2025期貨從業(yè)資格之期貨基礎(chǔ)知識通關(guān)考試題庫帶答案解析單項(xiàng)選擇題1.期貨市場上套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的基本原理是（）。A.現(xiàn)貨市場和期貨市場的價(jià)格變動(dòng)趨勢相同B.現(xiàn)貨市場和期貨市場的價(jià)格變動(dòng)趨勢相反C.期貨市場和現(xiàn)貨市場走勢完全一致D.同種商品的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格在期貨合約到期時(shí)趨于一致答案：D解析：套期保值之所以能夠規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)槠谪浭袌錾洗嬖谝韵陆?jīng)濟(jì)原理：（1）同品種的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格走勢一致；（2）隨著期貨合約到期日的臨近，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格趨向一致，即基差趨向于零。選項(xiàng)A表述不準(zhǔn)確，只是走勢大致相同；選項(xiàng)B錯(cuò)誤；選項(xiàng)C“完全一致”說法過于絕對。所以本題選D。2.以下屬于期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用的是（）。A.鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤B.利用期貨價(jià)格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)C.提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)D.期貨市場拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠道答案：C解析：期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用包括：提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)；為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考依據(jù)；促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化；有助于市場經(jīng)濟(jì)體系的建立與完善。選項(xiàng)A、B、D都是期貨市場在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用。所以本題選C。3.某投資者買入一份執(zhí)行價(jià)格為65的認(rèn)購期權(quán)，權(quán)利金為2，并且賣出一份執(zhí)行價(jià)格為70的認(rèn)購期權(quán)，權(quán)利金為1.5，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為多少時(shí)，投資者可獲得最大盈利（）。A.65B.70C.大于70D.小于65答案：B解析：這是一個(gè)牛市價(jià)差期權(quán)策略。投資者買入低執(zhí)行價(jià)格（65）認(rèn)購期權(quán)，賣出高執(zhí)行價(jià)格（70）認(rèn)購期權(quán)。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于等于65時(shí)，兩個(gè)期權(quán)都不會(huì)被行權(quán)，投資者盈利為權(quán)利金之差2-1.5=0.5；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于65小于70時(shí)，買入的65認(rèn)購期權(quán)會(huì)被行權(quán)，盈利為標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-65-0.5；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于70時(shí)，盈利達(dá)到最大，為70-65-0.5=4.5；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于70時(shí)，賣出的70認(rèn)購期權(quán)會(huì)被行權(quán)，盈利會(huì)隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上升而減少。所以本題選B。多項(xiàng)選擇題1.下列關(guān)于期貨交易保證金的說法，正確的有（）。A.保證金比率設(shè)定之后維持不變B.保證金是客戶履約的財(cái)力擔(dān)保C.保證金可以分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金D.一般來說，期貨品種的風(fēng)險(xiǎn)越高，交易保證金比率越高答案：BCD解析：保證金比率并不是固定不變的，期貨交易所會(huì)根據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)狀況等因素進(jìn)行調(diào)整，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；保證金是客戶履約的財(cái)力擔(dān)保，客戶必須繳納一定數(shù)額的保證金才能參與期貨交易，選項(xiàng)B正確；保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金，結(jié)算準(zhǔn)備金是未被合約占用的保證金，交易保證金是已被合約占用的保證金，選項(xiàng)C正確；一般來說，期貨品種的風(fēng)險(xiǎn)越高，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，交易保證金比率越高，選項(xiàng)D正確。所以本題選BCD。2.以下關(guān)于套期保值的說法，正確的有（）。A.套期保值的本質(zhì)是“風(fēng)險(xiǎn)對沖”B.套期保值可以完全消除風(fēng)險(xiǎn)C.套期保值分為買入套期保值和賣出套期保值D.套期保值的效果取決于基差的變動(dòng)答案：ACD解析：套期保值的本質(zhì)是“風(fēng)險(xiǎn)對沖”，通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進(jìn)行相反方向的操作，來對沖價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)A正確；套期保值并不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)，只是降低了風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榇嬖诨钭儎?dòng)等因素，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；套期保值分為買入套期保值和賣出套期保值，買入套期保值適用于預(yù)計(jì)未來要購買商品的情況，賣出套期保值適用于持有商品并擔(dān)心價(jià)格下跌的情況，選項(xiàng)C正確；套期保值的效果取決于基差的變動(dòng)，基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格，基差變動(dòng)會(huì)影響套期保值的盈虧，選項(xiàng)D正確。