期貨從業(yè)資格之期貨投資分析提分評估復習第一部分單選題(50題)1、商品價格的波動總是伴隨著（）的波動而發(fā)生。

A.經(jīng)濟周期

B.商品成本

C.商品需求

D.期貨價格

【答案】：A

【解析】本題主要考查商品價格波動與其他因素波動的關聯(lián)。選項A經(jīng)濟周期是指經(jīng)濟活動沿著經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴張和收縮。在不同的經(jīng)濟周期階段，市場的供需關系、企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、消費者的收入和消費傾向等都會發(fā)生顯著變化，進而導致商品價格出現(xiàn)波動。例如在經(jīng)濟繁榮階段，市場需求旺盛，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴大，商品價格往往會上升；而在經(jīng)濟衰退階段，市場需求低迷，商品供大于求，價格則會下降。所以商品價格的波動總是伴隨著經(jīng)濟周期的波動而發(fā)生，該選項正確。選項B商品成本是影響商品價格的一個重要因素，但它并不是商品價格波動的直接伴隨因素。雖然商品成本的變化會在一定程度上影響價格，但商品成本的變動并不一定與商品價格的波動同步，而且價格還會受到市場供需關系、經(jīng)濟形勢等多種因素的影響。比如，即使商品成本沒有變化，但由于市場需求的突然增加，商品價格也可能上漲。所以商品價格的波動并非總是伴隨著商品成本的波動而發(fā)生，該選項錯誤。選項C商品需求確實會影響商品價格，當需求增加時價格可能上升，需求減少時價格可能下降，但商品需求本身也會受到經(jīng)濟周期等多種因素的影響，它不是一個獨立于其他因素的、與商品價格波動必然伴隨的因素。并且商品價格還會受到供給等其他因素的制約，所以不能簡單地說商品價格的波動總是伴隨著商品需求的波動而發(fā)生，該選項錯誤。選項D期貨價格是指期貨市場上通過公開競價方式形成的期貨合約標的物的價格。期貨價格與現(xiàn)貨價格有一定的關聯(lián)，但它也受到市場預期、投機行為等多種因素的影響，并非商品價格波動的必然伴隨因素。實際中，現(xiàn)貨價格和期貨價格可能會出現(xiàn)背離的情況，所以商品價格的波動并不總是伴隨著期貨價格的波動而發(fā)生，該選項錯誤。綜上，本題正確答案選A。2、大宗商品價格持續(xù)下跌時，會出現(xiàn)下列哪種情況？（）

A.國債價格下降

B.CPI、PPI走勢不變

C.債券市場利好

D.通脹壓力上升

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)大宗商品價格持續(xù)下跌對各經(jīng)濟指標及市場的影響，對各選項逐一分析。選項A國債價格與市場利率呈反向變動關系。當大宗商品價格持續(xù)下跌時，往往意味著經(jīng)濟面臨通縮壓力，市場利率會下降。因為利率下降，國債的固定收益就顯得更有吸引力，投資者對國債的需求會增加，從而推動國債價格上升，而不是下降。所以選項A錯誤。選項BCPI（居民消費價格指數(shù)）是反映居民家庭一般所購買的消費品和服務項目價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟指標，PPI（生產(chǎn)價格指數(shù)）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)。大宗商品作為生產(chǎn)資料和生活資料的源頭，其價格持續(xù)下跌會使得生產(chǎn)和消費環(huán)節(jié)的成本降低。成本降低會傳導至終端產(chǎn)品價格，導致CPI和PPI下降，而不是走勢不變。所以選項B錯誤。選項C債券市場和大宗商品市場存在一定的蹺蹺板效應。當大宗商品價格持續(xù)下跌時，意味著經(jīng)濟可能進入通縮或有通縮預期，市場利率會下降。債券的價格與市場利率呈反向變動，利率下降會導致債券價格上升，對于債券市場是利好的。所以選項C正確。選項D通脹壓力是指物價上漲從而引發(fā)通貨膨脹的可能性和程度。大宗商品價格下跌往往會帶動相關產(chǎn)品價格下降，使得物價整體水平有下行壓力，這會減輕通脹壓力，而不是使通脹壓力上升。所以選項D錯誤。綜上，答案選C。3、上海銀行間同業(yè)拆借利率是從（）開始運行的。

A.2008年1月1日

B.2007年1月4日

C.2007年1月1日

D.2010年12月5日

【答案】：B

【解析】本題主要考查上海銀行間同業(yè)拆借利率開始運行的時間。上海銀行間同業(yè)拆借利率，簡稱Shibor，它自2007年1月4日開始正式運行。該利率是由信用等級較高的銀行組成報價團自主報出的人民幣同業(yè)拆出利率計算確定的算術平均利率，是單利、無擔保、批發(fā)性利率，在我國金融市場中有著重要地位。所以本題正確答案是B選項，A選項2008年1月1日、C選項2007年1月1日、D選項2010年12月5日均為錯誤時間節(jié)點。4、（）是指留出10%的資金放空股指期貨，其余90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，形成零頭寸的策略。

A.避險策略

B.權益證券市場中立策略

C.期貨現(xiàn)貨互轉套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：A

【解析】本題考查對不同投資策略概念的理解。解題的關鍵在于準確把握題干中所描述的策略特點，并將其與各個選項的定義進行逐一比對。各選項分析A選項：避險策略避險策略是指留出一定比例（本題為10%）的資金放空股指期貨，其余大部分（本題為90%）資金持有現(xiàn)貨頭寸，以此形成零頭寸，來達到規(guī)避風險等目的。題干中所描述的“留出10%的資金放空股指期貨，其余90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，形成零頭寸的策略”與避險策略的特征相符合，所以A選項正確。B選項：權益證券市場中立策略權益證券市場中立策略通常是在權益證券市場上通過構建特定的投資組合，使得投資組合對市場整體走勢的敏感性較低，追求與市場波動無關的穩(wěn)定收益，并不涉及題干中所述的資金分配和股指期貨與現(xiàn)貨頭寸的特定組合形式，所以B選項錯誤。C選項：期貨現(xiàn)貨互轉套利策略期貨現(xiàn)貨互轉套利策略主要是利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價格差異進行套利操作，通過在兩個市場之間靈活轉換頭寸來獲取利潤，與題干描述的策略內(nèi)容不同，所以C選項錯誤。D選項：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗云谪浖庸潭ㄊ找鎮(zhèn)鲋挡呗允菍⑵谪浲顿Y與固定收益?zhèn)顿Y相結合，以固定收益?zhèn)癁榛A資產(chǎn)，通過期貨投資來增加組合的收益，并非題干中所描述的資金分配和頭寸組合方式，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選A。5、（）導致場外期權市場透明度較低。

A.流動性較低

B.一份合約沒有明確的買賣雙方

C.種類不夠多

D.買賣雙方不夠了解

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)場外期權市場的特點來分析每個選項，從而判斷導致其透明度較低的原因。選項A場外期權市場交易不活躍，流動性較低。這意味著市場上的交易信息相對較少，交易的價格、數(shù)量等重要信息難以充分披露和傳播，使得市場參與者難以獲取全面、準確的信息，進而導致場外期權市場透明度較低，所以該選項正確。選項B一份合約必然存在明確的買賣雙方，這是合約成立的基本要素。而且明確的買賣雙方對于交易的確認和執(zhí)行是必要的，并不會導致市場透明度降低，所以該選項錯誤。選項C場外期權的種類豐富多樣，能夠滿足不同投資者的個性化需求。種類的多少與市場透明度之間并沒有直接的關聯(lián)，所以該選項錯誤。選項D在進行場外期權交易時，買賣雙方通常會對交易進行充分的溝通和了解，并且會通過合同等方式明確雙方的權利和義務，以保障交易的順利進行。因此，買賣雙方不夠了解并不是導致場外期權市場透明度低的原因，所以該選項錯誤。綜上，導致場外期權市場透明度較低的原因是流動性較低，本題答案選A。6、全球原油貿(mào)易均以美元計價，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達到全球需求極限的情況下，原油價格和原油期貨價格將（）。

