-[20]。1.2.3國內(nèi)外研究述評(píng)關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，國內(nèi)在研究財(cái)務(wù)理論方面取得了顯著進(jìn)展，企業(yè)財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)被學(xué)者細(xì)分為資本管理風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和資本運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)等多個(gè)方面，理論方面的細(xì)化為風(fēng)險(xiǎn)管理提供了更為具體的指導(dǎo)。此外國內(nèi)研究在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方面提出了明確的目標(biāo)，如系統(tǒng)監(jiān)管目標(biāo)、過程控制目標(biāo)和總體規(guī)劃目標(biāo)。同時(shí)，強(qiáng)調(diào)了基于財(cái)務(wù)報(bào)表的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法，包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表等，以反映公司的經(jīng)營能力、償債能力以及相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。國外研究在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論方面形成了完善的理論體系，包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估和控制等方面。在研究方法上更為多元化，采用了定性分析、定量分析、案例研究和實(shí)證研究等多種方法，為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理提供了全面、深入的視角。1.3研究方法（1）比較分析法通過對(duì)比和分析歷史數(shù)據(jù)，我們可以更好地理解事物的過去、現(xiàn)狀和未來走勢，揭示其中的發(fā)展規(guī)律，并據(jù)此做出合理的評(píng)價(jià)與思考。在此基礎(chǔ)上，本文將針對(duì)所發(fā)現(xiàn)的問題，提出個(gè)人的觀點(diǎn)與建議。本文通過搜集三只松鼠近幾年的相關(guān)資料進(jìn)行分析，研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)休閑食品上市公司的影響，針對(duì)相應(yīng)的問題提出自己的思考與建議。（2）文獻(xiàn)研究法通過查閱和剖析現(xiàn)有的文獻(xiàn)資料，我們可以深入探究某個(gè)領(lǐng)域或主題的研究現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢、存在的問題以及爭議焦點(diǎn)。在這個(gè)過程中，我們會(huì)廣泛收集文獻(xiàn)資料，進(jìn)行嚴(yán)格的篩選、分類和整理，以便更好地把握相關(guān)領(lǐng)域的研究脈絡(luò)和核心觀點(diǎn)。同時(shí)，我們也會(huì)注重文獻(xiàn)的質(zhì)量和來源，確保所使用的資料具備可靠性和權(quán)威性，為研究工作提供堅(jiān)實(shí)支撐。（3）案例分析法案例分析法是一種通過深入剖析具體案例來揭示其規(guī)律、特點(diǎn)和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的研究方法。在本文中，我們選擇了具有代表性的三只松鼠作為案例公司，并明確了案例分析的目標(biāo)與研究方法。隨后，我們搜集了三只松鼠近五年的相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表，并篩選出所需的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。經(jīng)過整理后，我們對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了具體的分析，以期通過這一案例來深入探究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際情況，為行業(yè)內(nèi)的其他企業(yè)提供參考和借鑒。2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念和相關(guān)理論2.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)概念2.1.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的界定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)源于企業(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)中遭遇的多種難以預(yù)測和無法控制的因素，這些因素導(dǎo)致企業(yè)在特定時(shí)期和范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)的財(cái)務(wù)成果與預(yù)期目標(biāo)產(chǎn)生偏差，從而可能使企業(yè)面臨經(jīng)濟(jì)損失或更大的收益機(jī)會(huì)。這種風(fēng)險(xiǎn)不僅受到企業(yè)外部環(huán)境變化（如宏觀經(jīng)濟(jì)、法律、市場、社會(huì)文化和資源環(huán)境等）的影響，還與企業(yè)內(nèi)部的決策和管理過程密切相關(guān)，如財(cái)務(wù)決策失誤、管理不善等。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步可分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、存貨管理風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等多個(gè)方面。這些風(fēng)險(xiǎn)都可能對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生重大影響。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的界定需要考慮多種因素和內(nèi)外部環(huán)境的變化。2.1.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的范圍財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)涉及多個(gè)方面，包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)，它們都可能顯著影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果?；I資風(fēng)險(xiǎn)主要源于資金供需市場和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，可能引發(fā)利率風(fēng)險(xiǎn)、再融資風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)、匯率風(fēng)險(xiǎn)以及購買力風(fēng)險(xiǎn)等問題。投資風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)進(jìn)行投資決策時(shí)尤為凸顯，受到多種不確定性因素的影響，投資項(xiàng)目的實(shí)際收益往往難以與預(yù)期收益完全吻合，從而產(chǎn)生收益偏差的風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)可能來自于市場變化、技術(shù)更新、政策調(diào)整等多種因素?，F(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)現(xiàn)金流入和流出之間的不平衡，導(dǎo)致企業(yè)無法按時(shí)償還債務(wù)或滿足日常運(yùn)營需求的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)可能由于企業(yè)經(jīng)營管理不善、市場環(huán)境變化等多種原因引起。利率風(fēng)險(xiǎn)可能顯著影響企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和償債能力，帶來潛在的不穩(wěn)定性。匯率風(fēng)險(xiǎn)則主要源于匯率的波動(dòng)，企業(yè)在跨國投資或貿(mào)易活動(dòng)中常需面對(duì)此類風(fēng)險(xiǎn)，可能對(duì)企業(yè)的盈利能力和現(xiàn)金流產(chǎn)生不利影響。企業(yè)為降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)提升財(cái)務(wù)管理效能，增強(qiáng)財(cái)務(wù)決策的科學(xué)性和精確性，同時(shí)構(gòu)建并強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和應(yīng)對(duì)機(jī)制。2.1.3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具備多重特性，首先，它帶有客觀性，這意味著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是固有的、不可避免的，它源于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)本身，人們只能采取各種技術(shù)手段來應(yīng)對(duì)和降低風(fēng)險(xiǎn)，而無法完全消除它。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在程度受多種內(nèi)外部因素影響，其潛在危害各異，因此在實(shí)際操作中雖然可以防范和控制，但完全消除卻是不現(xiàn)實(shí)的。其次，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有損益性。企業(yè)追求利潤和收入，但風(fēng)險(xiǎn)與收益總是相伴相隨。