山西汾酒投資分析報(bào)告〔1〕股票介紹我所選的股票名稱是山西汾酒，代碼是600809，它是1993年11月在上海證券交易所上市，其所屬公司是山西杏花村汾酒廠股份?！?〕山西杏花村汾酒廠股份的概況山西杏花村汾酒集團(tuán)有限責(zé)任公司為國有獨(dú)資公司,以生產(chǎn)經(jīng)營中國名酒——汾酒、竹葉青酒為主營業(yè)務(wù),年產(chǎn)名優(yōu)白酒5萬噸,是全國最大的名優(yōu)白酒生產(chǎn)基地之一。集團(tuán)公司下設(shè)22個(gè)子、分公司,職工8000人,占地面積230萬平方米,建筑面積76萬平方米。核心公司汾酒廠股份為公司最大全資子公司,1993年在上海證券交易所掛牌上市,為中國白酒第一股,山西第一股。公司擁有〝杏花村〞、〝竹葉青〞兩個(gè)中國馳名商標(biāo),?中國500最具價(jià)值品牌排行榜公布,〝杏花村〞品牌價(jià)值已達(dá)47.76億元。公司主導(dǎo)產(chǎn)品有汾酒、竹葉青酒、玫瑰汾酒、白汾酒、以及葡萄酒、啤酒等六大系列。汾酒是我國幽香型白酒的典型代表,素以入口綿、口甜、飲后余香、回味悠長而著稱,在國內(nèi)外享有較高的出名度、美譽(yù)度和忠誠度。要緊種有國藏汾酒、青花瓷汾酒、中華汾酒、老白汾酒等。竹葉青酒是國家衛(wèi)生部認(rèn)定的唯獨(dú)國保健名酒。汾酒文化源遠(yuǎn)流長,是晉商文化的重要一支,與黃河文化一脈相承。汾酒歷史有過四次成名。早在15前的南北朝時(shí)期,汾酒就作為宮廷御酒受到北齊武成帝的推崇一舉成名,并被載入廿四史;晚唐大詩人杜牧的千古絕唱〝借問酒家何處有？牧童遙指杏花村使汾酒再度成名;19,汾酒在巴拿馬萬國博覽會(huì)上一舉榮獲甲等金質(zhì)大獎(jiǎng)?wù)?成為酒品尊;解放后汾酒五次蟬聯(lián)國家名酒稱號(hào),竹葉青酒三次榮獲國家名酒。汾酒人秉承〝用心釀造、誠信天下〞的公司核心理念,將傳統(tǒng)工藝不停創(chuàng)新,并使之發(fā)揚(yáng)光大。集團(tuán)公司通過了ISO9001質(zhì)量治理體系認(rèn)證,汾酒、竹葉青酒順利通過了國家酒類等級(jí)(優(yōu)級(jí))標(biāo)志認(rèn)證。汾酒釀造工藝正在申報(bào)非物質(zhì)文化世界遺產(chǎn),已列入國家非物質(zhì)文化遺產(chǎn)第一批名錄。,公司還榮獲全國公司文化優(yōu)秀獎(jiǎng)。〝十五〞期間公司快速進(jìn)展,經(jīng)濟(jì)效益連創(chuàng)新高,傾力打造名白酒基地、保健酒基地和酒文化旅行基地,被授予〝全國工業(yè)旅行示范點(diǎn)〞。杏花村汾酒釀造作坊遺跡被評(píng)為全國重點(diǎn)文物愛惜單位。公司還被評(píng)為全國廠務(wù)公布先進(jìn)單位,全國綠色環(huán)保先進(jìn)公司,相繼榮獲〝中國最具妨礙力業(yè)〞、〝中國最具成長性公司〞等多項(xiàng)榮譽(yù)稱號(hào)。1月獲得了省政府質(zhì)量獎(jiǎng)。完畢銷售收入19.08億元,實(shí)現(xiàn)利稅7.1億元,實(shí)現(xiàn)利潤2.27億元,資產(chǎn)總額24.21億元,銷售收入排名行業(yè)第五,利稅第四,綜合效益為行業(yè)第四差不多分析1、宏觀經(jīng)濟(jì)分析宏觀經(jīng)濟(jì)分析是鑒定證券市場(chǎng)進(jìn)展趨勢(shì)和投資價(jià)值的基礎(chǔ)。宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)展趨勢(shì)決定證市場(chǎng)進(jìn)展方向，宏觀經(jīng)濟(jì)的增加速度和質(zhì)量，決定證券市場(chǎng)的投資價(jià)值。宏觀經(jīng)濟(jì)分析要緊分析社會(huì)經(jīng)濟(jì)的總體狀況，它是個(gè)體經(jīng)濟(jì)的總和。不同行業(yè)、不同部門全部公司的業(yè)績共同形成了社會(huì)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)展速度和質(zhì)量，而宏觀經(jīng)濟(jì)的進(jìn)展?fàn)顩r又是公司投資價(jià)值的綜合反映。