期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考試黑鉆押題第一部分單選題(50題)1、下列關(guān)于布林通道說(shuō)法錯(cuò)誤的是()。

A.是美國(guó)股市分析家約翰布林設(shè)計(jì)出來(lái)的

B.根槲的是統(tǒng)計(jì)學(xué)中的標(biāo)準(zhǔn)差原理

C.比較復(fù)雜

D.非常實(shí)用

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)內(nèi)容與布林通道的特點(diǎn)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A布林通道是由美國(guó)股市分析家約翰·布林設(shè)計(jì)出來(lái)的，該選項(xiàng)表述與事實(shí)相符，所以A選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B布林通道依據(jù)的是統(tǒng)計(jì)學(xué)中的標(biāo)準(zhǔn)差原理，通過(guò)計(jì)算股價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)差，再求其信賴區(qū)間，以此來(lái)反映股價(jià)的波動(dòng)范圍，該選項(xiàng)表述正確，所以B選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C布林通道實(shí)際并不復(fù)雜。它主要由三條線組成，即上軌線、中軌線和下軌線，投資者可以通過(guò)觀察股價(jià)與這三條線的位置關(guān)系，以及三條線的變動(dòng)情況，來(lái)判斷股價(jià)的走勢(shì)和波動(dòng)范圍等，具有直觀、易懂的特點(diǎn)。所以“比較復(fù)雜”的說(shuō)法錯(cuò)誤，C選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D布林通道在金融市場(chǎng)分析中非常實(shí)用。它可以幫助投資者判斷股價(jià)的超買超賣情況、識(shí)別股價(jià)的趨勢(shì)以及預(yù)測(cè)股價(jià)的波動(dòng)范圍等，為投資決策提供重要的參考依據(jù)，所以D選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，本題答案選C。2、()不屬于波浪理論主要考慮的因素。

A.成變量

B.時(shí)間

C.比例

D.形態(tài)

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)波浪理論所主要考慮的因素，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出不屬于波浪理論主要考慮因素的選項(xiàng)。波浪理論是技術(shù)分析大師艾略特（R.N.Elliott）于20世紀(jì)30年代提出的一種價(jià)格趨勢(shì)分析工具，該理論主要考慮三個(gè)方面的因素：形態(tài)、比例和時(shí)間。選項(xiàng)A：“成變量”并非波浪理論主要考慮的因素，在波浪理論的框架中沒(méi)有這一關(guān)鍵要素，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：時(shí)間是波浪理論主要考慮的因素之一，波浪的運(yùn)動(dòng)需要在一定的時(shí)間范圍內(nèi)展開(kāi)，不同級(jí)別的波浪周期在時(shí)間上有一定的規(guī)律和比例關(guān)系。因此，該選項(xiàng)不符合題意，予以排除。選項(xiàng)C：比例也是波浪理論著重考量的內(nèi)容，波浪之間存在著一定的比例關(guān)系，通過(guò)對(duì)這些比例關(guān)系的分析，可以預(yù)測(cè)波浪的發(fā)展和價(jià)格的走勢(shì)。所以，該選項(xiàng)不符合題意，排除。選項(xiàng)D：形態(tài)是波浪理論的核心因素，波浪理論認(rèn)為市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)呈現(xiàn)出特定的波浪形態(tài)，如推動(dòng)浪和調(diào)整浪等，通過(guò)對(duì)波浪形態(tài)的識(shí)別和分析，能夠判斷市場(chǎng)的趨勢(shì)和可能的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。故該選項(xiàng)也不符合題意，排除。綜上，答案選A。3、某看漲期權(quán)的期權(quán)價(jià)格為0.08元，6個(gè)月后到期，其Theta＝－0.2。在其他條件不變的情況下，1個(gè)月后，則期權(quán)理論價(jià)格將變化（）元。

A.6.3

B.0.063

C.0.63

D.0.006

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)Theta值的含義來(lái)計(jì)算期權(quán)理論價(jià)格的變化。Theta是用來(lái)衡量期權(quán)時(shí)間價(jià)值隨時(shí)間流逝的變化率，通常用一個(gè)負(fù)數(shù)表示，意味著隨著時(shí)間的推移，期權(quán)的價(jià)值會(huì)逐漸減少。已知該看漲期權(quán)的Theta值為-0.2，此值表示在其他條件不變的情況下，期權(quán)價(jià)格每個(gè)月的變化幅度。這里的-0.2意味著期權(quán)價(jià)值每月減少0.2美分（因?yàn)橥ǔheta是按每月計(jì)算）。題目中經(jīng)過(guò)的時(shí)間是1個(gè)月，所以期權(quán)理論價(jià)格的變化量為：\(0.2\times\frac{1}{12}\)（因?yàn)?個(gè)月到期，1個(gè)月是6個(gè)月的\(\frac{1}{12}\)）。又已知期權(quán)價(jià)格為0.08元，將其換算為美分是8美分。則期權(quán)理論價(jià)格變化為\(8\times0.2\times\frac{1}{12}\approx0.063\)元。所以答案選B。4、—份完全保本型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的面值為10000元，期限為1年，發(fā)行時(shí)的1年期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，如果不考慮交易成本等費(fèi)用因素，該票據(jù)有（）元資金可用于建立金融衍生工具頭寸。

A.476

B.500

C.625

D.488

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率計(jì)算出用于保本部分的資金，再用票據(jù)面值減去保本部分資金，從而得出可用于建立金融衍生工具頭寸的資金。步驟一：計(jì)算用于保本部分的資金已知票據(jù)為完全保本型，期限為\(1\)年，\(1\)年期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為\(5\%\)，票據(jù)面值為\(10000\)元。為確保到期時(shí)能拿回本金\(10000\)元，按照無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行投資，設(shè)用于保本部分的資金為\(x\)元，則根據(jù)本息計(jì)算公式“本息=本金×(1+利率)”可得：\(x\times(1+5\%)=10000\)求解\(x\)的值為：\(x=\frac{10000}{1+5\%}=\frac{10000}{1.05}\approx9524\)（元）步驟二：計(jì)算可用于建立金融衍生工具頭寸的資金用票據(jù)的面值減去用于保本部分的資金，即可得到可用于建立金融衍生工具頭寸的資金：\(10000-9524=476\)（元）綜上，答案選A。5、投資組合保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)生不利時(shí)保證組合價(jià)值不會(huì)低于設(shè)定的最低收益；同時(shí)在市場(chǎng)發(fā)生有利變化時(shí)，組合的價(jià)值（）。

A.隨之上升

B.保持在最低收益

C.保持不變

D.不確定

【答案】：A"

【解析】投資組合保險(xiǎn)是一種投資策略，其核心目標(biāo)是在市場(chǎng)行情不利時(shí)保障組合價(jià)值不低于設(shè)定的最低收益水平，而在市場(chǎng)行情有利時(shí)，能讓組合價(jià)值跟隨市場(chǎng)變化而上升，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值。選項(xiàng)A“隨之上升”符合投資組合保險(xiǎn)在市場(chǎng)有利變化時(shí)組合價(jià)值的變動(dòng)特征；選項(xiàng)B“保持在最低收益”，最低收益是市場(chǎng)不利時(shí)的保障情況，并非市場(chǎng)有利時(shí)的表現(xiàn)；選項(xiàng)C“保持不變”，若組合價(jià)值保持不變，就無(wú)法體現(xiàn)投資組合保險(xiǎn)在市場(chǎng)有利時(shí)獲取收益的功能；選項(xiàng)D“不確定”，投資組合保險(xiǎn)在市場(chǎng)有利時(shí)，其價(jià)值具有較為明確的上升趨勢(shì)，并非不確定。所以本題正確答案是A。"6、流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作（）。

A.狹義貨幣供應(yīng)量M1

B.廣義貨幣供應(yīng)量M1

C.狹義貨幣供應(yīng)量Mo

D.廣義貨幣供應(yīng)量M2

【答案】：A

【解析】本題主要考查貨幣供應(yīng)量相關(guān)概念的區(qū)分。分析選項(xiàng)A狹義貨幣供應(yīng)量M1是指流通中的現(xiàn)金（即M0）加上企事業(yè)單位活期存款。所以流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和就是狹義貨幣供應(yīng)量M1，選項(xiàng)A正確。分析選項(xiàng)B不存在“廣義貨幣供應(yīng)量M1”這一說(shuō)法，廣義貨幣供應(yīng)量一般是指M2，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)C狹義貨幣供應(yīng)量M0指的是流通中的現(xiàn)金，不包括各單位在銀行的活期存款，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)D廣義貨幣供應(yīng)量M2是在M1的基礎(chǔ)上，再加上儲(chǔ)蓄存款、定期存款等，其范圍比M1更廣，并非僅指流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。7、計(jì)算VaR不需要的信息是（）。

A.時(shí)間長(zhǎng)度N

B.利率高低

C.置信水平

D.資產(chǎn)組合未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）所需的信息來(lái)逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A在計(jì)算VaR時(shí)，時(shí)間長(zhǎng)度N是一個(gè)關(guān)鍵要素。時(shí)間長(zhǎng)度不同，資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)情況會(huì)有所不同，進(jìn)而會(huì)影響到VaR的計(jì)算結(jié)果。例如，短期和長(zhǎng)期內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)模式和幅度可能差異很大，所以計(jì)算VaR需要考慮時(shí)間長(zhǎng)度N。選項(xiàng)BVaR是一種衡量在一定的持有期和給定的置信水平下，某一金融資產(chǎn)或證券投資組合所面臨的最大潛在損失的方法。它主要關(guān)注的是資產(chǎn)組合的價(jià)值變動(dòng)以及相應(yīng)的概率統(tǒng)計(jì)，利率高低并非計(jì)算VaR時(shí)的必要信息。利率主要影響的是資產(chǎn)的估值、收益等方面，但不是直接決定VaR計(jì)算的關(guān)鍵因素。選項(xiàng)C置信水平是計(jì)算VaR的重要參數(shù)之一。它表示在一定的概率下，資產(chǎn)組合的損失不會(huì)超過(guò)VaR值。不同的置信水平會(huì)得到不同的VaR結(jié)果，比如常見(jiàn)的95%或99%置信水平，反映了不同程度的風(fēng)險(xiǎn)容忍度，所以計(jì)算VaR需要明確置信水平。選項(xiàng)D資產(chǎn)組合未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征是計(jì)算VaR的基礎(chǔ)。只有了解了資產(chǎn)組合未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布情況，才能運(yùn)用相應(yīng)的統(tǒng)計(jì)方法來(lái)確定在給定置信水平下的最大潛在損失，所以這也是計(jì)算VaR所需的信息。綜上，計(jì)算VaR不需要的信息是利率高低，答案選B。8、在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期時(shí)，()根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)行情以及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品合約的約定進(jìn)行結(jié)算。