在我國的企業(yè)環(huán)境中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營的連續(xù)性、經(jīng)濟(jì)效益的穩(wěn)定性和企業(yè)收益產(chǎn)生影響。對(duì)于投資者和企業(yè)本身來說，投資意味著追求預(yù)期回報(bào)，但同時(shí)也伴隨著可能無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益甚至損失的風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)在追求價(jià)值創(chuàng)造的同時(shí)，必須時(shí)刻警惕財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在。此外，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還具有激勵(lì)性。雖然它給企業(yè)帶來了潛在的損害，但也促使企業(yè)提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和控制，進(jìn)而提升經(jīng)濟(jì)效益和市場競爭力。面對(duì)客觀存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須積極應(yīng)對(duì)，以確保業(yè)務(wù)的順利運(yùn)行和效益目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。最后，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還具有全面性。它貫穿于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的整個(gè)過程，涉及資金籌集、資金運(yùn)用、資金積累、分配等多個(gè)環(huán)節(jié)。這些財(cái)務(wù)活動(dòng)都可能產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此企業(yè)需要對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的管理和控制。通過以上分析，我們可以看到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性、損益性、激勵(lì)性和全面性等多重特性。企業(yè)需要充分認(rèn)識(shí)和了解這些特性，采取有效的風(fēng)險(xiǎn)管理和控制措施，以應(yīng)對(duì)和降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響。2.1.4財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要涵蓋資金、投資、經(jīng)營和利潤分配等四個(gè)方面。根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以有多種分類方式。本文所討論的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是在廣義層面上，結(jié)合行業(yè)實(shí)際，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)劃分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)三類。籌資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在籌資過程中，受資金市場與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響，導(dǎo)致籌資成本波動(dòng)或資金來源不穩(wěn)定的潛在風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)源自企業(yè)借款后面臨的可能償債能力問題和利潤的不確定性。簡言之，籌資風(fēng)險(xiǎn)源于多種不確定性，可能導(dǎo)致企業(yè)無法按時(shí)償還債務(wù)或利息，進(jìn)而引發(fā)財(cái)務(wù)困境?；I資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中的重要考量因素，它受市場環(huán)境的不確定性、籌資方式及規(guī)模選擇等多種因素影響。因此，在籌資過程中，企業(yè)應(yīng)全面評(píng)估和管理籌資風(fēng)險(xiǎn)，選擇恰當(dāng)?shù)幕I資方式與規(guī)模，以減輕其對(duì)企業(yè)的不利影響。投資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在進(jìn)行投資活動(dòng)時(shí)面臨的一種潛在風(fēng)險(xiǎn)，主要源于市場需求、技術(shù)變革以及政策調(diào)整等因素的變動(dòng)。這種風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為投資項(xiàng)目可能無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益或甚至損失本金。投資風(fēng)險(xiǎn)是投資過程中難以避免的一環(huán)，它涉及從投資決策到投資結(jié)束的全過程，期間可能受到不可控或隨機(jī)因素的影響，導(dǎo)致實(shí)際收益與預(yù)期收益之間產(chǎn)生偏差。這種偏差可能帶來高于預(yù)期的收益，但也可能造成經(jīng)濟(jì)損失。為了有效減輕投資風(fēng)險(xiǎn)，投資者在投資前應(yīng)進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并依據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)，制定出合理且有效的投資策略。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在開展生產(chǎn)經(jīng)營、投資并購、供給、銷售、質(zhì)量保證等各種業(yè)務(wù)過程中可能面臨的無法盈利、投資不得回報(bào)、企業(yè)無法生存或面臨破產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要源于企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中的不確定因素。這些不確定因素具體包括采購風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)以及應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)等。采購風(fēng)險(xiǎn)尤其突出，它主要源于供應(yīng)商的不穩(wěn)定性，原材料價(jià)格波動(dòng)等原因?qū)е碌牟少彸杀驹黾拥娘L(fēng)險(xiǎn)。生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是指由于設(shè)備故障、技術(shù)落后、工人操作不當(dāng)?shù)仍驅(qū)е碌纳a(chǎn)效率下降或產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)主要源于市場需求波動(dòng)和存貨積壓，導(dǎo)致存貨難以轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流。而應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)則由于客戶違約或壞賬等因素，使得企業(yè)難以收回預(yù)期的應(yīng)收賬款，影響資金回收效率。為應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)市場的預(yù)測和分析，合理規(guī)劃存貨管理策略，加強(qiáng)公司治理中的業(yè)務(wù)治理，通過制定制度、尋找解決問題的方案等方式來防控經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。2.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論2.2.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論中的關(guān)鍵一環(huán)，其核心任務(wù)是對(duì)企業(yè)面臨的潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)和持續(xù)性的識(shí)別與歸類，以確保風(fēng)險(xiǎn)得到及時(shí)察覺與有效管控。這些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能源于市場環(huán)境的變化、企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營的波動(dòng)，或是其他各種不確定性因素。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的過程主要包括，風(fēng)險(xiǎn)源識(shí)別，即找出可能引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的源頭。確定風(fēng)險(xiǎn)類型，明確具體的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)種類，如流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)及操作風(fēng)險(xiǎn)等。隨后，對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行特征分析，探究其特性、發(fā)生幾率及潛在影響，為后續(xù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與控制奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別過程中，企業(yè)可結(jié)合定性與定量兩種手段，確保風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的全面與精準(zhǔn)。