PAGEPAGE58公路融資性租賃方式發(fā)展研究目錄第1章緒論 71.1研究的背景 71.2國內(nèi)外相關研究綜述 81.2.1國外相關研究綜述 81.2.2國內(nèi)相關研究綜述 101.3研究目的 111.4研究思路 111.5預期成果 12第2章融資租賃相關理論分析 132.1融資租賃相關概念界定 132.1.1融資租賃的定義 132.1.2融資租賃的業(yè)務類型 142.1.3融資租賃業(yè)務的操作模式 152.2國內(nèi)外融資租賃現(xiàn)狀 172.2.1國外融資租賃的發(fā)展 172.2.2我國融資租賃的發(fā)展 182.3國外融資租賃發(fā)展對我國的啟示 212.4本章小結 21第3章公路經(jīng)營權融資性租賃的可行性分析 233.1我國公路建設和融資現(xiàn)狀 233.1.1我國公路建設的現(xiàn)狀 233.1.2我國公路的融資現(xiàn)狀 243.2公路融資租賃的緊迫性 263.3融資租賃在公路建設中應用的可行性 273.3.1國外融資租賃模式應用廣泛 283.3.2我國的融資租賃可以滿足公路建設的資金需求 283.3.3公路經(jīng)營權融資性租賃符合融資租賃的應用條件 293.4本章小結 30第4章公路融資租賃決策的因素和方法 314.1影響公路融資租賃的各種風險因素分析 314.1.1來自承租人的風險類型 314.1.2來自投資人的風險類型 314.1.3出租人自有的風險類型 324.2風險防范 334.2.1風險預測 334.2.3風險預防 344.2.4風險監(jiān)控 344.2.5風險鎖定 344.2.6風險轉(zhuǎn)移 354.2.7風險化解 354.3融資租賃公司的風險控制 354.4本章小結 38第5章公路融資租賃的方案設計 395.1公路融資租賃項目的溝通 395.2.項目策劃 405.2.1項目的調(diào)查 405.2.2項目的分析 405.2.3項目的結構設計 425.2.4租賃方案流程設計 435.3項目的運作 455.3.1租賃項目的評估 455.3.2項目的執(zhí)行 465.4項目后續(xù)管理 475.4.1文件管理 475.4.2項目管理 475.4.3風險管理 475.5本章小結 47第6章案例分析 486.1長沙環(huán)路情況介紹 486.2長沙環(huán)路租賃方案設計 486.2.1租賃結構 486.2.2操作流程 506.3長沙環(huán)路租賃方案評價 536.3.1對于承租方 536.3.2對于出租方 536.3.3對于投資方 536.4本章小結 54結束語 55參考文獻 56摘要本文主要研究公路融資性租賃方式問題。改革開放以來，我國公路建設取得了巨大成就，公路網(wǎng)密度和公路等級不斷提高，公路運輸全面緊張的局面得到了有效緩解，公路交通在綜合運輸體系中的地位進一步提高。我國公路交通正面臨新的形式與挑戰(zhàn)，大規(guī)模的公路建設使得公路建設資金需求大幅度增加。顯然，單靠國家有限的財政撥款和公路規(guī)費收入已遠遠不能滿足日益增長的公路建設資金的需求。在“十一五”時期，是我國公路交通實現(xiàn)現(xiàn)代化和公路行業(yè)實現(xiàn)小康目標的跨越式發(fā)展時期，我國公路交通發(fā)展正面臨著新的形勢與挑戰(zhàn)。在新的機遇面前，提出適應未來公路項目建設發(fā)展需求的新的融資模式迫在眉梢，十分必要。自20世紀50年代開始，西方發(fā)達國家的金融業(yè)形成了一種對世界經(jīng)濟和金融帶來深刻影響的革新趨勢，即西方國家的金融創(chuàng)新，其基本背景是避開金融行為與金融環(huán)境的沖突。這場席卷全球的世界金融創(chuàng)新潮流在融資方面的重要表現(xiàn)之一就是融資租賃，它是經(jīng)濟發(fā)展過程中金融資本與產(chǎn)業(yè)資本相互滲透與融合的衍生產(chǎn)物。是集信貸、貿(mào)易、和技術更新于一體的新型的金融產(chǎn)業(yè)。融資租賃自其產(chǎn)生以來的短短50多年間，己成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式。目前，融資租賃的應用領域已涉及飛機、汽車、印刷、醫(yī)療設備及工程機械等方面，但由于公路建設一貫的國家撥款、銀行貸款的籌資模式以及公路的自然壟斷性，融資租賃應用于公路建設方面的研究還比較少。本文正是在查閱融資租賃專著及我國融資租賃法律法規(guī)等方面相關資料的基礎上，從將融資租賃應用于公路的可行性研究出發(fā)，對公路融資租賃決策的因素和方法進行探討，在分析闡述了常見的融資租賃風險和風險防范與控制之后，最后通過長沙環(huán)路融資租賃這一個案，探討租賃公司科學地設計租賃方案的思路與方法。關鍵詞：公路公路融資方式融資租賃租賃第1章緒論1.1研究的背景長期以來，人們在尋找中國租賃業(yè)為何裹足不前、大量租賃公司陷入困境的原因時，僅僅將其歸咎于許多客觀因素。即：法規(guī)不健全，政策不到位，信用環(huán)境差，金融不支持等等[①胡紅專，我國融資租賃業(yè)的現(xiàn)狀、問題和發(fā)展思路[J]，中國金融，No10，1999，29-30]①胡紅專，我國融資租賃業(yè)的現(xiàn)狀、問題和發(fā)展思路[J]，中國金融，No10，1999，29-30縱觀許多租賃企業(yè)的教訓我們不難發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)融資租賃，其含義就如同該名稱本身一樣，是對購置一項資產(chǎn)的資金融通方法，即由出租人向承租人提供借貸。按照這一模式，由租賃公司支付該設備的全部價款，向承租人提供了百分之百的長期借貸[②黃秀清，現(xiàn)代租賃經(jīng)濟理論與實務[M]，第20頁，第一版，北京，中華工商聯(lián)合出版社，2004.6]②黃秀清，現(xiàn)代租賃經(jīng)濟理論與實務[M]，第20頁，第一版，北京，中華工商聯(lián)合出版社，2004.6中國公路建設任務中，公路建設行業(yè)政企分開，事企分開時間短，施工企業(yè)大多規(guī)模小、資金少，無力一次性投入巨資支付全路段的建設。而資質(zhì)審查和競爭時對企業(yè)的資金條件要求很高，融資是很好的解決方式。而融資租賃方式正是解決這一問題的好辦法。公路施工機械設備的融資租賃方式逐漸被施工單位采納，這種“借雞下蛋，賣蛋還錢”的方式部分解決了施工單位資金不足的問題[③李穎，中國公路項目融資問題研究[D]，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學，2006年]③李穎，中國公路項目融資問題研究[D]，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學，2006年公路建設需要的費用較高，公路施工機械設備的融資租賃方式不能滿足施工單位的資金要求，如能借鑒融資租賃手段，以公路的產(chǎn)權作為標的進行融資，即將公路出賣，再將經(jīng)營權承租回來，利用公路的收益償還租金。這樣的方式可以融到數(shù)額巨大的資金，不失為很好的手段。施工單位邊施工、邊收益、邊還款，最后留購公路的產(chǎn)權。這種方式提高了企業(yè)資金的利用率和資產(chǎn)的動態(tài)管理水平，企業(yè)可以在市場中提高競爭力；對公路出租人，可以用收取租金的方法達到盤活資金或資產(chǎn)的目的，并從中獲取經(jīng)濟利益。但這種融資租賃方式的文獻未見出現(xiàn)，這種方法也少有人使用，且未見報道，這種方式將產(chǎn)生什么深遠的影響，將產(chǎn)生的風險有多大還未可知。探討以公路的產(chǎn)權作為承租物的租賃方式豐富了融資租賃的理論，具有深刻的理論意義；這種租賃方式無論對于施工單位還是租賃人都帶來明確的經(jīng)濟效益，其實際意義也十分明顯。1.2國內(nèi)外相關研究綜述1.2.1國外相關研究綜述西方發(fā)達國家融資租賃業(yè)興起于20世紀50年代，經(jīng)過半個多世紀的發(fā)展，對融資租賃也有了一定的研究。國際上論述租賃的起源，比較權威的是租賃專家、英國設備租賃協(xié)會主席T.M.克拉克在其文章中的論述?？死苏J為:“設備租賃己有悠久的歷史，公元前2000年前古代亞洲巴比倫地區(qū)幼發(fā)拉底河下游居住的蘇美爾族就租賃貨物。從此這種形式的商業(yè)活動便興盛起來”。到了公元前1400年，地中海西岸的腓尼基人將船只租賃廣泛開展起來本世紀70年代，T.M.克拉克先生在其所著的《租賃》一書中，曾舉例說明中世紀商人有時利用租賃擴大業(yè)務，并舉例:1248年，住在意大利中部海港城鎮(zhèn)加特的一位名叫保費爾·蒙格尼利的人，為參加第七次十字軍東征租用一付盔甲，所付租金相當于盔甲價值的25%=4\*GB3=4\*GB3④T·M·克拉克，《租賃》[M]，198-210，北京:中國物資出版社，1984T"M·克拉克,ShawnD.Halladay和SudhirP.Amemball對于融資租賃的標志產(chǎn)生了分歧，前者以在20世紀30年代英國出現(xiàn)的租購(HirePurchase)為融資租賃的雛形，而后者以美國二戰(zhàn)期間產(chǎn)生的、力量薄弱的廠家租賃政府的機械標的物為標志[=5\*GB3⑤ShawnD.Halladay，SudhirP.Amembal.AccountingforEquipmentLeases:ACompleteGuide[M]，20-22Amambal&Alson,June1991]。