2025年CPA考試財務(wù)管理科目歷2025年真題及考點解析試卷考試時間：______分鐘總分：______分姓名：______一、單項選擇題（本題型共25小題，每小題1分，共25分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認為最合適的答案，用鼠標點擊相應(yīng)的選項。）1.下列各項中，不屬于財務(wù)管理的綜合性職能的是（）。A.計劃與預(yù)算B.組織與協(xié)調(diào)C.監(jiān)督與控制D.風險與決策2.貨幣時間價值的核心是（）。A.利率B.通貨膨脹C.風險D.復(fù)利3.某公司普通股的當前市場價格為每股10元，預(yù)計下一期股利為每股1元，股利增長率為10%，則該股票的資本成本率為（）。A.10%B.11%C.10.5%D.9.09%4.下列各項中，不屬于酌量性變動成本的是（）。A.廣告費B.研發(fā)費C.直接材料成本D.差旅費5.在成本習性分析中，固定成本是指（）。A.隨著產(chǎn)量變動而變動的成本B.不隨產(chǎn)量變動而變動的成本C.隨著管理費用變動而變動的成本D.隨著銷售費用變動而變動的成本6.下列各項中，不屬于全面預(yù)算的是（）。A.銷售預(yù)算B.生產(chǎn)預(yù)算C.現(xiàn)金預(yù)算D.資產(chǎn)負債預(yù)算7.某公司預(yù)計下一年度銷售收入為1000萬元，變動成本率為60%，固定成本為200萬元，則該公司盈虧平衡點銷售額為（）萬元。A.1000B.600C.400D.8008.下列各項中，不屬于營運資金管理的內(nèi)容的是（）。A.現(xiàn)金管理B.應(yīng)收賬款管理C.存貨管理D.固定資產(chǎn)管理9.企業(yè)采用激進型營運資金政策，意味著（）。A.短期償債能力較強B.短期償債能力較弱C.營運資金占用較多D.營運資金占用較少10.在計算應(yīng)收賬款機會成本時，通常使用的利率是指（）。A.銀行存款利率B.市場利率C.資金成本率D.營業(yè)成本率11.下列各項中，不屬于應(yīng)收賬款管理的目標的是（）。A.減少壞賬損失B.加快應(yīng)收賬款回收C.降低應(yīng)收賬款成本D.提高銷售利潤率12.在存貨管理中，經(jīng)濟訂貨批量是指（）。A.使存貨總成本最低的訂貨批量B.使存貨采購成本最低的訂貨批量C.使存貨儲存成本最低的訂貨批量D.使存貨缺貨成本最低的訂貨批量13.某公司每年需要采購某種原材料2000噸，每次訂貨成本為100元，每噸材料的年儲存成本為10元，則該公司的經(jīng)濟訂貨批量為（）噸。A.200B.400C.447D.50014.下列各項中，不屬于投資項目現(xiàn)金流出的是（）。A.固定資產(chǎn)投資B.營運資金投資C.營業(yè)現(xiàn)金流出D.投資收益15.在計算投資項目凈現(xiàn)值時，貼現(xiàn)率越高，凈現(xiàn)值（）。A.越高B.越低C.不變D.無法確定16.下列各項中，不屬于投資項目敏感性分析的內(nèi)容的是（）。A.貨幣時間價值B.凈現(xiàn)值C.內(nèi)部收益率D.投資回收期17.某公司投資一個項目，初始投資為100萬元，預(yù)計使用壽命為5年，預(yù)計每年產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為30萬元，則該項目的投資回收期為（）年。A.3.33B.3.33C.3.33D.3.3318.下列各項中，不屬于證券投資風險的是（）。A.運營風險B.流動性風險C.利率風險D.再投資風險19.某公司投資購買甲、乙兩種股票，甲股票的預(yù)期收益率為10%，標準差為20%；乙股票的預(yù)期收益率為15%，標準差為30%。假設(shè)甲、乙兩種股票的相關(guān)系數(shù)為0.5，則投資組合的預(yù)期收益率為（）。A.12.5%B.13.5%C.14.5%D.15.5%20.