1、Andeliu于杭州,黃金、白銀、外幣基本面分析ANDELIU2011年5月16日,第一部分黃金基本面分析,目錄,第二部分白銀基本面分析,第三部分外幣基本面分析美元,第一章黃金價(jià)格歷史走勢回顧,一、國際貨幣制度演變階段（一）金本位下的國際貨幣制度（18161913年）（二）金匯兌本位下的國際貨幣制度(1914年20世紀(jì)30年代初)（三）以美元為中心的國際貨幣體系(1945年底20世紀(jì)70年代初)（四）當(dāng)前的國際貨幣制度牙買加體系（1976年1月至今）,第一章黃金價(jià)格歷史走勢回顧,二、世界黃金市場演變階段（一）黃金鑄幣平價(jià)階段（二）黃金官定價(jià)格階段（三）價(jià)格雙軌制階段（四）價(jià)格市場化階段,第一章

2、黃金價(jià)格歷史走勢回顧,1900年到1944年國際黃金價(jià)格變化情況圖(美元/盎司),第一章黃金價(jià)格歷史走勢回顧,1967年到1973年國際黃金價(jià)格變化圖(美元/盎司),第一章黃金價(jià)格歷史走勢回顧,19732008年國際黃金價(jià)格變化情況圖(美元/盎司),第一章黃金價(jià)格歷史走勢回顧,三、總結(jié)與思考回顧歷史，國際黃金價(jià)格經(jīng)歷了從金本位下的鑄幣平價(jià)到官方定價(jià)，并不斷走向市場化形成的歷程。總之，在信用制度產(chǎn)生之后，黃金作為貨幣的功能開始部分地由信用貨幣所替代。盡管如此，現(xiàn)在斷定黃金將徹底退出金融領(lǐng)域還為時(shí)過早。尤其是近年來的國際金融危機(jī)，更是讓我們看到了黃金在國際貨幣體系中依然占據(jù)著重要地位。在未來相當(dāng)長

3、的時(shí)期內(nèi)，黃金仍是各國央行和IMF等國際金融機(jī)構(gòu)最為重要的儲(chǔ)備資產(chǎn)，在國際貨幣金融體系中繼續(xù)發(fā)揮積極作用。,第二章黃金價(jià)格及其影響因素,一、供求關(guān)系（一）供給因素地球上的黃金存量黃金的供應(yīng)（二）需求因素黃金實(shí)際需求投資保值需求國際儲(chǔ)備需求,第二章黃金價(jià)格及其影響因素,二、宏觀經(jīng)濟(jì)因素（一）經(jīng)濟(jì)增長（二）貨幣政策（三）通貨膨脹和利率水平（四）匯率變化,第二章黃金價(jià)格及其影響因素,三、地緣政治因素政治動(dòng)蕩、戰(zhàn)爭和重大政治事件等因素。四、原油市場價(jià)格波動(dòng)黃金和石油的價(jià)格波動(dòng)在大多數(shù)時(shí)候呈現(xiàn)正向聯(lián)動(dòng)關(guān)系。五、商品市場價(jià)格波動(dòng)因素國際大宗商品的價(jià)格和原油價(jià)格一樣，與金價(jià)也存在正相關(guān)關(guān)系。六、黃金季節(jié)性供

4、求因素,第三章近一年來黃金價(jià)格分析,一2010年黃金價(jià)格走勢2010年現(xiàn)貨黃金價(jià)格延續(xù)自1999年8月251.00美元每盎司以來的漲勢，并且一再創(chuàng)造新高。二2010年黃金供求分析（一）黃金需求：1.黃金珠寶需求。2.零售投資需求。3.全部黃金ETF。4.工業(yè)需求。（二）黃金的總供給：2010年仍然是供小于求。,第三章近一年來黃金價(jià)格分析,一2010年影響黃金價(jià)格的因素研究（一）黃金需求：1.供求2.歐元及歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)3.美元走勢4.通脹與利率5.地緣政治6.石油等相關(guān)市場結(jié)論：黃金在2010年表現(xiàn)強(qiáng)勁，全年上漲29.54。最大利好因素為市場對歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)和次貸危機(jī)后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐的恐懼。

