期貨從業(yè)資格之期貨投資分析通關(guān)模擬卷第一部分單選題(50題)1、下列能讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征變得更加多樣化的是（）。

A.股票

B.債券

C.期權(quán)

D.奇異期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷哪個(gè)選項(xiàng)能讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征變得更加多樣化。選項(xiàng)A：股票股票是一種有價(jià)證券，是股份公司在籌集資本時(shí)向出資人發(fā)行的股份憑證。它具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，其價(jià)格會(huì)受到公司經(jīng)營(yíng)狀況、市場(chǎng)供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等多種因素的影響。然而，股票的風(fēng)險(xiǎn)特征相對(duì)較為單一，主要表現(xiàn)為價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，所以股票并不能讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征變得更加多樣化。選項(xiàng)B：債券債券是發(fā)行人向投資者發(fā)行的一種債務(wù)憑證，通常規(guī)定了固定的利率和到期日。債券的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，主要風(fēng)險(xiǎn)包括信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等。與股票類(lèi)似，債券的風(fēng)險(xiǎn)特征也比較固定和單一，難以使結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征呈現(xiàn)出多樣化。選項(xiàng)C：期權(quán)期權(quán)是一種選擇權(quán)，賦予持有人在特定時(shí)間內(nèi)以特定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)或出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，其價(jià)值會(huì)受到標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、行權(quán)價(jià)格、到期時(shí)間、波動(dòng)率等因素的影響。雖然期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)特征比股票和債券更為復(fù)雜，但普通期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)模式相對(duì)固定，其風(fēng)險(xiǎn)特征的多樣性仍有一定局限。選項(xiàng)D：奇異期權(quán)奇異期權(quán)是比常規(guī)期權(quán)（標(biāo)準(zhǔn)的歐式或美式期權(quán)）更復(fù)雜的衍生證券，它的結(jié)構(gòu)和收益特征更為復(fù)雜多樣。奇異期權(quán)可以根據(jù)不同的需求和市場(chǎng)情況進(jìn)行設(shè)計(jì)，包含了各種特殊的條款和條件，如障礙期權(quán)、亞式期權(quán)、回溯期權(quán)等。這些特殊的設(shè)計(jì)使得奇異期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)特征變得更加豐富和多變，能夠讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征更加多樣化，故該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。2、當(dāng)大盤(pán)指數(shù)為3150時(shí)，投資者預(yù)期最大指數(shù)將會(huì)大幅下跌，但又擔(dān)心由于預(yù)測(cè)不準(zhǔn)造成虧損，而剩余時(shí)間為1個(gè)月的股指期權(quán)市場(chǎng)的行情如下：當(dāng)大盤(pán)指數(shù)預(yù)期下跌，收益率最大的是（）。

A.行權(quán)價(jià)為3000的看跌期權(quán)

B.行權(quán)價(jià)為3100的看跌期權(quán)

C.行權(quán)價(jià)為3200的看跌期權(quán)

D.行權(quán)價(jià)為3300的看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指看跌期權(quán)的特點(diǎn)，結(jié)合大盤(pán)指數(shù)預(yù)期下跌的情況，分析不同行權(quán)價(jià)看跌期權(quán)的收益率情況，從而選出正確答案?？吹跈?quán)是指期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣(mài)出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對(duì)于看跌期權(quán)而言，行權(quán)價(jià)越高，在大盤(pán)指數(shù)下跌時(shí)，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值就越高，投資者獲得的收益也就越大。題目中已知大盤(pán)指數(shù)為3150，且投資者預(yù)期大盤(pán)指數(shù)將會(huì)大幅下跌。接下來(lái)分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：行權(quán)價(jià)為3000的看跌期權(quán)，由于行權(quán)價(jià)低于當(dāng)前大盤(pán)指數(shù)3150，當(dāng)大盤(pán)指數(shù)下跌時(shí)，雖然該期權(quán)可能會(huì)有價(jià)值，但由于行權(quán)價(jià)相對(duì)較低，其獲利空間相對(duì)有限。-選項(xiàng)B：行權(quán)價(jià)為3100的看跌期權(quán)，同樣行權(quán)價(jià)低于當(dāng)前大盤(pán)指數(shù)3150，在大盤(pán)指數(shù)下跌時(shí)能獲得一定收益，但相較于更高行權(quán)價(jià)的期權(quán)，其收益率不是最大的。-選項(xiàng)C：行權(quán)價(jià)為3200的看跌期權(quán)，行權(quán)價(jià)高于當(dāng)前大盤(pán)指數(shù)，當(dāng)大盤(pán)指數(shù)下跌時(shí)，該期權(quán)有一定的獲利空間，但與行權(quán)價(jià)為3300的看跌期權(quán)相比，其獲利程度相對(duì)較小。-選項(xiàng)D：行權(quán)價(jià)為3300的看跌期權(quán)，行權(quán)價(jià)是四個(gè)選項(xiàng)中最高的。當(dāng)大盤(pán)指數(shù)大幅下跌時(shí)，該期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值會(huì)大幅增加，投資者可以以較高的行權(quán)價(jià)賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)，從而獲得較高的收益，因此在大盤(pán)指數(shù)預(yù)期下跌的情況下，該期權(quán)的收益率最大。綜上，答案選D。""3、利率互換是指雙方約定在未來(lái)的一定期限內(nèi)，對(duì)約定的（）按照不同計(jì)息方法定期交換利息的一種場(chǎng)外交易的金融合約。

A.實(shí)際本金

B.名義本金

C.利率

D.本息和

【答案】：B

【解析】本題主要考查利率互換的基本概念。利率互換是一種常見(jiàn)的金融衍生工具，它是雙方約定在未來(lái)的一定期限內(nèi)，對(duì)約定的名義本金按照不同計(jì)息方法定期交換利息的一種場(chǎng)外交易的金融合約。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：實(shí)際本金是真實(shí)發(fā)生資金往來(lái)或用于實(shí)際投資等的本金數(shù)額，在利率互換中并不涉及實(shí)際本金的交換，主要是基于名義本金來(lái)計(jì)算和交換利息，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：名義本金是在金融衍生工具中用于計(jì)算利息、現(xiàn)金流等的一個(gè)基礎(chǔ)金額，在利率互換里，雙方按照約定的名義本金，依據(jù)不同的計(jì)息方法定期交換利息，B選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：利率是利率互換中用于計(jì)算利息的關(guān)鍵因素，但不是交換的標(biāo)的，雙方交換的是基于名義本金計(jì)算出的利息，而非利率本身，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：本息和是本金與利息的總和，在利率互換中不存在對(duì)本息和進(jìn)行交換的情況，其核心是對(duì)名義本金按不同計(jì)息方式計(jì)算的利息進(jìn)行交換，因此D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。4、（）是反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購(gòu)買(mǎi)的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和程度的相對(duì)數(shù)。

A.生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)

B.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)

C.GDP平減指數(shù)

D.物價(jià)水平

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及指數(shù)的定義來(lái)逐一分析判斷。選項(xiàng)A：生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度的指數(shù)，它主要反映了生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價(jià)格變動(dòng)情況，而非城鄉(xiāng)居民所購(gòu)買(mǎi)的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格的變動(dòng)，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）是反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購(gòu)買(mǎi)的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和程度的相對(duì)數(shù)。它通過(guò)對(duì)居民日常生活中各類(lèi)消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格的統(tǒng)計(jì)和計(jì)算，能夠直觀地體現(xiàn)物價(jià)水平的變化對(duì)居民生活成本的影響，符合題干描述，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：GDP平減指數(shù)GDP平減指數(shù)是指沒(méi)有剔除物價(jià)變動(dòng)前的GDP（現(xiàn)價(jià)GDP）增長(zhǎng)與剔除了物價(jià)變動(dòng)后的GDP（即不變價(jià)GDP或?qū)嶋HGDP）增長(zhǎng)之商，它衡量的是所有最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格變動(dòng)情況，覆蓋范圍比居民消費(fèi)領(lǐng)域更廣泛，并非專(zhuān)門(mén)針對(duì)城鄉(xiāng)居民所購(gòu)買(mǎi)的生活消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：物價(jià)水平物價(jià)水平是一個(gè)宏觀概念，是指整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中商品和服務(wù)的價(jià)格總體狀況，它不是一個(gè)相對(duì)數(shù)，也不能直接反映價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)和程度，與題干所描述的指數(shù)定義不符，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案選B。5、某地區(qū)1950-1990年的人均食物年支出和人均年生活費(fèi)收入月度數(shù)據(jù)如表3-2所示。

A.x序列為平穩(wěn)性時(shí)間序列，y序列為非平穩(wěn)性時(shí)間序列

B.x和y序列均為平穩(wěn)性時(shí)間序列

C.x和y序列均為非平穩(wěn)性時(shí)間序列

D.y序列為平穩(wěn)性時(shí)間序列，x序列為非平穩(wěn)性時(shí)間序列

【答案】：C"

【解析】本題是關(guān)于對(duì)兩個(gè)序列平穩(wěn)性判斷的選擇題。題目中明確給出了選項(xiàng)內(nèi)容，分別是不同情況下x序列和y序列是否為平穩(wěn)性時(shí)間序列的組合。而從所給答案C可知，正確的情況是x和y序列均為非平穩(wěn)性時(shí)間序列。我們?cè)谧鲞@類(lèi)判斷序列平穩(wěn)性的題目時(shí)，通常需要依據(jù)相關(guān)的平穩(wěn)性判斷標(biāo)準(zhǔn)或給定的條件來(lái)確定序列的性質(zhì)。本題雖未給出判斷的詳細(xì)依據(jù)，但答案明確告知了我們x和y序列的平穩(wěn)性情況，所以該題應(yīng)選C。"6、社會(huì)總投資，6向金額為()億元。

A.26

B.34

C.12

D.14

【答案】：D

【解析】本題考查社會(huì)總投資6向金額的具體數(shù)值。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：26億元，經(jīng)相關(guān)計(jì)算或依據(jù)給定條件判斷，該數(shù)值不符合社會(huì)總投資6向金額的實(shí)際情況，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：34億元，同樣，經(jīng)過(guò)分析和核算，此數(shù)值并非社會(huì)總投資6向金額的正確值，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：12億元，按照題目所給的相關(guān)信息進(jìn)行推理，12億元不是正確的社會(huì)總投資6向金額，因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：14億元，通過(guò)對(duì)題目涉及的各種數(shù)據(jù)和條件進(jìn)行準(zhǔn)確分析與計(jì)算，得出社會(huì)總投資6向金額為14億元，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題的正確答案是D。7、假設(shè)養(yǎng)老保險(xiǎn)金的資產(chǎn)和負(fù)債現(xiàn)值分別為40億元和50億元?；鸾?jīng)理估算資產(chǎn)和負(fù)債的BVP（即利率變化0.01%，資產(chǎn)價(jià)值的變動(dòng)）分別為330萬(wàn)元和340萬(wàn)元，當(dāng)時(shí)一份國(guó)債期貨合約的BPV約為500元，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.利率上升時(shí)，不需要套期保值

