2015年7月財(cái)務(wù)管理真題及答案

一、單項(xiàng)選擇：在下列各題的備選答案中選擇一個(gè)正確的，并將其序號(hào)字母填入題中的括號(hào)里。（每小題2

分，計(jì)20分）

.對(duì)于財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)管理機(jī)構(gòu)分設(shè)的企業(yè)而言，財(cái)務(wù)經(jīng)理的主要職責(zé)之一是（）

1Do

A.約束經(jīng)營(yíng)者的行為B,進(jìn)行財(cái)務(wù)決策C.進(jìn)行財(cái)務(wù)協(xié)調(diào)D.進(jìn)行負(fù)責(zé)籌資決策

2.企業(yè)價(jià)值最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其主要優(yōu)點(diǎn)是（A）.

A.考慮了時(shí)間價(jià)值因素B.有利于明確企業(yè)短期利潤(rùn)目標(biāo)導(dǎo)向

C.無(wú)需考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬間的均衡關(guān)系D.無(wú)需考慮投入與產(chǎn)出的關(guān)系

3.息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率相對(duì)于銷售額變動(dòng)率的倍數(shù)，表示的是（C）。

A.邊際資本成本B.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)C,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)D,總杠桿系數(shù)

4,使資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最佳，應(yīng)使（B）達(dá)到最低。

A.股權(quán)資本成本B.綜合資本成本C,債務(wù)資本成本D啟有資本成本

5,某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為10000元，年付現(xiàn)成本為6000元，年折舊額為1000元，所得稅率為

25%,該方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為（C）.

A.1680B,2680C,3250D,4320

6.企業(yè)留存現(xiàn)金的原因，主要是為了滿足（C）。

A.交易性、預(yù)防性、收益性需要B.交易性、投機(jī)性、收益性需要

C.交易性、預(yù)防性、投機(jī)性需要D.預(yù)防性、收益性、投機(jī)性需要

.某一股票的市價(jià)為元，該企業(yè)同期的每股收益為元，則該股票的市盈率為（）

7100.5Ao

A.20B.30C,5D.10

8.下列股利政策中，可能會(huì)給公司造成較大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)的是（B）。

A.剩余股利政策B.定額股利政策C.定率股利政策D.低定額加額外股利政策

9.當(dāng)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是1.5,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是2.5時(shí)，則總杠桿系數(shù)應(yīng)為（C）。

A.2.50B,2.25C,3.75D,4.00

10.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是指（C）與應(yīng)收賬款平均余額的比值，它反映了應(yīng)收賬款回收的快慢。

A.銷售收入B.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)C(jī).除銷凈額D.現(xiàn)銷收入

二、多項(xiàng)選擇：在下列各題的備選答案中選擇2至5個(gè)正確的，并將其序號(hào)字母填入題后的括號(hào)里。

多選、少選、錯(cuò)選均不得分。（每小題2分，計(jì)20分）

1L財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一般具有如下特征（BC）o

A.綜合性B.戰(zhàn)略穩(wěn)定性C.多元性D.層次性E,復(fù)雜性

12.下列屬于財(cái)務(wù)管理觀念的是（ABCDE）

A.貨幣時(shí)間價(jià)值觀念B.預(yù)期觀念C.風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念

D.成本效益觀念E.彈性觀念

13.企業(yè)籌資的目的在于（AC）.

A.滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要B.處理財(cái)務(wù)關(guān)系的需要C.滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要D.降低資本成本E.促進(jìn)國(guó)民經(jīng)

濟(jì)健康發(fā)展

14.影響企業(yè)綜合資本成本大小的因素主要有（ABCD）。

A.資本結(jié)構(gòu)B.個(gè)別資本成本的高低C.籌資費(fèi)用的多少

D.所得稅稅率（當(dāng)存在債務(wù)籌資時(shí)）E.企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模大小

15.在完整的工業(yè)投資項(xiàng)目中，經(jīng)營(yíng)期期末（終結(jié)時(shí)點(diǎn)）發(fā)生的凈現(xiàn)金流量包括（ABDE）

A.回收墊支的流動(dòng)資金B(yǎng).回收固定資產(chǎn)殘值收入C.原始投資

D.經(jīng)營(yíng)期末營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量E.固定資產(chǎn)的變價(jià)收入

16.確定一個(gè)投資方案可行的必要條件是（BCD）.

A.內(nèi)含報(bào)酬率大于1B.凈現(xiàn)值大于0C.現(xiàn)值指數(shù)大于1D.內(nèi)含報(bào)酬率不低于貼現(xiàn)率E.現(xiàn)值指數(shù)大于0

17.在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，則（BDE）

A.現(xiàn)金持有量越多,現(xiàn)金管理總成本越高

B,現(xiàn)金持有量越多,現(xiàn)金持有成本越大

C.現(xiàn)金持有量越少,現(xiàn)金管理總成本越低

D.現(xiàn)金持有量越少,現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本越高

E.現(xiàn)金持有量與持有成本成正比，與轉(zhuǎn)換成本成反比

18.下列各項(xiàng)中，能夠影響債券內(nèi)在價(jià)值的因素有（BCDE）。

A.債券的價(jià)格B.債券的計(jì)息方式C.當(dāng)前的市場(chǎng)利率D.票面利率E.債券期限

19.利潤(rùn)分配的原則包括（ABCD）O

A.依法分配原則B.妥善處理積累與分配的關(guān)系原則C.同股同權(quán)，同股同利原則D.無(wú)利不分原則E.有利

必分原則

20.下列指標(biāo)中數(shù)值越高，表明企業(yè)獲利能力越強(qiáng)的有（AC）。

A.銷售利潤(rùn)率B.資產(chǎn)負(fù)債率C,凈資產(chǎn)收益率D.速動(dòng)比率E.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率得分評(píng)卷人三、判斷題：判

斷下列說(shuō)法正確與否，正確的在題后的括號(hào)里劃“V”錯(cuò)誤的在題后的括號(hào)里劃。（每小題1分，

共10分）

21.財(cái)務(wù)管理作為一項(xiàng)綜合性管理工作，其主要職能是企業(yè)組織財(cái)務(wù)、處理與利益各方的財(cái)務(wù)關(guān)系。（V）

