摘要近年來全世界的化石能源日益緊缺，被過度開采還造成了一定的環(huán)境風險，且石油的價格也在不斷上調(diào)，環(huán)境保護和可持續(xù)性發(fā)展的理念在全球范圍內(nèi)備受關(guān)注，因此催生了新能源汽車產(chǎn)業(yè)的興起。主要汽車生產(chǎn)國均在此浪潮中通過策略布局、政策加強及財政激勵，以推動新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。新能源汽車已明確成為全球汽車行業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵趨勢，同時也是促進世界經(jīng)濟穩(wěn)定增長的關(guān)鍵動力。對于我國而言，發(fā)展新能源汽車是實現(xiàn)從汽車大國向汽車強國轉(zhuǎn)變的必然選擇。新能源汽車產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)必然莫屬于比亞迪，其盈利潛力是否能維持在一個穩(wěn)定且持續(xù)增長的狀態(tài)？在政府補貼逐步減少的背景下，它是否能夠擺脫對政府補助的依賴，并依靠其整合的完整產(chǎn)業(yè)鏈和研發(fā)實力，在激烈的行業(yè)競爭中繼續(xù)保持領(lǐng)先地位。文章從企業(yè)內(nèi)部因素分析了比亞迪盈利能力存在的問題，并結(jié)合外部環(huán)境提出了提升盈利能力的策略。對這些問題進行深入研究，可以幫助企業(yè)的管理層更加客觀地制定他們的發(fā)展策略。通過進一步分析的結(jié)果顯示，比亞迪的盈利能力呈現(xiàn)出增長的趨勢，但增長并不穩(wěn)定，其成本控制能力相對較弱；比亞迪公司的盈利水平也有待提升，因而需對其收益構(gòu)成進行適宜調(diào)整。結(jié)合該公司的發(fā)展狀況，建議提出針對性的改進措施。為了更深入地證實分析的結(jié)論，我們采用了層次分析法對其進行了全面的評估，結(jié)果顯示比亞迪在該行業(yè)的盈利水平僅為中等。關(guān)鍵詞：比亞迪；盈利能力；財務指標

AbstractInrecentyears,theworld'sfossilenergyhasbecomeincreasinglyscarce,over-exploitationhasalsocausedcertainenvironmentalrisks,andthepriceofoilisalsorising,theconceptofenvironmentalprotectionandsustainabledevelopmenthasattractedmuchattentionaroundtheworld,soithasgivenbirthtotheriseofthenewenergyvehicleindustry.Majorautoproducingcountriesarepromotingtherapiddevelopmentofthenewenergyvehicleindustrythroughstrategiclayout,policystrengtheningandfinancialincentives.Newenergyvehicleshaveclearlybecomeakeytrendinthetransformationoftheglobalautomotiveindustry,andtheyarealsoakeydrivingforceforthestablegrowthoftheworldeconomy.ForChina,thedevelopmentofnewenergyvehiclesisaninevitablechoicetorealizethetransformationfromalargeautomobilecountrytoanautomobilepower.TheleaderofthenewenergyvehicleindustrymustbelongtoBYD,anditsprofitpotentialcanbemaintainedinastableandsustainedgrowthstate?Inthecontextofthegradualreductionofgovernmentsubsidies,whetheritcangetridofitsdependenceongovernmentsubsidiesandrelyonitsintegratedcompleteindustrialchainandR&Dstrengthtocontinuetomaintainaleadingpositioninthefierceindustrycompetition.ThispaperanalyzestheproblemsexistinginBYD'sprofitabilityfromtheinternalfactorsoftheenterprise,andputsforwardstrategiestoimproveprofitabilityincombinationwiththeexternalenvironment.Conductingin-depthresearchontheseissuescanhelpthemanagementofabusinesstoformulatetheirdevelopmentstrategymoreobjectively.TheresultsoffurtheranalysisshowthatBYD'sprofitabilityshowsanincreasingtrend,butthegrowthisnotstable,anditscostcontrolabilityisrelativelyweak;BYD'sprofitabilityalsoneedstobeimproved,soitneedstomakeappropriateadjustmentstoitsearningscomposition.Combinedwiththecompany'sdevelopmentstatus,itisrecommendedtoputforwardtargetedimprovementmeasures.Tofurtherconfirmtheconclusionsoftheanalysis,weconductedacomprehensiveassessmentusingtheanalytichierarchyprocess,andtheresultsshowedthatBYD'sprofitabilityintheindustrywasonlymoderate.Keywords:BYD;profitability;Financialmetrics目錄摘要ABSTRACT.目錄第一章緒論研究背景、目的及意義1.1.1研究背景1.1.2研究目的1.1.3研究意義國內(nèi)外研究概況1.2.1國外研究現(xiàn)狀1.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀研究方法及內(nèi)容1.3.1研究方法1.3.2研究內(nèi)容第二章相關(guān)概念和理論基礎(chǔ)2.1盈利能力概述2.1.1盈利能力的概念2.1.2盈利能力分析的目的2.1.3盈利能力分析的意義2.2盈利能力分析的內(nèi)容2.3盈利能力分析的方法2.3.1比率分析法2.3.2因素分析法2.3.3趨勢和分析法2.3.4沃爾評分法2.3.5杜邦分析法第三章比亞迪概況與盈利能力分析評價3.1公司概況3.2比亞迪盈利能力狀況分析3.2.1獲利性分析3.2.2結(jié)構(gòu)性分析3.2.3獲現(xiàn)性分析3.2.4成長性分析比亞迪存在的問題及原因分析4.1成本和費用所占的比例過于龐大4.2回收賬款的速度相對較慢4.3庫存已經(jīng)堆積未處理提升比亞迪盈利能力的策略研究建議5.1合理控制期間費用，降低生產(chǎn)成本5.2加強應收賬款管理，提高營運資金效率5.3加強存貨管理，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第六章結(jié)論6.1研究結(jié)論6.2研究不足與展望參考文獻致謝第一章緒論1.1研究背景、目的及意義1.1.1研究背景近年來全世界的化石能源日益緊缺，被過度開采還造成了一定的環(huán)境風險，且石油的價格也在不斷上調(diào)，環(huán)境保護和可持續(xù)性發(fā)展的理念在全球范圍內(nèi)備受關(guān)注，因此催生了新能源汽車產(chǎn)業(yè)的興起。