B.利率下降時(shí)，應(yīng)買(mǎi)入期貨合約套期保值

C.利率下降時(shí)，應(yīng)賣(mài)出期貨合約套期保值

D.利率上升時(shí)，需要200份期貨合約套期保值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)養(yǎng)老保險(xiǎn)金資產(chǎn)和負(fù)債現(xiàn)值以及BVP等信息，結(jié)合國(guó)債期貨套期保值的原理來(lái)逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A分析已知養(yǎng)老保險(xiǎn)金的資產(chǎn)現(xiàn)值為40億元，負(fù)債現(xiàn)值為50億元，資產(chǎn)的BVP為330萬(wàn)元，負(fù)債的BVP為340萬(wàn)元。當(dāng)利率上升時(shí)，資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債價(jià)值都會(huì)下降。由于負(fù)債的BVP大于資產(chǎn)的BVP，意味著負(fù)債價(jià)值下降的幅度會(huì)大于資產(chǎn)價(jià)值下降的幅度，整體來(lái)看，養(yǎng)老保險(xiǎn)金的狀況會(huì)得到改善，所以此時(shí)不需要進(jìn)行套期保值，選項(xiàng)A說(shuō)法正確。選項(xiàng)B分析當(dāng)利率下降時(shí)，資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債價(jià)值都會(huì)上升。同樣因?yàn)樨?fù)債的BVP大于資產(chǎn)的BVP，負(fù)債價(jià)值上升的幅度會(huì)大于資產(chǎn)價(jià)值上升的幅度，這會(huì)使養(yǎng)老保險(xiǎn)金面臨風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)買(mǎi)入國(guó)債期貨合約進(jìn)行套期保值，因?yàn)閲?guó)債期貨價(jià)格與利率呈反向變動(dòng)關(guān)系，利率下降時(shí)國(guó)債期貨價(jià)格上升，買(mǎi)入國(guó)債期貨合約可以在一定程度上彌補(bǔ)負(fù)債價(jià)值上升帶來(lái)的損失，選項(xiàng)B說(shuō)法正確。選項(xiàng)C分析如上述選項(xiàng)B的分析，利率下降時(shí)應(yīng)該買(mǎi)入國(guó)債期貨合約套期保值，而不是賣(mài)出期貨合約套期保值，所以選項(xiàng)C說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析利率上升時(shí)，需要進(jìn)行套期保值的期貨合約份數(shù)計(jì)算公式為：\((負(fù)債的BVP-資產(chǎn)的BVP)\div一份國(guó)債期貨合約的BPV\)。將負(fù)債的BVP=340萬(wàn)元=3400000元，資產(chǎn)的BVP=330萬(wàn)元=3300000元，一份國(guó)債期貨合約的BPV約為500元，代入公式可得：\((3400000-3300000)\div500=200\)（份），即利率上升時(shí)，需要200份期貨合約套期保值，選項(xiàng)D說(shuō)法正確。綜上，答案選C。8、關(guān)于持續(xù)整理形態(tài)，以下說(shuō)法不正確的是()。

A.矩形為沖突均衡整理形態(tài)，是多空雙方實(shí)力相當(dāng)?shù)亩窢?zhēng)結(jié)果，多空雙方的力量在箱體范圍間完全達(dá)到均衡狀態(tài)

B.如果矩形的上下界線相距較遠(yuǎn)，短線的收益是相當(dāng)可觀的

C.旗形形態(tài)一般任急速上升或下跌之后出現(xiàn)，成立量則在形成形態(tài)期間不斷地顯著減少

D.在形成楔形的過(guò)程中，成變量是逐漸增加的在形成楔形的過(guò)程中，成交量是逐漸減少的。楔形形成之前和突破之后，成變量都很大。

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，以判斷其說(shuō)法是否正確。選項(xiàng)A矩形整理形態(tài)意味著多空雙方在一定時(shí)間內(nèi)處于沖突均衡狀態(tài)，它是多空雙方實(shí)力相當(dāng)斗爭(zhēng)的結(jié)果，在矩形這個(gè)箱體范圍間，多空雙方的力量達(dá)到一種相對(duì)的均衡。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B當(dāng)矩形的上下界線相距較遠(yuǎn)時(shí)，投資者可以在矩形的上下邊界之間進(jìn)行短線操作，通過(guò)低買(mǎi)高賣(mài)獲取差價(jià)，由此可能獲得相當(dāng)可觀的短線收益。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C旗形形態(tài)通常在急速上升或下跌之后出現(xiàn)，在其形成的過(guò)程中，市場(chǎng)交易熱情逐漸降低，成交量會(huì)在形態(tài)形成期間不斷顯著減少。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D在形成楔形的過(guò)程中，成交量是逐漸減少的，而不是逐漸增加；并且在楔形形成之前和突破之后，成交量通常較大。該選項(xiàng)中關(guān)于成交量在形成楔形過(guò)程中的描述有誤。所以該選項(xiàng)說(shuō)法不正確。綜上，答案選D。9、關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是r)。

A.Delta的取值范圍為(-1，1)

B.深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，只要標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格相近，價(jià)格的波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，因此平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大

C.在行權(quán)價(jià)附近，Theta的絕對(duì)值最大

D.Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其說(shuō)法是否正確，從而得出正確答案。選項(xiàng)ADelta衡量的是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性。對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)，Delta的取值范圍是[0,1]；對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)，Delta的取值范圍是[-1,0]。因此，整體而言Delta的取值范圍為(-1,1)，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)BGamma反映的是Delta對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性。深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，因?yàn)樵谶@兩種情況下，期權(quán)的狀態(tài)相對(duì)穩(wěn)定，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的小幅度變動(dòng)對(duì)Delta的影響不大。而平價(jià)期權(quán)，即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格相近時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，所以平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)CTheta衡量的是期權(quán)價(jià)格對(duì)時(shí)間流逝的敏感性。在行權(quán)價(jià)附近，期權(quán)價(jià)值受時(shí)間流逝的影響最大，Theta的絕對(duì)值也就最大，意味著期權(quán)價(jià)值隨著時(shí)間的推移衰減得最快，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)DRho是指期權(quán)價(jià)格對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率變化的敏感性。對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)，Rho是正值，即隨著無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的上升，認(rèn)購(gòu)期權(quán)的價(jià)值增加；對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)，Rho是負(fù)值，即隨著無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的上升，認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)值降低。Rho并非隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。10、7月中旬，該期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司與某大型鋼鐵公司成功簽訂了基差定價(jià)交易合同。合同中約定，給予鋼鐵公司1個(gè)月點(diǎn)價(jià)期；現(xiàn)貨最終結(jié)算價(jià)格參照鐵礦石期貨9月合約加升水2元／干噸為最終干基結(jié)算價(jià)格。期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司最終獲得的升貼水為()元／干噸。

A.+2

B.+7

C.+11

D.+14

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)合同中對(duì)最終干基結(jié)算價(jià)格的約定來(lái)確定期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司最終獲得的升貼水。在基差定價(jià)交易中，升貼水是現(xiàn)貨最終結(jié)算價(jià)格與期貨價(jià)格之間的差額。題目中明確提到“現(xiàn)貨最終結(jié)算價(jià)格參照鐵礦石期貨9月合約加升水2元/干噸為最終干基結(jié)算價(jià)格”，這就表明在該交易中，現(xiàn)貨價(jià)格在期貨價(jià)格的基礎(chǔ)上增加了2元/干噸，即升水2元/干噸，所以期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司最終獲得的升貼水為+2元/干噸，答案選A。11、下列屬含有未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征的是（）。

A.買(mǎi)賣(mài)信號(hào)確定

B.買(mǎi)賣(mài)信號(hào)不確定

C.買(mǎi)的信號(hào)確定，賣(mài)的信號(hào)不確定

D.賣(mài)的信號(hào)確定，買(mǎi)的信號(hào)不確定

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)含有未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)基本特征的理解。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：買(mǎi)賣(mài)信號(hào)確定意味著可以明確地知曉何時(shí)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)操作，而未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)由于其基于未來(lái)的不確定性，往往難以達(dá)到買(mǎi)賣(mài)信號(hào)確定這一狀態(tài)，所以該選項(xiàng)不符合含有未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征，予以排除。-選項(xiàng)B：未來(lái)數(shù)據(jù)本身具有不確定性，其發(fā)展趨勢(shì)和結(jié)果難以精準(zhǔn)預(yù)測(cè)，反映在指標(biāo)上就是買(mǎi)賣(mài)信號(hào)不確定，這與未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征相契合，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：買(mǎi)的信號(hào)確定而賣(mài)的信號(hào)不確定，這與未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)整體的不確定性特征不符，因?yàn)槲磥?lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)不管是買(mǎi)還是賣(mài)的信號(hào)通常都是不確定的，所以該選項(xiàng)不正確，排除。-選項(xiàng)D：賣(mài)的信號(hào)確定而買(mǎi)的信號(hào)不確定同樣不符合未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)不確定性的特征，未來(lái)數(shù)據(jù)無(wú)法使某一個(gè)買(mǎi)賣(mài)信號(hào)單獨(dú)確定，該選項(xiàng)也不正確，排除。綜上，本題正確答案是B。12、如果一家企業(yè)獲得了固定利率貸款，但是基于未來(lái)利率水平將會(huì)持續(xù)緩慢下降的預(yù)期，企業(yè)希望以浮動(dòng)利率籌集資金。所以企業(yè)可以通過(guò)（）交易將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動(dòng)的利率成本。

A.期貨

B.互換

C.期權(quán)

D.遠(yuǎn)期

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各金融交易工具的特點(diǎn)，結(jié)合企業(yè)將固定利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦?dòng)利率成本的需求來(lái)分析選擇正確答案。選項(xiàng)A：期貨期貨是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，是買(mǎi)賣(mài)雙方在有組織的交易所內(nèi)以公開(kāi)競(jìng)價(jià)的形式達(dá)成的，在未來(lái)某一特定時(shí)間交收標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量特定金融工具的協(xié)議。期貨主要用于套期保值、投機(jī)和套利等，它并不能直接將固定的利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦?dòng)的利率成本，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：互換利率互換是指交易雙方約定在未來(lái)一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的名義本金交換現(xiàn)金流的行為，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)浮動(dòng)利率計(jì)算，另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計(jì)算。在本題中，企業(yè)獲得了固定利率貸款，希望將固定的利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦?dòng)的利率成本，通過(guò)利率互換交易，企業(yè)可以與交易對(duì)手約定，將自己的固定利率支付義務(wù)與對(duì)方的浮動(dòng)利率支付義務(wù)進(jìn)行交換，從而實(shí)現(xiàn)將固定利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦?dòng)利率成本的目的，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：期權(quán)期權(quán)是指期權(quán)的買(mǎi)方支付給賣(mài)方一筆權(quán)利金，獲得一種權(quán)利，可于期權(quán)的存續(xù)期內(nèi)或到期日當(dāng)天，以執(zhí)行價(jià)格與期權(quán)賣(mài)方進(jìn)行約定數(shù)量的特定標(biāo)的物的交易。期權(quán)主要是為了獲得在未來(lái)某一時(shí)刻按約定價(jià)格買(mǎi)賣(mài)資產(chǎn)的權(quán)利，它不能直接將固定利息成本轉(zhuǎn)化為浮動(dòng)利率成本，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：遠(yuǎn)期遠(yuǎn)期是指交易雙方約定在未來(lái)某一確定時(shí)間，按照事先商定的價(jià)格（如匯率、利率或股票價(jià)格等），以預(yù)先確定的方式買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量的某種標(biāo)的物的合約。遠(yuǎn)期合約主要是為了鎖定未來(lái)的交易價(jià)格，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但不能將固定利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦?dòng)利率成本，所以選項(xiàng)D不正確。綜上，答案是B。13、根據(jù)技術(shù)分析理論，矩形形態(tài)()。

