北京物資學院商學院

博士副教授

李桂萍第二講財務(wù)報表、現(xiàn)金流量與財務(wù)計劃主要內(nèi)容1會計報表概述2現(xiàn)金流量3財務(wù)分析4財務(wù)計劃1.1會計報表概述資產(chǎn)負債表:反應(yīng)公司擁有的資產(chǎn)及其來源左側(cè):從上到下按流動性從大到小列出公司擁有的資產(chǎn)項目(分賬面價值和市場價值)右側(cè):上半部分從下到下按短期到長期列出公司的負債下半部分列出公司的所有者權(quán)益編制基礎(chǔ)：資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益損益表:衡量公司一特定時期(如一年)的業(yè)績.從上到下列出營業(yè)利潤、稅前利潤、凈利潤（每股利潤）編制基礎(chǔ)：利潤=收入-費用現(xiàn)金流量表：反映公司現(xiàn)金流量變化從上到下按經(jīng)營性現(xiàn)金流量、投資性現(xiàn)金流量和籌資性現(xiàn)金流量列出凈營運資本：流動資產(chǎn)減流動負債。1.2資產(chǎn)負債表

資產(chǎn)負債表可以看成是某一特定日期會計人員對企業(yè)會計價值所拍的一張快照。它說明了企業(yè)擁有什么東西以及這些東西是從哪里來的（相應(yīng)的索取權(quán)）。其基本關(guān)系式為：資產(chǎn)=負債+股東權(quán)益

股東權(quán)益被定義為企業(yè)資產(chǎn)與負債之差，即股東在企業(yè)清償債務(wù)以后所擁有的剩余資產(chǎn)。股東權(quán)益亦稱所有者權(quán)益、凈資產(chǎn)或簡單地稱之為權(quán)益。資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)按正常變現(xiàn)所需的時間長短排列；這一部分取決于企業(yè)的行業(yè)性質(zhì)和管理行為。負債和股東權(quán)益按償付期的先后順序排列；這一部分取決于管理者對資本結(jié)構(gòu)的選擇。TheBalanceSheetoftheU.S.CompositeCorporation(in$millions)20X2and20X1BalanceSheetU.S.COMPOSITECORPORATIONLiabilities(Debt)Assets20X220X1andStockholder'sEquity20X220X1Currentassets:CurrentLiabilities:Cashandequivalents$140$107Accountspayable$213$197Accountsreceivable294270Notespayable5053Inventories269280Accruedexpenses223205Other5850Totalcurrentliabilities$486$455Totalcurrentassets$761$707Long-termliabilities:Fixedassets:Deferredtaxes$117$104Property,plant,andequipment$1,423$1,274Long-termdebt471458Lessaccumulateddepreciation-550-460Totallong-termliabilities$588$562Netproperty,plant,andequipment873814Intangibleassetsandother245221Stockholder'sequity:Totalfixedassets$1,118$1,035Preferredstock$39$39Commonstock($1pervalue)5532Capitalsurplus347327Accumulatedretainedearnings390347Lesstreasurystock-26-20Totalequity$805$725Totalassets$1,879$1,742Totalliabilitiesandstockholder'sequity$1,879$1,742資產(chǎn)是按持續(xù)經(jīng)營企業(yè)將它們轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金正常所花費的時間長度排列。顯然，現(xiàn)金比財產(chǎn)、廠房和設(shè)備更具有流動性。1.2資產(chǎn)負債表

分析資產(chǎn)負債表時，財務(wù)經(jīng)理應(yīng)注意：會計流動性、負債與權(quán)益、市價與成本1.2.1會計流動性會計流動性是指資產(chǎn)變現(xiàn)的方便和快捷程度。流動資產(chǎn)的流動性最強，它包括現(xiàn)金以及一年內(nèi)能夠變現(xiàn)的其他資產(chǎn)。固定資產(chǎn)的流動性最差，它可區(qū)分為有形固定資產(chǎn)（如財產(chǎn)、廠房及設(shè)備等）和無形固定資產(chǎn)（如商標、專利等）。資產(chǎn)的流動性越大，對短期債務(wù)的清償能力就越強，企業(yè)避免財務(wù)困境的可能性就越大。流動資產(chǎn)的收益率通常低于固定資產(chǎn)的收益率。1.2資產(chǎn)負債表1.2.2負債與權(quán)益負債是企業(yè)所承擔的在規(guī)定的期限內(nèi)固定的現(xiàn)金支付（本金和利息）的責任。如果企業(yè)不能償付將會構(gòu)成違約。債權(quán)人享有對企業(yè)現(xiàn)金流量的第一索取權(quán)。

