第三章貼現(xiàn)現(xiàn)金流量估價(jià)法

朱明秀薪酬合約方案1：每年年末500萬(wàn)元（5年）方案2：目前1000萬(wàn)元，2年后1000萬(wàn)元問(wèn)題：今天的一元錢與5年后的一元錢，價(jià)值量相等嗎？如不相等，那個(gè)的價(jià)值量更大？答案：今天的一元錢的價(jià)值量更大。W凳h作y澆?再桂投蛾資以，深獲形取黑利文息咸；今紛天糕的手一臟元籍錢酸是愧確功定探的古，5年紙后鞏的磁一幻玉元卵錢塑能專否刑得運(yùn)到辭還扯存享在末不矩確并定寬性毀；若薄發(fā)押生起通隆貨撐膨域脹河，5年釣后櫻的急一城元討錢館會(huì)足貶晚值淚。即帖使盡在真沒(méi)智有俱風(fēng)批險(xiǎn)局和店沒(méi)瓣有爺通熟貨稱膨貢脹菊的宜條蒙件蝦下妹，閱今董天月的1元他錢壞的澤價(jià)念值蔽亦城大暗于5年依后摩的1元緊錢腫的輝價(jià)脹值療。—菌—時(shí)丘間邪價(jià)順值等紗量妨貨浙幣子在廈不萬(wàn)同謀時(shí)端點(diǎn)輝具梨有臘不化同鍛的敗價(jià)蠻值放量椒。一豆、皂貨處幣捎時(shí)置間菊價(jià)有值緒的曬內(nèi)屢涵等迅量欲貨例幣訊在責(zé)不魔同習(xí)時(shí)味間療具宗有見不結(jié)同抽的喬價(jià)愿值烈量狀。時(shí)疏間臂價(jià)四值津的時(shí)來(lái)?yè)?dān)源遺：1、節(jié)戰(zhàn)欲震論投王資形者棟進(jìn)磨行米投炎資抱就版必隙須探推刊遲禁消失費(fèi)推，育對(duì)鋪投做資展者曬推炕遲猶消軟費(fèi)希的耐派心應(yīng)執(zhí)給僵以陪報(bào)辱酬哲，就這秧種售報(bào)逗酬承的覺(jué)量之應(yīng)激與跟推汽遲判的取時(shí)枝間象成魔正尸比鳥。時(shí)畏間棚價(jià)鮮值嫩由察“耐不心甘”創(chuàng)精造歐。2、勞愿動(dòng)娃價(jià)鍵值框論資蜜金稻運(yùn)山動(dòng)緊的械全鳥過(guò)爺程充：G—W漿…群P系…終W盆’—G’G’=駛G更+稿?斧G包丙含伏增掩值久額運(yùn)在案內(nèi)緞的外全管部西價(jià)本值詞是棗形源成咐于湊生要產(chǎn)影過(guò)逼程框的捉，愚其咽中孤增省值暫部嗓分小是室工稅人碎創(chuàng)擾造們的挖剩白余僑價(jià)江值欣。時(shí)槳間騎價(jià)還值拒的精真索正躍來(lái)甚源醬是桶工管人滋創(chuàng)鋪造惠的坐剩脫余榨價(jià)援值珠。并屑不掛是酷所枝有婦貨很幣嘩都菌有粘時(shí)充間喇價(jià)商值惱，牽而弱只脅有很把癥貨燈幣泳作弓為挪資評(píng)金屑投柜入疤生劈燕產(chǎn)劃經(jīng)飲營(yíng)肝才贊能啦產(chǎn)網(wǎng)生駝時(shí)繪間焦價(jià)潔值遵，蕉即蓮時(shí)慌間走價(jià)校值瓜是虛在累生征產(chǎn)舒經(jīng)撒營(yíng)塘過(guò)孟程紫中夫產(chǎn)則生縫的芽。投露資愛(ài)于井不河同樣行桐業(yè)載的交資換金盞會(huì)房誠(chéng)獲綁得北大小體滲相青當(dāng)呼的盾投督資材報(bào)包酬誕率影或旦社腸會(huì)居平定均融的痕資口金頓利癢潤(rùn)賓率態(tài)。時(shí)米間鑼價(jià)燈值攀的高表脅現(xiàn)澤形蔑式：相億對(duì)稿數(shù)攪（痰時(shí)腎間并價(jià)款值福率哪）：扣顧除案風(fēng)壓險(xiǎn)圈報(bào)師酬泛和金通草貨當(dāng)膨誕脹乞貼蠅水擁后牌的桃平辰均屆資愛(ài)金落利偵潤(rùn)壟率場(chǎng)或諸平彎均奪報(bào)例酬立率京。絕瞧對(duì)跪數(shù)鍋（跡時(shí)匯間低價(jià)疾值逃額琴）：資窗金懲在前生恭產(chǎn)驗(yàn)經(jīng)統(tǒng)營(yíng)興過(guò)盲程即中酸帶過(guò)來(lái)先的差真鍛實(shí)余增辦值寇額忙，槳即撐一課定荒數(shù)搜量范的塘資絨金度與徒時(shí)柱間牲價(jià)避值想率添的菊乘案積翠。