22.時(shí)間價(jià)值原理，正確地揭示了不同時(shí)點(diǎn)上資金之間的換算關(guān)系，是財(cái)務(wù)決策的基本依據(jù)。（V）

23.資本成本具有產(chǎn)品成本的某些屬性，但它又不同于賬面成本，通常它是一種預(yù)測(cè)成本。（V）

24.由于經(jīng)營(yíng)杠桿的作用，當(dāng)銷售額下降時(shí)，息稅前利潤(rùn)下降的更快。（V）

25.由于折舊屬于非付現(xiàn)成本，因此公司在進(jìn)行投資決策時(shí)，無(wú)須考慮這一因素對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的

影響。（x）

26.存貨的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量是指使存貨的總成本最低的進(jìn)貨批量。（V）

27.進(jìn)行長(zhǎng)期投資決策時(shí)，如果某一備選方案凈現(xiàn)值比較小，那么該方案內(nèi)含報(bào)酬率也相對(duì)較低。（x）

28.現(xiàn)金折扣是企業(yè)為了鼓勵(lì)客戶多買商品而給予的價(jià)格優(yōu)惠,每次購(gòu)買的數(shù)量越多，價(jià)格也就越便宜。

（x）

29.股利無(wú)關(guān)理論認(rèn)為，股利支付與否與公司價(jià)值無(wú)關(guān)，與投資者個(gè)人財(cái)務(wù)無(wú)關(guān)。（V）

30.通過(guò)杜邦分析系統(tǒng)可以分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理。（V）

四、計(jì)算題（每小題15分，共30分）

31.某公司擬為某新增投資項(xiàng)目而籌資10000萬(wàn)元，其籌資方案是：向銀行借款4000萬(wàn)元，已知借款利率

10%,期限2年；增發(fā)股票1000萬(wàn)股共籌資6000萬(wàn)元（每股面值1元，發(fā)行價(jià)格為6元/股），且該股股票

預(yù)期第一年末每股支付股利0」元，以后年度的預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率為6%,假設(shè)股票籌資費(fèi)率為5%,借款籌資費(fèi)

用率忽略不計(jì)，企業(yè)所得稅率25%。

要求：根據(jù)上述資料，測(cè)算：

⑴債務(wù)成本：

⑵普通股成本

（3）該籌資方案的綜合資本成本。

31.解：

根據(jù)題意可計(jì)算為：

（D銀行借款成本=10%X（l—25%）=7.5%（5分）

（2）普通股成本=R*不+g=而般泮毀y+6%=7.75（5分）

（3）加權(quán)平均資本成本=40%X7.5%+60%X7.75%=7.65%（5分）

32.E公司擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%,現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇，相關(guān)的凈現(xiàn)金流量

數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬(wàn)元）：

方案t012345

ANCFt-1100550500450400350

BNCR-1100450450450450450

要求：(1)計(jì)算A、B兩個(gè)方案凈現(xiàn)值指標(biāo)；

⑵根據(jù)計(jì)算結(jié)果請(qǐng)判斷該公司該采用哪一種方案。

32.解：

(DA方案的凈現(xiàn)值=

550X(P/F,10%,l)+500X(P/F,10%.2)+450X(P/F,10%,3)

+400X(P/F,10%,4)+35OX(P/F,1054,5)-1100

=1741.45—1100

=641.45(萬(wàn)元)(8分)

B方案的凈現(xiàn)值=

450X(P/A,10%,5)-1100=1705.95-1100=605.95(^7C)(5分)

(2)根據(jù)計(jì)算結(jié)果，應(yīng)選擇A方案.(2分)

五、計(jì)算分析題(共20分)33.A公司股票的貝塔系數(shù)為2,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%,市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)

酬率為10%□要求：

(1)該公司股票的預(yù)期收益率；(2)若該股票為固定增長(zhǎng)股票，增長(zhǎng)率為12%,當(dāng)前股利為2元，則該股票

的價(jià)值為多少？

(3)若股票未來(lái)5年高速增長(zhǎng)，年增長(zhǎng)率為20%o在此以后，轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，年增長(zhǎng)率為5%,最近支付股

利2元，則該股票的價(jià)值為多少？

本試卷可能使用的資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)：

(P/F,10%,l)=0.909(P/F,15%,l)=0.870

(P/F,10%,2)=0.826(P/F,15%.2)=0.756

(P/F,10%,3)=0.751(P/F,15%,3)=0.658

(P/F,10%,4)=0.683(P/F,15%,4)-0.572

(P/F,10%,5)=0.621(P/F,15%,5)=0.497

(P/A,10%,5)=3.791

33.根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型公式，

(1)該公司股票的預(yù)期收益率=5%+2X(10%—5%)=15%(3分)

(2)根據(jù)固定成長(zhǎng)股票的價(jià)值計(jì)算公式，

該股票價(jià)值=篇於蕊|=74.67(元)(4分)

(3)根據(jù)階段性增長(zhǎng)股票的價(jià)值計(jì)算公式：

復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

年份股利(元)現(xiàn)值(元)

(P/F,n,15%)

12X（14-20%）=2.40.8702.088

22.4X（l+20%）=2.880.7562.177

32.88X（1+2050=3.4560.6582.274

43.456X（l+20%）=4.1470.5722.372

54.147X（14-20^）=4.9770.4972.473

合計(jì)11.38

（5分）

該股票第5年底的價(jià)值為：

P=43/）=52.26（元）（3分）

邵LO7Q379

其現(xiàn)值為，

P=52.26X（P/F,5,15%）=52.26X0.497=25.97（元）（3分）

股票目前的價(jià)值=11.38+25.97=37.36（元）（2分）

2016年1月財(cái)務(wù)管理真題及答案

一、單項(xiàng)選擇（在下列各題的備選答案中選擇一個(gè)正確的，并將其序號(hào)字母填入題后的括號(hào)里。每小題2

分，計(jì)20分）

1.企業(yè)價(jià)值最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其主要優(yōu)點(diǎn)是（A）。

A.考慮了時(shí)間價(jià)值因素B.有利于明確企業(yè)短期利潤(rùn)目標(biāo)導(dǎo)向C.無(wú)需考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬間的均衡關(guān)系D.

