我國企業(yè)如何利用并購合理避稅分析概述目錄TOC\o"1-3"\h\u9582我國企業(yè)如何利用并購合理避稅分析概述 124166（一）企業(yè)并購中稅收籌劃原則 111026（二）收購標的的選擇 2151741.資產的計稅成本 2207852.資產收購與股票收購 277（三）并購的主體選擇 24881（四）并購融資的選擇 3251931.并購融資的渠道 3260212.并購融資中的稅收籌劃 3（一）企業(yè)并購中稅收籌劃原則并購是一個復雜的過程，并購成本直接影響收購的成功。因此，在實踐中，重要的是從稅收的角度在并購中引入稅務規(guī)劃，以最大限度地降低并購成本。那么企業(yè)在現(xiàn)行的稅收環(huán)境下，如何通過稅收籌劃來降低并購的稅收成本呢?我們知道進行一項并購需要經過進購標的、主體的選擇，支付方式、融資方式的選擇等若干環(huán)節(jié)，因此，企業(yè)并購的稅收籌劃需要通過多個環(huán)節(jié)的籌劃來實現(xiàn)降低稅負的目的。在并購中，不同交易結構對買方和賣方的影響不同。從購買者的角度來看，并購的稅收優(yōu)勢主要與成本增加有關，例如資產稅和虧損補償。從賣方目標公司的角度來看，稅收優(yōu)惠主要涉及稅收減免等。對買方最有利的購買計劃往往對賣方最不利。例如，如果買方從資產稅增值中獲益，賣方將立即確認相關的損益；如果賣方從免稅中受益，買方只能將目標資產的原始賬面價值計入稅值?？偟膩碚f，并購雙方都沒有完全接受反對他們的計劃。同時，為了達成交易，雙方總是為自己帶來一定的好處，也給對方帶來一定的好處。因此，并購雙方遵循的一般原則是，在賣方和買方的總稅收成本以及通過交易價格在雙方之間分配稅收利益方面，最大限度地降低雙方的總稅收成本。根據(jù)這些原則，從買方的角度來看，稅務規(guī)劃的主要目標是在合并、運營和按現(xiàn)值出售合并公司或其資產的過程中盡量減少合并公司或其資產的出售。從賣方的角度來看，其稅務規(guī)劃的主要目的是根據(jù)當前價值最大限度地提高對出售公司或財產的稅收。西方和我國的研究人員分析了并購稅收優(yōu)惠的來源，并從利用免稅組織未償還的經營損失和增加資產稅收成本的角度總結了并購稅收優(yōu)惠的來源。將資產轉移收入轉化為資本利得收入、免稅和使用各種債券作為支付工具以獲得利息稅收減免。然而，上述稅收優(yōu)惠在收購目的、目標選擇、付款方式、融資方式等方面單獨實施。如果一家公司必須繳納并購稅，則必須對資產和股票轉讓產生的資本利得征稅。到目前為止，“資本利得”一詞在中國稅法中沒有明確定義，但通常被歸類為資產轉移收入。轉讓公司資本投資所得收入計入公司應納稅收入，繳納公司稅，轉讓個人股份所得收入繳納臨時稅。這種對資本利得的不完整和不尋常的征稅造成了嚴重問題。（二）收購標的的選擇1.資產的計稅成本資產的計稅成本是資產在資產負債表上列示的價值，它代表了資產能夠被折舊或攤銷的限度，這些資產折舊或攤銷產生的非付現(xiàn)費用可以抵減應稅收入，以及對資產進行處置時，資產出售方實現(xiàn)的收入可以在何種程度上得到免稅的優(yōu)惠。在資產進行處置之前，資產的計稅成本會由于以后的資本性支出而增加，或由于折舊、攤銷而減少，成為資產的調整計稅成本。2.資產收購與股票收購在收購資產時，目標公司將其全部或部分資產出售給收購公司，包括有形資產，如不動產、倉庫和各種無形資產，如合同、專利和商標。在股票收購中，目標公司的股東將其股票出售給收購公司。從納稅角度來看，資產收購與股票收購都能獲得目標資產的控制權，但是收購方對所收購的資產的計稅成本卻不相同。