上市公司盈余管理研究以奧特迅為例摘要：我國上市公司利用會計政策的漏洞進行盈余操縱的行為，在一定程度上降低了會計信息的可靠性，使其無法客觀、公允地反映企業(yè)的財務狀況和經營成果。本文通過研究盈余管理的相關理論和新會計準則對盈余管理的影響，探討我國目前上市公司盈余管理存在的問題及治理對策。本文從公司自身的盈余管理角度出發(fā)，結合其現(xiàn)狀，分析現(xiàn)行會計準則對其的優(yōu)劣影響，明確其上市公司進行盈余管理的必要性，比較得出一個較為科學客觀的結論。關鍵詞：會計準則；上市公司；盈余管理；資產管理Researchonearningsmanagementoflistedcompanies——AnexampleofShenzhenAutoElectricPowerPlantCo.，Ltd.Abstract:China'slistedcompaniesusetheloopholesofaccountingpoliciestocarryoutearningsmanipulation,toacertainextent,reducethereliabilityofaccountinginformation,sothatitcannotobjectivelyandfairlyreflectthefinancialsituationandbusinessresults.Bystudyingthetheoryofearningsmanagementandtheinfluenceofnewaccountingstandardsonearningsmanagement,thispaperprobesintotheproblemsandcountermeasuresofearningsmanagementoflistedcompaniesinChinaatpresent.Thisarticlefromthecompany'sownearningsmanagementpointofview,combinedwithitscurrentsituation,analysisofthecurrentaccountingstandardsonitsadvantagesanddisadvantagesoftheimpactofthelistedcompaniestocarryoutearningsmanagement,theneedtocomparetogetamorescientificandobjectiveconclusions.Keywords:accountingstandards;listedcompanies;earningsmanagement;assetmanagement貴州財經大學商務學院本科畢業(yè)論文（設計）目錄1引言 11.1研究背景 11.2研究意義 11.3研究目的 12盈余管理相關理論 22.1盈余管理的涵義 22.2經濟學理論與盈余管理 22.2.1有效市場理論與盈余管理 22.2.2委托代理理論與盈余管理 22.2.3信息不對稱理論與盈余管理 23我國上市公司盈余管理現(xiàn)狀分析 23.1上市公司盈余管理普遍現(xiàn)狀 23.2上市公司盈余管理的出現(xiàn)的基本問題 34上市公司盈余管理的案例分析——以奧特迅為例 44.1深圳奧特迅公司基本情況 44.2奧特迅盈余管理分析 44.2.1奧特迅盈余管理的動機 44.2.2奧特迅盈余管理的方法 55提高上市公司盈余管理的對策 55.1改善公司外部環(huán)境 55.2健全公司內部約束機制——完善內部治理結構 65.3健全外部監(jiān)督機制——加強外部治理結構 65.4樹立良好的職業(yè)道德 76結束語 8參考文獻 9致謝 121引言1.1研究背景盈余管理行為的普遍存在使得財務信息的質量嚴重下降，經過粉飾的盈余信息無法公允地反映企業(yè)的財務狀況和經營成果，并且降低了財務信息對其使用者的決策價值，從而損害了信息使用者的利益，最終不利于社會資源的優(yōu)化配置，因此研究盈余管理問題就顯得格外重要，而新企業(yè)會計準則的實施更突出了這一研究的重要性。隨著經濟的發(fā)展，會計信息受到人們越來越多的關注，證券市場的不斷完善和發(fā)展更使得會計信息的作用顯得越來越突出。