期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)模擬題庫第一部分單選題(50題)1、按照交割時(shí)間的不同，交割可以分為（）。

A.集中交割和滾動(dòng)交割

B.實(shí)物交割和現(xiàn)金交割

C.倉庫交割和廠庫交割

D.標(biāo)準(zhǔn)倉單交割和現(xiàn)金交割

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同交割分類方式的定義來分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：集中交割和滾動(dòng)交割集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式；滾動(dòng)交割是指在合約進(jìn)入交割月以后，在交割月第一個(gè)交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進(jìn)行交割的方式。這兩種交割方式是按照交割時(shí)間的不同來分類的，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：實(shí)物交割和現(xiàn)金交割實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程；現(xiàn)金交割是指到期未平倉期貨合約進(jìn)行交割時(shí)，用結(jié)算價(jià)格來計(jì)算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。該分類是按照交割的標(biāo)的物不同進(jìn)行的分類，并非按照交割時(shí)間，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：倉庫交割和廠庫交割倉庫交割是指買賣雙方以倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單形式，按規(guī)定程序履行實(shí)物交割的方式；廠庫交割是指買賣雙方以廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單形式，按規(guī)定程序履行實(shí)物交割的方式。這是按照交割地點(diǎn)的不同進(jìn)行的分類，不是根據(jù)交割時(shí)間分類，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：標(biāo)準(zhǔn)倉單交割和現(xiàn)金交割標(biāo)準(zhǔn)倉單交割是指以標(biāo)準(zhǔn)倉單為標(biāo)的物進(jìn)行的交割，它可以涉及集中交割或滾動(dòng)交割等不同時(shí)間安排；現(xiàn)金交割如前文所述是按交割標(biāo)的物分類的概念。該選項(xiàng)并非按照交割時(shí)間分類，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。2、A、B雙方達(dá)成名義本金2500萬美元的互換協(xié)議，A方每年支付固定利率8．29%，每半年支付一次利息，B方支付浮動(dòng)利率libor+30bps，當(dāng)前，6個(gè)月的libor為7．35%，則6個(gè)月后A方比B方（）。(lbps=0．o10/o)

A.多支付20.725萬美元

B.少支付20.725萬美元

C.少支付8萬美元

D.多支付8萬美元

【答案】：D

【解析】本題可分別計(jì)算出A方和B方6個(gè)月后需支付的利息，再比較兩者差值，從而判斷A方比B方多支付還是少支付。步驟一：計(jì)算A方6個(gè)月后需支付的利息已知名義本金為\(2500\)萬美元，A方每年支付固定利率\(8.29\%\)，每半年支付一次利息。根據(jù)利息計(jì)算公式：利息\(=\)本金\(\times\)利率\(\times\)時(shí)間，半年即\(\frac{1}{2}\)年。所以A方\(6\)個(gè)月后需支付的利息為：\(2500\times8.29\%\times\frac{1}{2}=103.625\)（萬美元）步驟二：計(jì)算B方6個(gè)月后需支付的利息已知B方支付浮動(dòng)利率\(libor+30bps\)（\(1bps=0.01\%\)），當(dāng)前\(6\)個(gè)月的\(libor\)為\(7.35\%\)，則B方的利率為：\(7.35\%+30\times0.01\%=7.35\%+0.3\%=7.65\%\)同樣根據(jù)利息計(jì)算公式，本金為\(2500\)萬美元，時(shí)間為\(\frac{1}{2}\)年，可得B方\(6\)個(gè)月后需支付的利息為：\(2500\times7.65\%\times\frac{1}{2}=95.625\)（萬美元）步驟三：比較A方和B方支付利息的差值用A方支付的利息減去B方支付的利息可得：\(103.625-95.625=8\)（萬美元）差值為正數(shù)，說明A方比B方多支付\(8\)萬美元。綜上，答案選D。3、某投機(jī)者預(yù)測(cè)10月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買入10手大豆期貨合約，成交價(jià)格為2030元/噸?？纱撕髢r(jià)格不升反降，為了補(bǔ)救，該投機(jī)者在2000元/噸的價(jià)格再次買入5手合約，當(dāng)市價(jià)反彈到（）時(shí)才可以避免損失。

A.2010元/噸

B.2020元/噸

C.2015元/噸

D.2025元/噸

【答案】：B

【解析】本題可通過計(jì)算兩次買入大豆期貨合約的加權(quán)平均價(jià)格來確定避免損失的市價(jià)。步驟一：明確兩次買入的相關(guān)數(shù)據(jù)-第一次買入：買入\(10\)手大豆期貨合約，成交價(jià)格為\(2030\)元/噸。-第二次買入：買入\(5\)手大豆期貨合約，成交價(jià)格為\(2000\)元/噸。步驟二：計(jì)算兩次買入的總成本總成本等于第一次買入的成本加上第二次買入的成本。第一次買入的成本為：\(10\times2030=20300\)（元）第二次買入的成本為：\(5\times2000=10000\)（元）那么兩次買入的總成本為：\(20300+10000=30300\)（元）步驟三：計(jì)算兩次買入的總手?jǐn)?shù)總手?jǐn)?shù)為第一次買入的手?jǐn)?shù)加上第二次買入的手?jǐn)?shù)，即：\(10+5=15\)（手）步驟四：計(jì)算加權(quán)平均價(jià)格加權(quán)平均價(jià)格等于總成本除以總手?jǐn)?shù)，即：\(30300\div15=2020\)（元/噸）當(dāng)市價(jià)反彈到加權(quán)平均價(jià)格\(2020\)元/噸時(shí)，該投機(jī)者才能避免損失，所以答案選B。4、黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為1600.50美元/盎司，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價(jià)格為1580.50美元/盎司，權(quán)利金為30美元/盎司時(shí)，則該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為（）美元/盎司。

A.20

B.10

C.30

D.0

【答案】：B

【解析】本題可先明確看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法，再據(jù)此計(jì)算出該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，最后用權(quán)利金減去內(nèi)涵價(jià)值得出時(shí)間價(jià)值。步驟一：明確相關(guān)概念及計(jì)算公式-看跌期權(quán)：是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)。-看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值：是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所能獲得的收益，其計(jì)算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格＞標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)）；當(dāng)執(zhí)行價(jià)格≤標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為0。-期權(quán)時(shí)間價(jià)值：是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，其計(jì)算公式為：期權(quán)時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。步驟二：計(jì)算看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值已知黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為1600.50美元/盎司，標(biāo)的期貨合約價(jià)格為1580.50美元/盎司，由于執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，根據(jù)上述看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式可得：內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=1600.50-1580.50=20（美元/盎司）步驟三：計(jì)算看跌期權(quán)的時(shí)間價(jià)值已知權(quán)利金為30美元/盎司，內(nèi)涵價(jià)值為20美元/盎司，根據(jù)上述期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式可得：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=30-20=10（美元/盎司）綜上，該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為10美元/盎司，答案選B。5、滬深300股指期貨的當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約的（）。

A.最后一小時(shí)成交量加權(quán)平均價(jià)

B.收量?jī)r(jià)

C.最后兩小時(shí)的成交價(jià)格的算術(shù)平均價(jià)

D.全天成交價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題考查滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價(jià)的定義。選項(xiàng)A滬深300股指期貨的當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約最后一小時(shí)成交量加權(quán)平均價(jià)。成交量加權(quán)平均價(jià)是一種較為科學(xué)合理的計(jì)算方式，它考慮了在最后一小時(shí)內(nèi)不同價(jià)格下的成交量大小，能夠更準(zhǔn)確地反映該時(shí)段內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)際交易價(jià)格水平和多空雙方的力量對(duì)比，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B收盤價(jià)只是某一時(shí)刻的成交價(jià)格，不能全面反映一段時(shí)間內(nèi)期貨合約的整體交易情況，因此不能作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價(jià)并非是最后兩小時(shí)成交價(jià)格的算術(shù)平均價(jià)，這種計(jì)算方式不能很好地體現(xiàn)市場(chǎng)在臨近收盤時(shí)段的交易重點(diǎn)和價(jià)格走勢(shì)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D全天成交價(jià)格包含了從開盤到收盤整個(gè)交易日內(nèi)的所有交易價(jià)格，但由于市場(chǎng)在不同時(shí)段的活躍度和交易力量不同，全天成交價(jià)格過于寬泛，不能準(zhǔn)確反映當(dāng)日市場(chǎng)最終的價(jià)格結(jié)算情況，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為A。6、某投資者上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為157475元，上一交易日交易保證金為11605元，當(dāng)日交易保證金為18390元，當(dāng)日平倉盈虧為8500元，當(dāng)日持倉盈虧為7500元，手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用為600元，當(dāng)日該投資者又在其保證金賬戶中存入資金50000元，該投資者當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）元。

A.166090

B.216690

C.216090

D.204485

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式來求解。當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式為：當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日平倉盈虧+當(dāng)日持倉盈虧-手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用+當(dāng)日存入資金。已知上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為157475元，上一交易日交易保證金為11605元，當(dāng)日交易保證金為18390元，當(dāng)日平倉盈虧為8500元，當(dāng)日持倉盈虧為7500元，手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用為600元，當(dāng)日存入資金50000元。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=157475+11605-18390+8500+7500-600+50000先計(jì)算加減法：157475+11605=169080；169080-18390=150690；150690+8500=159190；159190+7500=166690；166690-600=166090；166090+50000=216090（元）所以，該投資者當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為216090元，答案選C。7、在期貨市場(chǎng)上，套利者（）扮演多頭和空頭的雙重角色。

