2025年?duì)I運(yùn)資本測(cè)試題及答案一、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共20分）1.下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本的表述中，正確的是（）。A.營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)+流動(dòng)負(fù)債B.凈營(yíng)運(yùn)資本增加必然意味著企業(yè)短期償債能力提升C.激進(jìn)型融資策略下，長(zhǎng)期資金來(lái)源小于永久性流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)之和D.保守型融資策略的風(fēng)險(xiǎn)與收益均高于匹配型策略2.某企業(yè)2024年存貨周轉(zhuǎn)期為60天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為45天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為30天，則其現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為（）。A.75天B.135天C.45天D.90天3.采用鮑曼模型（BaumolModel）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，不需要考慮的因素是（）。A.現(xiàn)金年需求量B.每次轉(zhuǎn)換成本C.有價(jià)證券收益率D.短缺成本4.某企業(yè)信用條件為“2/10，n/30”，預(yù)計(jì)有60%的客戶選擇現(xiàn)金折扣，其余客戶平均在第40天付款。假設(shè)一年按360天計(jì)算，該企業(yè)應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期為（）。A.18天B.22天C.28天D.34天5.經(jīng)濟(jì)訂貨批量（EOQ）模型中，當(dāng)訂貨成本與儲(chǔ)存成本相等時(shí)，總成本達(dá)到最小值。若年需求量為D，每次訂貨成本為S，單位儲(chǔ)存成本為H，則EOQ的計(jì)算公式為（）。A.√(DS/H)B.√(2DS/H)C.√(DH/S)D.√(2DH/S)6.下列屬于短期融資方式的是（）。A.發(fā)行優(yōu)先股B.商業(yè)票據(jù)融資C.長(zhǎng)期銀行借款D.留存收益轉(zhuǎn)增資本7.某企業(yè)流動(dòng)比率為2.5，速動(dòng)比率為1.2，若企業(yè)用現(xiàn)金償還應(yīng)付賬款，則新的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率將（）。A.流動(dòng)比率上升，速動(dòng)比率下降B.流動(dòng)比率下降，速動(dòng)比率上升C.流動(dòng)比率上升，速動(dòng)比率上升D.流動(dòng)比率下降，速動(dòng)比率下降8.激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本投資策略的特點(diǎn)是（）。A.保持較高的流動(dòng)資產(chǎn)占比B.降低短缺成本但增加持有成本C.更關(guān)注流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)而非收益D.流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率較低9.某企業(yè)預(yù)測(cè)2025年銷售收入為8000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)為8次，若維持現(xiàn)有的信用政策，應(yīng)收賬款占用資金為（）。A.600萬(wàn)元B.480萬(wàn)元C.320萬(wàn)元D.240萬(wàn)元10.關(guān)于供應(yīng)鏈金融對(duì)營(yíng)運(yùn)資本管理的影響，錯(cuò)誤的表述是（）。A.可縮短核心企業(yè)的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期B.能降低供應(yīng)商的應(yīng)收賬款融資成本C.可能延長(zhǎng)供應(yīng)商的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期D.有助于優(yōu)化整個(gè)供應(yīng)鏈的營(yíng)運(yùn)資本效率二、判斷題（每題2分，共10分）1.凈營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)時(shí)，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)負(fù)債大于流動(dòng)資產(chǎn)，短期償債能力必然不足。（）2.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期越短，企業(yè)需要的營(yíng)運(yùn)資本越少，資金使用效率越高。（）3.在確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，隨機(jī)模型（Miller-OrrModel）比鮑曼模型更適用于現(xiàn)金需求不穩(wěn)定的企業(yè)。（）4.延長(zhǎng)信用期會(huì)增加銷售收入，但同時(shí)也會(huì)增加應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本和壞賬損失，因此信用期越長(zhǎng)越好。（）5.應(yīng)付賬款屬于自發(fā)性融資，無(wú)需支付利息，因此企業(yè)應(yīng)盡可能延長(zhǎng)應(yīng)付賬款付款期以降低成本。（）三、計(jì)算題（每題10分，共50分）1.甲公司2024年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：銷售收入5000萬(wàn)元，銷售成本3000萬(wàn)元，期初存貨400萬(wàn)元，期末存貨600萬(wàn)元；期初應(yīng)收賬款300萬(wàn)元，期末應(yīng)收賬款500萬(wàn)元；期初應(yīng)付賬款200萬(wàn)元，期末應(yīng)付賬款400萬(wàn)元。要求：計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期及現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（一年按360天計(jì)算）。