定性方法主要依賴經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行主觀判斷，而定量方法則更多地依賴于數(shù)學(xué)模型和數(shù)據(jù)分析，通過精確的數(shù)據(jù)來衡量和分析企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，作為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的首要環(huán)節(jié)，具有舉足輕重的地位。只有確保識(shí)別的準(zhǔn)確性，企業(yè)方能迅速發(fā)現(xiàn)并有效管控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保障企業(yè)的財(cái)務(wù)安全和穩(wěn)定。2.2.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)在企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系中扮演著關(guān)鍵角色。它借助專業(yè)方法與工具，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重性、可能性及潛在影響進(jìn)行深入評(píng)估，為企業(yè)制定決策提供堅(jiān)實(shí)依據(jù)。這一評(píng)價(jià)過程有助于企業(yè)更全面地了解自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，從而做出更為明智的決策。此外，基于評(píng)價(jià)結(jié)果，企業(yè)能夠更精準(zhǔn)地調(diào)配風(fēng)險(xiǎn)管理資源，優(yōu)化資源配置，提升資源利用效率。通過財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，企業(yè)可以加強(qiáng)全員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高員工對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和重視程度。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組成部分，它有助于企業(yè)更好地識(shí)別、度量和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平和市場競爭力。2.2.3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，即企業(yè)在財(cái)務(wù)管理過程中，運(yùn)用多樣化的策略與方法，對(duì)潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全方位識(shí)別、精確評(píng)估、持續(xù)監(jiān)控和有效應(yīng)對(duì)，旨在保障企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的安全穩(wěn)定與持續(xù)發(fā)展。其核心目標(biāo)在于減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營與財(cái)務(wù)狀況的不良影響，確保企業(yè)資產(chǎn)的安全，進(jìn)而提升整體經(jīng)濟(jì)效益。作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制要求企業(yè)構(gòu)建健全的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，增強(qiáng)內(nèi)部溝通與信息共享，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)并解決各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。通過實(shí)施有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施，企業(yè)可以確保財(cái)務(wù)活動(dòng)的安全、穩(wěn)定和持續(xù)，為企業(yè)的長期發(fā)展提供有力保障。3三只松鼠概況以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析3.1三只松鼠概況3.1.1三只松鼠發(fā)展歷程三只松鼠于2012年成立于安徽蕪湖，該品牌以電商行業(yè)起家，通過線上銷售堅(jiān)果、果干、膨化食品等休閑零食產(chǎn)品而聞名。由于品牌特色和產(chǎn)品的獨(dú)樹一幟，三只松鼠一經(jīng)上線就受到廣大消費(fèi)者的喜愛，在在天貓平臺(tái)上線僅65天就在堅(jiān)果類銷售躍居第一名。其于2019年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市（股票代碼：300783），三只松鼠股份有限公司（以下簡稱：三只松鼠）是以休閑零食研發(fā)及銷售為主的零售型企業(yè)，主要經(jīng)營有堅(jiān)果制品、烘焙、肉制品、果干和炒貨食品等。三只松鼠最初是電商模式，但是隨著時(shí)代變化和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，精準(zhǔn)抓住時(shí)機(jī)，逐步從互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中脫離出來，走向線上線下全渠道銷售的發(fā)展模式。經(jīng)過多年的發(fā)展，三只松鼠已經(jīng)成為中國休閑零食市場的領(lǐng)導(dǎo)品牌之一，累計(jì)服務(wù)超1.7億消費(fèi)者。該公司不僅擁有強(qiáng)大的線上銷售渠道，還拓展了線下渠道，并在多個(gè)城市開設(shè)了實(shí)體店。此外，三只松鼠還積極拓展國外市場，產(chǎn)品出口到多個(gè)國家和地區(qū)。除了零食業(yè)務(wù)外，三只松鼠還涉足了嬰童食品領(lǐng)域，推出了小鹿藍(lán)藍(lán)品牌。同時(shí)，該公司還通過投資、合作等方式布局了多個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游領(lǐng)域，包括電商產(chǎn)業(yè)園、物流、倉儲(chǔ)。3.1.2三只松鼠發(fā)展現(xiàn)狀作為休閑零食行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，三只松鼠已經(jīng)發(fā)展成為堅(jiān)果行業(yè)的龍頭企業(yè)及上市公司，品牌影響力和市場份額均位居前列。在產(chǎn)品方面，三只松鼠以堅(jiān)果為主打，同時(shí)不斷拓展零食品類，注重產(chǎn)品研發(fā)與創(chuàng)新，打造出多樣化的產(chǎn)品線，滿足消費(fèi)者多元化需求。在銷售方面，三只松鼠通過線上線下多渠道銷售，實(shí)現(xiàn)了廣泛的市場覆蓋。線上方面，公司積極布局電商平臺(tái)，通過直播帶貨、社交電商等新模式，提升品牌影響力和銷售額；線下方面，公司不斷拓展實(shí)體門店，提升消費(fèi)者購物體驗(yàn)。在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方面，近年來，三只松鼠已進(jìn)行全面升級(jí)，致力于實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，重點(diǎn)拓展產(chǎn)業(yè)鏈，并專注于堅(jiān)果供應(yīng)鏈的建設(shè)，走一二三產(chǎn)融合發(fā)展的高質(zhì)量之路。公司強(qiáng)化研發(fā)制造，重塑品牌、渠道、產(chǎn)品及消費(fèi)者體驗(yàn)，逐步向健康化、數(shù)字化、全球化邁進(jìn)。這些戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的舉措有助于提升公司的核心競爭力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。三只松鼠目前的發(fā)展現(xiàn)狀呈現(xiàn)出一些積極的趨勢，從業(yè)績方面來看，三只松鼠近年來在營業(yè)收入上有所下滑，但凈利潤卻實(shí)現(xiàn)了增長。這表明公司在調(diào)整業(yè)務(wù)模式和優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)方面取得了一定的成效。此外，公司在報(bào)告期內(nèi)推出了多項(xiàng)舉措，如堅(jiān)定執(zhí)行“高端性價(jià)比”總戰(zhàn)略，形成“全品類+全渠道”的全新基本盤等，這些舉措有助于提升公司的營收和利潤水平。其次，從銷售渠道來看，三只松鼠積極拓展線上和線下渠道，并加大了對(duì)抖音、小紅書等社交平臺(tái)的投入。目前來看線上渠道仍是公司的主要銷售渠道，而線下渠道通過開設(shè)實(shí)體店、與商超合作等方式不斷拓展。此外，公司還積極布局海外市場，進(jìn)一步提升品牌影響力和市場份額。但是，三只松鼠也面臨著一些挑戰(zhàn)。一方面，隨著電商行業(yè)發(fā)展，眾多網(wǎng)紅品牌的崛起，堅(jiān)果行業(yè)的競爭日益激烈，其他品牌也在不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平，這對(duì)三只松鼠的市場地位構(gòu)成了一定的威脅。另一方面，隨著消費(fèi)者對(duì)健康和品質(zhì)的要求不斷提高，三只松鼠需要不斷創(chuàng)新和優(yōu)化產(chǎn)品，以滿足消費(fèi)者的需求。3.2三只松鼠存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析3.2.1三只松鼠的籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)分析是對(duì)企業(yè)籌集資金過程中可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和分析的過程。由于市場環(huán)境的不確定性、籌資方式的不同選擇、籌資規(guī)模的不確定，都會(huì)產(chǎn)生不同的籌資風(fēng)險(xiǎn)。