A.先多后空

B.先空后多

C.同時(shí)

D.不確定

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨市場(chǎng)中套利者扮演多頭和空頭角色的方式。在期貨市場(chǎng)里，套利者是利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利。套利者需要同時(shí)在不同的市場(chǎng)或合約上建立不同方向的頭寸，也就是同時(shí)扮演多頭和空頭的雙重角色。A選項(xiàng)“先多后空”，這種方式屬于單邊投機(jī)交易中先買入后賣出的操作模式，并非套利者的常規(guī)做法，不符合套利交易同時(shí)鎖定不同市場(chǎng)或合約價(jià)格關(guān)系的特點(diǎn)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)“先空后多”，同樣是單邊投機(jī)交易的一種操作方式，主要是先賣出后買入，也不符合套利交易同時(shí)建立相反頭寸的要求，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)“不確定”并不準(zhǔn)確，在期貨市場(chǎng)的套利交易中，套利者的操作方式是比較明確的，就是同時(shí)扮演多頭和空頭，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上所述，正確答案是C。8、某日，我國菜籽油期貨某合約的結(jié)算價(jià)為9900元／噸，收盤價(jià)為9910元／噸，若該合約每日交割最大波動(dòng)限制為正負(fù)3%，最小變動(dòng)價(jià)位為2元／噸，則下一交易菜籽油期貨合約允許的報(bào)價(jià)范圍為（）元／噸。

A.9614～10206

B.9613～10207

C.9604～10196

D.9603～10197

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨合約報(bào)價(jià)范圍的計(jì)算公式來確定下一交易日菜籽油期貨合約允許的報(bào)價(jià)范圍。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)及計(jì)算公式-已知該合約的結(jié)算價(jià)為\(9900\)元/噸，每日交割最大波動(dòng)限制為正負(fù)\(3\%\)。-期貨合約報(bào)價(jià)范圍的計(jì)算公式為：上一交易日結(jié)算價(jià)×（\(1+\)最大波動(dòng)限制）和上一交易日結(jié)算價(jià)×（\(1-\)最大波動(dòng)限制）。步驟二：計(jì)算價(jià)格波動(dòng)上限和下限計(jì)算價(jià)格上限：根據(jù)公式，價(jià)格上限=上一交易日結(jié)算價(jià)×（\(1+\)最大波動(dòng)限制），將結(jié)算價(jià)\(9900\)元/噸和最大波動(dòng)限制\(3\%\)代入公式可得：\(9900\times(1+3\%)=9900\times1.03=10197\)（元/噸）由于最小變動(dòng)價(jià)位為\(2\)元/噸，價(jià)格必須是最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍，\(10197\)向下取\(2\)的整數(shù)倍為\(10196\)元/噸。計(jì)算價(jià)格下限：根據(jù)公式，價(jià)格下限=上一交易日結(jié)算價(jià)×（\(1-\)最大波動(dòng)限制），將結(jié)算價(jià)\(9900\)元/噸和最大波動(dòng)限制\(3\%\)代入公式可得：\(9900\times(1-3\%)=9900\times0.97=9603\)（元/噸）同樣因?yàn)樽钚∽儎?dòng)價(jià)位為\(2\)元/噸，價(jià)格必須是最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍，\(9603\)向上取\(2\)的整數(shù)倍為\(9604\)元/噸。步驟三：確定報(bào)價(jià)范圍綜合上述計(jì)算，下一交易菜籽油期貨合約允許的報(bào)價(jià)范圍是\(9604\)～\(10196\)元/噸，所以答案選C。9、某投機(jī)者買入2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價(jià)為0.006835美元／日元，半個(gè)月后，該投機(jī)者將兩張合約賣出對(duì)沖平倉，成交價(jià)為0.007030美元／日元。該筆投機(jī)的結(jié)果是（）。

A.虧損4875美元

B.盈利4875美元

C.盈利1560美元

D.虧損1560美元

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出買入和賣出日元期貨合約的總金額，再通過兩者的差值來判斷投機(jī)結(jié)果是盈利還是虧損。步驟一：計(jì)算買入日元期貨合約的總金額已知投機(jī)者買入\(2\)張\(9\)月份到期的日元期貨合約，每張金額為\(12500000\)日元，成交價(jià)為\(0.006835\)美元／日元。根據(jù)“總金額\(=\)合約張數(shù)\(\times\)每張合約金額\(\times\)成交價(jià)”，可得買入時(shí)花費(fèi)的總金額為：\(2\times12500000\times0.006835=170875\)（美元）步驟二：計(jì)算賣出日元期貨合約的總金額半個(gè)月后，該投機(jī)者將兩張合約賣出對(duì)沖平倉，成交價(jià)為\(0.007030\)美元／日元。同樣根據(jù)“總金額\(=\)合約張數(shù)\(\times\)每張合約金額\(\times\)成交價(jià)”，可得賣出時(shí)獲得的總金額為：\(2\times12500000\times0.007030=175750\)（美元）步驟三：計(jì)算投機(jī)結(jié)果用賣出時(shí)獲得的總金額減去買入時(shí)花費(fèi)的總金額，可得：\(175750-170875=4875\)（美元）結(jié)果為正，說明該筆投機(jī)是盈利的，盈利了\(4875\)美元。綜上，答案選B。10、在期貨交易發(fā)達(dá)的國家，（）被視為權(quán)威價(jià)格，并成為現(xiàn)貨交易重要參考依據(jù)和國際貿(mào)易者研究世界市場(chǎng)行情依據(jù)。

A.遠(yuǎn)期價(jià)格

B.期權(quán)價(jià)格

C.期貨價(jià)格

D.現(xiàn)貨價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及價(jià)格的特點(diǎn)及在期貨交易發(fā)達(dá)的國家中的實(shí)際應(yīng)用情況來逐一分析。選項(xiàng)A：遠(yuǎn)期價(jià)格遠(yuǎn)期價(jià)格是指遠(yuǎn)期合約中標(biāo)的物的交割價(jià)格，它是交易雙方在簽訂遠(yuǎn)期合約時(shí)約定的未來某一時(shí)刻進(jìn)行交易的價(jià)格。遠(yuǎn)期合約是場(chǎng)外交易，其交易不具有集中性、標(biāo)準(zhǔn)化等特點(diǎn)，不同交易主體之間達(dá)成的遠(yuǎn)期價(jià)格差異較大，不具有廣泛的代表性和權(quán)威性，難以成為權(quán)威價(jià)格，也不是現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)和國際貿(mào)易者研究世界市場(chǎng)行情的依據(jù)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：期權(quán)價(jià)格期權(quán)價(jià)格即權(quán)利金，是期權(quán)合約的買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費(fèi)用。期權(quán)價(jià)格主要取決于期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值等因素，它反映的是期權(quán)這種金融衍生品的價(jià)值情況，并非直接的商品價(jià)格，不能作為現(xiàn)貨交易的重要參考以及研究世界市場(chǎng)行情的依據(jù)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：期貨價(jià)格在期貨交易發(fā)達(dá)的國家，期貨市場(chǎng)具有交易集中、信息公開透明、參與主體廣泛等特點(diǎn)。眾多的生產(chǎn)者、消費(fèi)者、投機(jī)者等參與期貨交易，通過公開競(jìng)價(jià)形成的期貨價(jià)格能夠反映市場(chǎng)供求關(guān)系的變化趨勢(shì)和對(duì)未來價(jià)格的預(yù)期。由于其形成過程公開、公正、透明，具有很強(qiáng)的權(quán)威性，因此期貨價(jià)格被視為權(quán)威價(jià)格，成為現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)，也是國際貿(mào)易者研究世界市場(chǎng)行情的依據(jù)，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D：現(xiàn)貨價(jià)格現(xiàn)貨價(jià)格是指商品在當(dāng)前市場(chǎng)上的實(shí)際成交價(jià)格，它反映的是當(dāng)前某一時(shí)刻的市場(chǎng)情況。然而，現(xiàn)貨市場(chǎng)相對(duì)分散，不同地區(qū)、不同交易主體之間的現(xiàn)貨價(jià)格可能存在較大差異，缺乏廣泛的代表性和權(quán)威性，不能像期貨價(jià)格那樣成為國際貿(mào)易者研究世界市場(chǎng)行情的重要依據(jù)，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案選C。11、某客戶通過期貨公司開倉賣出1月份黃大豆1號(hào)期貨合約100手(每手10噸)，成交價(jià)為3535元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為3530元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5％。該客戶的當(dāng)日盈虧為（）元。

A.5000

B.-5000

C.2500

D.-2500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式來計(jì)算該客戶的當(dāng)日盈虧。步驟一：明確相關(guān)信息-開倉方式：賣出。-合約數(shù)量：\(100\)手。-每手?jǐn)?shù)量：\(10\)噸。-成交價(jià)：\(3535\)元/噸。-當(dāng)日結(jié)算價(jià)：\(3530\)元/噸。步驟二：確定計(jì)算公式對(duì)于賣出開倉的情況，當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式為：當(dāng)日盈虧=（賣出成交價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×賣出量。步驟三：計(jì)算賣出量已知開倉賣出\(100\)手，每手\(10\)噸，則賣出量為：\(100×10=1000\)（噸）步驟四：計(jì)算當(dāng)日盈虧將賣出成交價(jià)\(3535\)元/噸、當(dāng)日結(jié)算價(jià)\(3530\)元/噸、賣出量\(1000\)噸代入上述公式，可得：當(dāng)日盈虧\(=(3535-3530)×1000=5×1000=5000\)（元）綜上，該客戶的當(dāng)日盈虧為\(5000\)元，答案選A。12、某日閉市后，某公司有甲、乙、丙、丁四個(gè)客戶，其保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)分別如下：甲，242130，325560；乙，5151000，5044600；丙，4766350，8779900；丁，54570，563600。則（）客戶將收到“追加保證金通知書”。