而企業(yè)盈余是一種最重要、最綜合、投資者最為關注的信息，同時盈余也代表了最典型的會計確認和計量。國外研究表明，上市公司經營者為了影響股票市場對公司價值的理解、提高經營者的報酬、降低違背貸款合約的可能性以及避免監(jiān)管部門的干預，往往會運用應計項目和構造真實交易的方式進行盈余管理。1.2研究意義本文的實用意義在于，通過實證研究，發(fā)現(xiàn)上市公司的盈余管理行為和方式的證據，對了解上市公司的盈余管理行為有很大的幫助，如果投資者認識到上市公司操縱盈余的行為特征，那么通過分析其盈余質量，能夠維護自己的切身利益，從而維護我國證券市場、資本市場資源合理配置的功能。另外，這些證據還能為會計準則的制訂和我國上市公司的證券市場監(jiān)管提供線索，從而為進一步規(guī)范我國的證券市場提供相應信息。1.3研究目的新企業(yè)會計準則實施以來，盈余管理研究又成為一個研究的極熱點，有很多學者探討了新準則對企業(yè)盈余管理的影響，但他們的研究多數是從定性的角度出發(fā)的，僅僅是基于準則的相關變化分析其對盈余管理的正面和負面影響。以往的關于我國上市公司盈余管理的研究僅僅對某些特殊事項下的公司所進行的盈余管理進行研究，而排除這些特殊事項，上市公司是否還存在盈余管理行為，以往的研究只注重規(guī)范的理論研究，因此，本文在這一方面進行了一定的嘗試和探索，研究上市公司一般情況下的盈余管理行為，選取了深圳奧特迅電力設備上市公司作為研究對象，不僅研究了是否存在盈余管理的問題，并且研究了所選樣本在不同年份管理程度，希望在前人理論分析的基礎上，對新準則是否確實顯著降低了上市公司盈余管理行為這一問題進行了檢驗。2盈余管理相關理論2.1盈余管理的涵義盈余管理就是企業(yè)管理當局在遵循會計準則的基礎上，通過對企業(yè)對外報告的會計收益信息進行控制或調整，以達到主體自身利益最大化的行為。權威性定義一是美國會計學家斯考特認為，盈余管理是指在GAAP允許的范圍內，通過對會計政策的選擇使經營者自身利益或企業(yè)市場價值達到最大化的行為。另一方面是美國會計學家凱瑟琳·雪珀認為，盈余管理實際上是企業(yè)管理人員通過有目的地控制對外財務報告過程，以獲取某些私人利益的披露管理。2.2經濟學理論與盈余管理2.2.1有效市場理論與盈余管理適度的盈余管理是傳遞內部信息的一種手段。從有效市場的角度考慮，管理當局的盈余管理行為將傳遞出企業(yè)的內部信息，從而使會計信息披露更加充分，市場更加有效。2.2.2委托代理理論與盈余管理理性的委托人在邊際約束成本等于邊際代理成本的水平上實現(xiàn)對代理的外部約束均衡，此時約束成本和代理成本之和達到最小。約束成本的限制，給管理當局提供了盈余管理的空間。2.2.3信息不對稱理論與盈余管理在現(xiàn)實中，總是存在大量的信息不對稱。正是由于信息的不對稱性，有信息優(yōu)勢的管理當局就會利用該優(yōu)勢進行盈余管理，將信息優(yōu)勢轉化為經濟優(yōu)勢，以達到自身效用函數的最大化。3我國上市公司盈余管理現(xiàn)狀分析3.1上市公司盈余管理普遍現(xiàn)狀利用時間差調節(jié)利潤。這是企業(yè)進行盈余管理時最常使用的方式。對于企圖將利潤增大以達到利潤指標等目標的上市公司，通常會將形成的銷貨收入暫時掛于“預收賬款”而不確認營業(yè)收入，而將已發(fā)生并支付的成本、費用暫時掛于“預付賬款”類科目而不確認成本、費用。利用權責發(fā)生制，管理層可以按其不同的目的將利潤分布于不同的會計期間利用“其他應收款”和“其他應付款”等會計科目調節(jié)利潤。在會計實務中上市公司習慣于利用準則對這兩個會計科目規(guī)定的模糊而進行盈余管理，將界定模糊的收入與費用歸于這兩個科目下。這點在費用方面表現(xiàn)尤為明顯，將已發(fā)生并支付的成本、費用暫時掛于“其他應收款”和“其他應付款”下而不確認成本、費用，從而提高利潤。利用關聯(lián)方交易操控利潤。關聯(lián)方之間由于存在著不同程度的影響與控制，且常涉及顯失公允的交易，關聯(lián)方交易自然成為了盈余管理的一種常見方式。