教

案

教師姓名：.

所在單位：一

授課內(nèi)容所屬課程:

授課內(nèi)容適用對象:

一、教學(xué)內(nèi)容

項(xiàng)目六證券投資管理

任務(wù)一股票投資

任務(wù)二債券投資

任務(wù)三基金投資

二、教學(xué)目標(biāo)

【知識目標(biāo)】

?認(rèn)識證券投資的風(fēng)險(xiǎn)。

?熟悉證券投資的基本程序。

【能力目標(biāo)】

?會進(jìn)行股票估價(jià)和股票投資決策分析。

?會計(jì)算股票投資收益率。

?會進(jìn)行債券估價(jià)和債券投資決策分析。

?會計(jì)算債券投資收益率。

?會計(jì)算基金資產(chǎn)凈值。

?會計(jì)算基金投資收益率。

三、教學(xué)重點(diǎn)及難點(diǎn)

重點(diǎn)：

1、證券價(jià)值及收益率的計(jì)算

2、證券投資的風(fēng)險(xiǎn)分析

難點(diǎn)：

1、組合投資策略

*2、證券投資的風(fēng)險(xiǎn)分析

四、教學(xué)方法

1.講授法

2課堂分組討論法

3.案例分析法

五、學(xué)習(xí)活動過程

階段教學(xué)內(nèi)容

導(dǎo)入播放動畫，案例導(dǎo)入新課

任務(wù)一股票投資管理

一、股票投資的有關(guān)概念

（一）股票的價(jià)值

股票的價(jià)值，是指股票預(yù)期的未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。也稱“股票的內(nèi)

在價(jià)值”，它是股票的真實(shí)價(jià)值，也叫理論價(jià)值。用V代表股票的價(jià)值。

（二）股票價(jià)格

股票的價(jià)格主要是由預(yù)期股利和當(dāng)時(shí)的市場利率決定，即股利的資本

化價(jià)值決定了股票價(jià)格，另外，股票價(jià)格還受整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和投資者

心理等復(fù)雜因素的影響。我們用代表目前普通股市價(jià)。用Dt代表在第

t年底的價(jià)格。用g代表股票價(jià)格的預(yù)期增長率。

（三）股利

股利是股息和紅利的總稱。股利是公司從其稅后利潤中分配給股東

的，是公司對股東投資的一種報(bào)酬。用D代表股利，D。代表最近剛支付的

股利，D,代表股東預(yù)期在第t年底收到的股利。

教學(xué)過程（四）股票的預(yù)期報(bào)酬率

評為股票價(jià)值使用的報(bào)酬率是預(yù)期的未來的報(bào)酬率，而不是過去的實(shí)

際報(bào)酬率。股票的預(yù)期報(bào)酬率包括兩部分：預(yù)期股利收益率和預(yù)期資本利

得收益率。即：

股票的預(yù)期報(bào)酬率=預(yù)期股利收益率十預(yù)期資本利得收益率

R=VPo+（P.-Po）/Po

式中：R——股票預(yù)期收益率：D.——第一年預(yù)期股利：Po一一目前普

通股市價(jià)；P,一一第一年底股票的預(yù)期市價(jià)。

我們一般用R代表股票最低或必要的報(bào)酬率。

二、股票價(jià)值的評價(jià)

（一）股票價(jià)值計(jì)算的基本模型

股票價(jià)值的計(jì)算類似于債券價(jià)值的計(jì)算，即求股票未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)

值。

1、永久性持有該公司股票

2、若投資者不打算永久地持有該股票，而在一段時(shí)間后出售，他的未來

現(xiàn)金流入是幾次股利和出售時(shí)的股價(jià)之和。

（二）股票價(jià)值計(jì)算的具體應(yīng)用

1、零成長股票的價(jià)值

零成長股票是指預(yù)期股利金額每年是固定的，即以=口2=D:I=?-=Dn

（n為8）,則股利支付過程是一個(gè)永續(xù)年金。由于永續(xù)年金的現(xiàn)值是由

永續(xù)年金除以貼現(xiàn)率來決定，故該種股票的價(jià)值為：

V=D+R,

【例1］某種股票每年股利均為4元，投資者要求的最低報(bào)酬率為8%,

則該股票的價(jià)值為：

V=D4-Rs=44-8%=50（元）

任務(wù)二債券投資

一、債券投資概述

（-）債券及債券投資的含義

債券：發(fā)行者為籌集資金，向債權(quán)人發(fā)行的，在約定時(shí)間支付一定比

例的利息，并在到期時(shí)償還本金的一種有價(jià)證券。

（二）與債券相關(guān)的概念

1、債券面值

2、債券票面利率

3、債券到期日

二、債券的分類

三、債券投資的收益評價(jià)

債券投資的收益性主要是指投資債券取得利息的水平和能力。評價(jià)債

券收益水平的指標(biāo)主要有兩個(gè)，即債券的價(jià)值和債券的到期收益率。

（）債券的價(jià)值

債券的價(jià)值，也稱債券的內(nèi)在價(jià)值，是指債券未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。

