1、企業(yè)盈利能力分析(1)，戴，廈門大學(xué)管理學(xué)院會(huì)計(jì)系，聯(lián)系人企業(yè)盈利能力分析概述，1。盈利能力盈利能力主要指企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，這主要意味著一個(gè)企業(yè)的產(chǎn)出持續(xù)超過其消耗資源的能力。在正常情況下，產(chǎn)出超過投入越大，可持續(xù)性越強(qiáng)，這通常意味著企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。1.盈利能力分析概述1。盈利能力的定義企業(yè)的產(chǎn)出主要是指企業(yè)可以從產(chǎn)品銷售市場(chǎng)或服務(wù)提供市場(chǎng)獲得的資源。這就是我們通常所說的收入。在正常情況下，收入的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)是當(dāng)產(chǎn)品已經(jīng)售出，相應(yīng)的現(xiàn)金資產(chǎn)或類似權(quán)利已經(jīng)取得。收入確認(rèn)的時(shí)機(jī)對(duì)企業(yè)的所有利益相關(guān)者都非常重要？1.企業(yè)盈利能力分析概述1。盈利能力的定義企業(yè)收

2、入的確認(rèn)時(shí)間可以是生產(chǎn)過程中、產(chǎn)品完成時(shí)、產(chǎn)品售出時(shí)、產(chǎn)品售出時(shí)和收到現(xiàn)金時(shí)。不同收益時(shí)間的確定會(huì)導(dǎo)致不同時(shí)期利潤(rùn)的確定，進(jìn)而會(huì)影響一系列企業(yè)利益相關(guān)者的利益。假設(shè)庫(kù)存處于激烈競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中，收入是根據(jù)其公允價(jià)值確定的，會(huì)發(fā)生什么？盈利能力的定義在這種情況下，管理層會(huì)拼命生產(chǎn)產(chǎn)品，然后不斷實(shí)現(xiàn)賬面上的浮動(dòng)利潤(rùn)。賬面浮動(dòng)利潤(rùn)增加了企業(yè)可以分配給股東的金額，因此企業(yè)很容易將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給股東，從而侵犯了債權(quán)人的利益。因此，在會(huì)計(jì)中，企業(yè)產(chǎn)出的定義不是指企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)的時(shí)間，而是一個(gè)博弈過程。1.企業(yè)盈利能力分析概述1。盈利能力的定義企業(yè)的資源消耗主要是指企業(yè)為了獲得一定的收入而花費(fèi)的資源量。這包括人工成本

3、、機(jī)器損耗和原材料成本。在盈利能力中，資源消耗對(duì)應(yīng)于當(dāng)期收入，是指當(dāng)期銷售收入所對(duì)應(yīng)的資源消耗部分。這是比例系統(tǒng)的傳統(tǒng)原理。1.盈利能力分析概述2。盈利能力的重要性盈利能力是判斷一個(gè)公司是否需要存在的重要前提？如果一家公司長(zhǎng)期虧損。這意味著對(duì)于整個(gè)社會(huì)來說，公司的存在不斷地?fù)p害著社會(huì)價(jià)值。換句話說，公司給社會(huì)帶來的價(jià)值低于公司長(zhǎng)期以來從社會(huì)獲得的價(jià)值。這也是為什么當(dāng)公司長(zhǎng)期虧損時(shí)，它必須進(jìn)行破產(chǎn)清算的原因。讓我們想想，如果沒有破產(chǎn)機(jī)制，會(huì)帶來什么樣的負(fù)面影響。首先，概述企業(yè)盈利能力的分析。其次，盈利能力的重要性。首先，它可能導(dǎo)致社會(huì)資源的長(zhǎng)期低效利用。第二，因?yàn)槠髽I(yè)不會(huì)破產(chǎn)，它會(huì)降低企業(yè)盈利的

4、動(dòng)機(jī)；第三，這會(huì)損害債權(quán)人的信心，從而降低公司的融資效率。企業(yè)盈利能力分析部分，盈利能力分析主要由三部分組成。一是產(chǎn)品盈利能力分析；第二，作戰(zhàn)能力分析；第三；綜合盈利能力分析。這三者的內(nèi)涵和外延是不同的，在許多情況下，它們相互影響。舉個(gè)例子，我們可以更好地理解這個(gè)集合中不同的盈利能力組成部分。作為企業(yè)盈利能力分析的一部分，市場(chǎng)上有甲公司和乙公司。這兩家公司生產(chǎn)的產(chǎn)品是一樣的，都是A產(chǎn)品，市場(chǎng)價(jià)格屬于完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)價(jià)格，10元。由于甲公司地處原材料集中地，其原材料成本較低，為每單位3元，人工成本為每單位產(chǎn)品3元。B公司位于人力資本集中地區(qū)，其勞動(dòng)力成本較低，為每單位產(chǎn)品2元，但原材料成本較高，為每

