1、第一章,貨 幣 概 覽,在這一章中，我們將討論貨幣的概念、職能；貨幣的演變、貨幣制度以及貨幣與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的關(guān)系。學(xué)完本章后，你應(yīng)當(dāng)知道： 貨幣是什么； 貨幣的基本職能； 貨幣演變的過(guò)程； 中國(guó)當(dāng)前的貨幣； 區(qū)域本位貨幣與國(guó)際本位貨幣； 貨幣與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的聯(lián)系。,第一節(jié) 貨幣的定義 第二節(jié) 貨幣的功能 第三節(jié) 貨幣的演變 第四節(jié) 貨幣制度的演變 第五節(jié) 區(qū)域本位貨幣與國(guó)際本位貨幣 第六節(jié) 貨幣與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行,教學(xué)影片：中國(guó)歷代錢(qián)幣,第一節(jié) 貨幣的定義,一、貨幣的定義 貨幣(money, currency): 由國(guó)家法律規(guī)定的，在商品勞務(wù)交易中或債務(wù)清償中被社會(huì)普遍接受的東西。 貨幣具有普遍的接受性。 如

2、何理解貨幣的定義，需要區(qū)分如下概念：,第一節(jié) 貨幣的定義,現(xiàn)金貨幣 現(xiàn)金 (cash) 就是指家庭個(gè)人、工商企業(yè)、政府部門(mén)所擁有的現(xiàn)鈔，包括紙幣現(xiàn)鈔、硬幣現(xiàn)鈔。 現(xiàn)金是貨幣的一部分。這部分貨幣的流動(dòng)性強(qiáng)，使用頻率高，對(duì)人們?nèi)粘ＯM(fèi)的影響大。 一國(guó)現(xiàn)金數(shù)量的多少，與該國(guó)的貨幣支付結(jié)算制度有關(guān)。支付結(jié)算制度越發(fā)達(dá)，通過(guò)支票、信用卡、結(jié)算等銀行方式進(jìn)行的商品勞務(wù)交易的數(shù)量越多，現(xiàn)金需求量就越少；反之，則越多。,第一節(jié) 貨幣的定義,存款貨幣 (劃分為兩大類)： 一類是可直接通過(guò)金融機(jī)構(gòu)劃轉(zhuǎn)，完成商品勞務(wù)交易的活期存款。這類存款具有直接的媒介交易和支付功能，具有普遍的接受性。 第二類是不可直接通過(guò)金融機(jī)

3、構(gòu)劃轉(zhuǎn)的定期存款和儲(chǔ)蓄類存款。定期存款和儲(chǔ)蓄存款是一種帳面符號(hào)。在具體的商品勞務(wù)交易中，這些存款不能直接完成交易，必須經(jīng)由金融機(jī)構(gòu)將之轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或活期存款后，才能完成貨幣的交易支付功能。,第一節(jié) 貨幣的定義,貨幣與財(cái)富 重商主義時(shí)期：金銀貨幣被看成是唯一的財(cái)富。國(guó)家實(shí)行多吸收金銀、少輸出貨幣的貿(mào)易保護(hù)主義政策。 古典主義時(shí)期：“古典經(jīng)濟(jì)學(xué)之父” 威廉配弟:“土地是財(cái)富之母、勞動(dòng)是財(cái)富之父”。 1776年：亞當(dāng)斯密國(guó)富論認(rèn)為一國(guó)財(cái)富的多少不是金銀的多少，而是可供消費(fèi)品的多少，國(guó)家財(cái)富的增長(zhǎng)在于經(jīng)濟(jì)自由。 薩伊：“財(cái)富就是效用”，認(rèn)為財(cái)富不一定就是“有形產(chǎn)品”，也可以是“無(wú)形產(chǎn)品”，即各種“服務(wù)”

4、。,二、貨幣的本質(zhì) 1、馬克思在研究貨幣的產(chǎn)生時(shí)指出，貨幣是固定的充當(dāng)一般等價(jià)物作用的商品。一般等價(jià)物既是貨幣的本質(zhì)也是貨幣的形式。 2、馬克思在研究了貨幣的兩大基本職能之后指出，貨幣是價(jià)值尺度和流通手段的統(tǒng)一，或者說(shuō)價(jià)值尺度和流通手段的統(tǒng)一是貨幣本質(zhì)屬性。,第一節(jié) 貨幣的定義,第二節(jié) 貨幣的功能,一、價(jià)值尺度 二、流通手段 三、支付手段 四、價(jià)值貯藏 五、世界貨幣,一、價(jià)值尺度 (unit of account) 1. 價(jià)值尺度是貨幣的基本職能之一。 2. 貨幣執(zhí)行價(jià)值尺度的職能就是把商品的價(jià)值表現(xiàn)為價(jià)格，即表現(xiàn)為一定的觀念上的貨幣。,第二節(jié) 貨幣的功能,（一）價(jià)值尺度職能的實(shí)質(zhì) 貨幣執(zhí)行價(jià)

5、值尺度職能的意義在于： 表現(xiàn)商品的價(jià)值，便于人們對(duì)眾多商品的價(jià)值進(jìn)行比較。,第二節(jié) 貨幣的功能,（二）相對(duì)價(jià)格與絕對(duì)價(jià)格 相對(duì)價(jià)格指商品與商品之間的價(jià)格比例關(guān)系。 絕對(duì)價(jià)格指一定量的某種商品與既定量的貨幣之間的價(jià)值關(guān)系。 如果貨幣不同商品的相對(duì)價(jià)格不會(huì)改變，而絕對(duì)價(jià)格就會(huì)不同，因商品的絕對(duì)價(jià)格與貨幣商品的價(jià)值有關(guān)。,第二節(jié) 貨幣的功能,（三）貨幣單位的名稱 價(jià)格單位(unit of currency)也稱價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，就是指表現(xiàn)商品價(jià)值的貨幣單位或貨幣標(biāo)準(zhǔn)。 由于各種貨幣商品的價(jià)值大小不同，用貨幣表現(xiàn)的價(jià)格也就不同。,第二節(jié) 貨幣的功能,3. 由于各種原因，金屬重量的貨幣名稱同它原來(lái)的重量名稱逐漸

6、分離。其主要原因有： . 外國(guó)貨幣的流入； . 賤金屬逐漸被貴金屬所排擠； .幾百年來(lái)君主不斷偽造貨幣，使鑄幣原來(lái)的重量實(shí)際上只剩下一個(gè)名稱?，F(xiàn)在，貨幣單位的名稱就完全成了“約定俗成”和由法律規(guī)定的東西了。,第二節(jié) 貨幣的功能,（四）價(jià)值尺度職能的特點(diǎn) 貨幣執(zhí)行價(jià)值尺度的職能并不需要實(shí)際的貨幣，這決不意味著貨幣執(zhí)行價(jià)值尺度的職能與實(shí)際的貨幣沒(méi)有關(guān)系，相反，價(jià)格的高低或者取決于實(shí)在的貨幣材料，或者取決于貨幣購(gòu)買(mǎi)力。,第二節(jié) 貨幣的功能,二、流通手段(means of circulation） 1. 流通手段也是貨幣的基本職能。 2.貨幣執(zhí)行流通手段的職能就是為商品世界充當(dāng)交易媒介，使所有的商品通