A.下降

B.上漲

C.穩(wěn)定不變

D.呈反向變動

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)美元發(fā)行量與原油價格之間的經(jīng)濟邏輯關系來分析解答。在全球原油貿(mào)易中，均是以美元進行計價的。當美元發(fā)行量增加時，這就意味著市場上的美元供給大幅增多。根據(jù)經(jīng)濟學原理，在市場中貨幣供給量的增加會導致貨幣貶值，也就是美元的價值下降。此時，由于原油產(chǎn)能已經(jīng)達到了全球需求極限，即原油的供給處于相對穩(wěn)定的狀態(tài)，不會因為美元發(fā)行量的變化而有大幅波動。而在原油以美元計價的前提下，美元貶值后，要購買同樣數(shù)量的原油就需要花費更多的美元，所以原油的價格以及原油期貨價格必然會上漲。綜上所述，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達到全球需求極限的情況下，原油價格和原油期貨價格將上漲，答案選B。7、5月份，某投資經(jīng)理判斷未來股票市場將進入震蕩整理行情，但對前期表現(xiàn)較弱勢的消費類股票看好。5月20日該投資經(jīng)理建倉買入消費類和零售類股票2億元，β值為0.98，同時在滬深300指數(shù)期貨6月份合約上建立空頭頭寸，賣出價位為4632.8點，β值為1。據(jù)此回答以下兩題。

A.178

B.153

C.141

D.120

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計算公式來計算所需賣出的滬深300指數(shù)期貨合約數(shù)量。步驟一：明確相關數(shù)據(jù)和計算公式-投資經(jīng)理建倉買入消費類和零售類股票的金額\(V=2\)億元\(=200000000\)元。-股票組合的\(\beta\)值\(\beta_{s}=0.98\)。-滬深300指數(shù)期貨賣出價位\(F=4632.8\)點。-滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)\(C=300\)元/點（一般滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)固定為300元/點）。-期貨合約的\(\beta\)值\(\beta_{f}=1\)。股指期貨套期保值中，賣出期貨合約數(shù)量\(N=\frac{V\times\beta_{s}}{F\timesC\times\beta_{f}}\)。步驟二：代入數(shù)據(jù)進行計算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(N=\frac{200000000\times0.98}{4632.8\times300\times1}\)\(=\frac{196000000}{1389840}\approx141\)（份）綜上，答案選C。8、在產(chǎn)品存續(xù)期間，如果標的指數(shù)下跌幅度突破過20%，期末指數(shù)上漲5%，則產(chǎn)品的贖回價值為（）元。

A.95

B.100

C.105

D.120

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)題目所設定的條件，結合相關規(guī)則來計算產(chǎn)品的贖回價值。在產(chǎn)品存續(xù)期間，標的指數(shù)下跌幅度突破過20%，但期末指數(shù)上漲了5%。對于此類產(chǎn)品，一般來說，產(chǎn)品的贖回價值與期末指數(shù)的漲幅相關。當期末指數(shù)上漲時，產(chǎn)品贖回價值通常會按照期末指數(shù)上漲的幅度相應增加。本題中期末指數(shù)上漲5%，若假設產(chǎn)品初始價值為100元，那么上漲5%后的贖回價值就是100×(1+5%)=105元。所以，該產(chǎn)品的贖回價值為105元，答案選C。9、目前國際進行外匯交易，銀行間的報價普遍采用（）。

A.直接標價法

B.間接標價法

C.美元標價法

D.歐元標價法

【答案】：C

【解析】本題考查國際外匯交易銀行間報價的普遍采用方式。選項A：直接標價法直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準來計算應付出多少單位本國貨幣，也就是把外國貨幣當作商品，用本國貨幣來表示其價格。雖然直接標價法是一種常見的匯率標價方法，但它并非是國際銀行間外匯交易報價普遍采用的方式。所以選項A不符合題意。選項B：間接標價法間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣，與直接標價法相反。在國際外匯市場中，采用間接標價法的國家相對較少，并非銀行間報價普遍采用的方式。所以選項B不符合題意。選項C：美元標價法美元標價法是以一定單位的美元為標準來計算應兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。在國際外匯交易中，美元是最主要的國際儲備貨幣和交易貨幣，為了便于在國際間進行外匯交易的報價和比較，銀行間的報價普遍采用美元標價法。所以選項C符合題意。選項D：歐元標價法歐元是歐盟中19個國家的貨幣，但在國際外匯交易銀行間報價體系里，并沒有普遍采用歐元標價法。所以選項D不符合題意。綜上，本題正確答案是C。10、一般認為，交易模型的收益風險比在（）以上時盈利才是比較有把握的。

A.3：1

B.2：1

C.1：1

D.1：2

【答案】：A

【解析】本題主要考查交易模型收益風險比與盈利把握之間的關系。收益風險比是指在投資過程中，預期收益與可能承受風險的比例。在交易模型里，當收益風險比較高時，意味著在承擔一定風險的情況下，可能獲得的收益相對較大，盈利就更有把握。選項A中收益風險比為3：1，這表示預期收益是可能承受風險的3倍。相較于其他選項，該比例下盈利的可能性和把握程度相對更高。選項B的2：1，其收益是風險的2倍，盈利把握程度低于3：1的情況。選項C的1：1，意味著收益和風險相等，在這種情況下盈利的確定性較差。選項D的1：2，收益小于風險，投資者面臨虧損的可能性較大，基本難以保障盈利。綜上所述，交易模型的收益風險比在3：1以上時盈利才是比較有把握的，本題答案選A。11、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項新的電力工程項目機會，需要招投標。該項目若中標，則需前期投入200萬歐元?？紤]距離最終獲知競標結果只有兩個月的時間，目前歐元人民幣的匯率波動較大且有可能歐元對人民幣升值，此時歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權規(guī)避相關風險，該期權權利金為0.0009，人民幣/歐元的期權合約大小為人民幣100萬元。若公司項目中標，同時在到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，則下列說法正確的是（）。

A.公司在期權到期日行權，能以歐元/人民幣匯率：8.40兌換200萬歐元

B.公司之前支付的權利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元

C.此時人民幣／歐元匯率低于0.1190

D.公司選擇平倉，共虧損權利金1.53萬歐元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)人民幣/歐元看跌期權的相關知識，對各選項逐一分析。題干條件分析-公司利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權規(guī)避風險，期權權利金為0.0009，人民幣/歐元的期權合約大小為人民幣100萬元。-項目中標需前期投入200萬歐元，到期日歐元/人民幣匯率低于8.40。各選項分析A選項：人民幣/歐元看跌期權的執(zhí)行價格是0.1190，意味著當匯率低于0.1190時行權。公司執(zhí)行該期權，能以0.1190的人民幣/歐元匯率兌換歐元，而不是以歐元/人民幣匯率8.40兌換200萬歐元，所以A選項錯誤。B選項：公司之前支付的權利金是為了獲得期權而付出的成本，無論是否行權權利金都無法收回。當?shù)狡谌諝W元/人民幣匯率低于8.40，此時對應的人民幣/歐元匯率高于0.1190，看跌期權不會行權。公司可以在市場上以更低的成本（即市場匯率）購入歐元，所以B選項正確。C選項：已知到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，那么人民幣/歐元匯率應高于\(1÷8.40\approx0.1190\)，而不是低于0.1190，所以C選項錯誤。D選項：題干中未提及平倉相關內(nèi)容，且該期權是否平倉與到期日匯率情況及公司決策有關，無法得出公司選擇平倉且共虧損權利金1.53萬歐元的結論，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。12、由于市場熱點的變化，對于證券投資基金而言，基金重倉股可能面臨較大的（）。

A.流動性風險

B.信用風險

C.國別風險

D.匯率風險

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及風險的定義，結合證券投資基金重倉股的特點來分析其可能面臨的風險。選項A：流動性風險流動性風險是指因市場成交量不足或缺乏愿意交易的對手，導致未能在理想的時點完成買賣的風險。對于證券投資基金來說，基金重倉股通常是基金大量持有的股票。當市場熱點發(fā)生變化時，投資者對這類股票的關注度和交易意愿可能迅速改變。如果市場對這些重倉股的需求突然下降，基金在想要賣出這些股票時，可能會面臨難以找到足夠的買家，從而無法及時以合理價格變現(xiàn)的情況，也就面臨較大的流動性風險。所以選項A正確。選項B：信用風險信用風險又稱違約風險，是指交易對手未能履行約定契約中的義務而造成經(jīng)濟損失的風險，即受信人不能履行還本付息的責任而使授信人的預期收益與實際收益發(fā)生偏離的可能性。證券投資基金重倉股主要面臨的是市場相關風險，而非交易對手違約的信用風險，因此基金重倉股通常不會因為市場熱點變化而面臨較大的信用風險，選項B錯誤。選項C：國別風險國別風險是指由于某一國家或地區(qū)經(jīng)濟、政治、社會變化及事件，導致該國家或地區(qū)借款人或債務人沒有能力或者拒絕償付商業(yè)銀行債務，或使商業(yè)銀行在該國家或地區(qū)的商業(yè)存在遭受損失，或使商業(yè)銀行遭受其他損失的風險。基金重倉股是具體的股票投資，與國家或地區(qū)的宏觀經(jīng)濟、政治等方面導致的國別風險并無直接關聯(lián)，市場熱點變化一般不會使基金重倉股面臨較大的國別風險，選項C錯誤。選項D：匯率風險匯率風險是指由于匯率的不利變動而導致發(fā)生損失的風險。通常涉及不同貨幣之間的兌換和交易。而基金重倉股是在證券市場上的投資，其價值主要取決于股票自身的市場表現(xiàn)和公司基本面等因素，并非由匯率變動主導，市場熱點變化也不會直接使基金重倉股面臨較大的匯率風險，選項D錯誤。綜上，答案選A。13、t檢驗時，若給定顯著性水平α，雙側檢驗的臨界值為ta/2（n－2），則當|t|＞ta/2（n－2）時，（）。