全球汽車行業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵趨勢和促進世界經(jīng)濟能夠穩(wěn)定增長的關(guān)鍵動力從目前看來都屬于新能源汽車。1.1.2研究目的首先，本研究將以比亞迪公司近年財務報告為基本資料，深入探討其盈利能力，并選用相關(guān)評價指標對該公司經(jīng)營成果進行客觀評估其次，通過對比亞迪盈利能力的比較分析，可以揭示該公司在成長進程中隱藏的問題和需要改進的領(lǐng)域。最后，針對比亞迪盈利能力分析所揭示的不足，結(jié)合該企業(yè)的經(jīng)營策略和實際情況，提出相應的改進措施，旨在進一步提高公司的盈利水平，推動公司的優(yōu)質(zhì)發(fā)展。1.1.3研究意義盈利能力水平是判斷一個企業(yè)經(jīng)營發(fā)展狀況好壞的重要依據(jù)，是企業(yè)生存發(fā)展的基礎(chǔ)，更是投資者、債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)理人員著重關(guān)注的指標，比亞迪股份有限公司則是此次的研究對象。一是有助于比亞迪決策者能夠精確把握企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況，從而對未來發(fā)展進行科學可行、完善合理的規(guī)劃和對影響盈利能力變動的具體因素進行改善。二是，有助于從客觀角度去評價公司盈利能力情況。三是，有助于其他同行企業(yè)在進行盈利能力分析時提供一定的參考。1.2國內(nèi)外研究概況1.2.1國外研究現(xiàn)狀自19世紀起許多外國研究學者便開始對盈利能力展開研究分析，且隨著時間推移，很多國外企業(yè)的管理制度從無到有，越來越完善。眾多的國外學者也越來越關(guān)注盈利能力并都有了不小的研究成果。盈利能力的影響因素研究Molyneux、Thorton（1992）經(jīng)過分析，證實了銀行的資本收益率與銀行的市場集中度、利率設(shè)定、以及所有權(quán)結(jié)構(gòu)之間存在正向聯(lián)系REF_Ref16186\r\h[1]。Frank、Goyal（2003）經(jīng)過對美國非金融公司從1950年到2000年財務數(shù)據(jù)的深入分析，本研究旨在揭示影響公司盈利能力的各種因素及其之間的內(nèi)在聯(lián)系。研究發(fā)現(xiàn)，資本回報率與銀行的集中度、利率設(shè)定和所有權(quán)結(jié)構(gòu)之間呈現(xiàn)積極的關(guān)聯(lián)性。REF_Ref16555\r\h[2]。Persakis等（2015）本研究采用回歸分析方法，選取了多家企業(yè)作為樣本，研究它們的盈利能力，并從盈利穩(wěn)定性和持續(xù)性等多個角度對其進行評估。REF_Ref16607\r\h[3]。盈利能力的分析內(nèi)容研究Franco-Santosetal（2012）指出對企業(yè)的盈利能力分析應該從多個層面去剖解分析，并且還要結(jié)合經(jīng)營戰(zhàn)略去分析REF_Ref16646\r\h[4]。Sinha、Sharma（2016）選擇了印度商業(yè)銀行為研究對象，以該銀行的相關(guān)財務指標為基礎(chǔ)并進行實證研究，通過研究得知，銀行之所以能夠獲得高利潤是因為GDP增長率在增長REF_Ref16682\r\h[5]。RutkowskiA（2018）在對405家華沙證券交易所下非金融上市公司研究后，得到結(jié)論，連續(xù)收購者的盈利水平有待提高是因為凈資產(chǎn)收益率不足所導致的REF_Ref16708\r\h[6]。1.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀我國國內(nèi)的研究學者們對盈利能力的研究還是起步較晚的。國內(nèi)學者對盈利能力的研究在一開始還是多參考外國先進的理論和方法。隨著中國經(jīng)濟不斷的發(fā)展，在現(xiàn)有的盈利能力理論基礎(chǔ)上，企業(yè)的經(jīng)營管理模式不斷進行改進和完善。學者們圍繞我國實際情況，為企業(yè)盈利能力分析提供了新穎視角。盈利能力的影響因素研究湯青（2005）衡量企業(yè)當前收益水平和今后收益持久性和增長性的主要指標便是盈利能力，它不僅反映了公司經(jīng)營管理水平的高低，也是投資者進行投資決策的重要依據(jù)REF_Ref16950\r\h[7]。程建偉（2006）認為在企業(yè)內(nèi)部因素的影響和外部環(huán)境的影響共同作用下形成了企業(yè)的盈利結(jié)果。企業(yè)的資產(chǎn)負債率、企業(yè)規(guī)模和流通股占比對企業(yè)的盈利能力具有一定的影響REF_Ref16973\r\h[8]。曾繁榮、潘靈橋（2008）認為盈利能力是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，可以反映出企業(yè)的競爭力，投資者能夠被吸引從而進行投資的重要條件離不開其盈利水平高的同時承受風險的能力強REF_Ref17002\r\h[9]。趙榮榮（2009）對于企業(yè)來說外部環(huán)境不易更改，但通過改善內(nèi)部經(jīng)營管理來改變公司的盈利水平是可控的，有效調(diào)整內(nèi)部因素是公司不斷適應外部環(huán)境提高盈利能力的根本途徑REF_Ref17130\r\h[10]。欒云鳳（2014）認為上市公司盈利能力受多方面制約，主要是企業(yè)的產(chǎn)品供銷能力、財務管理能力和風險處理能力以及盈利能力REF_Ref17152\r\h[11]。錢愛民（2016）認為公司在經(jīng)營、規(guī)避風險以及獲取現(xiàn)金方面的能力，可以通過盈利能力進行分析，同時還能知悉公司的營運質(zhì)量，可以全方位展示企業(yè)經(jīng)營管理的每一個步驟REF_Ref17179\r\h[12]。王郭歆、趙冬梅（2017）通過對盈利能力的相關(guān)內(nèi)容進行研究，發(fā)現(xiàn)盈利能力不僅可以反映企業(yè)的經(jīng)營效果，而且是衡量上市公司競爭能力重要指標REF_Ref17195\r\h[13]。趙麗華（2020）使用長安汽車股份有限公司的相關(guān)財務數(shù)據(jù)從資產(chǎn)經(jīng)營、資本經(jīng)營、商品經(jīng)營以及上市公司盈利能力四個方向?qū)υ摴镜挠芰M行研究，并根據(jù)分析結(jié)果為公司的未來發(fā)展提供相關(guān)建議REF_Ref17224\r\h[14]。（2）盈利能力的分析內(nèi)容研究任小平（2005）認為對企業(yè)的盈利能力進行分析應構(gòu)建企業(yè)盈利能力的相關(guān)指標體系以資本收益率、資本保值增值率和資本收益率三者為基礎(chǔ)，并指出企業(yè)的利潤結(jié)構(gòu)，表外結(jié)構(gòu)，利潤質(zhì)量對企業(yè)的盈利能力具有影響REF_Ref17394\r\h[15]。