7、過(guò)它進(jìn)行交換。,第二節(jié) 貨幣的功能,（一） 商品流通 1. 以貨幣為媒介的商品交換過(guò)程的總體就是商品流通。 2. 商品流通較之物物交換的優(yōu)越性來(lái)自買(mǎi)和賣的分離。 3. 在商品流通中已經(jīng)內(nèi)在地包含著危機(jī)的可能性。,第二節(jié) 貨幣的功能,（二）貨幣流通 貨幣不斷地從一個(gè)商品所有者手里轉(zhuǎn)到另一個(gè)商品所有者手里，從而形成貨幣流通。 商品一經(jīng)與貨幣換位，便作為使用價(jià)值退出流通，進(jìn)入消費(fèi)，但作為流通手段的貨幣則不斷地在流通領(lǐng)域內(nèi)重復(fù)著同樣的運(yùn)動(dòng)，那么，流通領(lǐng)域究竟需要多少貨幣呢？,第二節(jié) 貨幣的功能,三、價(jià)值貯藏 (store of value) 某些商品所有者可能賣而不買(mǎi)，于是，執(zhí)行流通手段職能的貨幣在他

8、們手中就會(huì)退出流通，被當(dāng)作價(jià)值保存，從而執(zhí)行價(jià)值貯藏手段職能。所謂退出流通，是指貨幣被擱置相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，而不是幾個(gè)小時(shí)或幾天。,第二節(jié) 貨幣的功能,（一） 貨幣貯藏的動(dòng)機(jī) 1、價(jià)值貯藏具有素?fù)涞男再|(zhì) 2、貨幣量的有限性和質(zhì)的無(wú)限性 （二）貨幣貯藏的作用 在金屬貨幣流通的經(jīng)濟(jì)中，貨幣貯藏具有自發(fā)調(diào)節(jié)貨幣流通的作用，貨幣貯藏的“蓄水池”作用。,第二節(jié) 貨幣的功能,（三）現(xiàn)代貨幣的價(jià)值貯藏 現(xiàn)代貨幣（紙幣和支票存款）都是價(jià)值符號(hào)，它們本身沒(méi)有或幾乎沒(méi)有價(jià)值，但它們也能執(zhí)行價(jià)值貯藏職能。但現(xiàn)代貨幣不是良好的儲(chǔ)藏價(jià)值的手段。 （四）各種價(jià)值貯藏手段的比較 在現(xiàn)代社會(huì)，執(zhí)行價(jià)值儲(chǔ)藏手段職能的并不只有貨幣。

9、,第二節(jié) 貨幣的功能,四、支付手段(means of payment) 在商品的讓渡同商品價(jià)格的實(shí)現(xiàn)在時(shí)間上分離開(kāi)來(lái)的現(xiàn)象中，貨幣執(zhí)行的就是支付手段的職能。,第二節(jié) 貨幣的功能,（一）支付手段職能的產(chǎn)生 1. 生產(chǎn)不同商品所需要的時(shí)間不同； 2. 房屋、工資和勞動(dòng)報(bào)酬的取得時(shí)間與付出勞動(dòng)的時(shí)間不一致； 3. 大宗交易的延期付款。,第二節(jié) 貨幣的功能,（二）貨幣執(zhí)行支付手段職能對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響 貨幣執(zhí)行支付手段職是一切信用關(guān)系得以建立的基礎(chǔ)。馬克思說(shuō)信用貨幣是直接從貨幣作為支付手段的職能中產(chǎn)生出來(lái)的。 克服了現(xiàn)款交易對(duì)商品生產(chǎn)的限制，促進(jìn)了商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 。 使買(mǎi)賣可能進(jìn)一步脫節(jié)，使商品流通增加了爆

10、發(fā)危機(jī)的可能性。,第二節(jié) 貨幣的功能,五、世界貨幣(world currency) 所謂世界貨幣，就是在世界市場(chǎng)具有普遍接受性的能夠發(fā)揮價(jià)值尺度、流通性、支付手段、價(jià)值貯藏職能的貨幣。 黃金曾經(jīng)發(fā)揮過(guò)世界貨幣的作用，在國(guó)與國(guó)之間，媒介商品勞務(wù)流通，執(zhí)行貨幣的各種職能。但目前，黃金只是一般的商品，偶爾在國(guó)與國(guó)之間作為最后的清償支付手段。,第二節(jié) 貨幣的功能,當(dāng)前的世界貨幣是信用貨幣，主要以美元為代表。在世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，美元可以自由兌換成其它國(guó)家的貨幣。在世界貿(mào)易中，大多國(guó)家都以美元為清償手段。在國(guó)與國(guó)之間美元具有普遍的接受性，發(fā)揮著價(jià)值尺度、流通手段等職能。 中國(guó)的人民幣還不是可自由兌換的貨幣。

11、這與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平和中國(guó)在國(guó)際上的影響是一致的。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，以及中國(guó)在國(guó)際上威望的進(jìn)一步提高，人民幣最終會(huì)成為可自由兌換的貨幣。,第二節(jié) 貨幣的功能,我國(guó)貨幣的可兌換性 所謂可兌換性，即持有者可自由地將其兌換為另一國(guó)貨幣，政府不對(duì)這種兌換進(jìn)行任何限制。,第二節(jié) 貨幣的功能,實(shí)現(xiàn)我國(guó)貨幣可自由兌換的目標(biāo)必須具備如下條件： 有較充足的外匯儲(chǔ)備； 外匯市場(chǎng)體系發(fā)育完善； 外匯交易的法規(guī)健全； 國(guó)內(nèi)的外匯價(jià)格關(guān)系基本理順； 對(duì)外匯市場(chǎng)的管理積累了相當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)。 1996年人民幣在國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目下實(shí)現(xiàn)了自由兌換。,第二節(jié) 貨幣的功能,第三節(jié) 貨幣的演變,一、貨幣的起源 貨幣是商品交換的產(chǎn)