三只松鼠近年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流情況如表3.1所示：表3.1三只松鼠2018年—2022年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流情況（單位：萬元）年份2018年2019年2020年2021年2022年吸收投資收到的現(xiàn)金055988000取得借款收到的現(xiàn)金1680024500258649122596706償還債務(wù)支付的現(xiàn)金1680010000426259488792000分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金36129910260101739305支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金501511161271868844籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-41168678-27181-41022-13444數(shù)據(jù)來源：三只松鼠年報(bào)從2018年-2022年這5年中，從表3.1可以看出，三只松鼠籌資方式比較單一，過度依賴借款來籌集資金，除2019年存在吸收投資的籌資渠道外，其余年份均是依靠借款來進(jìn)行籌資，并且除2019年以外，其余年份籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為負(fù)數(shù)，說明籌資活動(dòng)整體上并沒有給企業(yè)帶來現(xiàn)金流入，反而導(dǎo)致了企業(yè)現(xiàn)金的減少。意味著三只松鼠在這個(gè)期間內(nèi)償還了大量的債務(wù)，甚至用經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金償還債務(wù)。2021年和2022年三只松鼠取得借款收到的現(xiàn)金達(dá)到了9.12億和9.67億，財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加，意味著三只松鼠在企業(yè)籌資活動(dòng)中面臨了某些財(cái)務(wù)困境，財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加會(huì)減少企業(yè)利潤，增加企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)造成一定影響。表3.2三只松鼠2018-2022年長期償債能力指標(biāo)和短期償債能力指標(biāo)項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年資產(chǎn)負(fù)債率（%）64.10%60.85%52.37%55.14%48.34%產(chǎn)權(quán)比例1.791.561.101.230.94流動(dòng)比率1.461.541.691.601.80速動(dòng)比率0.670.480.740.270.33數(shù)據(jù)來源：三只松鼠年報(bào)根據(jù)表3.2，2018年至2022年間，三只松鼠的資產(chǎn)負(fù)債率總體呈下降趨勢，反映出其償債能力逐漸增強(qiáng)，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況正在逐步改善，這意味著相較于其他資產(chǎn)企業(yè)的負(fù)債正在減少，這種趨勢對(duì)企業(yè)來說是積極的，說明企業(yè)在積極管理債務(wù)，并且更有能力應(yīng)對(duì)未來的挑戰(zhàn)。然而，三只松鼠籌資渠道較為單一，主要依賴借款，且借款金額逐年攀升。這表明，三只松鼠在財(cái)務(wù)管理上采取增加借款滿足資金需求，同時(shí)控制總體負(fù)債水平以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的策略。產(chǎn)權(quán)比率反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對(duì)關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。三只松鼠產(chǎn)權(quán)比例近五年來看是波動(dòng)下降的，表明公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和穩(wěn)定性發(fā)生了一些變化，意味著總體來看公司負(fù)債減少或者所有者權(quán)益增加，公司的長期償債能力有所增強(qiáng)。同時(shí)，產(chǎn)權(quán)比例波動(dòng)下降可能是一個(gè)警示信號(hào)，需要進(jìn)一步關(guān)注公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績。對(duì)于公司管理層而言，產(chǎn)權(quán)比例波動(dòng)下降可能意味著需要調(diào)整財(cái)務(wù)策略或經(jīng)營決策，以維持公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)定和長期發(fā)展。公司可以通過優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、提高盈利能力、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理等方式來應(yīng)對(duì)產(chǎn)權(quán)比例波動(dòng)下降帶來的挑戰(zhàn)。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率是評(píng)估企業(yè)短期債務(wù)償還能力的重要指標(biāo)，流動(dòng)比率反映流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例，體現(xiàn)企業(yè)短期資產(chǎn)變現(xiàn)能力以償還債務(wù)。而速動(dòng)比率則剔除了存貨等不易迅速變現(xiàn)的資產(chǎn)，更能反映企業(yè)直接償還流動(dòng)負(fù)債的能力。一般情況下，流動(dòng)比率的標(biāo)準(zhǔn)為2，速動(dòng)比率的標(biāo)準(zhǔn)為1。根據(jù)表3.2可以看出，近五年來三只松鼠流動(dòng)比率總體上是逐年提高，但距離標(biāo)準(zhǔn)還是有所差距，作為休閑食品行業(yè)，其存貨周轉(zhuǎn)速度對(duì)于流動(dòng)比率來說是至關(guān)重要的，但是2018年-2022年其存貨規(guī)模一直過大，企業(yè)變現(xiàn)能力較弱。從速動(dòng)比率看，雖然在2020年三只松鼠公司的速動(dòng)比率有很大的提升，但是2020年前后的速動(dòng)比率波動(dòng)較大，尤其是2021年，跌至0.27。三只松鼠流動(dòng)比率上升而速動(dòng)比率下降也說明了，企業(yè)的存貨或某些不易迅速變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)增加了。這種情況下，雖然企業(yè)的總體流動(dòng)資產(chǎn)增加，但能夠迅速變現(xiàn)以償還短期債務(wù)的部分并沒有增加。因此，盡管流動(dòng)比率上升，但企業(yè)的短期償債能力可能并沒有實(shí)質(zhì)性提高，甚至可能有所下降，因此三只松鼠的償債能力還需要提高。在成長擴(kuò)張過程中，三只松鼠面臨著資金壓力，雖然上市后主要依賴投資資金籌資，但在其他年份吸收的投資卻較少。債務(wù)籌資和借款金額逐年攀升，若未來為滿足經(jīng)營和市場擴(kuò)張需求繼續(xù)擴(kuò)大舉債，償債壓力和籌資風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)顯著上升。3.2.2三只松鼠的投資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的投資活動(dòng)涵蓋了多個(gè)方面，包括對(duì)內(nèi)投資、對(duì)外投資、風(fēng)險(xiǎn)投資以及組合投資。其中，對(duì)內(nèi)投資主要指的是企業(yè)為了擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、提升生產(chǎn)效率以及增強(qiáng)核心競爭力，而在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行的固定資產(chǎn)投資。而對(duì)外投資則是企業(yè)將資金投入到其他企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)或項(xiàng)目中，旨在獲取更多利潤或?qū)崿F(xiàn)其他戰(zhàn)略目標(biāo)。這些投資通常是長期投資，需要企業(yè)投入大量的資金，并對(duì)企業(yè)的未來發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。風(fēng)險(xiǎn)投資是指企業(yè)為了支持創(chuàng)新型企業(yè)或項(xiàng)目的發(fā)展，而進(jìn)行的股權(quán)投資。組合投資是指企業(yè)通過采用多種投資方式，將資金分散投入不同領(lǐng)域或項(xiàng)目，旨在降低投資風(fēng)險(xiǎn)并實(shí)現(xiàn)更高的收益。以下為三只松鼠2018年到2022年投資活動(dòng)現(xiàn)金流情況表：表3.3三只松鼠2018年—2022年投資活動(dòng)現(xiàn)金流情況（單位：萬元）項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年投資活動(dòng)現(xiàn)金流入155636256732196674799393309796投資活動(dòng)現(xiàn)金流出179421277212274718887441328344投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-23785-20480-78044-88048-18548數(shù)據(jù)來源：三只松鼠年報(bào)三只松鼠的投資活動(dòng)以對(duì)內(nèi)投資為主，涵蓋了供應(yīng)鏈建設(shè)、品牌營銷和技術(shù)研發(fā)等方面的投資。這些投資活動(dòng)均旨在支持公司的長期發(fā)展及實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)，提高公司的生產(chǎn)效率、市場競爭力和盈利能力。同時(shí)，公司也需要根據(jù)自身實(shí)力和市場需求，制定合理的投資策略，確保投資活動(dòng)的穩(wěn)健性和可持續(xù)性。根據(jù)表3.3的數(shù)據(jù)，三只松鼠近五年的投資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額均為負(fù)值，這反映了企業(yè)在投資活動(dòng)中所支付的現(xiàn)金超過了收到的現(xiàn)金。