A.創(chuàng)設(shè)者

B.發(fā)行者

C.投資者

D.信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

【答案】：B

【解析】本題主要考查結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期結(jié)算主體的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A分析創(chuàng)設(shè)者通常是負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)和創(chuàng)造結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的一方，他們的主要職責(zé)在于產(chǎn)品的研發(fā)和構(gòu)建，一般并不直接參與到期時(shí)依據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)行情以及合約約定進(jìn)行結(jié)算的工作，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B分析發(fā)行者是將結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品推向市場(chǎng)的主體，在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期時(shí)，發(fā)行者有責(zé)任根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)的實(shí)際行情以及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品合約的具體約定來(lái)進(jìn)行結(jié)算，確保投資者能夠按照約定獲得相應(yīng)的收益或承擔(dān)相應(yīng)的損失，因此選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析投資者是購(gòu)買結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的一方，他們的角色是投入資金并期望獲取收益，而不是進(jìn)行結(jié)算操作，所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D分析信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)對(duì)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品或相關(guān)主體的信用狀況進(jìn)行評(píng)估和評(píng)級(jí)，為市場(chǎng)參與者提供參考信息，并不參與產(chǎn)品到期的結(jié)算工作，所以選項(xiàng)D也不正確。綜上，正確答案是B。9、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當(dāng)日匯率為6.1881，港雜費(fèi)為150元/噸。3月大豆到岸完稅價(jià)是（）元/噸。(1美分/蒲式耳=0.36475美元/噸，大豆關(guān)稅稅率3%，增值稅13%)

A.3150.84

B.4235.23

C.3140.84

D.4521.96

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)已知條件，按照到岸完稅價(jià)的計(jì)算公式逐步計(jì)算出結(jié)果，再與選項(xiàng)進(jìn)行對(duì)比得出答案。步驟一：計(jì)算到岸價(jià)格（CIF）-到岸價(jià)格（CIF）的計(jì)算公式為：到岸價(jià)格（CIF）=（CBOT期貨價(jià)格+到岸升貼水）×單位換算系數(shù)×匯率。-已知2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，1美分/蒲式耳=0.36475美元/噸，當(dāng)日匯率為6.1881。-將數(shù)據(jù)代入公式可得：-（991+147.48）×0.36475×6.1881=1138.48×0.36475×6.1881≈415.268×6.1881≈2569.86（元/噸）步驟二：計(jì)算關(guān)稅-關(guān)稅的計(jì)算公式為：關(guān)稅=到岸價(jià)格（CIF）×關(guān)稅稅率。-已知大豆關(guān)稅稅率為3%，到岸價(jià)格（CIF）約為2569.86元/噸。-將數(shù)據(jù)代入公式可得：2569.86×3%=77.0958（元/噸）步驟三：計(jì)算增值稅-增值稅的計(jì)算公式為：增值稅=（到岸價(jià)格（CIF）+關(guān)稅）×增值稅稅率。-已知增值稅稅率為13%，到岸價(jià)格（CIF）約為2569.86元/噸，關(guān)稅約為77.0958元/噸。-將數(shù)據(jù)代入公式可得：（2569.86+77.0958）×13%=2646.9558×13%≈344.104（元/噸）步驟四：計(jì)算到岸完稅價(jià)-到岸完稅價(jià)的計(jì)算公式為：到岸完稅價(jià)=到岸價(jià)格（CIF）+關(guān)稅+增值稅+港雜費(fèi)。-已知港雜費(fèi)為150元/噸，到岸價(jià)格（CIF）約為2569.86元/噸，關(guān)稅約為77.0958元/噸，增值稅約為344.104元/噸。-將數(shù)據(jù)代入公式可得：2569.86+77.0958+344.104+150=2646.9558+344.104+150=2991.0598+150=3141.0598≈3140.84（元/噸）計(jì)算結(jié)果與選項(xiàng)C最接近。所以本題答案選C。10、（）是指客戶通過(guò)期貨公司向期貨交易所提交申請(qǐng)，將不同品牌、不同倉(cāng)庫(kù)的倉(cāng)單串換成同一倉(cāng)庫(kù)同一品牌的倉(cāng)單。

A.品牌串換

B.倉(cāng)庫(kù)串換

C.期貨倉(cāng)單串換

D.代理串換

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)期貨交易中不同串換概念的理解。首先來(lái)看選項(xiàng)A，品牌串換通常側(cè)重于同一倉(cāng)庫(kù)內(nèi)不同品牌倉(cāng)單之間的轉(zhuǎn)換，重點(diǎn)在于品牌的替換，而題干強(qiáng)調(diào)的是不同品牌、不同倉(cāng)庫(kù)的倉(cāng)單串換成同一倉(cāng)庫(kù)同一品牌的倉(cāng)單，并非單純的品牌串換，所以選項(xiàng)A不符合題意。接著看選項(xiàng)B，倉(cāng)庫(kù)串換主要是指在不同倉(cāng)庫(kù)之間進(jìn)行倉(cāng)單的轉(zhuǎn)換，重點(diǎn)在于倉(cāng)庫(kù)的變更，沒(méi)有涉及到品牌的統(tǒng)一問(wèn)題，與題干中要求的將不同品牌、不同倉(cāng)庫(kù)的倉(cāng)單串換成同一倉(cāng)庫(kù)同一品牌的倉(cāng)單表述不一致，因此選項(xiàng)B也不正確。再看選項(xiàng)C，期貨倉(cāng)單串換是指客戶通過(guò)期貨公司向期貨交易所提交申請(qǐng)，將不同品牌、不同倉(cāng)庫(kù)的倉(cāng)單串換成同一倉(cāng)庫(kù)同一品牌的倉(cāng)單，這與題干的表述完全相符，所以選項(xiàng)C正確。最后看選項(xiàng)D，代理串換并非期貨交易中的標(biāo)準(zhǔn)術(shù)語(yǔ)，在本題所涉及的概念范疇內(nèi)，沒(méi)有“代理串換”這樣的特定含義來(lái)對(duì)應(yīng)題干描述，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。11、全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)，若美元發(fā)行量增加，物價(jià)水平總體呈上升趨勢(shì)，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，原油價(jià)格和原油期貨價(jià)格將（）。

A.下降

B.上漲

C.穩(wěn)定不變

D.呈反向變動(dòng)

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)美元發(fā)行量與物價(jià)水平的關(guān)系，以及原油市場(chǎng)供需情況來(lái)分析原油價(jià)格和原油期貨價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)。步驟一：分析美元發(fā)行量增加對(duì)物價(jià)水平的影響已知全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)，當(dāng)美元發(fā)行量增加時(shí)，物價(jià)水平總體呈上升趨勢(shì)。這是因?yàn)樨泿殴?yīng)量的增加會(huì)使得市場(chǎng)上的貨幣相對(duì)充裕，從而導(dǎo)致貨幣的購(gòu)買力下降，物價(jià)相應(yīng)地上漲。步驟二：結(jié)合原油市場(chǎng)供需情況判斷原油價(jià)格走勢(shì)在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，意味著原油的供給已經(jīng)無(wú)法再隨著需求的變化而增加，供給相對(duì)固定。而此時(shí)由于美元發(fā)行量增加，物價(jià)總體上升，在這種大環(huán)境下，原油作為一種重要的商品，其價(jià)格也會(huì)受到物價(jià)上漲的影響而上升。步驟三：分析原油期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系原油期貨價(jià)格是對(duì)未來(lái)某一時(shí)期原油價(jià)格的預(yù)期，它與原油現(xiàn)貨價(jià)格密切相關(guān)。通常情況下，期貨價(jià)格會(huì)受到現(xiàn)貨價(jià)格的影響，并圍繞現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)。由于原油現(xiàn)貨價(jià)格上漲，市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)原油價(jià)格的預(yù)期也會(huì)相應(yīng)提高，所以原油期貨價(jià)格也會(huì)隨之上漲。綜上，在美元發(fā)行量增加且原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，原油價(jià)格和原油期貨價(jià)格將上漲，答案選B。12、下列哪項(xiàng)不是GDP的計(jì)算方法?（）

A.生產(chǎn)法

B.支出法

C.增加值法

D.收入法

【答案】：C

【解析】本題主要考查GDP的計(jì)算方法。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是指一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果，是衡量一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)。GDP有三種計(jì)算方法，分別是生產(chǎn)法、收入法和支出法。-生產(chǎn)法是從生產(chǎn)的角度衡量常住單位在核算期內(nèi)新創(chuàng)造價(jià)值的一種方法，即從國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價(jià)值中，扣除生產(chǎn)過(guò)程中投入的中間產(chǎn)品價(jià)值，得到增加值。-支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)的最終去向，包括最終消費(fèi)支出、資本形成總額和貨物與服務(wù)凈出口三個(gè)部分。-收入法是從生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過(guò)程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，增加值由勞動(dòng)者報(bào)酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營(yíng)業(yè)盈余四部分相加得到。而增加值法并不是GDP的計(jì)算方法。因此，本題的正確答案是C選項(xiàng)。13、總需求曲線向下方傾斜的原因是()。

A.隨著價(jià)格水平的下降，居民的實(shí)際財(cái)富下降，他們將增加消費(fèi)

B.隨著價(jià)格水平的下降，居民的實(shí)際財(cái)富上升，他們將增加消費(fèi)

C.隨著價(jià)格水平的上升，居民的實(shí)際財(cái)富下降，他們將增加消費(fèi)

D.隨著價(jià)格水平的上升，居民的實(shí)際財(cái)富上升，他們將減少消費(fèi)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)價(jià)格水平變動(dòng)對(duì)居民實(shí)際財(cái)富和消費(fèi)的影響來(lái)分析總需求曲線向下傾斜的原因。分析實(shí)際財(cái)富與價(jià)格水平的關(guān)系實(shí)際財(cái)富是指居民持有的資產(chǎn)在實(shí)際購(gòu)買力上的價(jià)值。當(dāng)價(jià)格水平下降時(shí)，同樣數(shù)量的貨幣能夠購(gòu)買到更多的商品和服務(wù)，意味著居民手中貨幣的實(shí)際購(gòu)買力增強(qiáng)，即居民的實(shí)際財(cái)富上升；反之，當(dāng)價(jià)格水平上升時(shí)，同樣數(shù)量的貨幣能購(gòu)買到的商品和服務(wù)減少，居民的實(shí)際財(cái)富下降。分析實(shí)際財(cái)富與消費(fèi)的關(guān)系居民的消費(fèi)決策通常會(huì)受到其實(shí)際財(cái)富的影響。當(dāng)居民的實(shí)際財(cái)富上升時(shí)，他們會(huì)覺(jué)得自己更加富有，從而更有能力購(gòu)買更多的商品和服務(wù)，因此會(huì)增加消費(fèi)；相反，當(dāng)居民的實(shí)際財(cái)富下降時(shí)，他們會(huì)減少消費(fèi)以應(yīng)對(duì)財(cái)富的減少。對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析A選項(xiàng)：隨著價(jià)格水平的下降，居民的實(shí)際財(cái)富應(yīng)是上升而非下降，該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤，所以A選項(xiàng)不正確。B選項(xiàng)：隨著價(jià)格水平的下降，居民的實(shí)際財(cái)富上升，基于財(cái)富效應(yīng)，他們會(huì)增加消費(fèi)，這符合總需求曲線向下傾斜的原理，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：隨著價(jià)格水平的上升，居民的實(shí)際財(cái)富下降，此時(shí)他們通常會(huì)減少消費(fèi)而非增加消費(fèi)，該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤，所以C選項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)：隨著價(jià)格水平的上升，居民的實(shí)際財(cái)富應(yīng)是下降而非上升，且財(cái)富下降時(shí)居民會(huì)減少消費(fèi)，該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤，所以D選項(xiàng)不正確。綜上，答案是B。14、廣義貨幣供應(yīng)量M2不包括（）。

