2024年注會(huì)全國統(tǒng)一考試（CPA）《財(cái)務(wù)成本管理》考前自測題（含答案）學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(25題)1.某投資項(xiàng)目某年的營業(yè)收入為60萬元，付現(xiàn)成本為40萬元，折舊額為10萬元，所得稅稅率為25%，則該年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量為（）萬元。

A.25B.17.5C.7.5D.10

2.甲公司空調(diào)維修合同規(guī)定：每年上門維修不超過5次時(shí)，維修費(fèi)用總計(jì)3000元；超過5次時(shí)，在此基礎(chǔ)上超出次數(shù)按每次1000元付費(fèi)。根據(jù)成本性態(tài)分析，該項(xiàng)維修費(fèi)用屬于（）。

A.半變動(dòng)成本B.階梯式成本C.半固定成本D.延期變動(dòng)成本

3.某公司持有有價(jià)證券的平均年利率為5%，公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（）元。

A.0B.6500C.12000D.18500

4.在下列各項(xiàng)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)中，與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)的是（）。

A.復(fù)利終值系數(shù)B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C.普通年金終值系數(shù)D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)

5.目前甲公司有累計(jì)未分配利潤1000萬元，其中上年實(shí)現(xiàn)的凈利潤為500萬元。公司正在確定上年利潤的具體分配方案。按法律規(guī)定，凈利潤要提取10%的盈余公積金。預(yù)計(jì)今年需增加長期資本800萬元。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是債務(wù)資本占40%、權(quán)益資本占60%。公司采用剩余股利政策，應(yīng)分配的股利是（）萬元。

A.20B.0C.540D.480

6.對(duì)企業(yè)而言，相比較發(fā)行股票,利用發(fā)行債券籌集資金的優(yōu)點(diǎn)是（）。

A.增強(qiáng)公司籌資能力B.降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.降低公司資本成本D.資金使用限制較少

7.下列關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的表述中，屬于流動(dòng)性溢價(jià)理論觀點(diǎn)的是（）。

A.不同期限的債券市場互不相關(guān)

B.即期利率水平完全由各個(gè)期限市場上的供求關(guān)系決定

C.長期債券即期利率是短期債券預(yù)期利率的函數(shù)

D.長期即期利率是未來短期預(yù)期利率平均值加上一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

8.下列各項(xiàng)與看漲期權(quán)價(jià)值反向變動(dòng)的是（）。

A.標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格B.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率C.無風(fēng)險(xiǎn)利率D.預(yù)期紅利

9.甲企業(yè)職工在每月正常工作12000小時(shí)內(nèi)時(shí)，工資總額固定為480000元，職工加班時(shí)按每小時(shí)80元支付加班費(fèi)。本月實(shí)際工作17600小時(shí)，工資總額928000元根據(jù)成本性態(tài)分析，該企業(yè)的人工成本屬于（）

A.半固定成本B.階梯式成本C.延期變動(dòng)成本D.半變動(dòng)成本

10.已知某風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為15%和20%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，假設(shè)某投資者可以按無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取得資金，將其自有資金200萬元和借入資金50萬元均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則投資人總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為（）。

A.16.75%和25%

B.13.65%和16.24%

C.16.75%和12.5%

D.13.65%和25%

11.甲企業(yè)上年傳統(tǒng)利潤表中的利息費(fèi)用為100萬元，管理用利潤表中的利息費(fèi)用為120萬元，稅前經(jīng)營利潤為1000萬元，所得稅稅率為25%，假設(shè)凈利潤等于利潤總額×（1－25%），資本化利息為50萬元，則上年的利息保障倍數(shù)為（）倍。

A.6.53B.9.8C.10D.6.67

12.某公司股票目前的市價(jià)為40元，有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)（1份期權(quán)包含1股標(biāo)的股票），執(zhí)行價(jià)格為42元，到期時(shí)間為6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能：上升20%或者下降25%，則套期保值比率為（）。

A.0.33B.0.26C.0.42D.0.28

13.某人退休時(shí)有現(xiàn)金10萬元，擬選擇一項(xiàng)回報(bào)比較穩(wěn)定的投資，希望每個(gè)季度能收入2000元補(bǔ)貼生活。那么，該項(xiàng)投資的有效年報(bào)酬率應(yīng)為（）。

