企業(yè)怎樣運用期貨工具企業(yè)怎樣運用期貨工具一、期貨有哪些用途？哪些企業(yè)正在參與？二、企業(yè)使用期貨工具的方法。三、企業(yè)參與期貨交易注意事項。1.2.3.4.價格指引……用途一價格發(fā)現(xiàn)……需求二套期保值……需求三套利交易……需求四5.投資需求……需求五一、期貨有哪些用途？哪些企業(yè)正在參與？期貨的主要用途企業(yè)需要期貨市場指導定價、進行保值期貨價格走勢受現(xiàn)貨基本面影響，為遠期的現(xiàn)貨1、每日現(xiàn)貨價格漲跌受當日期貨走勢影響期貨和現(xiàn)貨互相影響2、每日報告參考期貨價格

賣遠月現(xiàn)貨直接用期貨+升貼水等新型點價模式一、期貨有哪些用途？哪些企業(yè)正在參與？期貨對企業(yè)有用基礎在于期貨現(xiàn)貨走勢基本一致！哪些企業(yè)有參與？一、期貨有哪些用途？哪些企業(yè)正在參與？二、企業(yè)使用期貨工具的方法——套期保值企業(yè)使用期貨供需通常是為了降低風險平滑利潤曲線或是獲得額外利潤。[套期保值]——買入保值、賣出保值[套利交易]——跨品種套利、跨期套利[投資投機]——加大企業(yè)風險，不利于企業(yè)經(jīng)營

被動套保

主動套?，F(xiàn)有大量現(xiàn)貨庫存，但因長期客觀因素，現(xiàn)貨價格持續(xù)下挫，跌跌不休。企業(yè)迫不得己，在利用期貨工具縮小敞口，縮減庫存目的：止損基差：好不好都要做期貨現(xiàn)貨基差大幅偏離正常水平，做期現(xiàn)套利，賺價差變動。買入（賣出）現(xiàn)貨，賣出（買入）期貨。目的：賺取價差收益，擴大企業(yè)規(guī)模基差：有利情況做二、企業(yè)使用期貨工具的方法——套期保值套期保值：為減少風險敞口、平滑利潤曲線中間加工型企業(yè)：雙向敞口（買入或賣出保值，雙向價格保值）壓榨企業(yè)利潤豐厚行企業(yè)（成本對利潤影響不大，沒有必要保值）可口可樂消費型企業(yè)：單向敞口（買入保值）養(yǎng)殖企業(yè)貿易型企業(yè)：單向雙向敞口（買入或賣出保值）中間商、進口商等。終端加工型企業(yè)：單向敞口（原材料價格風險，買入保值）飼料廠、油脂小包裝、食品廠套保模式企業(yè)參與套期保值模式二、企業(yè)使用期貨工具的方法——套期保值現(xiàn)貨5000噸期貨賣出500手5000噸現(xiàn)貨現(xiàn)貨賣出X期貨平倉X庫存消耗有效止損

現(xiàn)貨價格：8400期貨價格：8200

現(xiàn)貨價格跌跌不休，有套保需求

現(xiàn)貨價格：8400期貨價格：8200

進行賣出保值

現(xiàn)貨價格：降至7300期貨價格：降至7482

期現(xiàn)同時平倉，不留敞口

未套保：現(xiàn)貨虧900有套保：整體虧182

有效止損

通過賣出保值賣出豆油庫存（已有豆油庫存，但價格跌跌不休，靠賣出保值“止損”）2013年上半年3月11日3月11日3月11日-5月11日5月11日二、企業(yè)使用期貨工具的方法——套期保值現(xiàn)貨5000期貨賣出500期貨比現(xiàn)貨高900現(xiàn)貨賣出X期貨平倉X基差收斂獲得盈利2月25日

現(xiàn)貨價格：6300期貨價格：7190

期貨將現(xiàn)貨過高，嚴重偏離正常水平，預計價差將收斂。

現(xiàn)貨價格：6300期貨價格：7190

賣出期貨，買入現(xiàn)貨，此時資金占用較大。

現(xiàn)貨價格：5850期貨價格：6118

價差收斂，期貨現(xiàn)貨等量逐步平倉。

套利毛利潤：622凈利潤：472

期貨市場盈利多過現(xiàn)貨市場虧損，整體盈利棕櫚油期現(xiàn)套利（主動保值）（出現(xiàn)極端有利基差時，建立棕油庫存并在期貨上賣出同等數(shù)量）2013年上半年2月25日5月24日5月24日二、企業(yè)使用期貨工具的方法——套期保值買入期貨500手2月后需要5000噸現(xiàn)貨2月后，買入現(xiàn)貨5000噸，賣出現(xiàn)貨500手有效降低采購成本

現(xiàn)貨價格：3800期貨價格：3001未來有加工需求，可進行買入保值。基差較為有利，為800元，基差風險小。

現(xiàn)貨價格：3800期貨價格:3001

進行買入保值。

現(xiàn)貨價格：3920期貨價格：3114

期現(xiàn)同時平倉，不留敞口。

未套保：6月買現(xiàn)貨3920，如4月買，則需要較多倉儲費用及資金占用成本有套保：3920-（3114-3001）=3807

降低采購成本，省了倉儲，省了80%資金豆粕買入保值（菜粕同理？）（有現(xiàn)貨加工需求，目前現(xiàn)貨價格較低，如加工有較好利潤，且基差有利，可能可以省出倉儲成本）2013年上半年4月23日4月23日6月24日6月24日二、企業(yè)使用期貨工具的方法——套期保值二、企業(yè)使用期貨工具的方法——套期保值2014年3月13日買入保值方案