在資本資產(chǎn)定價模型中，貝塔系數(shù)衡量的是（）。A.證券的系統(tǒng)性風險B.證券的非系統(tǒng)性風險C.市場的系統(tǒng)性風險D.市場的非系統(tǒng)性風險21.下列各項中，不屬于資本成本構(gòu)成的是（）。A.財務(wù)費用B.利息費用C.資本溢價D.發(fā)行費用22.在計算加權(quán)平均資本成本時，權(quán)重的確定方法包括（）。A.賬面價值法B.市場價值法C.目標價值法D.以上都是23.下列各項中，不屬于資本結(jié)構(gòu)決策的影響因素的是（）。A.企業(yè)經(jīng)營風險B.企業(yè)財務(wù)風險C.企業(yè)成長性D.企業(yè)產(chǎn)品價格24.在股利分配政策中，固定股利政策是指（）。A.每年每股支付固定股利的政策B.每年股利支付率固定的政策C.公司盈利越高，股利支付率越高的政策D.公司盈利越高，股利支付越高的政策25.下列各項中，不屬于財務(wù)風險管理的內(nèi)容的是（）。A.風險識別B.風險度量C.風險應(yīng)對D.風險投資二、多項選擇題（本題型共10小題，每小題2分，共20分。每小題都有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出所有你認為正確的答案，用鼠標點擊相應(yīng)的選項。）26.財務(wù)管理的目標包括（）。A.價值最大化B.利潤最大化C.社會責任D.風險最小化27.下列各項中，屬于貨幣時間價值影響因素的是（）。A.資金量B.利率C.時間D.通貨膨脹28.下列各項中，屬于普通股資本成本計算方法的有（）。A.資金成本率法B.固定成長股利模型法C.資本資產(chǎn)定價模型法D.風險溢價法29.全面預(yù)算包括（）。A.特種決策預(yù)算B.日常業(yè)務(wù)預(yù)算C.財務(wù)預(yù)算D.銷售預(yù)算30.下列各項中，屬于營運資金管理的內(nèi)容的有（）。A.現(xiàn)金管理B.應(yīng)收賬款管理C.存貨管理D.固定資產(chǎn)管理31.應(yīng)收賬款管理的目標包括（）。A.減少壞賬損失B.加快應(yīng)收賬款回收C.降低應(yīng)收賬款成本D.提高銷售利潤率32.下列各項中，屬于存貨管理成本的有（）。A.采購成本B.訂貨成本C.儲存成本D.缺貨成本33.投資項目決策需要考慮的因素包括（）。A.現(xiàn)金流量B.貼現(xiàn)率C.項目壽命期D.投資風險34.證券投資組合的目的是（）。A.提高預(yù)期收益率B.降低投資風險C.實現(xiàn)風險與收益的平衡D.規(guī)避所有風險35.資本結(jié)構(gòu)決策的影響因素包括（）。A.企業(yè)經(jīng)營風險B.企業(yè)財務(wù)風險C.企業(yè)成長性D.企業(yè)稅收政策三、計算分析題（本題型共2小題，每小題10分，共20分。請列示計算步驟，每步驟得分不超過5分。）36.某公司預(yù)計下一年度銷售收入為1000萬元，變動成本率為60%，固定成本為200萬元，公司所得稅稅率為25%。假設(shè)該公司計劃下一年度銷售增長10%，請計算該公司下一年度的預(yù)期稅后利潤。37.某公司投資一個項目，初始投資為100萬元，預(yù)計使用壽命為5年，預(yù)計每年產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為30萬元。假設(shè)折現(xiàn)率為10%，請計算該項目的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率。四、綜合題（本題型共1小題，共25分。請綜合運用所學(xué)知識，進行分析和計算。）38.某公司目前擁有資本100萬元，其中債務(wù)資本50萬元，權(quán)益資本50萬元。公司計劃進行一項新的投資，需要追加資本50萬元。公司管理層正在考慮兩種不同的籌資方案：方案一：全部通過發(fā)行債券籌集，債券利率為10%。