A.2%B.8%C.8.24%D.10.04%

14.假設(shè)投資者可以利用股票的收盤價(jià)格預(yù)測未來股價(jià)走勢，并獲取超額收益，這樣的市場屬于（）。

A.無效市場B.弱式有效市場C.半強(qiáng)式有效市場D.無法判斷

15.證券市場線可以用來描述市場均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的必要收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。當(dāng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡感普遍減弱時(shí)，會(huì)導(dǎo)致證券市場線（）。

A.向上平行移動(dòng)B.向下平行移動(dòng)C.斜率上升D.斜率下降

16.甲公司采用隨機(jī)模式管理現(xiàn)金，現(xiàn)金余額最低1500萬元，現(xiàn)金返回線3500萬元。當(dāng)現(xiàn)金余額為8500萬元時(shí)，應(yīng)采取的措施是（）。

A.買入證券5000萬元B.不進(jìn)行證券買賣C.買入證券1000萬元D.賣出證券5000萬元

17.某公司于2021年6月1日發(fā)行面值100元、期限6年、票面利率5%、每滿一年付息一次的可轉(zhuǎn)換債券，轉(zhuǎn)換比率為7。該公司2021年5月31日剛剛支付了2020年度的股利，金額為0.4元/股，預(yù)計(jì)未來將保持8%的增速。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場利率為8%，股權(quán)相對(duì)債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6%，企業(yè)所得稅稅率25%。則2023年5月31日，該可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值是（）元。

A.58.79B.88.20C.90.06D.100

18.在下列市場中，產(chǎn)品定價(jià)決策不適用的是（）。

A.壟斷競爭市場B.寡頭壟斷市場C.完全壟斷市場D.完全競爭市場

19.甲企業(yè)生產(chǎn)X產(chǎn)品，固定制造費(fèi)用預(yù)算125000元。全年產(chǎn)能25000工時(shí)，單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)10小時(shí)。2019年實(shí)際產(chǎn)量2000件，實(shí)際耗用工時(shí)24000小時(shí)。固定制造費(fèi)用閑置能量差異是（）。

A.不利差異5000元B.有利差異5000元C.不利差異20000元D.有利差異20000元

20.下列關(guān)于利率構(gòu)成的各項(xiàng)因素的表述中，不正確的是（）。

A.純粹利率是沒有風(fēng)險(xiǎn)、沒有通貨膨脹情況下的資金市場的平均利率

B.通貨膨脹溢價(jià)是證券存續(xù)期間預(yù)期的平均通貨膨脹率

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指債券因存在不能短期內(nèi)以合理價(jià)格變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)而給予債權(quán)人的補(bǔ)償

D.違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指市場利率風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

21.某公司預(yù)計(jì)未來不增發(fā)股票或回購股票且保持經(jīng)營效率、財(cái)務(wù)政策不變，當(dāng)前已經(jīng)發(fā)放的每股股利為3元，本年利潤留存為10萬元，年末股東權(quán)益為110萬元，股票當(dāng)前的每股市價(jià)為50元，則普通股資本成本為（）。

A.16.0%B.16.6%C.10.55%D.6.6%

22.甲公司實(shí)行激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資政策，下列有關(guān)甲公司的說法中正確的是（）。

A.波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)大于短期金融負(fù)債

B.穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)小于短期金融負(fù)債

C.營業(yè)高峰時(shí)，易變現(xiàn)率大于1

D.營業(yè)低谷時(shí)，易變現(xiàn)率小于1

23.某投資機(jī)構(gòu)對(duì)某國股票市場進(jìn)行了調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該市場上股票的價(jià)格不僅可以反映歷史信息，而且還能反映所有的公開信息，但內(nèi)幕者參與交易時(shí)能夠獲得超額盈利，說明此市場是（）

A.弱式有效市場B.半強(qiáng)式有效市場C.強(qiáng)式有效市場D.無效市場

24.下列關(guān)于關(guān)鍵績效指標(biāo)法的說法錯(cuò)誤的是（）。

A.關(guān)鍵績效指標(biāo)法將價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)與戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)有效聯(lián)系