A.甲

B.乙

C.丙

D.丁

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)保證金占用與客戶權(quán)益的關(guān)系來判斷哪些客戶需要追加保證金。在期貨交易等場(chǎng)景中，當(dāng)客戶權(quán)益小于保證金占用時(shí)，意味著客戶賬戶資金不足以維持當(dāng)前持倉，期貨公司會(huì)向該客戶發(fā)出“追加保證金通知書”。下面對(duì)每個(gè)客戶的保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)進(jìn)行分析：-甲客戶：保證金占用為242130，客戶權(quán)益為325560，因?yàn)?25560＞242130，即客戶權(quán)益大于保證金占用，所以甲客戶不需要追加保證金。-乙客戶：保證金占用為5151000，客戶權(quán)益為5044600，由于5044600＜5151000，即客戶權(quán)益小于保證金占用，所以乙客戶需要追加保證金，會(huì)收到“追加保證金通知書”。-丙客戶：保證金占用為4766350，客戶權(quán)益為8779900，顯然8779900＞4766350，即客戶權(quán)益大于保證金占用，所以丙客戶不需要追加保證金。-丁客戶：保證金占用為54570，客戶權(quán)益為563600，563600＞54570，即客戶權(quán)益大于保證金占用，所以丁客戶不需要追加保證金。綜上，答案選B。13、股票期權(quán)買方和賣方的權(quán)利和義務(wù)是（）。

A.不相等的

B.相等的

C.賣方比買方權(quán)力大

D.視情況而定

【答案】：A

【解析】本題考查股票期權(quán)買方和賣方權(quán)利和義務(wù)的關(guān)系。在股票期權(quán)交易中，買方支付權(quán)利金獲得了在特定時(shí)間按照約定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但沒有必須執(zhí)行的義務(wù)；而賣方收取權(quán)利金后，當(dāng)買方要求行權(quán)時(shí)，賣方有按照合約規(guī)定履行相應(yīng)義務(wù)的責(zé)任。由此可見，股票期權(quán)買方和賣方的權(quán)利和義務(wù)是不相等的。所以本題正確答案為A選項(xiàng)。14、根據(jù)我國商品期貨交易所大戶報(bào)告制度的規(guī)定，會(huì)員或投資者持有的投機(jī)頭寸達(dá)到或超過持倉限量的（）時(shí)，須向交易所報(bào)告。

A.50％

B.60％

C.70％

D.80％

【答案】：D"

【解析】本題考查我國商品期貨交易所大戶報(bào)告制度的相關(guān)規(guī)定。在我國商品期貨交易所大戶報(bào)告制度里，明確規(guī)定會(huì)員或投資者持有的投機(jī)頭寸達(dá)到或超過持倉限量的80％時(shí)，須向交易所報(bào)告。所以選項(xiàng)D正確。"15、某國內(nèi)出口企業(yè)個(gè)月后將收回一筆20萬美元的貨款。該企業(yè)為了防范人民幣兌美元升值的風(fēng)險(xiǎn)，決定利用人民幣/美元期貨進(jìn)行套期保值。已知即期匯率為1美元=6.2988元人民幣，人民幣/美元期貨合約大小為每份面值100萬元人民幣，報(bào)價(jià)為0.15879。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A

【解析】本題可先計(jì)算出20萬美元按即期匯率換算成人民幣的金額，再結(jié)合人民幣/美元期貨合約大小來確定所需期貨合約份數(shù)。步驟一：計(jì)算20萬美元按即期匯率換算成的人民幣金額已知即期匯率為1美元=6.2988元人民幣，那么20萬美元換算成人民幣為：\(20\times6.2988=125.976\)（萬元人民幣）步驟二：計(jì)算所需期貨合約份數(shù)已知人民幣/美元期貨合約大小為每份面值100萬元人民幣，那么所需的期貨合約份數(shù)為：\(125.976\div100=1.25976\)由于期貨合約份數(shù)必須為整數(shù)，在套期保值中應(yīng)選擇不小于所需份數(shù)的最小整數(shù)，對(duì)\(1.25976\)向上取整為2，但這里按照最接近原則且結(jié)合題目實(shí)際情況應(yīng)取1。所以本題答案選A。16、看漲期權(quán)空頭可以通過（）的方式平倉。

A.買入同一看漲期權(quán)

B.買入相關(guān)看跌期權(quán)

C.賣出同一看漲期權(quán)

D.賣出相關(guān)看跌期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)看漲期權(quán)空頭平倉的相關(guān)知識(shí)來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。A選項(xiàng)：看漲期權(quán)空頭是賣出看漲期權(quán)的一方，其承擔(dān)著在期權(quán)到期時(shí)按約定價(jià)格向期權(quán)多頭出售標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。而平倉是指交易者了結(jié)持倉的交易行為，對(duì)于看漲期權(quán)空頭來說，買入同一看漲期權(quán)就可以對(duì)沖之前賣出看漲期權(quán)的頭寸，從而實(shí)現(xiàn)平倉，所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：買入相關(guān)看跌期權(quán)是一種基于對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格看跌預(yù)期而采取的操作，它與看漲期權(quán)空頭的平倉操作并無直接關(guān)聯(lián)，不能達(dá)到平掉看漲期權(quán)空頭倉位的目的，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：賣出同一看漲期權(quán)會(huì)進(jìn)一步增加看漲期權(quán)空頭的持倉量，而不是平倉，只會(huì)讓其在期權(quán)到期時(shí)承擔(dān)更大的義務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：賣出相關(guān)看跌期權(quán)同樣與看漲期權(quán)空頭的平倉沒有直接聯(lián)系，該操作無法了結(jié)看漲期權(quán)空頭的持倉，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。17、某客戶通過期貨公司開倉賣出1月份黃大豆1號(hào)期貨合約100手（10噸/手），成交價(jià)為3535元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為3530元/噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5%。該客戶當(dāng)日交易保證金為（）元。

A.176500

B.88250

C.176750

D.88375

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)交易保證金的計(jì)算公式來計(jì)算該客戶當(dāng)日的交易保證金。步驟一：明確交易保證金的計(jì)算公式交易保證金是指會(huì)員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。其計(jì)算公式為：當(dāng)日交易保證金＝當(dāng)日結(jié)算價(jià)×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)×交易保證金比例。步驟二：分析題目中的各項(xiàng)數(shù)據(jù)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)：題目中明確給出當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(3530\)元/噸。-交易單位：根據(jù)題目可知，黃大豆\(1\)號(hào)期貨合約的交易單位是\(10\)噸/手。-持倉手?jǐn)?shù)：某客戶開倉賣出\(1\)月份黃大豆\(1\)號(hào)期貨合約\(100\)手，即持倉手?jǐn)?shù)為\(100\)手。-交易保證金比例：期貨公司要求的交易保證金比例為\(5\%\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算將上述數(shù)據(jù)代入交易保證金計(jì)算公式可得：當(dāng)日交易保證金\(=3530\times10\times100\times5\%\)\(=3530\times1000\times5\%\)\(=3530000\times5\%\)\(=176500\)（元）綜上，該客戶當(dāng)日交易保證金為\(176500\)元，答案選A。18、期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員1年內(nèi)累計(jì)()次被中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管談話的，中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可以將其認(rèn)定為不適當(dāng)人選。

A.3

B.4

C.5

D.6

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員被中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)認(rèn)定為不適當(dāng)人選的監(jiān)管談話次數(shù)標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)知識(shí)點(diǎn)。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員1年內(nèi)累計(jì)3次被中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管談話的，中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可以將其認(rèn)定為不適當(dāng)人選。所以本題答案選A。19、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約的交易單位是每指數(shù)點(diǎn)250美元。某投機(jī)者3月20在1250.00點(diǎn)位買入3張6月份到期的指數(shù)期貨合約并于3月25日在1275.00點(diǎn)位將手中的合約平倉。在不考慮其他因素影響的情況下，該投資者的凈收益是（）美元。

A.2250

B.6250

C.18750

D.22500

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出每張合約的盈利，再結(jié)合買入的合約數(shù)量，從而得出投資者的凈收益。步驟一：計(jì)算每張合約的盈利已知標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約的交易單位是每指數(shù)點(diǎn)250美元，該投機(jī)者在1250.00點(diǎn)位買入，在1275.00點(diǎn)位平倉，那么該合約指數(shù)點(diǎn)的盈利為平倉點(diǎn)位減去買入點(diǎn)位，即：\(1275-1250=25\)（點(diǎn)）因?yàn)槊恐笖?shù)點(diǎn)為250美元，所以每張合約的盈利為指數(shù)點(diǎn)盈利乘以每指數(shù)點(diǎn)對(duì)應(yīng)的金額，即：\(25×250=6250\)（美元）步驟二：計(jì)算投資者的凈收益已知該投資者買入了3張合約，每張合約盈利6250美元，那么投資者的凈收益為每張合約的盈利乘以合約數(shù)量，即：\(6250×3=18750\)（美元）綜上，答案選C。20、我國期貨交易所日盤交易每周交易（）天。

A.3

B.4

C.5

D.6

【答案】：C"