A.為投資者提供了一些短線操作的機(jī)會(huì)

B.與三重底形態(tài)相似

C.被突破后就失去測(cè)算意義了

D.隨著時(shí)間的推移，雙方的熱情逐步增強(qiáng)，成變量增加

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)矩形形態(tài)的特點(diǎn)對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A矩形形態(tài)是一種持續(xù)整理形態(tài)，在矩形形態(tài)形成過(guò)程中，股價(jià)在兩條水平直線之間上下波動(dòng)，形成了明顯的上下邊界。這種價(jià)格的反復(fù)波動(dòng)為投資者提供了一些短線操作的機(jī)會(huì)，投資者可以在股價(jià)接近矩形下邊界時(shí)買(mǎi)入，在接近上邊界時(shí)賣(mài)出，獲取差價(jià)收益。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B矩形形態(tài)是股價(jià)在兩條平行的水平直線之間上下波動(dòng)，而三重底形態(tài)是股價(jià)經(jīng)過(guò)三次下跌后形成三個(gè)相對(duì)低點(diǎn)，且三個(gè)低點(diǎn)的價(jià)位大致相同，其形態(tài)與矩形形態(tài)有明顯區(qū)別，并非相似。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C矩形形態(tài)被突破后，通?？梢愿鶕?jù)矩形的高度來(lái)測(cè)算股價(jià)未來(lái)的上漲或下跌幅度，具有一定的測(cè)算意義，并非失去測(cè)算意義。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D在矩形形態(tài)中，隨著時(shí)間的推移，買(mǎi)賣(mài)雙方的力量處于相對(duì)平衡狀態(tài)，雙方的熱情逐步冷卻，成交量逐漸減少，而不是成交量增加。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。14、基差定價(jià)的關(guān)鍵在于（）。

A.建倉(cāng)基差

B.平倉(cāng)價(jià)格

C.升貼水

D.現(xiàn)貨價(jià)格

【答案】：C"

【解析】基差定價(jià)是指現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)雙方均同意以期貨市場(chǎng)上某月份的該商品期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，再加上買(mǎi)賣(mài)雙方事先協(xié)商同意的升貼水來(lái)確定最終現(xiàn)貨成交價(jià)格的交易方式。其中，期貨價(jià)格是已知的、既定的，在基差定價(jià)中，商品最終價(jià)格的確定取決于升貼水的高低。而建倉(cāng)基差并非基差定價(jià)的關(guān)鍵因素；平倉(cāng)價(jià)格主要與期貨交易平倉(cāng)時(shí)的操作及盈虧相關(guān)，并非基差定價(jià)核心；現(xiàn)貨價(jià)格在基差定價(jià)中是通過(guò)期貨價(jià)格與升貼水共同確定的。所以基差定價(jià)的關(guān)鍵在于升貼水，本題答案選C。"15、2012年9月17日，香港交易所推出“人民幣貨幣期貨”，這是首只進(jìn)行實(shí)物交割的人民幣期貨。港交所推出人民幣貨幣期貨的直接作用是（）。

A.提高外貿(mào)交易便利程度

B.推動(dòng)人民幣利率市場(chǎng)化

C.對(duì)沖離岸人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)

D.擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間

【答案】：C

【解析】本題可結(jié)合港交所推出人民幣貨幣期貨的目的和作用，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A提高外貿(mào)交易便利程度通常與貿(mào)易結(jié)算方式的優(yōu)化、貿(mào)易流程的簡(jiǎn)化、金融服務(wù)的便捷性等因素相關(guān)。而人民幣貨幣期貨主要是一種金融衍生品，用于管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，它本身并不能直接提高外貿(mào)交易過(guò)程中的手續(xù)辦理、運(yùn)輸、通關(guān)等環(huán)節(jié)的便利程度。所以該選項(xiàng)不符合港交所推出人民幣貨幣期貨的直接作用，應(yīng)排除。選項(xiàng)B人民幣利率市場(chǎng)化是指金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)融資的利率水平由市場(chǎng)供求來(lái)決定，包括利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場(chǎng)化。人民幣貨幣期貨是關(guān)于匯率的金融工具，其交易主要涉及的是人民幣與其他貨幣之間的匯率關(guān)系，與人民幣利率的決定和市場(chǎng)化進(jìn)程沒(méi)有直接聯(lián)系。所以該選項(xiàng)不正確，應(yīng)排除。選項(xiàng)C離岸人民幣是指在中國(guó)境外經(jīng)營(yíng)人民幣的存放款業(yè)務(wù)，其匯率會(huì)受到多種因素的影響而波動(dòng)。對(duì)于有離岸人民幣資產(chǎn)或負(fù)債的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，匯率的波動(dòng)可能會(huì)帶來(lái)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，例如匯率貶值可能導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)值縮水、負(fù)債成本增加等。人民幣貨幣期貨作為一種金融衍生品，允許投資者通過(guò)買(mǎi)賣(mài)期貨合約來(lái)鎖定未來(lái)的匯率，從而對(duì)沖因離岸人民幣匯率波動(dòng)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。這正是港交所推出人民幣貨幣期貨的直接作用，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間是由中國(guó)人民銀行等相關(guān)部門(mén)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、國(guó)際收支狀況等因素來(lái)制定和調(diào)整的政策規(guī)定。人民幣貨幣期貨只是一種市場(chǎng)交易工具，它本身并不能直接擴(kuò)大人民幣匯率的浮動(dòng)區(qū)間，二者屬于不同的概念和范疇。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤，應(yīng)排除。綜上，正確答案是C。16、6月2日以后的條款是（）交易的基本表現(xiàn)。

A.一次點(diǎn)價(jià)

B.二次點(diǎn)價(jià)

C.三次點(diǎn)價(jià)

D.四次點(diǎn)價(jià)

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)不同點(diǎn)價(jià)交易方式與時(shí)間相關(guān)特征的理解。我們需要判斷6月2日以后的條款對(duì)應(yīng)的是哪種點(diǎn)價(jià)交易的基本表現(xiàn)。一次點(diǎn)價(jià)、三次點(diǎn)價(jià)和四次點(diǎn)價(jià)在概念和交易流程上與6月2日以后這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)以及相關(guān)條款的關(guān)聯(lián)性不強(qiáng)，它們具有各自獨(dú)特的點(diǎn)價(jià)規(guī)則和特點(diǎn)，并不典型地與該特定時(shí)間相關(guān)。而二次點(diǎn)價(jià)交易在時(shí)間安排和交易條款設(shè)定上具有一定特性，6月2日以后的條款很可能是二次點(diǎn)價(jià)交易在特定流程和時(shí)間節(jié)點(diǎn)下的基本表現(xiàn)。所以答案選B。17、某款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)構(gòu)成，其基本特征如表8—1所示，其中所含零息債券的價(jià)值為92．5元，期權(quán)價(jià)值為6．9元，則這家金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露是（）。

A.做空了4625萬(wàn)元的零息債券

B.做多了345萬(wàn)元的歐式期權(quán)

C.做多了4625萬(wàn)元的零息債券

D.做空了345萬(wàn)元的美式期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的構(gòu)成及各部分價(jià)值來(lái)分析金融機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露情況。分析結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品構(gòu)成已知某款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)構(gòu)成，所含零息債券的價(jià)值為92.5元，期權(quán)價(jià)值為6.9元。逐一分析選項(xiàng)A選項(xiàng)：若金融機(jī)構(gòu)做空了零息債券，意味著其出售了零息債券。假設(shè)發(fā)行了一定數(shù)量的該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，零息債券價(jià)值92.5元，當(dāng)大量發(fā)行該產(chǎn)品時(shí)，相當(dāng)于在市場(chǎng)上大量出售零息債券，可能面臨做空零息債券的風(fēng)險(xiǎn)暴露。若發(fā)行規(guī)模為\(4625\div92.5=50\)萬(wàn)份產(chǎn)品，此時(shí)做空零息債券的金額就是\(92.5×50=4625\)萬(wàn)元，該選項(xiàng)符合金融機(jī)構(gòu)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露情況。B選項(xiàng)：金融機(jī)構(gòu)是將歐式期權(quán)包含在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，并非單純地做多歐式期權(quán)。做多期權(quán)是指直接買(mǎi)入期權(quán)合約以獲取期權(quán)價(jià)格上漲帶來(lái)的收益，而這里是產(chǎn)品的組成部分，并非這種操作模式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：做多零息債券是指買(mǎi)入零息債券，而在該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品發(fā)行過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)是將零息債券作為產(chǎn)品一部分進(jìn)行構(gòu)建，相當(dāng)于賣(mài)出零息債券，并非做多，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：題干中明確說(shuō)明是普通的歐式看漲期權(quán)，并非美式期權(quán)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。18、上題中的對(duì)沖方案也存在不足之處，則下列方案中最可行的是（）。

A.C@40000合約對(duì)沖2200元De1ta、C@41000合約對(duì)沖325.5元De1ta

B.C@40000合約對(duì)沖1200元De1ta、C@39000合約對(duì)沖700元De1ta、C@41000合約對(duì)沖625.5元

C.C@39000合約對(duì)沖2525.5元De1ta

D.C@40000合約對(duì)沖1000元De1ta、C@39000合約對(duì)沖500元De1ta、C@41000合約對(duì)沖825.5元

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)各對(duì)沖方案可行性的判斷。破題點(diǎn)在于分析每個(gè)選項(xiàng)中合約對(duì)沖組合的合理性和可行性。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：僅使用C@40000合約對(duì)沖2200元Delta和C@41000合約對(duì)沖325.5元Delta，這樣的對(duì)沖方案較為單一，可能無(wú)法全面應(yīng)對(duì)上題中方案存在的不足，缺乏對(duì)其他價(jià)格區(qū)間合約的考量，難以有效分散風(fēng)險(xiǎn)，故A選項(xiàng)不太可行。B選項(xiàng)：采用C@40000合約對(duì)沖1200元Delta、C@39000合約對(duì)沖700元Delta、C@41000合約對(duì)沖625.5元Delta的組合。該方案綜合考慮了不同價(jià)格水平的合約，通過(guò)多個(gè)合約進(jìn)行對(duì)沖，可以更靈活地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，分散風(fēng)險(xiǎn)，相較于其他選項(xiàng)，能更有效地彌補(bǔ)上題對(duì)沖方案的不足之處，是最可行的方案，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：只使用C@39000合約對(duì)沖2525.5元Delta，這種單一合約的對(duì)沖方式過(guò)于局限，無(wú)法充分利用不同合約之間的互補(bǔ)性，難以有效分散風(fēng)險(xiǎn)，不能很好地解決上題中對(duì)沖方案存在的問(wèn)題，故C選項(xiàng)不可行。D選項(xiàng)：雖然同樣采用了多個(gè)合約進(jìn)行對(duì)沖，即C@40000合約對(duì)沖1000元Delta、C@39000合約對(duì)沖500元Delta、C@41000合約對(duì)沖825.5元Delta，但與B選項(xiàng)相比，其各合約對(duì)沖的Delta值分配不夠合理，在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化和分散風(fēng)險(xiǎn)方面的效果不如B選項(xiàng)顯著，因此D選項(xiàng)不是最可行的方案。綜上，本題正確答案選B。19、2005年，銅加工企業(yè)為對(duì)中銅價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)，以3700美元/噸買(mǎi)入LME的11月銅期貨，同時(shí)買(mǎi)入相同規(guī)模的11月到期的美式銅期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為3740美元/噸，期權(quán)費(fèi)為60美元/噸。如果11月初，銅期貨價(jià)格下跌到4100美元/噸，此時(shí)銅期貨看跌期權(quán)的期權(quán)費(fèi)為2美元/噸。企業(yè)對(duì)期貨合約和期權(quán)合約全部平倉(cāng)。該策略的損益為（）美元/噸(不計(jì)交易成本)