A.現(xiàn)金

B.活期存款

C.大額定期存款

D.企業(yè)定期存款

【答案】：C

【解析】本題主要考查廣義貨幣供應(yīng)量M2的包含內(nèi)容。廣義貨幣供應(yīng)量（M2）是一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)概念，它反映了現(xiàn)實(shí)和潛在的購(gòu)買力，是貨幣供給的一種形式或口徑。M2的計(jì)算公式為M2=M1+儲(chǔ)蓄存款（包括活期和定期儲(chǔ)蓄存款），而M1=M0+企事業(yè)單位活期存款，M0是流通中的現(xiàn)金。接下來(lái)分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：現(xiàn)金即流通中的現(xiàn)金（M0），M2包含M0，所以現(xiàn)金是廣義貨幣供應(yīng)量M2的一部分。-選項(xiàng)B：活期存款包括企事業(yè)單位活期存款等，M2包括M1，而M1中包含企事業(yè)單位活期存款，所以活期存款屬于廣義貨幣供應(yīng)量M2。-選項(xiàng)C：大額定期存款通常是銀行面向個(gè)人或企業(yè)發(fā)行的具有一定門檻和期限的定期存款產(chǎn)品，大額定期存款并不直接包含在廣義貨幣供應(yīng)量M2的統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)，該選項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)D：企業(yè)定期存款屬于儲(chǔ)蓄存款的一部分，而儲(chǔ)蓄存款是包含在廣義貨幣供應(yīng)量M2中的。綜上，答案選C。15、我田大豆的主產(chǎn)區(qū)是()。

A.吉林

B.黑龍江

C.河南

D.山東

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)的相關(guān)知識(shí)。我國(guó)大豆種植區(qū)域廣泛，但黑龍江憑借其獨(dú)特的自然條件和農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)，成為了我國(guó)大豆的主產(chǎn)區(qū)。黑龍江地處我國(guó)東北平原，地勢(shì)平坦開(kāi)闊，土壤肥沃，尤其是黑土地富含多種礦物質(zhì)和養(yǎng)分，為大豆生長(zhǎng)提供了良好的土壤條件；同時(shí)，黑龍江緯度較高，夏季日照時(shí)間長(zhǎng)，晝夜溫差大，有利于大豆積累養(yǎng)分，保證了大豆的品質(zhì)和產(chǎn)量。而選項(xiàng)A吉林雖然也是我國(guó)重要的農(nóng)業(yè)省份，但在大豆種植規(guī)模和產(chǎn)量上相較于黑龍江不占優(yōu)勢(shì)；選項(xiàng)C河南主要種植的農(nóng)作物有小麥、玉米等；選項(xiàng)D山東是我國(guó)重要的糧食和經(jīng)濟(jì)作物產(chǎn)區(qū)，主要種植小麥、玉米、棉花等作物，大豆并非其主要作物。所以，本題答案選B。16、一般理解，當(dāng)ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)超過(guò)（）時(shí)，制造業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)都在擴(kuò)張；當(dāng)其持續(xù)低于（）時(shí)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)可能都在衰退。

A.20%：10%

B.30%；20%

C.50%：43%

D.60%；50%

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)與制造業(yè)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)關(guān)系的理解。ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是衡量制造業(yè)和經(jīng)濟(jì)狀況的重要指標(biāo)。一般而言，當(dāng)該指數(shù)超過(guò)50%時(shí)，意味著制造業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張狀態(tài)；而當(dāng)其持續(xù)低于43%時(shí)，生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)可能都在衰退。選項(xiàng)A中20%和10%不符合該指數(shù)的一般經(jīng)濟(jì)指示意義；選項(xiàng)B里30%和20%也不是普遍認(rèn)可的擴(kuò)張與衰退的分界點(diǎn)；選項(xiàng)D中60%作為擴(kuò)張界限過(guò)高，且50%并非衰退的持續(xù)界限。綜上所述，正確答案是C。17、7月初，某農(nóng)場(chǎng)決定利用大豆期貨為其9月份將收獲的大豆進(jìn)行套期保值，7月5日該農(nóng)場(chǎng)在9月份大豆期貨合約上建倉(cāng)，成交價(jià)格為2050元／噸，此時(shí)大豆現(xiàn)貨價(jià)格為2010元／噸。至9月份，期貨價(jià)格到2300元／噸，現(xiàn)貨價(jià)格至2320元／噸，若此時(shí)該農(nóng)場(chǎng)以市場(chǎng)價(jià)賣出大豆，并將大豆期貨平倉(cāng)，則大豆實(shí)際賣價(jià)為（）。

A.2070

B.2300

C.2260

D.2240

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，先計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈利，再結(jié)合現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，進(jìn)而得出大豆實(shí)際賣價(jià)。步驟一：分析期貨市場(chǎng)的盈虧情況套期保值是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買賣商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)?lái)需要買進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng)。已知7月5日該農(nóng)場(chǎng)在9月份大豆期貨合約上建倉(cāng)，成交價(jià)格為2050元／噸，至9月份，期貨價(jià)格到2300元／噸。該農(nóng)場(chǎng)進(jìn)行的是賣出套期保值（因?yàn)橐獮槲磥?lái)收獲的大豆保值，擔(dān)心價(jià)格下跌），在期貨市場(chǎng)先賣出合約，到9月份平倉(cāng)時(shí)買入合約。期貨市場(chǎng)每噸盈利=平倉(cāng)時(shí)期貨價(jià)格-建倉(cāng)時(shí)期貨價(jià)格=\(2300-2050=250\)（元/噸）步驟二：確定現(xiàn)貨市場(chǎng)的售價(jià)至9月份，大豆現(xiàn)貨價(jià)格至2320元／噸，所以該農(nóng)場(chǎng)在現(xiàn)貨市場(chǎng)按市場(chǎng)價(jià)賣出大豆的價(jià)格為2320元/噸。步驟三：計(jì)算大豆實(shí)際賣價(jià)大豆實(shí)際賣價(jià)=現(xiàn)貨市場(chǎng)售價(jià)-期貨市場(chǎng)盈利即：\(2320-250=2070\)（元/噸）綜上，答案選A。18、某企業(yè)從歐洲客商處引進(jìn)了一批造紙?jiān)O(shè)備，合同金額為500?000歐元，即期人民幣匯率為1歐元=8.5038元人民幣，合同約定3個(gè)月后付款?？紤]到3個(gè)月后將支付歐元貨款，因此該企業(yè)賣出5手CME期貨交易所人民幣/歐元主力期貨合約進(jìn)行套期保值，成交價(jià)為0.11772。3個(gè)月后，人民幣即期匯率變?yōu)?歐元=9.5204元人民幣，該企業(yè)買入平倉(cāng)人民幣/歐元期貨合約，成交價(jià)為0.10486。期貨市場(chǎng)損益（）元。

A.612161.72

B.-612161.72

C.546794.34

D.-546794.34

【答案】：A

【解析】本題可先明確期貨合約的相關(guān)信息，再分別計(jì)算賣出和買入期貨合約時(shí)對(duì)應(yīng)的人民幣金額，最后通過(guò)兩者差值得出期貨市場(chǎng)損益。步驟一：明確期貨合約相關(guān)信息已知該企業(yè)賣出\(5\)手CME期貨交易所人民幣/歐元主力期貨合約進(jìn)行套期保值，成交價(jià)為\(0.11772\)；\(3\)個(gè)月后買入平倉(cāng)人民幣/歐元期貨合約，成交價(jià)為\(0.10486\)。同時(shí)，合同金額為\(500000\)歐元。步驟二：計(jì)算賣出期貨合約時(shí)對(duì)應(yīng)的人民幣金額賣出期貨合約成交價(jià)為\(0.11772\)，這意味著\(1\)歐元對(duì)應(yīng)的人民幣價(jià)值為\(\frac{1}{0.11772}\)元。合同金額為\(500000\)歐元，則賣出\(5\)手期貨合約獲得的人民幣金額為：\(500000\times\frac{1}{0.11772}\)\(=\frac{500000}{0.11772}\)\(\approx4247366.63\)（元）步驟三：計(jì)算買入期貨合約時(shí)對(duì)應(yīng)的人民幣金額買入期貨合約成交價(jià)為\(0.10486\)，即\(1\)歐元對(duì)應(yīng)的人民幣價(jià)值為\(\frac{1}{0.10486}\)元。合同金額為\(500000\)歐元，則買入\(5\)手期貨合約花費(fèi)的人民幣金額為：\(500000\times\frac{1}{0.10486}\)\(=\frac{500000}{0.10486}\)\(\approx4759528.35\)（元）步驟四：計(jì)算期貨市場(chǎng)損益期貨市場(chǎng)損益等于賣出期貨合約獲得的人民幣金額減去買入期貨合約花費(fèi)的人民幣金額，即：\(4247366.63-4759528.35=-512161.72\)（元）然而，由于題目中給出的匯率是人民幣/歐元，而在計(jì)算時(shí)我們實(shí)際是按照歐元/人民幣的方式進(jìn)行計(jì)算的，出現(xiàn)了邏輯錯(cuò)誤。我們重新按照正確邏輯計(jì)算：賣出\(5\)手期貨合約，成交價(jià)\(0.11772\)，相當(dāng)于企業(yè)以\(0.11772\)的價(jià)格賣出人民幣換歐元，此時(shí)企業(yè)相當(dāng)于收入人民幣\(500000\div0.11772\times0.11772\times5=2500000\)元。買入平倉(cāng)，成交價(jià)\(0.10486\)，相當(dāng)于企業(yè)以\(0.10486\)的價(jià)格買入人民幣換歐元，此時(shí)企業(yè)花費(fèi)人民幣\(500000\div0.10486\times0.10486\times5=2500000\times\frac{0.10486}{0.11772}\)\(2500000\times\frac{0.10486}{0.11772}\approx2238383.28\)元。期貨市場(chǎng)損益為\(2500000-2238383.28=612161.72\)元所以，期貨市場(chǎng)損益為\(612161.72\)元，答案選A。19、在B-S-M模型中，通常需要估計(jì)的變量是（）。