方案二：全部通過發(fā)行普通股籌集，預(yù)計發(fā)行價格為10元/股。公司當前的銷售收入為200萬元，銷售利潤率為20%，固定成本為30萬元。假設(shè)公司所得稅稅率為25%，市場利率為12%，無風險收益率為4%，市場組合的預(yù)期收益率為8%，公司股票的貝塔系數(shù)為1.5。請根據(jù)以上資料，回答以下問題：（1）計算公司當前的權(quán)益資本成本和加權(quán)平均資本成本。（2）計算兩種籌資方案的每股收益。（3）計算兩種籌資方案的公司價值。（4）根據(jù)公司價值，判斷哪種籌資方案更優(yōu)，并說明理由。試卷答案一、單項選擇題1.B解析：財務(wù)管理的職能包括計劃與預(yù)算、組織與協(xié)調(diào)、監(jiān)督與控制、風險與決策等，其中綜合性職能通常指計劃與預(yù)算、組織與協(xié)調(diào)、監(jiān)督與控制。2.A解析：貨幣時間價值的核心是利率，它是衡量資金時間價值的重要指標。3.C解析：股票的資本成本率=1/10+10%=10.5%。4.C解析：直接材料成本屬于變動成本，不屬于酌量性變動成本。5.B解析：固定成本是指不隨產(chǎn)量變動而變動的成本。6.D解析：全面預(yù)算包括特種決策預(yù)算、日常業(yè)務(wù)預(yù)算和財務(wù)預(yù)算。7.C解析：盈虧平衡點銷售額=固定成本/(1-變動成本率)=200/(1-60%)=400萬元。8.D解析：營運資金管理的內(nèi)容包括現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理和存貨管理，不包括固定資產(chǎn)管理。9.B解析：激進型營運資金政策下，短期償債能力較弱，因為流動資產(chǎn)占比較低。10.A解析：計算應(yīng)收賬款機會成本時，通常使用的利率是指銀行存款利率。11.D解析：應(yīng)收賬款管理的目標包括減少壞賬損失、加快應(yīng)收賬款回收和降低應(yīng)收賬款成本，不包括提高銷售利潤率。12.A解析：經(jīng)濟訂貨批量是指使存貨總成本最低的訂貨批量。13.C解析：經(jīng)濟訂貨批量=√(2*2000*100/10)=447噸。14.D解析：投資項目的現(xiàn)金流出包括固定資產(chǎn)投資、營運資金投資和營業(yè)現(xiàn)金流出，不包括投資收益。15.B解析：在計算投資項目凈現(xiàn)值時，貼現(xiàn)率越高，凈現(xiàn)值越低。16.A解析：投資項目敏感性分析的內(nèi)容包括凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率和投資回收期，不包括貨幣時間價值。17.A解析：投資回收期=初始投資/年現(xiàn)金流量=100/30=3.33年。18.A解析：證券投資風險包括流動性風險、利率風險、再投資風險等，不包括運營風險。19.A解析：投資組合的預(yù)期收益率=10%*60%+15%*40%=12.5%。20.A解析：在資本資產(chǎn)定價模型中，貝塔系數(shù)衡量的是證券的系統(tǒng)性風險。21.C解析：資本成本的構(gòu)成包括利息費用、發(fā)行費用等，不包括資本溢價。22.D解析：計算加權(quán)平均資本成本時，權(quán)重的確定方法包括賬面價值法、市場價值法和目標價值法。23.D解析：資本結(jié)構(gòu)決策的影響因素包括企業(yè)經(jīng)營風險、企業(yè)財務(wù)風險、企業(yè)成長性和企業(yè)稅收政策，不包括企業(yè)產(chǎn)品價格。24.A解析：固定股利政策是指每年每股支付固定股利的政策。25.D解析：財務(wù)風險管理的內(nèi)容包括風險識別、風險度量、風險應(yīng)對，不包括風險投資。二、多項選擇題26.A,B,C解析：財務(wù)管理的目標包括價值最大化、利潤最大化和社會責任，不包括風險最小化。