1、,全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)新轉(zhuǎn)讓細(xì)則解讀,經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)總部,1,2017年國盛證券年中經(jīng)營分析會議,新轉(zhuǎn)讓方式,創(chuàng)新層,基礎(chǔ)層,集合競價,做市轉(zhuǎn)讓,OR,OR,盤后協(xié) 議轉(zhuǎn)讓,協(xié)議轉(zhuǎn)讓,OR,特定事 項協(xié)議 轉(zhuǎn)讓,另行制定,5次集合 競價,1次集合 競價,做市轉(zhuǎn)讓,做市轉(zhuǎn)讓,2,2017年國盛證券年中經(jīng)營分析會議,新舊轉(zhuǎn)讓方式銜接,轉(zhuǎn)讓細(xì)則實施日 采取集合競價和做市轉(zhuǎn)讓方式的股票符合轉(zhuǎn)讓細(xì)則規(guī)定條件的， 均可以進(jìn)行協(xié)議轉(zhuǎn)讓。,協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式,統(tǒng)一改為,集合競價轉(zhuǎn)讓方式,做市轉(zhuǎn)讓方式,保持不變,做市轉(zhuǎn)讓方式,3,2017年國盛證券年中經(jīng)營分析會議,集合競價概念,集合競價，是指對一段時間內(nèi)接受的買賣申報進(jìn)行一次

2、性集中撮合的競價方式。,4,2017年國盛證券年中經(jīng)營分析會議,交易時間安排,基礎(chǔ) 層,創(chuàng)新 層,9:15,11:30,13:00,15:00,對接受的買賣申報進(jìn) 行一次性集中撮合,接受主辦券商的 限價申報,接受主辦券商的 限價申報,9:15 9:30,11:30,13:00,15:00,10:30,14:00,接受主辦券商的 限價申報,接受主辦券商的 限價申報,對接受的買賣申報進(jìn)行集中撮合,集中撮合前5 分鐘，交易主 機不接受撤銷 申報；其他接 受申報的時間 內(nèi)，未成交申 報可以撤銷。,5min,5min,5min,5min,5min,5min,5,2017年國盛證券年中經(jīng)營分析會議,委托與

3、申報,限價委托是指投資者委托主辦券商 按其限定的價格買賣股票的指令， 主辦券商必須按限定價格或低于限 定價格申報買入股票；按限定價格 或高于限定價格申報賣出股票。,限價委托應(yīng)包括證券賬戶號碼、 證券代碼、買賣方向、委托數(shù) 量、委托價格等內(nèi)容。,投資者可以采用限 價委托方式委托主 辦券商買賣股票。,限價申報應(yīng)包括證券賬戶號碼、證券代碼、交 易單元代碼、證券營業(yè)部識別碼、買賣方向、 申報數(shù)量、申報價格等內(nèi)容。,全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)接受主 辦券商的限價申報。,6,2017年國盛證券年中經(jīng)營分析會議,申報有效價格范圍,6.28,3.14,1.57,前收盤價,前收盤價的200%,前收盤價的50%,申報有效價格范

4、圍：1.57-6.28,X股票：, 采取集合競價轉(zhuǎn)讓方式的 股票，申報有效價格范圍 為前收盤價的50%至200%。 無前收盤價的，成交首日 不設(shè)申報有效價格范圍， 自次一轉(zhuǎn)讓日起設(shè)置申報 有效價格范圍。,7,2017年國盛證券年中經(jīng)營分析會議,申報有效價格范圍(上線特別安排), 原協(xié)議股票成交首日全部放開申報有效價格范圍 為充分發(fā)揮集合競價交易機制的價格發(fā)現(xiàn)功能，提高價格發(fā)現(xiàn) 效率，本次集合競價制度上線時，由原協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式改為集合 競價轉(zhuǎn)讓方式的股票，在產(chǎn)生集合競價成交價前不設(shè)申報有效 價格范圍，自產(chǎn)生集合競價成交價次一轉(zhuǎn)讓日起設(shè)置申報有效 價格范圍。,8,2017年國盛證券年中經(jīng)營分析會議,