所以本題選ACD。3.下列屬于金融期貨的有（）。A.外匯期貨B.利率期貨C.股指期貨D.黃金期貨答案：ABC解析：金融期貨是指以金融工具或金融產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨合約，主要包括外匯期貨、利率期貨和股指期貨等。外匯期貨是以匯率為標(biāo)的物的期貨合約；利率期貨是以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約；股指期貨是以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約。而黃金期貨屬于商品期貨，所以本題選ABC。判斷題1.期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。（）答案：正確解析：期貨合約是期貨交易的對象，它是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。這種標(biāo)準(zhǔn)化的設(shè)計(jì)使得期貨交易更加規(guī)范、便捷，提高了市場的流動(dòng)性和效率。2.期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場能夠預(yù)測未來現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)趨勢。（）答案：錯(cuò)誤解析：期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指在期貨市場通過公開、公平、高效、競爭的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價(jià)格的過程。雖然期貨價(jià)格包含了對未來現(xiàn)貨價(jià)格的預(yù)期，但不能簡單地說就是預(yù)測未來現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)趨勢，它是多種因素共同作用的結(jié)果，且市場是不斷變化的。3.投資者進(jìn)行賣出套期保值時(shí)，基差走弱，會(huì)使套期保值效果變差，有凈虧損。（）答案：正確解析：賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格，基差走弱即基差變小。對于賣出套期保值者來說，基差走弱，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵后會(huì)有凈虧損，套期保值效果變差。綜合題1.某飼料廠計(jì)劃在3個(gè)月后購進(jìn)1000噸豆粕，為了防止豆粕價(jià)格上漲，決定進(jìn)行套期保值。當(dāng)時(shí)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為3200元/噸，11月份豆粕期貨合約價(jià)格為3250元/噸。3個(gè)月后，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格上漲到3300元/噸，11月份豆粕期貨合約價(jià)格上漲到3350元/噸。該飼料廠在期貨市場和現(xiàn)貨市場分別是如何操作的，最終套期保值的結(jié)果如何？答案：操作過程：該飼料廠進(jìn)行的是買入套期保值，在開始時(shí)，3個(gè)月后要買入豆粕，擔(dān)心價(jià)格上漲，所以在期貨市場買入11月份豆粕期貨合約。買入期貨合約數(shù)量為1000噸（因?yàn)槠谪浐霞s通常是標(biāo)準(zhǔn)化的，這里假設(shè)一份合約對應(yīng)一定數(shù)量的豆粕，剛好1000噸可以用合適份數(shù)的合約來對沖）。3個(gè)月后，在現(xiàn)貨市場買入1000噸豆粕，同時(shí)在期貨市場賣出平倉11月份豆粕期貨合約。結(jié)果計(jì)算：現(xiàn)貨市場：開始時(shí)價(jià)格為3200元/噸，3個(gè)月后價(jià)格為3300元/噸，每噸多支出3300-3200=100元，1000噸共多支出100×1000=100000元。期貨市場：開始時(shí)買入價(jià)格為3250元/噸，3個(gè)月后賣出價(jià)格為3350元/噸，每噸盈利3350-3250=100元，1000噸共盈利100×1000=100000元。最終結(jié)果：現(xiàn)貨市場多支出的成本和期貨市場盈利相抵，通過套期保值，該飼料廠成功鎖定了豆粕的采購成本，避免了因價(jià)格上漲帶來的損失。2.假設(shè)某投資者以2元的價(jià)格買入一份執(zhí)行價(jià)格為50元的歐式看漲期權(quán)，同時(shí)以1元的價(jià)格賣出一份執(zhí)行價(jià)格為55元的歐式看漲期權(quán)，兩份期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)相同，到期時(shí)間相同。當(dāng)?shù)狡谌諛?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格分別為45元、52元、60元時(shí)，該投資者的損益情況如何？答案：首先明確兩種期權(quán)的損益計(jì)算方式：買入執(zhí)行價(jià)格為50元的歐式看漲期權(quán)，其損益=max(標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-50,0)-2；賣出執(zhí)行價(jià)格為55元的歐式看漲期權(quán)，其損益=1-max(標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-55,0)。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為45元時(shí)：買入的50元看漲期權(quán)不會(huì)被行權(quán)，損益為-2元；賣出的55元看漲期權(quán)也不會(huì)被行權(quán)，損益為1元。投資者總損益為-2+1=-1元。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為52元時(shí)：買入的50元看漲期權(quán)會(huì)被行權(quán)，損益為52-50-2=0元；賣出的55元看漲期權(quán)不會(huì)被行權(quán)，損益為1元。投資者總損益為0+1=1元。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為60元時(shí)：買入的50元看漲期權(quán)會(huì)被行權(quán)，損益為60