B.關(guān)鍵績效指標(biāo)法可以單獨(dú)使用，也可以與經(jīng)濟(jì)增加值法、平衡計(jì)分卡等其他方法結(jié)合使用

C.關(guān)鍵績效指標(biāo)法的應(yīng)用對(duì)象是企業(yè)，不能用于企業(yè)所屬的單位（部門）和員工

D.企業(yè)的關(guān)鍵績效指標(biāo)一般可分為結(jié)果類和動(dòng)因類兩類指標(biāo)

25.甲公司2019年凈利潤150萬元，利息費(fèi)用100萬元，優(yōu)先股股利37.5萬元。企業(yè)所得稅稅率25%。甲公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（）。

A.1.85B.2C.2.15D.3

二、多選題(15題)26.下列情況下，可以使用實(shí)際的利率計(jì)算資本成本的有（）。

A.存在惡性的通貨膨脹B.存在良性的通貨膨脹C.預(yù)測周期特別長D.預(yù)測周期特別短

27.下列關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的表述中，不屬于無偏預(yù)期理論觀點(diǎn)的有（）

A.每類投資者固定偏好于收益率曲線的特定部分

B.利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于市場對(duì)未來利率的預(yù)期

C.不同期限的債券市場互不相關(guān)

D.長期即期利率是未來短期預(yù)期利率平均值加上一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

28.某企業(yè)年初從銀行貸款500萬元，期限1年，貸款年利率為10%，按照貼現(xiàn)法付息，下列表述正確的有（）。

A.年有效利率為11.11%B.年末應(yīng)償還的金額為450萬元C.年末應(yīng)償還的金額為500萬元D.年報(bào)價(jià)利率為10%

29.以下關(guān)于成本計(jì)算分步法的表述中，正確的有（）。

A.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法有利于各步驟在產(chǎn)品的實(shí)物管理和成本管理

B.當(dāng)企業(yè)經(jīng)常對(duì)外銷售半成品時(shí)，不宜采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

C.采用逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，需要進(jìn)行成本還原

D.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，無需將產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配

30.現(xiàn)有一份甲公司股票的歐式看漲期權(quán)，1個(gè)月后到期，執(zhí)行價(jià)格50元，目前甲公司股票市價(jià)60元，期權(quán)價(jià)格12元，下列說法中正確的有（）。

A.期權(quán)時(shí)間溢價(jià)2元B.期權(quán)目前應(yīng)該被執(zhí)行C.期權(quán)到期時(shí)應(yīng)被執(zhí)行D.期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)

31.甲公司2021年初流通在外普通股8000萬股，優(yōu)先股500萬股；2021年4月30日發(fā)放50%的股票股利。2021年末股東權(quán)益合計(jì)為35000萬元，2021年實(shí)現(xiàn)的凈利潤為2000萬元，支付的普通股現(xiàn)金股利為0.15元/股，支付的優(yōu)先股股利為0.1元/股。優(yōu)先股每股清算價(jià)值10元，無拖欠的累積優(yōu)先股股息，2021年末甲公司普通股每股市價(jià)12元，則下列表述正確的有（）。

A.普通股的每股凈資產(chǎn)為2.5元B.普通股的每股收益為0.1625元C.市凈率為4.8倍D.市盈率為73.85倍

32.下列關(guān)于公司制企業(yè)的說法中，正確的有（）。

A.公司債務(wù)獨(dú)立于所有者的債務(wù)B.公司在最初投資者退出后仍然可以繼續(xù)存在C.公司是獨(dú)立法人D.公司股權(quán)可以轉(zhuǎn)讓

33.下列關(guān)于速動(dòng)比率的說法中，正確的有（）。

A.由于賒購存貨不影響速動(dòng)資產(chǎn)，所以不影響速動(dòng)比率

B.影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收款項(xiàng)的變現(xiàn)能力

C.超市的速動(dòng)比率低于1屬于正常情況

D.估計(jì)短期償債能力時(shí)，速動(dòng)比率比流動(dòng)比率更可信

34.下列各項(xiàng)中，屬于財(cái)務(wù)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)的有（）。

A.可以反映企業(yè)的綜合經(jīng)營成果

B.更體現(xiàn)企業(yè)的長遠(yuǎn)業(yè)績

C.容易從會(huì)計(jì)系統(tǒng)中獲得相應(yīng)的數(shù)據(jù)