二殘、沖利憂息督計(jì)摟算類制外度鍬（準(zhǔn)單作利多和宗復(fù)條利痰）單寬利桃制是改指巾當(dāng)醫(yī)期定利臂息姓不動(dòng)計(jì)匯入阿下獸期卸本皂金集，樂(lè)從燦而不愁改蠟變挺計(jì)矩息叔基慣礎(chǔ)，快各值期標(biāo)利撥息湯額梳不灶變徑的絲式利斑息捎計(jì)爺算原制旦度憑。復(fù)條利熱制是腔指設(shè)當(dāng)討期節(jié)未益被憶支殘取喪的饑?yán)_計(jì)傻入吐下屆期甜本未金阻，改符變暢計(jì)冷息再基殲礎(chǔ)，惰使哈每嗽期掏利奴息祖額窩遞州增疲，鞏利聽上咬生您利漲的貢計(jì)良息兇制雕度啦。三乞、糟復(fù)彎利貿(mào)終顯值演和竟復(fù)破利撕現(xiàn)辛值不久同缸時(shí)掌點(diǎn)圈的斑貨惑幣刃不提具杜有遠(yuǎn)可仍比疊性終未值—譜—現(xiàn)勸在緩的果資多金平在祥未詢來(lái)寫某稿個(gè)陪時(shí)鏟刻財(cái)?shù)姆秲r(jià)屯值現(xiàn)漂值—街—未屆來(lái)禍某殲個(gè)園時(shí)憶刻襪的梳資捆金雅在邀現(xiàn)祥在繳的牛價(jià)才值01234nPVFVn（慎一圍）答復(fù)國(guó)利掉終鴨值又賽稱星本棒利潔和粘，裂是攔指武若囑干催期傷以瞧后敗包皇括眠本怎金班和百利彈息止在伐內(nèi)旺的錄未油來(lái)籮價(jià)太值支。計(jì)犁算款公劇式項(xiàng)：復(fù)糊利妙終室值(規(guī)F獨(dú)Vt)所=惕P失V帥×炎(瞎1賤+殘r始)tP卡V為踩本傷金養(yǎng)（候現(xiàn)稼值繁）緩，F(xiàn)咱V為效終忽值手（候本獸利球和悅）唱，r為蘭利瓦息眼率轉(zhuǎn)，t為賠期培數(shù)霉。(摩1耽+頌r萬(wàn))t為住一陳元北復(fù)御利菌終釋值摧，迅或照復(fù)奔利錘終誕值風(fēng)系釘數(shù)幼，級(jí)記國(guó)為F賭V乎I疏F季(更r疏,布t等)P勁V＝F麻Vt?P遍V亂I饑Fr么,膝t復(fù)藍(lán)利伸終愈值框系刻數(shù)紫表P熔4竊8柳1一茫元訊復(fù)掘利務(wù)終介值許的朱影啄響親因及素r，t例:已捷知狀銀尺行慈年禽復(fù)肚利棄率術(shù)為8咳%，柴某蕉投尾資傍者語(yǔ)目攜前及存抽入馬銀扒行2脈0拖0她0元成，遭問(wèn)帆：8年益后出的翅本拌利份和秘是決多午少渾？根告據(jù)北復(fù)晌利捧終晌值拌的竹公托式蜘，F(xiàn)8=腐2恭0崖0貪0萌×（1帖+逮8瓦%）8=底2放0屯0斷0呆×權(quán)1降.窗8存5如1次=說(shuō)3窩7毒0億2元若載存8乎0年銀，8用0年稠后斜的延本哭利慌和額是銅多那少？貨相幣胃時(shí)跟間復(fù)價(jià)去值惹的鑄計(jì)冰算（誰(shuí)二奸）乳復(fù)飼利非現(xiàn)刃值復(fù)禾利蜜現(xiàn)跑值遭是籃指燈未練來(lái)須一飯定浩時(shí)練間卻的夠特脊定功資勵(lì)金支按廈復(fù)庫(kù)利倆計(jì)半算做的頸現(xiàn)悉在洲價(jià)狐值鑒。復(fù)索利紐奉現(xiàn)總值熱實(shí)項(xiàng)際弄上和是叉復(fù)幣利虹終就值動(dòng)計(jì)革算外的近逆竊運(yùn)抄算旁，劑即北：P印V屬=F皂Vt/（1禿+察r）t=F開Vt×春(步1媽+備r蓄)-希t由蚊終讓值棟求刪現(xiàn)蕉值和叫輪做貼屆現(xiàn)，擦貼故現(xiàn)霞所艱用框的愿利蛙息競(jìng)率脊為貼庫(kù)現(xiàn)徒率。(跳1挽+挪r叔)-虎t為擁一殊元太復(fù)我利翠現(xiàn)播值債，轉(zhuǎn)或往復(fù)分利椅現(xiàn)亞值度系辱數(shù)趨，宴以P迅V泄I值F尺(糊r煮,模t弓)表渠示瓦。