1、,本章教學(xué)目的和要求： 通過本章的教學(xué)，使學(xué)生重點(diǎn)掌握目標(biāo)利潤制定、目標(biāo)收支指標(biāo)測算、利潤分配項(xiàng)目、股利基本理論、股利政策的基本類型及決策；一般掌握目標(biāo)利潤的分解及日常控制方法、股利支付程序、影響股利政策的因素。,1,PPT學(xué)習(xí)交流,第一節(jié) 目標(biāo)利潤規(guī)劃與控制 第二節(jié) 利潤分配原則與項(xiàng)目 第三節(jié) 股利政策,2,PPT學(xué)習(xí)交流,第一節(jié) 目標(biāo)利潤規(guī)劃與控制,通過學(xué)習(xí)，重點(diǎn)掌握目標(biāo)利潤及其制定、目標(biāo)收支測算；一般掌握目標(biāo)利潤的分解及日?？刂?。,3,PPT學(xué)習(xí)交流,一、利潤的意義與功能,1利潤：是企業(yè)在一定期間內(nèi)全部收入抵減全部支出后的余額。它是生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的最終成果。 2分類,4,PPT學(xué)習(xí)交流,（

2、1）從形成原因分： （2）從稅收角度分：稅前利潤、稅后利潤 （3）從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度分：會(huì)計(jì)利潤、財(cái)務(wù)利潤 （4）從計(jì)算目標(biāo)的角度分：賬面會(huì)計(jì)利潤、應(yīng)稅利潤,5,PPT學(xué)習(xí)交流,3意義 （1）利潤是企業(yè)經(jīng)營所追求的目標(biāo)。 （2）利潤是企業(yè)投資人和債權(quán)人進(jìn)行投資決策和信貸決策的重要依據(jù)。 （3）利潤是企業(yè)分配的基礎(chǔ)。,6,PPT學(xué)習(xí)交流,二、目標(biāo)利潤管理,目標(biāo)利潤：是指企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)爭取達(dá)到的利潤目標(biāo)，反映著一定時(shí)間財(cái)務(wù)、經(jīng)營狀況的好壞和經(jīng)濟(jì)效益高低的預(yù)期經(jīng)營目標(biāo)。,7,PPT學(xué)習(xí)交流,目標(biāo)利潤管理：是目標(biāo)利潤原理和方法在利潤管理中的具體運(yùn)用 目標(biāo)利潤管理內(nèi)容：包括確定目標(biāo)利潤、測算目標(biāo)利潤、組織目

3、標(biāo)利潤的實(shí)現(xiàn)、加強(qiáng)目標(biāo)利潤考核分析。,8,PPT學(xué)習(xí)交流,（1）基本要求：既要積極先進(jìn)，又要留有余地；內(nèi)部環(huán)境與外部環(huán)境相適應(yīng)；實(shí)現(xiàn)綜合平衡。 （2）制訂程序：,1目標(biāo)利潤的制定,9,PPT學(xué)習(xí)交流,a.考察上期利潤計(jì)劃的完成情況，分析下期利潤影響因素的變動(dòng)。 b.確定初步的利潤目標(biāo) c.通過綜合平衡，決策出最終的利潤目標(biāo)。,10,PPT學(xué)習(xí)交流,（3）制訂方法 測算目標(biāo)利潤的方法很多，重點(diǎn)掌握量本利分析法、利潤增長比率法、財(cái)務(wù)比率法等 量本利分析法：就是利用商品銷售額與固定成本、變動(dòng)成本之間的變動(dòng)規(guī)律對目標(biāo)利潤進(jìn)行預(yù)測的方法。,11,PPT學(xué)習(xí)交流,銷售收入（1變動(dòng)成本率）固定成本總額。,基

4、本公式：,目標(biāo)利潤=,例：某企業(yè)經(jīng)預(yù)測計(jì)劃期可銷售商品3600萬元， 需固定成本500萬元，變動(dòng)成本率65%，則目標(biāo) 利潤為多少？,目標(biāo)利潤=3600（165%）500=760萬元。,12,PPT學(xué)習(xí)交流,上加法：是企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展和自我積累、改善集體福利、增加投資分紅等需要，匡算企業(yè)稅后利潤，倒算利潤總額。 基本公式： 1、目標(biāo)稅后利潤=（未分配利潤+利潤分紅）（1公積金與公益金提取率） 2、目標(biāo)稅前利潤=預(yù)計(jì)稅后利潤（1所得稅稅率）,13,PPT學(xué)習(xí)交流,例：某企業(yè)稅后利潤中法定盈余公積金和公益金提 取率均為10%。明年計(jì)劃以資本金的20%向投資者 分配利潤，安排未分配利潤800萬元。企業(yè)

