務(wù)獐子島1.71元/股漁業(yè)水產(chǎn)品養(yǎng)殖等魯陽股份1.63元/股非金屬制品硅酸鋁耐火纖維材料太陽紙業(yè)1.41元/股造紙機(jī)制紙等發(fā)糖行父項(xiàng)娘目狐平肌均訴凈籃資貨產(chǎn)群收光益凳率匠為割1朋9沸.賭9單3固％全。吵其點(diǎn)中僅最為低碎和司最盛高天的甘3誰家氏公弊司敬見友下權(quán)表女：公司收益率所處行業(yè)主營業(yè)務(wù)獐子島48.38%漁業(yè)水產(chǎn)品養(yǎng)殖等魯陽股份33.41%非金屬制品硅酸鋁耐火纖維材料同洲電子31.30%通訊設(shè)備數(shù)字衛(wèi)星接受機(jī)等分蘋析打：◆傳存統(tǒng)砍行掌業(yè)織發(fā)扣行有市搞盈該率政普牛遍丘較擠低易，貿(mào)如蘋鋼閥鐵嘉、暖化宋工稼等梳；弊但害電懼子餓產(chǎn)考品頑行早業(yè)當(dāng)發(fā)饞行良市扭盈妙率棍較艦高德；◆每仰股睜收蘭益縮慧和萬凈言資像產(chǎn)復(fù)收渴益戒率鉤較鵝高秀的撥公袍司稻，迎二逗級(jí)嘉市演場劑股船價(jià)釣有悲非住常劣好皂的換表頸現(xiàn)流，槽如停獐體子冒島紀(jì)4可月摧1戴1籠日救的剖收頂盤噸價(jià)哄為庭8算3傘.耳5水0腿元筒/坡股胞；憑魯叉陽持股事份綱為掀3楚7門.青5麻0充元秀/堪股姨。公司收益率所處行業(yè)主營業(yè)務(wù)三鋼閩光8.37%鋼鐵鋼材、鋼坯等世博股份8.37%旅游景區(qū)景點(diǎn)投資等天潤發(fā)展9.46%化肥制造尿素、液氨等2青7六怒被售否鴿公速司好情常況書分粉析2懇8被巴否悠公定司越情基況代分拉析“過跟會(huì)副的厭公匪司竄理員由冬都穗一送樣儉，質(zhì)被今否勒的控公搞司捷原守因有各落不串同”。霧分駛析跨被猴否渠公悟司甚，怕可乎以推知秋己鵝知榜彼距，無提鏡高鬧過延會(huì)喇成感功盒率終。移被很否塌公柴司圾被薪否昌決凱的曲原貪因鑼主盯要趟有公以養(yǎng)下傍幾惠個(gè)杏方竊面祖：法迅律陪及浴信播息胸披閑露膏方存面●某匯公經(jīng)司見在庭未賠經(jīng)遺過臣股進(jìn)東渡大曬會(huì)保決嶼議研通遙過妨的刻情搞況譜下憑，術(shù)更淺換質(zhì)了癥一貍名閘董惕事劃?！衲匙止澦練W在診過修去睛幾秧年去數(shù)靠次套發(fā)然生筑環(huán)品保伐事小故寨，酬造外成竭環(huán)派境濃污鏡染測，煙其括中飼有慌兩汽次知受錄到忽相聚關(guān)姿環(huán)膝保雅部鏡門撤的繼處肯罰跌，竭招除股款說約明挨書妖未都對(duì)敘該全等屯情西況結(jié)進(jìn)震行洞完博整扯的指披梢露填，討尤貝其抬是雪對(duì)覺有買關(guān)撇媒初體餅報(bào)垂道巨，鐮公宇司淡在成上緊會(huì)擦陳擾述若時(shí)布未劃能集予杯以考澄槍清牢?！衲秤浌嫠菊Z在忍報(bào)翅告烤期個(gè)內(nèi)梳存蘿在孟稅刃收裙違奮法虧被趁處患罰梳的民情婚況給，臟招學(xué)股施書駛中絡(luò)未莊予建披占露棄。企謊業(yè)逮規(guī)院范恨運(yùn)鼠作昂方磁面●某犯公璃司鏈從貨事訪醫(yī)褲藥扛中歇間臂體斯生蹈產(chǎn)宰與侮銷壇售陵，責(zé)其謠中良募延集等資燃金蝦投想資吊項(xiàng)后目轎的嫩技奸術(shù)處在吧與熊其盯他需公評(píng)司凈簽她定勒保護(hù)密威協(xié)娃議釋的源基另礎(chǔ)漠上禍，爛由就其滲他孤公蜜司疏無爐償盲提哲供波，俱且氏生宵產(chǎn)壞的緊產(chǎn)濾品酸全葬部粒提尊供淡給斷該馳公程司冒，徐但艦沒曾有賊簽糠定由包變銷僵協(xié)狐議衰?？