上市公司按照低于市場價格的協(xié)議價格從母公司或其他關聯(lián)公司購進原材料等，或按照高于公允價值的協(xié)議價格向母公司或其他關聯(lián)公司銷售產品。從公司集團的角度利潤并未增長，但對于上市公司自身來說，利潤卻得到了顯著的提升。利用資產重組調整利潤。國有企業(yè)改組上市，涉及大量的資產重組事項。例如，通過非貨幣性資產交換，將國有上市企業(yè)的劣質資產與母公司或母公司控制的其他子公司下的優(yōu)質資產進行交換，同時確認資產增值收益，這是國有上市公司調節(jié)利潤最常用的手段之一，也可以由當地政府出面，與集團公司以外的公司進行資產交換，這樣還可以避免在“關聯(lián)方交易”事項中進行披露。此外，盈余管理的手段也包括：利用利息資本化或虛擬資產調節(jié)利潤、運用可轉換公司債券的融資方式、股票回購、資產處置、調整酌量性費用、銷售中運用寬松的信用政策等。由此可見，盈余管理的方式繁雜并且有些手段隱蔽性很高不易被察覺。3.2上市公司盈余管理的出現(xiàn)的基本問題（1）國家是上市公司的第一大股東，國家并不參與上市公司的經營管理，公司管理當局作為國家的代表人對上市公司進行經營管理，管理當局為了謀求自身利益的最大化和上市公司市場價值的最大化，十分關注公司的短期盈利形象，往往對公司進行著大量的盈余管理。這些盈余管理普遍具有短期性、不確定性的特點，而且還不夠成熟。（2）一些上市公司利用現(xiàn)行的會計制度對有關會計實務規(guī)范不足這一契機，基于自身利益的需要，采用合法不合情理的會計處理方法，對公司的盈利能力進行精心的包裝，降低了會計信息的可靠性。（3）一些上市公司打著“盈余管理”的旗號，卻采用缺乏科學性的會計處理方法進行核算，違背了客觀、公允、可靠的原則，歪曲公司真實的財務狀況和經營成果，使一些經濟效益差且成長力缺乏的公司蒙騙及誤導投資者。4上市公司盈余管理的案例分析——以奧特迅為例4.1深圳奧特迅公司基本情況深圳奧特迅電力設備股份有限公司（股份代碼：002227），是大功率直流設備整體方案解決商，是直流操作電源細分行業(yè)的龍頭企業(yè)。公司成立于1998年，位于深圳高新技術產業(yè)園區(qū)，是國家級高新技術企業(yè)，于2008年在深圳證券交易所成功上市，公司銷售額連續(xù)九年位居同業(yè)榜首并負責起草或參與制定了多項國家及電力行業(yè)標準。4.2奧特迅盈余管理分析4.2.1奧特迅盈余管理的動機資本市場動機。為了獲取上市資格和達到配股條件，奧特迅也會積極通過盈余管理手段來調整凈資產收益率。奧特迅業(yè)績不佳面臨退市風險時，便可能在虧損第二年通過多攤銷多結轉費用等手段進行盈余管理，顯著調減收益，而在第三年又做出顯著性調增收益的操作性應計會計處理從而實現(xiàn)“扭虧”，避免了公司連續(xù)三年虧損，最終維持上市資格，保護殼資源。契約動機。從債務契約角度講，違反債務契約的成本是很高的，管理層為了避免違反債務契約，會利用盈余管理達到契約中規(guī)定的財務合格條件。從薪酬契約來看，股東通常會利用業(yè)績指標（尤其是利潤指標）來考核管理層是否完成了薪酬契約。這一舉動會促使管理層利用自己的信息優(yōu)勢來進行盈余管理，以完成業(yè)績指標，得到承諾的最大報酬或晉升機會等。政治成本動機。政治成本，是指奧特迅面臨與會計數據明顯相關的嚴格政府管制和監(jiān)控，一旦財務成果低于或高于一定界限，消費者、公共媒體等社會各方面會給予大量關注，這樣不僅容易帶來審查風險，還有可能迫使政府出臺對這些行業(yè)調高稅率、管制價格的相關規(guī)定等，影響企業(yè)正常發(fā)展。因此，管理層會進行負向的盈余管理以調低利潤指標，避免“樹大招風”，向公眾展示其非暴利的形象。4.2.2奧特迅盈余管理的方法生產操控對于生產型來說，根據財務會計準則的規(guī)定，奧特迅對外披露的財務報表中對于產品成本的計算采用的是完全成本法，這為奧特迅進行生產操控創(chuàng)造了機會。一定時期內，產品負擔的固定費用是一定的，奧特迅往往可以在生產能力范圍內通過擴大生產來減少單位產品負擔的固定費用，降低產品的單位成本，在利潤表上則表現(xiàn)為同等銷售量水平下銷售成本的降低，利潤的提高。奧特迅進行生產操控造成管理層為了存貨而生產，短期利潤的增長是以庫存商品的不斷積壓為代價的。