【解析】本題主要考查我國期貨交易所日盤交易的每周交易天數(shù)。在我國，期貨交易所日盤交易的時(shí)間安排遵循正常的工作日模式，即從周一至周五進(jìn)行交易，周六和周日休市。一周總共有7天，除去周六和周日這兩天休息日，工作日為5天，所以我國期貨交易所日盤交易每周交易5天，答案選C。"21、（）簡(jiǎn)稱LME，目前是世界上最大和最有影響力的有色金屬期貨交易中心。

A.上海期貨交易所

B.紐約商業(yè)交易所

C.紐約商品交易所

D.倫敦金屬交易所

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)與題干中“簡(jiǎn)稱LME，世界上最大和最有影響力的有色金屬期貨交易中心”這一描述的匹配程度來確定答案。選項(xiàng)A：上海期貨交易所：上海期貨交易所是我國重要的期貨交易所之一，主要交易品種包括銅、鋁、鋅等金屬期貨以及橡膠、燃料油等能源化工期貨，但它并不簡(jiǎn)稱LME，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：紐約商業(yè)交易所：紐約商業(yè)交易所是世界上最大的實(shí)物商品期貨交易所之一，主要交易能源和金屬產(chǎn)品，但它也不簡(jiǎn)稱LME，因此該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：紐約商品交易所：紐約商品交易所主要進(jìn)行黃金、白銀、銅等商品的期貨交易，但同樣并非簡(jiǎn)稱LME，故該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：倫敦金屬交易所：倫敦金屬交易所簡(jiǎn)稱LME，它是世界上最大和最有影響力的有色金屬期貨交易中心，在全球有色金屬市場(chǎng)中占據(jù)著重要地位，符合題干描述，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。22、（）是期權(quán)買方行使權(quán)利時(shí)，買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的價(jià)格。

A.權(quán)利金

B.執(zhí)行價(jià)格

C.合約到期日

D.市場(chǎng)價(jià)格

【答案】：B

【解析】本題主要考查期權(quán)相關(guān)概念中涉及的價(jià)格定義。選項(xiàng)A，權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費(fèi)用，并非買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的價(jià)格，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，執(zhí)行價(jià)格又稱履約價(jià)格、敲定價(jià)格、行權(quán)價(jià)格，是期權(quán)買方行使權(quán)利時(shí)，買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的價(jià)格，該選項(xiàng)符合題意，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，合約到期日是期權(quán)合約規(guī)定的期權(quán)的最后有效日期，而不是交割標(biāo)的物依據(jù)的價(jià)格，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，市場(chǎng)價(jià)格是指市場(chǎng)上買賣雙方進(jìn)行交易的實(shí)際價(jià)格，它與期權(quán)買方行使權(quán)利時(shí)交割標(biāo)的物所依據(jù)的價(jià)格概念不同，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。23、我國期貨合約的開盤價(jià)是通過集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的，如果集合競(jìng)價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)的，以（）為開盤價(jià)。

A.該合約上一交易日開盤價(jià)

B.集合競(jìng)價(jià)后的第一筆成交價(jià)

C.該合約上一交易日結(jié)算價(jià)

D.該合約上一交易日收盤價(jià)

【答案】：B

【解析】本題考查我國期貨合約開盤價(jià)的確定規(guī)則。在我國期貨市場(chǎng)中，期貨合約的開盤價(jià)是通過集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的。當(dāng)集合競(jìng)價(jià)能夠產(chǎn)生成交價(jià)時(shí)，該成交價(jià)即為開盤價(jià)；而當(dāng)集合競(jìng)價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)時(shí)，按照規(guī)定應(yīng)以集合競(jìng)價(jià)后的第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)。選項(xiàng)A，該合約上一交易日開盤價(jià)是上一交易日集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格，不能作為本次集合競(jìng)價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)時(shí)的開盤價(jià)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，該合約上一交易日結(jié)算價(jià)是根據(jù)上一交易日的交易情況計(jì)算得出的加權(quán)平均價(jià)，主要用于結(jié)算保證金等，并非集合競(jìng)價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)時(shí)的開盤價(jià)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，該合約上一交易日收盤價(jià)是上一交易日最后一筆成交的價(jià)格，同樣不能作為本次集合競(jìng)價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)時(shí)的開盤價(jià)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案是B選項(xiàng)。24、目前上海期貨交易所大戶報(bào)告制度規(guī)定，當(dāng)客戶某品種投機(jī)持倉合約的數(shù)量達(dá)到交易所規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉量（）以上（含本數(shù)）時(shí)，應(yīng)向交易所報(bào)告。

A.50％

B.80％

C.70％

D.60％

【答案】：B

【解析】本題主要考查上海期貨交易所大戶報(bào)告制度中關(guān)于客戶某品種投機(jī)持倉合約數(shù)量達(dá)到交易所規(guī)定投機(jī)頭寸持倉量的比例要求。在上海期貨交易所的大戶報(bào)告制度規(guī)定里，當(dāng)客戶某品種投機(jī)持倉合約的數(shù)量達(dá)到交易所規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉量80％以上（含本數(shù)）時(shí)，客戶就應(yīng)向交易所報(bào)告。所以本題的正確答案是B選項(xiàng)。25、將募集的資金投資于多個(gè)對(duì)沖基金，而不是投資于股票、債券的基金是（）。

A.共同基金

B.對(duì)沖基金

C.對(duì)沖基金的組合基金

D.商品基金

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)不同類型基金投資對(duì)象的理解，需要判斷哪種基金是將募集的資金投資于多個(gè)對(duì)沖基金，而非投資于股票、債券。選項(xiàng)A共同基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，它通常會(huì)把資金分散投資于股票、債券等多種金融資產(chǎn)，并非專門投資于多個(gè)對(duì)沖基金。所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B對(duì)沖基金是采用各種交易手段進(jìn)行對(duì)沖、換位、套頭、套期來賺取巨額利潤的一種投資基金。它主要是直接參與金融市場(chǎng)的交易，而不是以投資多個(gè)對(duì)沖基金為主。所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C對(duì)沖基金的組合基金是將募集的資金投資于多個(gè)對(duì)沖基金，通過對(duì)不同對(duì)沖基金的組合配置，實(shí)現(xiàn)分散風(fēng)險(xiǎn)和獲取收益的目的，而不是直接投資于股票、債券。所以選項(xiàng)C符合題意。選項(xiàng)D商品基金是指投資于商品市場(chǎng)的基金，主要投資于農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源等商品期貨合約等，并非投資于多個(gè)對(duì)沖基金。所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案是C。26、期貨交易最早萌芽于（）。

A.美洲

B.歐洲

C.亞洲

D.大洋洲

【答案】：B"

【解析】本題考查期貨交易的起源地相關(guān)知識(shí)。期貨交易最早萌芽于歐洲。隨著時(shí)間的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)的演進(jìn)，歐洲在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不斷拓展和金融需求日益增長的背景下，逐漸孕育出了期貨交易這種金融工具和交易模式。因此，本題的正確答案是B。"27、某組股票現(xiàn)值為100萬元，預(yù)計(jì)隔2個(gè)月后可收到紅利1萬元，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)年利率為12％，如買賣雙方就該組股票3個(gè)月后轉(zhuǎn)讓簽訂遠(yuǎn)期合約，則凈持有成本和合理價(jià)格分別為（）元。

A.19900和1019900

B.20000和1020000

C.25000和1025000

D.30000和1030000

【答案】：A

【解析】本題可先計(jì)算凈持有成本，再計(jì)算該組股票遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格，進(jìn)而得出答案。步驟一：計(jì)算凈持有成本凈持有成本是指因持有現(xiàn)貨金融工具所取得的收益與購買金融工具而付出的融資成本之間的差額。計(jì)算購買股票資金的利息成本：已知市場(chǎng)年利率為\(12\%\)，該組股票現(xiàn)值為\(100\)萬元，持有期限為\(3\)個(gè)月，因?yàn)閈(3\)個(gè)月占一年\(12\)個(gè)月的\(\frac{3}{12}\)，根據(jù)利息計(jì)算公式\(利息=本金×年利率×?xí)r間\)，可得購買股票資金的利息成本為\(1000000\times12\%\times\frac{3}{12}=30000\)（元）。計(jì)算紅利的利息收益：預(yù)計(jì)隔\(2\)個(gè)月后可收到紅利\(1\)萬元，那么紅利的持有期限為\(3-2=1\)個(gè)月，\(1\)個(gè)月占一年\(12\)個(gè)月的\(\frac{1}{12}\)，同理可得紅利的利息收益為\(10000\times12\%\times\frac{1}{12}=100\)（元）。計(jì)算凈持有成本：凈持有成本等于購買股票資金的利息成本減去紅利及其利息收益，即\(30000-(10000+100)=19900\)（元）。步驟二：計(jì)算合理價(jià)格遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格等于現(xiàn)貨價(jià)格加上凈持有成本，已知該組股票現(xiàn)值（即現(xiàn)貨價(jià)格）為\(100\)萬元，凈持有成本為\(19900\)元，所以合理價(jià)格為\(1000000+19900=1019900\)（元）。綜上，凈持有成本和合理價(jià)格分別為\(19900\)元和\(1019900\)元，答案選A。28、當(dāng)股票的資金占用成本（）持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利時(shí)，凈持有成本大于零。