12、物，是價(jià)值形式演變的結(jié)果。,一、實(shí)物貨幣或商品貨幣 如果作為貨幣的價(jià)值與作為商品的價(jià)值相等，那么，則稱這種貨幣為實(shí)物貨幣。 （一）原始貨幣 在世界上不同的地區(qū)和國(guó)家，隨著商品交換的發(fā)展而最早出現(xiàn)的貨幣被稱為原始貨幣。,第三節(jié) 貨幣的演變,中國(guó)最早出現(xiàn)的貨幣是貝,牲畜作為原始貨幣具有相當(dāng)?shù)钠毡樾?充當(dāng)過(guò)原始貨幣的商品還有食鹽、獸皮、黃金,第三節(jié) 貨幣的演變,隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)物貨幣逐漸被金屬貨幣所取代,第三節(jié) 貨幣的演變,（二） 貴金屬貨幣的產(chǎn)生 1、 成為原始貨幣的基本原因在于其使用價(jià)值。 2、 要成為原始貨幣就必須具備為人們所普遍需要的特性，但具備這種特性的商品不一定適合在發(fā)展起來(lái)的商品流通中

13、充當(dāng)貨幣。 3、 商品流通的發(fā)展推動(dòng)著貨幣形式的不斷發(fā)展，但充當(dāng)貨幣的商品最終集中到貴金屬金銀的身上。,第三節(jié) 貨幣的演變,充當(dāng)貨幣的商品最終集中到貴金屬金銀的身上。因?yàn)椋?（1）具有同質(zhì)性，便于分割； （2）體積小，價(jià)值大，便于保管； （3）金銀作為生產(chǎn)資料是有限的。 馬克思：“金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀?！?但它也有不少缺點(diǎn)，于是金屬貨幣就逐漸被其他貨幣形式所取代。,第三節(jié) 貨幣的演變,（三）鑄幣 鑄幣(coin) ，就是得到國(guó)家的印記證明其重量和成色的金屬塊。 國(guó)家的印記，包括形狀、花紋、文字等。,第三節(jié) 貨幣的演變,國(guó)家的印記,開(kāi)元通寶 唐高祖四年鑄幣,五 銖 隋文帝開(kāi)皇元年鑄

14、幣,一刀平五千 王莽居攝二年鑄幣,秦半兩 秦始皇鑄幣,國(guó)家的印記,第三節(jié) 貨幣的演變,（1）鑄幣在其產(chǎn)生的初期是足值的； （2）流通過(guò)程中鑄幣會(huì)磨損、或人為的刮削鑄幣、政府和私人偽造鑄幣等，使鑄幣的名義金屬含量與其實(shí)際含量分離，使鑄幣逐漸向價(jià)值符號(hào)轉(zhuǎn)化。,第三節(jié) 貨幣的演變,（四）紙幣 紙幣(paper currency)，指用紙做的貨幣，而未進(jìn)一步表明它的性質(zhì)。,第三節(jié) 貨幣的演變,二、代用貨幣 代用貨幣又稱兌現(xiàn)紙幣，代用貨幣本身的所含價(jià)值低于它作為貨幣的價(jià)值，其特點(diǎn)是可與所代替的貴金屬自由兌換。 “交子”實(shí)際上是一種代用貨幣。,第三節(jié) 貨幣的演變,銀行券(banknote)： 它是隨著資本

15、主義銀行的發(fā)展而首先在歐洲出現(xiàn)于流通中的一種用紙印制的貨幣。,第三節(jié) 貨幣的演變,3、國(guó)家紙幣是與銀行券同時(shí)處于流通中的紙制貨幣。 國(guó)家紙幣是指由國(guó)家發(fā)行并強(qiáng)制流通的紙制的價(jià)值符號(hào)。國(guó)家紙幣既不同于一般紙幣，又不同于銀行券。,第三節(jié) 貨幣的演變,代用貨幣是黃金等貴金屬的替代品，代表黃金等貴金屬發(fā)揮貨幣的職能。代用貨幣本身的價(jià)值低于它作為貨幣的價(jià)值。 代用貨幣的出現(xiàn)是商品交換日益擴(kuò)大的結(jié)果。 代用貨幣解決了貴金屬數(shù)量上的不足。,第三節(jié) 貨幣的演變,三、信用貨幣(fiduciary currency) 1、 按照西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的定義，信用貨幣是指足值貨幣及其代表物以外的任何一種貨幣，其幣材的價(jià)值低于其

16、作為貨幣的價(jià)值。 足值貨幣是指作為貨幣的價(jià)值與其作為商品的價(jià)值相等的貨幣。 足值貨幣的代表物是指能與足值貨幣兌換，從而作為足值貨幣的代表流通的貨幣。,第三節(jié) 貨幣的演變,2、根據(jù)馬克思的貨幣理論，馬克思所謂的信用貨幣實(shí)際上又是代用貨幣，這是因?yàn)轳R克思處在金本位時(shí)代。 3、把信用貨幣定義為產(chǎn)生于債權(quán)債務(wù)關(guān)系的貨幣，那么，信用貨幣又稱不兌現(xiàn)貨幣，是指貨幣本身的價(jià)值低于貨幣價(jià)值（面值），并不能與貴金屬兌換的貨幣。,第三節(jié) 貨幣的演變,電子貨幣(electronic money) 電子貨幣起源于信用卡。,第三節(jié) 貨幣的演變,四、貨幣數(shù)量與貨幣購(gòu)買(mǎi)力 貨幣購(gòu)買(mǎi)力(purchasing power) 是指

17、單位貨幣能夠交換到的商品勞務(wù)數(shù)量的多少。在給定條件下，單位貨幣交換到的商品勞務(wù)數(shù)量越多，其購(gòu)買(mǎi)力就越大；反之，則越小。,第三節(jié) 貨幣的演變,五、中國(guó)當(dāng)前的貨幣,第三節(jié) 貨幣的演變,中國(guó)當(dāng)前的貨幣主要包括：現(xiàn)金（硬幣、紙幣）和銀行存款。,五、中國(guó)當(dāng)前的貨幣 現(xiàn)金由硬幣和紙幣構(gòu)成，主要用于日常零星交易，是使用最為廣泛的貨幣形式。中國(guó)目前的現(xiàn)金數(shù)量相對(duì)于其它國(guó)家要多的多。 銀行存款包含的范圍較廣，是貨幣的主要存在形式。,第三節(jié) 貨幣的演變,在中國(guó)，按流動(dòng)性強(qiáng)弱通常將貨幣劃分為三個(gè)層次：即 M0（現(xiàn)金）； M1（M0現(xiàn)金+企事業(yè)單位的活期存款）； M2（M1+企事業(yè)單位的定期存款+居民儲(chǔ)蓄+） M1稱