庫存產品的增加，保管人員需求增加，倉庫的空間、條件等也需進一步完善，帶來產品保管成本的增加。此外，隨著時間推移，大量積壓的產品，可能面臨陳舊過時被市場淘汰的風險，其可變形凈值存在巨大的不確定性。這種為了存貨而生產的行為是一種極大的短視行為，于奧特迅的長期經營是極為不利的。關聯(lián)方交易很多公司和公司之間存在復雜的聯(lián)系，正是由于關系的復雜，很難理清其中的頭緒，這就為奧特迅進行關聯(lián)方交易提供了便利。利用關聯(lián)方交易進行盈余管理在上市公司中較為普遍?？梢酝ㄟ^高價收購上市公司商品，低價轉讓母公司的材料；母公司將收益性較高的資產委托給上市公司經營，上市公司將不良資產委托給母公司經營等方式提高上市公司的盈利水平和盈利能力以提高上市公司的資本市場融資能力。利用關聯(lián)方交易進行盈余管理可以很好的進行奧特迅之間的利益輸送和轉移，但這種交易的存在打破了以公平為基礎的市場交易原則，使奧特迅的會計信息嚴重失真，帶來一系列的市場負效應，使有限的經濟資源流向低能低效的行業(yè)、企業(yè)和部門，影響整個市場的穩(wěn)定有序發(fā)展5提高上市公司盈余管理的對策5.1改善公司外部環(huán)境在一個健康有序的市場經濟中，政府應該扮演市場經濟秩序的維護者，對經濟進行政策性宏觀調控以及監(jiān)督指導，而不是參與者。但是目前我國很多上市公司與政府有著密切的聯(lián)系。因此，上市公司面臨虧損時，當地政府往往會伸出援手，給予其一些政策性的補助和支持，使其實現(xiàn)扭虧為盈，保住上市資格。如此看來，當地政府很可能會為了當地的經濟利益而放任上市公司管理層的盈余管理行為，在一定程度上擾亂經濟秩序。因此，逐漸弱化政府的行政干預行為，避免政府對上市公司的直接管理，轉變?yōu)閷ι鲜泄镜谋O(jiān)督，將促進證券市場的發(fā)展。我國證券市場對上市公司的監(jiān)督管理比較寬松，市場監(jiān)管連續(xù)性不強，這就在一定程度上為上市公司的盈余管理提供了空間。另外，我國相關的監(jiān)管機構“執(zhí)法不嚴”、“違法不究”也導致上市公司的盈余管理行為比較猖獗。因此要想遏制上市公司的盈余管理行為，就必須要加大相關執(zhí)法部門的監(jiān)管和處罰力度。如果上市公司存在過度盈余管理行為，造成披露的會計信息嚴重不實，損害了投資者等利益相關者的利益，那么證監(jiān)會必須根據利益相關者的利益受損程度對上市公司進行適當的處罰。5.2健全公司內部約束機制——完善內部治理結構健全公司治理結構。公司治理結構是指影響公司管理行為的各方面當事人之間，基于合約關系而形成的一種制度安排。從外部來看，我國尚未建立起發(fā)育完全、運作規(guī)范的股票市場，經理人市場還未形成；從內部看，董事會、監(jiān)事會在很大程度上形同虛設，公司激勵機制不完善，缺乏與公司業(yè)績掛鉤的長期激勵機制。這些都助長了管理層的盈余管理行為。良好的公司治理結構可以有效防止盈余管理的濫用。首先，在企業(yè)外部要不斷完善資本市場，加強證券市場的監(jiān)管和兼并市場的管理，大力發(fā)展經理市場。其次，完善獨立董事制度，充分發(fā)揮獨立董事的制衡作用。比如，在董事會中引入獨立董事，并賦予他們一些特殊權利，負責對董事提名、高級管理層聘用與報酬、重大關聯(lián)交易、吸收合并、股份回購等重大事項發(fā)表意見。獨立董事除了向股東大會負責外，同時對證券監(jiān)督機構負責，從而有效發(fā)揮董事會的監(jiān)督作用。再次，健全有效的激勵機制，使所有者和經營者目標趨于一致。企業(yè)應使管理人員的績效不再只和短期的盈利掛鉤，在進行報酬安排時可以運用一些長期酬勞計劃，比如引入具有保護投資者利益和激勵經營者雙重作用的期權、期股等新的報酬方式，使經營者通過追求公司利潤最大化和長期成長性來實現(xiàn)個人利益最大化。最后，加強企業(yè)的內部審計監(jiān)督。促進企業(yè)的抗風險能力和發(fā)展?jié)摿?，提高其經濟效益?.3健全外部監(jiān)督機制——加強外部治理結構加強證券監(jiān)管部門的監(jiān)督。一方面完善增發(fā)新股和配股資格的控制指標，實行多方位考評。