5、成交原則,撮合原則, 價格優(yōu)先，時間優(yōu)先。,成交價確定原則, 可實現(xiàn)最大成交量； 高于該價格的買入與低于該價格的賣出申報全部成交； 與該價格相同的買方或賣方至少有一方全部成交。,2,3,集合競價的所有轉(zhuǎn)讓以同一價格成交。,1,9,2017年國盛證券年中經(jīng)營分析會議,開盤價、收盤價,開盤價：當(dāng)日該股票第一筆成交價。,收盤價：通過集合競價的方式產(chǎn)生。 收盤集合競價不能產(chǎn)生收盤價或未進(jìn) 行收盤集合競價的，以該轉(zhuǎn)讓日最后 一筆成交價為收盤價。當(dāng)日無成交的， 以前收盤價為當(dāng)日收盤價。,10,2017年國盛證券年中經(jīng)營分析會議,即時行情揭示,盤中產(chǎn)生集合競價參考價的，在買 一、賣一位置揭示集合競價參考價

6、和匹配量，在買二或賣二位置揭示 未匹配量 盤中未產(chǎn)生集合競價參考價的，在 買三、賣三位置分別揭示當(dāng)前最優(yōu) 一檔的買、賣申報價格和申報數(shù)量,即時行情：采取集合競價轉(zhuǎn)讓 方式的股票，即時行情內(nèi)容包括 證券代碼、證券簡稱、前收盤 價、集合競價參考價、匹配量 和未匹配量等。若未產(chǎn)生集合 競價參考價的，則揭示實時最 優(yōu)1檔申報價格和數(shù)量。,11,2017年國盛證券年中經(jīng)營分析會議,舉例：產(chǎn)生集合競價參考價的行情揭示,即時行情揭示,盤中產(chǎn)生集合競價參考價：5.55元,賣方未匹配量：1000股 集合競價匹配量：2000股,5.55,5.55,20,10 20,12,2017年國盛證券年中經(jīng)營分析會議,即時行

7、情揭示,舉例：未產(chǎn)生集合競價參考價的行情揭示 當(dāng)前最優(yōu)一檔賣方申報價格：5.95元,當(dāng)前最優(yōu)一檔買方申報價格：5.45元,當(dāng)前最優(yōu)一檔賣方申報數(shù)量： 2000股,當(dāng)前最優(yōu)一檔買方申報數(shù)量： 3000股,5.95,20,5.45,30,13,2017年國盛證券年中經(jīng)營分析會議,即時行情揭示,一次集合競價股票：,9:30,10:30,11:30,13:00, 每個轉(zhuǎn)讓日的9:30、10:30、11:30、14:00揭示一次行情； 14:00-14:50每10分鐘揭示一次行情，14:50-14:55每分鐘揭 示一次行情，14:55-15:00每12秒揭示一次行情 每10分鐘 揭示一次,1,14:50

8、 14:55 每分鐘 揭示一次,14:00,15:00,各揭示一次行情,午休時間,每12秒 揭示一次,2017年國盛證券年中經(jīng)營分析會議,即時行情揭示,9:15 9:25,9:30,10:25 10:30,11:25,11:30,13:00,14:55 15:00,13:55 14:00,五次集合競價股票： 每次撮合前5分鐘即9:25-9:30、10:25-10:30、11:25-11:30、 13:55-14:00、14:55-15:00每12秒揭示一次行情；除以上5個 時間段外，9:15-11:30、13:00-15:00每分鐘揭示一次行情,午休時間,每12秒 揭示一次,每分鐘 揭示一次,

9、2,2017年國盛證券年中經(jīng)營分析會議,新協(xié)議轉(zhuǎn)讓制度,新協(xié)議轉(zhuǎn)讓制度，被優(yōu)化調(diào)整為與集合競價、做市轉(zhuǎn)讓配套的盤后轉(zhuǎn)讓方式。,16,2017年國盛證券年中經(jīng)營分析會議,協(xié)議轉(zhuǎn)讓條件, 單筆申報數(shù)量不低于10萬股，或者轉(zhuǎn)讓金額不低于100萬元人民幣的 股票轉(zhuǎn)讓，可以進(jìn)行協(xié)議轉(zhuǎn)讓。 根據(jù)測算結(jié)果，現(xiàn)行協(xié)議轉(zhuǎn)讓可以覆蓋原協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式下互報成交的 比例達(dá)95%左右，基本可以滿足合理的“一對一”轉(zhuǎn)讓需求。,測算期間：2014年5月19日-2017年11月30日,17,2017年國盛證券年中經(jīng)營分析會議,交易時間安排,9:15,11:30,13:00,15:00,對成交確認(rèn)申報 進(jìn)行成交確認(rèn),接受主辦券商

