第第PAGE\MERGEFORMAT1頁共NUMPAGES\MERGEFORMAT1頁期貨從業(yè)考試期貨基礎及答案解析（含答案及解析）姓名：科室/部門/班級：得分：題型單選題多選題判斷題填空題簡答題案例分析題總分得分

一、單選題（共20分）

1.期貨合約的價格發(fā)現功能主要體現為（）

A.引導生產者調整產量

B.為現貨市場提供參考價格

C.降低市場信息不對稱

D.投機資金的聚集效應

（）

2.下列關于期貨保證金制度的說法中，正確的是（）

A.保證金水平越高，市場流動性越強

B.維持保證金比例的主要目的是限制交易規(guī)模

C.初級保證金和維持保證金的比例通常為1:2

D.保證金制度的實施會導致交易成本增加

（）

3.當期貨價格高于現貨價格時，該市場狀態(tài)被稱為（）

A.背離

B.軸心

C.正向市場

D.反向市場

（）

4.期貨交易的結算方式主要包括（）

A.現貨結算和信用結算

B.現金結算和實物結算

C.股票結算和債券結算

D.貨幣結算和商品結算

（）

5.以下哪種交易策略適用于預期價格將大幅波動但方向不確定的情況？（）

A.多頭套期保值

B.空頭套期保值

C.跨期套利

D.跨品種套利

（）

6.期貨交易所的會員制度主要作用是（）

A.增加交易成本

B.限制市場參與度

C.提高市場透明度

D.規(guī)范交易行為

（）

7.以下哪種金融工具不屬于衍生品？（）

A.期貨合約

B.期權合約

C.股票指數

D.互換合約

（）

8.期貨市場的“強制平倉”制度主要針對的是（）

A.合規(guī)交易者

B.虧損交易者

C.保證金不足的交易者

D.機構投資者

（）

9.根據基差理論，當基差走弱時，適合采取的交易策略是（）

A.多買期貨、少賣現貨

B.多賣期貨、少買現貨

C.多買期貨、多賣現貨

D.少買期貨、少賣現貨

（）

10.以下哪種情況會導致期貨市場出現“擠兌”現象？（）

A.保證金比例過高

B.市場流動性不足

C.重大利好消息傳出

D.大量投機資金集中做空

（）

11.期貨交易中的“持倉限額”制度主要目的是（）

A.鼓勵長期投資

B.防范市場操縱

C.降低交易成本

D.保護中小投資者

（）

12.以下哪種指標常用于衡量期貨市場的波動性？（）

A.資金凈流入

B.成交量

C.VIX指數

D.換手率

（）

13.期貨交易所的“每日無負債結算”制度是指（）

A.每日收盤后強制平倉

B.每日按盈虧調整保證金

C.每日限制交易次數

D.每日暫停交易

（）

14.以下哪種交易行為屬于期貨市場中的“內幕交易”？（）

A.基于公開信息的理性交易

B.利用未公開的重大信息交易

C.與大機構聯(lián)合交易

D.使用高頻交易系統(tǒng)