股東權(quán)益則是對企業(yè)剩余資產(chǎn)的索取權(quán)，是不固定的。股東權(quán)益等于資產(chǎn)與負債的差額，即：資產(chǎn)-負債=股東權(quán)益。1.2資產(chǎn)負債表1.2.3市價與成本企業(yè)資產(chǎn)的會計價值通常是指賬面價值。賬面價值說是價值，而實際上是成本。企業(yè)資產(chǎn)的會計價值通常不同于市場價值。許多財務(wù)報表的使用者，包括管理者和投資者，所關(guān)心的是企業(yè)的市場價值，而不是它的成本（賬面價值），但這在資產(chǎn)負債表上是無法得到滿足。管理者的任務(wù)就在于為企業(yè)創(chuàng)造高于其成本的價值。1.3利潤表

利潤表用來衡量企業(yè)在一個特定時期（如一年）內(nèi)的業(yè)績。其基本關(guān)系式為：銷售收入-銷售成本-營業(yè)費用-非營業(yè)費用-所得稅=利潤

如果說資產(chǎn)負債表是一張快照（某一時點的靜態(tài)信息），那么利潤表則記錄了人們在兩張快照之間做了些什么的一段錄象（某一時期的流動狀況）。U.S.C.C.IncomeStatement(in$millions)20X2IncomeStatementU.S.COMPOSITECORPORATIONTotaloperatingrevenuesCostofgoodssoldSelling,general,andadministrativeexpensesDepreciationOperatingincomeOtherincomeEarningsbeforeinterestandtaxesInterestexpensePretaxincomeTaxesCurrent:$71Deferred:$13NetincomeRetainedearnings:$43Dividends:$43營業(yè)部分報告企業(yè)主營業(yè)務(wù)的收入和費用

$2,262-1,655-327-90$19029$219-49$170-84$86(in$millions)20X2IncomeStatementU.S.COMPOSITECORPORATIONTotaloperatingrevenues$2,262Costofgoodssold-1,655Selling,general,andadministrativeexpenses-327Depreciation-90Operatingincome$190Otherincome29Earningsbeforeinterestandtaxes$219Interestexpense-49Pretaxincome$170Taxes-84Current:$71Deferred:$13Netincome$86Retainedearnings:$43Dividends:$43非營業(yè)部分列出了包括利息費用在內(nèi)的所有財務(wù)費用U.S.C.C.IncomeStatement(in$millions)20X2IncomeStatementU.S.COMPOSITECORPORATIONTotaloperatingrevenuesCostofgoodssoldSelling,general,andadministrativeexpensesDepreciationOperatingincomeOtherincomeEarningsbeforeinterestandtaxesInterestexpensePretaxincomeTaxesCurrent:$71Deferred:$13NetincomeRetainedearnings:$43Dividends:$43再一個獨立的部分報告稅務(wù)部門對利潤課征的所得稅$2,262-1,655-327-90$19029$219-49$170-84$86U.S.C.C.IncomeStatement(in$millions)20x2IncomeStatementU.S.COMPOSITECORPORATIONTotaloperatingrevenuesCostofgoodssoldSelling,general,andadministrativeexpensesDepreciationOperatingincomeOtherincomeEarningsbeforeinterestandtaxesInterestexpensePretaxincomeTaxesCurrent:$71Deferred:$13NetincomeRetainedearnings:$43Dividends:$43最后一項是凈利潤$2,262-1,655-327-90$19029$219-49$170-84$86U.S.C.C.IncomeStatement1.3利潤表分析損益表時，財務(wù)經(jīng)理應(yīng)注意：公認會計準則、非現(xiàn)金項目、時間和成本1.3.1權(quán)責發(fā)生制會計利潤的計量包括兩個步驟：

