發(fā)行與承銷管理辦法一、總則（一）目的與宗旨本辦法旨在規(guī)范證券發(fā)行與承銷行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)證券市場秩序，促進(jìn)證券市場健康發(fā)展。依據(jù)《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國證券法》等相關(guān)法律法規(guī)，結(jié)合證券市場實(shí)際情況制定本辦法。（二）適用范圍本辦法適用于在中華人民共和國境內(nèi)公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換公司債券、公司債券、存托憑證及其他證券的發(fā)行與承銷活動(dòng)。（三）基本原則1.公平原則發(fā)行與承銷活動(dòng)應(yīng)遵循公平原則，保證所有投資者享有平等的機(jī)會(huì)，獲得同等的信息，不得有歧視或不正當(dāng)?shù)牟顒e待遇。2.公正原則監(jiān)管機(jī)構(gòu)及相關(guān)部門應(yīng)公正地履行職責(zé)，對(duì)發(fā)行與承銷活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督管理，確保市場參與者遵守法律法規(guī)和行業(yè)規(guī)范，維護(hù)市場公正。3.公開原則發(fā)行人與承銷商應(yīng)依法充分披露有關(guān)信息，保證信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性，以便投資者能夠做出合理的投資決策。二、發(fā)行條件與程序（一）發(fā)行條件1.主體資格發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司或有限責(zé)任公司。發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營符合國家產(chǎn)業(yè)政策，最近三年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更。2.財(cái)務(wù)狀況發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況應(yīng)良好，符合相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)要求。例如，最近三年連續(xù)盈利，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)；資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)負(fù)債率合理等。3.募集資金運(yùn)用募集資金應(yīng)有明確的使用方向，原則上用于主營業(yè)務(wù)。募集資金數(shù)額和投資項(xiàng)目應(yīng)與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)。募集資金投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策、投資管理、環(huán)境保護(hù)、土地管理以及其他法律、法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定。（二）發(fā)行程序1.申請(qǐng)與受理發(fā)行人按照規(guī)定制作申請(qǐng)文件，經(jīng)保薦人保薦并向中國證監(jiān)會(huì)申報(bào)。中國證監(jiān)會(huì)收到申請(qǐng)文件后，在五個(gè)工作日內(nèi)作出是否受理的決定。2.初審中國證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)文件后，由相關(guān)職能部門對(duì)發(fā)行人的申請(qǐng)文件進(jìn)行初審，并向保薦人反饋審核意見。保薦人組織發(fā)行人和其他中介機(jī)構(gòu)對(duì)反饋意見進(jìn)行回復(fù)，形成初審報(bào)告提交中國證監(jiān)會(huì)。3.發(fā)審委審核中國證監(jiān)會(huì)設(shè)立發(fā)行審核委員會(huì)，對(duì)發(fā)行人的發(fā)行申請(qǐng)進(jìn)行審核。發(fā)審委委員以投票方式對(duì)發(fā)行申請(qǐng)進(jìn)行表決，提出審核意見。4.核準(zhǔn)發(fā)行中國證監(jiān)會(huì)根據(jù)發(fā)審委的審核意見，依法作出核準(zhǔn)或不予核準(zhǔn)的決定。予以核準(zhǔn)的，出具核準(zhǔn)文件；不予核準(zhǔn)的，書面通知發(fā)行人并說明理由。5.發(fā)行與承銷發(fā)行人在獲得核準(zhǔn)文件后，按照規(guī)定的時(shí)間和方式組織證券發(fā)行與承銷活動(dòng)。承銷商應(yīng)按照承銷協(xié)議履行職責(zé)，確保發(fā)行工作順利進(jìn)行。三、承銷商資格與職責(zé)（一）承銷商資格1.證券公司證券公司從事證券承銷業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)取得中國證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的承銷業(yè)務(wù)資格證書。證券公司應(yīng)具備健全的內(nèi)部控制制度、完善的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和良好的信譽(yù)。2.其他機(jī)構(gòu)經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)也可以從事證券承銷業(yè)務(wù)，但需符合相關(guān)規(guī)定的條件和要求。（二）承銷商職責(zé)1.盡職調(diào)查承銷商應(yīng)按照相關(guān)規(guī)定，對(duì)發(fā)行人進(jìn)行全面、深入的盡職調(diào)查，充分了解發(fā)行人的基本情況、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營情況、募集資金運(yùn)用等，確保所提供的信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。2.制定承銷方案根據(jù)發(fā)行人的情況和市場情況，制定合理的承銷方案，包括承銷方式、承銷價(jià)格、承銷期限、發(fā)行規(guī)模等。承銷方案應(yīng)符合法律法規(guī)和行業(yè)規(guī)范的要求，保障投資者的合法權(quán)益。3.組織發(fā)行與銷售承銷商負(fù)責(zé)組織證券的發(fā)行與銷售工作，通過多種渠道向投資者推介證券，促進(jìn)證券的順利發(fā)行。在銷售過程中，應(yīng)遵循公平、公正、公開的原則，不得采取不正當(dāng)手段誘導(dǎo)投資者購買證券。4.信息披露承銷商應(yīng)協(xié)助發(fā)行人做好信息披露工作，確保投資者及時(shí)、準(zhǔn)確地獲取有關(guān)證券發(fā)行的信息。同時(shí)，承銷商自身也應(yīng)按照規(guī)定披露與承銷業(yè)務(wù)相關(guān)的信息。5.