特別是從2019年至2021年，這一負(fù)值呈現(xiàn)出逐年增加的趨勢，且數(shù)值變化顯著，2021年甚至達(dá)到了-8.8億，三只松鼠目前處于投資新的項(xiàng)目中，在投資過程中三只松鼠注重供應(yīng)鏈的優(yōu)化和升級(jí)，通過投資建立自己的生產(chǎn)工廠、倉儲(chǔ)設(shè)施和物流系統(tǒng)，以確保產(chǎn)品的質(zhì)量和供應(yīng)的穩(wěn)定性，此外，三只松鼠注重技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)，通過投資建立研發(fā)團(tuán)隊(duì)、引入先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備，推動(dòng)產(chǎn)品的升級(jí)換代和新品開發(fā)。然而，過度投資于項(xiàng)目使得公司資金緊張，同時(shí)資產(chǎn)項(xiàng)目完成后對(duì)產(chǎn)品銷售的促進(jìn)效果并不確定。如果投資現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)，可能表明公司的投資計(jì)劃需要優(yōu)化、存在風(fēng)險(xiǎn)較高的決策或未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期回報(bào)，這都將增加投資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而可能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化。表3.4三只松鼠2018年—2022年投資現(xiàn)金支出表（單位：萬元，%）項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金244212155732490653521254投資支付的現(xiàn)金155000255656241282880906307090購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)占投資支付的現(xiàn)金比15.76%8.43%13.47%0.74%6.92%數(shù)據(jù)來源：三只松鼠年報(bào)如表3.4所示，三只松鼠每年投資支付的現(xiàn)金較多，2018年最少都達(dá)到了15.5億，而2021年甚至最高達(dá)到了88.09億，這五年平均每年投資支付的現(xiàn)金都是36.8億，企業(yè)在投資活動(dòng)中支付的現(xiàn)金雖多，但購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金在總投資支付現(xiàn)金中的占比卻相對(duì)較低，除2018年和2020年超過10%，其余年份均較低，且占比最高的2018年也僅為15.76%。根據(jù)2021年三只松鼠的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，盡管投資支付的現(xiàn)金高達(dá)88.09億，但用于購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的現(xiàn)金卻僅為0.65億。這一數(shù)據(jù)表明，長期資產(chǎn)投資在企業(yè)總投資支付現(xiàn)金中的占比相對(duì)較低，這反映了企業(yè)在長期資產(chǎn)投資方面的戰(zhàn)略考量與分配，企業(yè)可能更注重流動(dòng)性和短期收益，或者認(rèn)為當(dāng)前市場環(huán)境不適合進(jìn)行大規(guī)模的長期資產(chǎn)投資。但是，長期資產(chǎn)投資是企業(yè)發(fā)展的重要支撐，對(duì)于企業(yè)的長期競爭力和盈利能力具有重要影響。如果企業(yè)長期忽視長期資產(chǎn)投資，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)技術(shù)落后、生產(chǎn)效率低下、市場競爭力下降等問題。表3.SEQ表3.\*ARABIC5三只松鼠2018—2022年投資風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年固定資產(chǎn)（萬元）2553139554520585419452151存貨（萬元）123972247964138906167194107102總資產(chǎn)收益率（%）9.81%4.93%6.85%8.17%2.85%銷售凈利率（%）4.34%2.35%3.08%4.21%1.77%凈資產(chǎn)收益率（%）27.33%12.60%14.37%18.21%5.51%數(shù)據(jù)來源：三只松鼠年報(bào)根據(jù)表3.5來看，三只松鼠2018年-2022年的資產(chǎn)呈現(xiàn)擴(kuò)張，除2022年固定資產(chǎn)有所減少，其余年份均逐年增加，說明企業(yè)整體資產(chǎn)是在增加的。從存貨來看，2019年存貨達(dá)到峰值，主要是受疫情影響，三只松鼠的營業(yè)收入大部分還是以線上為主，疫情影響物流發(fā)貨，銷售量下降，進(jìn)而導(dǎo)致存貨積壓，隨著疫情局勢有所好轉(zhuǎn)，存貨數(shù)量也在減少。三只松鼠近年來總資產(chǎn)收益率、銷售凈利率及凈資產(chǎn)收益率均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，這反映出公司持續(xù)盈利能力有所不足，資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為凈收益的效率有待改善。在資產(chǎn)規(guī)劃及長期盈利項(xiàng)目開發(fā)上，公司似乎尚未找到平衡點(diǎn)。總資產(chǎn)收益率的波動(dòng)下降，無疑暴露了公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中遇到的困難和挑戰(zhàn)。這一關(guān)鍵指標(biāo)不僅體現(xiàn)公司的盈利和競爭實(shí)力，還直接關(guān)系到其負(fù)債狀況。因此，投資者和經(jīng)營者需對(duì)此保持警覺，深入剖析其根源。通過強(qiáng)化內(nèi)部管理、合理配置資源、提高資產(chǎn)使用效率等方式，公司或許能夠改善盈利狀況，進(jìn)而提升總資產(chǎn)收益率。三只松鼠的銷售凈利率在2018年達(dá)到峰值4.34%，然而自2018年至2022年，其銷售凈利率總體上呈現(xiàn)下降趨勢。據(jù)三只松鼠的年報(bào)披露，2019年公司的營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了101.73億元，成為五年內(nèi)的新高，但與此同時(shí)，營業(yè)成本也激增至99.10億元，導(dǎo)致銷售凈利潤相對(duì)較低。這與三只松鼠銷售模式存在有一定關(guān)系，三只松鼠主要依靠線上平臺(tái)進(jìn)行銷售，不僅支付給平臺(tái)高額費(fèi)用，還要支付物流、包裝等費(fèi)用，其銷售成本過高。在2020-2021年間，三只松鼠的銷售凈利率有所回升，但2022年又大幅下降，這種變化主要是因?yàn)槿凰墒蟮匿N售規(guī)模出現(xiàn)了下滑。據(jù)披露，2022年三只松鼠實(shí)現(xiàn)營收72.93億元，較2021年的97.70億元減少了約25%。在凈利潤方面，2022年三只松鼠的凈利潤為1.29億元，較2021年的4.11億元下滑了約68.52%，這是由于公司調(diào)整了線上運(yùn)營策略，取消了部分滿減促銷活動(dòng)，以提供更高質(zhì)量和價(jià)格優(yōu)勢的產(chǎn)品給消費(fèi)者，這在一定程度上影響了毛利率。然而，更關(guān)鍵的原因在于公司關(guān)閉了大量線下店鋪，三只松鼠自2022年4月起宣布暫停其門店擴(kuò)張戰(zhàn)略，并逐步關(guān)閉那些處于虧損狀態(tài)的店鋪，這對(duì)公司的營收和凈利潤產(chǎn)生了直接影響。銷售量較同期下降也是凈利潤下滑的重要原因，銷售量較同期下降14.82%。這多種因素結(jié)合起來導(dǎo)致企業(yè)凈利潤下降，銷售凈利率也受到影響。凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它反映了公司運(yùn)用股東權(quán)益的效率以及為股東創(chuàng)造價(jià)值的能力。反映的是企業(yè)股東權(quán)益的投資收益情況，比值越大，表示企業(yè)盈利能力越好。但這5年三只松鼠的凈資產(chǎn)收益率一直在波動(dòng)下降，尤其2018-2019年出現(xiàn)斷崖式下跌，從27.33%到12.60%，雖然2020年和2021年有小幅上升，但是2022年又?jǐn)嘌孪陆档?.51%。凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)反映了三只松鼠對(duì)其固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的投資收益把控不到位，存在投資風(fēng)險(xiǎn)。3.2.3三只松鼠的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)有助于企業(yè)采取一系列措施來降低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)運(yùn)營和盈利的負(fù)面影響。為確保公司經(jīng)營穩(wěn)健，我們應(yīng)主動(dòng)識(shí)別潛在的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，并提前采取預(yù)防措施。這樣，我們能更有效地調(diào)配資源，提升決策精準(zhǔn)度，同時(shí)更客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營策略的合理程度。三只松鼠近年經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)如表3.6所示表3.6三只松鼠2018—2022年經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析（單位：%）項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率31.5536.0840.9447.5524.85存貨周轉(zhuǎn)率4.323.953.854.513.9總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.652.562.122.071.52數(shù)據(jù)來源：三只松鼠年報(bào)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，比率越高，企業(yè)應(yīng)收賬款回流速度越快，從表3.6可以看出，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2018年到2021年逐年提高，表明企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款的管理效率正在提高，同時(shí)也反映了企業(yè)銷售質(zhì)量和客戶信用的改善，能及時(shí)收回賬款，企業(yè)管理有效，能夠減少企業(yè)因壞賬造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。