在隨后的研究中，英國租賃學者BennieH.Nunnally,JamesS.Schallheim與K.V.Kamath在他們的著作《CorporateLeaseAnalysis:AGuidetoConceptsandEvaluation》[=6\*GB3=5\*GB3⑤ShawnD.Halladay，SudhirP.Amembal.AccountingforEquipmentLeases:ACompleteGuide[M]，20-22Amambal&Alson,June1991=6\*GB3⑥BennieH.Nunnal]y.CorporateLeaseAnalysis:AGuidetoConceptsandEvaluation[M]，30-35，NewYork:QuorumBooks,l991=7\*GB3⑦Schallheim,JamesS.LeaseorBuy?:PrinciplesforSoundDecisionMaking[M]，111-112，HarvardBusinessSchoolPress,l994=8\*GB3⑧K.V.Kamath,S.A.Kerkar,T.Viswanath.ThePrinciplesandPracticeofleasing[M]，50-53，LeaseAsia,1990=9\*GB3⑨RichardM.Contino,TonyVlamis.HandbookofEquipmentLeasing:ADealMaker'sGuide[M]，31-33，managementAssociation,July1996九十年代中期以后，關于融資租賃的研究主要集中到租賃在資本市場的應用，如上面提到的ShawnD.Ha1laday著的《LeaseSecuritization》[=10\*GB3⑩ShawnD.Halladav.LeaseSecuritization[M]，19-21，InternationalLeaseEducatorsandConsultnnts,2005],ChrisBoobyer的《Leasingfinance》[11ChrisBoobyer，LeasingFinance[M]，22-26，EuromoneyInstitutionalInvestorP'LC,Dec1997=10\*GB3⑩ShawnD.Halladav.LeaseSecuritization[M]，19-21，InternationalLeaseEducatorsandConsultnnts,200511ChrisBoobyer，LeasingFinance[M]，22-26，EuromoneyInstitutionalInvestorP'LC,Dec1997到了近期，研究者們的重點更加具體化了，主要是針對具體客戶進行分析和指導，如BuzzDoering所著的《ShouldYouLeaseYourNextVehicle?》[12BuzzDoering.ShouldYouLeaseYourNextVehicle?[M]，44-45，JamesonBooks,July1998],JanetPortman和FredS.Steingold著的《LeasingSpaceforYourSmallBusiness》[13Janetportman,FredS.Steingold.LeasingSpaceforYourSmallBusiness[M]，9-12，Xolo，.June2001]，他們都針對具體市場和消費者對融資租賃作為第三大信用手段來進行分析，突出了融資租賃不同J..銀行信用及其他信用的特點和優(yōu)勢。另外，還有一部分研究者認為，融資租賃與銀行信貸等其它融資方式相比具有獨特的優(yōu)勢，它對促進投資，拉動經(jīng)濟增長有很大貢獻。12BuzzDoering.ShouldYouLeaseYourNextVehicle?[M]，44-45，JamesonBooks,July199813Janetportman,FredS.Steingold.LeasingSpaceforYourSmallBusiness[M]，9-12，Xolo，.June2001除了西方學者外，日本學者宮內(nèi)義彥對融資租賃也作了深入地研究。宮內(nèi)義彥認為融資租賃相比銀行信貸等融資方式有著自己的優(yōu)勢，對于促進投資，拉動經(jīng)濟增長，有很大貢獻。對于處在快速發(fā)展時期的發(fā)展中國家來說，融資租賃能發(fā)揮更大的經(jīng)濟促進作用。為加快融資租賃業(yè)的發(fā)展，政府須做好法律、稅收、會計制度及行業(yè)監(jiān)管四方面的工作[14宮內(nèi)義彥．租賃[M]，17-18，北京：中國對外經(jīng)濟貿(mào)易出版社，1990]。14宮內(nèi)義彥．租賃[M]，17-18，北京：中國對外經(jīng)濟貿(mào)易出版社，19901.2.2國內(nèi)相關研究綜述融資租賃引入我國是在1981年。當年4月，中國國際信托投資公司、北京市機電設備公司與日本奧力可思股份有限公司合資組建的中國東方租賃有限公司成立，這是我國第一家租賃公司[15資料來源：]15資料來源：早期，我國學者對融資租賃的研究工作主要集中在介紹國外經(jīng)驗和租賃實務研究方面。有的單純介紹發(fā)達國家關于融資租賃的理論和方法，以供國人借鑒。如艾索姆·阿門巴爾(美)的《租賃技巧與分析》(1989)，崔永美、樸明根(韓)的《現(xiàn)代信托典與租賃論》(1996)。有的結合我國的情況提出了自己的觀點，如張稚萍的《借鑒外國的經(jīng)驗，研究推動租賃業(yè)的配套法規(guī)和政策》等。融資租賃實務方面的研究主要是租賃法律法規(guī)、會計、項目評估、效益分析等。如徐維榮等《租賃實務與會計》(1990)、陳湛勻和門明的《金融租賃實務》(1993)、王少勇的《融資租賃會計》(1993)、姚長輝的《投資項目評估》(1994)、史燕平的《國際租賃的理論與實務》(1996)等。這些著作都是從融資租賃實務的某個方面來進行分析，對我國租賃業(yè)的發(fā)展起了重要的指導作用。2000年前后，隨著融資租賃在我國走出低谷，進入第二次飛速發(fā)展時期，我國有關融資租賃的研究也大大增加。這個時期的研究主要集中在下述幾個方面:一是對于融資租賃的宏觀研究。融資租賃在中國經(jīng)過了20多年的發(fā)展，對于國民經(jīng)濟產(chǎn)生了什么樣的影響，是學者們要分析的目標。如黃秀清的《租賃經(jīng)濟研究》(1997)，從建立“租賃經(jīng)濟學”的構想出發(fā)，對于租賃的沿革、定義、結構等作了界定，對融資租賃的經(jīng)濟效應足了理論上的探討，認為租賃是現(xiàn)代經(jīng)濟的一個新的增長點，具有投資、融資、促進經(jīng)濟增長的作用[16黃秀清，《租賃經(jīng)濟研究》[M]，商務印書館，1997年12月]。史燕平的《融資租賃及其宏觀經(jīng)濟效應》(2004)中，從微觀到宏觀，對融資租賃的理論進行了辨析[17史燕平，《融資租賃及其宏觀經(jīng)濟效應》[M]，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學出版社，2004]。屈延凱的《融資租賃在資本市場中的作用》(2000)[18屈延凱，《融資租賃在資本市場中的作用》，，200016黃秀清，《租賃經(jīng)濟研究》[M]，商務印書館，1997年12月17史燕平，《融資租賃及其宏觀經(jīng)濟效應》[M]，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學出版社，200418屈延凱，《融資租賃在資本市場中的作用》，，200019蔣振聲，周英章．中外融資租賃的比較研究—對我國的啟示．，200020史燕平．關于我國融資租賃的反思及其在后WTO金融業(yè)中的重構．會計師，2007年10期二是融資租賃實務研究的深化。如羅曉春的《租賃項目評估中的幾個問題》(2002)[21羅曉春．租賃項目評估中的幾個問題．，2002]、沙泉的《租賃物件折舊與長期資金》(2002)[22沙泉．租賃物件折舊與長期資金．，2002]、裘企陽的《租賃行業(yè)監(jiān)管問題探討》(2003)21羅曉春．租賃項目評估中的幾個問題．，200222沙泉．租賃物件折舊與長期資金．，200223裘企陽．租賃行業(yè)監(jiān)管問題探討．，2003三是融資租賃在具體行業(yè)中的運用情況研究。主要包括融資租賃在具體行業(yè)中的應用、運作方式、需注意的問題等。如的裘企陽的《房屋融資租賃的探討》(2001)[24裘企陽．房屋融資租賃的探討．，2001]、沙泉的《租賃與保險業(yè)的關系》(2002)[25沙泉．租賃與保險業(yè)的關系．24裘企陽．房屋融資租賃的探討．，200125沙泉．