5、資本金為 2000萬元，所得稅稅率33%，試測算該企業(yè)明年應(yīng) 實(shí)現(xiàn)的稅前利潤總額？,14,PPT學(xué)習(xí)交流,因素綜合分析法：按利潤組成內(nèi)容及影響因素分別進(jìn)行測算，再綜合得到目標(biāo)利潤。,15,PPT學(xué)習(xí)交流,利潤增長比率法：它是根據(jù)上年度達(dá)到的利潤，及過去連續(xù)幾年利潤增長率的變動(dòng)趨勢與幅度，并結(jié)合預(yù)測期可能發(fā)生的變動(dòng)情況，確定預(yù)計(jì)利潤增長率，然后求得目標(biāo)利潤。公式為： 目標(biāo)利潤=基期利潤額（1+利潤增長率）,16,PPT學(xué)習(xí)交流,財(cái)務(wù)比率法：是根據(jù)利潤同有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的比例關(guān)系，通過取得相關(guān)財(cái)務(wù)比率來預(yù)測未來某一時(shí)期利潤的方法。 如： 目標(biāo)利潤=預(yù)計(jì)銷售收入銷售利潤率,17,PPT學(xué)習(xí)交流,目標(biāo)收支

6、：是指確保目標(biāo)利潤完成的各項(xiàng)收支指標(biāo)。 目標(biāo)利潤確定后，就需運(yùn)用損益平衡原理，測算計(jì)劃期或目標(biāo)內(nèi)所應(yīng)實(shí)現(xiàn)的商品銷售收入、成本支出額等。,2目標(biāo)收支指標(biāo)測算方法,18,PPT學(xué)習(xí)交流,營業(yè)利潤=銷售收入（固定成本+變動(dòng)成本） 單價(jià)銷售量單位變動(dòng)成本銷售量固定成本 （單價(jià)單位變動(dòng)成本）銷售量固定成本 =（pb)xa,因?yàn)椋?所以，從上面公式移位可得，為了實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤 所應(yīng)實(shí)現(xiàn)的p、b、x、a。,19,PPT學(xué)習(xí)交流,例：某企業(yè)只經(jīng)營一種產(chǎn)品，單價(jià)10元，單位變動(dòng) 成本6元，固定成本總額12000元，1998年實(shí)現(xiàn)銷售 10000件，利潤28000元。企業(yè)預(yù)計(jì)1999年目標(biāo)利潤為34000元。測算1

7、999年為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤應(yīng)采取的各項(xiàng)措施。,同例可求，固定成本為6000元或單價(jià)為10.6元 時(shí)，也可實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤。,20,PPT學(xué)習(xí)交流,（1）利潤構(gòu)成指標(biāo)歸口分解法 （2）內(nèi)部利潤分級(jí)分解法,3目標(biāo)利潤的分解,21,PPT學(xué)習(xí)交流,目標(biāo)利潤的制定、指標(biāo)的分解，僅僅是實(shí)施企業(yè)目標(biāo)利潤管理的必要步驟，關(guān)鍵還要看落實(shí)。各個(gè)企業(yè)對目標(biāo)利潤日?？刂频木唧w做法有不同的內(nèi)容和特點(diǎn)，具有共同性、一般的日常控制方法有企業(yè)內(nèi)部利潤承包控制法、目標(biāo)利潤的分類控制法、目標(biāo)利潤的日程進(jìn)度控制法。,4目標(biāo)利潤日常控制方法,22,PPT學(xué)習(xí)交流,目標(biāo)利潤實(shí)現(xiàn)程度的衡量和評(píng)價(jià)是目標(biāo)利潤管理中的最后一環(huán)，通常有比較法和比率法