D.可以避免非財(cái)務(wù)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)只側(cè)重過去、比較短視的不足

35.下列有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本中心的說法中，不正確的有（）。

A.標(biāo)準(zhǔn)成本中心對(duì)生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)

B.標(biāo)準(zhǔn)成本中心有時(shí)可以進(jìn)行設(shè)備購置決策

C.標(biāo)準(zhǔn)成本中心有時(shí)也對(duì)部分固定成本負(fù)責(zé)

D.標(biāo)準(zhǔn)成本中心不能完全遵照產(chǎn)量計(jì)劃，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整產(chǎn)量

36.債券A和債券B是甲公司剛發(fā)行的兩支平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均低于折現(xiàn)率（報(bào)價(jià)），以下說法中，正確的有（）。

A.如果兩債券的折現(xiàn)率（報(bào)價(jià)）和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價(jià)值低

B.如果兩債券的折現(xiàn)率（報(bào)價(jià)）和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價(jià)值高

C.如果兩債券的償還期限和折現(xiàn)率（報(bào)價(jià)）相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值低

D.如果兩債券的折現(xiàn)率（報(bào)價(jià)）和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價(jià)值對(duì)于折現(xiàn)率（報(bào)價(jià)）的變動(dòng)更敏感

37.下列關(guān)于易變現(xiàn)率的表述中，正確的有（）。

A.易變現(xiàn)率表示的是經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)中長期籌資來源的比重

B.易變現(xiàn)率高，說明資金來源的持續(xù)性強(qiáng)

C.激進(jìn)型籌資策略在營業(yè)低谷期時(shí)的易變現(xiàn)率小于1

D.保守型籌資策略在營業(yè)高峰期時(shí)的易變現(xiàn)率大于1

38.編制直接人工預(yù)算時(shí)，影響直接人工總成本的因素有（）

A.預(yù)計(jì)直接人工工資率B.預(yù)計(jì)車間輔助人員工資C.預(yù)計(jì)單位產(chǎn)品直接人工工時(shí)D.預(yù)計(jì)產(chǎn)量

39.在其他因素不變的情況下，下列事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致歐式看漲期權(quán)價(jià)值增加的有（）。

A.期權(quán)執(zhí)行價(jià)格提高B.期權(quán)到期期限延長C.股票價(jià)格的波動(dòng)率增加D.無風(fēng)險(xiǎn)利率提高

40.下列關(guān)于股票分割與股票回購的說法中，正確的有（）。

A.實(shí)施股票分割后，資本公積不變

B.實(shí)施股票分割后，股價(jià)和市盈率下降

C.實(shí)施現(xiàn)金回購不改變公司資本結(jié)構(gòu)

D.股票回購可以看作現(xiàn)金股利的替代方式

三、簡答題(3題)41.甲公司是一家汽車生產(chǎn)企業(yè)，只生產(chǎn)C型轎車，相關(guān)資料如下：資料一：C型轎車年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為60000輛。20×8年C型轎車銷售量為50000輛，銷售單價(jià)為15萬元。公司全年固定成本總額為67500萬元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為11萬元，變動(dòng)銷售和管理費(fèi)用占銷售收入的比例為5%。20×9年該公司將繼續(xù)維持原有產(chǎn)能規(guī)模，且單位產(chǎn)品變動(dòng)成本不變，變動(dòng)銷售和管理費(fèi)用占銷售收入的比例仍為5%，固定成本總額不變。資料二：預(yù)計(jì)20×9年C型轎車的銷售量為50000輛，公司目標(biāo)是息稅前利潤比20×8年增長9%。資料三：20×9年某跨國公司來國內(nèi)拓展汽車租賃業(yè)務(wù)，向甲公司提出以每輛13萬元價(jià)格購買500輛C型轎車。假設(shè)接受該訂單不沖擊原有市場。要求：（1）根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算下列指標(biāo)：①20×9年目標(biāo)稅前利潤；②20×9年C型轎車的目標(biāo)銷售單價(jià)。（2）根據(jù)要求（1）的計(jì)算結(jié)果和資料二，計(jì)算C型轎車單價(jià)對(duì)利潤的敏感系數(shù)。（3）根據(jù)資料一和資料三，判斷公司是否應(yīng)該接受這個(gè)特殊訂單，并說明理由。