18、之為狹義的貨幣供應(yīng)量； M2稱之為廣義的貨幣供應(yīng)量。,第三節(jié) 貨幣的演變,一、貨幣制度概念及其內(nèi)容 1、貨幣制度(monetary system)是指國(guó)家做出的關(guān)于貨幣本身及其流通的法律性規(guī)定。貨幣制度是國(guó)家權(quán)威介入貨幣流通的結(jié)果。 在貨幣形式的發(fā)展過(guò)程中并不是始終存在著貨幣制度。,第四節(jié) 貨幣制度的演變,2、貨幣制度的內(nèi)容 （1）幣材的確定 （2）貨幣單位的確定 （3）規(guī)定貨幣的發(fā)行程序和流通辦法； （4）確定發(fā)行準(zhǔn)備和貨幣的對(duì)外聯(lián)系。,第四節(jié) 貨幣制度的演變,英國(guó)最早實(shí)行 “金銀平行本位制” “金銀復(fù)本位制” “跛行本位制”,以紙幣為本位貨幣 銀行券是信用貨幣 發(fā)行以社會(huì)公眾持有的可供中央

19、銀行分配的資源為基礎(chǔ)。,劣幣逐良幣 劣幣 良幣,貨幣制度的演變,最早實(shí)行 19世紀(jì)末放棄,第四節(jié) 貨幣制度的演變,本位貨幣是一國(guó)貨幣制度規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)貨幣。其特點(diǎn)是具有無(wú)限法償?shù)哪芰?。即用它作為流通和支付手段。債?quán)人不得拒絕接受。非本位貨幣不具有這種能力。當(dāng)被用于流通和支付時(shí)，超過(guò)一定數(shù)量的非本位貨幣，債權(quán)人可以拒絕接受，因而被稱為“有限法償”。,第四節(jié) 貨幣制度的演變,貨幣單位(monetary unit) 是指一個(gè)單位的本位貨幣。 它是一個(gè)尺度或一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。 在很多情況下，商品勞務(wù)的交換價(jià)格會(huì)出現(xiàn)低于一個(gè)貨幣單位，或者一個(gè)貨幣單位后有小數(shù)。于是需要一個(gè)小于貨幣單位的流通手段完成現(xiàn)時(shí)的商品勞務(wù)交易

20、。這就出現(xiàn)了“有限法償”的輔幣。輔幣的面值通常是本位貨幣的一個(gè)百分比。各國(guó)輔幣的名稱不一樣。,第四節(jié) 貨幣制度的演變,第五節(jié) 區(qū)域本位貨幣和國(guó)際本位貨幣,一、區(qū)域本位貨幣：歐元 區(qū)域性貨幣一體化，又稱貨幣集團(tuán)化，它是在二戰(zhàn)后國(guó)際金融權(quán)力日益分散化、國(guó)際貨幣關(guān)系趨向區(qū)域化的背景下，一定地區(qū)的國(guó)家為建立相對(duì)穩(wěn)定的貨幣區(qū)域而進(jìn)行的貨幣協(xié)調(diào)與合作，其最終目標(biāo)是組建一個(gè)由統(tǒng)一的貨幣管理機(jī)構(gòu)發(fā)行單一貨幣、執(zhí)行單一貨幣政策的緊密的區(qū)域性貨幣聯(lián)盟。,區(qū)域貨幣一體化的核心是建立區(qū)域本位貨幣 。,第五節(jié) 區(qū)域本位貨幣和國(guó)際本位貨幣,所謂區(qū)域本位貨幣，是指在一定的地理區(qū)域內(nèi)的國(guó)與國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)往來(lái)中，各國(guó)出于經(jīng)濟(jì)條件

21、和政策上的考慮，用法律的形式將本國(guó)貨幣與之固定起來(lái)，作為衡量本國(guó)貨幣價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)，以及區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)往來(lái)的最終清償手段，區(qū)域本位貨幣的終極目標(biāo)是形成區(qū)域內(nèi)單一貨幣。,第五節(jié) 區(qū)域本位貨幣和國(guó)際本位貨幣,區(qū)域本位貨幣的理論基礎(chǔ)是1999年獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的蒙代爾于1961年提出的“最優(yōu)貨幣區(qū)”理論。 在該理論的指導(dǎo)下，歐洲各國(guó)基于政治和經(jīng)濟(jì)的利益建立了區(qū)域本位貨幣歐元。,歐元之父蒙代爾,第五節(jié) 區(qū)域本位貨幣和國(guó)際本位貨幣,歐元的實(shí)行可分為四個(gè)階段:,1991年至98年底 準(zhǔn)備階段,1999年至2001年 過(guò)渡期,2002年1月1日年6月30日 歐元在歐元區(qū)內(nèi)與成員國(guó)紙幣和硬幣同時(shí)流通,2002年7月

22、1日 歐洲統(tǒng)一貨幣正式形成,第五節(jié) 區(qū)域本位貨幣和國(guó)際本位貨幣,1）區(qū)域本位貨幣歐元突破了“一個(gè)國(guó)家、一種貨幣”的傳統(tǒng)主權(quán)觀念，真正從貨幣的功能：價(jià)值尺度、流通手段出發(fā)，構(gòu)筑了“一個(gè)市場(chǎng)、一種貨幣”的新理念。 2）歐洲本位貨幣的建立有效地消除了區(qū)域內(nèi)各國(guó)貨幣匯兌風(fēng)險(xiǎn)，縮小貿(mào)易與金融的交易成本，提高了價(jià)格的透明度，促進(jìn)了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)了區(qū)域內(nèi)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。,第五節(jié) 區(qū)域本位貨幣和國(guó)際本位貨幣,二、國(guó)際本位貨幣：美元 所謂國(guó)際本位貨幣，是指國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，世界各個(gè)國(guó)家處于經(jīng)濟(jì)條件或政策上的考慮，用法律的形式將本國(guó)貨幣與之固定地聯(lián)系起來(lái)，作為衡量本國(guó)貨幣價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)，以及國(guó)際交易的最終清償手段。

23、,國(guó)際本位貨幣是在國(guó)際上占據(jù)中心貨幣地位的可自由兌換貨幣。,第五節(jié) 區(qū)域本位貨幣和國(guó)際本位貨幣,國(guó)際本位貨幣的演變經(jīng)歷了三個(gè)階段：,第六節(jié) 貨幣與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行,二、收入、支出、儲(chǔ)蓄與投資 在貨幣流通的簡(jiǎn)單循環(huán)中，消費(fèi)部門(mén)如果將獲得的收入在給定時(shí)間內(nèi)花光用光，意味著，生產(chǎn)部門(mén)生產(chǎn)的商品勞務(wù)都能順暢地實(shí)現(xiàn)價(jià)值，整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將會(huì)在原有規(guī)模上進(jìn)行。即 收 入 = 消 費(fèi),第六節(jié) 貨幣與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行,意外事件： 第一，從歷史的角度看，人類的生存與發(fā)展，在很大程度上受自然的影響較大，“靠天吃飯”使人類有“以豐補(bǔ)欠”或“儲(chǔ)蓄備荒”的防患意識(shí)?！傲粲杏嗟亍边@一經(jīng)濟(jì)行為是與人類自身演進(jìn)發(fā)展息息相關(guān)的。,第六節(jié) 貨幣與經(jīng)