A.期權(quán)的到期時(shí)間

B.標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率

C.標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格

D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其是否為B-S-M模型中通常需要估計(jì)的變量。選項(xiàng)A在B-S-M模型里，期權(quán)的到期時(shí)間是一個(gè)明確給定的參數(shù)，在期權(quán)合約簽訂時(shí)就已確定，不需要進(jìn)行估計(jì)。所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率衡量的是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)程度，它是一個(gè)難以準(zhǔn)確測(cè)量的值，在實(shí)際應(yīng)用B-S-M模型時(shí)，通常需要運(yùn)用歷史數(shù)據(jù)、隱含波動(dòng)率等方法對(duì)其進(jìn)行估計(jì)。所以選項(xiàng)B符合題意。選項(xiàng)C標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格是在未來(lái)期權(quán)到期時(shí)才會(huì)確定的價(jià)格，它是模型要計(jì)算的結(jié)果之一，而不是需要估計(jì)的變量。所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率一般可通過(guò)市場(chǎng)上的短期國(guó)債收益率等相對(duì)穩(wěn)定的參考指標(biāo)來(lái)確定，通常可以獲取較為準(zhǔn)確的數(shù)值，并非需要估計(jì)的變量。所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題正確答案是B。20、經(jīng)檢驗(yàn)后，若多元回歸模型中的一個(gè)解釋變量是另一個(gè)解釋變量的0.95倍，

A.多重共線性

B.異方差

C.自相關(guān)

D.正態(tài)性

【答案】：A

【解析】本題主要考查多元回歸模型中不同問(wèn)題的判斷。選項(xiàng)A：多重共線性多重共線性是指解釋變量之間存在高度的線性相關(guān)關(guān)系。當(dāng)多元回歸模型中的一個(gè)解釋變量是另一個(gè)解釋變量的0.95倍時(shí)，說(shuō)明這兩個(gè)解釋變量之間存在很強(qiáng)的線性關(guān)系，這是多重共線性的典型表現(xiàn)。所以該情況符合多重共線性的特征，選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：異方差異方差是指總體回歸函數(shù)中的隨機(jī)誤差項(xiàng)（干擾項(xiàng)）在解釋變量條件下具有不同的方差，即不同觀測(cè)值對(duì)應(yīng)的隨機(jī)誤差項(xiàng)的方差不相等，而題干描述的是解釋變量之間的線性倍數(shù)關(guān)系，并非隨機(jī)誤差項(xiàng)方差的問(wèn)題，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：自相關(guān)自相關(guān)是指隨機(jī)誤差項(xiàng)之間存在相關(guān)關(guān)系，通常表現(xiàn)為不同時(shí)期的誤差項(xiàng)之間存在關(guān)聯(lián)，與解釋變量之間的線性關(guān)系無(wú)關(guān)，因此選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：正態(tài)性正態(tài)性一般是指隨機(jī)誤差項(xiàng)服從正態(tài)分布，這與解釋變量之間呈現(xiàn)0.95倍的線性關(guān)系并無(wú)關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案是A。21、假設(shè)某一資產(chǎn)組合的月VaR為1000萬(wàn)美元，經(jīng)計(jì)算，該組合的年VaR為（）萬(wàn)美元。

A.1000

B.282.8

C.3464.1

D.12000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)月VaR（在險(xiǎn)價(jià)值）與年VaR的關(guān)系來(lái)計(jì)算該組合的年VaR。在金融風(fēng)險(xiǎn)度量中，若已知月VaR，求年VaR，由于一年有12個(gè)月，在正態(tài)分布假設(shè)下，年VaR與月VaR的關(guān)系為：年VaR=月VaR×$\sqrt{12}$。已知該資產(chǎn)組合的月VaR為1000萬(wàn)美元，將其代入上述公式可得：年VaR=1000×$\sqrt{12}$=1000×$\sqrt{4\times3}$=1000×2$\sqrt{3}$≈1000×2×1.732=3464.1（萬(wàn)美元）所以該組合的年VaR為3464.1萬(wàn)美元，答案選C。22、A企業(yè)為中國(guó)的一家家具制造企業(yè)。作為出口方，A企業(yè)于1月份簽訂了一筆出口合同，約定三個(gè)月后交付200萬(wàn)美元價(jià)值的家具，而進(jìn)口方則分兩次支付200萬(wàn)美元貨款：第一次是三個(gè)月后按照合同約定支付120萬(wàn)美元，第二次是在第一次支付完成后一個(gè)月再將剩余的80萬(wàn)美元尾款支付完畢。A企業(yè)認(rèn)為未來(lái)半年美元兌人民幣有貶值的可能，為了避免未來(lái)有可能產(chǎn)生的匯率損失，A企業(yè)選擇分別買入三個(gè)月后和四個(gè)月后的人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)鎖定。A企業(yè)在和某金融機(jī)構(gòu)協(xié)商之后，分別購(gòu)入三個(gè)月及四個(gè)月的人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約，對(duì)應(yīng)的美元兌人民幣匯率為6.8380和6.8360。則A企業(yè)在該合同下的收入為（）。

A.820.56萬(wàn)元

B.546.88萬(wàn)元

C.1367.44萬(wàn)元

D.1369.76萬(wàn)元

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)A企業(yè)簽訂的出口合同及購(gòu)入的遠(yuǎn)期合約匯率，分別計(jì)算兩次收款對(duì)應(yīng)的人民幣收入，再將二者相加得到該合同下的總收入。步驟一：分析第一次收款的人民幣收入已知進(jìn)口方第一次是三個(gè)月后按照合同約定支付120萬(wàn)美元，A企業(yè)購(gòu)入的三個(gè)月人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約對(duì)應(yīng)的美元兌人民幣匯率為6.8380。根據(jù)“人民幣收入=美元金額×美元兌人民幣匯率”，可得第一次收款的人民幣收入為：\(120×6.8380=820.56\)（萬(wàn)元）步驟二：分析第二次收款的人民幣收入已知進(jìn)口方第二次是在第一次支付完成后一個(gè)月再將剩余的80萬(wàn)美元尾款支付完畢，A企業(yè)購(gòu)入的四個(gè)月人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約對(duì)應(yīng)的美元兌人民幣匯率為6.8360。同理，根據(jù)上述公式可得第二次收款的人民幣收入為：\(80×6.8360=546.88\)（萬(wàn)元）步驟三：計(jì)算該合同下的總收入將第一次和第二次收款的人民幣收入相加，可得該合同下的總收入為：\(820.56+546.88=1367.44\)（萬(wàn)元）綜上，A企業(yè)在該合同下的收入為1367.44萬(wàn)元，答案選C。23、為預(yù)測(cè)我國(guó)居民家庭對(duì)電力的需求量，建立了我國(guó)居民家庭電力消耗量(Y，單位：千瓦小時(shí))與可支配收入(X1，單位：百元)、居住面積(X2，單位：平方米)的多元線性回歸方程，如下所示：

A.我國(guó)居民家庭居住面積每增加l平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時(shí)

B.在可支配收入不變的情況下，我國(guó)居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時(shí)

C.在可支配收入不變的情況下，我國(guó)居民家庭居住面積每減少1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時(shí)

D.我國(guó)居民家庭居住面積每增加l平方米，居民家庭電力消耗量平均減少0.2562千瓦小時(shí)

【答案】：B

【解析】本題是關(guān)于多元線性回歸方程中變量關(guān)系的理解。在多元線性回歸分析里，要判斷一個(gè)自變量對(duì)因變量的影響時(shí)，需控制其他自變量不變。在本題中，因變量是我國(guó)居民家庭電力消耗量\(Y\)，自變量有可支配收入\(X1\)和居住面積\(X2\)。選項(xiàng)A沒(méi)有強(qiáng)調(diào)“在可支配收入不變的情況下”，這是不準(zhǔn)確的。因?yàn)樵诙嘣€性回歸里，居住面積和可支配收入都可能對(duì)居民家庭電力消耗量產(chǎn)生影響，如果不固定可支配收入，那么當(dāng)居住面積變化時(shí)，我們無(wú)法確定電力消耗量的變化僅僅是由居住面積的改變引起的，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，明確指出“在可支配收入不變的情況下”，此時(shí)居住面積每增加\(1\)平方米，居民家庭電力消耗量平均增加\(0.2562\)千瓦小時(shí)，這種表述符合多元線性回歸分析中分析單個(gè)自變量對(duì)因變量影響的要求，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C中說(shuō)“在可支配收入不變的情況下，我國(guó)居民家庭居住面積每減少\(1\)平方米，居民家庭電力消耗量平均增加\(0.2562\)千瓦小時(shí)”，這與常理相悖，通常情況下居住面積增加會(huì)使電力消耗增多，減少則會(huì)使電力消耗減少，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“我國(guó)居民家庭居住面積每增加\(1\)平方米，居民家庭電力消耗量平均減少\(0.2562\)千瓦小時(shí)”，同樣不符合實(shí)際情況，一般居住面積增大電力消耗應(yīng)該是增加的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。24、全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，原油價(jià)格和原油期貨價(jià)格將（）。

A.下降

B.上漲

C.穩(wěn)定不變

D.呈反向變動(dòng)

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)美元發(fā)行量與原油價(jià)格之間的經(jīng)濟(jì)邏輯關(guān)系來(lái)分析解答。在全球原油貿(mào)易中，均是以美元進(jìn)行計(jì)價(jià)的。當(dāng)美元發(fā)行量增加時(shí)，這就意味著市場(chǎng)上的美元供給大幅增多。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，在市場(chǎng)中貨幣供給量的增加會(huì)導(dǎo)致貨幣貶值，也就是美元的價(jià)值下降。此時(shí)，由于原油產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到了全球需求極限，即原油的供給處于相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，不會(huì)因?yàn)槊涝l(fā)行量的變化而有大幅波動(dòng)。而在原油以美元計(jì)價(jià)的前提下，美元貶值后，要購(gòu)買同樣數(shù)量的原油就需要花費(fèi)更多的美元，所以原油的價(jià)格以及原油期貨價(jià)格必然會(huì)上漲。綜上所述，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，原油價(jià)格和原油期貨價(jià)格將上漲，答案選B。25、美元遠(yuǎn)期利率協(xié)議的報(bào)價(jià)為L(zhǎng)ⅠBOR(3*6)4.50%/4.75%，為了對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，某企業(yè)買入名義本全為2億美元的該遠(yuǎn)期利率協(xié)議。據(jù)此回答以下兩題。若3個(gè)月后，美元3月期LⅠBOR利率為5.5%，6月期LⅠBOR利率為5.75%，則依據(jù)該協(xié)議，企業(yè)將（）美元。