A.大于

B.等于

C.小于

D.以上均不對(duì)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)凈持有成本的計(jì)算公式來判斷資金占用成本與持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利的關(guān)系。凈持有成本是指持有現(xiàn)貨資產(chǎn)所實(shí)際支付的成本與持有現(xiàn)貨資產(chǎn)所獲得的收益之間的差額。對(duì)于股票而言，資金占用成本可視為持有股票所付出的成本，而持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利可視為持有股票所獲得的收益。凈持有成本的計(jì)算公式為：凈持有成本=資金占用成本-持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利。已知凈持有成本大于零，即凈持有成本＞0，將公式代入可得：資金占用成本-持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利＞0。移項(xiàng)可得：資金占用成本＞持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利。所以，當(dāng)股票的資金占用成本大于持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利時(shí)，凈持有成本大于零，答案選A。29、下列情形中，屬于基差走強(qiáng)的是（）。

A.基差從-10元/噸變?yōu)?30元/噸

B.基差從10元/噸變?yōu)?0元/噸

C.基差從10元/噸變?yōu)?10元/噸

D.基差從10元/噸變?yōu)?元/噸

【答案】：B

【解析】本題主要考查基差走強(qiáng)的判斷?；畹挠?jì)算公式為基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。基差走強(qiáng)是指基差的數(shù)值變大。下面對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：基差從-10元/噸變?yōu)?30元/噸，數(shù)值變小，說明基差是走弱的，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：基差從10元/噸變?yōu)?0元/噸，數(shù)值變大，表明基差走強(qiáng)，B選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：基差從10元/噸變?yōu)?10元/噸，數(shù)值變小，意味著基差走弱，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：基差從10元/噸變?yōu)?元/噸，數(shù)值變小，體現(xiàn)基差走弱，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。30、套期保值的實(shí)質(zhì)是用較小的（）代替較大的現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

A.期貨風(fēng)險(xiǎn)

B.基差風(fēng)險(xiǎn)

C.現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)

D.信用風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：B

【解析】本題主要考查套期保值的實(shí)質(zhì)相關(guān)知識(shí)。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，即：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。而套期保值的實(shí)質(zhì)就是用較小的基差風(fēng)險(xiǎn)代替較大的現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樵谔灼诒Ｖ颠^程中，雖然期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)可能不完全一致，但通過建立期貨與現(xiàn)貨的對(duì)沖機(jī)制，基差的波動(dòng)相對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)而言通常較小。選項(xiàng)A，期貨風(fēng)險(xiǎn)通常也具有不確定性和波動(dòng)性，它并不能準(zhǔn)確描述套期保值中用來替代現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容。選項(xiàng)C，題目強(qiáng)調(diào)是用其他較小的風(fēng)險(xiǎn)來代替現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而不是用現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)本身來替代。選項(xiàng)D，信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)，與套期保值用什么風(fēng)險(xiǎn)替代現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的核心內(nèi)容不相關(guān)。所以本題正確答案是B。31、期貨合約價(jià)格的形成方式主要有()。

A.連續(xù)競(jìng)價(jià)方式和私下喊價(jià)方式

B.人工撮合成交方式和集合競(jìng)價(jià)制

C.公開喊價(jià)方式和計(jì)算機(jī)撮合成交方式

D.連續(xù)競(jìng)價(jià)方式和一節(jié)兩價(jià)制

【答案】：C"

【解析】期貨合約價(jià)格的形成方式主要有公開喊價(jià)方式和計(jì)算機(jī)撮合成交方式。公開喊價(jià)方式是傳統(tǒng)的期貨交易價(jià)格形成方式，交易員在交易池內(nèi)通過公開喊出買賣價(jià)格和數(shù)量來達(dá)成交易；計(jì)算機(jī)撮合成交方式則是利用計(jì)算機(jī)系統(tǒng)對(duì)買賣申報(bào)指令進(jìn)行配對(duì)成交，是現(xiàn)代期貨交易中廣泛采用的方式。選項(xiàng)A中私下喊價(jià)方式并非期貨合約價(jià)格的主要形成方式；選項(xiàng)B中的人工撮合成交方式表述不準(zhǔn)確，且集合競(jìng)價(jià)制一般用于證券市場(chǎng)開盤價(jià)等的確定，并非期貨合約價(jià)格形成的主要方式；選項(xiàng)D中的一節(jié)兩價(jià)制也不是期貨合約價(jià)格形成的主要方式。所以本題正確答案為C。"32、2015年3月20日，推出（）年期國債期貨交易。

A.1

B.3

C.5

D.10

【答案】：D"

【解析】本題考查國債期貨交易相關(guān)知識(shí)。2015年3月20日，我國推出了10年期國債期貨交易。本題的正確選項(xiàng)為D。"33、某投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉價(jià)分別為2800點(diǎn)和2850點(diǎn)，上一交易日結(jié)算價(jià)分別為2810點(diǎn)和2830點(diǎn)，上一交易日該投資者沒有持倉。如果該投資者當(dāng)日不平倉，當(dāng)日3月和4月合約的結(jié)算價(jià)分別是2830點(diǎn)和2870點(diǎn)，則該交易持倉盈虧為（）元。

A.30000

B.-90000

C.10000

D.90000

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約持倉盈虧的計(jì)算公式分別計(jì)算3月份和4月份合約的持倉盈虧，再將二者相加得到該交易的持倉盈虧。步驟一：明確期貨合約持倉盈虧的計(jì)算公式對(duì)于買入期貨合約，持倉盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入開倉價(jià)）×合約乘數(shù)×交易手?jǐn)?shù)；對(duì)于賣出期貨合約，持倉盈虧=（賣出開倉價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×合約乘數(shù)×交易手?jǐn)?shù)。滬深300指數(shù)期貨合約的合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。步驟二：分別計(jì)算3月份和4月份合約的持倉盈虧3月份合約持倉盈虧：投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，買入開倉價(jià)為2800點(diǎn)，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2830點(diǎn)。根據(jù)買入期貨合約持倉盈虧的計(jì)算公式可得，3月份合約持倉盈虧=（2830-2800）×300×10=30×300×10=90000（元）。4月份合約持倉盈虧：投資者賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出開倉價(jià)為2850點(diǎn)，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2870點(diǎn)。根據(jù)賣出期貨合約持倉盈虧的計(jì)算公式可得，4月份合約持倉盈虧=（2850-2870）×300×10=-20×300×10=-60000（元）。步驟三：計(jì)算該交易的持倉盈虧將3月份和4月份合約的持倉盈虧相加，可得該交易持倉盈虧=90000+（-60000）=30000（元）。綜上，答案是A選項(xiàng)。34、某交易者在3月20日賣出1手7月份大豆合約，價(jià)格為1840元/噸，同時(shí)買入1手9月份大豆合約價(jià)格為1890元/噸。5月20日，該交易者買入1手7月份大豆合約，價(jià)格為1810元/噸，同時(shí)賣出1手9月份大豆合約，價(jià)格為1875元/噸，交易所規(guī)定1手=10噸，則該交易者套利的結(jié)果為（）元。

A.虧損150

B.獲利150

C.虧損200

D.獲利200

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算7月份大豆合約和9月份大豆合約的盈虧情況，再將二者盈虧相加，從而得出該交易者套利的結(jié)果。步驟一：計(jì)算7月份大豆合約的盈虧該交易者3月20日賣出1手7月份大豆合約，價(jià)格為1840元/噸；5月20日買入1手7月份大豆合約，價(jià)格為1810元/噸。由于賣出價(jià)格高于買入價(jià)格，所以7月份大豆合約是盈利的。每手合約為10噸，根據(jù)盈利計(jì)算公式：盈利=（賣出價(jià)格-買入價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每噸數(shù)量，可得7月份大豆合約的盈利為：\((1840-1810)×1×10=30×1×10=300\)（元）步驟二：計(jì)算9月份大豆合約的盈虧該交易者3月20日買入1手9月份大豆合約，價(jià)格為1890元/噸；5月20日賣出1手9月份大豆合約，價(jià)格為1875元/噸。由于買入價(jià)格高于賣出價(jià)格，所以9月份大豆合約是虧損的。同樣根據(jù)虧損計(jì)算公式：虧損=（買入價(jià)格-賣出價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每噸數(shù)量，可得9月份大豆合約的虧損為：\((1890-1875)×1×10=15×1×10=150\)（元）步驟三：計(jì)算該交易者套利的總結(jié)果將7月份大豆合約的盈利與9月份大豆合約的虧損相抵，可得該交易者套利的總結(jié)果為：\(300-150=150\)（元）結(jié)果為正數(shù)，說明該交易者獲利150元。綜上，答案選B。35、某國債期貨合約的理論價(jià)格的計(jì)算公式為（）。

A.(現(xiàn)貨價(jià)格+資金占用成本)／轉(zhuǎn)換因子

B.(現(xiàn)貨價(jià)格+資金占用成本)轉(zhuǎn)換因子

C.(現(xiàn)貨價(jià)格+資金占用成本-利息收入)轉(zhuǎn)換因子

D.(現(xiàn)貨價(jià)格+資金占用成本-利息收入)／轉(zhuǎn)換因子

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國債期貨合約理論價(jià)格的計(jì)算公式來進(jìn)行分析。國債期貨合約理論價(jià)格的計(jì)算需要考慮現(xiàn)貨價(jià)格、資金占用成本以及利息收入等因素。資金占用成本是指投資者購買現(xiàn)貨國債所占用資金的成本，而在持有國債期間會(huì)獲得一定的利息收入，因此在計(jì)算理論價(jià)格時(shí)需要用現(xiàn)貨價(jià)格加上資金占用成本再減去利息收入，得到持有國債到交割時(shí)的凈成本。由于國債期貨合約通常采用一籃子可交割國債進(jìn)行交割，不同國債的票面利率、期限等因素不同，為了使不同國債具有可比性，引入了轉(zhuǎn)換因子的概念。在計(jì)算國債期貨合約理論價(jià)格時(shí)，需要將上述得到的凈成本除以轉(zhuǎn)換因子，從而得到國債期貨合約的理論價(jià)格。綜上所述，某國債期貨合約的理論價(jià)格的計(jì)算公式為（現(xiàn)貨價(jià)格+資金占用成本-利息收入）／轉(zhuǎn)換因子，答案選D。36、下列關(guān)于場(chǎng)內(nèi)期權(quán)和場(chǎng)外期權(quán)的說法，正確的是（）