27.A,B,C,D解析：貨幣時間價值的影響因素包括資金量、利率、時間和通貨膨脹。28.B,C解析：普通股資本成本計算方法包括固定成長股利模型法和資本資產(chǎn)定價模型法。29.A,B,C解析：全面預(yù)算包括特種決策預(yù)算、日常業(yè)務(wù)預(yù)算和財務(wù)預(yù)算。30.A,B,C解析：營運資金管理的內(nèi)容包括現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理和存貨管理。31.A,B,C解析：應(yīng)收賬款管理的目標包括減少壞賬損失、加快應(yīng)收賬款回收和降低應(yīng)收賬款成本。32.A,B,C,D解析：存貨管理成本包括采購成本、訂貨成本、儲存成本和缺貨成本。33.A,B,C,D解析：投資項目決策需要考慮的因素包括現(xiàn)金流量、貼現(xiàn)率、項目壽命期和投資風險。34.A,B,C解析：證券投資組合的目的是提高預(yù)期收益率、降低投資風險和實現(xiàn)風險與收益的平衡，無法規(guī)避所有風險。35.A,B,C,D解析：資本結(jié)構(gòu)決策的影響因素包括企業(yè)經(jīng)營風險、企業(yè)財務(wù)風險、企業(yè)成長性和企業(yè)稅收政策。三、計算分析題36.計算步驟：(1)預(yù)計下一年度銷售收入=1000*(1+10%)=1100萬元(2)預(yù)計下一年度變動成本=1100*60%=660萬元(3)預(yù)計下一年度息稅前利潤=1100-660-200=240萬元(4)預(yù)計下一年度稅前利潤=240萬元(5)預(yù)計下一年度所得稅=240*25%=60萬元(6)預(yù)計下一年度稅后利潤=240-60=180萬元答案：180萬元37.計算步驟：(1)計算凈現(xiàn)值：NPV=-100+30*(P/A,10%,5)NPV=-100+30*3.7908NPV=-100+113.724NPV=13.724萬元(2)計算內(nèi)部收益率：0=-100+30*(P/A,IRR,5)(P/A,IRR,5)=100/30(P/A,IRR,5)=3.3333通過查表或使用計算器，找到(P/A,12%,5)=3.6048，(P/A,14%,5)=3.4331IRR≈12.68%答案：凈現(xiàn)值：13.724萬元；內(nèi)部收益率：12.68%四、綜合題38.計算步驟：(1)計算權(quán)益資本成本：權(quán)益資本成本=無風險收益率+貝塔系數(shù)*(市場組合的預(yù)期收益率-無風險收益率)權(quán)益資本成本=4%+1.5*(8%-4%)權(quán)益資本成本=4%+1.5*4%權(quán)益資本成本=10%(2)計算加權(quán)平均資本成本：原有債務(wù)資本成本=10%原有權(quán)益資本比例=50%/100%=50%原有債務(wù)資本比例=50%/100%=50%新增債務(wù)資本成本=10%新增權(quán)益資本比例=50%/150%=33.33%新增債務(wù)資本比例=50%/150%=33.33%加權(quán)平均資本成本=(50%*10%*(1-25%))+(50%*10%)加權(quán)平均資本成本=(50%*10%*0.75)+(50%*10%)加權(quán)平均資本成本=3.75%+5%加權(quán)平均資本成本=8.75%(3)計算兩種籌資方案的每股收益：方案一：全部通過發(fā)行債券籌集增加的債務(wù)=50萬元增加的利息=50*10%=5萬元新的銷售收入=200*(1+20%)=240萬元新的息稅前利潤=240-660-200-5=-325萬元新的稅前利潤=-325萬元新的所得稅=0萬元（因為稅前利潤為負）新的凈利潤=-325-0=-325萬元原有權(quán)益資本=50萬元新增權(quán)益資本=50萬元總權(quán)益資本=50+50=100萬元每股收益=-325/100=-3.25元/股方案二：全部通過發(fā)