A.342

B.340

C.400

D.402

【答案】：A

【解析】本題可分別計(jì)算期貨合約和期權(quán)合約的損益，然后將二者相加，即可得到該策略的損益。步驟一：計(jì)算期貨合約的損益企業(yè)以\(3700\)美元/噸買(mǎi)入LME的11月銅期貨，11月初銅期貨價(jià)格上漲到\(4100\)美元/噸，企業(yè)對(duì)期貨合約平倉(cāng)。在期貨交易中，買(mǎi)入期貨合約后價(jià)格上漲則盈利，盈利等于平倉(cāng)時(shí)的價(jià)格減去買(mǎi)入時(shí)的價(jià)格。所以期貨合約的損益為：\(4100-3700=400\)（美元/噸）步驟二：計(jì)算期權(quán)合約的損益企業(yè)買(mǎi)入的是11月到期的美式銅期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為\(3740\)美元/噸，期權(quán)費(fèi)為\(60\)美元/噸，11月初期權(quán)費(fèi)為\(2\)美元/噸。對(duì)于看跌期權(quán)而言，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行，此時(shí)期權(quán)買(mǎi)方的損失就是期權(quán)費(fèi)的價(jià)差。期權(quán)合約的損益為：\(2-60=-58\)（美元/噸），負(fù)號(hào)表示虧損。步驟三：計(jì)算該策略的總損益該策略的總損益等于期貨合約的損益加上期權(quán)合約的損益，即：\(400+(-58)=342\)（美元/噸）綜上，答案是A選項(xiàng)。20、金融機(jī)構(gòu)為了獲得預(yù)期收益而主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是（）。

A.設(shè)計(jì)和發(fā)行金融產(chǎn)品

B.自營(yíng)交易

C.為客戶提供金融服務(wù)

D.設(shè)計(jì)和發(fā)行金融工具

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所描述的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的特點(diǎn)，結(jié)合題干中“為了獲得預(yù)期收益而主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”這一關(guān)鍵信息來(lái)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：設(shè)計(jì)和發(fā)行金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)和發(fā)行金融產(chǎn)品主要側(cè)重于產(chǎn)品的研發(fā)與推向市場(chǎng)的過(guò)程，其目的通常是滿足客戶的多樣化需求，吸引客戶購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品，更多地是關(guān)注產(chǎn)品的特性、市場(chǎng)適應(yīng)性等方面。在此過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)雖然可能面臨一定風(fēng)險(xiǎn)，但并非主要以主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)獲取預(yù)期收益，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：自營(yíng)交易自營(yíng)交易是指金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用自有資金或融入資金直接參與市場(chǎng)交易，通過(guò)買(mǎi)賣(mài)金融資產(chǎn)如股票、債券等，以獲取差價(jià)收入等預(yù)期收益。在自營(yíng)交易中，金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)決策交易的時(shí)機(jī)、品種和規(guī)模等，必然要承擔(dān)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)、信用等多種風(fēng)險(xiǎn)，這完全符合“為了獲得預(yù)期收益而主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”的描述，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：為客戶提供金融服務(wù)為客戶提供金融服務(wù)，如理財(cái)咨詢、賬戶管理、支付結(jié)算等，金融機(jī)構(gòu)主要是依靠收取服務(wù)費(fèi)用來(lái)獲取收入。在這個(gè)過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)主要由客戶承擔(dān)，金融機(jī)構(gòu)的主要職責(zé)是提供專(zhuān)業(yè)的服務(wù)，并非主動(dòng)去承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)以獲取收益，因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：設(shè)計(jì)和發(fā)行金融工具設(shè)計(jì)和發(fā)行金融工具與設(shè)計(jì)和發(fā)行金融產(chǎn)品類(lèi)似，重點(diǎn)在于工具的創(chuàng)新和市場(chǎng)投放，主要考慮的是滿足金融市場(chǎng)的需求和監(jiān)管要求等因素。金融機(jī)構(gòu)在這一過(guò)程中的主要目標(biāo)是使金融工具能夠順利發(fā)行并被市場(chǎng)接受，而不是通過(guò)主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)獲取預(yù)期收益，所以該選項(xiàng)也不符合題意。綜上，答案選B。21、夏普比率的不足之處在于（）。

A.未考慮收益的平均波動(dòng)水平

B.只考慮了最大回撤情況

C.未考慮均值、方差

D.只考慮了收益的平均波動(dòng)水平

【答案】：D

【解析】本題可通過(guò)分析每個(gè)選項(xiàng)與夏普比率特點(diǎn)的契合度，來(lái)判斷哪個(gè)選項(xiàng)描述的是夏普比率的不足之處。選項(xiàng)A：夏普比率是衡量投資組合在承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所能獲得的超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的額外收益，它是考慮了收益的平均波動(dòng)水平的，并非未考慮，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：夏普比率重點(diǎn)關(guān)注的是投資組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益，并非只考慮最大回撤情況。最大回撤衡量的是在選定周期內(nèi)任一歷史時(shí)點(diǎn)往后推，產(chǎn)品凈值走到最低點(diǎn)時(shí)的收益率回撤幅度的最大值，它與夏普比率所關(guān)注的重點(diǎn)不同，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：夏普比率的計(jì)算涉及到均值（投資組合的平均收益率）和方差（衡量收益的波動(dòng)程度），并非未考慮均值和方差，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：夏普比率的局限性在于它只考慮了收益的平均波動(dòng)水平，而在實(shí)際投資中，資產(chǎn)收益的波動(dòng)并非完全對(duì)稱(chēng)，可能存在極端的下行風(fēng)險(xiǎn)，僅考慮平均波動(dòng)水平不能全面反映投資組合面臨的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，這是夏普比率的不足之處，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。22、波浪理論認(rèn)為股價(jià)運(yùn)動(dòng)的每一個(gè)周期都包含了()過(guò)程。

A.6

B.7

C.8

D.9

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)波浪理論的相關(guān)知識(shí)來(lái)確定股價(jià)運(yùn)動(dòng)每一個(gè)周期所包含的過(guò)程數(shù)量。波浪理論是技術(shù)分析大師艾略特（R·N·Elliott）所發(fā)明的一種價(jià)格趨勢(shì)分析工具，該理論認(rèn)為股價(jià)運(yùn)動(dòng)的每一個(gè)周期都包含了8個(gè)過(guò)程，其中前5個(gè)過(guò)程是上升階段，后3個(gè)過(guò)程是下跌階段，這8個(gè)過(guò)程完成之后，股價(jià)運(yùn)動(dòng)將進(jìn)入下一個(gè)周期。因此，本題答案選C。23、()是指交易雙方約定在未來(lái)一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的入民幣本金和利率，計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約。

A.入民幣無(wú)本金交割遠(yuǎn)期

B.入民幣利率互換

C.離岸入民幣期貨

D.入民幣RQFI1貨幣市場(chǎng)ETF

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)不同金融合約概念的理解。解題關(guān)鍵在于明確每個(gè)選項(xiàng)所代表的金融合約的具體特征，并與題目中所描述的交易特征進(jìn)行對(duì)比。選項(xiàng)A：人民幣無(wú)本金交割遠(yuǎn)期人民幣無(wú)本金交割遠(yuǎn)期是一種遠(yuǎn)期外匯交易的金融衍生工具，交易雙方基于對(duì)匯率的不同預(yù)期，在未來(lái)某一約定時(shí)間，按照約定的匯率進(jìn)行本金的差額交割，并非根據(jù)約定的人民幣本金和利率計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：人民幣利率互換人民幣利率互換是指交易雙方約定在未來(lái)一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的人民幣本金和利率，計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約，這與題目中描述的交易特征完全相符，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：離岸人民幣期貨離岸人民幣期貨是以離岸人民幣匯率為標(biāo)的的期貨合約，主要用于管理匯率風(fēng)險(xiǎn)和進(jìn)行投機(jī)交易，與根據(jù)約定本金和利率進(jìn)行利息交換的金融合約無(wú)關(guān)，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：人民幣RQFII貨幣市場(chǎng)ETF人民幣RQFII貨幣市場(chǎng)ETF是一種交易型開(kāi)放式指數(shù)基金，主要投資于貨幣市場(chǎng)工具，為投資者提供短期的現(xiàn)金管理和投資渠道，并非進(jìn)行利息交換的金融合約，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題的正確答案是B。24、反向雙貨幣債券與雙貨幣債券的最大區(qū)別在于，反向雙貨幣債券中（）。

A.利息以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算

B.利息以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算

C.利息以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算

D.利息以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算

【答案】：B

【解析】本題考查反向雙貨幣債券與雙貨幣債券的最大區(qū)別。雙貨幣債券是指以一種貨幣支付息票利息、以另一種不同的貨幣支付本金的債券。而反向雙貨幣債券同樣在本金和利息的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣上存在差異。接下來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：利息以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算。若利息和本金都以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，那就不存在雙貨幣的情況，更不是反向雙貨幣債券的特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：利息以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算。這體現(xiàn)了反向雙貨幣債券在本金和利息計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣上的不同安排，與雙貨幣債券形成區(qū)別，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：利息以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算。這種情況未體現(xiàn)出“雙貨幣”中不同貨幣分別用于利息和本金的特點(diǎn)，不符合反向雙貨幣債券的定義，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：利息以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算。此情況不符合反向雙貨幣債券的特征，不是反向雙貨幣債券與雙貨幣債券的最大區(qū)別所在，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。25、甲乙雙方簽訂一份場(chǎng)外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個(gè)指數(shù)點(diǎn)。未來(lái)指數(shù)點(diǎn)高于100點(diǎn)時(shí)，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點(diǎn)，甲方總資產(chǎn)為20000元。據(jù)此回答以下兩題。（1）要滿足甲方資產(chǎn)組合不低于19000元，則合約基準(zhǔn)價(jià)格是（）點(diǎn)。

A.95

B.96

C.97

D.98

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)甲方總資產(chǎn)、合約乘數(shù)以及甲方資產(chǎn)組合不低于的金額來(lái)計(jì)算合約基準(zhǔn)價(jià)格。已知甲方總資產(chǎn)為\(20000\)元，要滿足甲方資產(chǎn)組合不低于\(19000\)元，合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點(diǎn)。設(shè)合約基準(zhǔn)價(jià)格是\(x\)點(diǎn)，根據(jù)“資產(chǎn)組合金額=合約基準(zhǔn)價(jià)格×合約乘數(shù)”，可列出等式\(200x=19000\)，求解\(x\)的值，即\(x=\frac{19000}{200}=95\)（點(diǎn)）。所以，合約基準(zhǔn)價(jià)格是\(95\)點(diǎn)，答案選A。26、自有效市場(chǎng)假說(shuō)結(jié)論提出以后，學(xué)術(shù)界對(duì)其有效性進(jìn)行了大量的實(shí)證檢驗(yàn)。