無(wú)需考慮投入與產(chǎn)出的關(guān)系

2.每年年底存款1000元，求第3年末的價(jià)值，可用（D）來(lái)計(jì)算。

A.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)B.復(fù)利終值系數(shù)C.年金現(xiàn)值系數(shù)D.年金終值系數(shù)

3.某企業(yè)規(guī)定的信用條件為：“5/10,2/20,n/30"，某客戶從該企業(yè)購(gòu)人原價(jià)為10000元的原材料，并

于第天付款，該客戶實(shí)際支付的貨款是（）

12Ao

A.9800B,9900C,10000D,9500

4.某公司發(fā)行面值為10000元，利率為8%,期限為3年的債券，當(dāng)市場(chǎng)利率為10%其發(fā)行價(jià)格可確定

為（C沅。

A.10000B,9240C,9500D,10253

5.使資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最佳，應(yīng)使（B）達(dá)到最低。

A股權(quán)資本成本B.綜合資本成本C,債務(wù)資本成本D啟有資本成本79

6.下列各項(xiàng)中不屬于固定資產(chǎn)投資“初始現(xiàn)金流量”概念的是（D）。

A.原有固定資產(chǎn)變價(jià)收入B.初始?jí)|支的流動(dòng)資產(chǎn)C.與投資相關(guān)的職工培訓(xùn)費(fèi)D.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量

7.關(guān)于存貨ABC分類管理描述正確的是（B）。

A.A類存貨金額大，數(shù)量多B.B類存貨金額一般，品種數(shù)量相對(duì)較多CC類存貨金額小，數(shù)量少D.各

類存貨的金額、數(shù)量大致均為A:B:C-0.7:0.2:0.1

8.下列有價(jià)證券中，流動(dòng)性最強(qiáng)的是（A）。

A.上市公司的流通股B.非上市交易的國(guó)債C.企業(yè)發(fā)行的長(zhǎng)期債券D.企業(yè)發(fā)行的非上市流通的優(yōu)先股

9.定額股利政策的“定額”是指（B）。

A.公司股利支付率固定B.公司每年股利發(fā)放額固定C.公司剩余股利額固定D.公司向股東增發(fā)的額外

股利固定

10.存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)是一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)（B）與存貨平均余額的比率，用來(lái)反映企業(yè)銷售能力的流動(dòng)資產(chǎn)流

動(dòng)性的指標(biāo)。

A.銷售收入B.主營(yíng)業(yè)務(wù)總成本C.除銷凈額D.現(xiàn)銷收入

二、多項(xiàng)選擇（在下列各題的備選答案中選擇2至5個(gè)正確的，并將其序號(hào)字母填入題后的括號(hào)里。

多選、少選、錯(cuò)選均不得分。每小題2分，計(jì)20分）

企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系包括（）

11.ABCDEO

A.企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系B.企業(yè)同其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系C.企業(yè)同被投資單位的財(cái)務(wù)關(guān)系

D.企業(yè)同其債務(wù)人的財(cái)務(wù)關(guān)系E,企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

.下列屬于財(cái)務(wù)管理觀念的是（）

12ABCDEO

A.貨幣時(shí)間價(jià)值觀念B.預(yù)期觀念C.風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念D.邊際觀念E.彈性觀念

13.企業(yè)籌資的目的在于（AC）。

A.滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要B.處理財(cái)務(wù)關(guān)系的需要C.滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要D.降低資本成本E.促進(jìn)國(guó)民經(jīng)

濟(jì)健康發(fā)展

14.總杠桿系數(shù)的作用在于（BC）。

A.用來(lái)估計(jì)銷售額變動(dòng)對(duì)息稅前利潤(rùn)的影響B(tài).用來(lái)估計(jì)銷售額變動(dòng)對(duì)每股收益造成的影響C.揭示經(jīng)營(yíng)

杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系D.用來(lái)估計(jì)息稅前利潤(rùn)變動(dòng)對(duì)每股收益造成的影響E.用來(lái)估計(jì)銷售量對(duì)

息稅前利潤(rùn)造成的影響

.與企業(yè)的其他資產(chǎn)相比，固定資產(chǎn)的特征一般具有（）

15ABCDEO

A.專用性強(qiáng)B.收益能力高，風(fēng)險(xiǎn)較大C.價(jià)值雙重存在D.技術(shù)含量高E,投資時(shí)間長(zhǎng)

16確定一個(gè)投資方案可行的必要條件是（BCD）

A.內(nèi)含報(bào)酬率大于1B,凈現(xiàn)值大于0C.現(xiàn)值指數(shù)大于1

D.內(nèi)含報(bào)酬率不低于貼現(xiàn)率E.現(xiàn)值指數(shù)大于0

17.企業(yè)在制定或選擇信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，必須考慮的三個(gè)基本因素是（ABE）O

A.同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況B.企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力C.客戶的信用品質(zhì)D.客戶的經(jīng)濟(jì)狀況E.客戶的資

信程度

18.企業(yè)進(jìn)行證券投資應(yīng)考慮的因素有（ABCDE）。

A.風(fēng)險(xiǎn)程度B.變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)C.投資期限D(zhuǎn).收益水平E.證券種類

19.股利支付形式有多種，我國(guó)現(xiàn)實(shí)中普遍采用的形式是（AC）。

A.現(xiàn)金股利B.實(shí)物股利C.股票股利D.證券股利E.股票回購(gòu)

20.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的基本方法有（ABCD）

A.比較分析法B.比率分析法C.趨勢(shì)分析法D.因素分析法E.調(diào)查分析法

三、判斷題（判斷下列說(shuō)法正確與否，正確的在題后的括號(hào)里劃“S,錯(cuò)誤的在題后的括號(hào)里劃“x”。

每小題1分，共10分）

21.在眾多企業(yè)組織形式中，公司制是最重要的企業(yè)組織形式。（V）

22.在有關(guān)資金時(shí)間價(jià)值指標(biāo)的計(jì)算過(guò)程中，普通年金現(xiàn)值與普通年金終值是互為逆運(yùn)算的關(guān)系。（x）