但是2022年三只松鼠應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降，主要原因是隨著電商行業(yè)的發(fā)展市場競爭愈發(fā)激烈，為了維持市場份額，三只松鼠可能采取了更加寬松的銷售策略，從而增加了應(yīng)收賬款金額。其次從2022年年報(bào)可以看出三只松鼠2022年壞賬增加，從而使得應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降。由于三只松鼠屬于互聯(lián)網(wǎng)休閑食品企業(yè)，依托于互聯(lián)網(wǎng)營銷渠道，其產(chǎn)品具有保質(zhì)期短、流轉(zhuǎn)快的特點(diǎn)，存貨管理能力是反映企業(yè)運(yùn)營效率的重要指標(biāo)之一。存貨周轉(zhuǎn)率能夠有效衡量企業(yè)在特定時(shí)間段內(nèi)存貨的周轉(zhuǎn)狀況。通常情況下，存貨周轉(zhuǎn)率較高意味著企業(yè)的存貨管理更為高效，能夠快速將存貨轉(zhuǎn)化為銷售收入，進(jìn)而降低資金占用成本。通過分析三只松鼠的年報(bào)數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)其2018年至2022年期間存貨盤虧報(bào)廢損失較高，金額分別達(dá)到了1815萬元、1228.36萬元、1777.69萬元、3349.73萬元和1408.24萬元。與此同時(shí)，三只松鼠的存貨周轉(zhuǎn)率從2018年至2020年逐年下降，主要變化的原因是因?yàn)橐咔橛绊懀凰墒蟮拇蟛糠譅I業(yè)收入還是依靠線上平臺(tái)進(jìn)行銷售為主，疫情影響物流發(fā)貨，銷售量下降，進(jìn)而導(dǎo)致存貨積壓，存。然而，在2021年疫情得到一定緩解后，三只松鼠的存貨周轉(zhuǎn)率開始逐步回升，其存貨資產(chǎn)流動(dòng)性的提高。這一變化不僅反映了企業(yè)在存貨管理方面的努力，也體現(xiàn)了企業(yè)應(yīng)對(duì)市場變化的能力。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，這一指標(biāo)通過比較企業(yè)的營業(yè)收入與資產(chǎn)總額得出，旨在評(píng)估企業(yè)對(duì)其全部資產(chǎn)的利用效率，進(jìn)而反映資產(chǎn)運(yùn)營帶來的盈利能力。三只松鼠近五年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降，從2018年的2.65跌到2022年的1.52，可見近幾年其營業(yè)收入的增長速度是慢于總資產(chǎn)增長速度的，受疫情影響，庫存積壓、產(chǎn)品滯銷，三只松鼠銷售收入出現(xiàn)一定下降，而三只松鼠為優(yōu)化供應(yīng)鏈，在固定資產(chǎn)投資方面過于擴(kuò)張，開設(shè)新生產(chǎn)線、增加倉儲(chǔ)設(shè)施等，而這些投資未能帶來相應(yīng)的銷售增長，導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也會(huì)相應(yīng)下降。表3.7三只松鼠2018年—2022年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流情況（單位：萬元）項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入810455118626011870161146041825005經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出746805121918410671071087195817678經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額63650-32924119909588477327數(shù)據(jù)來源：三只松鼠年報(bào)據(jù)表3.7顯示近幾年，三只松鼠的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入相對(duì)穩(wěn)定，未出現(xiàn)顯著波動(dòng)。其中，2018年至2019年期間現(xiàn)金流入有顯著提升，這反映了公司經(jīng)營業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流逐漸穩(wěn)定，為企業(yè)的運(yùn)營與擴(kuò)張?zhí)峁┝擞辛χС帧Ｈ欢?，到?022年，由于公司調(diào)整了銷售策略，停止了店鋪擴(kuò)張并關(guān)閉了虧損門店，導(dǎo)致銷售規(guī)?？s小，營業(yè)收入減少，因此當(dāng)年的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入也相應(yīng)下降。除了2019年外，其余年份的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額均為正數(shù)，這意味著在這些年份中，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入超過了流出，顯示出企業(yè)通過正常經(jīng)營業(yè)務(wù)獲得了足夠的現(xiàn)金收入，足以覆蓋經(jīng)營過程中的各項(xiàng)支出。4三只松鼠的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題及成因4.1三只松鼠財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題4.1.1資金籌集的策略有待優(yōu)化從表3.2可知，從2018年到2022年，三只松鼠的資產(chǎn)負(fù)債率基本呈現(xiàn)下降趨勢，說明三只松鼠的償債能力在逐漸增強(qiáng)，但是三只松鼠過度依賴短期債務(wù)，舉債金額連年增加，公司的負(fù)債較重，償債壓力較大。短期債務(wù)需要在短期內(nèi)償還，如果公司的現(xiàn)金流不足以覆蓋這些債務(wù)，可能會(huì)引發(fā)資金鏈緊張，甚至斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。三只松鼠主要依賴銀行貸款等傳統(tǒng)融資渠道，可能會(huì)面臨籌資渠道單一的問題。這種情況下，一旦銀行信貸政策收緊或市場利率上升，公司的籌資成本可能會(huì)增加，籌資難度也可能加大。通過近幾年年報(bào)可知三只松鼠通過IPO或增發(fā)股票等方式進(jìn)行股權(quán)融資，但如果股權(quán)融資比例較低或未能有效利用資本市場進(jìn)行股權(quán)融資，可能會(huì)限制公司的長期發(fā)展和擴(kuò)張計(jì)劃。除此之外，三只松鼠還面臨籌資成本控制不佳，三只松鼠2021年和2022年年報(bào)顯示，這兩年年通過借款進(jìn)行籌資的金額分別劇增至9億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用劇增，造成了籌資風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)對(duì)經(jīng)營活動(dòng)造成一定的影響。如果公司在籌資過程中未能有效控制成本，如利息支出、手續(xù)費(fèi)等，可能會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，降低盈利能力?；I資策略缺乏長期規(guī)劃，可能會(huì)導(dǎo)致籌資活動(dòng)與公司的戰(zhàn)略目標(biāo)和市場環(huán)境不匹配，從而影響公司的穩(wěn)健發(fā)展。4.1.2投資項(xiàng)目收益有待評(píng)估三只松鼠近五年投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)值，雖然2020年隨著成本的控制，現(xiàn)金凈流量有所回升，但是在2021年又重新下降，主要原因是2021年企業(yè)當(dāng)期的凈利潤中投資收益和資產(chǎn)處置損益大幅上升，導(dǎo)致企業(yè)當(dāng)期盈余質(zhì)量的下降，實(shí)際收益能力不強(qiáng)。雖然三只松鼠的總體獲利能力在上升，但是仍然存在企業(yè)收益質(zhì)量不強(qiáng)，回報(bào)股東能力變差，實(shí)際獲取的現(xiàn)金不足以滿足投資，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)產(chǎn)生一定的影響。近年來，三只松鼠的總資產(chǎn)凈利率表現(xiàn)不佳，總體呈現(xiàn)出下滑態(tài)勢，這反映出其在投資領(lǐng)域的效益并未達(dá)到預(yù)期，資金的投入未能帶來相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。與此同時(shí)，銷售凈利率的持續(xù)走低也揭示了公司在營銷層面可能遭遇了瓶頸，面對(duì)激烈的市場競爭和逐漸縮減的銷售規(guī)模，營業(yè)利潤不斷下滑，進(jìn)而加劇了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在電商行業(yè)迅猛發(fā)展和競爭日益加劇的大環(huán)境下，公司盈利的難度日益凸顯。盡管三只松鼠在供應(yīng)鏈建設(shè)和品牌營銷方面積極投入資金，但這些投入未必能夠帶來預(yù)期的效益，反而可能占用公司大量資金，影響資金的有效流轉(zhuǎn)，進(jìn)而逐步加大投資風(fēng)險(xiǎn)。4.1.3經(jīng)營缺乏對(duì)存貨管理根據(jù)上文分析我們可以知道，三只松鼠存貨盤虧報(bào)廢損失較高，這是存貨管理不當(dāng)?shù)闹苯颖憩F(xiàn)，存貨盤虧報(bào)廢損失高，直接導(dǎo)致了企業(yè)的財(cái)務(wù)損失。企業(yè)需要承擔(dān)報(bào)廢商品的成本，以及可能因盤虧而無法實(shí)現(xiàn)的銷售收入。高損失還意味著企業(yè)的庫存管理效率低下，導(dǎo)致庫存積壓、缺貨或過剩等問題。這不僅影響了企業(yè)的正常運(yùn)營，還可能影響客戶滿意度和市場份額。