1、市 盈 率,講師：武立,市盈率的定義 市盈率的分類 市盈率實(shí)踐運(yùn)用,目錄,思路方法更重要,01,市 盈 率 的 定 義,市盈率（Price earnings ratio，即P/E ratio）也稱“本益比”、“股價(jià)收益比率”或“市價(jià)盈利比率（簡(jiǎn)稱市盈率）”。市盈率是最常用來評(píng)估股價(jià)水平是否合理的指標(biāo)之一，由股價(jià)除以年度每股盈余（EPS）得出（以公司市值除以年度股東應(yīng)占溢利亦可得出相同結(jié)果）。即追蹤公司業(yè)績(jī)的機(jī)構(gòu)收集多位分析師的預(yù)測(cè)所得到的預(yù)估平均值或中值。何謂合理的市盈率沒有一定的準(zhǔn)則。,市盈率的定義：,市盈率的公式：,市盈率是每股價(jià)格與每股收益之比。則： 所以： 預(yù)期每股市價(jià) = 市盈率 預(yù)

2、期每股收益,假設(shè)某股票的市價(jià)為24元，而過去12個(gè)月的每股盈利為3元，則市盈率為24/3=8。該股票被視為有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。,市盈率模型優(yōu)點(diǎn) 市盈率模型可直接用于不同收益水平的股票價(jià)格之間的比較。 對(duì)于在某段時(shí)間內(nèi)沒有支付股利的股票， 也能夠用市盈率模型對(duì)其進(jìn)行估價(jià)。 市盈率模型所涉及的對(duì)變量的預(yù)測(cè)比股利貼現(xiàn)模型簡(jiǎn)單。,02,市 盈 率 的 分 類,【動(dòng)態(tài)市盈率和靜態(tài)市盈率】,靜態(tài)市盈率是指用現(xiàn)在的股價(jià)除以過去一年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的每股收益 動(dòng)態(tài)市盈率是指用現(xiàn)在的股價(jià)除以未來一年可能會(huì)實(shí)現(xiàn)的每股收益。,未來一年的每股收益不能用一季度的業(yè)績(jī)乘以4這樣簡(jiǎn)單相加的方法。,市場(chǎng)廣泛

3、談及的市盈率通常指的是靜態(tài)市盈率，這帶來了許多盲點(diǎn)和誤區(qū)。畢竟過去的并不能充分說明未來，而投資股票更多的是看未來！ 動(dòng)態(tài)市盈率的計(jì)算公式是以靜態(tài)市盈率為基數(shù)，乘以動(dòng)態(tài)系數(shù)。該系數(shù)為1(1+i)n，其中i為企業(yè)每股收益的增長(zhǎng)性比率，n為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的存續(xù)期。比如說，該企業(yè)未來保持該增長(zhǎng)速度的時(shí)間可持續(xù)5年，即n=5，則動(dòng)態(tài)系數(shù)為1(1+35%)5=22%。 比如，動(dòng)態(tài)市盈率為11.6倍，即：靜態(tài)市盈率為52 11.6=5222%。兩者相比，差別之大，相信普通投資人看了會(huì)大吃一驚，恍然大悟。動(dòng)態(tài)市盈率理論告訴一個(gè)簡(jiǎn)單樸素而又深刻的道理，即投資股市一定要選擇有持續(xù)成長(zhǎng)性的公司。,兩者的區(qū)別：,03,市 盈 率 的 實(shí) 戰(zhàn) 運(yùn) 用,理論運(yùn)用：,市盈率越低，代表投資者能夠以較低價(jià)格購入股票以取得回報(bào)。每股盈利的計(jì)算方法，是該企業(yè)在過去12個(gè)月的凈利潤(rùn)減去優(yōu)先股股利之后除以總發(fā)行已售出股數(shù)。 理論上，股票的市盈率愈低，愈值得投資。,投資者計(jì)算市盈率，主要用來比較不同股票的價(jià)值。但是在實(shí)踐的運(yùn)用中。比較不同行業(yè)、不同國家、不同時(shí)