23.在不考慮其他因素的情況下，如果某債券的實(shí)際發(fā)行價(jià)格等于其票面值，則可以推斷出該債券的票

面利率應(yīng)等于該債券的市場(chǎng)必要收益率。（V）

24.資本成本中的籌資費(fèi)用是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中因使用資本而必須支付的費(fèi)用。（x）

25.在項(xiàng)目投資決策中，凈現(xiàn)值是指在經(jīng)營(yíng)期內(nèi)預(yù)期每年?duì)I業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流入量與同期營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流出

量之間的差量。（x）

26.存貨的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量是指使存貨的總成本最低的進(jìn)貨批量。（V）

27.現(xiàn)金管理的目的是在保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的現(xiàn)金的同時(shí)，節(jié)約使用資金，并從暫時(shí)閑置的現(xiàn)金

中獲得最多的利息收入。（4）

28.與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，股票回購(gòu)可以提高每股收益,使股價(jià)上升或?qū)⒐蓛r(jià)維持在一個(gè)合理的水平上。

（V）

29.若凈現(xiàn)值為正數(shù)，則表明該投資項(xiàng)目的投資報(bào)副率大于0,項(xiàng)目可行。（x）

30.流動(dòng)比率、速動(dòng)比率及現(xiàn)金比率是用于分析企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，這三項(xiàng)指標(biāo)在排序邏輯上一

個(gè)比一個(gè)謹(jǐn)慎，因此，其指標(biāo)值一個(gè)比一個(gè)更小。（x）

31.某公司擬為某新增投資項(xiàng)目而籌資10000萬(wàn)元，其籌資方案是：向銀行借款4000萬(wàn)元，已知借款利率

10%,期限2年；增發(fā)股票1000萬(wàn)股共籌資6000萬(wàn)元（每股面值1元，發(fā)行價(jià)格為6元/股），且該股股票

預(yù)期第一年末每股支付股利0.1元，以后年度的預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率為6虬假設(shè)股票籌資費(fèi)率為5%,借款籌資

費(fèi)用率忽略不計(jì)，企業(yè)所得稅率25虬根據(jù)上述資料，要求測(cè)算：

⑴債務(wù)成本；

⑵普通股成本

（3）該籌資方案的綜合資本成本。

31.解：

根據(jù)題意可計(jì)算為，

（D銀行借款成本=10%X（1-25%）=7.5%（5分）

普通股成本君:不+g=60/揚(yáng)駕%+6%=7.75%（5分）

（3）加權(quán)平均資本成本H4O%X7.5%+6O%X7.75%=7.65%（5分）

32.A公司股票的貝塔系數(shù)為2.5,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%,市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬率為10%o

要求：

⑴該公司股票的預(yù)期收益率；

⑵若公司去年每股派股利為1元，且預(yù)計(jì)今后無(wú)限期都按照該金額派發(fā)，則該股票的價(jià)值是多少？

⑶若該股票為固定增長(zhǎng)股票，增長(zhǎng)率為6%預(yù)計(jì)一年后的股利為1.5元，則該股票的價(jià)值為多少？

32.解：

根據(jù)費(fèi)本資產(chǎn)定價(jià)模型公式：

該公司股票的預(yù)期收益率=6%+2.5><（10%—6%）=16%（5分）

（2）根據(jù)零增長(zhǎng)股票估價(jià)模以：

該股票價(jià)值=念=6.25（元）（5分）

（3）根據(jù)固定成長(zhǎng)股票估價(jià)模5b

該股票價(jià)值一（而注礪5一】5（元）（5分）

五、計(jì)算分析題（共20分）

33.假設(shè)某公司計(jì)劃開(kāi)發(fā)一條新產(chǎn)品線，該產(chǎn)品線的壽命期為4年，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品線的成本及預(yù)計(jì)收入

為：初始一次性投資固定資產(chǎn)120萬(wàn)元，且需墊支流動(dòng)資金20萬(wàn)元，直線法折舊且在項(xiàng)目終了可回收殘

值20萬(wàn)元。預(yù)計(jì)在項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年銷售收入可增加至80萬(wàn)元，且每年需支付直接材料、直接人工等付

現(xiàn)成本為30萬(wàn)元；而隨設(shè)備陳舊，該產(chǎn)品線將從第2年開(kāi)始逐年增加5萬(wàn)元的維修支出。如果公司的最

低投資回報(bào)率為10%,適用所得稅稅率為40%。

要求：

（1）計(jì)算該項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流量；

⑵用凈現(xiàn)值法對(duì)該投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性評(píng)價(jià)。

本試卷可能使用的資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)：

(P/F,IO%.1)=O.909(P/F,10%,5)=0.621

(P/F,IO%,2)=O.826(P/A,10^,5)-3.791

(P/F,10H,3)=0.751(P/A,10%,3)-2.487

(P/F,10%,4)=0.683

33.解?

(1)折舊=120：20=25萬(wàn)元

該項(xiàng)目營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量測(cè)算衣（單位?萬(wàn)元3

計(jì)算項(xiàng)目第?年第二年第三年第四年

銷售收入80808080

付現(xiàn)成本30354045

折舊25252525

稅前利潤(rùn)25201510

所得稅（40%）10864

稅后凈利151296

營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量40373431

則該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量計(jì)算表（單位?萬(wàn)元）:

計(jì)算項(xiàng)目。年1年2年3年4年

固定資產(chǎn)投入-120

營(yíng)運(yùn)資本投入~20

營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量40373431

固定貴產(chǎn)殘值回收20

營(yíng)運(yùn)資本回收20

現(xiàn)金流網(wǎng)合計(jì)-H0?1。373471

（2）折現(xiàn)率為I。%時(shí),則該以H的凈現(xiàn)值可計(jì)算為.

NPV=14O+4OXO.9094-37X0.826+34X0.751+71X0.683

=-140+36.364-30.562+25.534+48.493-0.949(萬(wàn)元)

該項(xiàng)目的總現(xiàn)值大于零,從財(cái)務(wù)上是可行的.

2016年7月財(cái)務(wù)管理真題及答案

一、單項(xiàng)選擇煎(在下列各題的備迭答案中選擇一個(gè)正確的，井將其序號(hào)字母填入通后的括號(hào)里.每小圃2分,

共20分)

1.企業(yè)價(jià)值最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其主要優(yōu)點(diǎn)是(A).