此外三只松鼠還存在庫存積壓、過剩等問題，存貨積壓說明了企業(yè)在存貨管理和市場預(yù)測方面可能存在問題，企業(yè)可能未能準(zhǔn)確預(yù)測市場需求，導(dǎo)致某些商品庫存過多而需求不足。這可能是由于市場調(diào)研不足、消費(fèi)者需求變化快速或競爭對(duì)手的策略調(diào)整等原因造成的。三只松鼠還面臨著激烈的市場競爭，如果企業(yè)不能及時(shí)調(diào)整銷售策略，如促銷、降價(jià)或重新定位產(chǎn)品，就可能進(jìn)一步加劇庫存積壓問題。這不僅會(huì)占用公司的資金，加大庫存管理難度，增加庫存成本，還可能導(dǎo)致部分商品過期或貶值。4.2三只松鼠財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在問題的成因4.2.1未完全重視籌資決策籌資決策對(duì)于一個(gè)企業(yè)的發(fā)展具有至關(guān)重要的意義，它直接關(guān)系到企業(yè)的資金狀況、運(yùn)營效率和未來發(fā)展。對(duì)于三只松鼠這樣一家已經(jīng)上市的公司來說，籌資決策的重要性不言而喻。然而，從一些公開信息來看，三只松鼠似乎在籌資決策方面并未給予足夠的重視。從三只松鼠的財(cái)務(wù)表現(xiàn)來看，公司近年來出現(xiàn)了營收下降的情況。這在一定程度上反映了公司在市場競爭中的壓力和挑戰(zhàn)。在這種情況下，籌資決策應(yīng)該被看作是公司應(yīng)對(duì)市場變化、調(diào)整戰(zhàn)略的重要手段。然而，從一些報(bào)道中我們可以看到，三只松鼠在籌資方面的動(dòng)作并不頻繁，這可能會(huì)限制公司的資金來源和擴(kuò)張能力。從公司的籌資方式來看，三只松鼠主要通過股票融資和銀行借貸等方式籌集資金。雖然這些方式在一定程度上可以滿足公司的資金需求，但也可能帶來一些風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。例如，股票融資可能會(huì)稀釋股東的權(quán)益，而銀行借貸則需要公司承擔(dān)一定的債務(wù)壓力。因此，公司需要綜合考慮各種籌資方式的利弊，選擇最適合自己的籌資方式。從公司的長期發(fā)展來看，籌資決策也需要與公司的戰(zhàn)略規(guī)劃相協(xié)調(diào)。例如，如果公司計(jì)劃擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、拓展新市場或開發(fā)新產(chǎn)品，那么就需要籌集足夠的資金來支持這些計(jì)劃。然而，如果公司的籌資決策與戰(zhàn)略規(guī)劃脫節(jié)，就可能導(dǎo)致資金浪費(fèi)、效率低下等問題。綜上所述，三只松鼠在籌資決策方面存在一些不足，為了改善這種情況，公司需要更加重視籌資決策的重要性，綜合考慮市場變化、自身實(shí)力和戰(zhàn)略規(guī)劃等因素，制定更加合理、有效的籌資策略。同時(shí)，公司也需要積極探索新的籌資方式，以降低籌資成本、提高籌資效率并降低籌資風(fēng)險(xiǎn)。4.2.2投資項(xiàng)目沒有明確目標(biāo)和計(jì)劃從已知的信息來看，三只松鼠在投資項(xiàng)目方面缺乏明確的目標(biāo)和計(jì)劃。雖然2023年3月公司宣布擬投資2.4億元新設(shè)6家公司，但這些投資項(xiàng)目的具體目標(biāo)和計(jì)劃并未詳細(xì)披露。缺乏明確的目標(biāo)和計(jì)劃可能會(huì)導(dǎo)致投資項(xiàng)目的決策不夠精準(zhǔn)，進(jìn)而影響公司的整體發(fā)展。首先，明確的投資目標(biāo)有助于公司確定投資方向，確保投資與公司的戰(zhàn)略規(guī)劃相一致。如果三只松鼠能夠明確投資項(xiàng)目的目標(biāo)，例如擴(kuò)大市場份額、提高生產(chǎn)效率或拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，那么公司將能夠更有針對(duì)性地選擇投資項(xiàng)目，從而提高投資效益。其次，詳細(xì)的投資計(jì)劃有助于公司合理分配資源，確保投資項(xiàng)目的順利進(jìn)行。投資計(jì)劃應(yīng)包括投資預(yù)算、時(shí)間安排、人員配置等方面的內(nèi)容。如果三只松鼠能夠制定詳細(xì)的投資計(jì)劃，那么公司將能夠更有效地利用資源，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，并確保投資項(xiàng)目的成功實(shí)施。最后，明確的目標(biāo)和計(jì)劃還有助于公司監(jiān)控投資項(xiàng)目的進(jìn)展情況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并解決問題。如果三只松鼠能夠定期評(píng)估投資項(xiàng)目的進(jìn)展情況，并根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化，那么公司將能夠確保投資項(xiàng)目的順利進(jìn)行，從而實(shí)現(xiàn)預(yù)期的投資回報(bào)。三只松鼠在投資項(xiàng)目方面需要更加明確目標(biāo)和計(jì)劃。通過制定明確的投資目標(biāo)和詳細(xì)的投資計(jì)劃，公司將能夠更有針對(duì)性地選擇投資項(xiàng)目，合理分配資源，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，并確保投資項(xiàng)目的成功實(shí)施。這將有助于三只松鼠實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，提高市場競爭力。4.2.3經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加劇、發(fā)展能力欠佳從銷售規(guī)模來看，三只松鼠自2019年達(dá)到營收突破百億的高點(diǎn)之后，連續(xù)幾年出現(xiàn)下滑。2020年?duì)I收跌破百億大關(guān)，之后連續(xù)兩年?duì)I收下滑。此外，來自天貓和京東兩大電商平臺(tái)的營收也分別出現(xiàn)下滑，同時(shí)線下渠道的營收也同比下滑。這可能是由于市場競爭的加劇、消費(fèi)者需求的變化以及公司自身經(jīng)營策略的調(diào)整等多種因素共同作用的結(jié)果。銷售規(guī)模的下滑會(huì)直接影響到公司的盈利能力和市場地位，因此需要引起足夠的重視。從發(fā)展能力來看，雖然三只松鼠在堅(jiān)果和休閑零食領(lǐng)域有著顯著的市場地位，但近年來營收連續(xù)下滑，這可能會(huì)對(duì)其長期發(fā)展產(chǎn)生不利影響。公司需要不斷調(diào)整經(jīng)營策略、優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、加強(qiáng)品牌建設(shè)等，以應(yīng)對(duì)市場競爭和消費(fèi)者需求的變化。然而，從現(xiàn)有信息來看，公司在某些方面可能還沒有跟上市場的變化和消費(fèi)者需求的變化，導(dǎo)致發(fā)展能力受到一定限制。其次，存貨積壓也是一個(gè)需要關(guān)注的問題。存貨積壓可能是由于銷售不暢、供應(yīng)鏈管理不當(dāng)或生產(chǎn)過剩等原因?qū)е碌?。長期的存貨積壓不僅會(huì)占用公司的資金和資源，還會(huì)增加倉儲(chǔ)和管理成本，甚至可能導(dǎo)致產(chǎn)品過期或損壞，進(jìn)一步加大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。三只松鼠確實(shí)面臨一些經(jīng)營挑戰(zhàn)，包括銷售規(guī)模下滑和存貨積壓的問題。然而，通過采取有效的措施，公司仍然有望改善經(jīng)營狀況，提升市場競爭力和盈利能力。

5三只松鼠財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施5.1籌資風(fēng)險(xiǎn)防范5.1.1多元化籌資、降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)目前三只松鼠屬于成長擴(kuò)張時(shí)期，對(duì)于對(duì)資金的需求較大。而公司現(xiàn)有的資金不能夠滿足其發(fā)展需求，所以三只松鼠主要通過股票融資和銀行借貸等方式籌集資金。雖然這些方式在一定程度上可以滿足公司的資金需求，但也可能帶來一些風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。這種單一的融資渠道可能會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并限制公司的規(guī)模和長期發(fā)展。三只松鼠如果要改善現(xiàn)有局面，應(yīng)該多元化籌資，降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。單一的籌資渠道可能會(huì)使公司面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。例如，如果三只松鼠主要依賴銀行貸款，一旦銀行政策收緊或市場環(huán)境變化，公司的籌資難度和成本可能會(huì)大幅上升。通過多元化籌資，公司可以分散這種風(fēng)險(xiǎn)，確保在不同市場環(huán)境下都能獲得穩(wěn)定的資金來源。通過多元化的籌資方式，公司能夠更好地優(yōu)化其資金結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)股權(quán)與債務(wù)之間的平衡。若債務(wù)比例過高，則可能加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此多元化籌資策略顯得尤為重要。通過股權(quán)融資、債券融資等方式，提升資金結(jié)構(gòu)的合理性，公司可適度降低債務(wù)比例。鑒于各種籌資方式的成本差異，多元化籌資策略使公司能夠選擇成本更低的籌資方式，進(jìn)而降低整體籌資成本。這不僅有助于增強(qiáng)公司的盈利能力，還能提升其在市場上的競爭力。5.1.2加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，提高籌資效率市場環(huán)境日益復(fù)雜多變，競爭愈加激烈，企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)逐漸增多。