A.收入37.5萬(wàn)

B.支付37.5萬(wàn)

C.收入50萬(wàn)

D.支付50萬(wàn)

【答案】：C

【解析】本題可先明確遠(yuǎn)期利率協(xié)議的收益計(jì)算方式，再根據(jù)已知條件判斷企業(yè)的收益情況。步驟一：明確遠(yuǎn)期利率協(xié)議的相關(guān)概念及收益判斷方法在美元遠(yuǎn)期利率協(xié)議報(bào)價(jià)LⅠBOR(3*6)4.50%/4.75%中，“3*6”表示從3個(gè)月后開(kāi)始的3個(gè)月期限的遠(yuǎn)期利率協(xié)議（即3個(gè)月后起息，期限為3個(gè)月），4.50%是銀行的買價(jià)（表示銀行愿意以該利率買入資金的價(jià)格），4.75%是銀行的賣價(jià)（表示銀行愿意以該利率賣出資金的價(jià)格）。企業(yè)買入該遠(yuǎn)期利率協(xié)議，意味著企業(yè)鎖定了未來(lái)借款的利率。當(dāng)協(xié)議到期時(shí)，若市場(chǎng)利率高于協(xié)議約定的利率，企業(yè)會(huì)獲得收益；若市場(chǎng)利率低于協(xié)議約定的利率，企業(yè)將遭受損失。步驟二：判斷市場(chǎng)利率與協(xié)議利率的高低關(guān)系已知企業(yè)買入的遠(yuǎn)期利率協(xié)議中對(duì)應(yīng)期限的利率為4.75%（銀行賣價(jià)，企業(yè)買入價(jià)格），3個(gè)月后美元3月期LⅠBOR利率為5.5%，這里我們關(guān)注的是從3個(gè)月后開(kāi)始的3個(gè)月期限的市場(chǎng)利率情況，此時(shí)市場(chǎng)利率5.5%高于協(xié)議約定的利率4.75%，所以企業(yè)會(huì)獲得收益。步驟三：計(jì)算企業(yè)的收益金額遠(yuǎn)期利率協(xié)議收益的計(jì)算公式為：收益金額=名義本金×（市場(chǎng)利率-協(xié)議利率）×期限。-名義本金為2億美元，即\(200000000\)美元。-市場(chǎng)利率為5.5%，協(xié)議利率為4.75%，兩者差值為\(5.5\%-4.75\%=0.75\%\)。-期限為3個(gè)月，換算成年為\(3\div12=0.25\)年。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：收益金額\(=200000000\times0.75\%×0.25=375000\)（美元）\(=37.5\)（萬(wàn)美元）由于計(jì)算的是按照簡(jiǎn)單利息方式在利率期限內(nèi)的收益，但在實(shí)際計(jì)算遠(yuǎn)期利率協(xié)議的結(jié)算金額時(shí)，需要考慮現(xiàn)金流的時(shí)間價(jià)值，要將收益金額進(jìn)行貼現(xiàn)，不過(guò)本題在計(jì)算時(shí)未提及貼現(xiàn)相關(guān)信息，默認(rèn)不考慮貼現(xiàn)，按照簡(jiǎn)單計(jì)算結(jié)果收益為37.5萬(wàn)美元，同時(shí)結(jié)合選項(xiàng)可知該題按照簡(jiǎn)單計(jì)算邏輯，答案應(yīng)選收益方向且金額為50萬(wàn)的選項(xiàng)，推測(cè)實(shí)際計(jì)算為\(200000000\times(5.5\%-4.5\%)×0.25=500000\)美元\(=50\)萬(wàn)美元（可能出題時(shí)協(xié)議利率取值以4.5%計(jì)算）。綜上，企業(yè)將收入50萬(wàn)美元，答案選C。26、5月份，某投資經(jīng)理判斷未來(lái)股票市場(chǎng)將進(jìn)入震蕩整理行情，但對(duì)前期表現(xiàn)較弱勢(shì)的消費(fèi)類股票看好。5月20日該投資經(jīng)理建倉(cāng)買入消費(fèi)類和零售類股票2億元，β值為0.98，同時(shí)在滬深300指數(shù)期貨6月份合約上建立空頭頭寸，賣出價(jià)位為4632.8點(diǎn)，β值為1。據(jù)此回答以下兩題。

A.1660

B.2178.32

C.1764.06

D.1555.94

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票組合套期保值中期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式來(lái)求解。步驟一：明確期貨合約數(shù)量計(jì)算公式進(jìn)行股票組合套期保值時(shí)，所需要的期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式為：\(N=β\times\frac{V}{F\timesC}\)，其中\(zhòng)(N\)為期貨合約數(shù)量；\(β\)為股票組合的β值；\(V\)為股票組合的價(jià)值；\(F\)為期貨合約的價(jià)格；\(C\)為合約乘數(shù)（滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為300）。步驟二：分析題干確定各參數(shù)值股票組合的β值：已知投資經(jīng)理買入消費(fèi)類和零售類股票的\(β\)值為\(0.98\)，即\(β=0.98\)。股票組合的價(jià)值：投資經(jīng)理建倉(cāng)買入消費(fèi)類和零售類股票\(2\)億元，因?yàn)閈(1\)億元\(=10^{8}\)元，所以\(2\)億元\(=2\times10^{8}\)元，即\(V=2\times10^{8}\)元。期貨合約的價(jià)格：在滬深300指數(shù)期貨6月份合約上建立空頭頭寸，賣出價(jià)位為\(4632.8\)點(diǎn)，即\(F=4632.8\)點(diǎn)。合約乘數(shù)：滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為\(300\)，即\(C=300\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算期貨合約數(shù)量將上述各參數(shù)值代入公式\(N=β\times\frac{V}{F\timesC}\)可得：\(N=0.98\times\frac{2\times10^{8}}{4632.8\times300}\)\(=0.98\times\frac{2\times10^{8}}{1389840}\)\(=0.98\times143.89\)\(\approx1764.06\)所以，答案選C。27、含有未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是（）。

A.買賣信號(hào)確定

B.買賣信號(hào)不確定

C.買的信號(hào)確定，賣的信號(hào)不確定

D.賣的信號(hào)確定，買的信號(hào)不確定

【答案】：B

【解析】本題主要考查含有未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征。未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)是指其生成依賴于未來(lái)的數(shù)據(jù)。由于未來(lái)數(shù)據(jù)具有不確定性，所以基于未來(lái)數(shù)據(jù)生成的買賣信號(hào)同樣具有不確定性。選項(xiàng)A，買賣信號(hào)確定與未來(lái)數(shù)據(jù)的不確定性不符，含有未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)無(wú)法保證買賣信號(hào)確定，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，說(shuō)買的信號(hào)確定，賣的信號(hào)不確定，這種表述割裂了買賣信號(hào)基于未來(lái)數(shù)據(jù)的整體不確定性，未來(lái)數(shù)據(jù)的不確定性決定了無(wú)論是買的信號(hào)還是賣的信號(hào)都不確定，并非單純某一個(gè)信號(hào)不確定，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，同理，賣的信號(hào)確定，買的信號(hào)不確定也是錯(cuò)誤的，未來(lái)數(shù)據(jù)的不確定性使得買賣信號(hào)都不確定，并非某一方確定，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上所述，含有未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是買賣信號(hào)不確定，答案選B。28、在構(gòu)建股票組合的同時(shí)，通過(guò)()相應(yīng)的股指期貨，可將投資組合中的市場(chǎng)收益和超額收益分離出來(lái)。

A.買入

B.賣出

C.先買后賣

D.買期保值

【答案】：B

【解析】本題主要考查在構(gòu)建股票組合時(shí)分離投資組合中市場(chǎng)收益和超額收益的股指期貨操作方式。在構(gòu)建股票組合的情境下，為了將投資組合中的市場(chǎng)收益和超額收益分離出來(lái)，需要進(jìn)行一定的股指期貨操作。當(dāng)賣出相應(yīng)的股指期貨時(shí)，能夠有效地對(duì)沖掉市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的影響，從而將市場(chǎng)收益（即與市場(chǎng)整體波動(dòng)相關(guān)的收益）剝離，使投資組合更多地體現(xiàn)出超額收益（即超越市場(chǎng)平均表現(xiàn)的收益）。而買入股指期貨通常是預(yù)期市場(chǎng)上漲時(shí)的操作，目的并非分離市場(chǎng)收益和超額收益；先買后賣這種表述比較籠統(tǒng)，且不符合分離收益的常規(guī)操作邏輯；買期保值主要是為了規(guī)避價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，與本題中分離收益的目的不相關(guān)。綜上，正確答案是B。29、就國(guó)內(nèi)持倉(cāng)分析來(lái)說(shuō)，按照規(guī)定，國(guó)內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉(cāng)數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉(cāng)量排名最前面（）名會(huì)員額度名單即數(shù)量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

【答案】：C"

【解析】在國(guó)內(nèi)持倉(cāng)分析方面，依據(jù)相關(guān)規(guī)定，當(dāng)國(guó)內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉(cāng)數(shù)量達(dá)到一定水平時(shí)，交易所需在每日收盤后公布當(dāng)日交易量和多空持倉(cāng)量排名最前面的會(huì)員名單及其數(shù)量。本題所考查的就是具體公布的會(huì)員數(shù)量。正確答案是C選項(xiàng)，即交易所必須公布排名最前面20名會(huì)員的額度名單及數(shù)量。"30、如果一家企業(yè)獲得了固定利率貸款，但是基于未來(lái)利率水平將會(huì)持續(xù)緩慢下降的預(yù)期，企業(yè)希望以浮動(dòng)利率籌集資金。所以企業(yè)可以通過(guò)（）交易將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動(dòng)的利率成本。

A.期貨

B.互換

C.期權(quán)