因此，投資者應(yīng)當(dāng)通過宏觀分析，鑒定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行現(xiàn)在處在什么時(shí)期，推測(cè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將會(huì)發(fā)生什么變化，從而做出投資方向的決策。本文要緊進(jìn)行分析的是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、宏觀經(jīng)濟(jì)政策兩方面進(jìn)行分析?！?〕宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行能夠通過公司經(jīng)營效益，居民收入水平，投資者對(duì)股價(jià)的預(yù)期，資金成本等途徑對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生妨礙。宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)與證券市場(chǎng)波動(dòng)的關(guān)系要緊體現(xiàn)在GDP的變動(dòng)與通貨的變動(dòng)。GDP的變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的妨礙要緊體現(xiàn)為下列五種情形。①高通脹下的GDP增加：失衡的經(jīng)濟(jì)增加必將造成證券市場(chǎng)行情下跌；②持續(xù)、穩(wěn)固、高速的GDP增加：證券市場(chǎng)呈上升走勢(shì)；③宏觀調(diào)控下的GDP減速增加：證券市場(chǎng)呈平穩(wěn)漸升的態(tài)勢(shì)；④轉(zhuǎn)折性的GDP變動(dòng)：當(dāng)GDP負(fù)增加速度逐步減緩并出現(xiàn)向正增加轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)時(shí)，證券市場(chǎng)走勢(shì)也將由下跌轉(zhuǎn)為上升；當(dāng)GDP由低速增加轉(zhuǎn)向高速增加時(shí)，證券市場(chǎng)亦將伴之以快速上漲之勢(shì)。證券市場(chǎng)綜合了人們有關(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)期，這種預(yù)期又必然反映到投資者的投資行為中，從而妨礙證券市場(chǎng)的價(jià)格。⑤經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)，經(jīng)濟(jì)總是處在周期性運(yùn)動(dòng)中，股價(jià)相伴經(jīng)濟(jì)周期對(duì)應(yīng)地波動(dòng)，但股價(jià)的波動(dòng)超前于經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)，股價(jià)波動(dòng)是永恒的。通貨變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的妨礙要緊體現(xiàn)為下列方面：通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)的妨礙。通貨膨脹提高了債券的必要收益率，從而引發(fā)債券價(jià)格下跌。政府往往可不能長久容忍通貨膨脹存在，因而必然會(huì)使用某些宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具來克制通貨膨脹，這些政策必然對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成妨礙。通貨膨脹使得多個(gè)商品價(jià)格含有更大的不擬定性，也使得公司后來經(jīng)營狀況含有更大的不擬定性，從而增加證券投資的風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹時(shí)期，并不是全部價(jià)格和工資都按同一比率變動(dòng)，而是相對(duì)價(jià)格發(fā)生變化。這種相對(duì)價(jià)格變化引致財(cái)寶和收入的再分派，因而某些公司可能從中獲利，而另某些公司可能蒙受缺失。通貨膨脹不僅產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)妨礙，還可能產(chǎn)生社會(huì)妨礙，并妨礙投資者的心理和預(yù)期，從而對(duì)股價(jià)產(chǎn)生妨礙。