圖表目錄圖表1：2025年“雙十一”購物節(jié)全網(wǎng)電商銷售同比+14.2% 4圖表2：2025年“雙十一”購物節(jié)家用電器銷售額占比第一 4圖表3：2025年“雙十一”購物節(jié)寵物食品、糧油調(diào)味等品類銷售額增速較高 5圖表4：2025年“雙十一”期間天貓、京東、抖音、快手家電銷售額前五名 5圖表5：2025“雙十一”購物節(jié)京東和淘寶家電品牌銷售榜 6圖表6：南京蘇寧易購線下消費(fèi)情況 6圖表7：北交所家電相關(guān)標(biāo)的梳理 7圖表8：公司下游客戶 7圖表9：公司產(chǎn)品可分為家電滑軌和服務(wù)器滑軌等 8圖表10：2025Q1-Q3海達(dá)爾歸母凈利潤(rùn)同比略有下滑 8圖表11：北交所消費(fèi)服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)市值漲跌幅中值為+1.68% 9圖表12：北交所消費(fèi)服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的市盈率中值由49.7X升至52.1X（單位：家） 9圖表13：北交所消費(fèi)服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)總市值升至1177.15億元（單位：家） 10圖表14：朱老六、三元基因、泰鵬智能、中紡標(biāo)等企業(yè)本周漲跌幅居前 10圖表15：北交所泛消費(fèi)產(chǎn)業(yè)PETTM中值升至55.6X 11圖表16：三元基因、泰鵬智能等市值漲跌幅居前 11圖表17：北證食品飲料&農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)PETTM中值升至57.5X 11圖表18：朱老六、一致魔芋等市值漲跌幅居前 11圖表19：北交所專業(yè)技術(shù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)PETTM中值升至28.1X 12圖表20：中紡標(biāo)、國(guó)義招標(biāo)等市值漲跌幅居前 12圖表21：無錫晶海美國(guó)全資曾孫公司完成注冊(cè)登記 13“雙十一”綜合電商銷售額同比+12，家電消費(fèi)呈現(xiàn)活力與韌性根據(jù)星圖數(shù)據(jù)公眾號(hào)，2025AI相較于往年，今年的“雙十一”107109101516AII2025（同比增長(zhǎng)計(jì)算1071111VS202410141111），202516950.%1.%0比增長(zhǎng).4%0.%/男鞋/.%.%.%、.%、.%、.%、.%、.%、.%、.%，家用電器銷售額占比第一。圖表1：2025年“雙十一”購物節(jié)全網(wǎng)電商銷售同比+14.22：2025圖表1：2025年“雙十一”購物節(jié)全網(wǎng)電商銷售同比+14.2星圖數(shù)據(jù)公眾號(hào)、華源證券研究所 星圖數(shù)據(jù)公眾號(hào)、華源證券研究所5食銷售額同比增速分別為59.3%、49.2%、41.0%、40.9%、38.6%、38.2%和27.6%，增速亮眼。2024年銷售額YoY2025年銷售額YoY2024年銷售額YoY2025年銷售額YoY家用電器（億元）193026.