24、濟(jì)運(yùn)行,西漢時(shí)桓寬著的鹽鐵論一書(shū)中提出“豐年歲登，無(wú)儲(chǔ)積何以備乏絕”；南朝范曄撰寫(xiě)的后漢書(shū)中有“節(jié)用儲(chǔ)蓄以備兇災(zāi)”，就是強(qiáng)調(diào)以豐補(bǔ)欠的思想。由于人類對(duì)自然界的認(rèn)識(shí)有限，從防范的角度，人們?cè)谟邢奘杖氲那疤嵯拢瑫?huì)采取控制支出的理性行為。,第六節(jié) 貨幣與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行,第二，從現(xiàn)實(shí)的角度看，人類對(duì)自身生存的環(huán)境，對(duì)自身社會(huì)發(fā)展規(guī)律的認(rèn)識(shí)有限。生、死、病、殘等意外事件難以預(yù)卜。勞動(dòng)力喪失，失業(yè)的困擾，意外支出來(lái)襲，等等，會(huì)出現(xiàn)入不敷出的窘境。因此，從防范的角度，也有“以豐補(bǔ)欠”，解決“入不敷出”的問(wèn)題。,除此而外，為了提高消費(fèi)質(zhì)量，合理地安排支出，做到支出理性化，都需要著“有節(jié)奏”地安排支出需求。,第六節(jié)

25、貨幣與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行,第三，從國(guó)家的角度看，為應(yīng)付大面積的自然災(zāi)害；應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的戰(zhàn)爭(zhēng)、動(dòng)亂，一個(gè)國(guó)家必需要有相當(dāng)?shù)奈镔Y資源儲(chǔ)備。為保證國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，維護(hù)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，一國(guó)要有一定數(shù)量的外匯儲(chǔ)備。,第六節(jié) 貨幣與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行,經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)儲(chǔ)蓄的定義是： 在給定的時(shí)期內(nèi)，收入中沒(méi)有用于購(gòu)買(mǎi)商品和勞務(wù)的部分，或收入中用于支出后的剩余。 收入-支出=儲(chǔ)蓄,第六節(jié) 貨幣與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行,二、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的貨幣指標(biāo) 經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的結(jié)果，經(jīng)濟(jì)狀況的好壞，都有一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)衡量。與貨幣量相關(guān)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)具有可比性。可以直接說(shuō)明一國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀況：比如國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、國(guó)民收入、個(gè)人收入等。這些指標(biāo)顯示了貨幣怎樣通過(guò)自身的運(yùn)動(dòng)，將復(fù)雜地

26、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，將生產(chǎn)和消費(fèi)聯(lián)系在一起 。,第六節(jié) 貨幣與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行,（一）國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(gross domestic product, GDP) 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值代表的是一個(gè)國(guó)家在給定時(shí)期內(nèi)（一年），以市場(chǎng)價(jià)格計(jì)量的商品和勞務(wù)的總產(chǎn)出。由于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值受現(xiàn)實(shí)價(jià)格影響，當(dāng)價(jià)格上漲，而商品勞務(wù)量既定時(shí)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值就會(huì)表現(xiàn)出增加。 但這種增加不是國(guó)民生產(chǎn)和生活水平的真正提高。,第六節(jié) 貨幣與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行,國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值有名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的區(qū)分： 名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，即以當(dāng)前價(jià)格計(jì)算出的總產(chǎn)出；而實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值則是名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值在剔除了物價(jià)上漲因素后所得出的結(jié)果。 實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的計(jì)算是選定一

27、個(gè)基礎(chǔ)年度，把當(dāng)前年度的價(jià)格與之相比較，從而計(jì)算出物價(jià)指數(shù)，用來(lái)反映兩年間的物價(jià)變動(dòng)百分比。,第六節(jié) 貨幣與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行,實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的計(jì)算公式如下： 實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值=名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值/物價(jià)指標(biāo)100 2001年，中國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）為95933.3億元； 2002年，中國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）為102397.9億元；,第六節(jié) 貨幣與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行,（二）國(guó)民收入(national income, NI) 國(guó)民收入是一國(guó)各種生產(chǎn)要素的收入之和。即勞動(dòng)、資本、土地等生產(chǎn)要素所獲得的全部收入。 國(guó)民收入 = GDP折舊間接稅 國(guó)民收入 =工資+租金+利息+業(yè)主收入+企業(yè)利潤(rùn),第六節(jié) 貨幣與經(jīng)

28、濟(jì)運(yùn)行,（二）國(guó)民收入(national income, NI) 由于生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)常發(fā)生銷售稅、貨物稅、不動(dòng)產(chǎn)稅和其他間接營(yíng)業(yè)稅而產(chǎn)生的額外生產(chǎn)成本。將間接營(yíng)業(yè)稅從國(guó)內(nèi)生產(chǎn)凈值指標(biāo)中扣除后，所得到的貨幣指標(biāo)不僅可以衡量生產(chǎn)所耗資源的成本，而且可以衡量這些資源的出售者的收入。這個(gè)貨幣指標(biāo)就是國(guó)民收入。,第六節(jié) 貨幣與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行,（三）個(gè)人可支配收入 個(gè)人可支配收入是衡量個(gè)人在納稅后可供支出或儲(chǔ)蓄的收入。即從個(gè)人收入中減去個(gè)人直接稅和各種其它稅支付。這類稅后收入的90%花費(fèi)在商品和勞務(wù)上，其余的收入被儲(chǔ)蓄起來(lái)： 個(gè)人收入各種稅收 = 個(gè)人可支配收入 個(gè)人可支配收入 = 商品勞務(wù)消費(fèi)（約90%）+儲(chǔ)蓄（

29、約10%）,教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn) 本章重要概念 復(fù)習(xí)思考題,本 章 復(fù) 習(xí),第一章,1. 貨幣是由國(guó)家法律規(guī)定的，在商品勞務(wù)交易中或債務(wù)清償中被社會(huì)普遍接受的東西。貨幣是財(cái)富的組成部分之一，可包括現(xiàn)金貨幣和存款貨幣；貨幣有價(jià)值尺度、流通手段、支付手段、價(jià)值貯藏和世界貨幣等職能。 2.從貨幣形式上來(lái)看，貨幣經(jīng)歷了實(shí)物貨幣、代用貨幣和信用貨幣等階段，貨幣價(jià)值的穩(wěn)定取決于對(duì)貨幣數(shù)量的控制。,3.從貨幣制度的演變來(lái)看，經(jīng)歷了銀本位、金銀兩本位、金本位和紙幣本位等歷程。在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)一體化、全球化的發(fā)展趨勢(shì)下，一些區(qū)域性或世界性的本位貨幣也值得我們關(guān)注。 4. 貨幣在我們?nèi)粘Ｉ钪?，扮演著十分重要的角色。通過(guò)