（）

15.期貨市場的“漲跌停板制度”主要目的是（）

A.保護投資者利益

B.規(guī)避市場風險

C.維護市場秩序

D.促進價格發(fā)現

（）

16.以下哪種情況會導致期貨價格與現貨價格出現顯著背離？（）

A.市場流動性增加

B.存貨水平下降

C.利率上升

D.交易人數減少

（）

17.期貨市場的“做市商制度”主要作用是（）

A.提高交易成本

B.減少市場波動

C.增加交易風險

D.降低市場透明度

（）

18.以下哪種金融工具的定價主要依賴于無風險利率？（）

A.股票

B.債券

C.期貨合約

D.期權合約

（）

19.期貨市場的“持倉報告制度”主要目的是（）

A.限制機構投資者參與

B.提高市場透明度

C.降低交易門檻

D.防范市場操縱

（）

20.以下哪種交易策略適用于預期價格將緩慢上漲的情況？（）

A.空頭套利

B.多頭套期保值

C.跨期套利

D.跨品種套利

（）

二、多選題（共15分，多選、錯選不得分）

21.期貨市場的主要功能包括（）

A.價格發(fā)現

B.風險管理

C.資源配置

D.投機增值

（）

22.以下哪些屬于期貨交易中的“強制平倉”觸發(fā)條件？（）

A.保證金低于交易所規(guī)定水平

B.市場出現重大利好消息

C.交易者主動申請平倉

D.交易所暫停交易

（）

23.期貨市場的“基差”是指（）

A.期貨價格與現貨價格的差值

B.市場供需關系

C.時間價值

D.交易成本

（）

24.以下哪些屬于期貨市場的“風險控制措施”？（）

A.保證金制度

B.漲跌停板制度

C.持倉限額制度

D.強制平倉制度

（）

25.期貨市場的“做市商”通常具備的特點包括（）

A.提供買賣報價

B.承擔市場流動性風險

C.獲取傭金收入

D.限制市場參與度

（）

26.以下哪些屬于期貨市場的“衍生品工具”？（）

A.期貨合約

B.期權合約

C.互換合約

D.股票指數

（）

27.期貨市場的“持倉報告制度”主要披露的信息包括（）

A.報告人身份

B.持倉規(guī)模

C.交易方向

D.報告時間

（）

28.以下哪些情況會導致期貨價格與現貨價格出現背離？（）

A.存貨水平變化

B.利率波動

C.交易人數增加

D.期貨溢價

（）

29.期貨市場的“跨期套利”策略基于（）

A.不同到期月份合約的價差

B.市場供需關系

C.時間價值

D.風險收益偏好

（）

30.期貨市場的“跨品種套利”策略基于（）

A.不同品種合約的價差

B.市場相關性

C.交易成本

D.存貨水平

（）

三、判斷題（共10分，每題0.5分）

31.期貨合約的價格發(fā)現功能主要依賴于市場參與者的集體智慧。

（）

32.保證金制度的實施會導致市場流動性下降。

（）

33.當基差走強時，適合采取多買期貨、少賣現貨的策略。

（）

34.期貨市場的“每日無負債結算”制度是指每日按盈虧調整保證金。

（）

35.期貨市場的“漲跌停板制度”主要目的是保護投資者利益。

（）

36.期貨市場的“做市商制度”主要作用是提高市場透明度。

（）

37.期貨市場的“持倉限額制度”主要目的是限制機構投資者參與。

（）

38.期貨市場的“持倉報告制度”主要披露的信息包括報告人身份和持倉規(guī)模。

（）

39.期貨市場的“跨期套利”策略基于不同到期月份合約的價差。

（）

40.期貨市場的“跨品種套利”策略基于不同品種合約的價差。

（）

四、填空題（共15分，每空1分）

41.期貨市場的價格發(fā)現功能主要體現為__________。

42.期貨交易的保證金制度中，維持保證金通常占初始保證金的__________。

43.當期貨價格高于現貨價格時，該市場狀態(tài)被稱為__________。

44.期貨交易所的會員制度主要作用是__________。

45.期貨市場的“強制平倉”制度主要針對的是__________。

46.根據基差理論，當基差走弱時，適合采取__________的交易策略。

47.期貨市場的“持倉限額”制度主要目的是__________。

48.期貨市場的“每日無負債結算”制度是指__________。

49.期貨市場的“漲跌停板制度”主要目的是__________。

50.期貨市場的“做市商制度”主要作用是__________。

五、簡答題（共25分）

51.簡述期貨市場的價格發(fā)現功能及其主要體現形式。（5分）

52.簡述期貨交易中的“強制平倉”制度及其主要觸發(fā)條件。（5分）

53.簡述期貨市場的“持倉限額”制度及其主要目的。（5分）

54.簡述期貨市場的“每日無負債結算”制度及其主要作用。（5分）

六、案例分析題（共25分）

55.某農產品企業(yè)計劃在3個月后銷售一批大豆，為規(guī)避價格下跌風險，該企業(yè)決定進行期貨套期保值。當前大豆期貨主力合約價格為4000元/噸，該企業(yè)預計3個月后銷售價格為3800元/噸，但市場預期價格可能上漲。請分析該企業(yè)應采取的套期保值策略，并說明理由。（10分）

56.某期貨交易者觀察到玉米期貨近月合約與遠月合約的價差為100元/噸，歷史數據顯示該價差通常在80-120元/噸之間波動。該交易者認為價差可能縮小，決定進行跨期套利。請分析該交易者應采取的套利策略，并說明理由。（10分）

57.某期貨交易所發(fā)布了一份持倉報告，顯示某機構投資者持有大量大豆期貨合約的多頭頭寸。市場分析顯示，大豆現貨價格近期持續(xù)上漲，但期貨價格相對穩(wěn)定。請分析該機構投資者可能面臨的交易風險，并提出應對建議。（5分）