租賃與保險業(yè)的關系．，20021.3研究目的通過分析融資租賃相關理論，借鑒國外先進經(jīng)驗，研究一套適合國內(nèi)公路建設的融資租賃方式，為國內(nèi)公路建設的發(fā)展提供一個行之有效的融資方式；對融資租賃方式的創(chuàng)新，補充國內(nèi)這方面理論研究的空白。1.4研究思路本論文從融資租賃概述出發(fā)，分析公路經(jīng)營權融資租賃的可行性，研究公路融資租賃決策的因素和方法，結合實證分析，實現(xiàn)理論和實踐的結合，力求使研究成果既有現(xiàn)實意義又不失探索性和前瞻性，本文從以下幾部分對公路租賃業(yè)務進行了研究：第一部分緒論，論證了本文的研究背景、目的和意義，在此基礎上介紹了國內(nèi)外研究現(xiàn)狀，最后簡要介紹了本文的研究思路與內(nèi)容。第二部分公路融資租賃相關理論分析，從公路融資租賃的基礎理論入手，采用歸納法，對公路融資租賃的性質(zhì)、特征和與其它融資方式的比較優(yōu)勢進行了系統(tǒng)分析。并介紹西方主要發(fā)達國家的公路融資租賃，采用比較分析法，總結出不同國家融資租賃的應用條件，從中得出對我國發(fā)展租賃的啟示。第三部分分析公路經(jīng)營權融資性租賃的可行性分析，在這部分首先分析公路融資租賃的緊迫性，接著分析公路融資租賃對施工企業(yè)的重要影響，最后分析先進發(fā)展公路融資租賃存在的問題，解決問題的方法和可行性。第四部分研究公路融資租賃決策的因素和方法，通過對影響公路融資租賃的各種風險因素分析，探討防范風險，保護租賃各方利益的對策和方法，為科學決策提供方法論。第五部分進行案例分析，根據(jù)以上公路融資租賃的理論研究，通過對長沙環(huán)路融資租賃方案進行實證分析，探討租賃公司科學地評估各種租賃方案思路與方法，以期能夠指導公路融資租賃方案的評價。1.5預期成果1、建立適合中國國情的公路建設融資租賃方式，包括其方式的可行性分析，風險因素的分析，融資租賃的決策程序，風險防范等。2、利用國際租賃業(yè)的比較，借鑒國外的先進經(jīng)驗，為我所用，并結合國內(nèi)的情況，來完善租賃方式。3、利用案例分析的方式，進一步研究公路建設融資租賃方式。第2章融資租賃相關理論分析2.1融資租賃相關概念界定2.1.1融資租賃的定義融資租賃（financialleasing），按其英文詞義可以翻譯為“財務租賃”，也可以翻譯成“金融租賃”。在我國，銀監(jiān)會審批、監(jiān)管的租賃公司，統(tǒng)稱為金融租賃公司，由商務部批準、監(jiān)管的中外合資租賃公司統(tǒng)稱為融資租賃公司，這兩類公司在融資租賃主業(yè)上并沒有區(qū)別[26王豫川．金融租賃導論．第一版，6-7，北京：北京大學出版社，2007.4]26王豫川．金融租賃導論．第一版，6-7，北京：北京大學出版社，2007.4我國不同部門所頒布的文件對融資租賃的定義有著不同說法，而這些定義僅在表述上有所差別，究其實質(zhì)，所揭示的本質(zhì)是一致的，都闡述了融資租賃的實際內(nèi)涵。財政部頒布的《中華人民共和國企業(yè)會計準則——租賃》：融資租賃是指實質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權有關的全部風險和報酬的租賃。所有權最終可能轉(zhuǎn)移，也可能不轉(zhuǎn)移。上述與資產(chǎn)所有權有關的風險是指，由于經(jīng)營情況變化造成相關收益的變動，以及由于資產(chǎn)閑置，技術陳舊等造成的損失等；與資產(chǎn)所有權有關的報酬是指，在資產(chǎn)可使用年限內(nèi)直接使用資產(chǎn)而獲得的經(jīng)濟利益、資產(chǎn)增值，以及處置資產(chǎn)所實現(xiàn)的收益等[27財政部頒布的《中華人民共和國企業(yè)會計準則——租賃》，2006]。27財政部頒布的《中華人民共和國企業(yè)會計準則——租賃》，2006國家稅務總局頒布的《國家稅務總局營業(yè)稅稅目注釋》：融資租賃，是指具有融資性質(zhì)和所有權轉(zhuǎn)移特點的設備租賃業(yè)務。即：出租人根據(jù)承租人所要求的規(guī)格、型號、性能等條件購入設備租賃給承租人，合同期內(nèi)設備所有權屬于出租人，承租人只擁有使用權，合同期滿付清租金后，承租人有權按殘值購入設備，以擁有設備的所有權[28國稅發(fā)[1993]149號國家稅務總局頒布的《28國稅發(fā)[1993]149號國家稅務總局頒布的《國家稅務總局營業(yè)稅稅目注釋》第九屆全國人民代表大會第二次會議通過的《中華人民共和國合同法》：融資租賃合同是出租人根據(jù)承租人對出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金的合同[29第九屆全國人民代表大會第二次會議通過的《中華人民共和國合同法》，199929第九屆全國人民代表大會第二次會議通過的《中華人民共和國合同法》，1999中國人民銀行頒布的《金融租賃公司管理辦法》：融資租賃業(yè)務，是指出租人根據(jù)承租人對出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物件，提供給承租人使用，向承租人收取租金的交易，它以出租人保留租賃物的所有權和收取租金為條件，使承租人在租賃合同期內(nèi)對租賃物取得占有、使用和受益的權利[30中國人民銀行頒布《金融租賃公司管理辦法》，2000]。30中國人民銀行頒布《金融租賃公司管理辦法》，2000商務部《外商投資租賃業(yè)管理辦法》：融資租賃業(yè)務系指出租人根據(jù)承租人對出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃財產(chǎn)，提供給承租人使用，并向承租人收取租金的業(yè)務[31商務部第五號令31商務部第五號令《外商投資租賃業(yè)管理辦法》，20052.1.2融資租賃的業(yè)務類型（1）售后回租售后回租指承租人將現(xiàn)有設備出賣給出租人，同時與出租人簽訂一份租賃合同，再將該設備從出租人處租回的租賃交易。售后回租業(yè)務是承租人和出賣人為同一人的特殊租賃方式，包括融資性回租和經(jīng)營性回租兩種形式。（2）轉(zhuǎn)租賃轉(zhuǎn)租賃是指以同一物件為標的物的多次融資租賃業(yè)務。在轉(zhuǎn)租賃業(yè)務中，上一租賃合同的承租人同時又是下一租賃合同的出租人，稱為轉(zhuǎn)租人。轉(zhuǎn)租人向其他出租人租入租賃物件再轉(zhuǎn)租給第三人，轉(zhuǎn)租人以收取租金差為目的。租賃物件的所有權歸第一出租人。（3）杠桿租賃

杠桿租賃是指依靠政策的優(yōu)惠、稅收減免而專門做大型項目的一種融資租賃業(yè)務，由一家租賃公司牽頭作為主干公司，首先成立一個脫離租賃公司主體的操作機構——專為本項目成立資金管理公司，該公司承擔項目總金額20%以上的資金，其余部分資金來源于銀行和社會閑散游資，利用100%享受抵稅的好處、“以二博八”的杠桿方式，為租賃項目取得巨額資金。一般用于飛機、輪船、通訊設備和大型成套設備的融資租賃。（4）分成租賃

分成租賃是指把租賃收益和租賃物件營運收益相聯(lián)系的一種租賃形式。承租人向出租人繳納一定的基本租金后，其余租金按承租人營業(yè)收入的一定比例支付（或有租金）。出租人實際參與了出租人的經(jīng)營活動，并承擔了經(jīng)營風險。

（5）風險租賃風險租賃是指在成熟的租賃市場上，出租人以租賃債權和投資方式將設備出租給特定的承租人，出租人獲得租金和股東權益作為投資回報的一項租賃交易。簡而言之，風險租賃就是出租人以承租人的部分股東權益作為租金的一種租賃形式，這也正是風險租賃的實質(zhì)所在。

（6）委托租賃委托租賃是指租賃物件的所有人將租賃物件委托給出租人，由出租人租賃給承租人獲取收益的交易。出租人獲取委托代理收益。（7）聯(lián)合租賃聯(lián)合租賃是指一個以上的出租人共同購買租賃物件租賃給承租人使用，出租人共擔風險、共享收益。2.1.3融資租賃業(yè)務的操作模式⑤④⑦⑤④⑦②⑥③①承租人出租人設備供應商租賃物的《購買協(xié)議》流程：①承租人對租賃物件產(chǎn)生需求，并選定設備供應商，出租人同意為承租人本次設備購買提供融資租賃服務，三方簽訂設備購買協(xié)議；②承租人按《購買協(xié)議》、《租賃協(xié)議》約定，對租賃物件進行驗收、安裝、調(diào)試等，接受租賃物件；③出租人支付設備供應款，取得設備所有權；④完成“②③”步驟后，按《租賃協(xié)議》，出租人與承租人間的融資租賃關系成立；⑤承租人按期償還租金；⑥設備供應商所提供的售后服務等直接提供給承租人；⑦租賃期滿，承租人清償租金，出租人將租賃物件所有權移交給承租人。要點：①出租人根據(jù)承租人對設備供應商、租賃物件的選擇，購買租賃物件，提供給承租人使用；②出租人以保留租賃物的所有權和收取租金為條件，允許承租人在租賃合同期內(nèi)對租賃物取得占有、使用和受益的權利；③租賃物件計入承租人賬上，由其計提折舊，購買保險等；④租金總額中包括設備的全部本金及本金占用的成本。