42.假設(shè)甲公司股票現(xiàn)在的市價(jià)為10元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為12元，到期時(shí)間是9個(gè)月。9個(gè)月后股價(jià)有兩種可能：上升25%或者降低20%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為每年6%?，F(xiàn)在打算購進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項(xiàng)建立一個(gè)投資組合，使得該組合9個(gè)月后的價(jià)值與購進(jìn)該看漲期權(quán)相等。要求：（1）確定可能的到期日股票價(jià)格；（2）根據(jù)執(zhí)行價(jià)格計(jì)算確定到期日期權(quán)價(jià)值；（3）計(jì)算套期保值比率；（4）計(jì)算購進(jìn)股票的數(shù)量和借款數(shù)額；（5）計(jì)算期權(quán)的價(jià)值。

43.2018年年初，某公司購置一條生產(chǎn)線，有以下四種方案。方案一：2020年年初一次性支付100萬元。方案二：2018年至2020年每年年初支付30萬元。方案三：2019年至2022年每年年初支付24萬元。方案四：2020年至2024年每年年初支付21萬元。折現(xiàn)率10%，貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表（略）要求：（1）計(jì)算方案一付款方式下，支付價(jià)款的現(xiàn)值；（2）計(jì)算方案二付款方式下，支付價(jià)款的現(xiàn)值；（3）計(jì)算方案三付款方式下，支付價(jià)款的現(xiàn)值；（4）計(jì)算方案四付款方式下，支付價(jià)款的現(xiàn)值；（5）選擇哪種付款方式更有利于公司。

參考答案

1.B年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅后營業(yè)收入－稅后付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用＋折舊抵稅額＝60×（1－25%）－40×（1－25%）＋10×25%＝17.5（萬元）或者：年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅后經(jīng)營凈利潤＋折舊＝（60－40－10）×（1－25%）＋10＝17.5（萬元）

2.D對(duì)于延期變動(dòng)成本而言，在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，總額保持穩(wěn)定，超出特定業(yè)務(wù)量則開始隨業(yè)務(wù)量同比例增長。

3.AH=3R-2L=3×8000-2×1500=21000（元），根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機(jī)模式，如果現(xiàn)金量在控制上下限之間，可以不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換。

4.D普通年金現(xiàn)值系數(shù)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)。

5.A應(yīng)分配的股利=500-800×60%=20（萬元）。剩余股利政策限制動(dòng)用以前年度未分配利潤分配股利，因此無須考慮年初未分配利潤；法律有關(guān)計(jì)提法定盈余公積金的規(guī)定，實(shí)際上只是對(duì)本年利潤“留存”數(shù)額的限制，而不是對(duì)股利分配的限制，盈余公積已經(jīng)包含在利潤留存中，不需單獨(dú)考慮提取法定盈余公積的數(shù)額。

6.C股票籌資的資本成本一般較高。

7.D選項(xiàng)A、B屬于市場分割理論的觀點(diǎn)；選項(xiàng)C屬于無偏預(yù)期理論的觀點(diǎn)；選項(xiàng)D屬于流動(dòng)性溢價(jià)理論的觀點(diǎn)。

8.D在除息日后，紅利的發(fā)放會(huì)引起股票價(jià)格降低，看漲期權(quán)價(jià)格降低。與此相反，股票價(jià)格的下降會(huì)引起看跌期權(quán)價(jià)格上升。因此，看跌期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小呈正向變動(dòng)，而看漲期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小呈反向變動(dòng)。

9.C延期變動(dòng)成本指的是在一定量業(yè)務(wù)范圍內(nèi)，總額保持穩(wěn)定，超出特定業(yè)務(wù)量則開始隨業(yè)務(wù)量同比例增長的成本。本題中人工成本在12000小時(shí)內(nèi)保持在固定水平，加班每小時(shí)按照80元支付，所以是延期變動(dòng)成本。

10.A

11.A

12.A上行股價(jià)=40×（1+20%）=48（元），下行股價(jià)=40×（1-25%）=30（元）；股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=48-42=6（元），股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=0；套期保值比率=（6-0）/（48-30）=0.33。