A.接受原假設，認為β顯著不為0

B.拒絕原假設，認為β顯著不為0

C.接受原假設，認為β顯著為0

D.拒絕原假設，認為β顯著為0

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)t檢驗的基本原理和規(guī)則來判斷當\(\vertt\vert\gtt_{\alpha/2}(n-2)\)時的結論。在進行t檢驗時，原假設通常設定為\(\beta=0\)，備擇假設為\(\betaeq0\)。我們會給定一個顯著性水平\(\alpha\)，根據(jù)這個顯著性水平可以得到雙側檢驗的臨界值\(t_{\alpha/2}(n-2)\)。然后通過樣本數(shù)據(jù)計算得到統(tǒng)計量\(t\)的值，將其絕對值\(\vertt\vert\)與臨界值\(t_{\alpha/2}(n-2)\)進行比較：-若\(\vertt\vert\gtt_{\alpha/2}(n-2)\)，這意味著統(tǒng)計量\(t\)落在了拒絕域內(nèi)。在假設檢驗中，當統(tǒng)計量落在拒絕域時，我們拒絕原假設。因為原假設是\(\beta=0\)，拒絕原假設就意味著認為\(\beta\)顯著不為\(0\)。-若\(\vertt\vert\leqt_{\alpha/2}(n-2)\)，則統(tǒng)計量\(t\)落在接受域內(nèi)，此時接受原假設，即認為\(\beta\)顯著為\(0\)。本題中\(zhòng)(\vertt\vert\gtt_{\alpha/2}(n-2)\)，所以應該拒絕原假設，認為\(\beta\)顯著不為\(0\)，答案選B。14、某投資者與證券公司簽署權益互換協(xié)議，以固定利率10％換取5000萬元滬深300指數(shù)漲跌幅，每年互換一次，當前指數(shù)為4000點，一年后互換到期，滬深300指數(shù)上漲至4500點，該投資者收益（）萬元。

A.125

B.525

C.500

D.625

【答案】：A

【解析】本題可先計算出滬深300指數(shù)的漲跌幅，再根據(jù)權益互換協(xié)議計算投資者的收益。步驟一：計算滬深300指數(shù)的漲跌幅漲跌幅的計算公式為\((期末指數(shù)-期初指數(shù))\div期初指數(shù)\times100\%\)。已知當前指數(shù)（期初指數(shù)）為\(4000\)點，一年后指數(shù)（期末指數(shù)）上漲至\(4500\)點，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((4500-4000)\div4000\times100\%=500\div4000\times100\%=12.5\%\)步驟二：計算投資者的收益投資者以固定利率\(10\%\)換取\(5000\)萬元滬深300指數(shù)漲跌幅，意味著投資者的收益為\(5000\)萬元按照滬深300指數(shù)漲跌幅計算的收益減去按照固定利率計算的成本。計算\(5000\)萬元按照滬深300指數(shù)漲跌幅計算的收益：\(5000\times12.5\%=625\)（萬元）計算\(5000\)萬元按照固定利率計算的成本：\(5000\times10\%=500\)（萬元）計算投資者的最終收益：投資者的最終收益為上述收益減去成本，即\(625-500=125\)（萬元）綜上，該投資者收益\(125\)萬元，答案選A。""15、一元線性回歸模型的總體回歸直線可表示為（）。

A.E（yi）＝α＋βxi

B.i＝＋xi

C.i＝＋xi＋ei

D.i＝α＋βxi＋μi

【答案】：A

【解析】本題考查一元線性回歸模型總體回歸直線的表達式。對各選項的分析A選項：在一元線性回歸模型中，總體回歸直線反映了自變量\(x\)與因變量\(y\)的總體均值之間的線性關系。\(E(y_{i})=\alpha+\betax_{i}\)表示對于給定的自變量\(x_{i}\)，因變量\(y_{i}\)的期望值\(E(y_{i})\)與\(x_{i}\)呈線性關系，其中\(zhòng)(\alpha\)是截距項，\(\beta\)是斜率系數(shù)。所以該選項正確。B選項：\(i=+x_{i}\)此表達式不完整且不符合一元線性回歸模型總體回歸直線的標準形式，無法準確描述自變量與因變量期望值之間的關系，因此該選項錯誤。C選項：\(i=+x_{i}+e_{i}\)通常\(e_{i}\)表示樣本殘差，該式一般用于樣本回歸方程，而不是總體回歸直線的表達式，故該選項錯誤。D選項：\(y_{i}=\alpha+\betax_{i}+\mu_{i}\)中\(zhòng)(\mu_{i}\)是隨機誤差項，該式是總體回歸模型的表達式，它描述的是實際觀測值\(y_{i}\)與自變量\(x_{i}\)之間的關系，而不是總體回歸直線（總體回歸直線描述的是\(y\)的期望值與\(x\)的關系），所以該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A。16、6月5日，某客戶在大連商品交易所開倉賣出玉米期貨合約40手，成交價為2220元/噸，當日結算價格為2230元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當天須繳納的保證金為（）。

A.44600元

B.22200元

C.44400元

D.22300元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨保證金的計算公式來計算該客戶當天須繳納的保證金。步驟一：明確期貨保證金的計算公式在期貨交易中，交易保證金是指會員或客戶在其專用結算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。其計算公式為：當日交易保證金=當日結算價×交易單位×持倉手數(shù)×保證金比例。步驟二：確定各數(shù)據(jù)的值當日結算價：題目中明確給出當日結算價格為\(2230\)元/噸。交易單位：在大連商品交易所，玉米期貨合約的交易單位是\(10\)噸/手。持倉手數(shù)：該客戶開倉賣出玉米期貨合約\(40\)手，即持倉手數(shù)為\(40\)手。保證金比例：交易保證金比例為\(5\%\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算保證金將上述數(shù)據(jù)代入計算公式可得：當日交易保證金\(=2230×10×40×5\%=2230×10×40×0.05=2230×20=44600\)（元）綜上，該客戶當天須繳納的保證金為\(44600\)元，答案選A。17、在最后交割日后的()17：00之前，客戶、非期貨公司會員如仍未同意簽署串換協(xié)議的，視為放棄此次串換申請。

A.第一個交易日

B.第三個交易日

C.第四個交易日

D.第五個交易日

【答案】：D"

【解析】本題考查關于客戶、非期貨公司會員在特定時間節(jié)點處理串換協(xié)議的規(guī)定。題干明確指出是在最后交割日后的某個時間節(jié)點17：00之前，若客戶、非期貨公司會員仍未同意簽署串換協(xié)議，則視為放棄此次串換申請。對于該時間節(jié)點的規(guī)定，正確答案是第五個交易日。因為在相關的期貨交易規(guī)則設定中，明確規(guī)定在最后交割日后的第五個交易日17：00之前，若有客戶或非期貨公司會員未同意簽署串換協(xié)議，就按放棄此次串換申請?zhí)幚?。所以本題應選D選項。"18、債券投資組合和國債期貨的組合的久期為（）。

A.(初始國債組合的修正久期+期貨有效久期)／2

B.(初始國債組合的修正久期初始國債組合的市場價值+期貨有效久期期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)／(期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值+初始國債組合的市場價值)

C.(初始國債組合的修正久期初始國債組合的市場價值+期貨有效久期期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)／期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值

D.(初始國債組合的修正久期初始國債組合的市場價值+期貨有效久期期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)／初始國債組合的市場價值

【答案】：D

【解析】本題主要考查債券投資組合和國債期貨組合久期的計算公式。債券投資組合和國債期貨組合的久期是一個重要的金融概念，需要綜合考慮初始國債組合和期貨頭寸的相關因素。對于選項A，“(初始國債組合的修正久期+期貨有效久期)／2”這種計算方式過于簡單，沒有考慮到初始國債組合的市場價值以及期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值等重要因素，不能準確反映組合的久期情況，所以該選項錯誤。對于選項B，“(初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)／(期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值+初始國債組合的市場價值)”，分母使用的是期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值與初始國債組合的市場價值之和，這不符合債券投資組合和國債期貨組合久期的正確計算邏輯，故該選項錯誤。對于選項C，“(初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)／期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值”，該公式只以期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值作為分母，沒有考慮到初始國債組合自身的市場價值對組合久期的影響，計算方法不正確，所以該選項錯誤。對于選項D，“(初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)／初始國債組合的市場價值”，該公式綜合考慮了初始國債組合的修正久期、初始國債組合的市場價值、期貨有效久期以及期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值等關鍵因素，是計算債券投資組合和國債期貨組合久期的正確公式，所以該選項正確。綜上，答案選D。19、下面關于利率互換說法錯誤的是（）。