2、售后回租租賃租賃承租人出租人承租人出租人付租付租轉(zhuǎn)讓已有設備作為租賃物件轉(zhuǎn)讓已有設備作為租賃物件流程及要點：售后回租既可以是融資租賃，也可以是經(jīng)營性租賃。其流程與融資租賃、經(jīng)營性租賃基本一致，區(qū)別在于租賃物件為承租人已有物件，承租人直接擔當出賣人的角色。3、轉(zhuǎn)租賃②①②①承租人轉(zhuǎn)租賃人出租人承租人轉(zhuǎn)租賃人出租人④③④③流程：①出租人將租賃物件出租給轉(zhuǎn)租賃人(第一層租賃的承租人)；②轉(zhuǎn)租賃人（第二層租賃的出租人）將租賃物件出租給承租人；③承租人支付租金給轉(zhuǎn)租賃人；④轉(zhuǎn)租賃人支付租金給出租人。要點：①由兩層租賃關系組成，其中轉(zhuǎn)租賃人分別擔當承租人和出租人；②根據(jù)租賃期滿租賃物歸屬以及租金金額與設備價格的關系，可分為融資租賃、經(jīng)營性租賃兩種方式。4、委托租賃③②③②承租人委托人出租人承租人委托人出租人①達成租賃意向①達成租賃意向流程：①委托人與承租人達成租賃委托人所有某物件的意向；②委托人將該物件委托給出租人（擔任受托人）；③出租人將租賃物件租賃給出租人。要點：①既可以是融資租賃，也可以是經(jīng)營性租賃。②出租人僅作為整體交易的支點，承擔受托人的職責，不承擔租賃風險。2.2國內(nèi)外融資租賃現(xiàn)狀2.2.1國外融資租賃的發(fā)展租賃業(yè)是世界上僅次于銀行信貸的第二大金融工具，是發(fā)達國家商品流通的主渠道，也是美國等世界強國在金融服務、市場營銷、投資理財?shù)戎攸c發(fā)展的行業(yè)?，F(xiàn)代租賃業(yè)有半個世紀的發(fā)展歷史，是發(fā)展比較成熟的金融產(chǎn)業(yè)。據(jù)2006年《世界租賃年報》稱:2004年全球租賃市場投資規(guī)模繼續(xù)擴大，交易量增長率為13.2%，總額達到5791.3億美元，比上一年交易量增長了將近675億美元。歐洲租賃市場增幅達到20.8%，總量首次超過美國，德國、意大利、英國、法國、西班牙、奧地利在全球租賃市場總量排名前十名的國家中占據(jù)了六席。而北美地區(qū)的租賃市場呈現(xiàn)一副穩(wěn)步增長的態(tài)勢，總量從2003年的2241億美元增至2004年的2407億美元，美國和加拿大分別取得了13.4%和19.0%的增長率。同時，南美洲表現(xiàn)優(yōu)異，租賃交易量漲幅達到92.8%，特別是阿根廷、巴西、哥倫比亞、哥斯達黎加、墨西哥等國的租賃總量取得了突飛猛進。從世界總的情況看，越是發(fā)達的國家，租賃業(yè)發(fā)展規(guī)模也越大，租賃業(yè)的增長跟一個國家GDP的增長成正比。表一：2004年全球租賃市場各大洲或地區(qū)總量情況（單位：10億美元，%）排名地區(qū)年度總量年度增長世界租賃市場份額世界市場年度份額增長率1北美洲240.77.441.6-2.22歐洲229.820.839.62.43亞洲-0.84澳大利亞和新西蘭-0.15非洲7.96南美洲7.5從租賃業(yè)市場滲透率（租賃在固定資產(chǎn)投資中所占比例）來看，美國達31.1%，加拿大20.2%，英國15.3%，德國9.8%，日本9.3，東歐的羅馬尼亞、匈牙利、捷克也分別達到30.8%、19%、18.6%[32資料來源：2006年《世界租賃年報》]。32資料來源：2006年《世界租賃年報》2.2.2我國融資租賃的發(fā)展中國現(xiàn)代意義上的融資租賃業(yè)是以外商投資租賃公司作為企業(yè)形式起步的，因此，研究和考察中國現(xiàn)代意義的融資租賃業(yè)，必須對外商投資租賃公司的歷史作一些考察。1979年，中國國際信托投資公司的總經(jīng)理榮毅仁先生率團到美國考察時，發(fā)現(xiàn)融資租賃可成為我國利用外資的一種有效方式，并將這種方式推薦給當時的中國民航總局。在中信公司的推動下，我國民航總局與美國漢諾威爾制造租賃公司和美國勞埃德銀行合作，首次利用跨國杠桿租賃方式從美國租進了第一架波音747PS飛機，開創(chuàng)了我國現(xiàn)代融資租賃業(yè)的先河。中國第一家現(xiàn)代意義的租賃公司是1981年4月開業(yè)的中日合資經(jīng)營的中國東方租賃公司，這標志著我國現(xiàn)代租賃業(yè)的起步。在當時的經(jīng)濟氣候下，融資租賃以引進外資為原始動機，中外投資者的投資動機都非常特殊，可謂各有所求。境外投資者的動機主要是搶灘占點，為其他戰(zhàn)略目標做準備；境內(nèi)投資者的動機主要是引進外資，支持國內(nèi)企業(yè)(國營企業(yè))的技術改造；國內(nèi)銀行的投資動機是擴大經(jīng)營范圍；外貿(mào)公司的投資動機則是尋找融資租賃交易中的貿(mào)易代理機會，擴大貿(mào)易范圍。1995年，原國內(nèi)貿(mào)易部根據(jù)李嵐清副總理“在商品市場中還要發(fā)展租賃市場”的指示，按照“先易后難、逐步發(fā)展”的原則，有目的、有選擇地先后在上海、濟南、北京、沈陽進行試點籌建了租賃市場，把傳統(tǒng)的出租服務和現(xiàn)代租賃業(yè)作為一種營銷方式，吸引生產(chǎn)廠家及租賃公司進行經(jīng)營，試圖利用市場這種形式為出租方和承租方提供信息、結算、評估、拍賣、法律、保險等配套服務，規(guī)范租賃經(jīng)營，促進我國現(xiàn)代租賃業(yè)的發(fā)展。融資租賃作為一種新型的融資方式，盡管在發(fā)達國家是僅次于銀行信貸的第二大融資工具，是發(fā)達國家商品流通的主渠道，但在中國，融資租賃還鮮為人知，其在我國的發(fā)展主要經(jīng)歷五個階段:1、初創(chuàng)階段(1981-1983年)。1981年中國東方國際租賃有限公司成立，標志著我國融資租賃業(yè)的誕生和融資租賃體制的開始建立。這一時期的主要特點是融資租賃公司少，業(yè)務量小，主要是對融資租賃進行嘗試和探索。2、快速發(fā)展階段(1984-1987年)。成立了大量的融資租賃公司，如中國環(huán)球租賃、國際租賃、北方租賃、華和租賃、包裝租賃、光大租賃等多個較大規(guī)模的融資租賃企業(yè)都是在這一時期相繼成立的。至1988年底，中外合資的租賃公司達到了21家，融資租賃成交額累計達到了19億美元。這一時期，由于政府的積極推進和提供擔保，我國的融資租賃業(yè)出現(xiàn)了初期的輝煌。3、穩(wěn)步發(fā)展階段(1988-1996年)。1988年政府職能開始轉(zhuǎn)變，開始實行政企分開，企業(yè)自主經(jīng)營、自負盈虧，各類企業(yè)開始出現(xiàn)分化。由于政府不再為承租企業(yè)提供擔保，使得很多的中外合資租賃公司出現(xiàn)了大規(guī)模的欠租問題，租賃公司在努力維持租賃額的同時，開始長期痛苦的清欠工作。在租賃協(xié)會的努力和政府有關部門的支持下，截至1998年，由政府部門提供擔保的欠租問題才得以解決。另一方面，金融租賃公司發(fā)展迅猛，新公司不斷成立，業(yè)務量急劇擴張?？偟膩碚f，這一時整個融資租賃業(yè)處于穩(wěn)步發(fā)展階段。4、停滯整頓階段(1997年-2001年)。在經(jīng)歷了痛苦的清欠工作之后，中外合資租賃公司的投資人對中國的融資租賃業(yè)的發(fā)展開始懷疑和反思。而中資融資租賃公司在經(jīng)歷高速的增長之后，由于不規(guī)范經(jīng)營隱含的風險全面爆發(fā)，4家融資租賃公司相繼倒閉，全行業(yè)面臨嚴重的經(jīng)營危機。為了規(guī)范融資租賃業(yè)的發(fā)展，政府有關部門開始對融資租賃業(yè)的經(jīng)營環(huán)境進行整頓，有關租賃行業(yè)的立法、會計準則和行業(yè)監(jiān)管，進入了實質(zhì)性的工作階段。5、積極準備、尋求發(fā)展階段(2002年-至今)。由于有關融資租賃業(yè)的各方面建設進一步完善，使得融資租賃公司的各項經(jīng)營活動有了依據(jù)。另外，我國融資租賃業(yè)由于理論與實踐經(jīng)驗的積累以及對國外先進經(jīng)驗的借鑒，變得更加成熟，我國租賃業(yè)開始走向規(guī)范、健康發(fā)展的道路。經(jīng)過近20年的發(fā)展，經(jīng)國家商務部(包括原外經(jīng)貿(mào)部)批準設立的中外合資及外商獨資租賃公司共有49家，其中除2家已經(jīng)清算外，47家正常經(jīng)營。目前，經(jīng)中國人民銀行審批成立的金融租賃公司16家:有4家高風險的公司先后從市場退出，有2家高風險的公司停止正常經(jīng)營，正在實施股權、債務重組，其他10家公司的資產(chǎn)總計214億元人民幣。2004年12月，商務部會同國家稅務總局首次批準九家內(nèi)資租賃公司為融資租賃試點企業(yè)。目前，我國租賃業(yè)還處于初級發(fā)展階段，這與我國近20年來強勁增長的國民經(jīng)濟不成比例，如我國2006年GDP總量躍居全球排名第四位，而租賃總額卻在全球第21位；租賃市場滲透率（通過租賃實現(xiàn)的設備投資占設備總投資的比例）平均不到4%，遠低于世界平均水平，與我國的整體經(jīng)濟實力和巨大的市場潛力極不相稱。