2.乙公司預(yù)計(jì)2025年現(xiàn)金需求總量為900萬(wàn)元，每次有價(jià)證券轉(zhuǎn)換成本為500元，有價(jià)證券年利率為6%。要求：（1）用鮑曼模型計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量；（2）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的總成本（轉(zhuǎn)換成本+機(jī)會(huì)成本）。3.丙公司目前采用“n/30”的信用政策，年銷售收入1200萬(wàn)元，平均收現(xiàn)期45天，壞賬損失率2%，變動(dòng)成本率70%，資本成本率10%?，F(xiàn)考慮將信用政策改為“2/10，1/20，n/60”，預(yù)計(jì)60%的客戶選擇10天付款，20%的客戶選擇20天付款，20%的客戶選擇60天付款，銷售收入增加至1500萬(wàn)元，壞賬損失率降至1%。要求：判斷是否應(yīng)改變信用政策（計(jì)算增量收益與增量成本）。4.丁公司生產(chǎn)需用A材料，年需求量10000千克，每次訂貨成本200元，單位材料年儲(chǔ)存成本5元，材料單價(jià)50元。供應(yīng)商規(guī)定：一次訂貨量在2000千克以上時(shí)，可享受2%的價(jià)格折扣；訂貨量在5000千克以上時(shí)，可享受5%的價(jià)格折扣。要求：計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量并確定最佳訂貨量。5.戊公司2024年末流動(dòng)資產(chǎn)1200萬(wàn)元（其中存貨400萬(wàn)元），流動(dòng)負(fù)債800萬(wàn)元；2025年計(jì)劃通過(guò)短期借款增加200萬(wàn)元現(xiàn)金，同時(shí)償還100萬(wàn)元應(yīng)付賬款。要求：計(jì)算調(diào)整前后的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率，并分析短期償債能力變化。四、綜合分析題（每題15分，共30分）1.某制造企業(yè)2025年面臨以下情況：（1）原材料價(jià)格波動(dòng)加劇，供應(yīng)商要求縮短付款期（原60天，現(xiàn)改為45天）；（2）下游客戶因行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，要求延長(zhǎng)信用期（原30天，現(xiàn)要求45天）；（3）企業(yè)擬擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需增加固定資產(chǎn)投資500萬(wàn)元。假設(shè)企業(yè)當(dāng)前凈營(yíng)運(yùn)資本為正，但流動(dòng)性指標(biāo)（流動(dòng)比率1.8，速動(dòng)比率1.2）處于行業(yè)平均水平。要求：（1）分析上述變化對(duì)企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的影響；（2）提出3項(xiàng)優(yōu)化營(yíng)運(yùn)資本管理的具體措施；（3）說(shuō)明在融資策略選擇上應(yīng)如何調(diào)整（激進(jìn)型/保守型/匹配型），并闡述理由。2.數(shù)字化技術(shù)對(duì)營(yíng)運(yùn)資本管理的影響日益顯著。某零售企業(yè)引入供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)（SCM）和客戶關(guān)系管理系統(tǒng)（CRM）后，實(shí)現(xiàn)了：（1）存貨周轉(zhuǎn)率從6次提升至8次；（2）應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期從40天縮短至25天；（3）通過(guò)供應(yīng)商協(xié)同平臺(tái)，應(yīng)付賬款平均付款期從35天延長(zhǎng)至45天。要求：（1）計(jì)算數(shù)字化轉(zhuǎn)型前后的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期變化（假設(shè)其他因素不變）；（2）分析數(shù)字化技術(shù)在存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款管理中的具體應(yīng)用場(chǎng)景；（3）說(shuō)明現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期縮短對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響（至少3點(diǎn)）。答案一、單項(xiàng)選擇題1.C2.A（60+45-30=75）3.D4.B（10×60%+40×40%=22）5.B6.B7.C（現(xiàn)金償還應(yīng)付賬款，流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債同減，流動(dòng)比率=2.5>1，分子分母同減相同數(shù)，比率上升；速動(dòng)資產(chǎn)減少，流動(dòng)負(fù)債減少，速動(dòng)比率=1.2>1，分子分母同減，比率上升）8.D9.A（應(yīng)收賬款平均余額=8000/8=1000萬(wàn)元，占用資金=1000×60%=600萬(wàn)元）10.C（供應(yīng)鏈金融可幫助供應(yīng)商提前收款，縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期）二、判斷題1.×（可能因季節(jié)性因素導(dǎo)致暫時(shí)負(fù)值，需結(jié)合其他指標(biāo)判斷）2.√3.√4.×（存在最優(yōu)信用期，需比較增量收益與成本）5.×（過(guò)度延長(zhǎng)可能影響信用評(píng)級(jí)，增加隱性成本）三、計(jì)算題1.存貨周轉(zhuǎn)期=360/[3000/(400+600)/2]=360/(3000/500)=60天；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=360/[5000/(300+500)/2]=360/(5000/400)=28.8天；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=360/[3000/(200+400)/2]=360/(3000/300)=36天；現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=60+28.8-36=52.8天。