倪燕（2007）認為企業(yè)經(jīng)營的好壞都會通過盈利能力表現(xiàn)出來，但企業(yè)的盈利能力不能僅從銷售情況去判斷，稅收政策、利潤結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)運轉(zhuǎn)率等方面也要考慮到REF_Ref17424\r\h[16]。劉穎（2011）發(fā)現(xiàn)只對企業(yè)資產(chǎn)和利潤、銷售與利潤的關(guān)系進行比較不夠全面，因為企業(yè)可以通過加強內(nèi)部管理，提高資產(chǎn)管理效率進而推動盈利能力，企業(yè)資產(chǎn)運營效率同樣對企業(yè)盈利能力也是有影響REF_Ref17446\r\h[17]。趙坤、朱戎（2011）通過將杜邦體系與因素分析法相結(jié)合，對寶鋼的財務狀況和經(jīng)營效益進行分析，得出盈利能力較為良好的結(jié)論，并提出相對應的對策和建議REF_Ref17473\r\h[18]。李玉英、崔健、梅文馨、王維（2016）以改進的杜邦分析模型為基礎(chǔ)，并結(jié)合保險行業(yè)的經(jīng)營特點，探究保險企業(yè)的盈利水平，從而為保險行業(yè)發(fā)展提供相應建議REF_Ref17512\r\h[19]。齊佳音（2011）認為客戶是企業(yè)盈利能力至關(guān)重要的一環(huán)，與之密不可分，企業(yè)的潛在價值與客戶維持率之間存在正向聯(lián)系REF_Ref17535\r\h[20]。朱偉民、趙梅、吳淑瓊（2018）為了能夠進一步了解美邦和森馬兩個輕資產(chǎn)服裝企業(yè)的的盈利能力，運用杜邦體系進行了全面剖析，發(fā)現(xiàn)要想持續(xù)取得競爭優(yōu)勢，要控制好存貨周轉(zhuǎn)率和經(jīng)營費用這是影響輕資產(chǎn)服裝企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的主要因素REF_Ref17554\r\h[21]。1.3研究方法及內(nèi)容1.3.1研究方法（1）文獻研究法通過對相關(guān)領(lǐng)域國內(nèi)外專家學者核心研究文獻和成果進行梳理，分析現(xiàn)有研究成果中的缺陷和盲區(qū)，并以此作為研究的出發(fā)點，從理論角度闡述研究問題提出的動機。（2）案例分析法本文以比亞迪作為主要研究對象，以比亞迪的盈利能力現(xiàn)狀為基礎(chǔ)，結(jié)合行業(yè)實際情況，對公司的盈利能力進行深層次的研究分析，為比亞迪的盈利能力提供更具有針對性、更完善的發(fā)展建議。比較分析法通過選取將比亞迪近幾年的盈利能力指標與同行業(yè)各項指標對比，找出比亞迪與同行業(yè)間優(yōu)劣勢，保留優(yōu)點，改進不足之處，進一步提高公司的盈利能力。歸納總結(jié)法歸納總結(jié)了比亞迪在通過盈利能力分析后發(fā)現(xiàn)的在發(fā)展過程中存在的問題，并根據(jù)所發(fā)現(xiàn)的問題提出合適的解決方案，促進比亞迪未來的進一步發(fā)展。1.3.2研究內(nèi)容本文首先闡述了選定本論文題目的背景、研究目標及其重要性，并對已有關(guān)于盈利能力的國內(nèi)外研究進行了梳理與評價。隨后，詳細說明了盈利能力分析的定義和目的，并討論了相關(guān)分析方法。文章接著對比亞迪公司進行了概述，并對其財務狀況和盈利能力進行了深入分析，包括盈利結(jié)構(gòu)的研究。最終，針對比亞迪盈利能力方面存在的問題，提出了針對性的改進建議。

第二章相關(guān)概念和基礎(chǔ)理論2.1盈利能力概述2.1.1盈利能力的概念盈利能力，一般是指企業(yè)在一定時期內(nèi)通過利用各種經(jīng)濟資源進行一系列經(jīng)營活動所賺取利潤的能力，也可以稱之為企業(yè)的資金或資本增值能力。企業(yè)從事生產(chǎn)活動的最大目的就是賺取利潤并使企業(yè)能夠維持長期有效的發(fā)展，能夠具有良好的盈利能力是絕大多數(shù)企業(yè)所追求的目標，所以非常有必要充分合理的對企業(yè)進行進行盈利能力分析，通過分析出的結(jié)論使企業(yè)可以進行查漏補缺，找到并完善自身的不足，提高企業(yè)自身的盈利能力，得到進一步的發(fā)展。2.1.2盈利能力分析的目的在企業(yè)的經(jīng)營管理過程中，能夠?qū)ζ髽I(yè)某一特定的會計期間的經(jīng)營業(yè)績作出精準評價。首先每一個企業(yè)在經(jīng)營管理的最大目的就是獲取報酬實現(xiàn)利潤的最大化，很多上市公司的股票價值就是由其盈利能力所決定的。因為企業(yè)的盈利不僅是企業(yè)管理層、債權(quán)人、投資者和政府等企業(yè)相關(guān)利益人所看重的指標，還是使企業(yè)能夠保持健康穩(wěn)定運營的關(guān)鍵，只有在保持一定利潤率，企業(yè)才能夠穩(wěn)步生產(chǎn)，再進行進一步擴大的持續(xù)性發(fā)展。所以，可以通過盈利能力分析這一途徑來對企業(yè)在一定會計期間的經(jīng)營業(yè)績進行精準的評估。從目前的行業(yè)形勢來看，我國大多數(shù)企業(yè)在經(jīng)營管理上仍然有很大提升的空間，那通過盈利能力的分析，企業(yè)不僅可以展現(xiàn)所經(jīng)營的狀況，還可以反映出企業(yè)在各種經(jīng)營活動過程中所出現(xiàn)的問題。現(xiàn)如今各行各業(yè)的競爭都十分激烈，如果我們將企業(yè)與國內(nèi)外杰出的業(yè)界同行進行橫向比對時，那么很多企業(yè)在經(jīng)營和管理層面上的差異和短缺便極易會暴露出來。所以，通過盈利能力分析可以盡可能規(guī)避這些風險，這是企業(yè)的發(fā)展過程中必不可少的一步。在企業(yè)的經(jīng)營管理過程中，能夠給與企業(yè)在經(jīng)營和管理能力等方面上更多有效意見和措施。通過盈利能力分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營管理過程中出現(xiàn)的各類情況，及時找出原因，在企業(yè)財務管理和經(jīng)營管理方面進行更具有針對性的的建議或解決方案，以便進行進一步的優(yōu)化調(diào)整。找出不足之處并提出相應的解決措施，最終達到提升企業(yè)經(jīng)營管理水平的目的。通過這種方式，可以使企業(yè)避免走一些不必要彎路，并有效地提升其經(jīng)營和管理能力。2.1.3盈利能力分析的意義盈利能力分析是企業(yè)經(jīng)營管理過程中至關(guān)重要的一環(huán)。在進行盈利分析時，企業(yè)會根據(jù)自身的財務狀況，運用系統(tǒng)化的分析手段，將財務報告中的直觀數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成為更為直觀的信息形式。在對這些數(shù)據(jù)進行財務常用計算方法的改進后，分析結(jié)果變得更為清晰，能夠更好地反映了企業(yè)的當前發(fā)展趨勢。2.2盈利能力分析的內(nèi)容資產(chǎn)負債表、利潤表及現(xiàn)金流量表是企業(yè)的盈利能力分析主要依賴三個關(guān)鍵數(shù)據(jù)表。在分析財務和非財務數(shù)據(jù)時，財務指標主要是用杜邦分析法，而非財務指標則使用主成分分析法。與這相關(guān)的財務數(shù)據(jù)主要聚焦于盈利能力、企業(yè)結(jié)構(gòu)、盈利潛力和增長潛力等關(guān)鍵因素，并進行有針對性的選擇和評估。對于非財務方面的指標，分析主要集中在提高市場占有率、顧客滿意度、增強創(chuàng)新和研究能力以及整合新能源汽車的產(chǎn)業(yè)鏈等領(lǐng)域上。