參考答案及解析

一、單選題

1.B

解析：期貨市場的價格發(fā)現功能主要體現為為現貨市場提供參考價格，通過集中交易形成的價格反映了市場供需關系，為現貨企業(yè)提供決策依據。

A選項錯誤，引導生產者調整產量屬于期貨市場的風險管理功能；

C選項錯誤，降低市場信息不對稱是期貨市場的基本作用，但價格發(fā)現功能更具體；

D選項錯誤，投機資金的聚集效應可能導致價格波動，而非價格發(fā)現。

2.C

解析：初級保證金和維持保證金的比例通常為1:2，即維持保證金占初始保證金的50%。

A選項錯誤，保證金水平越高，市場流動性越低；

B選項錯誤，維持保證金比例的主要目的是確保交易者能夠承擔潛在的虧損；

D選項錯誤，保證金制度的實施會降低交易成本（如減少保證金比例）。

3.C

解析：當期貨價格高于現貨價格時，該市場狀態(tài)被稱為正向市場，此時期貨溢價。

A選項錯誤，背離通常指期貨價格與現貨價格出現顯著差異；

B選項錯誤，軸心是技術分析中的概念；

D選項錯誤，反向市場是指期貨價格低于現貨價格。

4.B

解析：期貨交易的結算方式主要包括現金結算和實物結算。

A選項錯誤，現貨結算和信用結算是現貨交易的方式；

C選項錯誤，股票結算和債券結算是證券交易的結算方式；

D選項錯誤，貨幣結算和商品結算是結算內容的分類。

5.C

解析：跨期套利適用于預期價格將大幅波動但方向不確定的情況，通過同時買入和賣出不同到期月份的合約，利用價差變化獲利。

A選項錯誤，多頭套期保值適用于預期價格將上漲的情況；

B選項錯誤，空頭套期保值適用于預期價格將下跌的情況；

D選項錯誤，跨品種套利是通過不同品種合約的價差獲利。

6.C

解析：期貨交易所的會員制度主要作用是提高市場透明度，通過會員制規(guī)范交易行為，確保市場公平公正。

A選項錯誤，增加交易成本；

B選項錯誤，限制市場參與度；

D選項錯誤，規(guī)范交易行為是會員制的一部分，但主要作用是提高透明度。

7.C

解析：股票指數是股票市場的參考指標，不屬于衍生品工具。

A、B、D選項均屬于衍生品工具，期貨合約、期權合約和互換合約都是衍生品。

8.C

解析：期貨市場的“強制平倉”制度主要針對的是保證金不足的交易者，以確保市場穩(wěn)定。

A、B、D選項均錯誤，強制平倉針對的是違規(guī)或風險較高的交易者。

9.A

解析：根據基差理論，當基差走弱時，適合采取多買期貨、少賣現貨的策略，因為期貨價格相對現貨價格更便宜，可以通過套利獲利。

B選項錯誤，多賣期貨會增加虧損；

C、D選項錯誤，基差走弱時，期貨價格相對現貨價格更便宜，應增加期貨頭寸。

10.D

解析：大量投機資金集中做空會導致市場恐慌，引發(fā)“擠兌”現象，即大量交易者試圖平倉，導致市場流動性枯竭。

A、B、C選項均錯誤，均不會導致“擠兌”現象。

11.B

解析：期貨市場的“持倉限額”制度主要目的是防范市場操縱，通過限制單個交易者的持倉規(guī)模，防止其通過大額交易影響市場價格。

A選項錯誤，鼓勵長期投資；

C選項錯誤，降低交易成本；

D選項錯誤，保護中小投資者。

12.C

解析：VIX指數（芝加哥期權交易所波動率指數）常用于衡量期貨市場的波動性，反映市場預期的不確定性。

A、B、D選項均錯誤，均與波動性無關。

13.B

解析：期貨交易所的“每日無負債結算”制度是指每日按盈虧調整保證金，確保交易者有足夠的資金維持頭寸。

A、C、D選項均錯誤，均與每日無負債結算無關。

14.B

解析：利用未公開的重大信息交易屬于期貨市場中的“內幕交易”，違反市場公平原則。

A、C、D選項均錯誤，均不屬于內幕交易。

15.C

解析：期貨市場的“漲跌停板制度”主要目的是維護市場秩序，防止價格過度波動引發(fā)市場恐慌。

A、B、D選項均錯誤，均不是主要目的。

16.B

解析：存貨水平下降會導致現貨價格上漲，但期貨價格可能因市場預期而滯后，導致價格與現貨價格出現顯著背離。