表二：2006年租賃業(yè)市場滲透率估算表貨幣單位：人民幣億元，數(shù)據(jù)格式：累計月份設備工器具購置租賃和商務服務業(yè)固定資產(chǎn)投資增長額租賃滲透率1~2987.2842.9342.934.35%32，306.1199.656.674.32%43，593.08146.4646.864.08%55，099.37196.1349.673.85%67，508.44284.9588.823.80%79，255.86354.8769.923.83%810，996.93396.9642.093.61%913，050.65466.7669.83.58%1014，811.55531.3564.593.59%1116，977.35608.4877.133.58%1220，437.40666.2757.793.26%平均60.573.80%最高88.824.35%最低42.093.26%2.3國外融資租賃發(fā)展對我國的啟示世界租賃業(yè)最新走勢告訴人們，租賃已不再僅僅是:“拿明天的錢今天用”一種融資手段。在美國這樣的富裕發(fā)達的國家里，租賃更多的被用作投資理財和市場營銷的手段。用美國人的話說:“聰明的企業(yè)家決不會將大量的現(xiàn)金沉淀到固定資產(chǎn)的投資中去，資金只有在流動中增值，固定資產(chǎn)只有通過使用(而不是擁有)才能創(chuàng)造利潤?！笔聦嵰彩侨绱?，資金一旦沉淀便成了死資金，再去盤活談何容易，我國國有資產(chǎn)最大的流失也在于此。投資理財觀念的革命大大促進了租賃市場的發(fā)展，而租賃市場的發(fā)展又大大降低了投資的門檻，刺激了投資的有效需求，同時也極大的帶動了各行各業(yè)，尤其是設備、交通運載工具、房地產(chǎn)等生產(chǎn)制造業(yè)的發(fā)展。我國與許多發(fā)達國家相比在租賃交易額、租賃的市場滲透率及其對GDP的貢獻等方面都有較大的差距。我國的融資租賃業(yè)的市場滲透率長期在低水平徘徊，除了觀念、操作能力、政策、環(huán)境等因素影響下，更多的是租賃公司懶于開發(fā)新領域。租賃范圍限定在：電信、IT、醫(yī)療、印刷、工程機械、交通、節(jié)電等少數(shù)領域內(nèi)。然而，要開發(fā)這些專業(yè)領域是需要成本的，為了節(jié)省開發(fā)成本，寧愿擠在狹小的領域里競爭，也不愿意開發(fā)新的領域，使得在狹小的范圍內(nèi)因同質(zhì)化嚴重產(chǎn)生激烈的競爭。融資租賃本身是以融物的方式幫助企業(yè)達到融資的目的。從國外的發(fā)展經(jīng)驗來看，從提高經(jīng)濟增長質(zhì)量到改善環(huán)境質(zhì)量、提高勞動力素質(zhì)以及人的生活質(zhì)量，從人造衛(wèi)星、航天設備到各種運輸船舶和車輛，從單機到成套設備，從一般性生產(chǎn)工具到電力、環(huán)保、通訊、醫(yī)療、交通、能源等行業(yè)，直至家庭生活領域的各種物件，都可以成為租賃業(yè)的發(fā)展領域。在未來的發(fā)展中，融資租賃業(yè)應進一步拓展業(yè)務范圍，參與到激烈的市場競爭中。2.4本章小結本章首先對融資租賃的概念及業(yè)務類型進行介紹，通過對國內(nèi)外融資租賃發(fā)展的敘述，得出對我國融資租賃進一步發(fā)展的啟示，提出融資租賃業(yè)應拓展業(yè)務范圍，更好的參與到激烈的市場競爭中。第3章公路經(jīng)營權融資性租賃的可行性分析3.1我國公路建設和融資現(xiàn)狀3.1.1我國公路建設的現(xiàn)狀公路運輸是國家重點扶持的產(chǎn)業(yè)，具有自然壟斷、前期投入大、回收期長、收入穩(wěn)定、經(jīng)營杠桿高等特點，同時，由于公路運輸具有方便性和靈活性，加上公路覆蓋面廣泛，受自然環(huán)境影響較少的特點，公路運輸具有不可替代性。隨著我國宏觀經(jīng)濟持續(xù)增長，國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)增速加快，需求保持平穩(wěn)增長，并出現(xiàn)住房、汽車、通信、旅游等消費新亮點，外商投資和外貿(mào)出口均保持了增長勢頭等增長因素，公路綜合運輸?shù)匚蝗找嬖鰪姡方ㄔO投資將進一步加大，投資環(huán)境與政策環(huán)境逐步改善。在今后五年至十年內(nèi)，公路是國家重點和大力發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。公路總量持續(xù)增長，截至2006年底，全國公路總里程達345.70萬公里，比上年末增加（同口徑比，下同）11.18萬公里。1、路網(wǎng)結構進一步改善。全國公路總里程中，國道13.34萬公里，省道23.96萬公里，縣道50.65萬公里，鄉(xiāng)道98.76萬公里，專用公路5.80萬公里，村道153.20萬公里，分別占公路總里程的3.9%、6.9%、14.7%、28.6%、1.7%和44.3%，比上年末分別下降0.1個、0.1個、0.5個、1.0個、0.2個和提高1.9個百分點。2、公路技術等級和路面等級進一步提高。全國等級公路里程228.29萬公里，占公路總里程的66.0%，比上年末提高2個百分點。其中二級及二級以上高等級公路里程35.33萬公里，占公路總里程的10.2%，比上年末提高0.3個百分點。按公路技術等級分組，各等級公路里程分別為：高速公路4.53萬公里，一級公路4.53萬公里，二級公路26.27萬公里，三級公路35.47萬公里，四級公路157.48萬公里，等外公路117.41萬公里。全國有鋪裝路面和簡易鋪裝路面公路里程152.51萬公里，占總里程的44.1%，比上年末提高3.4個百分點。按公路路面類型分組，各類型路面里程分別為：有鋪裝路面99.65萬公里，其中瀝青混凝土路面35.01萬公里，水泥混凝土路面64.64萬公里；簡易鋪裝路面52.86萬公里；未鋪裝路面193.19萬公里。3、公路密度進一步提高。全國公路密度為36.0公里/百平方公里，比上年末提高1.2公里/百平方公里。全國通公路的鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）占全國鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）總數(shù)的98.3%，通公路的建制村占全國建制村總數(shù)的86.4%。全國還有672個鄉(xiāng)鎮(zhèn)和89975個建制村不通公路。4、農(nóng)村公路、高速公路建設取得新成果。2006年底，全國農(nóng)村公路（含縣道、鄉(xiāng)道、村道）里程達到302.61萬公里，比上年末增加11.08萬公里。農(nóng)村公路里程超過10萬公里的?。▍^(qū)、市）為16個，分別是：河南（21.36萬公里）、山東（17.94萬公里）、云南（17.73萬公里）、湖北（16.42萬公里）、廣東（15.76萬公里）、湖南（15.68萬公里）、四川（14.12萬公里）、安徽（13.54萬公里）、河北（12.42萬公里）、黑龍江（12.31萬公里）、江西（11.59萬公里）、江蘇（11.42萬公里）、新疆（11.06萬公里）、內(nèi)蒙古（10.77萬公里）、貴州（10.19萬公里）和陜西（10.06萬公里）。2006年，全國新增高速公路通車里程4334公里。河南、浙江、江蘇和陜西四省全年新增高速公路通車里程均超過300公里。截至年底，高速公路突破二千公里的?。▍^(qū)、市）為6個，分別是：河南（3439公里）、江蘇（3354公里）、廣東（3340公里）、山東（3281公里）、浙江（2383公里）和河北（2329公里）。5、各地區(qū)公路里程持續(xù)增長，公路技術狀況進一步提高。東部地區(qū)公路里程99.35萬公里，中部地區(qū)120.25萬公里，西部地區(qū)126.10萬公里，比上年末分別增加0.27萬公里、5.15萬公里和5.76萬公里。東部地區(qū)高速公路20279公里，二級及二級以上公路15.89萬公里，比上年末分別增加1782公里和7302公里；中部地區(qū)高速公路13339公里，二級及二級以上公路11.04萬公里，比上年末分別增加1360公里和7852公里；西部地區(qū)高速公路11717公里，二級及二級以上公路8.40萬公里，比上年末分別增加1188公里和7263公里。2006年底，全國公路養(yǎng)護里程268.21萬公里，占公路總里程的77.6%。全國公路綠化里程123.58萬公里，占公路總里程的35.7%[33以上數(shù)據(jù)來源：中華人民共和國交通部統(tǒng)計公告]33以上數(shù)據(jù)來源：中華人民共和國交通部統(tǒng)計公告3.1.2我國公路的融資現(xiàn)狀我國傳統(tǒng)的公路建設投資體制基本上是計劃經(jīng)濟的產(chǎn)物，特別是二十世紀八十年代以前，是以政府直接干預、決定一切、操縱全過程為特征的投資體制，資金來源主要是國家財政撥款和銀行基本建設指令性貸款。