A.考Jt了時(shí)間價(jià)值因素B.有利于明碾企業(yè)短期利潤(rùn)目標(biāo)導(dǎo)向

C.無(wú)需考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬間的均衡關(guān)系D.無(wú)需考敝投入與產(chǎn)出的關(guān)系

2.每年年底存款2000元，求第10年末的價(jià)值，可用(D)來(lái)計(jì)算.

A復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)B.復(fù)利終值系數(shù)C.年金現(xiàn)值系數(shù)D.年金終值系數(shù)

3.某項(xiàng)日的貝塔慕數(shù)為1.5,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為10%,所有項(xiàng)目平均市場(chǎng)報(bào)酬字為14%,則該項(xiàng)目的必要報(bào)副

車為(B).

A.18%B,16%C,15%D,14%

4.相對(duì)于普通股股東而言，優(yōu)先股股東所具有的憂先權(quán)是指(C).

A.優(yōu)先表決權(quán)B.優(yōu)先購(gòu)股權(quán)C.優(yōu)先分配股利權(quán)D.優(yōu)先查賬權(quán)

5.某公司發(fā)行5年期，年利率為8%的債券2500萬(wàn)元，發(fā)行費(fèi)率為2%,所得稅為25%,測(cè)該債券的資本成本

為(D).

A.9.30%B,7.23%C,4.78%D.6.12%

6,某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為10000元,年付現(xiàn)成本為6000元年折舊額為1000元，所得稅率為25%該

方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為(C).

A.1680R,2680C,3250D,4320

7.對(duì)現(xiàn)金持有量產(chǎn)生影響的成本不涉及(D).

A.持有成本B.轉(zhuǎn)換成本C.短缺成本D.儲(chǔ)存成本

8.某一股票的市價(jià)為10元，該企業(yè)同期的每股收益為05元,則該股采的市盈率為(A).

A.20B.30C,5D.10

9.主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人員最不贊成的股利政策是(D).

A.定額股利政策B.定率股利政策C低定額加額外股利致策D廉J余股科政策

10.下列財(cái)務(wù)比率中反映營(yíng)運(yùn)能力的是(C)

A.資產(chǎn)負(fù)債率B.流動(dòng)比率C,存貨周轉(zhuǎn)率D,凈資產(chǎn)收益率

二、多項(xiàng)迭擇題(在下列各題的備選答案中逸擇2至5個(gè)正確的，并梅其序號(hào)字母填入融后的括號(hào)里。

多選、少選、鋪逸均不得分。每小題2分，共20分)

II.財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)的職責(zé)包括(ABCDE).

A.籌資管理B.信用管理C.瓏金管理D.具體利潤(rùn)分配E.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè),財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)分析

12.下列屬于財(cái)務(wù)管理觀念的是(ABCDE).

A.貨幣時(shí)間價(jià)值觀會(huì)B.預(yù)期觀念C.風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念D.邊際觀念E.彈性觀念

13.企業(yè)的籌資種類有(ABCDE)

A.銀行信貸資金B(yǎng)國(guó)家資金C.居民個(gè)人寮金D.企業(yè)白留資金E其他企業(yè)資金

14.影響企業(yè)綜合資本成本大小的因家主要有(ABCD).

A.賁本結(jié)構(gòu)B.個(gè)別賢本放本的高低C.簿資費(fèi)用的多少

D.所得稅稅率(當(dāng)存在債務(wù)籌資時(shí))E.企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模大小

15.在完整的工業(yè)投資項(xiàng)目中，經(jīng)營(yíng)期期末(終結(jié)時(shí)點(diǎn))發(fā)生的凈現(xiàn)金流量包括(ABDE)

A.回收流動(dòng)資金B(yǎng)回收固定資產(chǎn)殘值收入C.原始投資

D.經(jīng)營(yíng)期末營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量E圓定資產(chǎn)的變價(jià)收入

16.內(nèi)合報(bào)酬率是指(DE).

A.投資報(bào)副與總投資的比豐B企業(yè)要求達(dá)到的平均報(bào)剛率

C.投資報(bào)酬現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值的比率D.使投資方案凈現(xiàn)值為軍的貼現(xiàn)率

E.能使未米現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率

17.經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型需要設(shè)立的假設(shè)條件有(ABCDE)

A.企業(yè)一定時(shí)期的進(jìn)貨總盤(pán)可以較為準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)B.存貨的耗用或者銷售比較均衡

C.存貨的價(jià)格穩(wěn)定，且不存在數(shù)量折扣優(yōu)惠D.倉(cāng)銷條件及所箭資金不愛(ài)限制

E.不允許出現(xiàn)缺貨情形

18與股票內(nèi)在價(jià)值呈同方向變化的因索有(AB

A.年玷長(zhǎng)率B年股利C.預(yù)荔的報(bào)酬率D.I■殳票價(jià)值E.市盈半74

19.利潤(rùn)分配的原則包括(ABCD).

A.依法分配原則B.妥普處理積累與分配的關(guān)系原則

C.同股問(wèn)權(quán),同股同利原則D.無(wú)利不分原則E.有利必分原刈

20.短期償傲能力的衡量指標(biāo)主要有(ACD).

A流動(dòng)比率B.存貨與流動(dòng)比率C.速動(dòng)比率D.現(xiàn)金比率E.資產(chǎn)保值增值率

三、判斷

21.公司制企業(yè)所有權(quán)和控制權(quán)的分離是產(chǎn)生代理問(wèn)題的根本前提.(V)

22.復(fù)利終值與現(xiàn)值成正比，與計(jì)息期數(shù)和利率成反比.(X)

23.菜企業(yè)以"2/10,n/30"的信用條件購(gòu)入原料一批，若企業(yè)第30天付款，則可計(jì)算求得，其放棄現(xiàn)金折扣的

機(jī)會(huì)成本為36.73%.”)