2.（1）最佳現(xiàn)金持有量=√(2×9000000×500/6%)=√=122474元（約12.25萬(wàn)元）；（2）總成本=√(2×9000000×500×6%)=√(540000000)=23237.9元（約2.32萬(wàn)元）。3.原政策：應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=1200/360×45×70%×10%=10.5萬(wàn)元；壞賬損失=1200×2%=24萬(wàn)元；總成本=10.5+24=34.5萬(wàn)元。新政策：平均收現(xiàn)期=10×60%+20×20%+60×20%=10+4+12=26天；應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=1500/360×26×70%×10%=7.58萬(wàn)元；壞賬損失=1500×1%=15萬(wàn)元；現(xiàn)金折扣成本=1500×(60%×2%+20%×1%)=1500×1.4%=21萬(wàn)元；總成本=7.58+15+21=43.58萬(wàn)元；增量收益=（1500-1200）×(1-70%)=90萬(wàn)元；增量成本=43.58-34.5=9.08萬(wàn)元；凈收益=90-9.08=80.92萬(wàn)元>0，應(yīng)改變信用政策。4.無(wú)折扣時(shí)EOQ=√(2×10000×200/5)=√(800000)=894千克；總成本=10000×50+10000/894×200+894/2×5=500000+2237+2235=504472元；訂貨量2000千克時(shí)，總成本=10000×50×(1-2%)+10000/2000×200+2000/2×5=490000+1000+5000=496000元；訂貨量5000千克時(shí)，總成本=10000×50×(1-5%)+10000/5000×200+5000/2×5=475000+400+12500=487900元；最佳訂貨量為5000千克（總成本最低）。5.調(diào)整前：流動(dòng)比率=1200/800=1.5；速動(dòng)比率=(1200-400)/800=1.0。調(diào)整后：流動(dòng)資產(chǎn)=1200+200-100=1300萬(wàn)元；流動(dòng)負(fù)債=800+200-100=900萬(wàn)元；存貨=400萬(wàn)元；流動(dòng)比率=1300/900≈1.44（下降）；速動(dòng)比率=(1300-400)/900=1.0（不變）。短期償債能力略有下降（流動(dòng)比率降低），但速動(dòng)比率保持穩(wěn)定，因存貨未變，現(xiàn)金增加但負(fù)債也增加，需關(guān)注后續(xù)現(xiàn)金流覆蓋能力。四、綜合分析題1.（1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。供應(yīng)商縮短付款期（應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期從60天→45天，減少15天），客戶延長(zhǎng)信用期（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期從30天→45天，增加15天），假設(shè)存貨周轉(zhuǎn)期不變，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期將增加15天（+15-(-15)=+30？需重新計(jì)算：原現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨期+30-60=存貨期-30；新現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨期+45-45=存貨期，因此增加30天）。（2）優(yōu)化措施：①加強(qiáng)供應(yīng)商協(xié)同，通過(guò)預(yù)付款或供應(yīng)鏈金融爭(zhēng)取部分材料的較長(zhǎng)付款期；②對(duì)客戶實(shí)施差異化信用政策（如對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶保留原信用期，對(duì)新客戶要求預(yù)付）；③提高存貨周轉(zhuǎn)效率（如推行JIT生產(chǎn)，減少安全庫(kù)存）；④加速應(yīng)收賬款回收（如提供現(xiàn)金折扣，使用電子支付縮短到賬時(shí)間）。（3）融資策略應(yīng)向保守型調(diào)整。因現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期延長(zhǎng)，企業(yè)對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的需求增加，且面臨固定資產(chǎn)投資壓力（長(zhǎng)期資金需求）。保守型策略以長(zhǎng)期資金（如長(zhǎng)期借款、股權(quán)融資）滿足永久性流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)需求，短期資金僅用于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，可降低到期不能償債的風(fēng)險(xiǎn)，匹配企業(yè)當(dāng)前流動(dòng)性壓力增大的狀況。2.（1）轉(zhuǎn)型前：存貨周轉(zhuǎn)期=360/6=60天；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=40天；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=35天；現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=60+40-35=65天。轉(zhuǎn)型后：存貨周轉(zhuǎn)期=360/8=45天；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=25天；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=45天；現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=45+25-45=25天?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期縮短40