5、單位4元。兩家公司中哪一家盈利能力強(qiáng)？企業(yè)盈利能力分析的一部分甲公司每年生產(chǎn)和銷售100萬件產(chǎn)品，乙公司每年生產(chǎn)和銷售120萬件產(chǎn)品。兩家公司中哪一家盈利能力強(qiáng)？如果你是投資者，你想投資哪家公司？?jī)杉夜局心囊患矣芰?qiáng)？企業(yè)盈利能力分析的一部分現(xiàn)在告訴另一個(gè)信息：A公司已經(jīng)投資1000萬元來生產(chǎn)這些產(chǎn)品。b公司投資2000萬元生產(chǎn)這些產(chǎn)品？?jī)杉夜局心囊患矣芰?qiáng)？第一個(gè)例子主要講產(chǎn)品的盈利能力，第二個(gè)例子是指企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率；第三個(gè)例子是企業(yè)的綜合盈利能力分析。一般來說，產(chǎn)品盈利能力分析側(cè)重于產(chǎn)品銷售市場(chǎng)和產(chǎn)品原材料市場(chǎng)的可能發(fā)展趨勢(shì)；運(yùn)營(yíng)效率主要指企業(yè)內(nèi)部不同部門和員工之間的協(xié)調(diào)程度，

6、也包括企業(yè)與其上游供應(yīng)商和下游客戶之間的協(xié)調(diào)程度。協(xié)調(diào)合作程度越高，公司的運(yùn)營(yíng)效率越高；企業(yè)盈利能力分析部分，綜合盈利能力分析，重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)因素：資源配置；資源的使用。資源配置的狀態(tài)主要是指資源是否得到充分利用，是否有閑置資源，資源是否放置在適當(dāng)?shù)奈恢?；資源利用主要是指企業(yè)的員工和管理者如何利用單位資源創(chuàng)造價(jià)值。全面的盈利能力分析是投資決策的基礎(chǔ)。事實(shí)上，產(chǎn)品盈利能力分析和運(yùn)營(yíng)效率分析將綜合盈利能力進(jìn)行分解，進(jìn)而幫助投資者更好地判斷哪些因素導(dǎo)致了企業(yè)綜合盈利能力的變化。3.企業(yè)產(chǎn)品盈利能力分析因此，產(chǎn)品盈利能力分析的重點(diǎn)是考察企業(yè)產(chǎn)品的“收入”超過企業(yè)產(chǎn)品的“成本”的部分和“收入”超過企業(yè)產(chǎn)品

7、的“成本”的部分的可能變化趨勢(shì)。對(duì)于產(chǎn)品盈利能力的分析，我們關(guān)注以下因素。(1)收益分析；(二)成本分析；(3)收益與成本比率分析。(1)收入分析：收入至少可以傳達(dá)兩個(gè)方面的信息：1 .企業(yè)產(chǎn)品目前面臨的市場(chǎng)狀況。正常情況下，收入越高，就意味著企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品市場(chǎng)需求越強(qiáng)，企業(yè)的產(chǎn)品非常適合市場(chǎng)的口味。2.收入是企業(yè)所有利益相關(guān)者分配的前提。無論是工人、經(jīng)理、股東、債權(quán)人還是政府。他們的興趣來自他們的收入。(1)收益分析，因此公司的收益構(gòu)成了他們判斷自身對(duì)公司權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)尺度。正常情況下，未來收益越高、越穩(wěn)定，意味著公司所有利益相關(guān)者的利益能夠得到更好的保障，他們面臨的損失風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小。收入

8、分析，主要包括：1 .收入質(zhì)量分析；2.收入結(jié)構(gòu)分析；3.收入趨勢(shì)分析。1.收入質(zhì)量分析由于權(quán)責(zé)發(fā)生制的影響，對(duì)應(yīng)于公司收入的借方不一定是當(dāng)前的現(xiàn)金流量，而是可能是應(yīng)收款項(xiàng)等。與現(xiàn)金資產(chǎn)相比，應(yīng)收賬款仍面臨一定的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，因此應(yīng)收賬款越高，企業(yè)的總體收入質(zhì)量越低。特別是隨著信用經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的發(fā)展，越來越多的企業(yè)收入以應(yīng)收賬款的形式反映出來。在這種情況下，我們必須分析不同公司的收入質(zhì)量。(1)收入分析：對(duì)企業(yè)來說，收入有兩個(gè)主要來源：產(chǎn)品或服務(wù)的銷售收入和從外國(guó)投資獲得的投資收入。因此，我們應(yīng)該從這兩個(gè)角度來判斷收入質(zhì)量。判斷產(chǎn)品銷售收入質(zhì)量的一個(gè)基本指標(biāo)是，在正常情況下，該指標(biāo)越高，企業(yè)收入