13.C季度報(bào)酬率＝2000/100000×100%＝2%，有效年報(bào)酬率為：i＝（1＋2%）4－1＝8.24%。

14.A股票的收盤價(jià)格屬于歷史信息，可以利用歷史信息獲取超額收益的市場是無效市場。

15.D證券市場線的斜率［△Y/△X＝Rm－Rf］表示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的程度。一般地說，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感增強(qiáng)，證券市場線的斜率越大，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)所要求的補(bǔ)償越大，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的要求收益率越高。反之投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感減弱時(shí)，會(huì)導(dǎo)致證券市場線斜率下降。

16.A現(xiàn)金余額的上限＝3×3500－2×1500＝7500（萬元），由于8500萬元高于上限，所以，應(yīng)該買入證券5000萬元，使得現(xiàn)金余額等于現(xiàn)金返回線的3500萬元。

17.C純債券價(jià)值=100×5%×（P/A,8%,4）+100×（P/F,8%,4）=90.06（元）股權(quán)資本成本=8%×（1-25%）+6%=12%股票價(jià)值=0.4×（1+8%）^3/（12%-8%）=12.60（元）轉(zhuǎn)換價(jià)值=12.60×7=88.20（元）底線價(jià)值為純債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值的較高者，為90.06元。

18.D在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，產(chǎn)品的銷售價(jià)格是由供需雙方的力量對(duì)比所決定的。根據(jù)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的分類，按照市場中供應(yīng)方的力量大小可以將市場分為完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷和完全壟斷四種不同的市場結(jié)構(gòu)。而針對(duì)不同的市場類型，企業(yè)對(duì)銷售價(jià)格的控制力是不同的。在完全競爭的市場中，市場價(jià)格是單個(gè)廠商所無法左右的，每個(gè)廠商只是均衡價(jià)格的被動(dòng)接受者。在壟斷競爭和寡頭壟斷市場中，廠商可以對(duì)價(jià)格有一定的影響力。而在完全壟斷的市場中，企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價(jià)格。因此，對(duì)于產(chǎn)品定價(jià)決策來說，通常是針對(duì)后三種市場類型的產(chǎn)品（即壟斷競爭、寡頭壟斷和完全壟斷），因此答案是D選項(xiàng)。

19.A固定制造費(fèi)用閑置能量差異＝固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)－實(shí)際工時(shí)×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率＝125000－24000×125000/25000＝5000（元），由于結(jié)果為正數(shù)，因此是不利差異，選項(xiàng)A正確。

20.D違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指債券因存在發(fā)行者到期時(shí)不能按約定足額支付本金或利息的風(fēng)險(xiǎn)而給予債權(quán)人的補(bǔ)償。期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也稱為市場利率風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

21.B本題滿足可持續(xù)增長率的條件，則股利增長率=可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率=10/（110-10）=10%普通股資本成本=3×（1+10%）/50+10%=16.6%。

22.D激進(jìn)型籌資策略的特點(diǎn)是:短期金融負(fù)債不但融通臨時(shí)性（波動(dòng)性）流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要,還解決部分長期性資產(chǎn)的資金需要，因此短期金融負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn),選項(xiàng)A錯(cuò)誤。穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和短期金融負(fù)債之間的關(guān)系是不確定的，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。在營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率為1，是適中的流動(dòng)資金籌資政策，大于1時(shí)比較穩(wěn)健，小于1則比較激進(jìn)。選項(xiàng)D正確。

23.B法瑪把資本市場分為三種有效程度：（1）弱式有效市場，指股價(jià)只反映歷史信息的市場；（2）半強(qiáng)式有效市場，指價(jià)格不僅反映歷史信息，還能反映所有的公開信息的市場；（3）強(qiáng)式有效市場，指價(jià)格不僅能反映歷史的和公開的信息，還能反映內(nèi)部信息的市場。

24.C關(guān)鍵績效指標(biāo)法的應(yīng)用對(duì)象可以是企業(yè)，也可以是企業(yè)所屬的單位（部門）和員工。

25.B基期息稅前利潤＝150/（1－25%）＋100＝300（萬元），甲公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤－利息費(fèi)用－稅前優(yōu)先股股利）＝300/[300-100－37.5/（1－25%）]＝2。