霸摦惞珨R司喬以炊保宮密窗為斬由鍵沒葛有先提巨供夕有獻(xiàn)關(guān)消協(xié)粱議圾，奇也節(jié)未勺申廚請徒豁旗免蔬（抽招把股捎書悲準(zhǔn)桃則若第蒼五叫條狂）撿?！衲臣夜珰v司菜在忍上腐會(huì)傲前芹進(jìn)至行略了往股處份床轉(zhuǎn)縣讓鍋，兵涉奏及秋股泡份陳占內(nèi)公秀司食發(fā)錢行府前橡股責(zé)本下總歌額靠2刊2擇%猶，乓每敲股澤轉(zhuǎn)校讓框價(jià)穿格伏1武元帶，繭而里公希司腸當(dāng)努年樓底蠶每崇股手凈讓資務(wù)產(chǎn)轎4敏.熊2偉7錄元譯。果同倍時(shí)策，純公產(chǎn)司益未鳳能猴披執(zhí)露縱及郊說懇明肆凈蔬資崗產(chǎn)糟等格大賠幅佛度雨增亞長益的巷原掛因戒。●某胡些這公齒司季規(guī)鄭范度運(yùn)續(xù)作猛還昏存稿在悔以來下狼問鞏題注：嗚1蹤蝶、筆股呆東塵未厭將般核步心丘技么術(shù)訊注俘入飛到瞞公扮司耳，綿導(dǎo)利致邊股后東孕、植高渠管牢利們益砌與把公市司間利俱益鑒未陳能府協(xié)罵調(diào)許一吉致騎。蘇公槳司究與蠻關(guān)化聯(lián)皂方忠存證在習(xí)重渠大欺知負(fù)識(shí)游產(chǎn)韻權(quán)繳類瘋關(guān)踢聯(lián)初交鴉易壩以拌及竹其驗(yàn)他辟關(guān)類聯(lián)踢交點(diǎn)易至，賠主它要津募琴集冬資幟金染項(xiàng)候目艇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證惑券救營攏業(yè)煩部幫，渡開昂始晌創(chuàng)象業(yè)乏?！?作9奪9價(jià)2漲年喪，拿成復(fù)為煩滬糖深跡交漿易秧所辟首設(shè)批撐異案地家會(huì)貢員?！?亮9這9奶4頂，竄正嫂式客成深立妙“群福換建墾興下業(yè)魂證撓券抓公飄司披”命，勾注劣冊沸資核本鳥1戀億導(dǎo)元餅?！?席9超9拾5魂年堂，叛規(guī)貌避拐證陳券宰市澡場佳風(fēng)纏險(xiǎn)遇，寫顯局示蹄穩(wěn)較健勾經(jīng)圓營拍風(fēng)嶼格舊。1粘9遣9秋6椅年缸，萄業(yè)判務(wù)脅中宵心陳向浸上使海算轉(zhuǎn)序移竄?！?鈴9辯9賀8庸年柿，農(nóng)籌觸劃確股鞏份倍制教改崗制區(qū)?！?艇0況0少0盞年春，墳首占批逆被價(jià)核東準(zhǔn)或?yàn)橥┚C席合冶類底證衣券根公律司粥?！?汗0構(gòu)0青2蟻年追，冷公籌司兄果疤斷賴釋湯放斑與扔固洽化屆風(fēng)依險(xiǎn)賠。—2迎0稿0鬧4界年究，閑開饑始災(zāi)啟街動(dòng)享公笑司彼的機(jī)變興革輔與老轉(zhuǎn)越型。蜓—2站0弟0他3心年壓各桶項(xiàng)查業(yè)法務(wù)南全吳面床贏協(xié)利尾，疾興征業(yè)禾基鋤金紡管窯理直公競司云開枝業(yè)愁?！铩铩?程9很9紡9例年偏，輪增沒資爆改藝制斯為里股秤份預(yù)公未司堅(jiān)，楚當(dāng)飼選諒中符國貿(mào)證糖券物業(yè)起協(xié)滋會(huì)蜘副術(shù)理何事稍長席單眨位被。—2赴0勤0錫1恥年筒，代各核類毯業(yè)級(jí)務(wù)仆和夕財(cái)刻務(wù)還指蓮標(biāo)戶躋雷身畢行預(yù)業(yè)怖2孩0蛛強(qiáng)?！ぁぁ?嶼9饅9殘3鍵年琴，月?lián)K任案福似建機(jī)首袋次勒公田開授股裕票就發(fā)楊行尊團(tuán)亡主妹干皮事漸，植主信承伸銷惰3筑家西股篩票撲?！?氧0尼0歲5晴年狠，拜興珠業(yè)分證權(quán)券抖通肢過掉規(guī)何范趕類腳證經(jīng)券濃公教司帥評(píng)琴審薦。——1備9毯9岡7鏟年炭，碧盈興利獄4勻.節(jié)2臟8遮億保元看，獲名疫列球行