24.資本成本具有產(chǎn)品成本的某些屬性，但它又不同于賬面成本，通常它是一種預(yù)測(cè)成本.(V)

25.投資回收期既考域了整個(gè)回收期內(nèi)的現(xiàn)金流量，又考Jt了貨幣的時(shí)間價(jià)值.(X)

26.企業(yè)現(xiàn)金管理的目的應(yīng)當(dāng)是在收益性與流動(dòng)性之間儆出權(quán)衡.(V)

27.在不考其他因家的情況下，如果某債券的實(shí)際發(fā)行價(jià)格等于其票面值,則可以推斷出該債券的票面利率應(yīng)

等于該傲券的市場(chǎng)必要收益事,(V)

28.市盈事是指股票的每股市價(jià)與每股收益的比率，該比率的高低在一定程度上反映了股票的投資價(jià)值.(V)

29.從指標(biāo)含義上可以君出，巳族利息倍數(shù)既可以用于衡量公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),也可用于判斷公司盈利狀況.(X)

30.企業(yè)用銀行存款購(gòu)買一筆期限為三個(gè)月，隨時(shí)可以變現(xiàn)的國(guó)債，會(huì)降低現(xiàn)金比率.(X)

四、計(jì)算超(每小題15分，共30分)

31.某公司在初創(chuàng)時(shí)擬籌資5000萬(wàn)元，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選籌資方案.有關(guān)賢料經(jīng)測(cè)算列入下麥甲7方

客其悅相關(guān)情祝相同。

甲方案乙方案

籌資方式

個(gè)別貫本成本(%、

簫資■(萬(wàn)元)等資頸〈萬(wàn)元)個(gè)別貴本成本(%>

長(zhǎng)期借款12007.04007.5

公司債券8008.511008.0

普通股票300014.0350014.0

合計(jì)5QQQ—5000一

要求:

(1)計(jì)算該公司甲乙兩個(gè)籌資方案的綜合資本成本

(2)根據(jù)計(jì)算結(jié)果逃擇籌資方案.

答：甲方案

⑴各種籌資占籌資總額的比重

長(zhǎng)期借款1200/5000-0.24

公司債券=800/5000-0.16

普通股=3000/50000.60

⑵綜合資本成本-7%x0.24+8.5%X0.16+14%X0.60mlL44%%

乙方案

(1)長(zhǎng)期借款=400/50000.08

公司微=1100/50000.22

普通股一3500/5000-0.70

(2)綜合資本成本-7.5%xOQ8+8%XO.22+14%XO.7O-12.16%

甲方案的綜合資本成本最低，應(yīng)選甲方案，

32.某公司下半年計(jì)劃生產(chǎn)單位售價(jià)為100元的甲產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本為60元，固定成本為

500000元,已知公司資產(chǎn)總額為3000000元賢產(chǎn)負(fù)偵率為50%,負(fù)債的平均年利率為10%預(yù)計(jì)年銷售量為

25000件,且公司處于免稅期.

要求：

⑴根據(jù)上述資料計(jì)算基期的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，井預(yù)測(cè)當(dāng)銷售量下際20%時(shí)，息稅前營(yíng)業(yè)利潮下降幅度是多

少？

(2)測(cè)算基期的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)⑶測(cè)算公司的總杠桿系數(shù).

25000X(100-60)

⑴讀著期經(jīng)管杠桿=25000XUOO-60)-500000一

當(dāng)蛆害量下降20%時(shí)，其息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降=2X20%=40%

”.(2)由于負(fù)債總餐=3OOOOOOX5O%=15OCC。。(元)

1=].

利息=1500000X10%=150000(元)

因此，公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

EBIT500000

._-----=?“?，=[4?9

EB1T-I500000-150000

(3)公司的總杠桿系數(shù)一2X1.429=2,875

五、計(jì)算分析震(共20分)

33.假設(shè)某公司計(jì)劃開(kāi)發(fā)一條新產(chǎn)品線該產(chǎn)品線的壽命期為5年，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品線的成本及預(yù)計(jì)收人為:初始一

次性投賢固定資產(chǎn)120萬(wàn)元，且需墊支流動(dòng)資金30萬(wàn)元，直線法折舊且在項(xiàng)目終了可回收殘值20萬(wàn)元.預(yù)計(jì)

在項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年銷售收入可增加至100萬(wàn)元，且每年需支付直接材料，直接入工等付現(xiàn)成本為30萬(wàn)元:而

隨設(shè)備陳舊該產(chǎn)品線將從第2年開(kāi)始76逐年增加5萬(wàn)元的維修支出.如果公司的最低投資回報(bào)率為10%,適

用所得稅稅率為40%.

要求：⑴計(jì)算該項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流量：

(2)用凈現(xiàn)值法對(duì)該投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性評(píng)價(jià)本試卷可能使用的資金時(shí)間價(jià)值系數(shù):

(P/F.10K.D-0.909(P/A,10K,l)-0.909

(P/F,l0%,2)=0.826(P/A,1O%.2)-1.736

(P/F,10%,3)-0.751(P/A,10%,3)=2.487

(P/F,10M.4)-0.6a3(P/A.10%.4)=3.170

(P/F,10%,5)=0.621(P/A,10%,5)-3.79l

33.第,

120—20

（1）折舊-g——。20（萬(wàn)元）

該項(xiàng)目營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量測(cè)算表（單位，萬(wàn)兀）,

計(jì)算質(zhì)目第一年第二年第三年第四年第五年

用售收入100100100100100

付現(xiàn)成本3035404550

折舊2020202020

稅前利潤(rùn)5045403530

所用蛻（40%）2018161412

稅后凈利3027242118

營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量5047444138

刻謨項(xiàng)目的現(xiàn)金流量計(jì)算表（單位?萬(wàn)元3

計(jì)算項(xiàng)目。年1年2年3年4年5年

固定資產(chǎn)投入—120

營(yíng)運(yùn)資本投入-30

營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流■5047444138

固定資產(chǎn)殘值網(wǎng)收20

營(yíng)運(yùn)資本回收30

現(xiàn)金流量合計(jì)

(2)折現(xiàn)率為10%時(shí)，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值可計(jì)算為：

NPV=-150+50X0.909+47X0.826+44X0.751+41X0.683+88X0.621

--150+45.45+38.82+33.04+28.00+54.65=49.96（萬(wàn)元）

讀K目的凈現(xiàn)值大于零，從財(cái)務(wù)上是可行的.