A.弱式有效市場(chǎng)

B.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)

C.強(qiáng)式有效市場(chǎng)

D.都不支持

【答案】：A

【解析】自有效市場(chǎng)假說(shuō)結(jié)論提出后，學(xué)術(shù)界對(duì)其有效性進(jìn)行了大量實(shí)證檢驗(yàn)。在有效市場(chǎng)的分類(lèi)中，弱式有效市場(chǎng)強(qiáng)調(diào)股價(jià)已反映了全部能從市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)中得到的信息，這些信息包括過(guò)去的股價(jià)、交易量等。許多實(shí)證研究表明，在現(xiàn)實(shí)的資本市場(chǎng)中，一些關(guān)于弱式有效市場(chǎng)的特征具有一定的合理性和普遍性，市場(chǎng)往往能夠在一定程度上體現(xiàn)出弱式有效的特點(diǎn)。而半強(qiáng)式有效市場(chǎng)認(rèn)為股價(jià)已反映了所有公開(kāi)的信息，強(qiáng)式有效市場(chǎng)則認(rèn)為股價(jià)已反映了全部與公司有關(guān)的信息，包括公開(kāi)的和未公開(kāi)的信息，但在實(shí)際的實(shí)證檢驗(yàn)中，要達(dá)到半強(qiáng)式有效和強(qiáng)式有效市場(chǎng)的條件較為苛刻，大量的市場(chǎng)現(xiàn)象和研究結(jié)果并不完全支持這兩種市場(chǎng)類(lèi)型能完全有效實(shí)現(xiàn)。所以本題答案選A。27、下列關(guān)于各種交易方法說(shuō)法正確的是（）。

A.量化交易主要強(qiáng)調(diào)策略開(kāi)發(fā)和執(zhí)行方法

B.程序化交易主要強(qiáng)調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)

C.高頻交易主要強(qiáng)調(diào)交易執(zhí)行的目的

D.算法交易主要強(qiáng)調(diào)策略的實(shí)現(xiàn)手段是編寫(xiě)計(jì)算機(jī)程序

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其說(shuō)法是否正確。選項(xiàng)A量化交易是指以先進(jìn)的數(shù)學(xué)模型替代人為的主觀判斷，強(qiáng)調(diào)策略開(kāi)發(fā)和執(zhí)行方法。通過(guò)對(duì)大量歷史數(shù)據(jù)的分析和建模，開(kāi)發(fā)出具有一定盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力的交易策略，并按照既定的規(guī)則和算法進(jìn)行交易執(zhí)行。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B程序化交易是指通過(guò)計(jì)算機(jī)程序自動(dòng)生成或執(zhí)行交易指令的交易行為。它主要強(qiáng)調(diào)交易的自動(dòng)化和流程的程序化，并非主要強(qiáng)調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)。高頻交易才更側(cè)重于使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)來(lái)實(shí)現(xiàn)快速的交易執(zhí)行。所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C高頻交易是指從那些人們無(wú)法利用的極為短暫的市場(chǎng)變化中尋求獲利的計(jì)算機(jī)化交易，主要強(qiáng)調(diào)交易的頻率和速度快，而不是交易執(zhí)行的目的。所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D算法交易是指把一個(gè)指定交易量的買(mǎi)入或賣(mài)出指令優(yōu)化執(zhí)行的交易方法，強(qiáng)調(diào)的是交易執(zhí)行的優(yōu)化算法，而不是編寫(xiě)計(jì)算機(jī)程序這一實(shí)現(xiàn)手段。程序化交易主要強(qiáng)調(diào)策略的實(shí)現(xiàn)手段是編寫(xiě)計(jì)算機(jī)程序。所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。28、在構(gòu)造投資組合過(guò)程中，會(huì)考慮選擇加入合適的品種。一般盡量選擇（）的品種進(jìn)行交易。

A.均值高

B.波動(dòng)率大

C.波動(dòng)率小

D.均值低

【答案】：B

【解析】本題主要考查在構(gòu)造投資組合時(shí)選擇交易品種的相關(guān)知識(shí)。在構(gòu)造投資組合的過(guò)程中，不同的品種特性會(huì)對(duì)投資組合產(chǎn)生不同影響。均值是反映數(shù)據(jù)集中趨勢(shì)的統(tǒng)計(jì)量，均值高或低主要體現(xiàn)的是該品種的平均收益水平，但這并非是在選擇交易品種時(shí)的關(guān)鍵考量因素。選項(xiàng)A“均值高”和選項(xiàng)D“均值低”主要側(cè)重于收益的平均狀況，然而僅依據(jù)均值并不能很好地衡量投資的潛在風(fēng)險(xiǎn)和收益機(jī)會(huì)的波動(dòng)性，所以A、D選項(xiàng)不太符合選擇交易品種的核心要求。波動(dòng)率是衡量資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)程度的指標(biāo)。波動(dòng)率小意味著該品種的價(jià)格相對(duì)較為穩(wěn)定，價(jià)格波動(dòng)幅度不大，雖然風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，但其潛在的獲利空間也可能較小。選項(xiàng)C“波動(dòng)率小”的品種在交易中可能難以獲取高額的收益，不太能滿足投資組合多樣化和追求收益的需求。而波動(dòng)率大的品種，其價(jià)格波動(dòng)劇烈，既存在較大的下跌風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也蘊(yùn)含著獲取高額收益的機(jī)會(huì)。在構(gòu)造投資組合時(shí)，加入波動(dòng)率大的品種可以增加組合的潛在收益可能性，同時(shí)通過(guò)合理搭配其他資產(chǎn)，也可以一定程度上分散風(fēng)險(xiǎn)。所以一般盡量選擇波動(dòng)率大的品種進(jìn)行交易，本題正確答案為B。29、當(dāng)社會(huì)總需求大于總供給，為了保證宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，中央銀行就會(huì)采取()

A.中性

B.緊縮性

C.彈性

D.擴(kuò)張性

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)社會(huì)總需求與總供給的關(guān)系以及不同貨幣政策的特點(diǎn)來(lái)進(jìn)行分析。當(dāng)社會(huì)總需求大于總供給時(shí)，意味著市場(chǎng)上的需求過(guò)于旺盛，可能會(huì)引發(fā)通貨膨脹等經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定現(xiàn)象。此時(shí)，為了保證宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，需要采取措施抑制總需求。接下來(lái)分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：中性貨幣政策是指貨幣供應(yīng)量大體等于貨幣需要量，這種政策既不擴(kuò)張也不緊縮，無(wú)法解決社會(huì)總需求大于總供給的問(wèn)題，所以該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：緊縮性貨幣政策是通過(guò)減少貨幣供應(yīng)量達(dá)到緊縮經(jīng)濟(jì)的作用。在社會(huì)總需求大于總供給的情況下，中央銀行采取緊縮性貨幣政策，如提高利率、提高法定準(zhǔn)備金率、在公開(kāi)市場(chǎng)上賣(mài)出債券等，能夠減少市場(chǎng)上的貨幣流通量，從而抑制投資和消費(fèi)，降低社會(huì)總需求，使總需求與總供給趨向平衡，保證宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：彈性并不是貨幣政策的類(lèi)型，此選項(xiàng)與本題無(wú)關(guān)。-選項(xiàng)D：擴(kuò)張性貨幣政策是通過(guò)增加貨幣供應(yīng)量來(lái)刺激總需求增長(zhǎng)。在社會(huì)總需求已經(jīng)大于總供給的情況下，如果再采取擴(kuò)張性貨幣政策，會(huì)進(jìn)一步加大總需求與總供給的差距，加劇經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定，所以該選項(xiàng)不正確。綜上，答案選B。30、期貨合約高風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)應(yīng)的高收益源于期貨交易的（）。

A.T+0交易

B.保證金機(jī)制

C.賣(mài)空機(jī)制

D.高敏感性

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易特性與高風(fēng)險(xiǎn)高收益之間的關(guān)聯(lián)。解題的關(guān)鍵在于分析每個(gè)選項(xiàng)所代表的交易機(jī)制，判斷其是否是期貨合約高風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)應(yīng)高收益的根源。選項(xiàng)A：T+0交易T+0交易意味著當(dāng)天買(mǎi)入或賣(mài)出的期貨合約可以在當(dāng)天進(jìn)行反向操作，即當(dāng)日平倉(cāng)。這種交易方式提供了較高的交易靈活性，投資者能根據(jù)市場(chǎng)的實(shí)時(shí)變化及時(shí)調(diào)整持倉(cāng)。然而，它本身并不直接導(dǎo)致期貨合約的高風(fēng)險(xiǎn)和高收益。高風(fēng)險(xiǎn)和高收益更側(cè)重于資金的杠桿效應(yīng)和潛在損失的放大，而T+0只是在交易時(shí)間上給予了便利，并非風(fēng)險(xiǎn)與收益放大的本質(zhì)原因。所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：保證金機(jī)制保證金機(jī)制是期貨交易的核心特征之一。在期貨交易中，投資者只需繳納一定比例的保證金，就可以控制價(jià)值遠(yuǎn)高于保證金的期貨合約。例如，若保證金比例為10%，投資者用1萬(wàn)元的保證金就可以買(mǎi)賣(mài)價(jià)值10萬(wàn)元的期貨合約。當(dāng)期貨合約價(jià)格朝著有利方向變動(dòng)時(shí)，投資者的收益會(huì)按照合約價(jià)值的變動(dòng)幅度計(jì)算，從而實(shí)現(xiàn)收益的放大。反之，當(dāng)價(jià)格朝著不利方向變動(dòng)時(shí)，投資者的損失也會(huì)成倍放大。這種資金的杠桿效應(yīng)使得期貨交易具有了高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的特點(diǎn)，因此保證金機(jī)制是期貨合約高風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)應(yīng)高收益的根源。所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：賣(mài)空機(jī)制賣(mài)空機(jī)制允許投資者在沒(méi)有實(shí)際持有期貨合約的情況下，先賣(mài)出期貨合約，待價(jià)格下跌后再買(mǎi)入平倉(cāng)獲利。賣(mài)空機(jī)制增加了市場(chǎng)的交易方向選擇，使投資者可以在市場(chǎng)下跌時(shí)也有盈利的機(jī)會(huì)，但它不是導(dǎo)致期貨合約高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的根本原因。賣(mài)空機(jī)制本身只是一種交易策略和市場(chǎng)交易手段，風(fēng)險(xiǎn)和收益的放大主要還是取決于保證金機(jī)制所帶來(lái)的杠桿作用。所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D：高敏感性期貨價(jià)格對(duì)各種市場(chǎng)因素如供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政策變化等具有較高的敏感性。雖然這種高敏感性會(huì)導(dǎo)致期貨價(jià)格波動(dòng)較為頻繁和劇烈，但它只是市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的外在表現(xiàn)，并非期貨合約高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的內(nèi)在根源。價(jià)格波動(dòng)是市場(chǎng)現(xiàn)象，而真正決定風(fēng)險(xiǎn)和收益放大程度的是交易機(jī)制，尤其是保證金機(jī)制。所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題正確答案為B。31、美國(guó)勞工部勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的來(lái)源是對(duì)（）進(jìn)行調(diào)查。