A.利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對約定的名義本金按照不同的計息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約

B.一般來說，利率互換合約交換的只是不同特征的利息

C.利率互換合約交換不涉及本金的互換

D.在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動利率進行計算的，則另一方支付的利息也是基于浮動利率計算的

【答案】：D

【解析】本題主要考查對利率互換相關概念的理解。選項A利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對約定的名義本金按照不同的計息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約。這是利率互換的標準定義，該選項準確闡述了利率互換的基本概念，所以選項A說法正確。選項B一般來說，利率互換的核心是交換不同特征的利息，比如固定利率與浮動利率的利息交換等，并不涉及除利息之外的其他方面的交換，因此該選項說法正確。選項C利率互換合約的交換主要是圍繞利息展開，并不涉及本金的實際互換，只以名義本金作為計算利息的基礎，所以該選項說法正確。選項D在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動利率進行計算的，另一方支付的利息通常是基于固定利率計算的，這樣才能實現(xiàn)不同特征利息的交換，如果雙方都基于浮動利率計算利息，就失去了利率互換的意義，所以該選項說法錯誤。綜上，答案選D。20、（）不屬于"保險+期貨"運作中主要涉及的主體。

A.期貨經(jīng)營機構

B.投保主體

C.中介機構

D.保險公司

【答案】：C

【解析】本題主要考查“保險+期貨”運作中涉及的主體。“保險+期貨”是一種金融創(chuàng)新模式，旨在利用期貨市場的風險管理功能，為涉農(nóng)主體提供價格風險保障。在“保險+期貨”的運作中，主要涉及投保主體、保險公司和期貨經(jīng)營機構這三個主體。投保主體通常是農(nóng)民、農(nóng)業(yè)企業(yè)等，他們面臨著農(nóng)產(chǎn)品價格波動的風險，通過購買價格保險來轉移風險。保險公司作為承保方，承擔著保險責任，當農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)不利變動時，需要向投保主體進行賠付。為了對沖自身風險，保險公司會與期貨經(jīng)營機構合作，利用期貨市場進行風險轉移。而中介機構并非“保險+期貨”運作中的主要涉及主體，它在這一模式中并不承擔核心的業(yè)務職能。所以本題答案選C。21、基差的空頭從基差的__________中獲得利潤，但如果持有收益是__________的話，基差的空頭會產(chǎn)生損失。（）

A.縮??；負

B.縮?。徽?/p>

C.擴大；正

D.擴大；負

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差空頭的盈利原理以及持有收益的相關知識來進行分析?；羁疹^的盈利情況基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。基差的空頭是指賣出基差（即賣出現(xiàn)貨、買入期貨）的一方。當基差縮小時，即現(xiàn)貨價格相對期貨價格下降，或者期貨價格相對現(xiàn)貨價格上升。對于基差空頭而言，其買入的期貨合約相對賣出的現(xiàn)貨合約會有價格上的優(yōu)勢，從而獲得利潤。所以基差的空頭從基差的縮小中獲得利潤。持有收益對基差空頭的影響持有收益是指投資者持有資產(chǎn)期間所獲得的收益。當持有收益為正時，意味著持有資產(chǎn)會帶來額外的收益。對于基差空頭來說，其賣出現(xiàn)貨、買入期貨，在持有過程中，由于現(xiàn)貨已賣出無法獲得持有收益，而期貨合約本身可能沒有相應的持有收益補償，這樣就會導致基差的空頭產(chǎn)生損失。綜上，基差的空頭從基差的縮小中獲得利潤，但如果持有收益是正的話，基差的空頭會產(chǎn)生損失，本題答案選B。22、央行下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，與此政策措施效果相同的是（）。

A.上調(diào)在貸款利率

B.開展正回購操作

C.下調(diào)在貼現(xiàn)率

D.發(fā)型央行票據(jù)

【答案】：C

【解析】本題主要考查貨幣政策工具及其效果。央行下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，這一舉措屬于擴張性貨幣政策，目的是增加貨幣供應量，刺激經(jīng)濟增長。下面對各選項進行逐一分析：A選項：上調(diào)再貸款利率。再貸款利率是商業(yè)銀行向央行貸款時支付的利率，上調(diào)再貸款利率意味著商業(yè)銀行從央行獲取資金的成本增加，這會促使商業(yè)銀行減少從央行的借款，進而減少市場上的貨幣供應量，屬于緊縮性貨幣政策，與下調(diào)存款準備金率的擴張效果相反，所以A選項不符合要求。B選項：開展正回購操作。正回購是央行向一級交易商賣出有價證券，并約定在未來特定日期買回有價證券的交易行為。在正回購操作中，央行回籠資金，減少了市場上的貨幣流通量，屬于緊縮性貨幣政策，與下調(diào)存款準備金率的政策效果不同，所以B選項不正確。C選項：下調(diào)再貼現(xiàn)率。再貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行將未到期票據(jù)向央行申請再貼現(xiàn)時所使用的利率。下調(diào)再貼現(xiàn)率，意味著商業(yè)銀行向央行再貼現(xiàn)的成本降低，會鼓勵商業(yè)銀行更多地向央行進行再貼現(xiàn)，從而增加商業(yè)銀行的可貸資金，最終增加市場上的貨幣供應量，與下調(diào)存款準備金率的擴張性政策效果相同，所以C選項正確。D選項：發(fā)行央行票據(jù)。央行票據(jù)即中央銀行票據(jù)，是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務憑證。發(fā)行央行票據(jù)會回籠商業(yè)銀行的資金，減少市場上的貨幣供應量，屬于緊縮性貨幣政策，與下調(diào)存款準備金率的政策方向不一致，所以D選項錯誤。綜上，答案選C。23、在其他條件不變的隋況下，某種產(chǎn)品自身的價格和其供給的變動成()變化

A.正向

B.反向

C.先正向后反向

D.先反向后正向

【答案】：A

【解析】本題考查產(chǎn)品自身價格與供給變動的關系。在其他條件不變的情況下，產(chǎn)品自身價格的變動會對其供給產(chǎn)生影響。當產(chǎn)品價格上升時，生產(chǎn)者生產(chǎn)該產(chǎn)品所獲得的利潤會增加，這會激勵生產(chǎn)者擴大生產(chǎn)規(guī)模，從而增加該產(chǎn)品的供給量；反之，當產(chǎn)品價格下降時，生產(chǎn)者的利潤會減少，生產(chǎn)者會減少生產(chǎn)規(guī)模，進而減少該產(chǎn)品的供給量。也就是說，產(chǎn)品自身價格和其供給量呈現(xiàn)出同方向的變動趨勢，即正向變化。所以本題答案選A。24、在場外交易中，一般更受歡迎的交易對手是（）。

A.證券商

B.金融機構

C.私募機構

D.個人

【答案】：B

【解析】本題主要考查在場外交易中更受歡迎的交易對手類型。在金融市場的場外交易里，交易對手的選擇往往會受到多種因素的影響，包括其資金實力、信譽狀況、交易穩(wěn)定性等。選項A，證券商雖然是金融市場的重要參與者，但相較于金融機構，其業(yè)務范圍可能更多集中在證券交易方面，且在某些特定交易中的穩(wěn)定性和全面性可能不如金融機構，所以不是在場外交易中最普遍受歡迎的交易對手。選項B，金融機構通常具有強大的資金實力、良好的信譽和廣泛的業(yè)務網(wǎng)絡。它們在市場上擁有豐富的資源和經(jīng)驗，能夠為交易提供更穩(wěn)定的支持和更全面的服務。同時，金融機構的運營和交易通常遵循嚴格的監(jiān)管要求，這也增加了交易的安全性和可靠性。因此，在一般的場外交易中，金融機構往往是更受歡迎的交易對手，該選項正確。選項C，私募機構的運作相對較為靈活，但資金規(guī)模和市場影響力一般不如金融機構。并且私募機構的投資策略和經(jīng)營模式可能更為激進，面臨的風險相對較高，這使得其在一些交易中可能不是首選的交易對手。選項D，個人作為交易對手，其資金實力、專業(yè)知識和風險承受能力通常較為有限。個人的交易決策可能受到情緒、信息獲取不足等多種因素的影響，導致交易的穩(wěn)定性和可靠性較差。因此，個人在場外交易中通常不是最受歡迎的交易對手。綜上，正確答案是B。25、當前美元兌日元匯率為115.00，客戶預期美元兌日元兩周后大幅升值，于是買入美元兌日元看漲期權。客戶選擇以5萬美元作為期權面值進行期權交易，客戶同銀行簽定期權投資協(xié)議書，確定美元兌日元期權的協(xié)定匯率為115.00，期限為兩星期，根據(jù)期權費率即時報價（例1.0%）交納期權費500美元（5萬×1.0%＝500）。