隨著公路建設投融資體制的改革，我國公路建設資金來源由單純依靠國家計劃投資逐漸發(fā)展到政策籌資和社會融資相結合，開始探索“國家投資、地方籌資、社會融資、利用外資”和“貸款修路、收費還貸、滾動發(fā)展”的投資機制。國內(nèi)一些省市還采取轉(zhuǎn)讓公路收費權和利用股票市場在境外融資的形式，積極引進國外資金，有效地緩解了公路建設資金嚴重不足的狀況。目前，我國公路建設資金來源的渠道主要有政府財政投資、國內(nèi)銀行貸款、國際銀行貸款、利用外商直接投資、地方籌資、股票融資、債券融資等。然而，面對我國經(jīng)濟建設對公路發(fā)展的要求，面對新的公路發(fā)展機遇，面臨著如下幾種困難：1、建設資金短缺從20世紀80年代初以來，我國政府一直重視公路的建設，而且也取得了不小的成就，但仍無法滿足經(jīng)濟建設的需要，建設資金短缺是直接原因。資本供給不足仍然是制約我國經(jīng)濟發(fā)展的主要因素，資本供給缺口依然是我國亟待解決的基本問題?！熬盼濉?、“十五”期間，國內(nèi)高速公路建設基本形成了“國家投資、地方籌資、市場融資、利用外資”的新型投融資體制，但公路建設融資中，資金來源量最大的是中長期銀行貸款，融資結構不合理，比較單一，突出的問題是銀行貸款比重過大，通過典型調(diào)查分析，2000年公路全行業(yè)債務規(guī)模接近5000億元，其中高速公路為2500億元，到2010年，公路全行業(yè)債務將達到12800億元左右，其中高速公路為7000億元。如果一個行業(yè)的融資過于依賴銀行，貸款規(guī)模過大，風險就會累積得越來越高，不僅對本行業(yè)，而且對整個金融系統(tǒng)的穩(wěn)定都會帶來隱患，應及早引起足夠的重視，否則，高速公路的融資渠道和規(guī)模都將受到限制。目前，國內(nèi)高速公路己進入了快速發(fā)展時期，資金不足的矛盾日益突出，根據(jù)交通部預測，國內(nèi)在2005年至2010年將新建10000-30000公里高速公路，資金需求總量3300-4290億元，可供資本金僅1279-1820億元，其余1721-2470億元都需要市場融資解決[34以上數(shù)據(jù)來源：中華人民共和國交通部統(tǒng)計公告]34以上數(shù)據(jù)來源：中華人民共和國交通部統(tǒng)計公告2、缺乏合適的融資機制目前，我國公路建設資金來源的主要渠道有財政稅費收入、債務收入和銀行貸款等。我國中央財政的債務依存度已高達55.7%，再靠大幅度發(fā)行國債對中央財政壓力過大；地方財政的財力又十分有限，增加對公路建設資金的投入困難更大；商業(yè)銀行由于吸引儲蓄存款期限相對較短，一般不愿意向投資規(guī)模大、回收周期長的公路項目提供大量貸款。政策性銀行受到資金來源的限制，貸款能力有限。另一方面，社會資金充足，但缺乏合適的投融資機制，雖然公路建設投資收益穩(wěn)定，對廣大投資者具有極強的吸引力，但只能在投資于銀行和投資于證券二者中權衡利弊，最終大部分選擇了儲蓄。3、融資渠道不暢建設資金短缺，要求大力拓展公路建設融資渠道。從近期融資渠道上看，BOT（build—operate—transfer）融資因其具有融資金額大的特點；而且除政治風險或其他約定的風險外，東道國政府在特許權期間內(nèi)通常不承擔風險，經(jīng)營風險全由項目公司承擔。而其他融資方式的各種風險一般由雙方共同承擔，因而面臨的風險??；對投資者吸引力大，應用前景廣闊。但是BOT融資方式要經(jīng)過項目宣傳、資格預審、招標投標、談判、執(zhí)行合同等階段，涉及的環(huán)節(jié)多、范圍廣；當?shù)卣谝MBOT融資方式的同時，還需不斷改進其法律、法規(guī)和配套條件；由于BOT融資方式管理尚不規(guī)范，不同的BOT項目之間條件差異較大，再加上當?shù)卣庇趯ふ屹Y金促進其發(fā)展，饑不擇食，以政府名義對外商做出的承諾較多，因此其間隱含了許多潛在的矛盾。在這些地區(qū)，BOT項目基本上處于起步階段，難以滿足公路建設的需要。4、公路盈利水平遞降趨勢公路投資期長，回收期長，收益穩(wěn)定偏低，尤其是“十一五”期間公路項目主要位于經(jīng)濟相對欠發(fā)達的地區(qū)，車流量較低，項目收益水平遠不如發(fā)達地區(qū)的公路項目，為此公路建設下一步的融資情況很不樂觀，許多融資方式并不適應“十一五”期間公路建設。要使公路建設實現(xiàn)突破性進展，必須在國家和各級政府加大投入的基礎上，開拓思路、豐富和發(fā)展公路基礎設施投融資渠道和方式。3.2公路融資租賃的緊迫性中國公路建設資金需求巨大，供給不足，一直以來是困擾我國公路交通順利、持續(xù)、健康發(fā)展的焦點問題，也是一個難點問題。由于歷史原因，我國公路建設資金一直以來缺少長期穩(wěn)定的、規(guī)范化的途徑和來源，公路融資常常陷于慣性、應急或滿足政令的思維上，由此帶來的直接后果是缺乏前瞻性、系統(tǒng)性和科學性，由于缺乏監(jiān)督，也容易滋生腐敗。長期以來，我國公路建設資金主要由政府財政承擔，或由政府提供信用擔保進行籌資。在經(jīng)濟發(fā)展初期，投資渠道少，資本市場不完善，以政府為主體進行投資是可行的，隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，國家政策的調(diào)整，政府的財力越來越有限，已無法滿足高速公路快速發(fā)展的要求。公路建設資金缺口問題將長期困擾著公路行業(yè)的發(fā)展，成為實現(xiàn)國內(nèi)公路目標的首要制約因素?？空斦顿Y不可能解決公路建設資金問題?！笆晃濉睍r期，是我國公路建設的高峰時期，資金缺口巨大。傳統(tǒng)的資金來源難以支持大規(guī)模的公路建設。建設資金短缺，要求大力拓展公路建設融資渠道。融資租賃，作為一種現(xiàn)代投融資方式，以其兼具融資和融物的獨特功能，為公路建設融資提供了一個全新的思路。3.3融資租賃在公路建設中應用的可行性融資租賃，作為一種現(xiàn)代投融資方式，以其兼具融資和融物的獨特功能，為基礎設施建設融資提供了一個全新的思路。加入ＷＴＯ以后，我國市場經(jīng)濟秩序和投資環(huán)境得到較大改善，并且還將會有根本性的改善，這為跨國公司來華投資及外資大量進入我國資本市場創(chuàng)造了良好的投資環(huán)境。公路是公用設施，現(xiàn)金流量相對有保障，這對租賃來說增加了安全保障，降低了出租人的風險。出租人不用擔心資金不能回收，只要考慮回收期長短的問題。如果回收有保障，收益率又固定，租期越長，收益越大，是租賃的首選項目，也是吸引投資人的一個重要因素。我國公路具有經(jīng)濟收益穩(wěn)定、潛在商業(yè)利潤大、投資風險小等特點，所有這些都使得外國資本有強烈的愿望進入我國公路市場[35王蘭榮，胡榮斌，融資租賃業(yè)在國內(nèi)外的興起與發(fā)展，決策借鑒，No2，1990，16-17]。受行業(yè)壟斷和保護等多方面因素的影響，外資較難利用股票、債券等方式投資于公路，而融資租賃方式則是其最佳選擇。同時，我國民間資本潛力巨大，目前我國的國內(nèi)居民儲蓄率持續(xù)增長，而且在未來較長時期內(nèi)仍可能維持。造成居民儲蓄居高不下和國內(nèi)資本市場資金匱乏的原因之一是目前國內(nèi)缺乏具有吸引力的、風險較小的可供居民投資的機會和渠道。只要公路的公益性領域與商業(yè)性領域明確地得以界定，使公路的商業(yè)性領域獨立地實施徹底的市場化運營，這一領域是可以獲取較高程度的經(jīng)濟收益和投資回報的。35王蘭榮，胡榮斌，融資租賃業(yè)在國內(nèi)外的興起與發(fā)展，決策借鑒，No2，1990，16-17在融資租賃實施的全過程，承租人是最大的收益者，能夠提高融資面，拓寬融資渠道，提高企業(yè)資金使用效率，加速設備更新效率，租賃能獲得資金使用價值的超前增值，企業(yè)付出一部分費用就能獲得設備的全部使用價值，通過投入生產(chǎn)，用新創(chuàng)造的價值完成歸還本息的借貸過程，真正實現(xiàn)了企業(yè)再生產(chǎn)的良性循環(huán)，還能使企業(yè)免受通貨膨脹的影響。由于租賃業(yè)務的租金是根據(jù)租賃開始時的設備價格確定的，在租期內(nèi)可保持固定不變，在通貨膨脹的情況下，等于用貶值后的貨幣購買原價的設備使用權。租賃期間，簽訂合同、交付租金等都是由租賃雙方自行商定解決，過程簡單直接，有利于企業(yè)自主經(jīng)營。3.3.1國外融資租賃模式應用廣泛融資租賃在西方發(fā)達國家已經(jīng)是僅次于銀行信貸的金融工具，目前全球近1/3的投資通過這種方式完成。融資租賃把商業(yè)信用與銀行信用緊密結合，融資與融物緊密結合，在現(xiàn)代金融產(chǎn)業(yè)中，融資租賃占據(jù)著與銀行、保險、信托、證券同樣重要的地位，并有凌駕于這四者之上的趨勢。另外發(fā)達國家的租賃業(yè)務滲透的行業(yè)也十分廣泛，在美國，有3000多家租賃公司，在日本有1000多家租賃公司。