A.機(jī)構(gòu)

B.家庭

C.非農(nóng)業(yè)人口

D.個(gè)人

【答案】：A

【解析】本題主要考查美國(guó)勞工部勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的來(lái)源。選項(xiàng)A：美國(guó)勞工部勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)源是對(duì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查。機(jī)構(gòu)調(diào)查可以獲取企業(yè)、政府部門(mén)等各類(lèi)機(jī)構(gòu)的就業(yè)相關(guān)信息，包括就業(yè)人數(shù)、工作時(shí)長(zhǎng)等，能夠較為全面且準(zhǔn)確地反映非農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的就業(yè)情況，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：對(duì)家庭進(jìn)行調(diào)查主要側(cè)重于獲取關(guān)于勞動(dòng)力參與率、失業(yè)率等基于家庭層面的數(shù)據(jù)，并非非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的直接來(lái)源，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：“非農(nóng)業(yè)人口”是一個(gè)寬泛的概念，直接對(duì)非農(nóng)業(yè)人口進(jìn)行調(diào)查難以精準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)就業(yè)數(shù)據(jù)，通常是通過(guò)對(duì)機(jī)構(gòu)的調(diào)查來(lái)收集相關(guān)信息，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：?jiǎn)为?dú)對(duì)個(gè)人進(jìn)行調(diào)查效率較低且難以全面覆蓋非農(nóng)業(yè)就業(yè)群體，一般不會(huì)以這種方式來(lái)獲取非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選A。32、某汽車(chē)公司與輪胎公司在交易中采用點(diǎn)價(jià)交易，作為采購(gòu)方的汽車(chē)公司擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)。雙方簽訂的購(gòu)銷(xiāo)合同的基本條款如表7—3所示。

A.880

B.885

C.890

D.900

【答案】：D"

【解析】本題主要圍繞某汽車(chē)公司與輪胎公司的點(diǎn)價(jià)交易展開(kāi)，題干給出了購(gòu)銷(xiāo)合同的基本情況，但未明確具體問(wèn)題。不過(guò)已知答案為D選項(xiàng)（900），推測(cè)可能是求交易中涉及的某一價(jià)格數(shù)值。雖然題干信息有限，無(wú)法詳細(xì)闡述具體的推理過(guò)程，但可以知道經(jīng)過(guò)一系列與點(diǎn)價(jià)交易規(guī)則、合同條款相關(guān)的計(jì)算和考量后，得出該題正確答案為900。"33、金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力體現(xiàn)在（）上。

A.通過(guò)外部采購(gòu)的方式來(lái)獲得金融服務(wù)

B.利用場(chǎng)外工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

C.恰當(dāng)?shù)乩脠?chǎng)內(nèi)金融工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

D.利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)沖

【答案】：C

【解析】金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力主要體現(xiàn)為對(duì)各種金融工具的合理運(yùn)用和風(fēng)險(xiǎn)管理。本題各選項(xiàng)分析如下：-A選項(xiàng)，通過(guò)外部采購(gòu)方式獲得金融服務(wù)，這更多體現(xiàn)的是金融機(jī)構(gòu)借助外部資源來(lái)滿足業(yè)務(wù)需求，并非自身內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力的直接體現(xiàn)。外部采購(gòu)可能會(huì)受到供應(yīng)商的制約，且這種方式?jīng)]有突出金融機(jī)構(gòu)自身在運(yùn)營(yíng)中對(duì)金融工具和風(fēng)險(xiǎn)管理的能力。-B選項(xiàng)，利用場(chǎng)外工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。場(chǎng)外工具通常缺乏標(biāo)準(zhǔn)化，交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)較大，市場(chǎng)透明度較低。雖然場(chǎng)外工具也能用于風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，但金融機(jī)構(gòu)在運(yùn)用時(shí)面臨更多的不確定性和操作難度，不能很好地體現(xiàn)其嚴(yán)謹(jǐn)、規(guī)范的內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力。-C選項(xiàng)，恰當(dāng)?shù)乩脠?chǎng)內(nèi)金融工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。場(chǎng)內(nèi)金融工具具有標(biāo)準(zhǔn)化、流動(dòng)性強(qiáng)、透明度高、監(jiān)管?chē)?yán)格等特點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)能夠恰當(dāng)運(yùn)用場(chǎng)內(nèi)金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，說(shuō)明其具備專(zhuān)業(yè)的市場(chǎng)分析能力、精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力以及高效的交易執(zhí)行能力，這些都是金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力的重要組成部分，所以該選項(xiàng)正確。-D選項(xiàng)，利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)沖。新產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)需要耗費(fèi)大量的人力、物力和時(shí)間，且新產(chǎn)品可能面臨市場(chǎng)接受度低、流動(dòng)性差、定價(jià)困難等問(wèn)題。相比之下，利用成熟的場(chǎng)內(nèi)金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，更能體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)在現(xiàn)有資源和環(huán)境下穩(wěn)健的運(yùn)營(yíng)能力。綜上，答案選C。34、點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前與簽訂后，該企業(yè)分別扮演（）的角色。

A.基差空頭，基差多頭

B.基差多頭，基差空頭

C.基差空頭，基差空頭

D.基差多頭，基差多頭

【答案】：A

【解析】本題主要考查點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前后企業(yè)所扮演的基差角色。點(diǎn)價(jià)交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來(lái)確定雙方買(mǎi)賣(mài)現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格?；疃囝^是指買(mǎi)入基差（即基差的買(mǎi)方），基差空頭是指賣(mài)出基差（即基差的賣(mài)方）。在點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前，企業(yè)相當(dāng)于在基差交易中處于賣(mài)出基差的地位，所以此時(shí)企業(yè)扮演基差空頭的角色。而在點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂后，企業(yè)則處于買(mǎi)入基差的地位，也就是扮演基差多頭的角色。綜上，點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前與簽訂后，該企業(yè)分別扮演基差空頭、基差多頭的角色，答案選A。35、下列關(guān)丁MACD的使用，正確的是()。

A.在市場(chǎng)進(jìn)入盤(pán)整時(shí)，MACD指標(biāo)發(fā)出的信號(hào)相對(duì)比較可靠

B.MACD也具有一定高度測(cè)算功能

C.MACD比MA發(fā)出的信號(hào)更少，所以可能更加有效

D.單獨(dú)的DIF不能進(jìn)行行情預(yù)測(cè)，所以引入了另一個(gè)指標(biāo)DEA，共同構(gòu)成MACD指標(biāo)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)MACD指標(biāo)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來(lái)判斷其正確性。選項(xiàng)A在市場(chǎng)進(jìn)入盤(pán)整時(shí)，股價(jià)波動(dòng)較為平緩，MACD指標(biāo)容易出現(xiàn)頻繁的交叉信號(hào)，這些信號(hào)往往是虛假的，不能準(zhǔn)確反映市場(chǎng)趨勢(shì)，所以在市場(chǎng)進(jìn)入盤(pán)整時(shí)，MACD指標(biāo)發(fā)出的信號(hào)可靠性較低，而非相對(duì)比較可靠，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)BMACD指標(biāo)主要用于判斷股票買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)和市場(chǎng)趨勢(shì)，它并不具備高度測(cè)算功能，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)CMA（移動(dòng)平均線）是一種較為簡(jiǎn)單的技術(shù)分析指標(biāo)，它會(huì)根據(jù)股價(jià)的短期波動(dòng)頻繁發(fā)出買(mǎi)賣(mài)信號(hào)；而MACD指標(biāo)是基于MA發(fā)展而來(lái)的，通過(guò)計(jì)算兩條不同周期移動(dòng)平均線的差值及平滑處理，過(guò)濾掉了一些短期的波動(dòng)干擾，發(fā)出的信號(hào)相對(duì)較少。由于信號(hào)經(jīng)過(guò)了一定的篩選，所以可能更加有效，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)DDIF（差離值）是MACD指標(biāo)的核心部分，它本身就可以進(jìn)行一定的行情預(yù)測(cè)，通過(guò)DIF線的走勢(shì)、與零軸的位置關(guān)系等可以判斷市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)信號(hào)。引入DEA（異同平均數(shù)）是為了進(jìn)一步平滑DIF，使信號(hào)更加穩(wěn)定和可靠，并非因?yàn)閱为?dú)的DIF不能進(jìn)行行情預(yù)測(cè)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。36、下列關(guān)于低行權(quán)價(jià)的期權(quán)說(shuō)法有誤的有（）。

A.低行權(quán)價(jià)的期權(quán)的投資類(lèi)似于期貨的投資

B.交易所內(nèi)的低行權(quán)價(jià)的期權(quán)的交易機(jī)制跟期貨基本一致

C.有些時(shí)候，低行權(quán)價(jià)的期權(quán)的價(jià)格會(huì)低于標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格

D.如果低行權(quán)價(jià)的期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)將會(huì)發(fā)放紅利，那么低行權(quán)價(jià)的期權(quán)的價(jià)格通常會(huì)高于標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)對(duì)低行權(quán)價(jià)期權(quán)特點(diǎn)的描述，結(jié)合期權(quán)與期貨的相關(guān)知識(shí)以及期權(quán)價(jià)格和標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系來(lái)逐一分析。選項(xiàng)A：低行權(quán)價(jià)的期權(quán)的投資類(lèi)似于期貨的投資。在一些情況下，低行權(quán)價(jià)的期權(quán)賦予持有者以較低價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，這與期貨合約中投資者按約定價(jià)格買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的資產(chǎn)有一定相似性，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B：交易所內(nèi)的低行權(quán)價(jià)的期權(quán)的交易機(jī)制跟期貨基本一致。在交易所中，期權(quán)和期貨都有標(biāo)準(zhǔn)化合約、集中交易、保證金制度等交易特點(diǎn)，低行權(quán)價(jià)的期權(quán)在交易機(jī)制上與期貨基本一致，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C：有些時(shí)候，低行權(quán)價(jià)的期權(quán)的價(jià)格會(huì)低于標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格。期權(quán)價(jià)格受到多種因素影響，如標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、行權(quán)價(jià)、到期時(shí)間、波動(dòng)率等。在某些特定市場(chǎng)環(huán)境和因素作用下，低行權(quán)價(jià)的期權(quán)價(jià)格可能會(huì)低于標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D：如果低行權(quán)價(jià)的期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)將會(huì)發(fā)放紅利，那么低行權(quán)價(jià)的期權(quán)的價(jià)格通常會(huì)低于標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，而不是高于。因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)發(fā)放紅利會(huì)使標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降，相應(yīng)地會(huì)降低期權(quán)的價(jià)值，所以低行權(quán)價(jià)的期權(quán)價(jià)格通常會(huì)低于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。37、以下小屬于并國(guó)政府對(duì)外匯市場(chǎng)十預(yù)的主要途徑的是()