隨著經(jīng)濟(jì)步入穩(wěn)固增加時(shí)期，宏觀政策將著力經(jīng)濟(jì)增加方式的轉(zhuǎn)變和產(chǎn)業(yè)結(jié)調(diào)節(jié)，迎合政策調(diào)節(jié)方向的行業(yè)將獲得持續(xù)性的增加空間，而通脹及人民幣升值預(yù)期將吸引全球資本對(duì)中國資產(chǎn)的追逐，因而，投資機(jī)會(huì)能夠圍繞下列三個(gè)方面挖掘：把握經(jīng)濟(jì)增加方式轉(zhuǎn)變帶來投資機(jī)會(huì)；把握產(chǎn)業(yè)構(gòu)造調(diào)節(jié)帶來投資機(jī)會(huì)；通脹和人民幣升值主題?！?〕宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析股票宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析是指在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，國家用以調(diào)控經(jīng)濟(jì)的財(cái)政政策和貨幣政策將會(huì)妨礙到經(jīng)濟(jì)增加的速度和公司經(jīng)濟(jì)效益，進(jìn)而對(duì)證券〔有價(jià)證券的特點(diǎn)〕市場(chǎng)產(chǎn)生妨礙。

2、行業(yè)分析山西汾酒所屬行業(yè)是酒精及飲料酒制造業(yè)。下面分析下山西汾酒在該行業(yè)的地位以及對(duì)該行業(yè)研的究?！?〕、山西汾酒在行業(yè)中所處的地位從以上表能夠看出，山西汾酒的總資產(chǎn)、主營業(yè)務(wù)收入、銷售凈利率等等差不多上排名較前，其它指標(biāo)也差不多上名列前茅的，可見，山西汾酒是中國白酒行業(yè)的巨頭，銷售總額持續(xù)專門數(shù)年居前，在白酒行業(yè)中的地位專門穩(wěn)固，相對(duì)市場(chǎng)占有率專門高，能夠說在中高檔白酒中為佼佼者。但現(xiàn)在現(xiàn)在競(jìng)爭激烈，五糧液，酒鬼酒，ST皇臺(tái)等差不多上專門強(qiáng)強(qiáng)的競(jìng)爭者含有專門強(qiáng)的競(jìng)爭力。挑戰(zhàn)也嚴(yán)肅?！?〕行業(yè)研究中國的釀酒業(yè)，距今已有數(shù)千年的歷史淵源。白酒作為我國特有的、含有悠久歷史的傳統(tǒng)酒種，在世界烈性酒類產(chǎn)品中散發(fā)著熠熠光榮。不管何時(shí)，它都與對(duì)應(yīng)時(shí)期的政治、文化、經(jīng)濟(jì)、軍事等休戚有關(guān)，妨礙著人們的日常生活，并在一定程度上滿足了市場(chǎng)和消費(fèi)的需求，在消費(fèi)者的心目中占有十分重要的位置。同時(shí)，白酒也為國家財(cái)政積存資金做出了突出奉獻(xiàn)。中國白酒得以進(jìn)展，仍舊新中國成立后來，在原先散、亂、小的基礎(chǔ)上，開拓創(chuàng)業(yè)，歷經(jīng)理解放早期的復(fù)原、中期的建設(shè)、改革開放以來的蓬勃進(jìn)展三個(gè)不同時(shí)期。50年的困難奮斗，一代又一代的釀酒人的聰慧、心血融入其中，獲得今天成果。眾所周知，白酒的市場(chǎng)程度相稱高，如果公司自主提價(jià)，而市場(chǎng)不同意，必然形成價(jià)格倒掛，從而自毀市場(chǎng)。但〝茅臺(tái)〞的出廠價(jià)并沒有上漲，相反，是市場(chǎng)零售價(jià)格上漲帶動(dòng)了批發(fā)價(jià)格上揚(yáng)。同時(shí)也闡明，國家的經(jīng)濟(jì)進(jìn)展了，人民的收入增加了，生活水平大幅度提高了。受我們中華民族傳統(tǒng)文化的妨礙，白酒這種包涵精神與物質(zhì)雙重屬性的消費(fèi)品，其市場(chǎng)需求必然大幅增加。專門是高檔名酒的生產(chǎn)能力有限，是稀缺性資源，供需緊張也在情理之中。但這些差不多上市場(chǎng)化的成果，而不是公司私自所為。