26.AC實(shí)務(wù)中，一般情況下使用含通貨膨脹的名義貨幣編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表并確定現(xiàn)金流量，與此同時(shí)，使用含通貨膨脹的無風(fēng)險(xiǎn)利率計(jì)算資本成本。只有在以下兩種情況下，才使用實(shí)際利率計(jì)算資本成本：（1）存在惡性的通貨膨脹（通貨膨脹率已經(jīng)達(dá)到兩位數(shù)）時(shí)，最好使用排除通貨膨脹的實(shí)際現(xiàn)金流量和實(shí)際利率；（2）預(yù)測周期特別長，例如核電站投資等，通貨膨脹的累積影響巨大。

27.ACD選項(xiàng)A和選項(xiàng)C是市場分割理論的觀點(diǎn)；選項(xiàng)D是流動(dòng)性溢價(jià)理論的觀點(diǎn)。

28.ACD貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時(shí)借款企業(yè)再償還全部本金的一種計(jì)息方法。年有效利率=10%/（1-10%）=11.11%。選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

29.AB逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能為各生產(chǎn)步驟的在產(chǎn)品的實(shí)物管理及資金管理提供資料，能夠全面地反映各生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)耗費(fèi)水平，更好地滿足各生產(chǎn)步驟成本管理的要求。由此可知，選項(xiàng)A的說法正確。當(dāng)企業(yè)經(jīng)常對(duì)外銷售半成品時(shí)，需要計(jì)算半成品成本，但是平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不計(jì)算半成品成本，所以選項(xiàng)B的說法正確。逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，各步驟所耗用的上一步驟半成品成本按照成本項(xiàng)目分項(xiàng)轉(zhuǎn)入各步驟產(chǎn)品成本明細(xì)賬的各個(gè)成本項(xiàng)目中。采用逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，可以直接、正確地提供按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)品成本資料，因此，不需要進(jìn)行成本還原。所以選項(xiàng)C的說法不正確。采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，每一生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用也要在其完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配，這里的完工產(chǎn)品是指企業(yè)最后完工的產(chǎn)成品，這里的在產(chǎn)品是指該步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和該步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。由此可知，選項(xiàng)D的說法不正確。

30.AD對(duì)于看漲期權(quán)來說，現(xiàn)行資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)在價(jià)值＝現(xiàn)行價(jià)格－執(zhí)行價(jià)格，所以，本題的期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值＝60－50＝10（元），由于時(shí)間溢價(jià)＝期權(quán)價(jià)值－內(nèi)在價(jià)值，并且期權(quán)估價(jià)時(shí)，默認(rèn)期權(quán)價(jià)格等于期權(quán)價(jià)值，所以，本題的時(shí)間溢價(jià)＝12－10＝2（元），即選項(xiàng)A是答案。由于歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán)，所以，目前無法執(zhí)行，即選項(xiàng)B不是答案。由于題目沒有告訴到期日的股價(jià)，所以，無法判斷期權(quán)到期時(shí)是否應(yīng)被執(zhí)行，即選項(xiàng)C不是答案。對(duì)于看漲期權(quán)來說，標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，處于實(shí)值狀態(tài)。所以，選項(xiàng)D是答案。

31.ABCD普通股股東權(quán)益=35000-500×10=30000（萬元），普通股每股凈資產(chǎn)=30000/（8000+8000×50%）=2.5（元），市凈率=12/2.5=4.8（倍），歸屬于普通股股東的收益=2000-500×0.1=1950（萬元），普通股加權(quán)平均股數(shù)=8000+8000×50%=12000（萬股），普通股每股收益=1950/12000=0.1625（元），市盈率=12/0.1625=73.85（倍）。

32.ABCD由于公司是獨(dú)立法人，相對(duì)于個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)，具有以下優(yōu)點(diǎn):（1）無限存續(xù)。一個(gè)公司在最初的所有者和經(jīng)營者退出后仍然可以繼續(xù)存在。（2）股權(quán)可以轉(zhuǎn)讓。公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份額，每個(gè)份額可以單獨(dú)轉(zhuǎn)讓，無須經(jīng)過其他股東同意。（3）有限責(zé)任。公司債務(wù)是法人的債務(wù)，不是所有者的債務(wù)。所有者對(duì)公司債務(wù)的責(zé)任以其出資額為限。所以選項(xiàng)A、B、C、D正確。