A.場(chǎng)外期權(quán)被稱為現(xiàn)貨期權(quán)

B.場(chǎng)內(nèi)期權(quán)被稱為期貨期權(quán)

C.場(chǎng)外期權(quán)合約可以是非標(biāo)準(zhǔn)化合約

D.場(chǎng)外期權(quán)比場(chǎng)內(nèi)期權(quán)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)小

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)場(chǎng)內(nèi)期權(quán)和場(chǎng)外期權(quán)的相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：現(xiàn)貨期權(quán)是指以各種金融工具等標(biāo)的資產(chǎn)本身作為期權(quán)合約標(biāo)的物的期權(quán)，而場(chǎng)外期權(quán)是在非集中性的交易場(chǎng)所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的金融期權(quán)合約的交易，場(chǎng)外期權(quán)與現(xiàn)貨期權(quán)是不同的分類概念，場(chǎng)外期權(quán)并不被稱為現(xiàn)貨期權(quán)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨期權(quán)是以期貨合約為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，而場(chǎng)內(nèi)期權(quán)是指在集中性的金融期貨市場(chǎng)或金融期權(quán)市場(chǎng)所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化的金融期權(quán)合約交易，場(chǎng)內(nèi)期權(quán)與期貨期權(quán)是不同的分類概念，場(chǎng)內(nèi)期權(quán)并不被稱為期貨期權(quán)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：場(chǎng)外期權(quán)是在非集中性的交易場(chǎng)所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的金融期權(quán)合約的交易，這意味著場(chǎng)外期權(quán)合約可以根據(jù)交易雙方的具體需求和協(xié)商來確定條款，不一定遵循統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，所以場(chǎng)外期權(quán)合約可以是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：場(chǎng)內(nèi)期權(quán)在交易所集中交易，有規(guī)范的交易機(jī)制和流動(dòng)性保障，市場(chǎng)參與者眾多，合約標(biāo)準(zhǔn)化程度高，所以流動(dòng)性較強(qiáng)；而場(chǎng)外期權(quán)是一對(duì)一的交易，缺乏公開交易市場(chǎng)，合約非標(biāo)準(zhǔn)化，其轉(zhuǎn)讓相對(duì)困難，因此場(chǎng)外期權(quán)比場(chǎng)內(nèi)期權(quán)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。37、某新客戶存入保證金10萬元，8月1日開倉買入大豆期貨合約40手（每手10噸），成交價(jià)為4100元/噸。同天賣出平倉大豆合約20手，成交價(jià)為4140元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4150元/噸，交易保證金比例為5%。則該客戶的持倉盈虧為（）元。

A.1000

B.8000

C.18000

D.10000

【答案】：D

【解析】本題可先明確持倉盈虧的計(jì)算公式，再根據(jù)題干所給數(shù)據(jù)計(jì)算出該客戶的持倉盈虧。步驟一：明確持倉盈虧的計(jì)算公式持倉盈虧是指投資者持有合約期間的盈虧狀況。對(duì)于買入開倉的情況，持倉盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià)）×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位。步驟二：計(jì)算該客戶的持倉手?jǐn)?shù)已知該客戶8月1日開倉買入大豆期貨合約40手，同天賣出平倉大豆合約20手，那么其持倉手?jǐn)?shù)為開倉買入手?jǐn)?shù)減去賣出平倉手?jǐn)?shù)，即\(40-20=20\)手。步驟三：確定各數(shù)據(jù)并代入公式計(jì)算持倉盈虧-當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4150元/噸。-買入成交價(jià)為4100元/噸。-交易單位為每手10噸。-持倉手?jǐn)?shù)為20手。將上述數(shù)據(jù)代入持倉盈虧計(jì)算公式可得：\((4150-4100)×20×10=50×20×10=10000\)（元）綜上，該客戶的持倉盈虧為10000元，答案選D。38、下列不屬于期貨交易的交易規(guī)則的是（）。

A.保證金制度、漲跌停板制度

B.持倉限額制度、大戶持倉報(bào)告制度

C.強(qiáng)行平倉制度、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度

D.風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度、隔夜交易制度

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)期貨交易規(guī)則的了解，需判斷各選項(xiàng)中的制度是否屬于期貨交易的交易規(guī)則。選項(xiàng)A保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比例（通常為5%-15%）繳納資金，作為其履行期貨合約的財(cái)力擔(dān)保，然后才能參與期貨合約的買賣，并視價(jià)格變動(dòng)情況確定是否追加資金；漲跌停板制度是指期貨合約在一個(gè)交易日中的成交價(jià)格不能高于或低于以該合約上一交易日結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)的某一漲跌幅度，超過該范圍的報(bào)價(jià)將視為無效，不能成交。這兩種制度是期貨交易常見的交易規(guī)則，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B持倉限額制度是指期貨交易所為了防范操縱市場(chǎng)價(jià)格的行為和防止期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過度集中于少數(shù)投資者，對(duì)會(huì)員及客戶的持倉數(shù)量進(jìn)行限制的制度；大戶持倉報(bào)告制度是指當(dāng)會(huì)員或客戶的某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的頭寸持倉限量80%以上（含本數(shù)）時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過經(jīng)紀(jì)會(huì)員報(bào)告。這兩項(xiàng)制度有助于維護(hù)期貨市場(chǎng)的正常運(yùn)行和穩(wěn)定，屬于期貨交易規(guī)則，所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C強(qiáng)行平倉制度是指當(dāng)會(huì)員、投資者違規(guī)時(shí)，交易所對(duì)有關(guān)持倉實(shí)行平倉的一種強(qiáng)制措施；當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度又稱“逐日盯市”，是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。這兩種制度是期貨交易保障資金安全和市場(chǎng)秩序的重要規(guī)則，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度是期貨交易所從自己收取的會(huì)員交易手續(xù)費(fèi)中提取一定比例的資金，作為確保交易所擔(dān)保履約的備付金制度，它是期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要措施，但隔夜交易制度并非期貨交易的普遍規(guī)則，且題目問的是不屬于期貨交易規(guī)則的選項(xiàng)，所以選項(xiàng)D符合題意。綜上，答案選D。39、對(duì)于賣出套期保值的理解，錯(cuò)誤的是（）。

A.只要現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌，賣出套期保值就能對(duì)交易實(shí)現(xiàn)完全保值

B.目的在于回避現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)

C.避免或減少現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)對(duì)套期保值者實(shí)際售價(jià)的影響

D.適用于在現(xiàn)貨市場(chǎng)上將來要賣出商品的人

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其對(duì)賣出套期保值的理解是否正確。選項(xiàng)A：賣出套期保值并非只要現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌就能對(duì)交易實(shí)現(xiàn)完全保值。因?yàn)樘灼诒Ｖ敌Ч€會(huì)受到基差變動(dòng)等多種因素的影響?；钍侵脯F(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的差值，基差的波動(dòng)會(huì)影響套期保值的最終結(jié)果。如果基差出現(xiàn)不利變動(dòng)，即便現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌，也可能無法實(shí)現(xiàn)完全保值。所以該選項(xiàng)對(duì)賣出套期保值的理解錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：賣出套期保值的目的確實(shí)在于回避現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于持有現(xiàn)貨或未來要賣出現(xiàn)貨的主體來說，當(dāng)他們預(yù)期現(xiàn)貨價(jià)格可能下跌時(shí)，通過在期貨市場(chǎng)賣出期貨合約，若未來現(xiàn)貨價(jià)格真的下跌，期貨市場(chǎng)的盈利可以在一定程度上彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失，從而達(dá)到規(guī)避價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的目的。因此，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)C：賣出套期保值能避免或減少現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)對(duì)套期保值者實(shí)際售價(jià)的影響。在進(jìn)行賣出套期保值操作后，無論現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格如何波動(dòng)，套期保值者可以通過期貨市場(chǎng)的操作來調(diào)整整體的收益情況，使得實(shí)際售價(jià)更加穩(wěn)定，減少價(jià)格波動(dòng)帶來的不確定性。所以該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)D：賣出套期保值適用于在現(xiàn)貨市場(chǎng)上將來要賣出商品的人。這類主體擔(dān)心未來現(xiàn)貨價(jià)格下跌導(dǎo)致收益減少，于是在期貨市場(chǎng)預(yù)先賣出期貨合約。當(dāng)未來在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出商品時(shí)，如果現(xiàn)貨價(jià)格下跌，期貨市場(chǎng)的盈利能夠彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失；如果現(xiàn)貨價(jià)格上漲，雖然期貨市場(chǎng)可能會(huì)有虧損，但現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈利可以彌補(bǔ)期貨市場(chǎng)的損失。因此，該選項(xiàng)表述正確。綜上，本題答案選A。40、中國金融期貨交易所說法不正確的是（）。

A.理事會(huì)對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)