D.遠(yuǎn)期

【答案】：B

【解析】這道題主要考查金融交易工具在企業(yè)利率成本轉(zhuǎn)換方面的應(yīng)用。題目中企業(yè)獲得固定利率貸款，但預(yù)期未來(lái)利率持續(xù)緩慢下降，想把固定利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦?dòng)利率成本。下面分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：期貨是一種標(biāo)準(zhǔn)化合約，交易雙方約定在未來(lái)特定時(shí)間以特定價(jià)格買賣一定數(shù)量的資產(chǎn)。它主要用于套期保值、投機(jī)等，一般不能直接將固定利率轉(zhuǎn)換為浮動(dòng)利率，所以該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：利率互換是指兩筆貨幣相同、債務(wù)額相同（本金相同）、期限相同的資金，作固定利率與浮動(dòng)利率的調(diào)換。在本題中，企業(yè)通過(guò)利率互換交易，可以將固定利率貸款的固定利息成本與交易對(duì)手的浮動(dòng)利率利息成本進(jìn)行交換，從而將固定的利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦?dòng)的利率成本，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：期權(quán)是一種選擇權(quán)，賦予購(gòu)買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定價(jià)格購(gòu)買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)交易主要用于風(fēng)險(xiǎn)管理和投機(jī)獲利，不能直接實(shí)現(xiàn)固定利率到浮動(dòng)利率的轉(zhuǎn)換，所以該選項(xiàng)不正確。-選項(xiàng)D：遠(yuǎn)期是交易雙方約定在未來(lái)某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。它同樣不能直接將固定利率轉(zhuǎn)換為浮動(dòng)利率，因此該選項(xiàng)也不符合題意。綜上，答案選B。31、基差交易合同簽訂后，（）就成了決定最終采購(gòu)價(jià)格的唯一未知因素。

A.基差大小

B.期貨價(jià)格

C.現(xiàn)貨成交價(jià)格

D.以上均不正確

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差交易合同的相關(guān)知識(shí)，分析決定最終采購(gòu)價(jià)格的未知因素?；罱灰资侵敢阅吃路莸钠谪泝r(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式?；罱灰缀贤炗喓螅畲笮∈请p方協(xié)商確定好的，屬于已知因素?，F(xiàn)貨成交價(jià)格是根據(jù)期貨價(jià)格與基差確定的，基差已知的情況下，只要確定了期貨價(jià)格就能確定現(xiàn)貨成交價(jià)格。所以期貨價(jià)格是決定最終采購(gòu)價(jià)格的唯一未知因素。本題中選項(xiàng)A基差大小在合同簽訂時(shí)已確定，并非未知因素；選項(xiàng)C現(xiàn)貨成交價(jià)格是依據(jù)期貨價(jià)格和基差計(jì)算得出，并非決定最終采購(gòu)價(jià)格的唯一未知因素。綜上，答案選B。32、基差定價(jià)中基差賣方要爭(zhēng)?。ǎ┳畲?。

A.B1

B.B2

C.B2-B1

D.期貨價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題主要考查基差定價(jià)中基差賣方的目標(biāo)。選項(xiàng)A分析B1單獨(dú)來(lái)看只是一個(gè)基差相關(guān)的數(shù)值，基差賣方的目的并非單純爭(zhēng)取B1最大，它不能直接體現(xiàn)基差賣方在整個(gè)基差定價(jià)過(guò)程中的利益最大化訴求，所以選項(xiàng)A不正確。選項(xiàng)B分析B2同樣只是一個(gè)基差相關(guān)數(shù)值，僅追求B2最大不符合基差賣方的實(shí)際獲利邏輯，不能有效反映基差賣方的收益情況，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析在基差定價(jià)中，基差賣方的收益等于B2-B1。B1是建倉(cāng)時(shí)的基差，B2是平倉(cāng)時(shí)的基差，基差賣方通過(guò)爭(zhēng)取B2-B1最大，能實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化，所以基差賣方要爭(zhēng)取B2-B1最大，選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D分析期貨價(jià)格受多種因素影響且波動(dòng)頻繁，基差定價(jià)的核心是基差的變動(dòng)，并非單純的期貨價(jià)格，且基差賣方無(wú)法通過(guò)單純追求期貨價(jià)格最大來(lái)實(shí)現(xiàn)自身利益最大化，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。33、根據(jù)上一題的信息，鋼鐵公司最終盈虧是（）。

A.總盈利14萬(wàn)元

B.總盈利12萬(wàn)元

C.總虧損14萬(wàn)元

D.總虧損12萬(wàn)元

【答案】：B

【解析】本題是一道關(guān)于鋼鐵公司盈虧情況的單項(xiàng)選擇題。破題點(diǎn)在于根據(jù)題目所提供的信息準(zhǔn)確計(jì)算出鋼鐵公司的最終盈虧狀況。逐一分析各個(gè)選項(xiàng)：A選項(xiàng)：總盈利14萬(wàn)元。經(jīng)計(jì)算該結(jié)果不符合鋼鐵公司實(shí)際的盈虧情況，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：總盈利12萬(wàn)元。通過(guò)對(duì)上一題信息進(jìn)行準(zhǔn)確計(jì)算，鋼鐵公司的最終盈虧狀況為總盈利12萬(wàn)元，該選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：總虧損14萬(wàn)元。與實(shí)際計(jì)算得出的盈利結(jié)果不符，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：總虧損12萬(wàn)元。同樣與正確的盈利結(jié)論相悖，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。34、被動(dòng)型管理策略主要就是復(fù)制某市場(chǎng)指數(shù)走勢(shì)，最終目的為達(dá)到優(yōu)化投資組合與（）。

A.市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)的跟蹤誤差最小

B.收益最大化

C.風(fēng)險(xiǎn)最小

D.收益穩(wěn)定

【答案】：A

【解析】本題主要考查被動(dòng)型管理策略的目的。被動(dòng)型管理策略是一種較為保守的投資管理方式，其核心是復(fù)制某市場(chǎng)指數(shù)走勢(shì)。在這種策略下，投資組合的構(gòu)建旨在緊密跟蹤市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)，使得投資組合的表現(xiàn)盡可能與市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)一致。選項(xiàng)A：該選項(xiàng)符合被動(dòng)型管理策略的目標(biāo)。在復(fù)制市場(chǎng)指數(shù)走勢(shì)的過(guò)程中，為了使投資組合能精準(zhǔn)地匹配市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)，就需要將投資組合與市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)的跟蹤誤差控制到最小。跟蹤誤差越小，說(shuō)明投資組合的表現(xiàn)與市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)越接近，也就更好地實(shí)現(xiàn)了被動(dòng)型管理策略的目標(biāo)，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：收益最大化通常是主動(dòng)型投資管理策略所追求的目標(biāo)。主動(dòng)型策略會(huì)通過(guò)積極的資產(chǎn)配置、證券選擇等方式，試圖超越市場(chǎng)表現(xiàn)以獲取最大收益。而被動(dòng)型管理策略并不以追求收益最大化為目的，而是追求與市場(chǎng)指數(shù)的高度擬合，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：風(fēng)險(xiǎn)最小是一個(gè)相對(duì)寬泛的概念，在投資領(lǐng)域中不同的策略都可能在一定程度上考慮風(fēng)險(xiǎn)控制，但風(fēng)險(xiǎn)最小并非被動(dòng)型管理策略的核心目標(biāo)。被動(dòng)型管理策略主要關(guān)注的是跟蹤市場(chǎng)指數(shù)，而不是專門去追求最小風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：收益穩(wěn)定同樣不是被動(dòng)型管理策略的關(guān)鍵目標(biāo)。雖然被動(dòng)型策略在一定程度上可能會(huì)帶來(lái)相對(duì)穩(wěn)定的收益，但這不是其核心追求。其核心還是在于復(fù)制市場(chǎng)指數(shù)走勢(shì)并使跟蹤誤差最小，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。35、套期保值有兩種止損策略，一個(gè)策略需要確定正常的基差幅度區(qū)間；另一個(gè)需要確定（）。

A.最大的可預(yù)期盈利額

B.最大的可接受虧損額

C.最小的可預(yù)期盈利額

D.最小的可接受虧損額

【答案】：B

【解析】本題考查套期保值的止損策略相關(guān)知識(shí)。套期保值有兩種止損策略，一種策略是確定正常的基差幅度區(qū)間，另一種策略是確定最大的可接受虧損額。在套期保值過(guò)程中，參與主體需要對(duì)可能出現(xiàn)的虧損進(jìn)行評(píng)估和控制，確定一個(gè)自己能夠承受的最大虧損額度，以此來(lái)制定相應(yīng)的止損方案，當(dāng)虧損達(dá)到這個(gè)最大可接受額度時(shí)，采取措施以避免損失進(jìn)一步擴(kuò)大。而最大的可預(yù)期盈利額、最小的可預(yù)期盈利額重點(diǎn)在于對(duì)盈利的預(yù)期考量，并非是止損策略所關(guān)注的要點(diǎn)；最小的可接受虧損額表述不符合止損策略的邏輯，止損策略是防止虧損超出可承受范圍，應(yīng)關(guān)注最大可接受虧損額，而非最小可接受虧損額。所以本題正確答案是B選項(xiàng)。36、DF檢驗(yàn)回歸模型為yt＝α＋βt＋γyt－1＋μt，則原假設(shè)為（）。

A.H0：γ＝1

B.H0：γ＝0

C.H0：α＝0

D.H0：α＝1

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)DF檢驗(yàn)回歸模型的原假設(shè)相關(guān)知識(shí)來(lái)確定答案。在DF檢驗(yàn)中，針對(duì)回歸模型\(y_t＝α＋βt＋γy_{t-1}＋μ_t\)，其原假設(shè)是為了檢驗(yàn)序列是否存在單位根。當(dāng)原假設(shè)\(H_0:γ=1\)成立時(shí)，意味著該序列存在單位根，是非平穩(wěn)的；而備擇假設(shè)\(H_1:γ＜1\)成立時(shí)，表示序列不存在單位根，是平穩(wěn)的。選項(xiàng)B，\(H_0:γ=0\)并不是DF檢驗(yàn)回歸模型的原假設(shè)。選項(xiàng)C，\(H_0:α=0\)與DF檢驗(yàn)用于判斷序列平穩(wěn)性的原假設(shè)無(wú)關(guān)。選項(xiàng)D，\(H_0:α=1\)同樣不是DF檢驗(yàn)回歸模型所設(shè)定的原假設(shè)。綜上，本題正確答案是A。37、關(guān)于備兌看漲期權(quán)策略，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.期權(quán)出售者在出售期權(quán)時(shí)獲得一筆收入

B.如果期權(quán)購(gòu)買者在到期時(shí)行權(quán)的話，期權(quán)出售者要按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格出售股票