%（億元）266838.%寵物食品5922.%9459.%美容護(hù)膚71522.%99138.%糧油調(diào)味26617.%39749.%香水彩妝23716.%33440.%休閑零食13410.%17127.%洗護(hù)清潔3157.5%44441.%星圖數(shù)據(jù)公眾號(hào)、華源證券研究所注：數(shù)據(jù)為各年“雙十一”購物節(jié)綜合電商口徑的銷售額在I20252668.%。易觀數(shù)據(jù)顯示，在主流電商平臺(tái)中，淘寶天貓家電家居成交份額占.%，成交增速達(dá).%，市場(chǎng)份額及增速均居全網(wǎng)第一；京東成交份額占.%，同比增長(zhǎng).%；拼多多成交份額占.%，同比增長(zhǎng).%。圖表4：2025年“雙十一”期間天貓、京東、抖音、快手家電銷售額前五名排名天貓京東抖音快手1美的美的海爾海爾2海爾海爾美的蘇泊爾3小米小天鵝小天鵝萬利達(dá)4小天鵝TCL海信海信5海信格力老板創(chuàng)維星圖數(shù)據(jù)公眾號(hào)、華源證券研究所根據(jù)家電網(wǎng)、雷科技公眾號(hào)，20252000100TCL10億。京東（..9晚0.1.3T10TCL11（202510151111品牌成交額大家電榜單中，海爾、美的、小天鵝依然穩(wěn)居前三，小米沖入前四，今年新上榜的方太、西門子、華凌勢(shì)頭強(qiáng)勁。抖音發(fā)布《2025“抖11（20251091111），智能家居與數(shù)486%，813%、401%。圖表5：2025“雙十一”購物節(jié)京東和淘寶家電品牌銷售榜雷科技公眾號(hào)、天下網(wǎng)商公眾號(hào)、華源證券研究所根據(jù)家電網(wǎng)公眾號(hào)，蘇寧易購“雙十一”消費(fèi)洞察顯示，20251091112I功能的新趨勢(shì)家電。在縣域市場(chǎng)，“雙十一”銷售規(guī)模同比增長(zhǎng)48%。健康功能成為家電消費(fèi)“新剛2025I賦能產(chǎn)品創(chuàng)新，服務(wù)體驗(yàn)成為競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵。圖表6：南京蘇寧易購線下消費(fèi)情況南京發(fā)布公眾號(hào)、華源證券研究所經(jīng)過梳理，我們整理出北交所家電行業(yè)相關(guān)公司有海達(dá)爾、鑫匯科、合肥高科等，有望受益于家電行業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)。圖表7：北交所家電相關(guān)標(biāo)的梳理20242024年 2024年歸 2024年 2024 2022-20 營(yíng)收/億 母凈利潤(rùn)/ 毛利率 年凈利 24年?duì)I收 4年歸母元 萬元 /% 率/% CAR 利潤(rùn)C(jī)AGR主營(yíng)產(chǎn)品證券代碼 證券簡(jiǎn)稱9269.BJ 海達(dá)爾 主要產(chǎn)品為精密滑軌主要應(yīng)用于家電、ATM9226.BJ 鑫匯科 主營(yíng)業(yè)務(wù)為智能控制技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售