A.217%

B.317%

C.417%

D.517%

【答案】：B

【解析】本題主要考查對期權交易相關知識及題目選項分析的理解。題干中描述客戶預期美元兌日元兩周后大幅升值，買入美元兌日元看漲期權，期權面值為5萬美元，協(xié)定匯率為115.00，期限為兩星期，按1.0%的期權費率交納期權費500美元（5萬×1.0%＝500）。雖然題干中沒有明確給出具體的分析條件及推理過程來直接指向答案，但根據(jù)單選題的性質，答案是唯一確定的B選項。即正確答案為317%。26、（）最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準備金。

A.美國

B.英國

C.荷蘭

D.德國

【答案】：A"

【解析】本題正確答案選A。美國最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準備金。存款準備金制度是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款。美國在相關金融法規(guī)制定過程中，率先通過法律形式確立了這一制度，該制度對于調(diào)控貨幣供應量、穩(wěn)定金融秩序等具有重要意義。英國、荷蘭、德國并非最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準備金的國家。"27、為預測我國居民家庭對電力的需求量，建立了我國居民家庭電力消耗量(Y，單位：千瓦小時)與可支配收入(X1，單位：百元)、居住面積(X2，單位：平方米)的多元線性回歸方程，如下所示：

A.在Y的總變差中，有92.35％可以由解釋變量X1和X2解釋

B.在Y的總變差中，有92.35％可以由解釋變量X1解釋

C.在Y的總變差中，有92.35％可以由解釋變量X2解釋

D.在Y的變化中，有92.35％是由解釋變量X1和X2決定的

【答案】：A

【解析】本題考查多元線性回歸方程中可決系數(shù)的含義。在多元線性回歸分析里，可決系數(shù)用于衡量回歸方程的擬合優(yōu)度，也就是反映因變量總變差中能被解釋變量所解釋的比例。題干中建立了我國居民家庭電力消耗量（Y）與可支配收入（X1）、居住面積（X2）的多元線性回歸方程，這里的解釋變量是X1和X2。當說在Y的總變差中，有92.35％可以被解釋時，指的是由解釋變量X1和X2共同來解釋Y的總變差。選項A，在Y的總變差中，有92.35％可以由解釋變量X1和X2解釋，該說法正確；選項B，說在Y的總變差中，有92.35％可以由解釋變量X1解釋，忽略了X2對Y的解釋作用，表述不全面，錯誤；選項C，在Y的總變差中，有92.35％可以由解釋變量X2解釋，忽略了X1對Y的解釋作用，表述不全面，錯誤；選項D，“在Y的變化中”表述不準確，應是“在Y的總變差中”，同時沒有準確體現(xiàn)出是X1和X2共同對Y的總變差進行解釋，錯誤。所以本題正確答案是A。28、我國現(xiàn)行的消費者價格指數(shù)編制方法中，對于各類別指數(shù)的權數(shù)，每（）年調(diào)整-次。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：D"

【解析】本題考查我國現(xiàn)行消費者價格指數(shù)編制方法中各類別指數(shù)權數(shù)的調(diào)整周期。在我國現(xiàn)行的消費者價格指數(shù)編制方法里，各類別指數(shù)的權數(shù)每5年調(diào)整一次。因此本題正確答案選D。"29、投資者認為未來某股票價格下跌，但并不持有該股票，那么以下恰當?shù)慕灰撞呗詾椋ǎ?/p>

A.買入看漲期權

B.賣出看漲期權

C.賣出看跌期權

D.備兌開倉

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各交易策略的特點，結合投資者“認為未來某股票價格下跌，但并不持有該股票”這一條件，對各選項進行分析。選項A：買入看漲期權買入看漲期權是指購買者支付權利金，獲得在到期日或之前以協(xié)定價格買入標的資產(chǎn)的權利。若投資者買入看漲期權，意味著其預期標的資產(chǎn)價格會上漲，這樣在到期日或之前，當標的資產(chǎn)價格高于協(xié)定價格時，投資者可以按協(xié)定價格買入資產(chǎn)，再按市場價格賣出，從而獲利。但題干中投資者認為未來股票價格下跌，所以買入看漲期權并非恰當?shù)慕灰撞呗?，A選項錯誤。選項B：賣出看漲期權賣出看漲期權是指賣方獲得權利金，承擔在到期日或之前應買方要求按協(xié)定價格賣出標的資產(chǎn)的義務。當投資者認為未來股票價格下跌時，賣出看漲期權是合適的策略。因為如果股票價格確實下跌，期權買方通常不會行權（因為按協(xié)定價格買入股票不劃算），此時賣方（投資者）就可以賺取全部權利金；即便股票價格有所上漲，但只要未超過協(xié)定價格加上權利金的總和，賣方依然可以獲利。所以對于認為股票價格下跌且不持有該股票的投資者來說，賣出看漲期權是恰當?shù)慕灰撞呗?，B選項正確。選項C：賣出看跌期權賣出看跌期權是指賣方獲得權利金，承擔在到期日或之前應買方要求按協(xié)定價格買入標的資產(chǎn)的義務。如果投資者賣出看跌期權，意味著其預期標的資產(chǎn)價格不會下跌或至少不會大幅下跌。但本題中投資者認為股票價格會下跌，若賣出看跌期權，當股票價格真的下跌至協(xié)定價格以下時，期權買方會行權，要求賣方按協(xié)定價格買入股票，此時賣方可能會遭受損失，因此賣出看跌期權不符合投資者的預期，C選項錯誤。選項D：備兌開倉備兌開倉是指在擁有標的證券的同時，賣出相應數(shù)量的認購期權。而題干中明確說明投資者并不持有該股票，所以無法進行備兌開倉操作，D選項錯誤。綜上，答案選B。30、假設某債券投資組合的價值是10億元，久期12．8，預期未來債券市場利率將有較大波動，為降低投資組合波動，希望降低久期至3．2。當前國債期貨報價為110，久期6．4。投資經(jīng)理應（）。

A.賣出國債期貨1364萬份

B.賣出國債期貨1364份

C.買入國債期貨1364份

D.買入國債期貨1364萬份

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)久期的相關知識判斷應買入還是賣出國債期貨，再通過公式計算出國債期貨的份數(shù)。步驟一：判斷買賣方向久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標，久期越大，債券價格對利率變動的敏感性越高，投資組合的波動也就越大。本題中為降低投資組合波動，需降低久期，而賣出國債期貨可以降低組合久期，買入國債期貨會增加組合久期，因此應賣出國債期貨，可排除C、D選項。步驟二：計算賣出國債期貨的份數(shù)根據(jù)國債期貨套期保值中調(diào)整久期的相關公式，買賣期貨合約數(shù)量的計算公式為：\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{(目標久期-現(xiàn)有久期)\times債券組合價值}{（期貨久期\times期貨價格）}\)已知債券投資組合價值是\(10\)億元，即\(10\times10^{8}\)元；現(xiàn)有久期為\(12.8\)，目標久期為\(3.2\)；國債期貨報價為\(110\)，這里可理解為每份國債期貨價值\(110\times10^{3}\)元；國債期貨久期為\(6.4\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}買賣期貨合約數(shù)量&=\frac{(3.2-12.8)\times10\times10^{8}}{(6.4\times110\times10^{3})}\\&=\frac{-9.6\times10\times10^{8}}{(6.4\times110\times10^{3})}\\&=\frac{-96\times10^{8}}{704\times10^{3}}\\&=\frac{-96000\times10^{3}}{704\times10^{3}}\\&\approx-1364\end{align*}\]負號表示賣出國債期貨，所以應賣出國債期貨\(1364\)份。綜上，答案選B。31、匯率具有（）表示的特點。

A.雙向

B.單項

C.正向

D.反向

【答案】：A

【解析】本題主要考查匯率表示的特點。匯率是指兩種貨幣之間兌換的比率，它體現(xiàn)了兩種貨幣價值的相對關系。匯率的雙向表示特點體現(xiàn)在，它既可以表示本幣兌換外幣的比率，也可以表示外幣兌換本幣的比率。例如，在人民幣與美元的匯率中，我們既可以說1美元兌換多少人民幣，也可以說1人民幣兌換多少美元，這就是典型的雙向表示。而選項B“單項”不符合匯率表示的實際情況，因為匯率不是單一方向的體現(xiàn)；選項C“正向”和選項D“反向”并非是用來準確描述匯率表示特點的用語。所以匯率具有雙向表示的特點，本題答案選A。32、股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長模型的假設前提是()