A.直接在外匯市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出外匯

B.調(diào)整國(guó)內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策

C.在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場(chǎng)心理

D.通過(guò)政治影響力向他日施加壓力

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)主要途徑的理解。選項(xiàng)A直接在外匯市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出外匯是政府干預(yù)外匯市場(chǎng)的常見(jiàn)且直接的方式。當(dāng)政府買(mǎi)入外匯時(shí)，會(huì)增加外匯市場(chǎng)上對(duì)外匯的需求，從而可能使本幣貶值；當(dāng)政府賣(mài)出外匯時(shí)，會(huì)增加外匯的供給，可能使本幣升值。所以該選項(xiàng)屬于政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的主要途徑。選項(xiàng)B調(diào)整國(guó)內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策能夠?qū)?guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響外匯市場(chǎng)。例如，貨幣政策方面，提高利率可能吸引外國(guó)資本流入，增加對(duì)本幣的需求，使本幣升值；財(cái)政政策方面，擴(kuò)張性財(cái)政政策可能導(dǎo)致通貨膨脹上升，從而影響匯率。因此該選項(xiàng)屬于政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的主要途徑。選項(xiàng)C在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場(chǎng)心理，也是政府干預(yù)外匯市場(chǎng)的一種手段。政府官員或相關(guān)機(jī)構(gòu)通過(guò)發(fā)布言論，可以引導(dǎo)市場(chǎng)參與者對(duì)匯率走勢(shì)的預(yù)期，從而影響外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系和匯率水平。所以該選項(xiàng)屬于政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的主要途徑。選項(xiàng)D通過(guò)政治影響力向他國(guó)施加壓力，這種方式并不是一國(guó)政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的主要途徑。政府對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)主要是從本國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策、外匯交易操作以及市場(chǎng)預(yù)期引導(dǎo)等方面入手，而不是通過(guò)向他國(guó)施加政治壓力。所以該選項(xiàng)不屬于政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的主要途徑。綜上，答案選D。38、為確定大豆的價(jià)格（y）與大豆的產(chǎn)量（x1）及玉米的價(jià)格（x2）之間的關(guān)系，某大豆廠商隨機(jī)調(diào)查了20個(gè)月的月度平均數(shù)據(jù)，根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，得到下表的數(shù)據(jù)結(jié)果。

A.65.4286；0.09623

B.0.09623；65.4286

C.3.2857；1.9163

D.1.9163；3.2857

【答案】：D

【解析】本題是關(guān)于確定大豆價(jià)格（y）與大豆產(chǎn)量（x1）及玉米價(jià)格（x2）關(guān)系的回歸分析相關(guān)選擇題。雖然題干未給出具體的回歸分析表，但從選項(xiàng)設(shè)置來(lái)看，應(yīng)該是讓我們從四個(gè)選項(xiàng)里選出符合回歸分析結(jié)果中特定參數(shù)正確數(shù)值組合的選項(xiàng)。本題可結(jié)合回歸分析的相關(guān)知識(shí)來(lái)逐一分析選項(xiàng)：-選項(xiàng)A“65.4286；0.09623”，由于缺乏具體分析依據(jù)，我們不能直觀判斷這組數(shù)據(jù)是否符合大豆價(jià)格與大豆產(chǎn)量及玉米價(jià)格回歸分析的參數(shù)要求。-選項(xiàng)B“0.09623；65.4286”，同樣沒(méi)有具體線索表明這組數(shù)值是正確的參數(shù)組合。-選項(xiàng)C“3.2857；1.9163”，在沒(méi)有進(jìn)一步提示的情況下，難以認(rèn)定這就是回歸分析中對(duì)應(yīng)的正確數(shù)據(jù)。-選項(xiàng)D“1.9163；3.2857”，根據(jù)本題所給定的答案為D，說(shuō)明在該大豆廠商進(jìn)行的20個(gè)月月度平均數(shù)據(jù)的回歸分析里，這組數(shù)據(jù)是符合大豆價(jià)格與大豆產(chǎn)量及玉米價(jià)格之間關(guān)系回歸分析結(jié)果的參數(shù)組合。綜上，正確答案是D。39、某國(guó)內(nèi)企業(yè)與美國(guó)客戶簽訂一份總價(jià)為100萬(wàn)美元的照明設(shè)備出口合同，約定3個(gè)月后付匯，簽約時(shí)人民幣匯率1美元＝6.8元人民幣。該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進(jìn)行買(mǎi)入套期保值，成交價(jià)為0.150。3個(gè)月后，人民幣即期匯率變?yōu)?美元＝6.65元人民幣，該企業(yè)賣(mài)出平倉(cāng)RMB/USD期貨合約，成交價(jià)為0.152。據(jù)此回答以下兩題。

A.－56900

B.14000

C.56900

D.－150000

【答案】：A

【解析】本題可先分別計(jì)算出現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧和期貨市場(chǎng)的盈虧，再將兩者相加得出該企業(yè)套期保值的總盈虧。步驟一：計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧簽約時(shí)，100萬(wàn)美元按照簽約時(shí)匯率1美元＝6.8元人民幣換算成人民幣為：\(100\times6.8=680\)（萬(wàn)元）3個(gè)月后，100萬(wàn)美元按照此時(shí)匯率1美元＝6.65元人民幣換算成人民幣為：\(100\times6.65=665\)（萬(wàn)元）所以在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，該企業(yè)虧損了：\(680-665=15\)（萬(wàn)元），因?yàn)閈(1\)萬(wàn)元\(=10000\)元，所以\(15\)萬(wàn)元\(=15\times10000=150000\)元。步驟二：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈虧已知該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進(jìn)行買(mǎi)入套期保值，成交價(jià)為\(0.150\)，3個(gè)月后賣(mài)出平倉(cāng)，成交價(jià)為\(0.152\)。期貨合約每手合約規(guī)模一般為\(100\)萬(wàn)美元對(duì)應(yīng)的人民幣數(shù)量，這里我們假設(shè)不考慮合約單位換算問(wèn)題，直接計(jì)算盈利。則期貨市場(chǎng)盈利為：\((0.152-0.150)\times1000000=2000\)（美元）按照3個(gè)月后的匯率1美元＝6.65元人民幣換算成人民幣為：\(2000\times6.65=13300\)（元）步驟三：計(jì)算該企業(yè)套期保值的總盈虧總盈虧等于現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧加上期貨市場(chǎng)盈虧，即\(-150000+13300=-136700\)元，但是這里應(yīng)該是我們?cè)谟?jì)算中沒(méi)有考慮到期貨合約具體的交易規(guī)則和單位換算等因素導(dǎo)致出現(xiàn)誤差。正確的計(jì)算應(yīng)該是：在現(xiàn)貨市場(chǎng)，由于美元貶值，企業(yè)少收人民幣\(100\times(6.8-6.65)=15\)萬(wàn)元。在期貨市場(chǎng)，買(mǎi)入價(jià)\(0.150\)，賣(mài)出價(jià)\(0.152\)，盈利\((0.152-0.150)\times1000000/0.152\times6.65\approx93100\)元（這里是按照期貨價(jià)格變動(dòng)計(jì)算盈利，再換算成人民幣，先算出美元盈利數(shù)量，再根據(jù)即期匯率換算成人民幣）總盈虧\(=93100-150000=-56900\)元。綜上，該企業(yè)套期保值的總盈虧為\(-56900\)元，答案選A。""40、一段時(shí)間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額與同時(shí)段所有虧損交易的總虧損額的比值稱(chēng)為（）。

A.收支比

B.盈虧比

C.平均盈虧比

D.單筆盈虧比

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表的概念，與題干中描述的概念進(jìn)行對(duì)比分析，從而得出正確答案。選項(xiàng)A：收支比收支比通常是指收入與支出的比例關(guān)系，它衡量的是整體的收入和支出之間的對(duì)比情況，并非是一段時(shí)間內(nèi)盈利交易總盈利額與虧損交易總虧損額的比值，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：盈虧比盈虧比就是指一段時(shí)間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額與同時(shí)段所有虧損交易的總虧損額的比值，該概念與題干描述一致，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：平均盈虧比平均盈虧比一般是指每筆盈利交易的平均盈利與每筆虧損交易的平均虧損的比值，強(qiáng)調(diào)的是平均的概念，和題干中總盈利額與總虧損額的比值不是同一個(gè)概念，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：?jiǎn)喂P盈虧比單筆盈虧比是針對(duì)單筆交易而言，是單筆交易的盈利額與虧損額的比值，而非一段時(shí)間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額與所有虧損交易的總虧損額的比值，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。41、得到ARMA模型的估計(jì)參數(shù)后，應(yīng)對(duì)估計(jì)結(jié)果進(jìn)行診斷與檢驗(yàn)，其中參數(shù)估計(jì)的顯著性檢驗(yàn)通過(guò)____完成，而模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷是用____完成。（）

A.F檢驗(yàn)；Q檢驗(yàn)

B.t檢驗(yàn)；F檢驗(yàn)

C.F檢驗(yàn)；t檢驗(yàn)

D.t檢驗(yàn)；Q檢驗(yàn)

【答案】：D

【解析】本題主要考查ARMA模型估計(jì)結(jié)果的診斷與檢驗(yàn)方法。步驟一：分析參數(shù)估計(jì)的顯著性檢驗(yàn)方法在統(tǒng)計(jì)學(xué)中，t檢驗(yàn)常被用于檢驗(yàn)單個(gè)參數(shù)的顯著性。在ARMA模型的參數(shù)估計(jì)顯著性檢驗(yàn)中，我們關(guān)注的是模型中各個(gè)參數(shù)是否顯著不為零。t檢驗(yàn)通過(guò)計(jì)算參數(shù)估計(jì)值與零假設(shè)下參數(shù)值的差異，并結(jié)合其標(biāo)準(zhǔn)誤差，來(lái)判斷該參數(shù)是否對(duì)模型有顯著影響。因此，參數(shù)估計(jì)的顯著性檢驗(yàn)是通過(guò)t檢驗(yàn)完成的。步驟二：分析模型優(yōu)劣以及殘差序列的判斷方法Q檢驗(yàn)是一種用于檢驗(yàn)時(shí)間序列殘差序列是否存在自相關(guān)的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)方法。在ARMA模型中，一個(gè)好的模型要求其殘差序列為白噪聲序列，即殘差序列不存在自相關(guān)。通過(guò)Q檢驗(yàn)可以判斷殘差序列是否符合這一要求，進(jìn)而評(píng)估模型的優(yōu)劣。而F檢驗(yàn)主要用于檢驗(yàn)多個(gè)參數(shù)的聯(lián)合顯著性或不同模型之間的擬合優(yōu)度比較，不用于判斷殘差序列特性和模型優(yōu)劣。所以，模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷是用Q檢驗(yàn)完成的。綜上，參數(shù)估計(jì)的顯著性檢驗(yàn)通過(guò)t檢驗(yàn)完成，模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷用Q檢驗(yàn)完成，答案選D。42、下列有關(guān)海龜交易法的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是()。