8、。,5目標(biāo)利潤實(shí)現(xiàn)程度的衡量和評(píng)價(jià),23,PPT學(xué)習(xí)交流,第二節(jié) 利潤分配原則與項(xiàng)目,通過學(xué)習(xí)，重點(diǎn)掌握利潤分配項(xiàng)目，掌握利潤分配順序，了解利潤分配原則。,24,PPT學(xué)習(xí)交流,一、利潤分配的原則,利潤分配是指企業(yè)按照國家財(cái)經(jīng)法規(guī)和企業(yè)章程，對所實(shí)現(xiàn)的凈利潤在企業(yè)與投資者之間、利潤分配各項(xiàng)目之間和投資者之間進(jìn)行分配。 利潤分配過程中主要應(yīng)遵循以下5個(gè)原則：,25,PPT學(xué)習(xí)交流,1遵守國家以法律形式統(tǒng)一的企業(yè)利潤分配政策與辦法。 企業(yè)利潤分配對象是稅后利潤。除國家另有規(guī)定外，應(yīng)按下列順序分配：（1）彌補(bǔ)以前年度虧損（2）提取盈余公積金（3）提取公益金（4）向投資者分配利潤。,26,PPT學(xué)習(xí)交

9、流,2積累優(yōu)先原則 我國財(cái)務(wù)制度規(guī)定：企業(yè)須按當(dāng)年稅后利潤扣減彌補(bǔ)虧損后的10%提取法定盈余公積金，當(dāng)已達(dá)到注冊資本50%時(shí)可不再提??；企業(yè)以前年度未分配利潤，可以并入本年度利潤分配；企業(yè)在向投資者分配利潤前，經(jīng)董事會(huì)決定，可以提取任意公積金。,27,PPT學(xué)習(xí)交流,3要適當(dāng)考慮經(jīng)營者和職工利益。 4實(shí)行“公開、公平、公正”原則。 5堅(jiān)持以豐補(bǔ)歉，保持穩(wěn)定的分紅比例。,28,PPT學(xué)習(xí)交流,二、利潤分配的項(xiàng)目,1企業(yè)虧損及彌補(bǔ) 按我國財(cái)務(wù)和稅務(wù)制度的規(guī)定，企業(yè)年度虧損，可以由下一年度稅前利潤彌補(bǔ)，最多不超過5年。稅前利潤未能彌補(bǔ)的虧損，只能由稅后利潤彌補(bǔ)。等等,29,PPT學(xué)習(xí)交流,2盈余公積

10、金 它是企業(yè)在稅后利潤中計(jì)提的用于增強(qiáng)企業(yè)物質(zhì)后備、防備不測事件的資金。法定盈余公積金在稅后利潤扣除某些項(xiàng)目（被沒收財(cái)物損失、稅收的滯納金及罰款、補(bǔ)虧）后按10%提取。企業(yè)的公積金達(dá)到50%時(shí)可不再提取。主要用于彌補(bǔ)虧損和增加企業(yè)的注冊資本。,30,PPT學(xué)習(xí)交流,3公益金 公益金是企業(yè)在稅后利潤中計(jì)提的用于購置或建造職工集體福利設(shè)施的資金。 4向投資者分配利潤,31,PPT學(xué)習(xí)交流,第三節(jié) 股利政策,通過學(xué)習(xí)，重點(diǎn)掌握股利的基本理論，股利政策的基本類型及決策；掌握影響股利政策的因素，股利支付程序,32,PPT學(xué)習(xí)交流,股利政策：是股份制企業(yè)就股利分配所采取的政策。 廣義的股利政策包括：（1）

11、選擇股利宣告日、股權(quán)登記日及發(fā)放日；（2）確定股利發(fā)放比例；（3）發(fā)放現(xiàn)金股利所需要的籌資方式。 狹義的股利政策：股利發(fā)放比率的確定問題。,33,PPT學(xué)習(xí)交流,一、股利支付程序,股份有限公司向股東支付股利過程主要有：股利宣告日、股權(quán)登記日、除息日。,34,PPT學(xué)習(xí)交流,二、影響股利政策的因素,1法律方面的規(guī)定：公司法證券法稅法中關(guān)于股利分配的規(guī)定。 一般來說，股利分配須遵守3個(gè)原則：（1）保護(hù)資本完整 （2）股利出自盈利 （3）債務(wù)契約。,35,PPT學(xué)習(xí)交流,股份有限公司的稅后利潤在提取公益金后按下列順序分配： （1）支付優(yōu)先股股利； （2）提取任意盈余公積金； （3）支付普通股股利，并