債券投資的現(xiàn)金流出是其購買債券的價(jià)格，其現(xiàn)金流入主要包括利息和到

期歸還的本金或出售時(shí)獲得的現(xiàn)金。

債券的到期收益率是指購進(jìn)債券后，一直持有至到期日可獲得的收益

率。這個(gè)收益率是指按復(fù)利計(jì)算的收心率，它是能夠使債券未來現(xiàn)金流入

現(xiàn)值等于債券購入價(jià)格的貼現(xiàn)率。計(jì)算到期收益率的方法是求解含有貼現(xiàn)

率的方程。

1、若債券是固定利率、每年計(jì)算并支付利息，到期歸還本金，則其

到期收益率的計(jì)算可求解如下方程，即：

現(xiàn)金流出=現(xiàn)金流入

購進(jìn)價(jià)格=每年利息X年金現(xiàn)值系數(shù)+面值X復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

V=I?（P/A,i,n）+M?（P/F,i,n）

式中：V——債券的購買價(jià)格：I一—每年的債券利息；n——到期的

年數(shù)：i一一貼現(xiàn)率：M一一債券的面值。

四、債券投資的風(fēng)險(xiǎn)

債券投資的風(fēng)險(xiǎn)主要包括違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、流動性

風(fēng)險(xiǎn)和期限性風(fēng)險(xiǎn)。

（-）違約風(fēng)險(xiǎn)

違均風(fēng)險(xiǎn)是指借款人無法按時(shí)支付債券利息和償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。

造成企業(yè)違約的原因主要有：（1）政治、經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生重大變化：（2）

發(fā)生自然災(zāi)害：（3）企業(yè)經(jīng)營不善、成本高、浪費(fèi)大；（4）企業(yè)在市場競

爭中失敗，主要客戶消失：（5）企業(yè)財(cái)務(wù)管理失誤，不能及時(shí)清償?shù)狡趥?/p>

務(wù)。避免違約風(fēng)險(xiǎn)的方法是不買質(zhì)量差的債券。

（-）利息率風(fēng)險(xiǎn)

債券的利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于利率變動而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）購買力風(fēng)險(xiǎn)

購買力風(fēng)險(xiǎn)是指由于通貨膨脹而使貨幣的購買力下降的風(fēng)險(xiǎn)。收益長

期固定的債券受通貨膨脹的影響較股票、房地產(chǎn)等資產(chǎn)大。

（四）流動性風(fēng)險(xiǎn)

流動性風(fēng)險(xiǎn)，也稱變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)，是指無法在短期內(nèi)以合理價(jià)格來賣掉

資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

（五）再投資風(fēng)險(xiǎn)

由于債券期限長而給投資人帶來的風(fēng)險(xiǎn)，叫再投資風(fēng)險(xiǎn)，又稱到期風(fēng)

險(xiǎn)。i股來說，長期債券的利率要高于短期債券的利率。

從規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的角度，主要形式有：浮動利率債券與固定利率債券組合；短

期債券與長期債券組合；政府債券、金融債券與企業(yè)債券組合；信用債券

與擔(dān)保憤券組合等。

在單純的企業(yè)債券投資中，還可以進(jìn)行可轉(zhuǎn)換債券與不可轉(zhuǎn)換債券的組

合、附認(rèn)股權(quán)債券與不附認(rèn)股權(quán)債券的組合。

任務(wù)三基金投資

一、投資基金的含義

投資基金，是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，即通過發(fā)行

基金股份或受益憑證等有價(jià)證券聚臬眾多的不確定投資者的出資，交由

專業(yè)投資機(jī)構(gòu)經(jīng)營運(yùn)作，以規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)并謀取投資收益的證券投資工

具。

二、投資基金的種類

（一）根據(jù)組織形態(tài)的不同，可分為契約型基金和公司型基金。

（二）根據(jù)變現(xiàn)方式的不同，可分為封閉式基金和開放式基金。

（三）根據(jù)投資標(biāo)的不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣基金、期貨

基金、期權(quán)基金、認(rèn)股權(quán)證基金、專門基金等。

三、投資基金的估價(jià)與收益率

（一）基金的價(jià)值

1、基金的價(jià)值

基金的凈資產(chǎn)的價(jià)值

2、基金單位凈值

基金的價(jià)值取決于基金凈資產(chǎn)的現(xiàn)在價(jià)值

基金單位凈值：

基金單位凈值是在某一時(shí)點(diǎn)每一基金單位（或基金股份）所具有的市場價(jià)

值，計(jì)學(xué)公式為：

基金凈資產(chǎn)價(jià)值總額

基金笫位凈值=

基金單位總的額

其中：基金凈資產(chǎn)價(jià)值總額;基金資產(chǎn)總額-基金負(fù)債總額

3、基金的報(bào)價(jià)

開放型基金的柜臺交易價(jià)格完全以基金單位凈值為基礎(chǔ)，通常采

用兩種報(bào)價(jià)形式：認(rèn)購價(jià)（賣出價(jià)）和贖回價(jià)（買入價(jià)）o

基金認(rèn)購價(jià)=基金單位凈值+首次認(rèn)購費(fèi)

基金贖回價(jià);基金單位凈值-基金贖回費(fèi)

（二）基金收益率

基金收益率用以反映基金增值的情況，它通過基金凈資產(chǎn)的價(jià)值