5、,第四章黃金價(jià)格未來走勢展望,一2011年全球經(jīng)濟(jì)討論1全球市場2.美國經(jīng)濟(jì)3.歐洲經(jīng)濟(jì)4.新興國家,第四章黃金價(jià)格未來走勢展望,二2011年黃金走勢討論1.供求2.歐元及歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)3.美元走勢4.通脹5.原油等相關(guān)市場綜合考慮，2011年下半年黃金價(jià)格在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的影響下，將會(huì)在坎坷的短期回調(diào)后繼續(xù)走高?？傊?011年黃金價(jià)格將在不斷震蕩回調(diào)的旋律里繼續(xù)上行。,第四章黃金價(jià)格未來走勢展望,第一部分黃金基本面分析,目錄,第二部分白銀基本面分析,第三部分外幣基本面分析美元,第二部分白銀基本面分析,一、影響白銀價(jià)格的因素1、供需分析2、多因素影響白銀價(jià)格二、白銀價(jià)格歷史

6、走勢回顧總體來說，盡管黃金和白銀的價(jià)格走勢基本一致，但無論是短期還是中長期看，白銀都比黃金表現(xiàn)出更大的波動(dòng)性。,第二部分白銀基本面分析,三、白銀價(jià)格未來走勢分析專家觀點(diǎn)1：年中白銀將迎來上攻趙文建專家觀點(diǎn)2：白銀是你這輩子遇到的最大機(jī)會(huì)宋鴻兵專家觀點(diǎn)3：長線樂觀短線面臨深度回調(diào)馬文遠(yuǎn)專家觀點(diǎn)4：技術(shù)進(jìn)步使白銀需求大增郭守國,第二部分白銀基本面分析,第一部分黃金基本面分析,目錄,第二部分白銀基本面分析,第三部分外幣基本面分析美元,第三部分外幣基本面分析美元,一、美元?dú)v史地位的形成美國今天的美元霸權(quán)全球地位的獲得，和國際貨幣體系史上的兩次重大事件有關(guān)：1、以美元為中心的布雷頓森林貨幣體系的建立。2

7、、布雷頓森林體系貨幣崩潰，美元從布雷頓森林體系的瓦解中偷取了黃金的生命。,第三部分外幣基本面分析美元,二、美元?dú)v史走勢雙赤字、低利率、恐怖襲擊這三大因素導(dǎo)致國際資本外流是此輪美元中期貶值趨勢形成的基本原因。,第三部分外幣基本面分析美元,三、紙幣制度下影響貨幣匯率走勢的主要因素美國經(jīng)濟(jì)分析：1.國際收支平衡2.利率水平3.通貨膨脹率4.財(cái)政貨幣政策5.投機(jī)資本6.政府的市場干預(yù)7.一國經(jīng)濟(jì)實(shí)力8.其他因素,第三部分外幣基本面分析美元,四、美國經(jīng)濟(jì)情況分析：1、美國量化寬松政策2、美國經(jīng)濟(jì)情況3、2011年上半年，美國經(jīng)濟(jì)增長可能會(huì)遭遇五大風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)一：政府削減支出的努力失敗風(fēng)險(xiǎn)二：美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)受到猛烈抨擊風(fēng)險(xiǎn)三：企業(yè)并不招募新員工風(fēng)險(xiǎn)四：住房價(jià)格大幅下跌風(fēng)險(xiǎn)五：汽油價(jià)格飆升,第三部分外幣基本面分析美元,五、美元未來走勢預(yù)測對美元走勢的兩種觀點(diǎn)：觀點(diǎn)一：美元繼續(xù)走弱論論據(jù)：持續(xù)的經(jīng)常賬戶赤字與不斷擴(kuò)大的財(cái)政赤字、美元套利交易的繼續(xù)以及美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)不會(huì)加息、通過維