目前，有關配股條件的指標只有凈資產收益率一個，指標單一，帶有很大的主觀性。應建立一個更科學的指標體系，避免由于指標的單一性而助長管理當局進行盈余管理行為。由于盈余管理經常在其他業(yè)務利潤、投資收益、營業(yè)外收入等異常利潤以及待攤費用、待處理資產損失、開辦費、長期待攤費用、遞延資產等虛擬資產上做文章，因此可將主營業(yè)務損益作為指標體系中主要的考核指標之一，增加主營業(yè)務利潤率、異常利潤與利潤總額比率、不良資產總額與總資產比率等指標，并關注關聯(lián)交易對這些指標的影響。此外，還可以通過增量考核，縮小操縱空間，來提高操縱難度；另一方面改變終止上市公司掛牌交易的條件。公司管理者為避免被監(jiān)管部門特殊處理或終止上市，就會采取虧損清洗的方式進行盈余管理。虧損清洗是那些已連續(xù)兩年發(fā)生虧損，為避免第三年繼續(xù)發(fā)生虧損的上市公司所廣泛采用的盈余管理方法。因此，對于PT和ST的股票，要改變以連續(xù)3年虧損作為衡量的唯一標準，應結合其他一些因素加以判斷，如應結合公司的行業(yè)特點、成長性以及虧損的主要原因等方面進行綜合考慮。加強會計師事務所的監(jiān)督，強化注冊會計師的責任。會計師事務所的審計是確保會計信息質量的重要一環(huán)，但在目前的交易模式下，上市公司的管理當局一般充當審計委托人，委托會計師事務所對其經營的公司進行審計，注冊會計師的獨立性因此受到制約，不能得到充分發(fā)揮。事實上，我國上市公司購買審計意見的現(xiàn)象屢見不鮮。對此，一方面強化注冊會計師審計的獨立性。應健全相關監(jiān)管制度，完善上市公司對會計師事務所的聘任模式，使管理層不介入會計師事務所的聘任，制約管理層變更事務所的情況發(fā)生。比如，可以要求上市公司每年按其資產或利潤的一定比例繳付一定的資金設專門賬戶，交由審計委員會或其他獨立于管理層的專門部門管理，用于支付會計師事務所的審計傭金；另一方面強化中介機構的質量監(jiān)督功能。動員社會各界力量，對注冊會計師行業(yè)質量進行監(jiān)督，完善行業(yè)舉報制度，對涉及執(zhí)業(yè)質量問題的舉報，要認真調查核實。5.4樹立良好的職業(yè)道德現(xiàn)今，會計人員迫于各種壓力進行會計造假從而導致會計信息失真的現(xiàn)象層出不窮。因此，提高財務人員的職業(yè)道德，可以有效防范過度盈余管理行為。除了市場本身存在的信息不對稱以外，投資者處理信息能力的瓶頸也會增進信息的不透明度。散戶居多，投機性強以及專業(yè)知識的缺乏均屬于此。這些都有可能成為管理層濫用專業(yè)判斷的誘因，助長其盈余管理的動機。要提高投資者的信息處理能力，促進信息披露的透明程度，就需要有相關的部門對投資者進行證券業(yè)和財務報告方面的教育，使投資者了解證券業(yè)知識，加強對財務報告的分析和理解能力。這樣，投資者可以及時地發(fā)現(xiàn)證券公司和上市公司的違規(guī)行為，形成對這些公司的一種制衡，同時這些公司也會迫于一定的壓力而減少采用盈余管理來掩飾財務報表。6結束語隨著經濟的發(fā)展，我國資本市場的融通資金能力在不斷提高，給投資和融資方提供很大便利。上市公司作為資本市場的融資方扮演著重要角色，其所提供財務信息質量高低關系到利益相關者利益。近些年，資本市場上的公司出現(xiàn)各種財務丑聞，已經嚴重損害投資者的利益，所以證監(jiān)會更好地監(jiān)管上市公司財務數據，確保盈余信息真實性和可靠性。理論界對盈余管理的研究已經取得很大進展，但是對于不同動機下盈余管理產生經濟后果的研究結論仍存在很大差異。我國學者對盈余管理的研究時間并不長，由于我國目前的市場經濟體制尚不完備，法律法規(guī)還不健全，因此在我國高速發(fā)展的經濟條件下，盈余管理是不可避免的產物。適度的盈余管理是上市公司逐漸走向成熟的標志，但是在我國，管理層利用盈余管理來達到各種私人目的，使得盈余管理行為在我國上市公司中愈演愈烈，嚴重阻礙了證券市場的發(fā)展。因此，規(guī)范上市公司的盈余管理行為是重要而且必要的。

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