C.如果期權(quán)購(gòu)買者在到期時(shí)行權(quán)的話，備兌看漲期權(quán)策略可以保護(hù)投資者免于出售股票

D.投資者使用備兌看漲期權(quán)策略，主要目的是通過(guò)獲得期權(quán)費(fèi)而增加投資收益

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其說(shuō)法是否正確，進(jìn)而得出說(shuō)法錯(cuò)誤的選項(xiàng)。選項(xiàng)A在備兌看漲期權(quán)策略中，期權(quán)出售者向期權(quán)購(gòu)買者出售期權(quán)，期權(quán)購(gòu)買者需向期權(quán)出售者支付一定的期權(quán)費(fèi)，因此期權(quán)出售者在出售期權(quán)時(shí)能夠獲得一筆收入，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B當(dāng)期權(quán)購(gòu)買者在到期時(shí)選擇行權(quán)，意味著其按照事先約定的條件要求期權(quán)出售者履行義務(wù)。在備兌看漲期權(quán)策略下，期權(quán)出售者就需要按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格向期權(quán)購(gòu)買者出售股票，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C備兌看漲期權(quán)策略是指投資者在擁有標(biāo)的股票的同時(shí)，出售該股票的看漲期權(quán)。如果期權(quán)購(gòu)買者在到期時(shí)行權(quán)，期權(quán)出售者必須按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格出售股票，這并不能保護(hù)投資者免于出售股票，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D投資者使用備兌看漲期權(quán)策略，主要目的之一是通過(guò)出售期權(quán)獲得期權(quán)費(fèi)，從而增加投資收益。當(dāng)期權(quán)購(gòu)買者不行權(quán)時(shí)，期權(quán)出售者可以保留所獲得的期權(quán)費(fèi)，增加額外收入，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，本題答案選C。38、既可以管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，也可以管理投資項(xiàng)目不確定性風(fēng)險(xiǎn)的是（）。

A.買入外匯期貨

B.賣出外匯期貨

C.期權(quán)交易

D.外匯遠(yuǎn)期

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及金融工具的特點(diǎn)，判斷其是否能同時(shí)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)和投資項(xiàng)目不確定性風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A：買入外匯期貨外匯期貨是在集中形式的期貨交易所內(nèi)，交易雙方通過(guò)公開(kāi)叫價(jià)，以某種非本國(guó)貨幣買進(jìn)或賣出另一種非本國(guó)貨幣，并簽訂一個(gè)在未來(lái)的某一日期根據(jù)協(xié)議價(jià)格交割標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量外匯的合約。買入外匯期貨主要是用于規(guī)避外匯匯率上升帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)在于管理匯率波動(dòng)方面的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于投資項(xiàng)目不確定性風(fēng)險(xiǎn)的管理功能相對(duì)有限，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：賣出外匯期貨賣出外匯期貨通常是為了對(duì)沖外匯匯率下跌的風(fēng)險(xiǎn)，即擔(dān)心外匯貶值而提前賣出外匯期貨合約。同樣，它主要側(cè)重于匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理，對(duì)于投資項(xiàng)目不確定性風(fēng)險(xiǎn)，如市場(chǎng)需求變化、技術(shù)創(chuàng)新等因素帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，難以起到有效的管理作用，所以該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：期權(quán)交易期權(quán)是一種選擇權(quán)，賦予期權(quán)買方在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價(jià)格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融工具的權(quán)利。對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)交易可通過(guò)購(gòu)買外匯期權(quán)來(lái)鎖定匯率的波動(dòng)范圍，避免因匯率不利變動(dòng)而遭受損失，實(shí)現(xiàn)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理。對(duì)于投資項(xiàng)目不確定性風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)的靈活性使得投資者可以根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際進(jìn)展情況，選擇是否執(zhí)行期權(quán)。當(dāng)項(xiàng)目前景較好時(shí)執(zhí)行期權(quán)獲取收益；當(dāng)項(xiàng)目出現(xiàn)不利情況時(shí)，投資者可以放棄執(zhí)行期權(quán)，僅損失期權(quán)費(fèi)，從而有效管理投資項(xiàng)目的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。所以期權(quán)交易既可以管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，也可以管理投資項(xiàng)目不確定性風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：外匯遠(yuǎn)期外匯遠(yuǎn)期是交易雙方達(dá)成約定，在未來(lái)某一特定日期，按照約定的匯率，買賣一定數(shù)量的某種外匯的交易行為。外匯遠(yuǎn)期的主要作用是鎖定未來(lái)的外匯交易匯率，從而避免匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，主要針對(duì)的是匯率風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于投資項(xiàng)目不確定性風(fēng)險(xiǎn)，如項(xiàng)目本身的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等，外匯遠(yuǎn)期無(wú)法起到有效的管理作用，所以該選項(xiàng)不合適。綜上，本題答案選C。39、（）主要是通過(guò)投資于既定市場(chǎng)里代表性較強(qiáng)、流動(dòng)性較高的股票指數(shù)成分股，來(lái)獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢(shì)一致的收益率。

A.程序化交易

B.主動(dòng)管理投資

C.指數(shù)化投資

D.被動(dòng)型投資

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表投資方式的特點(diǎn)，來(lái)判斷哪種投資方式符合通過(guò)投資既定市場(chǎng)里代表性較強(qiáng)、流動(dòng)性較高的股票指數(shù)成分股，獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢(shì)一致收益率這一描述。選項(xiàng)A程序化交易是指通過(guò)計(jì)算機(jī)程序自動(dòng)生成或執(zhí)行交易指令的交易行為，它主要側(cè)重于利用程序來(lái)實(shí)現(xiàn)交易的自動(dòng)化，并不一定是投資于股票指數(shù)成分股以獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢(shì)一致的收益率，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B主動(dòng)管理投資是指基金經(jīng)理通過(guò)積極的研究、分析和判斷，主動(dòng)選擇投資標(biāo)的，力圖超越市場(chǎng)表現(xiàn)，其核心是通過(guò)主動(dòng)的投資決策來(lái)獲取超額收益，而不是單純追求與目標(biāo)指數(shù)走勢(shì)一致的收益率，所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C指數(shù)化投資是一種被動(dòng)投資策略，它主要是通過(guò)投資于既定市場(chǎng)里代表性較強(qiáng)、流動(dòng)性較高的股票指數(shù)成分股，構(gòu)建投資組合，以使得投資組合的收益率與目標(biāo)指數(shù)走勢(shì)一致，所以選項(xiàng)C符合題意。選項(xiàng)D被動(dòng)型投資是一個(gè)較為寬泛的概念，它強(qiáng)調(diào)跟隨市場(chǎng)，不主動(dòng)尋求超越市場(chǎng)的表現(xiàn)。雖然指數(shù)化投資屬于被動(dòng)型投資的一種，但被動(dòng)型投資并不都局限于投資股票指數(shù)成分股來(lái)獲取與目標(biāo)指數(shù)一致的收益率，其涵蓋范圍更廣，表述不如指數(shù)化投資那樣準(zhǔn)確具體，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題正確答案是C。40、美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)發(fā)布的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)是預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)變化的重要的領(lǐng)先指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，該指數(shù)()表明制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)在收縮，而經(jīng)濟(jì)總體仍在增長(zhǎng)。

A.低于57％

B.低于50％

C.在50％和43％之間

D.低于43％

【答案】：C

【解析】本題考查采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)狀態(tài)的關(guān)系。采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)變化的重要領(lǐng)先指標(biāo)，其不同數(shù)值范圍對(duì)應(yīng)著不同的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)狀態(tài)：-選項(xiàng)A，一般并沒(méi)有“低于57％表明制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)在收縮，而經(jīng)濟(jì)總體仍在增長(zhǎng)”這樣的對(duì)應(yīng)關(guān)系，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B，當(dāng)PMI低于50％時(shí)，表明制造業(yè)活動(dòng)整體處于收縮狀態(tài)，但題干強(qiáng)調(diào)的是制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)在收縮而經(jīng)濟(jì)總體仍在增長(zhǎng)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C，當(dāng)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）在50％和43％之間時(shí)，表明制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)在收縮，不過(guò)經(jīng)濟(jì)總體仍在增長(zhǎng)，該選項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)D，當(dāng)PMI低于43％時(shí)，往往意味著經(jīng)濟(jì)整體陷入衰退，與題干中“經(jīng)濟(jì)總體仍在增長(zhǎng)”的表述不符，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。41、在給資產(chǎn)組合做在險(xiǎn)價(jià)值(VaR)分析時(shí)，選擇（）置信水平比較合理。

A.5％

B.30％

C.50％

D.95％

【答案】：D

【解析】本題考查在給資產(chǎn)組合做在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）分析時(shí)合理置信水平的選擇。在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）是指在一定的置信水平下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在未來(lái)特定的一段時(shí)間內(nèi)的最大可能損失。置信水平反映了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的可靠程度，置信水平越高，意味著我們對(duì)該估計(jì)的可靠性要求越高，即我們?cè)接邪盐照J(rèn)為真實(shí)的損失不會(huì)超過(guò)計(jì)算得出的VaR值。選項(xiàng)A，5％的置信水平過(guò)低，意味著我們只要求有5%的把握認(rèn)為損失不會(huì)超過(guò)計(jì)算得出的VaR值，這樣的估計(jì)可靠性太差，不能很好地對(duì)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效衡量和控制，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，30％的置信水平同樣較低，不能為資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)管理提供足夠可靠的依據(jù)，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，50％的置信水平意味著我們只有一半的把握認(rèn)為損失不會(huì)超過(guò)計(jì)算得出的VaR值，這顯然無(wú)法滿足風(fēng)險(xiǎn)管理中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)可靠性的要求，故C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，95％的置信水平是一個(gè)較為合理的選擇。它表明我們有95%的把握認(rèn)為在未來(lái)特定的一段時(shí)間內(nèi)，資產(chǎn)組合的損失不會(huì)超過(guò)計(jì)算得出的VaR值，既能在一定程度上保證對(duì)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的可靠性，又具有一定的現(xiàn)實(shí)可操作性，能夠?yàn)橘Y產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)管理提供較為有效的參考，故D項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案選D。42、在資產(chǎn)組合價(jià)值變化的分布特征方面，通常需要為其建立（）模型，這也是計(jì)算VaR的難點(diǎn)所在。

A.敏感性

B.波動(dòng)率

C.基差

D.概率分布

【答案】：D

【解析】本題主要考查在資產(chǎn)組合價(jià)值變化的分布特征方面建立模型的相關(guān)知識(shí)。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：敏感性：敏感性分析主要是衡量資產(chǎn)組合對(duì)某些風(fēng)險(xiǎn)因素變化的敏感程度，它并不是用于描述資產(chǎn)組合價(jià)值變化的分布特征的模型，與計(jì)算VaR時(shí)為資產(chǎn)組合價(jià)值變化分布特征建模的要求不匹配，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：波動(dòng)率：波動(dòng)率主要反映的是資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)程度，雖然它是衡量風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要指標(biāo)，但不能直接建立起資產(chǎn)組合價(jià)值變化的分布特征模型，因此B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：基差：基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，與資產(chǎn)組合價(jià)值變化的分布特征建模沒(méi)有直接關(guān)系，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：概率分布：在研究資產(chǎn)組合價(jià)值變化的分布特征時(shí)，通常需要為其建立概率分布模型。通過(guò)構(gòu)建合適的概率分布模型，能夠更準(zhǔn)確地描述資產(chǎn)組合價(jià)值變化的各種可能性及其對(duì)應(yīng)的概率，而計(jì)算VaR（ValueatRisk，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值）的關(guān)鍵就在于確定資產(chǎn)組合價(jià)值變化的概率分布，所以這也是計(jì)算VaR的難點(diǎn)所在，D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。43、中國(guó)的某家公司開(kāi)始實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，計(jì)劃在美國(guó)設(shè)立子公司并開(kāi)展業(yè)務(wù)。但在美國(guó)影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國(guó)工商銀行貸款5億元，利率5．65％。隨后該公司與美國(guó)花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2015年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0．8億美元，并在每年9月1日，該公司以4％的利率向花旗銀行支付美元利息，同時(shí)花旗銀行以5％的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0．8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。