在最后階段，公司根據(jù)所在行業(yè)的各個發(fā)展階段來全面評價其核心競爭優(yōu)勢及未來的增長前景，進而能夠為投資提供針對性的建議和方向，為我國新能源汽車業(yè)的企業(yè)提供有益的參考，為企業(yè)做出明智的投資選擇提供一些有益的指引。2.3盈利能力分析的方法2.3.1比率分析法比率分析法被廣泛視為一個評估企業(yè)財務健康狀態(tài)的有效途徑，通過對兩個緊密相關(guān)的財務指標進行比較，來揭露企業(yè)財務狀況的健康狀態(tài)。由于財務行為和非財務行為在性質(zhì)上存在不同，財務績效評價需要充分考慮這一不同要素，并依據(jù)實際案例運用合適的技術(shù)和方法將這些信息轉(zhuǎn)換為具體的數(shù)值數(shù)據(jù)。當我們采納比率這個相對指數(shù)時，可以避免單一指標過分絕對的狀況，這樣更有信心客觀地評定企業(yè)的運作狀況。由于各信息需求者對企業(yè)財務的關(guān)注點和看法存在差異，因此我們在深度分析時必須挑選各種比例。2.3.2因素分析法因素分析法，也常被稱為指數(shù)因素研究方法，在評估各種因素對事物變動的影響時，主要依賴于統(tǒng)計指數(shù)這一評估工具。由于其實際應用價值，因素分析法被廣泛采納，并被細分為指標分解、定基替代、差額分析和連環(huán)替代等多種方法。因素分析法可以突出各種因素的影響深度，它是一個相當實用的數(shù)學統(tǒng)計手段。運用該分析方法可以將多個相互獨立卻又相互影響的要素相關(guān)聯(lián)起來并進行更為深入的分析和研究。該方法能以最客觀和最深入的方式對各種事物進行細致的分解，全面地指出影響這些事物的各種因素，并進一步分析出對事物有基礎(chǔ)性和直觀性的一個或多個變量。在運用這一技術(shù)時可以將眾多因素逐一分離出來，從而更加準確全面的找出問題發(fā)生的原因和結(jié)果。接下來，我們將對一個或多個變量進行有針對性的分析，這樣做的優(yōu)點是能夠減少之前復雜和籠統(tǒng)的大量分析工作。通過將所有變量逐一分析后再結(jié)合一定的統(tǒng)計模型就可以得到結(jié)果，避免了人為因素造成的誤差和偏差。因此，在進行因素分析的過程中，應特別關(guān)注對所有影響因素進行逐一分析，而其他因素則需確?？刂谱兞康臏蚀_性，這樣得出的數(shù)據(jù)才能被認為是真實和可靠的。2.3.3趨勢分析法趨勢分析法，也常被人們稱作水平研究法，是一種通過挑選企業(yè)財務報告中的核心財務指標，并對這些指標進行年度或月度的詳細比較分析，以揭示這些指標的整體發(fā)展趨勢的方法。這種分析方法能夠幫助投資者判斷企業(yè)的盈利能力、償債能力以及營運能力等情況。通過觀察這些指標在一段時期內(nèi)的波動，我們能夠更為深入地掌握企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)以及財務的健康狀態(tài)。2.3.4沃爾評分法該模型被廣泛應用于美國各大商業(yè)銀行、證券公司以及保險公司的經(jīng)營業(yè)績排名中。接下來，他采用了行業(yè)的平均數(shù)值作為確定標準比率的基礎(chǔ)，進而構(gòu)建了一個全面的比率評估系統(tǒng)，目的是為了更精確地衡量一個公司的經(jīng)營表現(xiàn)。在此基礎(chǔ)上，他們又分別對杜邦分析法進行改進，并將這兩種改良后的財務比率應用于沃爾評價值中去，形成了新的沃爾評分方法。這種分析方法與杜邦的方法在某些方面是相似的，但它們都以財務比例為核心進行分析。沃爾評分方法雖然擁有明顯的優(yōu)點，但是也有其局限性。它的優(yōu)勢在于高度的綜合性，是一種通過數(shù)學和統(tǒng)計手段來生成最終結(jié)果的更具權(quán)威性的方法。其存在的問題如下：第一是與其他方法相比，沃爾評分法的計算過程顯得更加繁瑣。第二，由于數(shù)據(jù)所占的比例相當高，這不可避免地導致了誤差，進而影響了結(jié)果的精確性。此外，由于忽略了外部變量對比亞迪公司盈利潛力的影響，這種方法并不適合用于大型上市公司的盈利能力的評估和分析。2.3.5杜邦分析法杜邦分析法主要采用經(jīng)典手段來評估企業(yè)的業(yè)績。更廣義地說，它的核心是根據(jù)多個特定的財務比例來判斷企業(yè)的經(jīng)營績效。在1920年，因為杜邦公司最先采納了這種方式進行分析，它在后被稱為杜邦分析法。杜邦的分析方法的一個顯眼之處是它通過將多個財務指標與企業(yè)的財務狀況結(jié)合，進而構(gòu)建了一個綜合的指標系統(tǒng)，并最終以數(shù)學公式進行表達。通過逐層深入的分析，我們逐步理解了這些指標如何變化和未來走向，從而更為全面地評估了企業(yè)的操作效率和商業(yè)實力。這個分析方法既有其自身的優(yōu)勢，也存在局限性，但優(yōu)勢在于它結(jié)構(gòu)清楚，邏輯結(jié)構(gòu)清晰，使得分析步驟和結(jié)果能夠迅速地得到使用者的理解。依據(jù)這系列的分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)很有可能進一步提升其商業(yè)運營效率，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，并且增大利潤生成的可能性。然而，其限制在于僅僅采用了關(guān)于財務的數(shù)據(jù)指標，而未能全方位地展示其整體的能力。更準確地說，首先，這僅僅是評估企業(yè)短期業(yè)績的一個指標。長期下來，這樣的評估可能會有較大的偏差和不精確性。其次，所描述的是過去的時間段，伴隨著信息時代的興起，諸如技術(shù)的革新以及消費者喜好的變動可能會導致杜邦分析法逐漸失去其有效性。其三，由于忽視了無形資產(chǎn)所帶來的市場吸引力，因此評估的結(jié)果往往缺失精準度。第三章公司概況與盈利能力分析評價3.1公司概況比亞迪被認為是一個致力于通過技術(shù)創(chuàng)新來滿足大眾對于更好生活的追求的先進企業(yè)。比亞迪，作為在中國汽車產(chǎn)業(yè)中最有創(chuàng)新精神和競爭優(yōu)勢的本土公司之一，一直都在致力于技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新并重，持續(xù)推進產(chǎn)業(yè)的進步和轉(zhuǎn)型，以為消費者呈現(xiàn)出最好的汽車方案。比亞迪在1995年2月正式開展其業(yè)務，在經(jīng)過20多年的成長后，如今已經(jīng)在全球各個角落設(shè)立了30多個工業(yè)園，同時也在國際的六大洲上達成了它的策略目標。從創(chuàng)立起，比亞迪已經(jīng)嶄露頭角，一步步成為中國國內(nèi)電動車輛制造領(lǐng)域的領(lǐng)先品牌之一，同時也是最大的混合動力客運車生產(chǎn)商。比亞迪在其商業(yè)戰(zhàn)略中囊括了如電子、車載汽車、新型能源和軌道交通等多個行業(yè)。除了提供傳統(tǒng)的鋰離子電池作為能源解決方案，比亞迪還推向市場了氫燃料電池和氫能等多種環(huán)保型的再生能源產(chǎn)品。在這些中心領(lǐng)域中，其影響力和作用都是無法被替代的。在新能源的領(lǐng)域，比亞迪已然崛起為不僅中國，而且全球最富有實力的新能源巨頭之一。從采集、存儲能源到真實的應用場景，比亞迪始終專注于創(chuàng)建一個零排放的新型能源綜合方案。如今，比亞迪成功研制并推出了一系列的自主知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品，并且已經(jīng)走向產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)。除了這些，比亞迪在香港、深圳的上市情況也相當成功，其銷售總額以及在整體市場上的價值已經(jīng)超越了千億元的門檻。