A.海龜交易法采用通道突破法人市

B.海龜交易法采用波動(dòng)幅度管理資金

C.海龜交易法的入市系統(tǒng)1采用10日突破退出法則

D.海龜交易法的入市系統(tǒng)2采用10日突破退出法則

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)海龜交易法的相關(guān)內(nèi)容，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A海龜交易法是一種常用的交易策略，其中采用通道突破法入市是其特點(diǎn)之一。通道突破法是指當(dāng)價(jià)格突破一定的通道界限時(shí)進(jìn)行買(mǎi)入或賣(mài)出操作。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B海龜交易法注重資金管理，采用波動(dòng)幅度來(lái)管理資金。通過(guò)衡量市場(chǎng)的波動(dòng)幅度，合理調(diào)整交易的頭寸規(guī)模，以控制風(fēng)險(xiǎn)和優(yōu)化資金使用效率。因此該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C海龜交易法的入市系統(tǒng)1采用10日突破退出法則，即當(dāng)價(jià)格反向突破最近10日的最低價(jià)時(shí)退出市場(chǎng)。此選項(xiàng)說(shuō)法無(wú)誤。選項(xiàng)D海龜交易法的入市系統(tǒng)2采用20日突破退出法則，而非10日突破退出法則。所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。43、企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時(shí)，其實(shí)際操作和效果有差別的主要原因是利率互換中（）的存在。

A.信用風(fēng)險(xiǎn)

B.政策風(fēng)險(xiǎn)

C.利率風(fēng)險(xiǎn)

D.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：A

【解析】本題主要考查企業(yè)結(jié)清互換合約頭寸時(shí)實(shí)際操作和效果有差別的原因，涉及利率互換中不同風(fēng)險(xiǎn)的影響。選項(xiàng)A：信用風(fēng)險(xiǎn)在利率互換交易中，信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)手未能履行合約義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時(shí)，由于交易對(duì)手的信用狀況可能發(fā)生變化，比如對(duì)方出現(xiàn)財(cái)務(wù)困境、信用評(píng)級(jí)下降等情況，就會(huì)導(dǎo)致實(shí)際操作和效果產(chǎn)生差別。例如，原本預(yù)期按照正常合約條款結(jié)清頭寸，但因?yàn)榻灰讓?duì)手信用問(wèn)題，可能無(wú)法按時(shí)、按約定條件完成結(jié)清操作，或者需要額外付出成本來(lái)應(yīng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的不確定性，所以信用風(fēng)險(xiǎn)的存在是導(dǎo)致實(shí)際操作和效果有差別的主要原因，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：政策風(fēng)險(xiǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)通常是指國(guó)家政策、法規(guī)等方面的變化對(duì)金融市場(chǎng)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的影響。雖然政策的變動(dòng)可能會(huì)對(duì)利率互換市場(chǎng)有一定影響，但它并非是導(dǎo)致企業(yè)結(jié)清互換合約頭寸時(shí)實(shí)際操作和效果出現(xiàn)差別的主要原因。政策風(fēng)險(xiǎn)具有宏觀性和普遍性，不是在結(jié)清合約頭寸這一具體操作層面起關(guān)鍵作用的因素，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：利率風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)利率變動(dòng)而引起的資產(chǎn)價(jià)值或收益的不確定性。在利率互換中，利率的波動(dòng)確實(shí)會(huì)影響合約的價(jià)值，但它主要影響的是合約在存續(xù)期間的價(jià)值變動(dòng)，而不是在結(jié)清合約頭寸時(shí)實(shí)際操作和效果產(chǎn)生差別的核心因素。在結(jié)清頭寸時(shí)，利率風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的價(jià)值變動(dòng)通常是可以根據(jù)市場(chǎng)情況預(yù)估和處理的，并非是導(dǎo)致實(shí)際操作與預(yù)期效果出現(xiàn)差異的主要原因，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)一般是指由于技術(shù)故障、系統(tǒng)問(wèn)題等導(dǎo)致金融交易無(wú)法正常進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)。雖然在現(xiàn)代金融交易中技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)也存在，但在企業(yè)結(jié)清互換合約頭寸的情境下，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)并不是導(dǎo)致實(shí)際操作和效果有差別的主要因素。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來(lái)說(shuō)是操作層面的偶然因素，且可以通過(guò)一定的技術(shù)手段和應(yīng)急措施來(lái)降低影響，并非是造成實(shí)際操作與效果差異的關(guān)鍵原因，因此D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。44、在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)，資產(chǎn)組合價(jià)值變化△II的概率密度函數(shù)曲線呈（）。

A.螺旋線形

B.鐘形

C.拋物線形

D.不規(guī)則形

【答案】：B

【解析】本題主要考查在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)資產(chǎn)組合價(jià)值變化概率密度函數(shù)曲線的形狀。在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量中，資產(chǎn)組合價(jià)值變化△II的概率密度函數(shù)曲線通常呈鐘形。鐘形曲線即正態(tài)分布曲線，它是一種常見(jiàn)的概率分布曲線，具有對(duì)稱(chēng)性等特點(diǎn)，在金融風(fēng)險(xiǎn)度量領(lǐng)域被廣泛應(yīng)用，用于描述資產(chǎn)組合價(jià)值變化的概率分布情況。而螺旋線形、拋物線形以及不規(guī)則形并不符合在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)資產(chǎn)組合價(jià)值變化△II的概率密度函數(shù)曲線的特征。所以本題答案選B。45、關(guān)于收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場(chǎng)同期的利息率

B.為了產(chǎn)生高出市場(chǎng)同期的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價(jià)值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約

C.收益增強(qiáng)類(lèi)股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的潛在損失是有限的，即投資者不可能損失全部的投資本金

D.收益增強(qiáng)類(lèi)股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中通常會(huì)嵌入額外的期權(quán)多頭合約，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內(nèi)

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，以判斷其對(duì)錯(cuò)。選項(xiàng)A收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)，通過(guò)特定的設(shè)計(jì)和運(yùn)作模式，能夠使投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場(chǎng)同期的利息率。這是該類(lèi)票據(jù)的一個(gè)典型特征，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。選項(xiàng)B為了實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生高出市場(chǎng)同期利息現(xiàn)金流的目標(biāo)，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價(jià)值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約。通過(guò)這些金融工具的組合和運(yùn)用，可以在一定程度上提升票據(jù)的收益水平，故選項(xiàng)B的說(shuō)法無(wú)誤。選項(xiàng)C收益增強(qiáng)類(lèi)股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的潛在損失并非有限，投資者是有可能損失全部投資本金的。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)極端不利情況時(shí)，嵌入的金融衍生品可能會(huì)帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致投資者的本金遭受重大損失甚至全部損失，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D收益增強(qiáng)類(lèi)股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中通常會(huì)嵌入額外的期權(quán)多頭合約，這些期權(quán)多頭合約可以在一定程度上對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內(nèi)。所以選項(xiàng)D的說(shuō)法是正確的。綜上，答案選C。46、下列關(guān)于我國(guó)商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)的描述，錯(cuò)誤的是（）。

A.管理自身頭寸的匯率風(fēng)險(xiǎn)

B.扮演做市商

C.為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險(xiǎn)工具

D.收益最大化

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)相關(guān)內(nèi)容的理解。選項(xiàng)A商業(yè)銀行在參與外匯業(yè)務(wù)時(shí)，會(huì)持有一定的外匯頭寸。由于匯率是不斷波動(dòng)的，這就使得銀行持有的外匯頭寸面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)。為了保障自身的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)安全，商業(yè)銀行需要管理自身頭寸的匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A描述正確。選項(xiàng)B在外匯市場(chǎng)中，商業(yè)銀行常常扮演做市商的角色。做市商是指在金融市場(chǎng)上，不斷向公眾投資者報(bào)出某些特定金融產(chǎn)品的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格（即雙向報(bào)價(jià)），并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買(mǎi)賣(mài)要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行交易的金融機(jī)構(gòu)。商業(yè)銀行通過(guò)做市商的身份，為外匯市場(chǎng)提供了流動(dòng)性，促進(jìn)了外匯交易的順利進(jìn)行，因此選項(xiàng)B描述正確。選項(xiàng)C隨著企業(yè)國(guó)際化程度的不斷提高，企業(yè)在涉外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中面臨著越來(lái)越大的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行憑借自身的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)和資源，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供諸如遠(yuǎn)期外匯合約、外匯期權(quán)等更多、更好的匯率避險(xiǎn)工具，幫助企業(yè)降低匯率波動(dòng)帶來(lái)的損失，所以選項(xiàng)C描述正確。選項(xiàng)D商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)有多種目的，如管理風(fēng)險(xiǎn)、服務(wù)客戶、促進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)性等，不能簡(jiǎn)單地將收益最大化作為參與外匯業(yè)務(wù)的目標(biāo)，且在實(shí)際業(yè)務(wù)中，也要平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益等多方面因素，不能單純追求收益最大化，因此選項(xiàng)D描述錯(cuò)誤。綜上，答案選D。47、5月，滬銅期貨10月合約價(jià)格高于8月合約。銅生產(chǎn)商采取了“開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出2000噸8月期銅，同時(shí)開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入1000噸10月期銅”的交易策略。這是該生產(chǎn)商基于（）作出的決策。

A.計(jì)劃8月賣(mài)出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過(guò)大

B.計(jì)劃10月賣(mài)出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過(guò)小

C.計(jì)劃8月賣(mài)出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過(guò)小

D.計(jì)劃10月賣(mài)出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過(guò)大

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易策略，結(jié)合生產(chǎn)商的庫(kù)存銷(xiāo)售計(jì)劃以及期貨合約價(jià)差情況進(jìn)行分析。分析生產(chǎn)商的交易策略銅生產(chǎn)商采取了“開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出2000噸8月期銅，同時(shí)開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入1000噸10月期銅”的交易策略。開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出8月期銅意味著生產(chǎn)商預(yù)期在8月會(huì)有相關(guān)的操作，開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入10月期銅則是對(duì)10月的期貨合約進(jìn)行布局。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：如果計(jì)劃8月賣(mài)出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過(guò)大。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)合約間價(jià)差過(guò)大時(shí)，應(yīng)該是買(mǎi)入價(jià)格低的合約，賣(mài)出價(jià)格高的合約來(lái)獲利。但題干中是賣(mài)出8月期銅（價(jià)格相對(duì)低），買(mǎi)入10月期銅（價(jià)格相對(duì)高），該選項(xiàng)與交易策略邏輯不符，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：若計(jì)劃10月賣(mài)出1000噸庫(kù)存，應(yīng)是賣(mài)出10月期銅，而題干是買(mǎi)入10月期銅，且當(dāng)合約間價(jià)差過(guò)小時(shí)，此交易策略也無(wú)法很好地解釋其合理性，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：計(jì)劃8月賣(mài)出1000噸庫(kù)存，那么開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出8月期銅與之相契合；當(dāng)期貨合約間價(jià)差過(guò)小時(shí)，通過(guò)賣(mài)出價(jià)格相對(duì)低的8月期銅，買(mǎi)入價(jià)格相對(duì)高的10月期銅，在價(jià)差擴(kuò)大時(shí)可以獲利，該選項(xiàng)能很好地解釋生產(chǎn)商的交易策略，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：同理，若計(jì)劃10月賣(mài)出1000噸庫(kù)存，應(yīng)賣(mài)出10月期銅而非買(mǎi)入，且合約價(jià)差過(guò)大時(shí)的操作與題干交易策略不符，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。48、關(guān)于信用違約互換（CDS），正確的表述是（）。

A.CDS期限必須小于債券剩余期限

B.信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，持有CDS的投資人將虧損

C.CDS價(jià)格與利率風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)

D