以美國為例，美國的租賃總額分布很廣，包括農(nóng)業(yè)機械、計算機、建筑設備、發(fā)電設備、工業(yè)制造設備、醫(yī)療設備、礦產(chǎn)石油天然氣設備、辦公設備、電信設備、運輸設備等，其中以運輸工具(飛機)、計算機設備、農(nóng)業(yè)機械、發(fā)電設備為主；日本租賃業(yè)務領域也較廣，但以計算機設備和運輸設備為主；英國以生產(chǎn)設備和運輸設備為主，其他行業(yè)也有一定比重[36張柏春，中外融資租賃比較研究，建材財會，No6，2002，52-54]36張柏春，中外融資租賃比較研究，建材財會，No6，2002，52-543.3.2我國的融資租賃可以滿足公路建設的資金需求根據(jù)我國《金融租賃公司管理辦法》和《外商投資租賃公司審批管理暫行辦法》的規(guī)定測算，中國目前有12家金融租賃公司和40家合資租賃公司，可經(jīng)營的租賃額至少可達到150億美元。而1999年兩類租賃公司的租賃資產(chǎn)總額不到3億美元。還有147億美元折合人民幣1176億的業(yè)務可以開拓。此外還有近100家可兼營融資租賃業(yè)務的財務公司和可從事委托融資租賃業(yè)務的信托投資公司37屈延凱，金融租賃公司發(fā)展問題研究報告，2003.6，37屈延凱，金融租賃公司發(fā)展問題研究報告，2003.6，公路建設的現(xiàn)金流量相對有保障，而且公路從根本上說是一種基礎設施，具有公益性的特點，這對租賃來說增加了安全性，降低了租賃公司的風險，租賃公司不用擔心資金不能回收，只需考慮回收期長短的問題。因此，具有資金實力的融資租賃公司愿意進入公路建設融資領域。3.3.3公路經(jīng)營權融資性租賃符合融資租賃的應用條件第一，公路經(jīng)營權融資性租賃符合對于租賃物(租賃項目)的限定:1、租賃期較長。這是融資租賃本身的性質(zhì)決定的。2、收益穩(wěn)定并達到一定的收益率。出租人的融資成本是否能夠收回并獲得一定的利潤完全依賴于項目本身的收益，因此融租項目必須具有穩(wěn)定而且客觀的收益率。3、項目符合國家相關規(guī)定，可享受加速折舊的政策。融資租賃的租賃成本較大，而加速折舊對于承租人而言是融資租賃的一個主要吸引力，只有保障承租人可享受加速折舊政策才能保證融資租賃的經(jīng)濟性。4、項目可獨立核算。因項目融資租賃下出租人的租金收入僅來源項目本身的收益，若項目不能夠獨立核算，則無法確定項目收益的大小也就無法保證項目的收益首先用于償租。第二，公路經(jīng)營權融資性租賃符合對于承租人的限定:根據(jù)我國曾簽署的《國際統(tǒng)一司法協(xié)會國際融資租賃公約》推出，就目前而言，我國融資租賃合同的承租人只能是法人或其他組織，而不能是自然人。另外結合融資租賃的基本特征可以對承租人做出如下限定:1、承租人要求進行融資租賃的項目應是符合國家相關的產(chǎn)業(yè)政策和社會發(fā)展要求的建設、生產(chǎn)經(jīng)營與消費活動。2、承租企業(yè)處于穩(wěn)定狀態(tài)、很少流動或搬家。便于出租人對于租賃物物權的控制和風險的防范。3、承租企業(yè)資信良好，具有穩(wěn)定的收益或欲租賃項目具有較好的盈利能力。這是對于承租人還租能力和還租意愿的要求，進一步降低租金的回收風險。4、對于租賃物，承租企業(yè)具有雄厚的維修和保養(yǎng)能力。融資租賃與經(jīng)營租賃一個主要區(qū)別就是在融資租賃下租賃物的維修和保養(yǎng)歸承租人負責，因此承租人必須具備一定的維修和保養(yǎng)能力以降低其融資成本。在公路經(jīng)營權融資性租賃中，承租人多為國有獨資有限責任公司，符合承租企業(yè)的基本標準。另外，國有獨資企業(yè)作為承租人時，資信度高，經(jīng)營穩(wěn)定且具有維修保養(yǎng)能力，因此滿足融資租賃對于承租人的基本要求。3.4本章小結本章首先介紹我國公路建設和公路融資的現(xiàn)狀，通過對現(xiàn)狀的描述引出我國公路經(jīng)營權融資性租賃的緊迫性，進而進行了公路經(jīng)營權融資性租賃的可行性分析，并且分別從幾個方面進行論述。第4章公路融資租賃決策的風險因素分析4.1影響公路融資租賃的各種風險因素分析4.1.1來自承租人的風險類型出租人面臨的來自承租人方面的風險主要是信用風險，它是指因承租人或擔保債務人不履約導致資金不能安全回收的風險38徐敏38徐敏，融資租賃風險管理機制的研究[D]，同濟大學，2006債權風險是我國融資租賃公司開展租賃業(yè)務時尤其要關注的風險類型。它表現(xiàn)為承租人或擔保債務人不履約可能導致的出租人不能按期收回租金，更為嚴重的情況是出租人因承租人破產(chǎn)不能收回全部的投資。我國在上世紀九十年代曾發(fā)生嚴重的租金拖欠問題，這是由我國承租人的構成和信用環(huán)境不健全引起的。4.1.2來自投資人的風險類型來自投資人的風險是出租人在融資過程中面臨的風險，主要有兩類:一是流動性風險；二是融資風險。出租人為了開展一項融資租賃業(yè)務，必須籌集到配套資金。在融資過程中，出租人可能面臨能否籌集到某項租賃所必需資金的風險，也就是流動性風險。該項流動性風險的大小與租賃期間的長短以及出租人財務狀況的穩(wěn)定性有關。我國出租人在融資渠道上，營運資金除自有資本外，一般都是來自銀行。一旦銀行縮小信貸規(guī)模，出租人立即就會陷入困境。因此，如果不拓寬融資渠道，我國出租人面臨的流動性風險是很大的。融資風險包括:一是融資成本與租金利率(出租人確定租金時所依據(jù)的利率)變動方式不同帶來的風險。在租賃交易中，租金的構成要素除了租賃資產(chǎn)本身的貨價外，主要是租賃期間的利息費，而利率的高低及變動情況對利息費的大小具有直接的影響。除非租賃公司向金融機構的貸款利率是固定的，同時，貸款還本付息時間和收取租金時間是同步的，否則在租期內(nèi)發(fā)生不利變動，將會相應增加租賃公司的融資成本，勢必使原定收益下降。二是融資期限與租期不匹配的風險。除了融資時條件限制之外，引起融資期限與租期不匹配的其它原因包括:設備升級、再融資以及雙方協(xié)商同意提前終止租賃等等。我國出租人一般都采用浮動利率的方式確定租金利率。比如，人民幣業(yè)務的租金利率就是按出租人從商業(yè)銀行獲得的貸款利率再加兩個百分點得到，外幣業(yè)務的租金利率則按LIBOR利率再加兩個百分點。同時，在租賃和約中約定由出租人與承租人共同分擔利率變動的風險。4.1.3出租人自有的風險類型在公路融資租賃中，出租人主要面臨的是行業(yè)風險。出租人受自身規(guī)模和能力的限制，不可能從事所有行業(yè)的資產(chǎn)租賃，因此必須對行業(yè)有所選擇。出租人戰(zhàn)略決策失誤，選定的行業(yè)不能發(fā)揮自己的優(yōu)勢，或者不能帶來效益，或者行業(yè)沒有成長性，或者對行業(yè)內(nèi)的競爭狀況不了解，就會給出租人的經(jīng)營和收益帶來風險。近年來，各級交通公路部門在特定的歷史時期，通過多渠道。多種方式籌集到大量公路建設資金的同時，也形成了大量的債權和債務：“費改稅”后，各項債權債務如何處置將給各級交通公路部門巨大的壓力。實行“費改稅”后，將減少交通部門的規(guī)費收入，改變資金征收和使用的方式。許多省、自治區(qū)、直轄市自行出臺的一些收費項目將被取消，交通部門利用規(guī)費確保還款的優(yōu)勢將不復存在，由于公路的經(jīng)營權必須移交公路經(jīng)營公司，各級交通部門只能作為收費還貸公路項目的借款人，使其成為只具備借款人的身份而沒有經(jīng)營權的“空殼”，由此可能會導致銀行債權懸空[39蔣建新，39蔣建新，公路建設融資方式研究[D]，廈門大學，2002僅以車輛通行費作為主要還款來源，會因貸款償還資金減少而使貸款償還期延長?，F(xiàn)行《公路法》中，對可用于償還公路項目銀行的資金來源，有明確規(guī)定的只有車輛通行費和出讓公路收費權獲得的收入，其他資金都要?？顚Ｓ糜诠方ㄔO。但如果僅靠車輛通行費償還公路項目銀行貸款，沒有其他資金作為補充，公路項目貸款償還期將會大大延長。據(jù)有關部門測算，如果項目資本金占總投資的35%，其余投資全部由銀行貸款，銀行貸款又完全由車輛通行費償還，貸款償還期要在15年以上；項目資本金占總投資60%時，貸款償還期仍然要10年。如果公路行業(yè)貸款償期過長，將導致公路行業(yè)風險增加。4.2風險防范融資租賃主要有以下風險防范手段：風險預測、風險預警、風險預防、風險監(jiān)控、風險鎖定、風險轉(zhuǎn)移、風險化解等。4.2.1風險預測風險預測首先要劃分融資租賃經(jīng)營管理中到底有多少種風險。一般而言，各種風險對融資租賃項目成功的影響程度是不一致的，可分成兩個層次，其中承租企業(yè)信用風險、技術風險和市場風險三種是否定性指標，即只要風險出現(xiàn)到不能接受的程度，則不能進行融資租賃，也沒有必要進行具體的風險度的測算。其他風險是一般性指標，可以通過風險控制等措施予以預防或降低其風險度。4.2.2風險預警在預測的基礎上要建立預警制度預測才有作用。對于預測到的風險要及時通報有關部門，采取預防措施。同時也為止損制訂基本標準，以便將損失控制在最低程度。風險預警機制從動態(tài)上實現(xiàn)對融資租賃風險的控制。其運行主要是通過設定風險預警指標和預警點。風險預警指標分為財務預警定量指標和非財務指標。