2017年1月財(cái)務(wù)管理真題及答案

一單項(xiàng)選擇(在下列各題的備選答案中選擇一個(gè)正確的，井特其序號(hào)字母填入愿中的括號(hào)里。每小題2分，計(jì)

20分)

1.企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的最優(yōu)表達(dá)是(C).

A.利潤(rùn)最大化B.每股利潤(rùn)最大化C.股東財(cái)富最大化D.資本利潤(rùn)率最大化

2.如果一筆資金的現(xiàn)值與將來(lái)值相等，那么(C),

A.折現(xiàn)率一定很高B.不存在通貨群脹C.折觀率一定為0D.現(xiàn)值一定為0

3.某項(xiàng)目的貝塔系數(shù)為1.5，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%.所有項(xiàng)目平均市場(chǎng)收益率為14%.則該項(xiàng)目的必要報(bào)酬

率為(B).

A.18%B,16%C,15%D,14%

4.下列各項(xiàng)中不屬于投資項(xiàng)目“初始現(xiàn)金流量”假念的是(D).

A.原有固定資產(chǎn)變價(jià)收入B,初始緒支的流動(dòng)資產(chǎn)C.與投資相關(guān)的取工培訓(xùn)費(fèi)

D.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量

5.以下不屬于吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)是(D).

A.能夠提高公司對(duì)外負(fù)債的健力

B.不僅可籌集現(xiàn)金，還能夠直接取得所需的先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)

C.翟序相對(duì)簡(jiǎn)單D.不利于社會(huì)資本的重組

6.最佳資本結(jié)構(gòu)是指(A).

A.加權(quán)平均資本成本最低公司風(fēng)險(xiǎn)最小、企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的賢本結(jié)構(gòu)

B.企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)C加權(quán)平均資本成本最低的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

D.企業(yè)利潤(rùn)最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)

7.公司制定股利政策受到多種因素的影響以下不屬于影鳴股利政策的因索的是(D).

A.瓏金流及資產(chǎn)變現(xiàn)能力B.未來(lái)投資機(jī)會(huì)C.公司成長(zhǎng)性及融資能力D.公司收賬方針

8.下面對(duì)現(xiàn)金管理目標(biāo)的捕述中，正確的是(A).

A.觀金管理的目標(biāo)是維持資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)性和盈利性之間的最佳平衡

B,持有足夠的現(xiàn)金可以降低或避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，因此現(xiàn)金越多越好

C現(xiàn)金是一種非盈利資產(chǎn)，因此不談持有現(xiàn)金

D.觀金變現(xiàn)能力最強(qiáng),因此不必要保持太多的現(xiàn)金

9.企業(yè)以賒銷方式賣給客戶甲產(chǎn)品100萬(wàn)元，為了客戶能夠盡快付款，企業(yè)給予客戶的現(xiàn)金折扣條件是

(8/10,5/20,N/30).則下面捕述正確的是(C).

A.現(xiàn)金折扣條件中的10,20,30是信用期限

B.N表示折扣率,由買賣雙方協(xié)商確定

C客戶只要在10天以內(nèi)付款就能享受到8%的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠

D.客戶只要在30天以內(nèi)付款就能享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠

10.存貨周轉(zhuǎn)率是一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)(B)與存貨平均余額的比率,用來(lái)反映企業(yè)銷售能力的流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性

的指標(biāo).

A.銷售收入B.營(yíng)業(yè)成本C.賒銷凈額D.現(xiàn)銷收人

二多項(xiàng)選擇(在下列各月重的備選答案中選擇2至4個(gè)正確的，井將其序號(hào)字母填入題后的括號(hào)里。多選、

少透、錯(cuò)選均不得分,每小題2分，計(jì)10分)

11.公司的融資種類有(ABCD)

A.育業(yè)銀行借款B.發(fā)行股票C.吸收天使基金D.發(fā)行債券

12.常見(jiàn)的股利政策的類型主委有(ABCD).

A.定額股利政策B.定奉股利政策C.階梯式股利政策D.利余股利政策

13.根據(jù)營(yíng)運(yùn)資本與長(zhǎng)、短期資金來(lái)源的配合關(guān)系，依其風(fēng)險(xiǎn)和收益的不同，主要的融貸政策有(ABC)

A.配合型融資敢策B.散進(jìn)型融資政策C.穩(wěn)健型融資政策D.普通型融資政策

14.對(duì)于銷售商來(lái)說(shuō),開(kāi)展應(yīng)收賬款的保理業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)意義主要體稅在(ABCD)

A.降低融資成本，加快現(xiàn)金周轉(zhuǎn)B.提高銷售能力C.改善財(cái)務(wù)報(bào)表D.規(guī)避應(yīng)收限款的壞賬風(fēng)險(xiǎn)

15.常見(jiàn)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法有(ABCD)

A.比牧分析法B.比率分析法C.趨勢(shì)分析法D.因素分析法

三、判斷11(判斷下列說(shuō)法正確與否，正確的在墮后的括號(hào)里劃錯(cuò)誤的在腿后的括號(hào)里劃“X”,每小題1分,

共10分)

16.在眾多企業(yè)組織形式中公司制是最重要的企業(yè)組織形式,(V)

17.財(cái)務(wù)管理是以價(jià)值增值為目標(biāo)，圍繞公司戰(zhàn)略對(duì)各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)及財(cái)務(wù)關(guān)系進(jìn)行全方位管理的行為.(V)

18.組合資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的大小除了與組合資產(chǎn)中各資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大小相關(guān)外，還與組合貸產(chǎn)中各項(xiàng)資產(chǎn)收益變化的

關(guān)系存在很大的相關(guān)性.(V)

19.在項(xiàng)目投資決策中，凈現(xiàn)值是指在經(jīng)營(yíng)期內(nèi)預(yù)期每年?duì)I業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流入量與同期營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流出量之

同的差量(V)

20.銷售百分比法是根據(jù)營(yíng)業(yè)收入與賢產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表有關(guān)項(xiàng)目間的比例關(guān)系預(yù)測(cè)資金需要量的方法.(V)

21.資本成本中的使用賁用是指企業(yè)在融資過(guò)程中為獲得資本而付出的費(fèi)用，如向銀行借款是需要支付的手

續(xù)費(fèi).(X)