9、質(zhì)量越高。許多企業(yè)被懷疑通過應(yīng)收賬款操縱利潤(rùn)，所以當(dāng)我們關(guān)注公司的收入時(shí)，我們必須關(guān)注它從收入中獲取現(xiàn)金的能力和時(shí)間。收入分析，進(jìn)一步闡述這一指標(biāo)：銷售商品或提供服務(wù)所收到的現(xiàn)金=營(yíng)業(yè)收入的增加預(yù)收-應(yīng)收賬款的增加，所以：=，3，(1):收入分析，這一公式表明公司占用他人資金的能力。預(yù)先收到的賬目表明公司有能力占用其他公司的資金；應(yīng)收賬款代表其他公司占用公司資金的能力。該指數(shù)越高，對(duì)公司本身越有利。這里有一個(gè)問題：為什么其他公司愿意讓你拿錢？想想看，在什么情況下，你愿意在熟悉的交易情況下向他人支付保證金？收益分析：一般來說，指數(shù)越高，公司的產(chǎn)品在市場(chǎng)上越受歡迎。讓我們來看看四川長(zhǎng)虹、海信電氣和

10、露天煤業(yè)的這個(gè)指數(shù)：三。(1):收入分析，你能從這張表中得到什么樣的信息？對(duì)外投資收入主要是指公司投資股票和債券所獲得的收入。在權(quán)責(zé)發(fā)生制下，企業(yè)需要根據(jù)其他公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)確認(rèn)投資收益，或者根據(jù)債券投資的利率確認(rèn)收益，但不收取現(xiàn)金。在這種情況下，不同公司的投資收益質(zhì)量是不同的。一些公司的投資收益質(zhì)量較高，而另一些公司的投資收益質(zhì)量較低。沒有現(xiàn)金流支持。收益分析：判斷外國(guó)投資收益質(zhì)量的一個(gè)指標(biāo)是從投資收益中獲得的：現(xiàn)金與投資收益的比率=比率越高，投資收益質(zhì)量越高，就越安全。(1)收入分析(2)收入結(jié)構(gòu)分析收入結(jié)構(gòu)分析主要包括兩個(gè)方面：一是分析不同產(chǎn)品或地區(qū)的銷售收入結(jié)構(gòu)；二是營(yíng)業(yè)收入、投資

11、收入和非營(yíng)業(yè)收入結(jié)構(gòu)分析。通過分析不同產(chǎn)品總銷售收入的結(jié)構(gòu)，我們可以判斷出公司當(dāng)前布局的重點(diǎn)。某一產(chǎn)品或業(yè)務(wù)在收入中所占的比例越高，就意味著它是公司目前最重要的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，也是對(duì)公司未來利潤(rùn)影響最大的領(lǐng)域。投資者可以結(jié)合產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的一些未來市場(chǎng)信息來判斷公司未來的潛在盈利能力。(1)收入分析(2)收入結(jié)構(gòu)分析例如，眾所周知，會(huì)計(jì)師事務(wù)所的業(yè)務(wù)主要包括審計(jì)業(yè)務(wù)和咨詢業(yè)務(wù)。目前，傳統(tǒng)審計(jì)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率相對(duì)較弱；咨詢業(yè)務(wù)的利潤(rùn)空間相對(duì)較大。通過分析傳統(tǒng)審計(jì)業(yè)務(wù)和咨詢業(yè)務(wù)的比重，可以大致判斷會(huì)計(jì)師事務(wù)所未來的競(jìng)爭(zhēng)力。這一信息也可以從不同地區(qū)的銷售收入結(jié)構(gòu)分析中看出。它可以判斷該地區(qū)未來的銷售增長(zhǎng)，進(jìn)而幫助

12、企業(yè)做出更好的判斷。(1)收入分析(2)收入結(jié)構(gòu)分析收入結(jié)構(gòu)分析的第二個(gè)方面需要注意營(yíng)業(yè)收入、投資收入和非營(yíng)業(yè)收入的比例。在正常情況下，我們希望在公司的收入結(jié)構(gòu)中，營(yíng)業(yè)收入的比例更重要，而投資收入與非營(yíng)業(yè)收入的比例不那么重要。這是因?yàn)?，總的來說，公司控制其運(yùn)營(yíng)收入多于投資收入。特別是當(dāng)公司的投資收益屬于短期股票和債券投資時(shí)，其價(jià)格波動(dòng)收益往往是隨機(jī)的，這是公司無法很好控制的。收入分析。收入結(jié)構(gòu)分析總的來說，營(yíng)業(yè)收入的穩(wěn)定性高于投資收入，非營(yíng)業(yè)收入的穩(wěn)定性最差。區(qū)分營(yíng)業(yè)收入、投資收入和非營(yíng)業(yè)收入也是判斷公司收入質(zhì)量的一個(gè)重要指標(biāo)。營(yíng)業(yè)收入占總收入的比例越高，意味著公司的資源主要集中在業(yè)務(wù)領(lǐng)域，這