30、對(duì)簡(jiǎn)單貨幣循環(huán)的分析，我們可以對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)之間的關(guān)系、相關(guān)的貨幣指標(biāo)如：國(guó)民收入、國(guó)民生產(chǎn)總值、個(gè)人可支配收入等有一個(gè)簡(jiǎn)單的認(rèn)識(shí)。,本章重要概念,價(jià)值尺度unit of account 流通手段（或交易媒介）means of exchange 貯藏手段store of value 支付手段means of payment 貨幣制度monetary system 金本位制gold standard 信用卡credit card 貨幣可兌換currency convertibility,本章復(fù)習(xí)思考題,在當(dāng)前的中國(guó)，黃金只是一種商品，你同意這一觀點(diǎn)嗎？ 家庭個(gè)人貯藏貨幣與將貨幣存入銀行等金融機(jī)

31、構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是否相同？ 代用貨幣與信用貨幣有什么不同？ 中國(guó)的貨幣層次有哪些？ 為什么說(shuō)“貨幣是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的必需品”？,第二章,金融體系概覽,在這一章中，我們將討論金融體系的功能、金融市場(chǎng)概況、金融中介機(jī)構(gòu)概況以及對(duì)金融體系的管理，學(xué)完本章后，你應(yīng)當(dāng)知道： 金融體系的構(gòu)成； 金融體系的功能； 信用的本質(zhì)及信用三要素； 金融市場(chǎng)的分類； 主要的資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)； 主要的金融中介機(jī)構(gòu)； 對(duì)金融體系加強(qiáng)管理的原因； 國(guó)內(nèi)外對(duì)金融體系管理的機(jī)構(gòu)和內(nèi)容。,第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成和功能 第二節(jié) 金融市場(chǎng) 第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu) 第四節(jié) 對(duì)金融體系的管理,第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能,一、金融體系的構(gòu)成 （

32、一）金融體系的構(gòu)成 金融體系包括市場(chǎng)、中介、服務(wù)公司和其他用于實(shí)現(xiàn)家庭、企業(yè)及政府的金融決策的機(jī)構(gòu)。,第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能,（二）金融體系的功能 1、資金流動(dòng)的功能 2、支付結(jié)算的功能 3、聚集資源的功能 4、管理風(fēng)險(xiǎn)的功能 5、解決激勵(lì)問(wèn)題的功能 6、提供信息的功能,第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能,（二）金融體系的功能 1、資金流動(dòng)的功能 資金流動(dòng)是金融體系的最基本的功能，資金從盈余部門(mén)通過(guò)金融體系流入到赤字部門(mén)。,第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能,盈余部門(mén),赤字部門(mén),中介機(jī)構(gòu),市 場(chǎng),第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能,(1)關(guān)于盈余(surplus)部門(mén)和赤字(deficit)部門(mén) 家庭既可

33、能是資金盈余部門(mén)，如將當(dāng)前收入存起來(lái)以備日后退休使用的家庭，也可能是赤字部門(mén)，如希望用貸款購(gòu)買(mǎi)房屋的家庭； 企業(yè)既可能是盈余部門(mén)，如獲取利潤(rùn)超過(guò)其新投資需求的企業(yè)，也可能是赤字部門(mén)，如需要融資來(lái)擴(kuò)展業(yè)務(wù)的企業(yè)； 同樣，政府既可能是盈余部門(mén)，也可能是赤字部門(mén)。,第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能,(2)關(guān)于資金流動(dòng)的途徑 資金從盈余部門(mén)向赤字部門(mén)流動(dòng)有兩條途徑，一條途徑是金融市場(chǎng)，又稱直接融資；另一條途徑是金融中介機(jī)構(gòu)，又稱間接融資。,第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能,盈余部門(mén),赤字部門(mén),中介機(jī)構(gòu),市 場(chǎng),直接融資,間接融資,補(bǔ)充：直接融資與間接融資 （一）資金融通的意義和渠道 意義： 1、分配資源，保證

34、社會(huì)再生產(chǎn)順利進(jìn)行 2、擴(kuò)大投資規(guī)模 3、調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì) 4、提高消費(fèi)總效用 渠道： 1、直接融資 2、間接融資,第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能,（二）直接融資與間接融資 1、直接融資（direct finance） 直接融資是避開(kāi)金融中介機(jī)構(gòu)，直接溝通最終借款人和最終貸款人的資金融通。 2、間接融資（ indirect finance） 間接融資就是借貸雙方的資金融通 以金融中介機(jī)構(gòu)為媒介，借貸雙方不直接發(fā)生關(guān)系。,第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能,（三）兩種融資渠道的比較 1、兩種融資渠道的效率比較 融資效率是融資成本與融資效率比較的結(jié)果。一種融資渠道 是否有效，主要看其是否能以最低的成本為籌資者

35、提供資金，并將稀缺的資金提供給最能為其帶來(lái)效率的使用者。 間接融資和直接融資都有利于資金向高效率的部門(mén)移動(dòng)。但是，它們正常發(fā)揮各自的融資效率是有條件的，而且，直接融資所要求的條件更高一些。,第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能,2、兩種融資渠道的比例問(wèn)題 二者之間的最優(yōu)比例關(guān)系，目前從理論到實(shí)踐均未形成定論； 二者之間的最優(yōu)比例，首先應(yīng)該考慮它們對(duì)經(jīng)濟(jì)的彈性關(guān)系； 二者之間的比例關(guān)系，還取決于多種因素：金融管理體制、國(guó)家政策、融資成本、融資技術(shù)、融資意識(shí)等； 一般認(rèn)為：直接融資效率更高，但有些盲目與分散；間接融資則有利于宏觀調(diào)控，可用多種經(jīng)濟(jì)手段進(jìn)行調(diào)節(jié)。,第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能,3、兩種融資渠

36、道的相互作用 直接融資與間接融資互相轉(zhuǎn)化 直接融資與間接融資互相促進(jìn) 直接融資為間接融資提供了有利的發(fā)展條件,第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能,（四）融資渠道與經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段 兩種融資渠道在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中缺一不可，融資渠道多元化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求。但在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，二者發(fā)揮優(yōu)勢(shì)的條件與環(huán)境不同。 商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，直接融資占重要地位。 到商品經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)時(shí)期，間接融資地位升至主導(dǎo)地位。,第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能,第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能,2. 支付結(jié)算的功能 金融體系的支付結(jié)算功能，是指金融體系為企業(yè)、居民等微觀主體提供支付結(jié)算服務(wù)或途徑，以幫助他們完成商品或勞務(wù)的交易。 重要的例子是我們?cè)?/p>