22.在本量利分析法中，成本一般技其性態(tài)來(lái)劃分，主要分為變動(dòng)成本、固定成本與一般成本三大類.(X)

23.最低現(xiàn)金持有量預(yù)算是為保證公司正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)順利開(kāi)展，維持財(cái)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)所應(yīng)持有的最低需要量.(V)

24,市盈率反映了出資者對(duì)上市公司每一元凈利潤(rùn)愿意支付的價(jià)格，可以用來(lái)評(píng)估上市公司股票的投資回報(bào)

和風(fēng)險(xiǎn).(V)

25.企業(yè)用銀行存款購(gòu)買一筆期限為三個(gè)月,隨時(shí)可以變現(xiàn)的國(guó)債，會(huì)降低現(xiàn)金比率,(X)

四,計(jì)算題(每小題15分洪30分)

26.某公司在初創(chuàng)時(shí)擬融資5000萬(wàn)元，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選融資方案，有關(guān)資料經(jīng)測(cè)算列人下表，甲，乙方案其

他相關(guān)情況相同.

甲方案乙方案

融資方式

融賢頌(萬(wàn)元》個(gè)別費(fèi)率成本(%)It資■(萬(wàn)元)個(gè)別資本成本《訃》

氏朗借款12007.04007.5

公司債分800B.5氏0

普通股票300011.350014.0

合計(jì)5000S000

要求：

(1)計(jì)算設(shè)公司甲乙兩個(gè)融資方案的加權(quán)平均資本成本

(2)根據(jù)計(jì)算結(jié)果選擇融資方案

答：甲方案⑴各種融資占融資總額的比重：

長(zhǎng)期借款=1200/5000-0.24

公司偵券=800/5000-0.16

普通股=3000/5000-0.60

⑵力口權(quán)平均資本成本=7%XO,24+8.5%xO.16+14%XO.6O-lL44%(6分)

乙方案

⑴長(zhǎng)期借款=400/5000-0.08

公司債券=1100/5000-0.22

普通股=3500/5000=0.70

⑵力口權(quán)平均資本咸本-7.5%X0.08+8%x0.22+14%x0.70-12.16%(6分)

甲方案的加權(quán)平均資本成本最低，應(yīng)透甲方案,(3分)

27.某公司2015年?duì)I業(yè)收入為1500萬(wàn)元，年初應(yīng)收賬款為500萬(wàn)元，年初資產(chǎn)總額為2000萬(wàn)元,年末賢

產(chǎn)總額為3000萬(wàn)元，年末計(jì)算的應(yīng)收緊款周轉(zhuǎn)率為5次銷售凈利率為25%.資產(chǎn)負(fù)債率為50%.

要求計(jì)算

(1)該公司的應(yīng)收爆款年末余額：

(2)技公司的總賢產(chǎn)報(bào)酬率(稅后)：

(3)該公司的凈資產(chǎn)收益率

答：⑴應(yīng)收賬款年末余額一1500+5X2-500-100(元乂4分)

⑵總資產(chǎn)報(bào)副率(稅后)-(后00X25%)+[(2000+3000)+2]X100%-15%(4分)

(3)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-1500+[(2000+3000)+2]-0.6(次)

凈資產(chǎn)收益率-25%x0,6X[l+(l-0,5)]X100%-30%(7分)

五案例分析隆(共30分)

28.E公司擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%,現(xiàn)有三個(gè)方案可供選擇，相關(guān)的凈現(xiàn)金流量敷據(jù)如

下表所示

E公司凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)(單位:萬(wàn)元)：

要求：

(1)請(qǐng)計(jì)算A,B,C三個(gè)方案投資回收期指標(biāo)

(2)請(qǐng)計(jì)算A.B.C三個(gè)方案凈現(xiàn)值指標(biāo)，

⑶請(qǐng)問(wèn)凈現(xiàn)值法和回收期法的判斷標(biāo)準(zhǔn)是竹么，并分析箕各自的優(yōu)嵌點(diǎn)

(4)請(qǐng)根據(jù)計(jì)算結(jié)果,判斷該公司應(yīng)該采用哪一種方案？

28.解，

A方案的回收期=2+言-2.1(年)

B方案的回收期-2+急=2.78(年)

C方案的回收號(hào)cllOO/45O=N4<年)<6分)

(2)A方案的凈現(xiàn)值

=55OX(P/F,1O%J)4-500X(P/F.10K.2)-f-450X(P/F.10%,3)

4-400X(P/F.10XH)4-350X(P/F.I0M.5)-noO

?1741.45-1100

―641?45(萬(wàn)元)

B方案的凈現(xiàn)值

?3S0X(P/F.10K.l)+4O0X(P/F.l0K?2)+45OX(P/F>10M.3)

-F5OOX(P/F.10%?4)4-55OX(P/F.10^,5)-1100

-1669.55-1100

-569.55《萬(wàn)元)

C方案的凈現(xiàn)儕

答：45OX(PM.10%,5)-11OO-17O5.95-1100—605,95(萬(wàn)元)(15分)

（3）

決策你準(zhǔn)優(yōu)點(diǎn)餓點(diǎn)

咫嬉上最正確,總合理的

力怯.考慮貨幣時(shí)間價(jià)

凈現(xiàn)值法“現(xiàn)值》0需要Si先確定折現(xiàn)率

值?為項(xiàng)目決策提供客

■?辦于收益的標(biāo)準(zhǔn)

回收期蚯于管理層假期

回收期法簡(jiǎn)單明了總略回收期之后的收益

設(shè)定年P(guān)R

<6分）

(4)根據(jù)計(jì)算砧果.應(yīng)選擇A方案.（3分）

本試卷可能使用的資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)

2017年6月財(cái)務(wù)管理真題及答案

一、單項(xiàng)選擇(在下列各盈的備選答案中選擇一個(gè)正確的,井將其序號(hào)字母填入題中的括號(hào)里。.每小題2分,

計(jì)20分)

1.企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的最優(yōu)表達(dá)是(C).

A.利韻酸大化B.每股利潤(rùn)量大化C股東財(cái)高最大化D.賢本利潤(rùn)率晨大化