圖表目錄TOC\o"1-1"\h\z\u圖表1 市證業(yè)收的動強長對較好） 5圖表2 市證業(yè)收的振大 5圖表3 市后個所得往超濟財收入增 6圖表4 人得構(gòu)成 7圖表5 市個資市場項振大 7圖表6 市保業(yè)收的振大 8圖表7 市后，A上市司剔金股投資益比約20% 8近期稅收超經(jīng)濟高增，牛市發(fā)揮了積極拉動作用：據(jù)國家稅務總局稅收科學研究所所長黃立新，“交易活躍不僅直接帶動資本市場服務業(yè)稅收大幅增長，還帶動與資本市場相、870%。具體測算，牛市在今年，或至少可通過兩條路徑貢獻約3100億增量稅收收入（相當于2024年稅收收入的2%）：一、證券業(yè)稅收增長：或約2700億邏輯：1~22700億：第一步，基于2023年證券2024年證券業(yè)稅收，約4900億；第二步，基于20242025年證券業(yè)稅收，約7600億（同比增收約2700億）。第一步，測算2024年資本市場相關行業(yè)稅收約4900億：根據(jù)《中國稅務年鑒2024》，202342432016〕36號文，“”2024年非上市券商利潤增速20244864第二步，測算2025年證券業(yè)稅收約7600億（同比增收2700億）：據(jù)國家稅務總局今年101376262763（7626億-20244864億2024年三季報至20252025年（204三季報8024年報1025一季報73，2025中報66%，2025三季報76%）。測算局限性：基于上市券商利潤增速推算行業(yè)增速存在樣本偏差風險；假定證券業(yè)整體稅收增速與行業(yè)利潤增速同步，忽略了企業(yè)所得稅和增值稅之外其他稅種的增速可能偏離利潤增速。圖表1牛市對證券業(yè)稅收的驅(qū)動較強（長期對應較好）圖表2二、個人資本市場相關稅收增長：或約400億（圖（稅圖以下簡稱個稅資本市場分項（圖5，20152021年個稅資本市場分項同比達約若持股期限未超1年，股息紅利需要征收個人所得稅，交易活躍使這部分倉位增加，詳見報告《個稅的蝴蝶效應》）。測算：分兩步測算可得，今年個人資本市場相關稅收增長或約400億：第一步，基于2023年個稅資本市場分項占比測算2024年個稅資本市場分項，約2900億；第二步，基于2024年個稅資本市場分項測算值，按官方數(shù)據(jù)測算2025年個稅資本市場分項，約3300億（同比增加約400億）。第一步，測算2024年個稅資本市場分項或約2900億。根據(jù)《中國稅務年鑒2024》，2023年股權(quán)轉(zhuǎn)讓、限售股轉(zhuǎn)讓、利息股息紅利所得個人所得稅分別為696億、322億、200020%2024202467319342918億。第二步：測算2025年個稅資本市場分項或約3300億（同比增加約400億）。據(jù)國家稅1013（12.4%、77.7%9.3%）；假Q(mào)42025735490億、2095億3320億）403（62億、179162）。測算局限性：受數(shù)據(jù)可得性所限，基于既往年鑒數(shù)據(jù)外推存在偏差風險：2024年個稅資本市場分項占個人所得稅比重可能有變化、導致測算結(jié)果出現(xiàn)偏差（存在低估/高估的可能性）。此外，當前資本市場活躍度若延續(xù)，Q4個稅資本市場分項增速或有超預期的可能（而假設僅為持平，存在低估的可能性）。圖表3牛市前后，個人所得稅往往超經(jīng)濟、財政收入高增注：2025年上證綜指均值點位同比為前三季度同比圖表4 個人所得稅構(gòu)成國稅務年鑒2024圖表5 牛市對個稅資市場分項提振較大算注：個稅資本市場分項為除儲蓄存款利息外的股息紅利所得+限售股轉(zhuǎn)讓所得+股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，2025年上證綜指均值點位、成交量同比均為前三季度同比三、牛市中的其他稅收 保險業(yè)、非金融企業(yè)投資收益增長等（（-補的以前年度虧損等抵扣項)×適用稅率（法定稅率25%）；受數(shù)據(jù)可得性所限，難以展開測算）：對于保險業(yè)，今年前三季度，五大險企總投資收益同比增35.64%，盈利超越去年全年，（204205202412204，2025-5%，2025-1%，202537%）。對于非金融企業(yè)，A20%（作為參考，2024