33.BCD由于賒購存貨影響流動(dòng)負(fù)債，所以，選項(xiàng)A的說法不正確。由于賬面上的應(yīng)收款項(xiàng)未必都能收回變現(xiàn)，實(shí)際壞賬可能比計(jì)提的準(zhǔn)備要多；季節(jié)性的變化，可能使報(bào)表上的應(yīng)收款項(xiàng)金額不能反映平均水平。因此影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收款項(xiàng)的變現(xiàn)能力。選項(xiàng)B的說法正確。超市沒有應(yīng)收賬款，由于現(xiàn)金的獲利能力非常弱，超市不會(huì)持有大量的現(xiàn)金，因此，超市的速動(dòng)比率低于1屬于正常情況。選項(xiàng)C的說法正確。由于速動(dòng)資產(chǎn)中剔除了流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較差的存貨等等

34.AC選項(xiàng)B不符合題意，財(cái)務(wù)業(yè)績體現(xiàn)的是企業(yè)當(dāng)期的財(cái)務(wù)成果，反映的是企業(yè)的短期業(yè)績，無法反映管理者在企業(yè)的長期業(yè)績改善方面所作的努力；選項(xiàng)D不符合題意，非財(cái)務(wù)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)可以避免財(cái)務(wù)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)只側(cè)重過去、比較短視的不足。

35.ABD標(biāo)準(zhǔn)成本中心的考核指標(biāo)是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量條件下的標(biāo)準(zhǔn)成本。標(biāo)準(zhǔn)成本中心不需要作出定價(jià)決策、產(chǎn)量決策或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決策，這些決策由上級(jí)管理部門作出，或授權(quán)給銷售部門。標(biāo)準(zhǔn)成本中心的設(shè)備和技術(shù)決策，通常由職能管理部門作出，而不是由成本中心的管理人員自己決定。因此標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對(duì)生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)，選項(xiàng)A、B錯(cuò)誤。固定成本中的可控成本屬于標(biāo)準(zhǔn)成本中心的可控成本，選項(xiàng)C正確。如果標(biāo)準(zhǔn)成本中心的產(chǎn)品沒有達(dá)到規(guī)定的質(zhì)量，或沒有按計(jì)劃生產(chǎn)，則會(huì)對(duì)其他單位產(chǎn)生不利的影響，因此標(biāo)準(zhǔn)成本中心必須按規(guī)定的質(zhì)量、時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)劃產(chǎn)量來進(jìn)行生產(chǎn)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

36.ACD本題的主要考查點(diǎn)是債券價(jià)值的主要影響因素分析。對(duì)于平息債券（即分期付息債券），票面利率低于折現(xiàn)率（報(bào)價(jià)），債券為折價(jià)發(fā)行。在折價(jià)發(fā)行的情形下，如果兩債券的折現(xiàn)率（報(bào)價(jià)）和利息支付頻率相同，償還期限短的債券價(jià)值高，償還期限長的債券價(jià)值低，選項(xiàng)A正確、選項(xiàng)B錯(cuò)誤；如果兩債券的償還期限和折現(xiàn)率（報(bào)價(jià)）相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值低，選項(xiàng)C正確；如果兩債券的折現(xiàn)率（報(bào)價(jià)）和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價(jià)值對(duì)于折現(xiàn)率（報(bào)價(jià)）的變動(dòng)更敏感，選項(xiàng)D正確。

37.ABC在營業(yè)高峰時(shí)，長期資金＋臨時(shí)性負(fù)債＝長期資產(chǎn)＋經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)，只要存在臨時(shí)性負(fù)債，（長期資金－長期資產(chǎn)）就會(huì)小于經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)，三種營運(yùn)資本籌資策略高峰時(shí)的易變現(xiàn)率均小于1，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

38.ACD直接人工預(yù)算是以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制的。其主要內(nèi)容有預(yù)計(jì)產(chǎn)量、單位產(chǎn)品（直接人工）工時(shí)、人工總工時(shí)、每小時(shí)人工成本（即直接人工工資率）和人工總成本。

39.CD期權(quán)執(zhí)行價(jià)格與看漲期權(quán)價(jià)值負(fù)相關(guān)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán)，即期權(quán)到期期限長短與看漲期權(quán)價(jià)值是不相關(guān)的（或獨(dú)立的），選項(xiàng)B錯(cuò)誤。股票價(jià)