為應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，三只松鼠需強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，及時(shí)識(shí)別、評(píng)估并控制潛在風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)穩(wěn)定運(yùn)營，減少風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。風(fēng)險(xiǎn)管理需深入分析內(nèi)外部環(huán)境，預(yù)測并應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)。通過加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，三只松鼠能夠提高決策質(zhì)量，規(guī)避決策失誤所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。有效的風(fēng)險(xiǎn)管理可以展示企業(yè)對(duì)社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)和對(duì)客戶、員工、股東等利益相關(guān)方的關(guān)心。這有助于維護(hù)企業(yè)的聲譽(yù)和形象，增強(qiáng)公眾對(duì)企業(yè)的信任。在競爭激烈的市場環(huán)境中，籌資效率的高低直接影響到企業(yè)能否抓住市場機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。提高籌資效率可以幫助三只松鼠更快地籌集到所需的資金，從而抓住市場機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張。降低籌資效率的提高意味著企業(yè)可以在更短的時(shí)間內(nèi)籌集到所需的資金，從而降低籌資成本。這有助于提高企業(yè)的盈利能力，增強(qiáng)企業(yè)的競爭力。優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)：通過提高籌資效率，三只松鼠可以更加靈活地調(diào)整資金結(jié)構(gòu)，優(yōu)化債務(wù)和股權(quán)的比例，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這有助于企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展，提高抵御市場風(fēng)險(xiǎn)的能力。5.2投資風(fēng)險(xiǎn)防范5.2.1重視項(xiàng)目可行性分析企業(yè)進(jìn)行有序的投資活動(dòng)是實(shí)現(xiàn)其收益穩(wěn)固的重要渠道，為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)，三只松鼠應(yīng)加大對(duì)固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)的投資，加大對(duì)產(chǎn)品的研發(fā)，同時(shí)重視投資項(xiàng)目的可行性分析?？尚行苑治鍪菍?duì)一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行全面、系統(tǒng)的評(píng)估，以確定其是否值得投資。通過可行性分析，三只松鼠可以規(guī)避因盲目投資而帶來的風(fēng)險(xiǎn)，確保資金能夠用在有潛力、有回報(bào)的項(xiàng)目上。精心選擇并投資可行的項(xiàng)目，可以增加投資成功的概率，從而提高投資回報(bào)率。這對(duì)于企業(yè)的長期發(fā)展至關(guān)重要，可以為企業(yè)帶來更多的利潤。通過重視項(xiàng)目的可行性分析，三只松鼠可以確保所投資的項(xiàng)目與企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)和市場需求相符合。這將有助于企業(yè)在市場中獲得更大的競爭優(yōu)勢，提高其市場份額和品牌影響力。5.2.2做好項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目投資往往需要大量的資金投入，而資金是企業(yè)運(yùn)營和發(fā)展的生命線。做好風(fēng)險(xiǎn)管理可以確保投資資金的安全，避免因項(xiàng)目失敗或其他風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致資金損失。通過有效的風(fēng)險(xiǎn)管理，三只松鼠可以更加準(zhǔn)確地評(píng)估項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益，從而做出更明智的投資決策，提高投資回報(bào)率。如果一個(gè)項(xiàng)目因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)管理不善而出現(xiàn)問題，可能會(huì)給企業(yè)的聲譽(yù)帶來負(fù)面影響。而良好的風(fēng)險(xiǎn)管理可以展示企業(yè)的專業(yè)能力和責(zé)任感，有助于維護(hù)企業(yè)的形象和聲譽(yù)。項(xiàng)目投資總是伴隨著不確定性，包括市場變化、政策調(diào)整、供應(yīng)鏈波動(dòng)等。做好風(fēng)險(xiǎn)管理可以幫助企業(yè)更好地應(yīng)對(duì)這些不確定性，減少突發(fā)事件對(duì)企業(yè)運(yùn)營的影響。長期穩(wěn)定的發(fā)展是企業(yè)追求的目標(biāo)。三只松鼠在追求增長的同時(shí)，注重項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理，以確保企業(yè)運(yùn)營穩(wěn)健、財(cái)務(wù)狀況優(yōu)良，進(jìn)而為可持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。5.3經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范5.3.1加強(qiáng)存貨管理三只松鼠的存貨流動(dòng)性不高是造成經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的較大原因，由于是脫產(chǎn)銷售，三只松鼠和其他的休閑食品企業(yè)面臨相同的問題，對(duì)市場需求了解不夠和產(chǎn)品的制造企業(yè)溝通不足，造成存貨積壓，隨著市場需求的不斷變化和消費(fèi)者需求的快速響應(yīng)要求，優(yōu)化存貨管理流程可以幫助三只松鼠提高處理訂單和發(fā)貨的效率，更快地響應(yīng)市場需求，從而提升客戶滿意度。雖然從2019年開始三只松鼠一直為形成自己的供應(yīng)鏈而努力，并且建造了生產(chǎn)工廠，但因?yàn)榍捌谥鞔螂娚探?jīng)驗(yàn)不足，而且三只松鼠大部分的精力在研發(fā)上，對(duì)產(chǎn)銷之間的關(guān)注度不高，在備貨生產(chǎn)上盲目依賴以往數(shù)據(jù)和行業(yè)內(nèi)的銷售旺點(diǎn)及熱門產(chǎn)品。因此，建議三只松鼠加強(qiáng)對(duì)存貨的管理。存貨管理不當(dāng)可能導(dǎo)致庫存積壓、滯銷和過期等問題，這些都會(huì)增加企業(yè)的庫存成本。通過優(yōu)化存貨管理流程，三只松鼠可以更加精確地控制庫存水平，減少不必要的庫存成本。優(yōu)化存貨管理流程可以加強(qiáng)對(duì)原材料和成品的檢驗(yàn)和管理，確保產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性和安全性，從而提升品牌聲譽(yù)和消費(fèi)者信任度。5.3.2提高經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)風(fēng)險(xiǎn)防范貫穿在企業(yè)日常經(jīng)營管理活動(dòng)中的，企業(yè)的任何一項(xiàng)活動(dòng)都可能面臨風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，單靠企業(yè)財(cái)務(wù)人員去防范是不夠的。從三只松鼠的各項(xiàng)資料來看，它的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理也出現(xiàn)了問題，2022年三只松鼠由于經(jīng)營不善，大量關(guān)閉線下門店就體現(xiàn)出了其管理層經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不強(qiáng)。提高經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)有助于企業(yè)更好地適應(yīng)市場變化，把握市場機(jī)遇，降低市場風(fēng)險(xiǎn)，保障企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，提升品牌形象和信譽(yù)，維護(hù)企業(yè)利益，以及促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。這有助于企業(yè)在激烈的市場角逐中保持領(lǐng)先地位，實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)的穩(wěn)定發(fā)展。同時(shí)，企業(yè)也應(yīng)該建立風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制，以便在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)能夠迅速應(yīng)對(duì)，減輕損失?？偨Y(jié)隨著科技信息技術(shù)的迅速發(fā)展，電子商務(wù)已成為主流商業(yè)模式。在電商行業(yè)發(fā)展的過程中，休閑食品行業(yè)也吃到了巨大紅利，在快速擴(kuò)張的同時(shí)，也面臨著日益復(fù)雜的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，研究三只松鼠的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)于理解休閑食品的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)、探索有效的風(fēng)險(xiǎn)防范措施具有重要意義。本文以休閑食品行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)三只松鼠為案例，探討其企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，并