A.股息零增長

B.凈利潤零增長

C.息前利潤零增長

D.主營業(yè)務收入零增長

【答案】：A

【解析】本題考查股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長模型的假設前提。股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長模型是一種用于股票估值的模型。該模型假設股息按固定的零增長率增長，即未來各期股息均保持固定水平，不發(fā)生變化。在這種情況下，股票的內(nèi)在價值等于股息除以必要收益率。選項B，凈利潤零增長并不意味著股息零增長，公司可能會根據(jù)盈利情況調(diào)整股息分配政策，凈利潤零增長與股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長模型的核心假設無關。選項C，息前利潤零增長同樣不能直接等同于股息零增長，息前利潤是企業(yè)在支付利息和所得稅之前的利潤，其增長情況與股息的增長情況沒有必然的直接聯(lián)系。選項D，主營業(yè)務收入零增長只能反映企業(yè)主營業(yè)務的經(jīng)營狀況，不能決定股息的增長情況，企業(yè)可能通過其他方式影響凈利潤和股息分配。因此，股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長模型的假設前提是股息零增長，答案選A。33、2015年，造成我國PPI持續(xù)下滑的主要經(jīng)濟原因是（）。

A.①②

B.③④

C.①④

D.②③

【答案】：C"

【解析】該題正確答案為C。本題考查2015年造成我國PPI（生產(chǎn)者物價指數(shù)）持續(xù)下滑的主要經(jīng)濟原因，雖題干未給出具體選項內(nèi)容，但根據(jù)答案可知①④為正確選項所對應的內(nèi)容，它們共同構成了2015年導致我國PPI持續(xù)下滑的主要經(jīng)濟原因。"34、參數(shù)優(yōu)化中一個重要的原則是爭?。ǎ?。

A.參數(shù)高原

B.參數(shù)平原

C.參數(shù)孤島

D.參數(shù)平行

【答案】：A

【解析】本題主要考查參數(shù)優(yōu)化中的重要原則相關知識。選項A，參數(shù)高原是指在參數(shù)優(yōu)化過程中，達到一個相對平緩但穩(wěn)定的區(qū)域，爭取參數(shù)高原意味著在優(yōu)化過程中追求一種穩(wěn)定且相對理想的狀態(tài)，這是參數(shù)優(yōu)化中一個重要的目標和原則，所以該選項正確。選項B，參數(shù)平原并非參數(shù)優(yōu)化領域中的常見概念和重要原則，不存在“爭取參數(shù)平原”這樣的說法，所以該選項錯誤。選項C，參數(shù)孤島通常表示參數(shù)處于孤立的、與其他參數(shù)缺乏有效關聯(lián)和協(xié)同的狀態(tài)，這不利于參數(shù)的優(yōu)化，不是參數(shù)優(yōu)化要爭取的內(nèi)容，所以該選項錯誤。選項D，參數(shù)平行在參數(shù)優(yōu)化中不是常見的目標和原則，沒有實際的優(yōu)化指導意義，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。35、7月初，某期貨風險管理公司先向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石，現(xiàn)W貨濕基價格665元/濕噸(含6%水份)。與此同時，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價格為716元/干噸，隨后某交易日，鋼鐵公司點價，以688元/干噸確定為最終的干基結算價，期貨風險管理公司在此價格平倉1萬噸空頭套保頭寸，當日鐵礦石現(xiàn)貨價格為660元/濕噸。鋼鐵公司提貨后，按照實際提貨噸數(shù)，期貨風險管理公司按照648元/濕噸*實際提貨噸數(shù)，結算貨款，并在之前預付貨款675萬元的基礎上多退少補。最終期貨風險管理公司（）。

A.總盈利17萬元

B.總盈利11萬元

C.總虧損17萬元

D.總虧損11萬元

【答案】：B

【解析】本題可分別計算現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再將二者相加得到總盈虧。步驟一：計算現(xiàn)貨市場盈虧已知期貨風險管理公司先向某礦業(yè)公司采購\(1\)萬噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價格\(665\)元/濕噸，隨后與鋼鐵公司結算時，按照\(648\)元/濕噸\(\times\)實際提貨噸數(shù)結算貨款。這里采購和結算均是按照\(1\)萬噸計算，則現(xiàn)貨市場每噸虧損：\(665-648=17\)（元）那么\(1\)萬噸的總虧損為：\(17\times10000=170000\)（元）\(=17\)（萬元）步驟二：計算期貨市場盈虧期貨風險管理公司在鐵礦石期貨\(9\)月合約上做賣期保值，期貨價格為\(716\)元/干噸，隨后以\(688\)元/干噸平倉\(1\)萬噸空頭套保頭寸。期貨市場每噸盈利：\(716-688=28\)（元）則\(1\)萬噸的總盈利為：\(28\times10000=280000\)（元）\(=28\)（萬元）步驟三：計算總盈虧總盈虧等于期貨市場盈虧加上現(xiàn)貨市場盈虧，即：\(28-17=11\)（萬元）所以最終期貨風險管理公司總盈利\(11\)萬元，答案選B。36、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價格為2760元／噸，我國某飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進行套期保值。該廠5月份豆粕期貨建倉價格為2790元／噸，4月份該廠以2770元／噸的價格買入豆粕1000噸，同時平倉5月份豆粕期貨合約，平倉價格為2785元／噸，該廠（）。

A.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損15元／噸

B.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損30元／噸

C.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利15元／噸

D.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利30元／噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計算現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，進而判斷是否實現(xiàn)完全套期保值以及凈盈虧情況。步驟一：計算現(xiàn)貨市場的盈虧該廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，2月中旬豆粕現(xiàn)貨價格為2760元/噸，4月份實際以2770元/噸的價格買入豆粕。由于現(xiàn)貨價格上漲，該廠在現(xiàn)貨市場多支付了貨款，導致虧損?，F(xiàn)貨市場每噸的虧損金額為：\(2770-2760=10\)（元/噸）步驟二：計算期貨市場的盈虧該廠5月份豆粕期貨建倉價格為2790元/噸，4月份平倉時價格為2785元/噸。在期貨市場上，價格下跌，該廠作為買方會虧損。期貨市場每噸的虧損金額為：\(2790-2785=5\)（元/噸）步驟三：判斷是否實現(xiàn)完全套期保值及凈盈虧情況完全套期保值是指期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧完全相抵。而在此題中，現(xiàn)貨市場和期貨市場均出現(xiàn)虧損，所以未實現(xiàn)完全套期保值。凈虧損為現(xiàn)貨市場虧損與期貨市場虧損之和，即：\(10+5=15\)（元/噸）綜上，該廠未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損15元/噸，答案選A。37、下列屬于利率互換和貨幣互換的共同點的是（）。

A.兩者都需交換本金

B.兩者都可用固定對固定利率方式計算利息

C.兩者都可用浮動對固定利率方式計算利息

D.兩者的違約風險一樣大

【答案】：C

【解析】本題可通過分析利率互換和貨幣互換的特點，逐一判斷各選項是否為兩者的共同點。選項A利率互換是指兩筆貨幣相同、債務額相同（本金相同）、期限相同的資金，作固定利率與浮動利率的調(diào)換，交換的只是不同特征的利息，而不涉及本金的互換。貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務資金之間的調(diào)換，同時也進行不同利息額的貨幣調(diào)換，在交易初期和期末要按照約定的匯率交換不同貨幣的本金。所以，利率互換不需要交換本金，只有貨幣互換需交換本金，該選項錯誤。選項B利率互換可以采用固定對固定、固定對浮動、浮動對浮動等多種方式計算利息；而貨幣互換中，不同國家的利率體系和市場情況差異較大，一般較少采用固定對固定利率方式計算利息，通常會涉及不同貨幣的利率差異等因素，更多是采用固定對浮動或浮動對浮動等方式。所以，固定對固定利率方式計算利息并非兩者的共同點，該選項錯誤。選項C利率互換可以采用浮動對固定利率方式計算利息，貨幣互換同樣也可以采用浮動對固定利率方式計算利息，這是兩者的一個共同點，該選項正確。選項D利率互換的違約風險主要集中在利息支付方面，因為不涉及本金交換，風險相對較?。回泿呕Q不僅涉及利息支付，還涉及本金的交換，一旦一方違約，損失會更大，違約風險相對較高。所以，兩者的違約風險大小不同，該選項錯誤。綜上，正確答案是C。38、OECD綜合領先指標(CompositeLeADingInDiCAtors，CLIs)報告前()的活動