在經(jīng)濟飛速發(fā)展的當今社會，我國民眾生活品質(zhì)的也在不斷提升，國民購買汽車的數(shù)量有了明顯的增加，汽車行業(yè)也呈現(xiàn)出飛速增長趨勢，新能源汽車將是未來的主流發(fā)展方向。在2010年，比亞迪與戴姆勒奔馳汽車公司合作，共同創(chuàng)辦了新能源汽車的研發(fā)公司。在2011年，比亞迪決定將其新能源汽車產(chǎn)品推向國際市場，并與丹麥、荷蘭等國家建立了合作伙伴關(guān)系。2014年，比亞迪插電式混合動力汽車“秦”的銷售業(yè)績顯著上升，位列銷售排行榜的首位。如今，比亞迪已經(jīng)成為全球最大的電動汽車生產(chǎn)商和電池供應商之一，也是中國乃至世界上唯一一家同時擁有動力電池、整車及系統(tǒng)三大技術(shù)領(lǐng)域自主知識產(chǎn)權(quán)的汽車公司?，F(xiàn)階段，比亞迪在北京、上海、西安和深圳已經(jīng)建立了四個主要的產(chǎn)業(yè)基地，無論是在汽車制造還是研發(fā)領(lǐng)域，都已經(jīng)達到了國際先進的標準。在國內(nèi)市場，比亞迪擁有自主品牌乘用車整車及零部件生產(chǎn)基地、電池工廠、充電樁、運營服務機構(gòu)以及銷售網(wǎng)絡等配套設(shè)施，形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈體系。比亞迪在上海設(shè)立的研發(fā)中心每年都能成功研發(fā)并提交超過500項的國家研發(fā)專利申請，擁有超過3000名的研發(fā)團隊成員，其在西安的轎車生產(chǎn)線達到了國際頂尖標準，總生產(chǎn)能力可高達20萬輛。比亞迪汽車是我國首家自主開發(fā)設(shè)計生產(chǎn)純電動汽車及插電驅(qū)動乘用車的民族品牌。到了2015年5月，該公司已經(jīng)嶄露頭角，成為全球銷售最好的新能源汽車制造商。它的產(chǎn)品在全球公共交通和私家車市場上都取得了令人矚目的業(yè)績，并視新能源汽車業(yè)務為公司業(yè)務結(jié)構(gòu)優(yōu)化和發(fā)展模式轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵策略。3.2比亞迪盈利能力狀況分析作為一個有著發(fā)展多樣化這樣顯著特色策略的公司，比亞迪已經(jīng)涉足于IT、汽車以及新能源等多元化的商業(yè)領(lǐng)域。從業(yè)務鏈中各環(huán)節(jié)出發(fā)對比亞迪公司業(yè)務進行了分類統(tǒng)計與評價，經(jīng)過深入的研究和分析，我們發(fā)現(xiàn)該公司的業(yè)務鏈條之間存在著明顯的相互聯(lián)系，特別是其IT業(yè)務和新能源業(yè)務，主要目的是為新能源汽車的生產(chǎn)和研發(fā)提供必要的技術(shù)支持。從另一個角度看，比亞迪公司在IT領(lǐng)域已經(jīng)站在了全球的前列，特別是在新能源汽車業(yè)務上的資金投入，遠遠超過了其他業(yè)務的總和。這說明了在多元化經(jīng)營戰(zhàn)略中存在著協(xié)同效應。綜上所述，本章節(jié)將會從比亞迪的獲利性、結(jié)構(gòu)性、獲現(xiàn)性、成長性這四個方面進行深入探討，對比亞迪的盈利能力進行全面財務分析。因為比亞在同行業(yè)中一直致力于成為領(lǐng)軍產(chǎn)業(yè)，為了能夠全方位細致判斷比亞迪與同行業(yè)其它具有代表性企業(yè)的差距，將與長城汽車股份有限公司、吉利汽車有限公司、上海汽車集團股份有限公司進行對比分析。3.2.1獲利性分析毛利率毛利率是指\t"/item/%E6%AF%9B%E5%88%A9%E7%8E%87/_blank"毛利與\t"/item/%E6%AF%9B%E5%88%A9%E7%8E%87/_blank"銷售收入（或\t"/item/%E6%AF%9B%E5%88%A9%E7%8E%87/_blank"營業(yè)收入）的\t"/item/%E6%AF%9B%E5%88%A9%E7%8E%87/_blank"百分比，使用毛利率＝（營業(yè)收入－營業(yè)成本）/營業(yè)收入×100%的公式計算。人們普遍把銷售毛利率視為是評價企業(yè)生產(chǎn)及經(jīng)營成果的關(guān)鍵財務指數(shù)之一。通過計算銷售毛利率的數(shù)據(jù)，我們不僅可以辨識企業(yè)在經(jīng)營期間可能遇到的挑戰(zhàn)，還可以評價公司在業(yè)務實踐中對成本和費用管理的能力，并據(jù)此增強公司的利潤空間。

圖3-12018年-2022年銷售毛利率對比圖近五年來，據(jù)圖中數(shù)據(jù)顯示，比亞迪的毛利從2018年的208.15億元增長至2022年的722.45億元，毛利的規(guī)模有了非常可觀的增長，足足增長了三倍多。近年來我國針對新能源汽車行業(yè)相繼出臺了眾多利于發(fā)展的政策，促使比亞迪新能源汽車銷量呈現(xiàn)噴井式增長，在政策支持和自身快速發(fā)展下的毛利和主營業(yè)務收入劇增。結(jié)合圖中其他同行車企比較發(fā)現(xiàn)，比亞迪的毛利率不夠穩(wěn)定，但也名列前茅，甚至在2020年位居第一。雖然2021年是由于上游原材料價格瘋漲導致同比去年有一定下滑，但同年其他幾家企業(yè)情況也不容樂觀。2022年絕對是比亞迪榮譽簿上濃墨重彩的一筆，比亞迪全年2022年汽車銷售1868543輛，全年同比增長152.5%，連續(xù)四個月銷量破20萬大關(guān)，穩(wěn)居中國新能源汽車銷售榜單頭把交椅?，F(xiàn)將按指標按產(chǎn)品類別分解，為進一步分析比亞迪的毛利率情況。圖3-22018年-2022年比亞迪產(chǎn)品分類毛利率凈資產(chǎn)收益率它主要用來評價投資者對公司未來現(xiàn)金流量的預測水平和對投資項目價值評估結(jié)果的判斷程度。這一指標具有很高的綜合性，并且可以應用于各個行業(yè)。在眾多的財務指標中，每股收益作為一個非常敏感而又具有代表性的財務信息，其數(shù)值高低往往成為投資者決策的依據(jù)之一。當指標數(shù)值更高時，這意味著投資能帶來更高的回報圖3-32018年-2022年各企業(yè)凈資產(chǎn)收益率對比圖年份凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）權(quán)益乘數(shù)20184.96%2.73%0.73.2120192.62%2.65%0.323.1320207.43%3.84%0.783.1220213.73%1.84%0.732.84202216.14%4.18%0.864.07圖3-42018年-2022年比亞迪凈資產(chǎn)收益率相關(guān)各項財務指標由圖3-3可得知，比亞迪的凈資產(chǎn)收益率在2018-2022年里還是有大幅度上升的，但和其他三家公司相比呈現(xiàn)出較低的水平，甚至一度墊底，表現(xiàn)不盡人意，由此可見比亞迪的自有資本獲利能力較差，但增長性來看總體情況還是比較樂觀的，從2018年度4.96%上升至2022年的16.14%，足足翻漲了4倍，可以得出比亞迪凈資產(chǎn)收益率增長趨勢較為良好。在這當中表現(xiàn)較好的則是長城汽車，其平均收益在10.444，發(fā)展穩(wěn)定，吉利汽車和上汽集團則一直在走下坡路。總資產(chǎn)收益率它能有效地揭示資產(chǎn)使用效率與資金使用效果之間的密切聯(lián)系。通過分析公司的償債能力、營運能力和獲利能力三個方面來衡量公司的財務績效水平。公司的運營和發(fā)展能力可以直接通過其高低來體現(xiàn)，這也是決定企業(yè)是否需要借款以實現(xiàn)盈利的關(guān)鍵因素。