私募股權(quán)基礎(chǔ)知識

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私募股權(quán)投資概念私募股權(quán)投資（PrivateEquity，簡稱PE)私募股權(quán)投資管理公司（以下簡稱“私募管理公司”）通過私募形式向合格投資人募集資金，成立私募股權(quán)投資基金（以下簡稱“私募基金”），用于對未上市企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性投資的行為。主要名詞解釋PE——privateequity私募股權(quán)投資 指以非公開的方式向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者或者個人募集資金，主要向未上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資，最終通過被投資企業(yè)上市、并購或管理層回購等方式退出而獲利的一類投資基金VC——VentureCapital風(fēng)險投資IPO——InitialPublicOffering首次公開發(fā)行pre－ipo——首次公開發(fā)行前投資LP：LimitedPartner，即有限合伙人，有限合伙人作為真正的投資者，投入絕大部分資金，但不參與經(jīng)營管理，并且只以其投資的金額為限承擔(dān)有限責(zé)任GP：GeneralPartner，即普通合伙人（又稱無限合伙人）作為真正的管理者，只投入極少部分資金，但全權(quán)負(fù)責(zé)經(jīng)營管理，并要承擔(dān)無限連帶責(zé)任私募股權(quán)基金的起源

私募股權(quán)基金起源于美國，最早的雛形是1976年華爾街著名投資銀行貝爾斯登的三家投資銀行家成立了一家投資機(jī)構(gòu)KKR，專門從事并購業(yè)務(wù)，這就是最早的私募股權(quán)投資公司。據(jù)英國調(diào)查機(jī)構(gòu)PEI統(tǒng)計，截至2007年2月，世界共有950支私募股權(quán)基金，直接控制了440億美元。私募基金的興起徹底改變?nèi)谫Y企業(yè)融資版圖，也就是說當(dāng)企業(yè)有難或事業(yè)正起步需要資金時，銀行或IPO已不是首選，引進(jìn)私募股權(quán)基金共同治理，防守讓私募股權(quán)基金共同經(jīng)營正逐步變成主流之一。私募股權(quán)基金的特征

1、在資金募集上，向特定機(jī)構(gòu)和個人募集，通常包括銀行、養(yǎng)老基金、保險公司、上市公司以及未上市大型集團(tuán)公司等2、在投資上，多采用權(quán)益型投資方式?？赏ㄟ^參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理并提供增值服務(wù)3、在投資期限上，一般可達(dá)5-7年，甚至更長，屬于中長期投資。且多為封閉性投資，在投資期內(nèi)不能退出，或只能通過IPO、并購、回購等方式退出，流動性差4、在退出機(jī)制上，私募股權(quán)基金運作的基本特點是“以退為進(jìn)，為賣而買”，在投資的初期一般就會設(shè)置退出機(jī)制私募股權(quán)投資-特征1定向集合多個投資者的資金進(jìn)行統(tǒng)一投資；2以入股創(chuàng)投公司或加入信托計劃的形式募集資金；屬私募范疇，不得以廣告方式募集3區(qū)別于二級市場投資，主要投資于未上市公司股權(quán)，由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)管理4通過被投資企業(yè)上市（IPO）、并購、管理層回購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓（OTC)等方式，實現(xiàn)增值退出受全球金融危機(jī)影響，2009年中國的私募股權(quán)市場整體走低，全年新募集基金124支，募資金額188.14億美元。新募基金數(shù)和募資金額出現(xiàn)了2005年以來的首次下跌。私募股權(quán)投資的發(fā)展現(xiàn)狀私募基金的種類創(chuàng)投基金（風(fēng)險投資基金）：投資種子期和成長期的高風(fēng)險企業(yè)投資擴(kuò)展期企業(yè)的投資基金：投資與有較穩(wěn)定現(xiàn)金流的企業(yè)，對企業(yè)控制權(quán)并無興趣并購?fù)顿Y基金：收購基金選擇的對象是成熟企業(yè)，意在獲得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)過橋基金：投資過渡期企業(yè)的或者上市前企業(yè)組合基金：(FOF)一只組合基金積聚資金，然后投資于許多私募股權(quán)基金10PE在企業(yè)生命周期中的位置

PE(私募股權(quán)基金投資)介入階段(上市融資)創(chuàng)設(shè)階段成長階段快速發(fā)展階段穩(wěn)定發(fā)展階段成熟階段(天使投資)(風(fēng)險投資)11PE對企業(yè)發(fā)展的重要作用PE對企業(yè)發(fā)展的重要作用1.解決企業(yè)的融資需求

2.改善企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及財務(wù)狀況3.幫助企業(yè)改善公司治理結(jié)構(gòu)，幫助公司建立產(chǎn)權(quán)清晰，權(quán)責(zé)明確，政企分離，管理科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)結(jié)構(gòu)，使之達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)。哪些企業(yè)可以尋求PE的幫助只要符合PE的投資標(biāo)準(zhǔn)，下列企業(yè)都有可能獲得PE的幫助企業(yè)計劃擴(kuò)張，包括并購目標(biāo)公司、擴(kuò)展現(xiàn)有業(yè)務(wù)和新增業(yè)務(wù)、企業(yè)計劃策動行業(yè)內(nèi)整合企業(yè)發(fā)展遇到瓶頸企業(yè)計劃實施管理層收購企業(yè)集團(tuán)須分拆以剝離非核心業(yè)務(wù)企業(yè)陷入財務(wù)困境急需拯救家族企業(yè)面臨重組及繼承人問題破產(chǎn)企業(yè)的接管股東意見分歧、部分股東的退出計劃公眾企業(yè)的私有化計劃；等等PE組織形式公司制合伙制信托制國內(nèi)PE公司運作的三種模式中國PE的組織形式私募股權(quán)投資的運作（一）私募股權(quán)投資的參與者1、被投資企業(yè)---需要資金和戰(zhàn)略投資者2、基金管理公司3、私募股權(quán)投資基金的投資者4、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)---專業(yè)顧問、融資代理商、市場營銷、人力資源顧問私募股權(quán)投資的運作（二）私募股權(quán)投資的操作流程1、尋找項目2、初步評估3、盡職調(diào)查---發(fā)現(xiàn)問題、發(fā)現(xiàn)價值、核實融資企業(yè)提供的信息4、設(shè)計投資方案5、交易構(gòu)造和管理6、項目退出PE投資投資流程：程序商業(yè)計劃基本調(diào)查投資者初步篩選融資意向財務(wù)顧問放棄投資意向書盡職調(diào)查法律審計財