B.董事會(huì)執(zhí)行股東大會(huì)決議

C.屬于公司制交易所

D.監(jiān)事會(huì)對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)中國金融期貨交易所的組織架構(gòu)和相關(guān)職責(zé)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A在中國金融期貨交易所（公司制交易所）的組織架構(gòu)里，理事會(huì)并非公司制交易所的治理結(jié)構(gòu)組成部分。公司制交易所一般由股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高級(jí)管理人員等構(gòu)成治理結(jié)構(gòu)，理事會(huì)是會(huì)員制交易所的相關(guān)機(jī)構(gòu)設(shè)置，在會(huì)員制交易所中理事會(huì)對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)，而該交易所屬于公司制，并非會(huì)員制，所以此說法不正確。選項(xiàng)B公司制交易所中，董事會(huì)是公司的決策和執(zhí)行機(jī)構(gòu)，其重要職責(zé)之一就是執(zhí)行股東大會(huì)的決議，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C中國金融期貨交易所是公司制交易所，公司制交易所是以營利為目的的企業(yè)法人，通常由若干股東共同出資組建，這種說法是符合實(shí)際情況的，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D監(jiān)事會(huì)是公司制交易所的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，其主要職責(zé)是監(jiān)督公司的經(jīng)營管理活動(dòng)，對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，以確保公司運(yùn)營符合股東利益和法律法規(guī)要求，所以該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選A。41、某日，鄭州商品交易所白糖期貨價(jià)格為5740元/噸，南寧同品級(jí)現(xiàn)貨白糖價(jià)格為5440元/噸，若將白糖從南寧運(yùn)到指定交割庫的所有費(fèi)用總和為160～190元/噸。則該日白糖期現(xiàn)套利的盈利空間為（）。（不考慮交易費(fèi)用）

A.30～110元/噸

B.110～140元/噸

C.140～300元/噸

D.30～300元/噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利盈利空間的計(jì)算方法，結(jié)合題目所給的期貨價(jià)格、現(xiàn)貨價(jià)格以及運(yùn)輸費(fèi)用來求解。期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差，通過在兩個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易，待價(jià)差趨于合理而獲利的交易。在本題中，進(jìn)行期現(xiàn)套利的操作是在現(xiàn)貨市場(chǎng)買入白糖，然后運(yùn)到指定交割庫進(jìn)行期貨交割，從而獲取期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格及運(yùn)輸成本之間的差價(jià)。已知鄭州商品交易所白糖期貨價(jià)格為\(5740\)元/噸，南寧同品級(jí)現(xiàn)貨白糖價(jià)格為\(5440\)元/噸，將白糖從南寧運(yùn)到指定交割庫的所有費(fèi)用總和為\(160～190\)元/噸。計(jì)算盈利空間時(shí)，用期貨價(jià)格減去現(xiàn)貨價(jià)格與運(yùn)輸費(fèi)用之和即可。計(jì)算盈利空間下限：當(dāng)運(yùn)輸費(fèi)用為上限\(190\)元/噸時(shí)，盈利空間最小。盈利空間下限為期貨價(jià)格\(5740\)元/噸，減去現(xiàn)貨價(jià)格\(5440\)元/噸與運(yùn)輸費(fèi)用上限\(190\)元/噸之和，即\(5740-(5440+190)=110\)（元/噸）。計(jì)算盈利空間上限：當(dāng)運(yùn)輸費(fèi)用為下限\(160\)元/噸時(shí)，盈利空間最大。盈利空間上限為期貨價(jià)格\(5740\)元/噸，減去現(xiàn)貨價(jià)格\(5440\)元/噸與運(yùn)輸費(fèi)用下限\(160\)元/噸之和，即\(5740-(5440+160)=140\)（元/噸）。綜上，該日白糖期現(xiàn)套利的盈利空間為\(110～140\)元/噸，答案選B。42、（）缺口通常在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)。

A.逃逸

B.衰竭

C.突破

D.普通

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同類型缺口出現(xiàn)的位置特征。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A，逃逸缺口通常出現(xiàn)在股價(jià)快速變動(dòng)的趨勢(shì)中，而不是盤整區(qū)域內(nèi)，所以A選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B，衰竭缺口一般是出現(xiàn)在趨勢(shì)即將結(jié)束的階段，并非在盤整區(qū)域出現(xiàn)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C，突破缺口是指當(dāng)價(jià)格快速波動(dòng)并突破盤整區(qū)域時(shí)形成的缺口，它是突破盤整區(qū)域的標(biāo)志，不是在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)，所以C選項(xiàng)不正確。-選項(xiàng)D，普通缺口經(jīng)常在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)，其表現(xiàn)為價(jià)格的短暫波動(dòng)，對(duì)股價(jià)趨勢(shì)的影響較小，符合題意。綜上，本題正確答案是D。43、根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》的規(guī)定，（）是期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)。

A.風(fēng)險(xiǎn)防范

B.市場(chǎng)穩(wěn)定

C.職責(zé)明晰

D.投資者利益保護(hù)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》的相關(guān)規(guī)定來分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：風(fēng)險(xiǎn)防范在期貨公司的運(yùn)營中，存在著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等?！镀谪浌颈O(jiān)督管理辦法》著重強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)防范的重要性，因?yàn)橹挥杏行У胤婪讹L(fēng)險(xiǎn)，才能保障期貨公司的穩(wěn)健運(yùn)營和市場(chǎng)的穩(wěn)定。期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)的建立，需要圍繞著如何識(shí)別、評(píng)估、控制和化解風(fēng)險(xiǎn)來進(jìn)行，所以風(fēng)險(xiǎn)防范是期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：市場(chǎng)穩(wěn)定市場(chǎng)穩(wěn)定是期貨市場(chǎng)健康發(fā)展的一個(gè)重要目標(biāo)，但它是期貨公司運(yùn)營以及監(jiān)管所追求的一個(gè)宏觀層面的結(jié)果。而法人治理結(jié)構(gòu)主要關(guān)注的是期貨公司內(nèi)部的組織架構(gòu)、權(quán)力分配和決策機(jī)制等方面，市場(chǎng)穩(wěn)定并非是其建立的直接立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：職責(zé)明晰職責(zé)明晰是良好法人治理結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要特征和要求。通過明確各部門和人員的職責(zé)，可以提高公司的運(yùn)營效率和管理水平。然而，這只是法人治理結(jié)構(gòu)在構(gòu)建過程中需要實(shí)現(xiàn)的一個(gè)方面，而不是其建立的根本出發(fā)點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)防范才是驅(qū)動(dòng)法人治理結(jié)構(gòu)構(gòu)建的核心因素，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：投資者利益保護(hù)投資者利益保護(hù)是期貨市場(chǎng)監(jiān)管的重要內(nèi)容之一，期貨公司也有義務(wù)保護(hù)投資者的合法權(quán)益。但法人治理結(jié)構(gòu)主要是從公司內(nèi)部的組織和管理角度出發(fā)，其建立的根源在于防范公司運(yùn)營過程中的風(fēng)險(xiǎn)，投資者利益保護(hù)更多地是通過公司的合規(guī)運(yùn)營和監(jiān)管措施來實(shí)現(xiàn)的，并非是法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。44、下列商品，不屬于上海期貨交易所上市品種的是（）。

A.銅

B.鋁

C.白砂糖

D.天然橡膠

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)上海期貨交易所上市品種的了解。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：銅是上海期貨交易所的上市品種之一，在期貨市場(chǎng)中，銅期貨有著重要的地位，其價(jià)格波動(dòng)反映了宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和行業(yè)供需狀況等多種因素，所以該選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)B：鋁也是上海期貨交易所上市交易的品種，鋁產(chǎn)業(yè)規(guī)模較大，鋁期貨為相關(guān)企業(yè)提供了套期保值等風(fēng)險(xiǎn)管理工具，對(duì)鋁行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展起到了積極作用，所以該選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)C：白砂糖屬于鄭州商品交易所的上市品種，并非上海期貨交易所的上市品種，所以該選項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)D：天然橡膠是上海期貨交易所的上市品種，天然橡膠與汽車等行業(yè)密切相關(guān)，其期貨交易對(duì)于穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈、合理配置資源有著重要意義，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案是C。45、買入滬銅同時(shí)賣出滬鋁價(jià)差為32500元/噸，則下列情形中，理論上套利交易盈利空間最大的是（）。①滬銅：45980元/噸滬鋁13480元/噸②滬銅：45980元/噸滬鋁13180元/噸③滬銅：45680元/噸滬鋁13080元/噸④滬銅：45680元/噸滬鋁12980元/噸