10、的 成交確認(rèn)申報,接受主辦券商的 成交確認(rèn)申報,15:30, 盤中收單暫不實施,18,2017年國盛證券年中經(jīng)營分析會議,委托與申報,成交確認(rèn)委托是指投資者買賣 雙方達(dá)成成交協(xié)議，委托主辦 券商按其指定的價格和數(shù)量與 指定對手方確認(rèn)成交的指令。,成交確認(rèn)委托應(yīng)包括證券賬戶 號碼、證券代碼、買賣方向、 委托數(shù)量、委托價格、成交約 定號、對手方交易單元代碼和 對手方證券賬戶號碼等內(nèi)容。,投資者可以采用成交 確認(rèn)委托方式委托主 辦券商買賣股票。,成交確認(rèn)申報應(yīng)包括證券賬戶號碼、證券代碼、 交易單元代碼、證券營業(yè)部識別碼、買賣方向、 申報數(shù)量、申報價格、成交約定號、對手方交 易單元代碼和對手方證券賬戶

11、號碼等內(nèi)容。,全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)接受主辦 券商的成交確認(rèn)申報。,成交確認(rèn)申報不受單 筆申報最大數(shù)量不得 超過100萬股的限制。,19,2017年國盛證券年中經(jīng)營分析會議,成交價格范圍, 協(xié)議轉(zhuǎn)讓的成交價格應(yīng)當(dāng)不高于前收盤價的200%或當(dāng)日已成交的最高價 格中的較高者，且不低于前收盤價的50%或當(dāng)日已成交的最低價格中的 較低者。 無前收盤價且當(dāng)日無成交的，不能進(jìn)行協(xié)議轉(zhuǎn)讓。 上線特別安排 本次集合競價制度上線時，由協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式調(diào)整為集合競價轉(zhuǎn)讓方式的 股票，視為無前收盤價股票，在產(chǎn)生集合競價成交價之前，不能進(jìn)行協(xié) 議轉(zhuǎn)讓。,20,2017年國盛證券年中經(jīng)營分析會議,成交價格范圍,10.98,5.49,

12、前收盤價的50%,成交價格范圍：5.49-21.96,Z股票（有前收，當(dāng)日暫無成交）： 前收盤價的200%,前收盤價,21.96,25.10 24.42,12.21 9.73 6.11,前收盤價 當(dāng)日已成交的最低價 前收盤價的50%,前收盤價的200%,成交價格范圍：6.11-25.10,舉例： Y股票（有前收，當(dāng)日已有成交）： 當(dāng)日已成交的最高價,21,2017年國盛證券年中經(jīng)營分析會議,成交原則,成交確認(rèn) 每個轉(zhuǎn)讓日的15:00至15:30，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對證券代碼、申報 價格和申報數(shù)量相同，買賣方向相反，指定對手方交易單元、證 券賬戶號碼相符及成交約定號一致的成交確認(rèn)申報進(jìn)行確認(rèn)成交。

13、,22,2017年國盛證券年中經(jīng)營分析會議,即時行情、轉(zhuǎn)讓信息,即時行情：協(xié)議轉(zhuǎn)讓不納入 即時行情和指數(shù)計算，成交 量在協(xié)議轉(zhuǎn)讓結(jié)束后計入當(dāng) 日該股票成交總量。,轉(zhuǎn)讓信息：每個轉(zhuǎn)讓日結(jié)束后， 全國股轉(zhuǎn)公司公布當(dāng)日每筆協(xié)議 轉(zhuǎn)讓成交信息，內(nèi)容包括證券代 碼、證券簡稱、成交價格、成交 數(shù)量、買賣雙方主辦券商證券營 業(yè)部或交易單元的名稱等。,23,2017年國盛證券年中經(jīng)營分析會議,主要修改內(nèi)容,24,2017年國盛證券年中經(jīng)營分析會議,做市商盤后互報VS盤后協(xié)議轉(zhuǎn)讓,買賣雙方,均為做市商,做市商之間、投資者之間、做市商與投資 者間均可互為買賣雙方 不受不得超過100萬股限制 單筆申報數(shù)量不低于10萬股或不低于100萬元 不高于前收盤價的200%或當(dāng)日已成交的最 高價格中的較高者，且