圖3-52018年-2022年各企業(yè)凈資產(chǎn)收益率對比圖從圖3-5可以得知，2022年比亞迪的總資產(chǎn)收益率達到了五年中最高的一次，以緩慢增長的趨勢達到了高達4.49%的數(shù)值，說明企業(yè)在逐步增強了全部資產(chǎn)能力，企業(yè)的獲利能力和收入產(chǎn)出能力都在穩(wěn)步上升。而吉利汽車則明顯斷崖式下降，長城和上汽雖都略有波動，但都不明顯較為穩(wěn)定，總體來說，比亞迪雖有上升但波動較大，可以看出比亞迪在盈利能力方面不夠穩(wěn)定，還有可發(fā)展空間。3.2.2結(jié)構(gòu)性分析結(jié)構(gòu)性分析主要集中在收入構(gòu)成以及成本與費用構(gòu)成的各個方面。收入方面包括了營業(yè)收入、凈利潤、每股收益等多個指標。其中，營業(yè)收入被視為最關(guān)鍵的指標之一，它揭示了公司所掌握的資源價值和其經(jīng)營表現(xiàn)。在不同行業(yè)中，其對營業(yè)收入的貢獻也不盡相同，比如房地產(chǎn)企業(yè)的主營業(yè)務就是房地產(chǎn)開發(fā)。通過分析各種主要業(yè)務的收益比例，我們能夠評估哪一種業(yè)務擁有巨大的增長空間，以及哪一種業(yè)務可以帶來可觀的盈利。從這一角度出發(fā)，收入和成本都是影響公司績效的關(guān)鍵指標。收入所占的比例可以直觀地展示公司的運營狀態(tài)，同時，收入所占的比例也能揭示公司的盈利實力。營業(yè)成本和管理費用所占比例會間接影響到公司的凈利潤。在控制成本和費用的過程中，成本費用所占的比重有助于我們更為直觀地進行分析，并應特別關(guān)注哪一種類型的期間費用。收入構(gòu)成通過對比亞迪上傳的年報進行分類可知，比亞迪的主營業(yè)務收入是由二次充電電池、手機部件及組裝和汽車相關(guān)組成，下面將從這三個方面開展對比亞迪的主營業(yè)務收入構(gòu)成分析。圖3-62018年-2022年比亞迪主營業(yè)務收入觀表3-6可知比亞迪的營業(yè)收入主要來源于汽車及相關(guān)產(chǎn)品的營運活動中，收入占比保持在50%以上且一度高達76.57%。隨著時代的發(fā)展，在手機部件和組裝業(yè)務以及汽車業(yè)務方面，比亞迪的收入明顯領(lǐng)先于二次充電電池及光伏業(yè)務。從2018年至2022年間二次充電電池及光伏和手機部件及組裝業(yè)務收入逐漸下降，可以看出這兩項的市場正在逐漸縮小，甚至在2022年二次充電電池及光伏慘遭比亞迪合并，不再單獨列舉。與之相反的則是汽車及相關(guān)產(chǎn)品，已然成為比亞迪的主要收入來源，占比高達76.57%。成本費用構(gòu)成圖3-72018年-2022年比亞迪成本費用從3-7圖中數(shù)據(jù)中我們可以觀察到，在汽車及其相關(guān)產(chǎn)品和手機部件及組裝分割主營業(yè)務的過程中，這兩種業(yè)務的運營成本所占的比例也在持續(xù)上升，其中汽車及相關(guān)產(chǎn)品營業(yè)成本占比在2022年達到最高，每年呈穩(wěn)定增長的趨勢，而其他兩項業(yè)務則保持著穩(wěn)定下降的趨勢。3.2.3獲現(xiàn)性分析銷售現(xiàn)金比率這一指標主要評估企業(yè)的現(xiàn)金獲取能力。盡管投資和籌資活動也能為企業(yè)貢獻一部分現(xiàn)金，但這些活動所提供的現(xiàn)金并不是長期持續(xù)的，而是偶爾或暫時地滿足了企業(yè)的現(xiàn)金需求；企業(yè)的現(xiàn)金流構(gòu)成了其持續(xù)運營的核心。即便是在虧損的情況下，只要企業(yè)的現(xiàn)金流是正向的，那么企業(yè)就有可能持續(xù)運營并有盈利的機會。相反，如果企業(yè)的現(xiàn)金流是負的，那么即便企業(yè)的凈利潤是正的和盈利的，企業(yè)也可能面臨破產(chǎn)的風險。圖3-82018年-2022年各企業(yè)銷售現(xiàn)金比率對比圖通過對比亞迪、長城汽車、吉利汽車、上汽集團四家汽車企業(yè)從2018-2022年的相關(guān)數(shù)據(jù)分析，得到銷售現(xiàn)金比率的對比如圖3-8所示，我們可以從圖中得知：比亞迪是四家公司中銷售現(xiàn)金比率最高的，在2018-2022年里呈現(xiàn)穩(wěn)步增長，逐步上升的趨勢。尤其是在2020年，現(xiàn)金流高達453.93億元，比亞迪這樣的現(xiàn)金流，一方面得益于防疫產(chǎn)品的貢獻，另一方面跟比亞迪電子的手機等電子代工業(yè)務有關(guān)。而上汽的情況則不盡人意，銷售現(xiàn)金率是最低的，收現(xiàn)能力在四家企業(yè)中是最差的，甚至還在下降。其他兩家長城和吉利，雖然在2021年都有巨大飛升，但都在2022年再次下降，下降幅度偏大，由此可見這兩家企業(yè)十分不穩(wěn)定。應收賬款周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期內(nèi)主營業(yè)務收入凈額同應收賬款平均余額的比率，反映了公司在收回應收賬款的速度。這些現(xiàn)金流中的差額會被轉(zhuǎn)化為應收賬款，如果回收速度過慢，將會對企業(yè)的資本運作產(chǎn)生不良影響，從而削弱其盈利能力。圖3-92018年-2022年各企業(yè)應收賬款周轉(zhuǎn)率對比圖從表3-9中我們可以得知，比亞迪與其他三家相比應收賬款回收次數(shù)總體排名第三，在應收賬款的回收次數(shù)上與上汽和長城存在明顯的差距，明顯落后。但是比亞迪應收賬款周轉(zhuǎn)率在2018-2022年里總體呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲趨勢，尤其是在2022年，與前年相比上漲了一倍。通過對比亞迪盈利能力的綜合分析，我們發(fā)現(xiàn)其在獲取現(xiàn)金流量凈額方面的能力相對較弱，主要業(yè)務的現(xiàn)金回收能力也相對落后，應收賬款的回收力度不足，從而導致其盈利能力表現(xiàn)不佳。在過去的五年里，比亞迪的平均回收率達到了5.47次，而上汽和長城的平均率則是16.57次和20.34次。這與企業(yè)的盈利能力有關(guān)，也與公司的信用政策有一定關(guān)系?？傮w而言，比亞迪在應收賬款的回收方面表現(xiàn)得相對緩慢，因此有必要加強對應收賬款追蹤和回收管理的力度。主營業(yè)務收現(xiàn)比率這一指標揭示了公司核心業(yè)務收益背后的現(xiàn)金流支撐水平。如果一個企業(yè)當期的營業(yè)利潤和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流之間存在著正相關(guān)關(guān)系時，這個指標就會越大。這一指標的數(shù)值越高，意味著企業(yè)在當前時期的收入變現(xiàn)能力更為出色。相反，這意味著企業(yè)在當期的賬面收入較高，但實際的現(xiàn)金收入相對較低，這導致了大量的應收賬款形成。當這個指標之比超出1時，那代表目前出售的商品所收到的現(xiàn)金數(shù)額實際上超越了銷售的收益，而銷售的商品已經(jīng)完全轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，與此同時應收的帳款也出現(xiàn)降低；相對地，當當前的商品銷售所產(chǎn)生的實現(xiàn)資金不足，銷售商品沒有記賬現(xiàn)象，從而導致應收賬款的價值有所增加。在這個比率低于1的情況下，當前的商品銷售會相對獲得較高的現(xiàn)金小銷貨利潤和賬面收益，與此同時，銷貨可能會發(fā)生未支付賬單的情況，從而導致應收的賬單增多。圖3-102018年-2022年各企業(yè)主營業(yè)務收現(xiàn)比率對比圖通過圖3-10我們可以得知，長城這家在主要業(yè)務收入方面表現(xiàn)出色的公司，其該指標在過去五年中穩(wěn)定保持大于1，,其平均水平達到了119.61%以上。