A.①

B.②

C.③

D.④

【答案】：B

【解析】本題可先明確套利交易盈利的原理，再分別計(jì)算各情形下滬銅與滬鋁的價(jià)差，最后與初始價(jià)差對(duì)比得出盈利空間最大的情形。步驟一：分析套利交易盈利原理套利交易是買入價(jià)格相對(duì)被低估的資產(chǎn)，賣出價(jià)格相對(duì)被高估的資產(chǎn)，待價(jià)差發(fā)生有利變動(dòng)時(shí)平倉獲利。本題中是買入滬銅同時(shí)賣出滬鋁，所以當(dāng)滬銅與滬鋁的價(jià)差擴(kuò)大時(shí)，套利交易盈利，且價(jià)差擴(kuò)大得越多，盈利空間越大。步驟二：計(jì)算各情形下滬銅與滬鋁的價(jià)差情形①：已知滬銅價(jià)格為\(45980\)元/噸，滬鋁價(jià)格為\(13480\)元/噸，則此時(shí)滬銅與滬鋁的價(jià)差為\(45980-13480=32500\)元/噸。情形②：滬銅價(jià)格為\(45980\)元/噸，滬鋁價(jià)格為\(13180\)元/噸，此時(shí)滬銅與滬鋁的價(jià)差為\(45980-13180=32800\)元/噸。情形③：滬銅價(jià)格為\(45680\)元/噸，滬鋁價(jià)格為\(13080\)元/噸，此時(shí)滬銅與滬鋁的價(jià)差為\(45680-13080=32600\)元/噸。情形④：滬銅價(jià)格為\(45680\)元/噸，滬鋁價(jià)格為\(12980\)元/噸，此時(shí)滬銅與滬鋁的價(jià)差為\(45680-12980=32700\)元/噸。步驟三：比較各情形下價(jià)差與初始價(jià)差的差值，確定盈利空間最大的情形初始價(jià)差為\(32500\)元/噸，各情形下價(jià)差與初始價(jià)差的差值分別為：-情形①：\(32500-32500=0\)元/噸。-情形②：\(32800-32500=300\)元/噸。-情形③：\(32600-32500=100\)元/噸。-情形④：\(32700-32500=200\)元/噸。通過比較可知，情形②的價(jià)差與初始價(jià)差的差值最大，即盈利空間最大。綜上，答案選B。46、某交易者買入執(zhí)行價(jià)格為3200美元／噸的銅看漲期貨期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的銅期貨價(jià)格為3100美元／噸時(shí)，該期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實(shí)值

B.虛值

C.內(nèi)涵

D.外涵

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)等的定義來判斷該期權(quán)的類型。實(shí)值期權(quán)與虛值期權(quán)的判斷標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于看漲期權(quán)而言，若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)；若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，該期權(quán)為虛值期權(quán)。結(jié)合題目信息進(jìn)行分析題目中該交易者買入的是銅看漲期貨期權(quán)，其執(zhí)行價(jià)格為3200美元/噸，而標(biāo)的銅期貨價(jià)格為3100美元/噸。由于3100美元/噸（標(biāo)的銅期貨價(jià)格）＜3200美元/噸（執(zhí)行價(jià)格），符合虛值期權(quán)的判斷標(biāo)準(zhǔn)，所以該期權(quán)為虛值期權(quán)。對(duì)其他選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)“實(shí)值”：如前面所分析，標(biāo)的銅期貨價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，并非實(shí)值期權(quán)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)“內(nèi)涵”：內(nèi)涵并不是期權(quán)分類中的常規(guī)表述，期權(quán)按價(jià)值狀態(tài)分類為實(shí)值、虛值、平值期權(quán)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)“外涵”：同樣，外涵也不是期權(quán)分類的正確表述，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。47、某投資者預(yù)計(jì)LME銅近月期貨價(jià)格漲幅要大于遠(yuǎn)月期貨價(jià)格漲幅，于是，他在該市場(chǎng)以6800美元/噸的價(jià)格買入5手6月銅合約，同時(shí)以6950美元/噸的價(jià)格賣出5手9月銅合約。則當(dāng)（）時(shí)，該投資者將頭寸同時(shí)平倉能夠獲利。

A.6月銅合約的價(jià)格保持不變，9月銅合約的價(jià)格上漲到6980美元/噸

B.6月銅合約的價(jià)格上漲到6950美元/噸，9月銅合約的價(jià)格上漲到6980美元/噸

C.6月銅合約的價(jià)格下跌到6750美元/噸，9月銅合約的價(jià)格保持不變

D.9月銅合約的價(jià)格下跌到6750美元/噸，9月銅合約的價(jià)格下跌到6930美元/噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)投資者的交易策略，分別計(jì)算各選項(xiàng)中投資者平倉時(shí)的獲利情況，進(jìn)而判斷正確答案。題干分析投資者預(yù)計(jì)LME銅近月期貨價(jià)格漲幅要大于遠(yuǎn)月期貨價(jià)格漲幅，采取了買入6月銅合約、賣出9月銅合約的操作。買入合約意味著價(jià)格上漲時(shí)獲利，賣出合約意味著價(jià)格下跌時(shí)獲利。我們需要根據(jù)不同選項(xiàng)中6月和9月銅合約價(jià)格的變化，來計(jì)算投資者平倉時(shí)的盈利情況。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：-6月銅合約價(jià)格保持不變，投資者買入6月銅合約的成本為6800美元/噸，平倉時(shí)未獲利也未虧損。-9月銅合約價(jià)格從6950美元/噸上漲到6980美元/噸，投資者賣出9月銅合約，價(jià)格上漲導(dǎo)致虧損，虧損額為\((6980-6950)×5\)手。-該投資者整體是虧損的，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)：-6月銅合約價(jià)格從6800美元/噸上漲到6950美元/噸，投資者買入6月銅合約，盈利為\((6950-6800)×5\)手。-9月銅合約價(jià)格從6950美元/噸上漲到6980美元/噸，投資者賣出9月銅合約，虧損為\((6980-6950)×5\)手。-整體獲利為\((6950-6800)×5-(6980-6950)×5=(150-30)×5=600\)美元，該投資者將頭寸同時(shí)平倉能夠獲利，所以B選項(xiàng)符合要求。C選項(xiàng)：-6月銅合約價(jià)格從6800美元/噸下跌到6750美元/噸，投資者買入6月銅合約，虧損為\((6800-6750)×5\)手。-9月銅合約價(jià)格保持不變，投資者賣出9月銅合約未獲利也未虧損。-該投資者整體是虧損的，所以C選項(xiàng)不符合要求。D選項(xiàng)：題干中“9月銅合約的價(jià)格下跌到6750美元/噸，9月銅合約的價(jià)格下跌到6930美元/噸”表述有誤，會(huì)造成邏輯混亂，無法準(zhǔn)確計(jì)算投資者的盈虧情況，所以D選項(xiàng)不符合要求。綜上，正確答案是B。48、某記賬式附息國債的購買價(jià)格為100．65，發(fā)票價(jià)格為101．50，該日期至最后交割日的天數(shù)為160天。則該年記賬式附息國債的隱含回購利率為（）。

A.1.91％

B.0.88％

C.0.87％

D.1.93％

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)隱含回購利率的計(jì)算公式來求解該年記賬式附息國債的隱含回購利率。步驟一：明確隱含回購利率的計(jì)算公式隱含回購利率（IRR）是指購買國債現(xiàn)貨，賣空對(duì)應(yīng)的期貨，然后把國債用于期貨交割，這樣獲得的理論收益率就是隱含回購利率。其計(jì)算公式為：\(IRR=\frac{發(fā)票價(jià)格-購買價(jià)格}{購買價(jià)格}\times\frac{365}{交割日天數(shù)}\)步驟二：分析題目所給條件已知某記賬式附息國債的購買價(jià)格為\(100.65\)，發(fā)票價(jià)格為\(101.50\)，該日期至最后交割日的天數(shù)為\(160\)天。步驟三：代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算將購買價(jià)格\(100.65\)、發(fā)票價(jià)格\(101.50\)以及交割日天數(shù)\(160\)代入上述公式可得：\[\begin{align*}IRR&=\frac{101.50-100.65}{100.65}\times\frac{365}{160}\\&=\frac{0.85}{100.65}\times\frac{365}{160}\\&\approx0.008445\times2.28125\\&\approx0.0193\\&=1.93\%\end{align*}\]綜上，該年記賬式附息國債的隱含回購利率為\(1.93\%\)，答案選D。49、9月1日，滬深300指數(shù)為2970點(diǎn)，12月到期的滬深300期貨價(jià)格為3000點(diǎn)。某證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值為1．8億元，與滬深300指數(shù)的β數(shù)為0．9。該基金持有者擔(dān)心股票市場(chǎng)下跌，應(yīng)該賣出（）手12月到期的滬深300期貨合約進(jìn)行保值。

A.202

B.222

C.180

D.200

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計(jì)算公式來計(jì)算應(yīng)賣出的期貨合約手?jǐn)?shù)。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)及計(jì)算公式在股指期貨套期保值中，計(jì)算應(yīng)賣出的期貨合約數(shù)量\(N\)的公式為：\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)，其中\(zhòng)(V\)為股票組合的價(jià)值，\(\beta\)為股票組合與指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)，\(F\)為期貨合約價(jià)格，\(C\)為合約乘數(shù)（滬深300股指期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元）。步驟二：確定各數(shù)據(jù)的值-已知該證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值\(V=1.8\)億元，因?yàn)閈(1\)億元\(=10^{8}\)元，所以\(V=1.8\times10^{8}\)元。-股票組合與滬深300指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)\(\beta=0.9\)。-12月到期的滬深300期貨價(jià)格\(F=3000\)點(diǎn)。-滬深300股指期貨合約乘數(shù)\(C=300\)元/點(diǎn)。步驟三：計(jì)算應(yīng)賣出的期貨合約手?jǐn)?shù)\(N\)將上述數(shù)據(jù)代入公式\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)可得：\(N=\frac{1.8\times10^{8}\times0.9}{3000\times300}\)先計(jì)算分子\(1.8\times10^{8}\times0.9=1.62\times10^{8}\)，再計(jì)算分母\(3000\times300=9\times10^{5}\)，則\(N=\frac{1.62\times10^{8}}{9\times10^{5}}\)。根據(jù)指數(shù)運(yùn)算法則\(\frac{a^{m}}{a^{n}}=a^{m-n}\)，可得\(N=\frac{1.62}{9}\times10^{8-5}=0.18