財務預警定量指標一般是以現(xiàn)金流量為基礎，重點把握兩類指標：現(xiàn)金盈利值和現(xiàn)金增加值，按承租企業(yè)財務報表上報周期定期監(jiān)測；非財務指標是指管理人員預警、租賃公司與企業(yè)關系預警、承租企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營預警、體制變更預警等定性指標，一般是即時監(jiān)測、隨時更新[40張玉成，40張玉成，融資租賃風險管理研究[D]，重慶大學，20054.2.3風險預防對于一些可以預見并可以防范的風險，要納入企業(yè)管理體系和業(yè)務流程。企業(yè)操作人員要嚴格按照業(yè)務操作流程執(zhí)行，嚴格按照規(guī)定的程序操作，不得越雷池半步。租賃講究創(chuàng)新，但在執(zhí)行程序時要嚴格禁止“創(chuàng)新”。因為這種創(chuàng)新是對游戲規(guī)則的破壞，害人害己。4.2.4風險監(jiān)控融資租賃企業(yè)的風險監(jiān)控機制是指嚴格風險控制執(zhí)行；每期租賃租金都要嚴格按照合同保證回收進度；隨時監(jiān)控承租人的經(jīng)營行為，防患于未然；一旦承租人出現(xiàn)違約行為立即停止租賃合同并申請租賃物件訴訟保全和強制執(zhí)行。通過以上環(huán)環(huán)相扣的措施保證租金盡可能的回收和融資租賃物件的回收。風險控制實際上應該是一個閉環(huán)的控制體系。它經(jīng)過操作—檢測—反饋—調(diào)整—再操作這樣一個過程。出問題不怕，怕的是出了問題沒有人處理，甚至有意掩飾，最終不可收拾。監(jiān)控的目的就是要避免這類風險，隨時發(fā)現(xiàn)問題，隨時解決問題，隨時改進管理體系和風險控制系統(tǒng)。4.2.5風險鎖定風險鎖定實際上是一種止損的措施。理論上講，租賃不可能沒有風險，而且風險越高，有可能利潤越大。如果損失超過了收益，就沒有必要冒這個風險。就算是不可控的風險也要把損失鎖定在能夠承受的范圍內(nèi)，否則企業(yè)則無法生存。比如：風險五級劃分（把租賃的債權質(zhì)量按正常類、關注類、次級類、可疑類、損失類劃分）在每個階段都要有限定的時間和有效的處理手段（例如：財產(chǎn)保全、強制公證執(zhí)行、申請承租人破產(chǎn)等），層層把關以免損失進一步擴大，有條件還要把處置當作盈利來操作[41李占兵，41李占兵，論我國融資租賃公司的風險控制[D]，華東政法學院，20054.2.6風險轉(zhuǎn)移租賃公司本身控制風險的能力是有限的，我們可以依靠社會力量，把他們的優(yōu)勢整合到風險控制體系中。比如：財產(chǎn)保險、信用擔保、信用保險、應收賬款保理等“?！弊痔柕臋C構為我們排憂解難。他們可以把企業(yè)風險分解為社會風險，讓社會力量為企業(yè)承擔風險。還可以要廠商回購租賃物件。在他們具有翻新銷售的條件下，雖然是單一企業(yè)，但中間的收益使他們更愿意承擔這個責任。還可以把租賃資產(chǎn)交給有能力的專業(yè)資產(chǎn)管理公司，讓他們支付一定保證金來分擔風險。4.2.7風險化解有的風險是暫時的，如果處理得當，不僅可以避免風險，還可以從中收益，但處理不好的話則會擴大風險帶來的損失。比如有些承租企業(yè)信用比較好，但因某種原因遇到暫時的困難。如果市場還在，現(xiàn)金流還在，通過緩收租金、租金放假、提供租賃項下流動資金貸款等方式幫助企業(yè)度過難關。保住企業(yè)就保住了租賃債權，也就化解了債權損失的風險[42羅曉春，融資租賃的功能與風險防范，資源開發(fā)與市場，No1，2002，12-13]42羅曉春，融資租賃的功能與風險防范，資源開發(fā)與市場，No1，2002，12-13融資租賃風險控制采用閉環(huán)管理技術，通過對風險預警定性和定量指標的定期或隨時監(jiān)控，將有關融資租賃風險評定的融資租賃企業(yè)外部的重要信息和融資租賃企業(yè)內(nèi)部業(yè)務運作的紕漏和不足及時反饋給專門的風險控制部門，錯誤操作及時糾正，使融資租賃企業(yè)在風險動態(tài)控制中始終保持健康狀態(tài)運營。4.3融資租賃公司的風險控制1、選擇優(yōu)質(zhì)客戶我國出租人對承租人進行信用評估的工作主要集中在財務方面，對潛在承租人的財務狀況進行分析，就是對其迄今為止（通常是前三年）的會計報表進行總量分析和結構分析，而主要以結構分析為主。在對承租人的調(diào)查中，出租人必須注意避免犯過分迷信承租人賬面資本實力的錯誤。承租人的賬面資本并不能代表承租人的實際能力，出租人除了要看賬面的數(shù)據(jù)之外，還要對承租人的實際還債能力和還債意愿進行進一步的調(diào)查。另外，我國出租人在對潛在承租人進行財務分析時，經(jīng)常會忽視對其現(xiàn)金流的分析?，F(xiàn)金流對潛在承租人企業(yè)的生存極為關鍵，因為在租金到期時承租人必須用現(xiàn)金來履行租金債務。如果承租人現(xiàn)金短缺，周轉(zhuǎn)不靈導致最終無力償付債務而破產(chǎn)，就會影響出租人租金的回收。為了保證開展業(yè)務的承租人是優(yōu)質(zhì)的，出租人必須調(diào)查分析潛在承租人所在行業(yè)的競爭狀況，了解潛在承租人在該行業(yè)開展業(yè)務的歷史經(jīng)營情況及所生產(chǎn)產(chǎn)品的情況，選擇有實力和發(fā)展?jié)摿Φ目蛻?。出租人應摒棄成見，關注企業(yè)的實力和發(fā)展?jié)摿?，尋求更多更?yōu)質(zhì)的客戶資源。我國出租人對承租人公司管理層狀況進行分析，應該重點關注承租人的法人治理結構，特別是承租人是否有合理的內(nèi)部分工。公司的法人治理結構健全，公司才能健康地成長。由于我國的潛在承租人主要是一些原來由國家提供擔保信用的國有企業(yè)，或者是那些新興的民營企業(yè)，法人治理結構還很不健全。因此，出租人在對潛在承租人進行管理層分析時，除了利用西方有經(jīng)驗的出租人常用的諸如管理層變動情況、未來戰(zhàn)略計劃等指標進行考核之外，很重要的一點就是要考察公司的治理結構和內(nèi)部分工情況。除了利用潛在承租人提供的有關其經(jīng)營、管理、財務等方面的信息進行分析之外，出租人還要通過其他各種渠道去了解潛在承租人的信息以達到選擇優(yōu)質(zhì)客戶的目的。比如通過媒體報道、行業(yè)雜志、網(wǎng)絡資源等，甚至可以通過與承租人公司管理層的直接談話做出判斷。綜上所述，可以采取如下步驟選擇優(yōu)質(zhì)客戶：(1)租賃公司(出租人)在受理業(yè)務時，要按照經(jīng)濟規(guī)律辦事。嚴格遵守投資程序，對經(jīng)濟可行性進行嚴格審查，對項目的經(jīng)濟生命力進行靜態(tài)與動態(tài)分析，采用定性與定量相結合的分析方法，對項目的收益變異性進行分析。(2)租賃公司對承租人的信譽、財務狀況、經(jīng)營能力進行慎重調(diào)查，正確評價，擇優(yōu)受理項目。在租賃業(yè)發(fā)達的國家中，租賃公司將承租人的信用分成等級，按照不同的信用等級收取不同租賃費率計算的租金，以補償其所承擔的風險。(3)為減少風險，租賃公司可以向承租人收取一定的保證金，要求承租人提供經(jīng)租賃公司認可的經(jīng)濟擔保人。(4)在簽約之前，租賃雙方應利用多種信息來源和咨詢渠道，進入深入細致的商譽咨詢和調(diào)查。在訂立租賃合同時，嚴格約定約束條件和責任條款。當事人應要求對方出示資格證明文件，提供近年來經(jīng)審計的財務報表，供以評估對方資信。2、完善公司治理結構，建立科學的風險決策機制出租人應利用整頓重組的機會，引進有利于增強公司資金或設備處理優(yōu)勢的投資者，通過公司治理結構的逐步完善，既防范自身經(jīng)營過程中的風險，又化解來自融資、設備處置及供應等方面的風險。如果銀監(jiān)會正在考慮的允許商業(yè)銀行等金融機構入股融資租賃公司的政策能夠得到實施，出租人在引進金融機構類投資人之后不僅能獲得拓寬融資來源的優(yōu)勢，還能通過引進的金融機構成熟的管理模式和精英管理層的經(jīng)驗，完善和優(yōu)化公司的治理結構。我國正在進行融資租賃公司引進設備制造商的試點，如果得到進一步的推廣和實施，也會對出租人防范有關租賃設備的風險起到很大的作用[43裘企陽，《融資租賃理論探討與實務操作》[M]，372-402，北京：中國財政經(jīng)濟出版社，2001年]。43裘企陽，《融資租賃理論探討與實務操作》[M]，372-402，北京：中國財政經(jīng)濟出版社，2001年同時出租人還要建立科學的風險決策機制，明確風險責任人。比如通過建立董事會、風險管理委員會、項目審核委員會三級風險管理機制，對開展租賃業(yè)務的風險進行識別和分析，使風險決策日益科學。針對開展的每項租賃項目，要明確租賃項目的主要負責人，并對項目執(zhí)行的效果和收益進行評價，確立考核制度。3、樹立風險意識，建立內(nèi)控制度在強調(diào)租賃資產(chǎn)風險管理的過程中，必須強化人的管理責任、崗位責任，著力規(guī)范人的等級行為，通過各種規(guī)范管理來調(diào)動各級人員防御風險的主觀能動性。(1)實行責任化管理與風險量化相結合的風險責