1）確認會計期間的收入；

2）將相應(yīng)的成本和收入進行配比。當貨物已經(jīng)交換或服務(wù)已經(jīng)提供，盈利過程已經(jīng)在實質(zhì)上完成，并有理由相信款項能夠得到償付時，損益表確定收入。就賒銷而言，權(quán)責發(fā)生制意味著確認收入是在銷售時，而不是在客戶實際付款時。收入不是等同于收到現(xiàn)金。1.3利潤表1.3.2非現(xiàn)金項目在利潤表上，與收入相配比的費用中有些屬于非現(xiàn)金項目，并不影響現(xiàn)金流量。折舊折舊是將過去的固定資產(chǎn)支出（成本）在將來的期限內(nèi)分攤，進行收入與費用的配比，以合理地反映報告期的收益。將固定資產(chǎn)的成本在其使用期限內(nèi)進行分攤的方法有兩種：直線法——每年都提取等額的折舊。加速折舊法——在固定資產(chǎn)使用的早期多提折舊，相應(yīng)地在后期少提折舊。它并沒有在總量上多提折舊，只是改變了確認的時間。折舊額并不是實際現(xiàn)金流出。1.3利潤表1.3.2非現(xiàn)金項目

遞延稅款遞延稅款是由會計利潤（向股東報告）和實際應(yīng)納稅利潤（向稅務(wù)部門報告）之間的差異引起的。會計稅款分為兩個部分：當期稅款——向稅務(wù)部門實際繳納遞延稅款——不實際繳納。遞延稅款只是延期繳納，并不是取消。它在資產(chǎn)負債表上體現(xiàn)為負債的增加。從現(xiàn)金流量的角度來看，遞延稅款不是一筆現(xiàn)金流出。1.3利潤表1.3.3時間和成本會計不區(qū)分固定成本（比如機器設(shè)備）和變動成本（它隨產(chǎn)量的變化而變化，比如原材料和工人工資）。會計成本通常區(qū)分為產(chǎn)品成本和期間費用（比如分配到某一時期的銷售和行政管理費用）。第二節(jié)

凈營運資本與財務(wù)現(xiàn)金流量

一、凈營運資本

凈營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債凈營運資本為正，表明企業(yè)在未來的一年里能得到的現(xiàn)金將大于要付出的現(xiàn)金。企業(yè)除了投資于固定資產(chǎn)（資本性支出），還要投資于凈營運資本（凈營運資本變動額）凈營運資本變動額等于本年度凈營運資本和上年度凈營運資本的差額。一個成長性企業(yè)的凈營運資本變動額通常為正。二、

財務(wù)現(xiàn)金流量

在公司金融中，可以從財務(wù)報表中獲取的最重要的項目是企業(yè)的實際現(xiàn)金流量。按照理財學的觀點，企業(yè)（或資產(chǎn)）的價值就在于其產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力。我們已經(jīng)知道，企業(yè)資產(chǎn)的價值一定等于負債的價值與權(quán)益的價值之和。由企業(yè)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（即經(jīng)營性現(xiàn)金流量）CF(A)也一定等于流向企業(yè)債權(quán)人（負債）的現(xiàn)金流量CF(B)與流向權(quán)益投資者（所有者權(quán)益）的現(xiàn)金流量CF(S)之和。即：

CF(A)=CF(B)+CF(S)二、

財務(wù)現(xiàn)金流量

企業(yè)現(xiàn)金流量由企業(yè)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量總額CF(A)=經(jīng)營性現(xiàn)金流量-資本性支出-凈營運資本的增加額經(jīng)營性現(xiàn)金流量=息稅前利潤+折舊–當期稅款資本性支出=固定資產(chǎn)的購買–固定資產(chǎn)的出售

=期末固定資產(chǎn)凈額–期初固定資產(chǎn)凈額+折舊

凈營運資本的增加額=本年度凈營運資本–上年度凈營運資本企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量

向債權(quán)人支付的現(xiàn)金流量CF(B)=利息支出+到期債務(wù)本金償付-新增債務(wù)

=利息支出-（本年度長期債務(wù)-上年度長期債務(wù)）向股東支付的現(xiàn)金流量CF(S)=股利支出+股票回購支出-新股發(fā)行收入

=股利支出+（本年度庫藏股票-上年度庫藏股票）-[（本年度普通股+股本溢價）-（上年度普通股+股本溢價）]第三節(jié)

財務(wù)分析一、短期償債能力分析公司償付短期（一年內(nèi)將到期的）債務(wù)（流動負債）能力。償還流動負債的來源是流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)：現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收款項、存貨流動負債：應(yīng)付帳款、應(yīng)付票據(jù)、年內(nèi)到期長期債務(wù)流動比率=流動資產(chǎn)流動負債速動比率=速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨流動負債流動負債二、營運能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入總額平均資產(chǎn)總額應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=銷售收入總額平均應(yīng)收帳款凈額平均收帳期=會計期天數(shù)（天）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本平均存貨存貨周轉(zhuǎn)期=會計期天數(shù)（天）存貨周轉(zhuǎn)率三、財務(wù)杠桿（長期償債能力）