A、C、D選項均錯誤，均不會導致顯著背離。

17.B

解析：期貨市場的“做市商制度”主要作用是減少市場波動，通過提供買賣報價增加市場流動性。

A、C、D選項均錯誤，均不是主要作用。

18.B

解析：債券的定價主要依賴于無風險利率，期貨合約和期權合約的定價還依賴于其他因素（如波動率、時間價值等）。

A、C、D選項均錯誤，均不是主要依賴因素。

19.D

解析：期貨市場的“持倉報告制度”主要目的是防范市場操縱，通過披露大額持倉信息，提高市場透明度。

A、B、C選項均錯誤，均不是主要目的。

20.B

解析：多頭套期保值適用于預期價格將緩慢上漲的情況，通過買入期貨合約鎖定成本。

A、C、D選項均錯誤，均不適用于緩慢上漲的情況。

二、多選題

21.ABCD

解析：期貨市場的主要功能包括價格發(fā)現、風險管理、資源配置和投機增值。

A、B、C、D選項均正確。

22.AC

解析：期貨交易中的“強制平倉”觸發(fā)條件包括保證金低于交易所規(guī)定水平和交易者主動申請平倉。

B、D選項均錯誤，均不會觸發(fā)強制平倉。

23.AB

解析：期貨市場的“基差”是指期貨價格與現貨價格的差值，反映市場供需關系和時間價值等因素。

C、D選項均錯誤，均不是基差的概念。

24.ABCD

解析：期貨市場的“風險控制措施”包括保證金制度、漲跌停板制度、持倉限額制度和強制平倉制度。

A、B、C、D選項均正確。

25.ABC

解析：期貨市場的“做市商”通常具備的特點包括提供買賣報價、承擔市場流動性風險和獲取傭金收入。

D選項錯誤，做市商制度旨在增加市場參與度，而非限制。

26.ABC

解析：期貨市場的“衍生品工具”包括期貨合約、期權合約和互換合約。

D選項錯誤，股票指數是現貨市場工具。

27.ABCD

解析：期貨市場的“持倉報告制度”主要披露的信息包括報告人身份、持倉規(guī)模、交易方向和報告時間。

A、B、C、D選項均正確。

28.ABD

解析：以下情況會導致期貨價格與現貨價格出現背離：存貨水平變化、利率波動和期貨溢價。

C選項錯誤，交易人數增加不會導致背離。

29.AB

解析：期貨市場的“跨期套利”策略基于不同到期月份合約的價差，利用市場供需關系和時間價值變化獲利。

C、D選項均錯誤，均不是主要依據。

30.AB

解析：期貨市場的“跨品種套利”策略基于不同品種合約的價差，利用市場相關性或替代關系變化獲利。

C、D選項均錯誤，均不是主要依據。

三、判斷題

31.√

32.×

解析：保證金制度的實施會提高市場流動性，因為保證金比例越低，交易者越愿意參與。

33.×

解析：當基差走強時，適合采取多賣期貨、少買現貨的策略，因為期貨價格相對現貨價格更貴，可以通過套利獲利。

34.√

35.√

36.×

解析：期貨市場的“做市商制度”主要作用是增加市場流動性，而非提高透明度。

37.×

解析：期貨市場的“持倉限額制度”主要目的是防范市場操縱，而非限制機構投資者參與。

38.√

39.√

40.√

四、填空題

41.為現貨市場提供參考價格

42.1:2

43.正向市場

44.規(guī)范交易行為

45.保證金不足的交易者

46.多買期貨、少賣現貨

47.防范市場操縱

48.每日按盈虧調整保證金

49.維護市場秩序

50.增加市場流動性

五、簡答題

51.期貨市場的價格發(fā)現功能是指通過集中交易形成的價格反映了市場供需關系，為現貨企業(yè)提供決策依據。主要體現形式包括：

①通過公開、透明的交易機制，反映市場參與者的集體智慧；

②通過跨期、跨品種的套利交易，發(fā)現不同時間、不同商品的價格關系；

③通過期貨價格與現貨價格的聯(lián)動，為現貨市場提供參考。

52.期貨市場的“強制平倉”制度是指當交易者的保證金低于交易所規(guī)定水平時，交易所會強