37、第一章所介紹到的貨幣的支付職能。,第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能,3.聚集資源的功能 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，許多項(xiàng)目所需的投資，往往超過(guò)個(gè)人甚至家族的能力。金融體系通過(guò)股票市場(chǎng)的股份分割和銀行的儲(chǔ)蓄功能，可以聚集眾多個(gè)人和家庭的財(cái)富，從而形成大筆的資本來(lái)滿足投資的需要。 從另一個(gè)角度來(lái)看，金融體系的股份分割和儲(chǔ)蓄功能，也為個(gè)人或家庭參與超出自己能力的大型項(xiàng)目提供了機(jī)會(huì)。,第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能,3.聚集資源的功能 以大額可轉(zhuǎn)讓存單為例，100萬(wàn)美元的面值超出了許多家庭的投資能力。但個(gè)人可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)基金，再由基金公司來(lái)購(gòu)買(mǎi)存單，基金的這種資金聚集功能就幫助了個(gè)人間接實(shí)現(xiàn)了參與大額可轉(zhuǎn)讓存單的目標(biāo)。,第

38、一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能,4.管理風(fēng)險(xiǎn)的功能 金融體系能提供多種管理風(fēng)險(xiǎn)的方法。 以保險(xiǎn)機(jī)制為例： 客戶付出保費(fèi)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司應(yīng)用大數(shù)法則，通過(guò)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)獲取收益。保險(xiǎn)公司如果發(fā)行股票，就把自身的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步分散化，所付出的代價(jià)是收益也稀釋了。,第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能,再例： 假設(shè)你希望開(kāi)一家公司，需要10萬(wàn)元。你自己沒(méi)有存款，所以你是一個(gè)赤字部門(mén)。假定你說(shuō)服了一個(gè)投資者為你提供7萬(wàn)元的資金，并使其分享公司75%的利潤(rùn)，同時(shí)你說(shuō)服了一家銀行以6%的年利率給你貸款3萬(wàn)元。,第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能,再例： 如果你的公司失敗了，價(jià)值降為2萬(wàn)元，按照債權(quán)投資者優(yōu)于股權(quán)投資者的清算原則，這

39、2萬(wàn)元應(yīng)該歸銀行，這樣銀行損失了借給你的3萬(wàn)元中的1萬(wàn)元，而投資者損失了7萬(wàn)元的全部投資。這樣，放款者和投資者在資金流動(dòng)給你的同時(shí)，也分擔(dān)了一部分商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。,第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能,5.解決激勵(lì)問(wèn)題的功能 經(jīng)濟(jì)生活中普遍存在的信息不對(duì)稱和委托代理機(jī)制存在的最大問(wèn)題，就是激勵(lì)問(wèn)題，金融體系提供了解決激勵(lì)問(wèn)題的方法。,第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能,5.解決激勵(lì)問(wèn)題的功能 例如，貸款的抵押機(jī)制，就有助于解決與貸款有關(guān)的激勵(lì)問(wèn)題，從而減少貸款者對(duì)借款者的監(jiān)督成本，因?yàn)橛辛说盅?，貸款者只須關(guān)注抵押物的市值，只要抵押價(jià)值高于貸款本息就可以。,第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能,5.解決激勵(lì)問(wèn)題的功能 同樣

40、，期股期權(quán)制使得管理者的報(bào)酬依賴于股票價(jià)格的表現(xiàn)，從而讓管理者和股東的利益變得一致，也是解決上市公司委托代理人機(jī)制所造成的激勵(lì)問(wèn)題的一種手段。,第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能,6.提供信息的功能 金融體系提供的價(jià)格信息，通過(guò)大眾媒體傳送給各個(gè)居民和企業(yè)，有助于居民和企業(yè)作出正確的投資、消費(fèi)甚至就業(yè)選擇的決策。 例如，你有100萬(wàn)的資金，你可以選擇存款，也可以購(gòu)買(mǎi)股票，還可以購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，這時(shí)，你可以借助利率和股票價(jià)格信息，來(lái)作出自己的投資選擇。,三、有關(guān)信用的基礎(chǔ)理論 （一）信用的定義及其本質(zhì) 信用(credit)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)范疇，是以償還和付息為條件的價(jià)值的單方面的運(yùn)動(dòng)，是價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式。其本質(zhì)

41、就是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。,第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能,（1）信用是有條件的借貸行為。 （2）信用是價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式。就是指價(jià)值運(yùn) 動(dòng)是通過(guò)一系列的借貸、償還、支付過(guò)程 實(shí)現(xiàn)的。 （3）信用是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。,第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能,（二）信用的產(chǎn)生 信用最初產(chǎn)生于商品交換之中，社會(huì)分工和私有制的出現(xiàn)，是借貸關(guān)系存在的前提條件。隨著商品交換關(guān)系的發(fā)展，以及社會(huì)分工和私有財(cái)產(chǎn)的出現(xiàn)，信用隨之產(chǎn)生。 現(xiàn)代信用關(guān)系是在商品貨幣關(guān)系的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，并隨著商品貨幣關(guān)系的發(fā)展而發(fā)展。,第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能,（三）信用的三要素,第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能,第二節(jié) 金融市場(chǎng),一、金融市場(chǎng)(fin

42、ancial market)的基本涵義： 簡(jiǎn)單地說(shuō)，金融市場(chǎng)就是資金融通的場(chǎng)所。 1、 廣義的金融市場(chǎng) 包括一切與貨幣資金運(yùn)動(dòng)有關(guān)的活動(dòng)。 狹義的金融市場(chǎng) 主要是指同業(yè)拆借、外匯交易和與有價(jià)證券買(mǎi)賣 有關(guān)的市場(chǎng)。,2、金融市場(chǎng)的基本構(gòu)成要素 (1) 資金的最終供給者和最終需求者 (2) 金融工具 (3) 金融機(jī)構(gòu) (4) 金融市場(chǎng)的管理,第二節(jié) 金融市場(chǎng),3、金融市場(chǎng)的分類,第二節(jié) 金融市場(chǎng),（一）債務(wù)市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng) 所謂債務(wù)市場(chǎng)，就是債務(wù)工具交易的市場(chǎng)，如債券市場(chǎng)、抵押票據(jù)市場(chǎng)等； 所謂股權(quán)市場(chǎng)，就是股權(quán)類工具交易的市場(chǎng)，最典型股權(quán)市場(chǎng)就是股票市場(chǎng)。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),（二）一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市