P膽V＝F妙Vt?P夫V心I宮F務(wù)(贈(zèng)r制,兵t努)復(fù)攪?yán)F(xiàn)則值債系寨數(shù)姜表P言4挨7短7一耳元獨(dú)復(fù)槽利蕩現(xiàn)細(xì)值忽的羽影豬響禮因基素r際t例.如使果依某胃投魂資妨者5年佩后獅需蔑要6靜0話0別0元萬(wàn)，鏈在袋銀壯行襯年份利澤率五為1沫0拴%的段情姜況訊下柳，逃該出投飯資遞者臣目凱前揚(yáng)需宅要才存宰入怪銀六行登多術(shù)少奏款腥項(xiàng)梁未變來(lái)鋸的茫本俱利晃和販才遙能珍達(dá)吳到6寨0畢0智0元績(jī)？P摩V積=疲6直0哭0讓0茶×（1虜+濁1茂0啦%）-擺5=鴿6很0摸0便0話×絹0素.泄6即2辯1厲=欺3淹7城2酸6元內(nèi)賄插悲法擦的壓運(yùn)托用求回利站率求盒期床數(shù)P湊7桐3例4殘-暈87什2法蕉則扁（特經(jīng)柔驗(yàn)纏法頑則療）在搶合莫理?yè)竦恼硤?bào)綁酬婚率貞下盡，勿使夾你裂的歉錢獅變療成餡兩緣瑞倍煤大垃約我需伍要7榮2隸/螞r糕%的沈時(shí)帶間剖。某采投友資箭者索目乖前擔(dān)存士入據(jù)銀疲行1掩0烤0碑0元瞞，轟在戰(zhàn)銀企行仔年冠利溝率續(xù)為1朱0累%時(shí)圾，吉要要存訊多圣長(zhǎng)盛時(shí)仆間嘗才線能次使針本勉利嚴(yán)和蒜達(dá)粱到2悅.諸5倍忘？1讓0哨0尺0爽×（1圍+鵲1題0郵%）n=杏2腰5距0旨0（1漫+紋1疤0孔%）n=蓮2依.劫5查1元慌復(fù)庭利競(jìng)終專值庭表n運(yùn)=釋9年升系靈數(shù)=請(qǐng)2粘.塘3桂5駐8n秒=別1錢0年坊系坐數(shù)=戲2腔.途5飾9拒4x拳/撞1雪=瓣0患.世1啊4牲2釋/某0熔.籃2罩3纏6x暢=躺0隸.除6朵0搬2仆n桌=柜9喘+熊0島.橡6柱0魂2皇=著9辯.復(fù)6紐奉0辰2年四川、優(yōu)年畢金躺終譜值據(jù)與盲年產(chǎn)金串現(xiàn)銷值1、別年容金貝的戴概熔念所定謂豪年卵金削是輔指崖在帥一抓定深時(shí)烤期粉內(nèi)噸，稼每灘間渠隔芹相瘡等盯時(shí)悶間盈收孩入錦或塞支勸出種一舅筆使相粱等防金糕額騎的界款者項(xiàng)莖。例友：采折它舊桌，捕利趨息限，朋租銀金瓶，糾保褲險(xiǎn)咬費(fèi)鄙等灶。貨流幣講時(shí)竭間咸價(jià)墊值除的姓計(jì)途算2、灶年彎金表的感種左類普月通饞年鬼金冶（針后濃付霞年具金襲）磚：系收蝕入藍(lán)或礦支踐出岔發(fā)截生紡在賓每曾期記期婦末躁的門年獸金懂。先缸付恰年悶金右（歪預(yù)絨付考年席金乖）嶺：金收狂入糖或鈔支球出吩發(fā)莖生滲在料每營(yíng)期任期悔初油的涉年屯金雅。遞膠延仍年冤金欣（艦延廈期條年譽(yù)金狐）欠：鐮推諷遲繳數(shù)臨期軋之芒后淋收駁入踏或屑支貫出犁的賴年氣金戶。永慕續(xù)莊年狼金抵：派無(wú)調(diào)限浸期備收里入辯或難支腳出建的拐年塘金雜。貨桑幣努時(shí)死間嘆價(jià)扶值才的寨計(jì)退算3、姻普另通箏年疏金之終擁值踐（漠后據(jù)付蒸年秩金農(nóng)終墻值被）普確通某年塘金館終蜓值碗猶鏡如使零遲存拳整簡(jiǎn)取等的似本究利如和腹，椅它涉是友一湖定資時(shí)玩期元內(nèi)曬每紅期置期么末鎮(zhèn)等想額沉收距付懼款辰項(xiàng)決的擴(kuò)復(fù)抗利勸終膊值圍之即和撞。設(shè)喂每券期抱等赴額饅支姨付最額增（砍年把金集）突以A表牙示故，F(xiàn)衣V但At代思表鋸年銅金酬終呆值備，顫期枕數(shù)剖以n表肆示份，緩利堆率鐘為i年別金抬終吧值泥實(shí)盲際御上拌是t期喊復(fù)紙利充終訊值劈燕之允和覆。F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