4.17 8,19.7 29.6 19.2 2.8% 64.%6.21 1,94.2 17.8 2.94 03% -5.%9271.BJ

家電總成及電器配件等

1.98 7,64.3 12.7 6.37 1.2% 30.%9292.BJ 鴻智科技 主營(yíng)電飯煲壓力鍋慢燉鍋等小家電產(chǎn)品9233.BJ 恒太照明 主營(yíng)業(yè)務(wù)為L(zhǎng)ED照明產(chǎn)品生產(chǎn)、研發(fā)及銷售9267.BJ 前進(jìn)科技 主要產(chǎn)品是鋁合金冷凝式熱交換器，可分為家用和商用、華源證券研究所 注：存在篩選不全可能

4.80 3,52.5 17.0 7.20 42% 1.%7.18 6,69.9 18.5 9.25 51% -2.0%1.37 2,33.2 34.7 16.6 -2.9% -3.3%海達(dá)爾是國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、江蘇省專精特新“小巨人”企業(yè)，從事精密滑軌的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于家電、服務(wù)器等領(lǐng)域。公司深耕精密滑軌制造行業(yè)，在家電領(lǐng)域已成為國(guó)內(nèi)知名的滑軌供應(yīng)商，與海爾、海信、美的、美菱、BSH、伊萊克斯、松下等國(guó)內(nèi)外主流家電廠商保持著長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，公司根據(jù)客戶的個(gè)性化定制需求，運(yùn)用不同材料和不同工藝進(jìn)行多種精密連接部件和機(jī)構(gòu)部件的開發(fā)，生產(chǎn)出各類可實(shí)現(xiàn)不同功能的滑軌。圖表8：公司下游客戶海達(dá)爾招股說明書、華源證券研究所 注：圖中為不完全列舉海達(dá)爾主要產(chǎn)品為滑軌和滑軌相關(guān)的配套鈑金件，主要用于各類家電抽屜等擱物裝置的滑動(dòng)連接核心部件和服務(wù)器的重要連接部件。根據(jù)應(yīng)用領(lǐng)域和客戶需求的不同，公司精密滑700余種產(chǎn)品型號(hào)，具備為客戶提供全套、全品類、多領(lǐng)域滑軌產(chǎn)品的配套服務(wù)能力。圖表9：公司產(chǎn)品可分為家電滑軌和服務(wù)器滑軌等產(chǎn)品類別應(yīng)用家電滑軌輕型軌 中型軌 家電滑軌為冰箱、烤箱、洗衣機(jī)等家電整機(jī)的移動(dòng)性精密結(jié)構(gòu)連接件重型軌服務(wù)器滑軌輕薄承重軌服務(wù)器滑軌為服務(wù)器機(jī)箱和機(jī)柜的移動(dòng)性精密結(jié)構(gòu)連接件其他滑軌 商用滑軌醫(yī)冷柜滑軌等海達(dá)爾招股書、華源證券研究所

以家電滑軌為基礎(chǔ)，通過優(yōu)化結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，逐步拓展至更多應(yīng)用領(lǐng)域4.7y+.9%9（y+.3%)；Q-3海達(dá)爾營(yíng)收.4億元（y2.%）、歸母凈利潤(rùn)6萬元（y3.%)，毛利率、凈利率分別為.%、.4%。圖表10：2025Q1-Q3海達(dá)爾歸母凈利潤(rùn)同比略有下滑總量：北交所消費(fèi)服務(wù)股股價(jià)漲跌幅中值+1.682025111440（持續(xù)更新漲跌幅數(shù)據(jù)來看，202511101114.6%，其中上漲公司達(dá)2家占比%），朱老六（.5%）元基因（.%）、泰鵬智能（.8%）、中紡標(biāo)（.5%）、一致魔芋（.1%）位0.6%.08%、.5%、.01%。圖表11：北交所消費(fèi)服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)市值漲跌幅中值為+1.68圖表11：北交所消費(fèi)服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)市值漲跌幅中值為+1.68注：數(shù)據(jù)截至2025年11月14日，新上市并入統(tǒng)計(jì)，下同本周，北交所消費(fèi)服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的市盈率中值由.X升至.X。從分布區(qū)間來看，位于負(fù)數(shù)區(qū)間的企業(yè)數(shù)量與上周一致，位于0~20X20~30X30~50X1050~100X10圖表12：北交所消費(fèi)服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的市盈率中值由49.7X升至52.1X（單位：家）本周，北交所消費(fèi)服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的市值整體有所上升，總市值由.8億元升至.5億元，市值中值由.0億元升至.0億元。從分布區(qū)間來看，位于0億元1720~301730~504502圖表13：北交所消費(fèi)服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)總市值升至1177.15億元（單位：家）本周（202511101114），前十大漲跌幅標(biāo)的分別是朱老六、三元基因、泰鵬智能、中紡標(biāo)、一致魔芋、龍竹科技、秋樂種業(yè)、太湖雪、鴻智科技、美之高。圖表14：朱老六、三元基因、泰鵬智能、中紡標(biāo)等企業(yè)本周漲跌幅居前業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)/萬元收/億元2024年?duì)I 2024年歸母市盈率TTM證券代碼 證券簡(jiǎn)稱 市值漲跌幅 市值/億元9076.BJ 朱老六 18.2% 23.0 11.96 2.8 183.52 腐乳、料酒和酸菜產(chǎn)品研究、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售人干擾素α9034.BJ 三元基因 12.2% 37.2 -94.7 2.7 221.299012.BJ 泰鵬智能 9.8% 18.7 12.20 2.5 212.15