比亞迪的主營業(yè)務收現(xiàn)率自2019起穩(wěn)步上升，但每年該指標都小于1，根據(jù)公式我們可以得知，銷售商品所得到的現(xiàn)金流遠低于其在賬面上的收益，這是由于有部分盈利未得到回收，而是被轉(zhuǎn)換為應收款項。與其他四家公司的年均主營業(yè)務收現(xiàn)比率相比，比亞迪的數(shù)值幾乎超過了平均值，這表明其在經(jīng)營活動中獲得現(xiàn)金流量凈額的能力是相當不錯的。3.2.4成長性分析圖3-102018年-2022年各企業(yè)主營業(yè)務收入增長率對比圖通過圖3-10分析，發(fā)現(xiàn)2019年比亞迪該指標烈下降，為負增長，但在隨后的三年里調(diào)整后指標穩(wěn)步上升，得到了進一步突破，在2022年實現(xiàn)指標達到96.19%，說明比亞迪主營業(yè)務收入增長趨勢較為樂觀。另外三家企業(yè)從2018年起，該指標都保持著非常不穩(wěn)定的狀態(tài)，2019年均為負增長狀態(tài)雖后續(xù)都有增長，但除了吉利其他情況都不容樂觀。

第四章比亞迪存在的問題及原因分析通過研究對大量相關(guān)文獻的深入閱讀，綜合對比亞迪股份有限公司的盈利潛力和未來發(fā)展進行的全面探討和分析可以得出：由于缺乏足夠的成本管理技巧，這使得它的盈利能力低于行業(yè)中的其他對手；其次，公司融資渠道狹窄，融資結(jié)構(gòu)不合理，企業(yè)內(nèi)部控制體系不健全。資金結(jié)構(gòu)中存在一些問題，如現(xiàn)金的獲取能力不足，應收賬款的占比過高，回收的效率不高，以及庫存的周轉(zhuǎn)速度過慢。具體原因如下：4.1成本和費用所占的比例過于龐大通過分析發(fā)現(xiàn)，營業(yè)成本包括企業(yè)的成本變動，對銷售毛利率產(chǎn)生了顯著的影響，因為營業(yè)成本涵蓋了企業(yè)在生產(chǎn)產(chǎn)品和提供服務過程中產(chǎn)生的各種費用，如人工、水電和材料的折舊等，而期間費用則包括營業(yè)成本、管理成本和財務成本。表5-12018年-2022年比亞迪成本費用占比情況單位（億元）表5-1顯示，2018至2022年間，比亞迪不斷擴展其業(yè)務規(guī)模以增強生產(chǎn)效率。在這五年內(nèi)，其生產(chǎn)成本從2018年的1087億元增加至2022年的4035.6億元，增長顯著。盡管其他期間費用呈現(xiàn)不同程度上升，但銷售和管理費用在2022年雖有所增加，但在總成本中所占比例微幅下降。4.2回收賬款的速度相對較慢在評估盈利能力的可獲得性時，我們注意到比亞迪的核心業(yè)務收現(xiàn)率從最初的下降趨勢逐漸上升，但每年的這一指標都低于1。研究結(jié)果顯示，與預期的賬面收入相比，比亞迪在其主要產(chǎn)品的銷售過程中，同期的現(xiàn)金流入相對較少。這說明，比亞迪的主營業(yè)務的利潤是以應收賬款的形式來實現(xiàn)的。因此，在這一期的收益中，部分已經(jīng)被轉(zhuǎn)換為應收賬款，但并未被徹底回收，這進一步導致了其盈利潛力的減弱。在經(jīng)營過程中的其他方面也出現(xiàn)了不同程度的問題，如銷售結(jié)構(gòu)不合理以及應收賬款管理不規(guī)范等等。與此同時，在商業(yè)運營過程中，由于銷售政策的調(diào)整，所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與預先設(shè)定的目標之間存在一定程度的不一致。在這種情況下，企業(yè)就需要分析銷售政策對公司盈利能力的影響。為了深入了解背后的原因，一方面，由于政策的影響，為了達到優(yōu)惠政策的銷售目標，企業(yè)可能會選擇采用賒賬等策略來提高銷售額。盡管銷量有所增加，但這也導致了大量的應收賬款，使得回收過程變得緩慢；同時，為了減少壞賬損失，企業(yè)可能會對應收賬款進行信用處理以降低其變現(xiàn)價值，從而導致應收賬款數(shù)量增加。從另一個角度看，企業(yè)在追求更大的市場份額和提高銷售收益時，往往忽略了資金的成本和潛在的風險。本文研究發(fā)現(xiàn)，由于銷售政策改變，企業(yè)會傾向于采取更加保守的銷售策略來減少銷售金額，從而減少現(xiàn)金流入，進而減少了企業(yè)的現(xiàn)金流量。從一個角度來看，為了讓賬面數(shù)據(jù)更具吸引力，企業(yè)更傾向于采用賒賬的方式來增加其收入數(shù)據(jù)。此外，由于公司在銷售過程中未能及時支付給供應商貨款，這也對銷售收益和利潤的達成產(chǎn)生了不良影響。從另一角度講，企業(yè)的經(jīng)營狀況受到應收賬款的影響很大。積累過多的應收賬款有可能削弱公司的整體盈利能力。4.3庫存已經(jīng)堆積未處理表5-22018年-2022年比亞迪存貨占資產(chǎn)比重情況單位（億元）通過表5-2我們可以得知，比亞迪的車及其配件幾乎占據(jù)了大部分庫存。存儲和貨物的周轉(zhuǎn)速度是一個評估企業(yè)運營和生產(chǎn)能力的關(guān)鍵指數(shù)，它對于公司的經(jīng)濟狀況以及財務管理起著非常核心的影響。隨著生產(chǎn)能力的增大，庫存量的貨物已經(jīng)大幅度地超越了市場訂單的需求，這并未導致業(yè)務收益隨存貨數(shù)量的提升而增長，反之，庫存不僅數(shù)量龐大，其流轉(zhuǎn)速率也開始逐步放緩。

第五章提升比亞迪盈利能力的策略研究建議5.1合理控制期間費用，降低生產(chǎn)成本對于公司，要看到未來良好的發(fā)展方向，關(guān)鍵在于如何有效地管理成本。我國眾多消費者的購買熱情很大程度上依賴于政府的政策補助。如果未來我國政府決定大幅度削減對新能源汽車的政策性補貼，那么消費者的購買意愿勢必會受到打擊，這無疑會對未來公司的新能源汽車銷售產(chǎn)生不利影響。因此，高效地管理成本顯得尤為關(guān)鍵。比亞迪作為中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)中的后起之秀，其成功離不開良好的成本管理體系和嚴格的成本控制體系。為了保持出色的盈利表現(xiàn)，他們應該高度重視生產(chǎn)成本，并通過高效的成本控制來確保他們在市場上的主導地位。這也正是本文所要探討和解決的關(guān)鍵問題。這篇文章重點探討了成本的管理和控制方面的問題。成本控制貫穿于整個企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，成本控制的好壞將直接影響到公司未來發(fā)展的命運。在構(gòu)建成本管理策略的過程中，有幾種不同的方法值得我們仔細考慮:（1）加強對材料采購管控。對生產(chǎn)部門而言，在特定的環(huán)境條件下，一個單位生產(chǎn)的產(chǎn)品或完成的工作量都會消耗一定數(shù)量的材料。如果把這些材料看作是一個資源，那么其使用情況就是一種經(jīng)濟效果，也即為材料的利用效率。我們采用材料消耗定額作為評估材料使用效率的標準，這有助于提高企業(yè)的生產(chǎn)和管理水平。因此，在企業(yè)管理中，必須重視材料消耗定額對提高工作效率的作用，將其作為一項重要的經(jīng)濟指標加以運用，并以此為基礎(chǔ)不斷調(diào)整完善各項管理制度與方法。此外，這個評估標準有助于再次使用那些尚未一次性使用完的材料。（2）加強對研發(fā)能力創(chuàng)新。通過加強研發(fā)能力的創(chuàng)新，達到減少電池制造的總成本的目的。電池在決定新能源汽車的性能好壞中起到了關(guān)鍵作用，低成本且高性能的電池能進一步推動比亞迪產(chǎn)品在市場上的主導地位。