債務(wù)增大具有雙重性：風險和收益

負債比率=總負債總資產(chǎn)

負債權(quán)益比=總債務(wù)總權(quán)益

權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)總權(quán)益

利息保障倍數(shù)=息前稅前利潤利息費用四、銷售利潤率銷售利潤率

銷售凈利潤率=凈利潤總銷售收入

銷售總利潤率=息前稅前利潤總銷售收入資產(chǎn)收益率（ROA）

資產(chǎn)凈收益率=凈利潤平均總資產(chǎn)

資產(chǎn)總收益率=息前稅前利潤平均總資產(chǎn)

股利支付率（ROE）

ROE=凈利潤平均的普通股股東權(quán)益

ROE

=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益倍數(shù)=凈利潤*總銷售收入*平均的總資產(chǎn)總銷售收入平均的總資產(chǎn)平均的股東權(quán)益股利支付率股利支付率=現(xiàn)金股利凈利潤

留存比率=留存收益凈利潤五、可持續(xù)增長率

可持續(xù)增長率=ROE*留存比率六、市場價值比率市盈率（P/E）=每股市價上年每股利潤（盈余）每股收益率=每股股利每股市價市值與賬面價值比（M/B）=市值賬面價值托賓Q比率=負債市場價值+權(quán)益市場價值賬面價值

杜邦財務(wù)分析體系股東權(quán)益收益率（ROE）=凈利潤/總權(quán)益影響因素：最好能綜合利潤表、資產(chǎn)負債表中的關(guān)鍵數(shù)據(jù)；能概括全部經(jīng)營成果；能表明資產(chǎn)、負債、股東權(quán)益的比例關(guān)系；能反映最基本的財務(wù)狀況。銷售凈利率=凈利潤/銷售收入權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/總權(quán)益總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)(把利潤表和資產(chǎn)負債表聯(lián)系起來，使權(quán)益凈利率可以綜合整個企業(yè)經(jīng)營成果和財務(wù)狀況)杜邦恒等式股東權(quán)益收益率（ROE）=利潤率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)根據(jù)杜邦恒等式進行“分解”看懂了杜邦恒等式就懂了杜邦分析圖看懂了杜邦財務(wù)體系有助于找到股東權(quán)益收益率的影響因素，從而更理智地看待報表ROE影響因素經(jīng)營效率（利潤率）資產(chǎn)使用率（周轉(zhuǎn)率）財務(wù)杠桿（權(quán)益乘數(shù)）長期財務(wù)計劃和增長第三節(jié)核心要點財務(wù)計劃過程和決策的相關(guān)性運用銷售收入百分比法制定財務(wù)計劃長期財務(wù)計劃中包含的四個主要決策項目資產(chǎn)結(jié)構(gòu)政策和負債政策如何影響一個公司的增長能力本節(jié)內(nèi)容什么是財務(wù)計劃?制定財務(wù)計劃的模型:初步探討銷售收入百分比法外部籌資與增長關(guān)于財務(wù)計劃制定模型的幾點告誡1.概念：