同時(shí)白酒消費(fèi)需求的這種增加也闡明，白酒市場(chǎng)仍舊是專門寬敞的，在我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速進(jìn)展的過程中，仍舊有一段專門好的時(shí)刻。我們專門盼望，白酒行業(yè)的中堅(jiān)公司能夠抓住這一有利時(shí)機(jī)，抓住我們消費(fèi)快速增加的進(jìn)展態(tài)勢(shì)，使我們的公司能夠獲得高于整個(gè)行業(yè)進(jìn)展速度的增加。另首先，從目邁進(jìn)展?fàn)顩r來講，我們整個(gè)行業(yè)需要整合，需要某些更大更強(qiáng)的公司顯現(xiàn)，把散、小、亂的公司整合起來，形成公司航母，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)展到更加好的時(shí)期、〔4〕、公司分析在公司分析這方面我要緊從公司財(cái)務(wù)分析和公司后來進(jìn)展分析兩方面進(jìn)行。公司財(cái)務(wù)分析截至-9-30公司的要緊財(cái)務(wù)指標(biāo)：從財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù)進(jìn)行以下分析：①山西汾酒公司的凈資產(chǎn)收益率在今年最高，闡明在今年年公司的盈利能力比較強(qiáng)，盈利能力比往年好。從有關(guān)資料得知，該行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率平均為4.45%，而今年公司的凈資產(chǎn)收益率為29.27%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)的平均水平，由此可知，山西汾酒公司在同行業(yè)中的地位仍舊名列前茅的。②公司的凈利潤增加率在最高，今年比去年有所下降，同以往相比有所上升，總體來說其增加能力還行，前景可觀。該行業(yè)的平均凈利潤增加率為87.20%，高于公司今年的凈利潤增加率，公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)治理，對(duì)成本進(jìn)行操縱，以追上行業(yè)的進(jìn)展。③今年公司的資產(chǎn)負(fù)債率為37.23%，比起行業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率41.17%較低，闡明公司的負(fù)債較少，償債能力較強(qiáng)。④的凈利潤現(xiàn)金含量為140.34%，比行業(yè)的平均凈利潤現(xiàn)金含量142.96%的低，闡明公司的現(xiàn)金流量還不夠強(qiáng)。司進(jìn)展機(jī)遇1、公司治理構(gòu)造進(jìn)一步完善。2、公司含有良好的生態(tài)環(huán)境確保，主動(dòng)推行循環(huán)經(jīng)濟(jì)，清潔生產(chǎn)，低碳經(jīng)濟(jì)，倡導(dǎo)生態(tài)文明，〝三廢〞解決早已走在同行業(yè)前列。一系列優(yōu)勢(shì)為公司奠定了可持續(xù)進(jìn)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。②面臨的挑戰(zhàn)和競(jìng)爭公司面臨的要緊挑戰(zhàn)和競(jìng)爭，一是行業(yè)內(nèi)廠家間的競(jìng)爭激烈，地點(diǎn)愛惜仍舊嚴(yán)峻。二是外來〝洋酒〞對(duì)白酒的擠壓，國內(nèi)白酒公司面臨國外〝洋酒〞品牌的進(jìn)入競(jìng)爭和國際資本與業(yè)外資本進(jìn)入的挑戰(zhàn)。〔五〕技術(shù)分析從以上的周K線圖中能夠看出：六月分那邊六根陽線組合在一起，且背面的陽線的實(shí)體比前面的長，闡明現(xiàn)在買方占優(yōu)勢(shì)，股價(jià)漲勢(shì)還將增強(qiáng)。八月九月持續(xù)收陰線，闡明賣方的力量強(qiáng)。闡明買方遇空方打壓。將6月和9月的最低點(diǎn)相連，可形成一條向上傾斜的直線，這確實(shí)是上升趨勢(shì)線。闡明該股票在短期內(nèi)呈上升趨勢(shì)。也確實(shí)是漲勢(shì)。然而由于到了十月股票跌破上升趨勢(shì)線，因此現(xiàn)在不建議買入股票?！擦惩顿Y建議隨著社會(huì)的進(jìn)展，多個(gè)競(jìng)爭越來越激烈，專門是投資類產(chǎn)品，如何選擇讓投資者犯難。但有關(guān)長久投資者而言，選擇的產(chǎn)品要有競(jìng)爭