5.2加強應收賬款管理，提高營運資金效率與其他三家相比，比亞迪應收賬款回收次數(shù)總體排名第三，相較于其他三家公司，比亞迪在應收賬款的回收次數(shù)上與上汽和長城存在明顯的差距，明顯落后。這表明比亞迪的資本使用效率并不高，其通過資產(chǎn)獲得的利潤增長緩慢，這進一步削弱了企業(yè)的償債和盈利實力。另外，比亞迪在營運資金占用方面也存在著較大的問題，主要表現(xiàn)為應收賬款周轉(zhuǎn)時間過長以及存貨周轉(zhuǎn)率偏低等。因此，比亞迪需要加強對應收賬款的管理，以提升其運營資金的使用效率并確保公司的盈利潛力。同時，應加強對應收賬款的日常監(jiān)管工作，及時收回已到期未還的應收賬款，避免壞賬風險。從一方面看，公司應當設(shè)定一個合適的應收賬款大小。根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營狀況和資金需求制定合理的應收賬款計劃，加強對應收賬款的事前監(jiān)督和事后監(jiān)控。我們高度重視對客戶的資信進行調(diào)查，對應收賬款的賬齡進行深入分析，及時核銷壞賬損失，并確立合適的收賬流程和方法，以控制不良應收賬款的出現(xiàn)并降低壞賬的損失；加強對供應商的信用評估及管理，建立長期穩(wěn)定的供應商合作伙伴關(guān)系。從另一個角度看，比亞迪公司還需要進一步完善其重要客戶的管理體系，在鞏固與合作伙伴的關(guān)系的同時，也要努力拓展國內(nèi)三線及以下的城市和國際市場，以減少對關(guān)鍵客戶和特定銷售區(qū)域的過度依賴。另外，比亞迪還應建立與重要客戶之間的長期穩(wěn)定合作關(guān)系，通過對重點客戶進行信用評估和管理來有效提高其應收賬款管理水平，從而降低信用風險，增加經(jīng)營收益。除此之外，比亞迪還有機會探索新的銷售策略，例如將貸款購買的優(yōu)惠政策融入到員工的績效評估中，從而從根本上減少應收賬款的收益。5.3加強存貨管理，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨作為企業(yè)流動資金使用效率的一個指標，如果存貨數(shù)量過少，可能會導致企業(yè)錯失商業(yè)機會，從而增加短缺成本或被迫進行高價采購的成本。適當數(shù)量的存貨有助于平衡利潤和稅費，但過量則可能降低資金流動性，增加持有成本，以及由于市場波動導致存貨價值下降的風險，進一步增加企業(yè)在盈利、償還債務和運營方面的風險。隨著經(jīng)濟全球化發(fā)展步伐加快，市場競爭越來越激烈，企業(yè)為了獲得競爭優(yōu)勢，必須不斷地提升自身競爭力，以滿足客戶需求為出發(fā)點，在生產(chǎn)經(jīng)營中通過優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)來達到降低成本的目的。因此，比亞迪需要更加重視存貨的管理，平衡存貨的成本與效益，并從多個角度來提高其資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率。首先，我們需要構(gòu)建和完善存貨的內(nèi)部控制體系、管理機構(gòu)以及專業(yè)的存貨管理人員團隊。對存貨的購買、使用和銷售進行規(guī)范化管理，強化存貨的采購流程，并確保不兼容的職位被分開；建立完善的存貨管理制度，使企業(yè)對庫存進行有效地監(jiān)控，避免因管理混亂而造成損失。接下來，我們需要加強對企業(yè)供應鏈的管理。通過建立以供應商為核心、與銷售商之間良好合作關(guān)系的供應鏈體系，減少存貨資金占用和資金流轉(zhuǎn)過程中的中間環(huán)節(jié)，提高企業(yè)對市場變化的快速反應能力。為了降低采購、持有、交易和市場信息獲取的成本，我們需要深入了解供應商的庫存信息，并結(jié)合公司內(nèi)部的生產(chǎn)、銷售和財務部門的庫存目標，合理地設(shè)定存貨的經(jīng)濟采購量和倉儲容量；再次，建立科學完善的存貨管理體系。第三點是，通過整合公司內(nèi)部的物流資源，以實現(xiàn)企業(yè)資源的經(jīng)濟外部性。當企業(yè)計劃增加分支機構(gòu)和營業(yè)網(wǎng)點的時候，應當整合其內(nèi)部的物流資源，并通過第三方物流來吸引高級物流管理專才，以提升庫存管理的效率和水平。

第六章結(jié)論6.1研究結(jié)論本研究基于比亞迪的年報和財務報表，從盈利能力的獲利性、結(jié)構(gòu)性、獲現(xiàn)性、成長性這四個維度選擇了財務指標，并與同行的三家公司以及亞迪的盈利能力進行了對比分析；通過與同行業(yè)公司橫向比較，得出比亞迪盈利水平高于競爭對手，且有持續(xù)提高的可能。在非財務方面，我們選擇了如市場份額、客戶滿意度、研發(fā)實力和產(chǎn)業(yè)鏈融合等指標來評估比亞迪的表現(xiàn)。盡管比亞迪在未來的發(fā)展中可能會持續(xù)上升，但它也面臨一些挑戰(zhàn)和問題:在當前階段，比亞迪公司的盈利能力雖然呈現(xiàn)出逐漸上升的態(tài)勢，但仍然不是特別強勁。從經(jīng)營活動現(xiàn)金流量和營運資金兩個角度來看，比亞迪公司的整體償債能力較強。比亞迪的未來的發(fā)展?jié)摿艽?，通過研究發(fā)現(xiàn)其盈利的構(gòu)成是穩(wěn)定的，增長也是持續(xù)的。但美中不足的是亞迪的盈利潛力需要進一步加強，因為比亞迪的盈利大部分來自政府的補貼，其現(xiàn)金流保障能力相對較弱。比亞迪公司主要的盈利來源仍然是汽車行業(yè)，雖然目前盈利能力仍呈現(xiàn)上升趨勢，而其未來的發(fā)展前景在很大程度上受到新能源汽車產(chǎn)業(yè)的影響。通過研究可以得知未來幾年比亞迪在的銷售業(yè)績尤其是新能源汽車這一方面有望持續(xù)改善，因為我國汽車產(chǎn)業(yè)正逐步進行轉(zhuǎn)型升級，各項關(guān)于新能源汽車發(fā)展政策也在出臺。比亞迪在新能源汽車領(lǐng)域已經(jīng)確立了其行業(yè)領(lǐng)導地位，其市場銷售額位居全球之首，并且已經(jīng)構(gòu)建了一個完善的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。在研發(fā)方面，其投入和產(chǎn)出都相當可觀，而其資產(chǎn)的主要投資方向是新能源汽車業(yè)務。隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度加快及政策扶持力度加大，比亞迪公司將迎來新的機遇和挑戰(zhàn)。考慮到行業(yè)的背景，由于傳統(tǒng)汽車企業(yè)的介入，新能源汽車銷售市場的競爭日益激烈。同時，有可能會對比亞迪公司的銷售造成不利影響一大可能性便是我國在政策性補貼上對新能源汽車進行大幅削減。比亞迪的盈利能力在和同行業(yè)比較來看還是相對較強，但隨著公司新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度放緩以及新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整，公司盈利能力會出現(xiàn)下滑。因此，盡管比亞迪股份有限公司在新能源汽車領(lǐng)域的發(fā)展狀況對其未來的盈利前景產(chǎn)生了較大的影響，但它仍然擁有一些潛在的盈利空間。6.2研究不足與展望這篇文章仍然有很多需要改進的地方，當我在未來分析企業(yè)的盈利能力時，我覺得有必要努力彌補這些不足。另外，本文也沒有將企業(yè)盈利能力與其他影響企業(yè)經(jīng)營管理活動的因素結(jié)合起來分析。鑒于企業(yè)的具體情況和所處行業(yè)的獨特性，我建議在評估企業(yè)的盈利潛力時，應充分考慮到非財務相關(guān)的因素，并提供更加全面和完備的分析工具和方法，以保證分析結(jié)果的全面性和完整性。