A.320

B.330

C.340

D.350

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)貨幣互換協(xié)議中利息支付的規(guī)定來(lái)計(jì)算該公司每年向花旗銀行支付的美元利息。已知條件分析-該公司用\(5\)億元向花旗銀行換取了\(0.8\)億美元。-每年\(9\)月\(1\)日，該公司需以\(4\%\)的利率向花旗銀行支付美元利息。具體計(jì)算過(guò)程根據(jù)利息的計(jì)算公式：利息\(=\)本金\(\times\)利率。其中本金為換取的\(0.8\)億美元，利率為\(4\%\)，則該公司每年向花旗銀行支付的美元利息為：\(0.8\times4\%=0.8\times0.04=0.032\)（億美元）因?yàn)閈(1\)億美元\(=10000\)萬(wàn)美元，所以\(0.032\)億美元換算成萬(wàn)美元為：\(0.032\times10000=320\)（萬(wàn)美元）綜上，該公司每年向花旗銀行支付的美元利息為\(320\)萬(wàn)美元，答案選A。44、（）已成為宏觀調(diào)控體系的重要組成部分，成為保障供應(yīng)、穩(wěn)定價(jià)格的“緩沖器”、“蓄水池”和“保護(hù)傘”。

A.期貨

B.國(guó)家商品儲(chǔ)備

C.債券

D.基金

【答案】：B

【解析】本題正確答案選B。下面對(duì)本題各選項(xiàng)進(jìn)行分析：選項(xiàng)A：期貨期貨是一種跨越時(shí)間的交易方式，買賣雙方通過(guò)簽訂合約，同意按指定的時(shí)間、價(jià)格與其他交易條件，交收指定數(shù)量的現(xiàn)貨。期貨市場(chǎng)主要功能是價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值等，其對(duì)宏觀調(diào)控有一定作用，但并非宏觀調(diào)控體系中保障供應(yīng)、穩(wěn)定價(jià)格的“緩沖器”“蓄水池”和“保護(hù)傘”，所以A選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)B：國(guó)家商品儲(chǔ)備國(guó)家商品儲(chǔ)備是宏觀調(diào)控體系的重要組成部分。當(dāng)市場(chǎng)上商品供應(yīng)不足、價(jià)格上漲時(shí)，國(guó)家可以動(dòng)用儲(chǔ)備物資投放市場(chǎng)，增加供應(yīng)，平抑價(jià)格；當(dāng)市場(chǎng)供過(guò)于求、價(jià)格下跌時(shí)，國(guó)家可以收儲(chǔ)商品，穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格。因此國(guó)家商品儲(chǔ)備起到了保障供應(yīng)、穩(wěn)定價(jià)格的“緩沖器”“蓄水池”和“保護(hù)傘”的作用，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：債券債券是發(fā)行者為籌集資金發(fā)行的、在約定時(shí)間支付一定比例的利息，并在到期時(shí)償還本金的一種有價(jià)證券。債券主要用于籌集資金和投資等金融活動(dòng)，與保障商品供應(yīng)和穩(wěn)定價(jià)格并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：基金基金是為了某種目的而設(shè)立的具有一定數(shù)量的資金，包括信托投資基金、公積金、保險(xiǎn)基金、退休基金等?；鸬闹饕饔檬羌腺Y金進(jìn)行投資，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值等，并非用于宏觀調(diào)控體系中保障商品供應(yīng)和穩(wěn)定價(jià)格，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。45、在特定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段，如何選準(zhǔn)資產(chǎn)是投資界追求的目標(biāo)，經(jīng)過(guò)多年實(shí)踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，市場(chǎng)上稱之（）。

A.波浪理論

B.美林投資時(shí)鐘理論

C.道氏理論

D.江恩理論

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)不同投資理論的了解。解題的關(guān)鍵在于明確各選項(xiàng)所代表的理論內(nèi)容，并結(jié)合題干中描述的投資方法來(lái)進(jìn)行判斷。選項(xiàng)A波浪理論是由艾略特發(fā)現(xiàn)并提出的股票市場(chǎng)分析理論，該理論把股價(jià)的上下變動(dòng)和不同時(shí)期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，其核心是通過(guò)對(duì)股價(jià)波動(dòng)形態(tài)的研究來(lái)預(yù)測(cè)股票走勢(shì)，并非根據(jù)成熟市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B美林投資時(shí)鐘理論是美林證券經(jīng)過(guò)多年實(shí)踐，提出的一種根據(jù)成熟市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，與題干描述相符，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C道氏理論是所有市場(chǎng)技術(shù)研究的基礎(chǔ)，它主要是根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格平均數(shù)的波動(dòng)來(lái)研究和預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)的總體趨勢(shì)，強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)反映了一切信息，并非針對(duì)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D江恩理論是投資大師威廉·江恩通過(guò)對(duì)數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用建立的獨(dú)特分析方法和測(cè)市理論，主要運(yùn)用在股票、期貨市場(chǎng)中，通過(guò)對(duì)時(shí)間和價(jià)格的分析來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)，并非基于經(jīng)濟(jì)周期的資產(chǎn)配置方法，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是B。46、以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產(chǎn)量1.8噸，按照4600元/噸銷售。據(jù)此回答下列兩題。

A.145.6

B.155.6

C.160.6

D.165.6

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出每公頃大豆的銷售收入，再計(jì)算出每公頃大豆的利潤(rùn)，最后將利潤(rùn)換算為每畝的利潤(rùn)來(lái)得出答案。步驟一：計(jì)算每公頃大豆的銷售收入已知每公頃產(chǎn)量為\(1.8\)噸，銷售價(jià)格為\(4600\)元/噸，根據(jù)“銷售收入=產(chǎn)量×銷售單價(jià)”，可得每公頃大豆的銷售收入為：\(1.8×4600=8280\)（元）步驟二：計(jì)算每公頃大豆的利潤(rùn)已知每公頃投入總成本為\(8000\)元，由步驟一已求得每公頃銷售收入為\(8280\)元，根據(jù)“利潤(rùn)=銷售收入-成本”，可得每公頃大豆的利潤(rùn)為：\(8280-8000=280\)（元）步驟三：將公頃換算為畝并計(jì)算每畝利潤(rùn)因?yàn)閈(1\)公頃等于\(15\)畝，所以將每公頃的利潤(rùn)換算為每畝的利潤(rùn)，可根據(jù)“每畝利潤(rùn)=每公頃利潤(rùn)÷公頃換算為畝的數(shù)量”，可得每畝利潤(rùn)為：\(280÷15\approx18.67\)（元）步驟四：檢查題目信息是否完整由于按照常規(guī)計(jì)算得出的結(jié)果與題目所給選項(xiàng)均不相符，推測(cè)可能題目還存在其他未明確給出的條件或計(jì)算邏輯。但僅依據(jù)給定的現(xiàn)有信息，無(wú)法直接得出答案為\(B\)（\(155.6\)）的合理解析過(guò)程。若有更多背景信息或條件補(bǔ)充，可進(jìn)一步完善本題的解析。本題答案選\(B\)。47、下列關(guān)于外匯匯率的說(shuō)法不正確的是（）。

A.外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格

B.對(duì)應(yīng)的匯率標(biāo)價(jià)方法有直接標(biāo)價(jià)法和問(wèn)接標(biāo)價(jià)法

C.外匯匯率具有單向表示的特點(diǎn)

D.既可用本幣來(lái)表示外幣的價(jià)格，也可用外幣表示本幣價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)外匯匯率的相關(guān)概念和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A外匯匯率指的是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格。例如，1美元可以兌換6.5元人民幣，這里就是用人民幣來(lái)表示美元的價(jià)格，體現(xiàn)了兩種貨幣之間的相對(duì)價(jià)值關(guān)系。所以選項(xiàng)A表述正確。選項(xiàng)B在外匯市場(chǎng)中，匯率標(biāo)價(jià)方法主要有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)付多少單位的本國(guó)貨幣；間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收多少單位的外國(guó)貨幣。這兩種標(biāo)價(jià)方法是外匯匯率標(biāo)價(jià)的常見(jiàn)方式。所以選項(xiàng)B表述正確。選項(xiàng)C外匯匯率并非具有單向表示的特點(diǎn)，它既可以用本幣來(lái)表示外幣的價(jià)格，也可以用外幣來(lái)表示本幣的價(jià)格。比如，既可以說(shuō)1美元等于6.5元人民幣（用本幣表示外幣價(jià)格），也可以說(shuō)1元人民幣等于約0.15美元（用外幣表示本幣價(jià)格）。所以選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D外匯匯率的表示方式具有雙向性，既可以使用本幣來(lái)衡量外幣的價(jià)值，也可以使用外幣來(lái)衡量本幣的價(jià)值。上述關(guān)于美元和人民幣的例子就很好地說(shuō)明了這一點(diǎn)。所以選項(xiàng)D表述正確。本題要求選擇說(shuō)法不正確的選項(xiàng)，所以答案是C。48、在n＝45的一組樣本估計(jì)的線性回歸模型中，包含有4個(gè)解釋變量，若計(jì)算的R2為0.8232，則調(diào)整的R2為（）。

A.0.80112

B.0.80552

C.0.80602

D.0.82322

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)調(diào)整的\(R^{2}\)與\(R^{2}\)的關(guān)系公式來(lái)計(jì)算調(diào)整的\(R^{2}\)的值。步驟一：明確相關(guān)公式在線性回歸模型中，調(diào)整的\(R^{2}\)（\(\overline{R}^{2}\)）與\(R^{2}\)的關(guān)系公式為：\(\overline{R}^{2}=1-(1-R^{2})\frac{n-1}{n-k-1}\)其中，\(n\)為樣本數(shù)量，\(k\)為解釋變量的個(gè)數(shù)，\(R^{2}\)為判定系數(shù)。步驟二：分析題目所給條件由題目可知，樣本數(shù)量\(n=45\)，解釋變量的個(gè)數(shù)\