1b等系列產(chǎn)品紡織及輕工產(chǎn)品的檢驗(yàn)檢測(cè)和認(rèn)證服293紡織及輕工產(chǎn)品的檢驗(yàn)檢測(cè)和認(rèn)證服293.55 材銷售等2.314.3139.19.5%9012.BJ 中紡標(biāo)9023.BJ 一致魔芋 6.1% 39.9 4.17 6.7 867.66

魔芋親水膠體、魔芋食品、魔芋美妝用品9045.BJ 龍竹科技 5.2% 19.3 8.62 3.9 163.64 竹家居用品、竹新材料及竹快消品99045.BJ 龍竹科技 5.2% 19.3 8.62 3.9 163.64 竹家居用品、竹新材料及竹快消品蠶絲被、床品套件、絲綢飾品和絲綢蠶絲被、床品套件、絲綢飾品和絲綢280.51服飾5.65.9118.25.1%9022.BJ 太湖雪9096.BJ 鴻智科技 4.4% 17.9 5.24 4.0 354.35

電飯煲、慢燉鍋、壓力鍋及烘烤產(chǎn)品等小家電產(chǎn)品99075.BJ 美之高 4.1% 23.8 -1,3.89 5.2 191.76 金屬置物架收納用品行業(yè)泛消費(fèi)產(chǎn)業(yè)市盈率TTM中值+2.95至55.6X泛消費(fèi)（18）TTM54.0X55.6X本周，從估值表現(xiàn)看，北交所泛消費(fèi)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的市盈率TTM中值由.X升至.X。（.%.8%（.2%）分列市值漲跌幅前三甲。圖表15：北交所泛消費(fèi)產(chǎn)業(yè)PETTM中值升至55.6X 圖表16：三元基因、泰鵬智能等市值漲跌幅居前食品飲料和農(nóng)業(yè)（15）TTM56.5X57.5X5家企業(yè)的市盈率TTM中值由.X升至.X。從本周個(gè)股市值表現(xiàn)來看，朱老六（8.%）、一致魔芋（.3%）、秋樂種業(yè)（.6%）分列市值漲跌幅前三甲。圖表17：北證食品飲料&農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)PETTM中值升至57.5X 圖表18：朱老六、一致魔芋等市值漲跌幅居前專業(yè)技術(shù)服務(wù)（7家）TTM28.0X28.1X本周，從估值表現(xiàn)看，北交所專業(yè)技術(shù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的市盈率TTM中值由.X升至.X（.7%.9%（.8%）分列市值漲跌幅前三甲。圖表19：北交所專業(yè)技術(shù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)PETTM中值升至28.1X 圖表20：中紡標(biāo)、國(guó)義招標(biāo)等市值漲跌幅居前公告：無錫晶海美國(guó)全資曾孫公司完成注冊(cè)登記【公告】無錫晶海：為進(jìn)一步拓展海外市場(chǎng)，滿足公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展需要，公司已完成美國(guó)全資,0100%股權(quán)。青矩技術(shù)：公司參與投資了青矩未來式智能科技（北京）有限公司、北京未來式智能科I來將致力于打造工程咨詢行業(yè)專屬的I（IntI錦波生物：醫(yī)療器械方面，公司已覆蓋終端醫(yī)療機(jī)構(gòu)超,0家，并累積了超0萬支III型人源化膠原蛋白原料，并攜手推出注射類產(chǎn)品“鉑研”膠原針。功能性護(hù)膚品方面，公司已完成I型、IV型、V型、II型和II型等重組人源化膠原蛋白的基礎(chǔ)研究，上述重組人源化膠原蛋白材料均可用于功能性護(hù)膚品的生產(chǎn)中。公司針對(duì)不同的護(hù)膚需求，精準(zhǔn)推出了多個(gè)自有品牌。例如，定位抗初老專業(yè)線的“重源”、主打“單成分”概念的“ototh”，以及專注于敏感肌的“肌頻”。公司還圍繞大客戶需求，定向開發(fā)原材料并研發(fā)具備特定功能的護(hù)膚品，如上海重境品牌管