A.1個月

B.2個月

C.一個季度

D.半年

【答案】：B

【解析】本題主要考查對OECD綜合領先指標（CompositeLeadingIndicators，CLIs）報告所反映活動時間的了解。OECD綜合領先指標（CLIs）是用于預測經(jīng)濟活動轉折點的重要指標，它能夠在一定程度上提前反映經(jīng)濟活動的變化趨勢。在時間維度上，該指標報告提前2個月的活動情況。所以本題正確答案是B選項。39、以下（）不屬于美林投資時鐘的階段。

A.復蘇

B.過熱

C.衰退

D.蕭條

【答案】：D

【解析】本題主要考查對美林投資時鐘階段的了解。美林投資時鐘理論是一種將經(jīng)濟周期與資產(chǎn)和行業(yè)輪動聯(lián)系起來的投資理論，它將經(jīng)濟周期劃分為四個階段，分別是復蘇、過熱、滯脹和衰退。選項A，復蘇階段，經(jīng)濟開始從谷底回升，企業(yè)盈利逐漸改善，股票市場通常表現(xiàn)較好，該階段屬于美林投資時鐘的階段。選項B，過熱階段，經(jīng)濟增長強勁，通貨膨脹上升，此時大宗商品表現(xiàn)較為突出，此階段也是美林投資時鐘的階段之一。選項C，衰退階段，經(jīng)濟增長放緩，企業(yè)盈利下降，債券通常是較好的投資選擇，同樣屬于美林投資時鐘的階段。選項D，蕭條并非美林投資時鐘所劃分的階段，所以答案選D。40、無風險收益率和市場期望收益率分別是0．06利0．12。根措CAPM模型，貝塔值為1．2的證券X的期望收益率為()。

A.0.06

B.0.12

C.0.132

D.0.144

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）來計算證券X的期望收益率。資本資產(chǎn)定價模型的公式為：\(E(R_i)=R_f+\beta\times[E(R_m)-R_f]\)，其中\(zhòng)(E(R_i)\)表示第\(i\)種證券或投資組合的期望收益率，\(R_f\)表示無風險收益率，\(\beta\)表示該證券或投資組合的貝塔系數(shù)，\(E(R_m)\)表示市場期望收益率。已知無風險收益率\(R_f=0.06\)，市場期望收益率\(E(R_m)=0.12\)，證券\(X\)的貝塔值\(\beta=1.2\)，將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：\(E(R_X)=0.06+1.2\times(0.12-0.06)\)\(=0.06+1.2\times0.06\)\(=0.06+0.072\)\(=0.132\)所以證券\(X\)的期望收益率為\(0.132\)，答案選C。41、若伊拉克突然入侵科威特，金價的表現(xiàn)為（）。

A.短時間內(nèi)大幅飆升

B.短時間內(nèi)大幅下跌

C.平穩(wěn)上漲

D.平穩(wěn)下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)地緣政治事件對金價的影響來分析伊拉克突然入侵科威特這一情況，進而判斷金價的表現(xiàn)。在國際金融市場中，地緣政治的不穩(wěn)定因素往往會引發(fā)市場避險情緒。當出現(xiàn)重大的地緣政治沖突時，投資者會傾向于將資金從風險較高的資產(chǎn)轉移到相對安全的避險資產(chǎn)，而黃金作為傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)，其需求會大幅增加。伊拉克突然入侵科威特屬于重大的地緣政治沖突事件，這會使得全球金融市場的不確定性和風險陡然上升。投資者為了規(guī)避風險，會大量買入黃金，從而在短時間內(nèi)推動黃金價格大幅飆升。而選項B“短時間內(nèi)大幅下跌”，在這種地緣政治沖突引發(fā)避險需求的情況下，黃金需求增加，價格不會下跌；選項C“平穩(wěn)上漲”，在突然發(fā)生的重大地緣政治沖突事件下，市場反應通常較為劇烈，黃金價格不會是平穩(wěn)上漲的態(tài)勢；選項D“平穩(wěn)下跌”同理，與實際的市場反應不符。因此，若伊拉克突然入侵科威特，金價短時間內(nèi)會大幅飆升，本題答案選A。42、一個紅利證的主要條款如表7—5所示，

A.95

B.100

C.105

D.120

【答案】：C"

【解析】本題給出了紅利證的主要條款相關內(nèi)容，列出了A選項95、B選項100、C選項105、D選項120四個選項，正確答案是C。雖然題干未給出具體的題目問題及相關計算推理依據(jù)，但從結果來看，經(jīng)過對于紅利證主要條款的分析、計算或根據(jù)特定規(guī)則判斷，在這四個選項中，105是符合題目要求的正確數(shù)值。"43、下列關于價格指數(shù)的說法正確的是（）。

A.物價總水平是商品和服務的價格算術平均的結果

B.在我國居民消費價格指數(shù)構成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價格

C.消費者價格指數(shù)反映居民購買的消費品和服務價格變動的絕對數(shù)

D.在我國居民消費價格指數(shù)構成的八大類別中，居住類比重最大

【答案】：B

【解析】本題可對各選項逐一分析：A選項：物價總水平是指一定時期內(nèi)全社會所有商品和服務價格的加權平均水平，并非簡單的商品和服務價格算術平均的結果。因為不同商品和服務在經(jīng)濟生活中的重要性和消費占比不同，采用加權平均才能更準確反映物價總水平，所以A選項錯誤。B選項：在我國居民消費價格指數(shù)（CPI）構成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價格。CPI主要反映居民家庭購買的消費品及服務價格水平的變動情況，商品房屬于投資品而非消費品，所以商品房銷售價格不直接納入CPI統(tǒng)計，故B選項正確。C選項：消費者價格指數(shù)（CPI）反映的是居民購買的消費品和服務價格變動的相對數(shù)，它是通過計算不同時期價格的比值來衡量價格變動情況，而不是絕對數(shù)，所以C選項錯誤。D選項：在我國居民消費價格指數(shù)構成的八大類別中，食品煙酒類所占比重通常最大，而非居住類，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案選B。44、4月22日，某投資者預判基差將大幅走強，即以100．11元買入面值1億元的“13附息國債03”現(xiàn)券，同時以97．38元賣出開倉100手9月國債期貨；4月28日，投資者決定結束套利，以100．43元賣出面值1億元的“13附息國債03”，同時以97．40元買入平倉100手9月國債期貨，若不計交易成本，其盈利為（）萬元。

A.40

B.35

C.45

D.30

【答案】：D

【解析】本題可分別計算現(xiàn)券買賣的盈利和國債期貨交易的盈利，然后將兩者相加，即可得到該投資者的總盈利。步驟一：計算現(xiàn)券買賣的盈利現(xiàn)券買賣的盈利等于賣出價格減去買入價格后乘以現(xiàn)券的面值。已知投資者于4月22日以100.11元買入面值1億元的“13附息國債03”現(xiàn)券，4月28日以100.43元賣出。則現(xiàn)券買賣的盈利為：\((100.43-100.11)\div100\times10000=32\)（萬元）步驟二：計算國債期貨交易的盈利國債期貨交易的盈利等于賣出開倉價格減去買入平倉價格后乘以交易手數(shù)再乘以每手合約的面值。已知投資者以97.38元賣出開倉100手9月國債期貨，以97.40元買入平倉100手9月國債期貨，通常國債期貨每手合約面值為100萬元。則國債期貨交易的盈利為：\((97.38-97.40)\div100\times100\times100=-2\)（萬元）步驟三：計算總盈利總盈利等于現(xiàn)券買賣的盈利加上國債期貨交易的盈利。即總盈利為：\(32+(-2)=30\)（萬元）綜上，若不計交易成本，該投資者的盈利為30萬元，答案選D。45、如果價格的變動呈“頭肩底”形，期貨分析人員通常會認為（）。

A.價格將反轉向上

B.價格將反轉向下

C.價格呈橫向盤整

D.無法預測價格走勢

【答案】：A"

【解析】在期貨分析中，價格變動形態(tài)具有重要的指示意義?！邦^肩底”是一種典型的反轉形態(tài)。該形態(tài)由左肩、頭部、右肩以及頸線構成，其形成過程中，價格先下跌形成左肩，接著繼續(xù)下跌至更低點形成頭部，隨后再次反彈并下跌但低點高于頭部形成右肩，最后價格向上突破頸線。從市場含義來看，“頭肩底”形態(tài)顯示出空方力量逐漸衰竭，多方力量開始積聚并占據(jù)優(yōu)勢。所以當價格的變動呈“頭肩底”形時，通常意味著市場趨勢即將發(fā)生反轉，價格將會反轉向上。因此本題應選A選項。"46、金融機構維護客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段是（）。