財務(wù)計劃是通過明確實現(xiàn)目標的方法來明確未來將要干什么的說明。一、財務(wù)計劃的概念、要素2、財務(wù)計劃的基本要素新資產(chǎn)投資—決定于資本預(yù)算決策財務(wù)杠桿的選擇利用程度—決定于資本結(jié)構(gòu)政策支付給股東的現(xiàn)金數(shù)額—即股利政策流動性需求—決定于凈營運資本決策二、財務(wù)計劃的過程、目標、要件（一）財務(wù)計劃的過程計劃跨度—把決策劃分成短期決策（通常指即將到來的12個月）和長期決策（通常是2-5年）第一維度匯總—把每個資本預(yù)算決策加總成一個大項目匯總級次－－第二維度假定和說明對重要的變量作相關(guān)的假設(shè)在你用一些合理的數(shù)值改變假定時，作一些說明決定至少（1）最壞的（2）正常的（3）最好的情況（二）財務(wù)計劃能實現(xiàn)什么考察相互影響–幫助管理者看到?jīng)Q策之間的相互作用探討選擇–為管理部門尋找機會給出一個系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)框架避免意外–相應(yīng)的幫助管理部門鑒別可能的支出和計劃增強可行性和內(nèi)部一致性–幫助管理部門決定目標是否完成和變化是否穩(wěn)定之間的聯(lián)系（三）財務(wù)計劃模型的要件經(jīng)濟假設(shè)–明確地指出預(yù)計所面臨的經(jīng)濟環(huán)境銷售預(yù)測–大量的現(xiàn)金流直接依靠銷售量(通常用一個估計的銷售增長率)資產(chǎn)需求–為了實現(xiàn)預(yù)期的銷售額需要多少額外的固定資產(chǎn)籌資需求–我們需要多少資金去支付必須的資產(chǎn)預(yù)計報表–當制作財務(wù)報表時制定計劃，考慮到一致性和說明的難易程度．調(diào)劑–關(guān)于哪種籌資法將被使用的管理決策(保持資產(chǎn)負債表平衡)舉例:歷史財務(wù)報表Gourmet咖啡公司資產(chǎn)負債表2009年12月30日資產(chǎn)1000負債400所有者權(quán)益600總計1000總計1000Gourmet咖啡公司年終收益表2009年12月30日收入2000成本1600凈利潤400舉例:預(yù)計利潤表初始假設(shè)收入增長15%(2000＊1.15)所有的項目都與銷售量緊密相關(guān)，同時目前的關(guān)系是最佳的相應(yīng)的，其他相應(yīng)項目都增長15%Gourmet咖啡公司2010年預(yù)計利潤表收入2,300成本1,840凈利潤4602009年12月30日收入2000成本1600凈利潤400Gourmet咖啡公司2010預(yù)計資產(chǎn)負債表情況１資產(chǎn)1,150(+150)負債460(+60)所有者權(quán)益690(+90)總額1,150(+150)總額1,150Gourmet咖啡公司資產(chǎn)負債表2009年12月30日資產(chǎn)1000負債400所有者權(quán)益600總計1000總計1000情況１所有者權(quán)益增加15%股利=460NI–90增加的權(quán)益=370，所以股利是調(diào)劑

Gourmet咖啡公司預(yù)計資產(chǎn)負債表情況１資產(chǎn)1,150(+150)負債460(+60)所有者權(quán)益690(+90)總額1,150(+150)總額1,150Gourmet咖啡公司預(yù)計資產(chǎn)負債表情況2資產(chǎn)1,150負債460？所有者權(quán)益1,060總額1,150總額1520？2010年預(yù)計利潤表收入2,300成本1,840凈利潤460情況１所有者權(quán)益增加15%股利=460NI–90增加的權(quán)益=370，所以股利是調(diào)劑