13、種收入的可持續(xù)性越高。如果投資收入或非營(yíng)業(yè)收入在總收入中所占的比例較高，則意味著公司收入的可持續(xù)性較差。如果我們想預(yù)測(cè)公司未來經(jīng)濟(jì)利益的流入，我們必須區(qū)分這些因素。(1)收益分析；(3)收益趨勢(shì)分析收益趨勢(shì)分析主要是對(duì)收益的未來變化狀態(tài)做出判斷，從而幫助投資者做出決策。我已經(jīng)講過趨勢(shì)分析的圖形判斷。今天，我只舉兩個(gè)例子來加深我們的影響。下面有三家公司，分別是北大荒(農(nóng)業(yè))、海信電氣(家電行業(yè))和露天煤業(yè)(煤炭行業(yè))。讓我們先估計(jì)一下這些公司的收入增長(zhǎng)空間。然后確定下列圖表屬于哪家公司。收入分析，3 .收入趨勢(shì)分析，3。收入趨勢(shì)分析。判斷銷售收入增長(zhǎng)趨勢(shì)的另一種方法是找出一些與銷售收入相關(guān)的因素

14、，并通過這種聯(lián)系來判斷公司未來銷售收入的變化。影響企業(yè)產(chǎn)品銷售收入的最重要因素是居民購(gòu)買力和居民偏好。正常情況下，企業(yè)產(chǎn)品的收入與居民收入水平的發(fā)展密切相關(guān)。一些產(chǎn)品不會(huì)隨著居民收入的波動(dòng)而變化太大，處于相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)；有些產(chǎn)品對(duì)居民收入的波動(dòng)非常敏感。收入分析，3 .收入趨勢(shì)分析，3。收入趨勢(shì)分析從該表可以看出，福建高速公路的增長(zhǎng)率與人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率最為一致，這意味著福建高速公路受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響較大。此外，福建的高速收入變化幅度大于人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率。然而，北大荒受到人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的影響，但與人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的變化趨勢(shì)相反。這意味著隨著人民生活水平的提高，他們將減少食物的開

15、始，所以當(dāng)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增加時(shí)，北大荒的商業(yè)收入增長(zhǎng)率反而會(huì)下降。因此，人們的收入增加了，他們的選擇范圍增加了，替代品也更多了。然而，開灤股份受人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的影響很大，在很大程度上也是如此。(1)收益分析；(3)收入趨勢(shì)分析彈性分析：這里需求的收入彈性主要是指單位國(guó)民收入的變化帶來的公司收入的變化。經(jīng)計(jì)算，福建高速公路需求的平均收入彈性為0.777。北大荒需求平均收入彈性：0.766；開灤股份需求的平均收入彈性：3.06；(1)收益分析；(3)收入趨勢(shì)分析一般來說，需求的收入彈性越低，企業(yè)產(chǎn)品面臨的宏觀風(fēng)險(xiǎn)越低，受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響越小。當(dāng)需求的收入彈性低于1時(shí)，這種產(chǎn)品通常被稱為必需品?；炯Z食、食品等商品。當(dāng)收入彈性高于1時(shí)，意味著這種商品屬于奢侈品。如果企業(yè)擁有這類商品，就意味著企業(yè)未來的收入受宏觀環(huán)境的影響很大。這種公司風(fēng)險(xiǎn)很大，但利潤(rùn)往往很大。這種商品，如醫(yī)療、旅游等。成本分析，成本分析的目的成本分析主要是判斷企業(yè)未來成本的變化趨勢(shì)或控制員工的日常行為。通常情況下，企業(yè)的成本分析包括：成本結(jié)構(gòu)分析；費(fèi)用趨勢(shì)分析；就企業(yè)的經(jīng)營(yíng)而言，其基本成本結(jié)構(gòu)包括：經(jīng)營(yíng)成本、管理成本、銷售成本、財(cái)務(wù)成本和營(yíng)業(yè)外支出。(2)成本分析：經(jīng)營(yíng)成本主要是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中發(fā)生的與收入相匹配的費(fèi)用；管理費(fèi)用主要是企業(yè)綜合管理中發(fā)