12、按普通股股東持有股份比例進(jìn)行分配。,36,PPT學(xué)習(xí)交流,2控制權(quán)大小約束。 3籌資能力和償債需要 4公司資產(chǎn)的流動(dòng)性 5投資機(jī)會(huì) 6公司加權(quán)資金成本 7股利政策慣性 8股東對股利分配的態(tài)度。,影響股利政策的因素：,37,PPT學(xué)習(xí)交流,三、股利基本理論,股利理論可以分成三個(gè)不同的學(xué)派：股利相關(guān)理論、股利無關(guān)理論、稅差理論。 1股利相關(guān)理論 2股利的無關(guān)理論 3稅差理論,38,PPT學(xué)習(xí)交流,認(rèn)為股利的支付與股票市場并不是無關(guān)的，而是有較大的相關(guān)性。有以下幾種觀點(diǎn)： （1）“在手之鳥”理論：認(rèn)為在投資者的眼里，股利收入要比由留存收益帶來的資本收益更可靠。所以投資者寧愿現(xiàn)在收到較少的股利，也不愿

13、意待未來再收回風(fēng)險(xiǎn)較大的股利。 在這種理論的指導(dǎo)下，需要公司定期向股東支付較高的股利。,1股利相關(guān)理論：,39,PPT學(xué)習(xí)交流,（2）股利傳播信息論：認(rèn)為投資者用股利來預(yù)測企業(yè)未來的經(jīng)營成果，為此股利會(huì)對普通股每股價(jià)格產(chǎn)生影響。 （3）偏愛本期收益論：認(rèn)為由于各種不確定因素的存在，股票行情經(jīng)常波動(dòng)，某些投資者可能不滿意于按照經(jīng)常波動(dòng)的價(jià)格出售股票去取得收益，他們將偏愛本期收益。,40,PPT學(xué)習(xí)交流,認(rèn)為股利的支付與股票價(jià)格無關(guān)。主要有以下兩種： （1）完整市場論。它認(rèn)為：股利政策對企業(yè)的股票價(jià)格或資本成本沒有影響；股票價(jià)格和公司的價(jià)值完全由公司資產(chǎn)的盈利能力或其投資政策所決定；在一定假設(shè)下，

14、如公司發(fā)放較高的股利，那么公司就必須發(fā)行更多的股票。,2股利的無關(guān)理論：,41,PPT學(xué)習(xí)交流,（2）股利剩余論：它認(rèn)為：公司的股利支付應(yīng)由投資計(jì)劃的報(bào)酬率來決定。如公司有較多的投資機(jī)會(huì)，則不應(yīng)發(fā)現(xiàn)金股利，而應(yīng)采用保留盈余的形式以滿足投資所需要的資金；反之，則應(yīng)將所有盈余分配給股東。,42,PPT學(xué)習(xí)交流,由于股利的稅率高于資本收益的稅率，此外，繼續(xù)持有股票可延緩資本收益的獲得而推遲資本收益的納稅時(shí)間?？紤]到納稅的影響，投資者對具有較高收益的股票要求的稅前收益要高于低股利收益的股票。 為此，公司應(yīng)采用低股利政策，以實(shí)現(xiàn)其資本成本最小化和價(jià)值最大化。,3稅差理論：,43,PPT學(xué)習(xí)交流,以上三種理論是相互矛盾的：“在手之鳥”理論認(rèn)為應(yīng)實(shí)行高股利政策。無關(guān)理論認(rèn)為股利大小無關(guān)緊要，所有的股利政策都是等價(jià)的。而稅差理論認(rèn)為低股利是最佳選擇。本節(jié)關(guān)于股利政策的分析主要以相關(guān)理論為前提。,44,PPT學(xué)習(xí)交流,四、股利政策的基本類型及決策,1按股利發(fā)放占公司凈收益的比率分類 （1）全額發(fā)放政策。 （2）高股利政策。 （3）低股利政策。 （4）無股利政策,45,PPT學(xué)習(xí)交流,2按股利發(fā)放的具體形式分類 （1）現(xiàn)金形式。 （2）財(cái)產(chǎn)形式。（實(shí)物股利、證券股利） （