穩(wěn)定價(jià)格在證券上市交易初期，承銷商有責(zé)任維護(hù)證券價(jià)格的穩(wěn)定。根據(jù)市場情況，采取適當(dāng)?shù)拇胧┓乐棺C券價(jià)格過度波動(dòng)，保護(hù)投資者利益。四、發(fā)行方式與承銷方式（一）發(fā)行方式1.公開發(fā)行公開發(fā)行是指發(fā)行人向不特定對(duì)象發(fā)行證券的方式。公開發(fā)行可以通過證券交易所的交易系統(tǒng)進(jìn)行網(wǎng)上發(fā)行，也可以通過證券公司等承銷機(jī)構(gòu)進(jìn)行網(wǎng)下發(fā)行。2.非公開發(fā)行非公開發(fā)行是指發(fā)行人向特定對(duì)象發(fā)行證券的方式。特定對(duì)象包括符合法律法規(guī)規(guī)定的法人、自然人等。非公開發(fā)行不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。（二）承銷方式1.代銷代銷是指承銷商代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷期結(jié)束時(shí)，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式。代銷方式下，承銷商不承擔(dān)發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)。2.包銷包銷是指承銷商將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購入或者在承銷期結(jié)束時(shí)將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式。包銷又分為全額包銷和余額包銷。全額包銷是指承銷商將發(fā)行人的證券全部購入；余額包銷是指承銷商在承銷期結(jié)束時(shí)，將售后剩余證券全部自行購入。包銷方式下，承銷商承擔(dān)發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)。五、定價(jià)與配售（一）定價(jià)原則1.市場定價(jià)原則證券發(fā)行價(jià)格應(yīng)根據(jù)市場供求關(guān)系、發(fā)行人的經(jīng)營業(yè)績、行業(yè)發(fā)展前景等因素，由發(fā)行人與承銷商協(xié)商確定，以反映證券的內(nèi)在價(jià)值。2.公平合理原則定價(jià)過程應(yīng)公平、公正、公開，充分考慮投資者的利益，避免不合理的定價(jià)行為。（二）定價(jià)方式1.協(xié)商定價(jià)發(fā)行人與承銷商可以通過協(xié)商的方式確定證券的發(fā)行價(jià)格。協(xié)商定價(jià)應(yīng)參考市場可比公司的估值水平、發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績等因素，確保價(jià)格合理。2.詢價(jià)定價(jià)詢價(jià)定價(jià)是指通過向符合條件的投資者詢價(jià)，確定證券發(fā)行價(jià)格的方式。詢價(jià)對(duì)象包括證券公司、基金管理公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)公司等。發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)根據(jù)詢價(jià)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間，并通過累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定最終發(fā)行價(jià)格。（三）配售方式1.網(wǎng)上配售網(wǎng)上配售是指通過證券交易所的交易系統(tǒng)，對(duì)參與網(wǎng)上申購的投資者進(jìn)行配售的方式。網(wǎng)上配售應(yīng)遵循公平、公正、公開的原則，按照一定的規(guī)則確定配售對(duì)象和配售數(shù)量。2.網(wǎng)下配售網(wǎng)下配售是指對(duì)參與網(wǎng)下申購的投資者進(jìn)行配售的方式。網(wǎng)下配售對(duì)象主要包括機(jī)構(gòu)投資者等。網(wǎng)下配售應(yīng)根據(jù)投資者的申購數(shù)量、申購價(jià)格等因素，按照一定的配售原則進(jìn)行配售。六、信息披露（一）信息披露的主體與內(nèi)容1.發(fā)行人發(fā)行人是信息披露的第一責(zé)任人，應(yīng)按照規(guī)定編制招股說明書、募集說明書等信息披露文件，全面、準(zhǔn)確地披露公司的基本情況、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營情況、募集資金運(yùn)用等信息。2.承銷商承銷商應(yīng)協(xié)助發(fā)行人做好信息披露工作，并按照規(guī)定披露與承銷業(yè)務(wù)相關(guān)的信息，如承銷協(xié)議、承銷方案、發(fā)行結(jié)果等。（二）信息披露的方式與時(shí)間1.披露方式信息披露應(yīng)通過中國證監(jiān)會(huì)指定的信息披露媒體進(jìn)行，如證券時(shí)報(bào)、中國證券報(bào)、上海證券報(bào)等。同時(shí)，發(fā)行人還應(yīng)在公司網(wǎng)站上披露相關(guān)信息，方便投資者查閱。2.披露時(shí)間發(fā)行人應(yīng)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)完成信息披露工作。例如，招股說明書應(yīng)在發(fā)行前至少二十個(gè)工作日公布，募集說明書應(yīng)在發(fā)行前至少五個(gè)工作日公布。在發(fā)行過程中，如發(fā)生重大事項(xiàng)，應(yīng)及時(shí)進(jìn)行臨時(shí)信息披露。七、監(jiān)管與處罰（一）監(jiān)管機(jī)構(gòu)中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)依法對(duì)證券發(fā)行與承銷活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督管理。中國證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)制定證券發(fā)行與承銷的相關(guān)政策、規(guī)則，對(duì)重大發(fā)行與承銷項(xiàng)目進(jìn)行審核；派出機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對(duì)轄區(qū)內(nèi)的證券發(fā)行與承銷活動(dòng)進(jìn)行日常監(jiān)管。（二）違規(guī)行為與處罰措施1.違規(guī)行為發(fā)行人、承銷商及其他相關(guān)主體在證券發(fā)行與承銷活動(dòng)中，可能存在的違規(guī)行為包括虛假陳述、操縱市場、內(nèi)幕交易、不正當(dāng)競爭等。2.處罰措施對(duì)于違規(guī)行為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將根據(jù)情節(jié)輕重，依法采取責(zé)令改正、警告、罰款、暫?；虺蜂N相關(guān)業(yè)