對大多數(shù)類型的資產來說，其稅法允許的折舊或攤銷扣除額要大于資產實際的折舊和攤銷額，這將導致大多數(shù)資產在市場上的公允價值超過其調整計稅成本。進而收購公司未來通過折舊或攤銷進行稅前扣除獲得的收益也以資產收購為大。因此從納稅的角度未著，當資產的公允價值大于資產的轉計稅成本時，采用資產收購的形式對收購方較為有利，而預期轉結計稅成本要大于預期調整計稅成本時，則是股票收購較為有利。（三）并購的主體選擇在稅收方面，并購可涉及四類主體：收購公司及其股東、目標公司及其股東。如果收購公司和目標公司是有限責任公司或股份公司，他們必須分別繳納所得稅。當他們以股息、獎金或利潤的形式對累積收入繳納個人所得稅時，這是征收所得稅過程中的雙重征稅問題。如果合并能夠避免雙重征稅，將大大減輕公司的稅收負擔。同時，由于一些稅收抵免法，不同納稅人的實際納稅義務不同。因此，選擇不同的納稅人可以減輕稅收負擔。一般來說，并購所得稅義務主要由目標公司及其股東承擔。在并購過程中，收購公司的股東和目標公司的股東都要繳納雙重稅。然而，如果收購公司直接與股東合作，這可能會避免雙重征稅的影響。與目標收購一樣，目標公司資產出售所得稅是雙重征稅的，股票購買有效地避免了雙重征稅的影響。在并購集團公司的子公司的情況下，如果子公司被分割，然后收購公司直接與被分割公司的股東進行交易，雙重征稅的影響也可以避免。就股東人數(shù)較少的小企業(yè)而言，在經營過程中成立企業(yè)或合作公司可避免公司正常經營環(huán)境中雙重征稅的影響。這也將有助于避免未來對出售公司資本所得收入雙重征稅的影響。如果目標公司是一家私人公司或聯(lián)營集團，則選擇購買資產不會產生雙重征稅的影響。（四）并購融資的選擇1.并購融資的渠道在并購過程中，這包括為并購提供資金，如果它們的支付方式與股票不同。一般來說，并購融資渠道分為以下幾類：債務性融資工具。債務融資是最古老的融資方式之一。為了從債務中獲得并購融資，上市公司可以向商業(yè)債權人或其他債權人申請貸款、發(fā)行債券或匯票、拍賣、出售和回租。權益性融資工具。隨著資本市場的發(fā)展和收購規(guī)模的擴大，資本基金在收購中的份額將增加。這主要涉及公共供應和資本的融資。混合型融資工具。在并購中使用混合融資可分為混合融資機制和混合融資手段。第一種是在交易中綜合使用各種金融工具，如銀行信貸基金、股票發(fā)行和債券購買，以及在并購公司與目標公司之間交換紙幣、發(fā)行可兌換債券、優(yōu)先股和認購單。這主要表現(xiàn)在杠桿效應的購買上。后者指具有債務和股權特征的金融工具，包括可轉換債券、股權證等。2.并購融資中的稅收籌劃企業(yè)并購資金無論從何種渠道獲取，都需要付出一定的代價，即資本成本，而并購融資決策所要法的問題正是使稅后的資本成本最小化。根據(jù)稅法，在某些情況下，公司產生的利息費用可以在稅前支付，公司支付的股息只能作為稅后利息支付，不能作為稅前支出扣除。換言之，為公司債券融資可以使公司免受利息稅的保護，并可以提高股本回報率。事實上，由于利率保護的直接好處，杠桿效應正在迅速發(fā)展。雖然在并購中使用債務融資為公司提供了免征利息稅的好處，但債務融資并不主要用于并購，因為使用利息稅可以增加公司債務融資的份額。隨著債務融資比例的提高，一方面，企業(yè)的金融風險大大增加，另一方面，盡管企業(yè)的金融危機得到了控制，但企業(yè)的資本融資盈利能力也可能隨著債務比率的提高而提高，這也意味著企業(yè)資本服務成本的增加。一般來說，在安全的資本結構中，利息前