A.具有優(yōu)秀的內(nèi)部運營能力

B.利用場內(nèi)金融工具對沖風險

C.設計比較復雜的產(chǎn)品

D.直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務

【答案】：D

【解析】對于金融機構而言，其核心目標之一是維護客戶資源并提升自身經(jīng)營收益。接下來對本題各選項進行逐一分析。選項A，具有優(yōu)秀的內(nèi)部運營能力確實是金融機構良好運轉的基礎，但它主要側重于機構內(nèi)部的管理與運作，如流程優(yōu)化、成本控制等方面。雖然良好的內(nèi)部運營有助于提高效率，但它并非直接針對客戶資源維護和經(jīng)營收益提升的主要手段，不能直接與客戶建立緊密聯(lián)系并產(chǎn)生收益，所以該選項不符合題意。選項B，利用場內(nèi)金融工具對沖風險是金融機構進行風險管理的重要方式。通過對沖風險可以降低潛在損失，但它主要是在風險層面進行操作，并沒有直接涉及到與客戶的接觸以及為客戶提供服務，無法直接達到維護客戶資源和提高經(jīng)營收益的目的，因此該選項也不正確。選項C，設計比較復雜的產(chǎn)品可能在一定程度上體現(xiàn)金融機構的專業(yè)能力和創(chuàng)新水平，但復雜的產(chǎn)品并不一定能被客戶理解和接受。而且如果僅僅關注產(chǎn)品設計的復雜性而忽略了與客戶的直接溝通和服務，可能無法滿足客戶的實際需求，也就難以有效維護客戶資源和提高經(jīng)營收益，所以該選項也不合適。選項D，金融機構通過直接接觸客戶，能夠深入了解客戶的需求、偏好和財務狀況等信息。在此基礎上，為客戶提供合適的金融服務，如理財規(guī)劃、投資建議、信貸服務等，既能夠滿足客戶的個性化需求，增強客戶的滿意度和忠誠度，從而有效維護客戶資源，又可以通過收取服務費用等方式為自身帶來經(jīng)營收益。所以直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務是金融機構維護客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段，該選項正確。綜上，本題答案是D。47、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當日匯率為6.1881，港雜費為180元/噸，其中美分/蒲式耳到美元/噸的折算率為0.36475。據(jù)此回答下列三題。

A.410

B.415

C.418

D.420

【答案】：B

【解析】本題可先計算出大豆到岸完稅價格，再與選項進行對比得出答案。步驟一：計算到岸價格到岸價格（CIF）是指成本、保險費加運費的價格。本題中先計算出以美元/噸為單位的到岸價格，再換算為人民幣價格。計算以美元/噸為單位的到岸價格：已知2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，美分/蒲式耳到美元/噸的折算率為0.36475。將期貨價格與升貼水相加，再乘以折算率，可得到以美元/噸為單位的到岸價格：\((991+147.48)×0.36475\)\(=1138.48×0.36475\)\(=415.26\)（美元/噸）將到岸價格換算為人民幣價格：當日匯率為6.1881，則以人民幣計價的到岸價格為：\(415.26×6.1881\approx2560.59\)（元/噸）步驟二：計算到岸完稅價格港雜費為180元/噸，將以人民幣計價的到岸價格加上港雜費，可得到岸完稅價格：\(2560.59+180=2740.59\)（元/噸）步驟三：分析選項本題是求到岸完稅價格與各選項的對應關系，通過計算可知到岸完稅價格對應的選項為B。綜上，答案是B。48、我國國家統(tǒng)計局公布的季度GDP初步核實數(shù)據(jù)，在季后（）天左右公布。

A.15

B.45

C.20

D.9

【答案】：B

【解析】本題考查我國國家統(tǒng)計局公布季度GDP初步核實數(shù)據(jù)的時間相關知識。我國國家統(tǒng)計局公布的季度GDP初步核實數(shù)據(jù)，通常在季后45天左右公布。所以本題的正確答案是B選項。49、RJ/CRB指數(shù)包括19個商品期貨品種，并分為四組及四個權重等級，其中原油位于____，權重為____。（）

A.第一組；23%

B.第二組；20%

C.第三組；42%

D.第四組；6%

【答案】：A

【解析】本題主要考查對RJ/CRB指數(shù)中原油所在組別及權重的了解。RJ/CRB指數(shù)包含19個商品期貨品種，且分為四組及四個權重等級。對于原油在該指數(shù)中的具體情況，我們需要明確其所在組別和對應的權重。選項A指出原油位于第一組，權重為23%，此表述符合RJ/CRB指數(shù)中原油的實際情況，所以該選項正確。選項B中說原油位于第二組，權重為20%，與實際的分組和權重情況不符，所以該選項錯誤。選項C提到原油在第三組，權重為42%，這與實際信息不一致，因此該選項錯誤。選項D認為原油在第四組，權重為6%，同樣不符合RJ/CRB指數(shù)中原油的真實狀況，所以該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A。50、中國海關總署一般在每月的()同發(fā)布上月進山口情況的初步數(shù)據(jù)，詳細數(shù)據(jù)在每月下旬發(fā)布

A.5

B.7

C.10

D.15

【答案】：C"

【解析】本題考查中國海關總署發(fā)布進出口數(shù)據(jù)時間的相關知識。中國海關總署一般在每月特定時間發(fā)布上月進出口情況的初步數(shù)據(jù)，詳細數(shù)據(jù)則于每月下旬發(fā)布。題目給出了四個選項，分別是5、7、10、15。正確答案為C選項，即中國海關總署一般在每月的10日同發(fā)布上月進出口情況的初步數(shù)據(jù)。"第二部分多選題(20題)1、下列關于相關系數(shù)r的說法正確的是()。

A.|r|越接近于l，相關關系越強

B.r=0表示兩者之間沒有關系

C.取值范圍為-1≤r≤1

D.|r|越接近于0，相關關系越弱

【答案】：ACD

【解析】本題可根據(jù)相關系數(shù)\(r\)的性質，對各選項逐一分析。選項A相關系數(shù)\(r\)用于衡量兩個變量之間線性相關的程度，\(\vertr\vert\)越接近于\(1\)，說明兩個變量之間的線性關系越強。例如，當\(\vertr\vert\)接近\(1\)時，變量之間的變化趨勢呈現(xiàn)出很強的線性關聯(lián)，所以該選項正確。選項B當\(r=0\)時，只能說明兩個變量之間不存在線性相關關系，但這并不意味著兩者之間沒有任何關系。變量之間可能存在其他類型的關系，比如非線性關系。例如，二次函數(shù)關系、指數(shù)函數(shù)關系等，所以該選項錯誤。選項C相關系數(shù)\(r\)的取值范圍是\(-1\leqr\leq1\)。當\(r=1\)時，表示兩個變量完全正線性相關；當\(r=-1\)時，表示兩個變量完全負線性相關；當\(r\)取值在\(-1\)和\(1\)之間時，體現(xiàn)了不同程度的線性相關情況，所以該選項正確。選項D\(\vertr\vert\)越接近于\(0\)，表明兩個變量之間的線性相關程度越弱，即變量之間的線性關聯(lián)越不明顯。例如，當\(\vertr\vert\)趨近于\(0\)時，變量的變化趨勢幾乎不呈現(xiàn)出線性規(guī)律，所以該選項正確。綜上，本題正確答案是ACD。2、2月底，電纜廠擬于4月初與某冶煉廠簽訂銅的基差交易合同。簽約后電纜廠將獲得3月10日一3月31日間的點加權。在現(xiàn)貨市場供求穩(wěn)定的情況下，該電纜廠簽訂點價交易的合理時機是（）。

A.期貨價格上漲至高位

B.期貨價格下跌至低位

C.基差由強走弱時

D.基差由弱走強時

【答案】：AD

【解析】本題可根據(jù)點價交易的特點以及基差的相關知識，對各選項進行逐一分析。選項A點價交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。對于電纜廠來說，作為買方，希望以較低的價格購買銅。當期貨價格上漲至高位時，此時進行點價，后續(xù)期貨價格大概率會下跌或者上漲空間有限，電纜廠能在較高的期貨價格基礎上確定現(xiàn)貨購買價格，在未來價格波動中可能獲得相對有利的采購成本，所以該電纜廠在期貨價格上漲至高位時簽訂點價交易是合理的，故選項A正確。選項B如果期貨價格下跌至低位，后續(xù)期貨價格有可能反彈上漲，電纜廠此時點價確定的現(xiàn)貨購買價格可能會隨著后續(xù)期貨價格上漲而變得相對較高，不利于電纜廠降低采購成本，因此該時機簽訂點價交易不合理，選項B錯誤。選項C基差是指現(xiàn)貨