近3年進行買保

不進行買保豆粕買保與不買保1、豆粕3200以下建倉。2、交不交割都可將豆粕價格控制在3600以內。（交割運輸費用，不交割基差一般在200附近）3、特殊年份基差較大，2013年，可控制在3800以內。1、承受近幾年美豆低庫存逼倉風險，油廠挺粕拋油。2、高價豆粕降低企業(yè)優(yōu)勢，特別與進行保值的企業(yè)對比。3、需求旺季被炒作提振棕油需求。長期貼水使得豆粕遠月合約價格大幅低于市場價格。遠月基本有機會建倉在3200附近，對應現(xiàn)貨價格3500。是否套保二、企業(yè)使用期貨工具的方法——套期保值

近3年進行賣保

不進行賣保油脂賣保與不賣保1、棕櫚油進口融資+菜油高庫存+豆油高庫存及挺價無力，客觀因素導致油脂弱勢難改，庫存持續(xù)貶值，有套保必要。2、基差一般有利于賣出保值，幾乎平水或期貨大幅高于現(xiàn)貨價格。3、進行賣出保值可以搶占市場份額，在價格和靈活性上更具有優(yōu)勢。1、壓榨企業(yè)豆油脹庫持續(xù)貶值，利潤縮水。2、貿易商庫存及小包裝企業(yè)安全生產(chǎn)庫存持續(xù)貶值。3、相比進行保值的企業(yè)，市場競爭力下降?；久嬗X得油脂易跌難漲?；钜话憧梢赃M行買保。保值實際上是縮減敞口或是被動止損。是否套保二、企業(yè)使用期貨工具的方法——套期保值When

何時參與保值？What保值量？Which保值價格及品種How

如何執(zhí)行？企業(yè)5W核心決策系統(tǒng)Whether

是否進行保值？市場研判保值比例期現(xiàn)比例內外價比保值策略二、企業(yè)使用期貨工具的方法——套期保值

跨品種套利跨期套利跨品種套利主要是指在買入或賣出某種商品（合約）的同時，賣出或買入相關的另一種商品（合約），當兩者的差價收縮或擴大至一定程度時，平倉了結的交易方式。目的：賺取價差收益基礎：相關性大品種價差嚴重不合理，價差將回歸合理區(qū)間利用同一商品但不同交割月份之間正常價格差距出現(xiàn)異常變化時進行對沖而獲利的目的：賺取價差收益基礎：不同時間同種商品，價差嚴重不合理，將回歸合理區(qū)間二、企業(yè)使用期貨工具的方法——套利交易農產(chǎn)品主要套利機會[1]三大油脂套利（豆油、棕櫚油、菜籽油）[2]粕類套利（豆粕、菜粕）[3]油粕套利（豆油、豆粕）[4]豆粕跨期套利（豆粕01、05、09合約）[5]壓榨套利（豆一、美豆、豆油、豆粕）二、企業(yè)使用期貨工具的方法——套利交易案例[1]跨品種套利-豆棕套利豆油棕櫚油作為三大油脂之二，在使用上具有強替代性和季節(jié)性，價差偏離正常水平一方面會引起替代，另一方面也會吸引套利資金，促使價差回歸正常水平。二、企業(yè)使用期貨工具的方法——套利交易2014年1月豆棕套利報告案例[2]跨品種套利-油粕套利作為大豆產(chǎn)物，豆粕和豆油價格在原材料價格對產(chǎn)品價格的影響方面相同。但在下游消費方面有一定差異。因此油粕在大行情上，特別是因美豆引起的大行情漲走勢一直，但平時存在較大的強弱分化。二、企業(yè)使用期貨工具的方法——套利交易近幾年，粕強油弱長期持續(xù)，主要因終端需求的差異及多空資金的偏愛，可考慮順勢買粕賣油（2:1)，此套利可以規(guī)避美豆嚴重操作的影響，因在此時利多因素同時影響二者。案例[3]跨品種套利-兩粕套利豆粕與菜粕作為主要的蛋白飼料，有強替代性，價差偏離正常水平將引發(fā)使用替代，促使價差回到正常水平。二、企業(yè)使用期貨工具的方法——套利交易案例[4]跨期套利-豆粕跨期套利對于同一品種，不同時期價格受季節(jié)性及持有成本的影響，存在合理價差，如價差偏離了正常水平，則存在套利機會。二、企業(yè)使用期貨工具的方法——套利交易近幾年豆粕近月合約一般高于遠月合約，受現(xiàn)貨價格高于期貨價格的影響，當出近月低于遠月合約是，可考慮進行買近月買遠月跨期套利。05合約低于09合約，05合約隨著交割月的臨近，將向高現(xiàn)貨價格靠攏，05、09合約價差將回到正值向合理區(qū)間靠攏。套期保值注意事項[1]杜絕將套保變成投機。[2]靈活套保，套保不是交割。[3]頭寸管理要到位。[4]要有一定的交割能力。[5]熟悉交易所的規(guī)定。[財務管理]上市公司如何做賬，怎么交稅和抵稅[流程管理]套?；蚴翘桌?，最終做成了投機需要建立嚴謹?shù)?/p>