情況２負債=1150–(600+460)=90Repay400–90=310indebt，負債是調(diào)劑Gourmet咖啡公司預(yù)計資產(chǎn)負債表情況１資產(chǎn)1,150(+150)負債460(+60)所有者權(quán)益690(+90)總額1,150(+150)總額1,150Gourmet咖啡公司預(yù)計資產(chǎn)負債表情況2資產(chǎn)1,150負債90所有者權(quán)益1,060總額1,150總額1,1502010年預(yù)計利潤表收入2,300成本1,840凈利潤460三、銷售收入百分比法一些項目直接隨銷售量改變，其余的項目則不是利潤表成本直接隨銷售量改變?nèi)绻沁@種情況,利潤率是固定不變的股利是個管理決策，一般不會隨銷量改變–這將影響股利從而使資產(chǎn)負債表平衡銷售收入（預(yù)計）5,500成本3,300應(yīng)稅所得額2,200所得稅880凈利潤1,320股利660留存收益增加660資產(chǎn)負債表初始假設(shè)所有資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)直接隨銷量變化．應(yīng)付帳款通常也隨銷量直接改變．應(yīng)付票據(jù),長期負債和所有者權(quán)益一般不會隨銷量改變，因為它們?nèi)Q與管理部門對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的決定．權(quán)益中留存收益的份額將取決于股利決策流動資產(chǎn)流動負債現(xiàn)金$500應(yīng)付賬款$900應(yīng)收賬款2,000應(yīng)付票據(jù)2,500存貨3,000小計3,400長期負債2,000固定資產(chǎn)所有者權(quán)益廠房和設(shè)備凈值4,000普通股本及溢繳股本2,000資產(chǎn)總額9,500留存收益2,100小計4,100負債及所有者權(quán)益總額9,500小計5,500舉例:利潤表Tasha’s玩具公司2009年利潤表%占銷售收入的銷售收入5,000成本3,00060%應(yīng)稅所得額2,00040%所得稅80016%凈利潤1,20024%股利600留存收益增加600Tasha’s玩具公司2010年預(yù)計利潤表銷售收入（預(yù)計）5,500成本3,300應(yīng)稅所得額2,200所得稅880凈利潤1,320股利660留存收益增加660預(yù)計銷售增長１０％股利支付率=50%舉例：資產(chǎn)負債表(10年預(yù)計銷售收入：5500)Tasha’s玩具公司–資產(chǎn)負債表09年%占銷售收入的10年09年%占銷售收入的10年資產(chǎn)負債及所有者權(quán)益流動資產(chǎn)流動負債現(xiàn)金$50010$550應(yīng)付賬款$90018%$990應(yīng)收賬款2,000402,200應(yīng)付票據(jù)2,500n/a2,500存貨3,000603,300小計3,400n/a3,490小計5,5001106,050長期負債2,000n/a2,000固定資產(chǎn)所有者權(quán)益廠房和設(shè)備凈值4,000804,400普通股本及溢繳股本2,000n/a2,000資產(chǎn)總額9,50019010,450留存收益2,100n/a2,760小計4,100n/a4,760負債及所有者權(quán)益總額9,50010,250舉例:所需的外部籌資公司需要在負債或權(quán)益項中提供額外的$200以保持資產(chǎn)負債表平衡．資產(chǎn)總額–負債及所有者權(quán)益總額=10,450–10,250=200選擇可能的渠道增加短期借款(應(yīng)付票據(jù))增加長期借款(長期債務(wù))發(fā)售更多普通股(普通股及溢繳股本)減少股利支出,使留存收益增加舉例:生產(chǎn)能力利用率低于100%假設(shè)公司的生產(chǎn)能力利用率達到了80%.全部生產(chǎn)能力下的銷售收入=5000/0.8=6250預(yù)計收入=$5,500,所以只能達到88%.因此,不要求增加固定資產(chǎn).舉例：資產(chǎn)負債表(未滿負荷運轉(zhuǎn))Tasha’s玩具公司–資產(chǎn)負債表09年%占銷售收入的10年09年%占銷售收入的10年資產(chǎn)負債及所有者權(quán)益流動資產(chǎn)流動負債現(xiàn)金$50010$550應(yīng)付賬款$90018%$990應(yīng)收賬款2,000402,200應(yīng)付票據(jù)2,500n/a2,500存貨3,000603,300小計3,400n/a3,490小計5,5001106,050長期負債2,000n/a2,000固定資產(chǎn)所有者權(quán)益廠房和設(shè)備凈值4,000n/a4,000普通股本及溢繳股本2,000n/a2,000資產(chǎn)總額9,50019010,450留存收益2,100n/a2,760小計4,100n/a4,760負債及所有者權(quán)益總額9,50010,250舉例:生產(chǎn)能力利用率低于100%假設(shè)公司的生產(chǎn)能力利用率達到了80%.相對于上年變動的資產(chǎn)總額=6050+4000=10050負債及所有者權(quán)益總額=10250選擇可能的渠道償還一些短期債務(wù)(減少應(yīng)付票據(jù))償還一些長期債務(wù)(減少長期債務(wù))買回股票(減少普通股本及溢繳股本)支付更多股利(減少留存收益增加)增加現(xiàn)金賬案例：布萊德面包公司

2009年12月31日

資產(chǎn)負債表

利潤表

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資產(chǎn)$20,000負債$13,600

銷售額$7,000股東權(quán)益

6,400

成本與費用

(4,200)

總資產(chǎn)$20,000總負債與凈值$20,000凈利$2,800

----------------------------------------------------------------------------------假設(shè)資產(chǎn)，成本與費用均會與銷售額同比例增加，但負債與股東權(quán)益則不會。公司明年度的銷售額預(yù)測值為$9,100，將不會發(fā)放股利。（9100－7000）/7000=30%案例：布萊德面包公司增長率＝30%

2010預(yù)計資產(chǎn)負債表

利潤表

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資產(chǎn)$26,000負債$13,600

銷售額$9,100股東權(quán)益

10,040

成本與費用

(5,460)總資產(chǎn)$26,000總負債與凈值$23,640凈利$3,640

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