43、場(chǎng) 一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行市場(chǎng),primary market）： 是公司或政府向投資者出售新發(fā)行的債券和股票等證券的金融市場(chǎng)。 二級(jí)市場(chǎng)（流通市場(chǎng),secondary market）： 是投資者相互之間交易過(guò)去發(fā)行的證券（也就是二手貨）的金融市場(chǎng)。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),（二）一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng) 在一級(jí)市場(chǎng)上協(xié)助銷售證券的最重要的金融機(jī)構(gòu)是投資銀行，有的國(guó)家稱之為證券公司。它們的做法是認(rèn)購(gòu)包銷證券，然后再向公眾推銷這些證券。 最著名的二級(jí)市場(chǎng)：上海證券交易所 深圳證券交易所 其他二級(jí)市場(chǎng)：債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、期貨市場(chǎng) 等。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),第二節(jié) 金融市場(chǎng),補(bǔ)充：一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)的關(guān)系 （1）一級(jí)市場(chǎng)

44、是流通市場(chǎng)的基礎(chǔ)，二級(jí)市場(chǎng)可以進(jìn)一步促使一 級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展。 （2）二級(jí)市場(chǎng)的最大功能在于為金融證券提供流動(dòng)性。它的價(jià)格總量變化并不代表社會(huì)實(shí)際資本量的增加和有價(jià)證券量的變化。 （3）一級(jí)市場(chǎng)規(guī)模的增加，意味著實(shí)際資本量的增加和社會(huì)有價(jià)證券量的增加。 （4）在一級(jí)市場(chǎng)上投資銀行和證券公司的主要作用在于向投資人推銷新證券；在二級(jí)市場(chǎng)上則既是參與者，也是投資代理人。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),（三）貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng) 根據(jù)市場(chǎng)上交易的證券的期限長(zhǎng)短劃分： 貨幣市場(chǎng)(money market)是短期債務(wù)工具（期限為1年以下）交易的金融市場(chǎng)； 資本市場(chǎng)(capital market)則是中長(zhǎng)期債務(wù)（期限在1年和

45、1年以上）和股權(quán)工具交易的市場(chǎng)。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),1、貨幣市場(chǎng) 貨幣市場(chǎng)證券相對(duì)資本市場(chǎng)證券來(lái)說(shuō)，一是流動(dòng)性更強(qiáng)，二是價(jià)格波動(dòng)更小，因而是一種較為安全的投資。 貨幣市場(chǎng)是短期資金融通的場(chǎng)所。主要交易對(duì)象是商業(yè)票據(jù)、同業(yè)拆借、短期政府債券和銀行承兌匯票等。 貨幣市場(chǎng)工具具有期限短、流動(dòng)性高的的特點(diǎn)。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),（1）商業(yè)票據(jù)市場(chǎng) 商業(yè)票據(jù)最初產(chǎn)生于商品交易，是賒購(gòu)商品的債務(wù)憑證。 現(xiàn)在則一般指單純由信用等級(jí)較高的企業(yè)或公司向市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行的無(wú)抵押擔(dān)保的短期期票。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),（1）商業(yè)票據(jù)市場(chǎng) 商業(yè)票據(jù)的發(fā)行者主要是高信用級(jí)別的工商企業(yè)或公用事業(yè)部門(mén)及金融公司。 商業(yè)票據(jù)不記名，方

46、式為直接發(fā)行和間接發(fā)行。 商業(yè)票據(jù)無(wú)票面利率，按折扣面額的一定比率發(fā)售。 商業(yè)票據(jù)的投資者包括：投資公司，主要是貨幣市場(chǎng)共同基金；商業(yè)銀行的信托部；保險(xiǎn)公司；工商企業(yè)及州和地方政府機(jī)構(gòu)。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),（2）銀行承兌票據(jù)市場(chǎng) 當(dāng)商業(yè)票據(jù)得到銀行的付款承諾后，即成為銀行承兌匯票。期限為30天到180天，以90天為多。 銀行承兌匯票除發(fā)行人作為擔(dān)保人外，承兌銀行也要承擔(dān)保證責(zé)任。故其收益率略低于商業(yè)票據(jù)。 銀行承兌匯票作為短期融資工具，期限一般為30天到180天，90天的最為普遍。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),（2）銀行承兌票據(jù)市場(chǎng) 與商業(yè)票據(jù)一樣，銀行承兌匯票也沒(méi)有票面收益，匯票的價(jià)格是按其面額打一定

47、的折扣，買(mǎi)價(jià)和面額的差額即為持有人的利潤(rùn)，匯票到期由承兌行按面額償付。 在美國(guó)，銀行承兌匯票的投資者包括承兌銀行自身；其它銀行；外國(guó)中央銀行；貨幣市場(chǎng)共同基金；工商企業(yè)及其它國(guó)內(nèi)外的機(jī)構(gòu)投資者。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),（）同業(yè)拆借市場(chǎng) 同業(yè)拆借市場(chǎng)是指金融機(jī)構(gòu)之間為調(diào)劑短期資金余缺而相互融通的市場(chǎng)。 其交易對(duì)象為各金融機(jī)構(gòu)的多余頭寸。 是貨幣市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分，同業(yè)拆借利率是貨幣市場(chǎng)乃至整個(gè)金融市場(chǎng)的指標(biāo)利率。 以隔夜交易為主，即大多進(jìn)行以一日為期的拆借。 美國(guó)的同業(yè)拆借市場(chǎng)就是聯(lián)邦基金市場(chǎng)。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),（）短期國(guó)債市場(chǎng)（國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)） 短期國(guó)債是國(guó)家財(cái)政為滿足短期資金需求而發(fā)行的一種債

48、券，風(fēng)險(xiǎn)極小，期限短、流動(dòng)性高，在一些國(guó)家，其收益還可享受稅收方面的優(yōu)惠，是各國(guó)中央銀行開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、實(shí)施貨幣政策的有效工具。 折扣發(fā)行，即按一定的比率對(duì)面額打折扣，余額就是發(fā)行價(jià)格。 短期國(guó)債每次發(fā)行的數(shù)量取決于財(cái)政預(yù)算的資金需求和貨幣政策的需要，發(fā)行的時(shí)間有定期和不定期兩種。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),（5）大額存單市場(chǎng) 大額存單是銀行發(fā)行的可以轉(zhuǎn)讓流通的短期存款憑證（ certificate of deposit）。投資人主要為企業(yè)。 大額存單面額大（在美國(guó)，通常以百萬(wàn)美元為單位），流動(dòng)性強(qiáng)。 利率采用固定和浮動(dòng)兩種。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),2、資本市場(chǎng) 資本市場(chǎng)是長(zhǎng)期金融工具交易的場(chǎng)所，又稱為

49、長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。 資本市場(chǎng)主要包括政府債券市場(chǎng)、公司債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)等。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)相比較，具有如下特點(diǎn)： 1）. 期限長(zhǎng)、流動(dòng)性低、收益率高； 2）. 資金的供給者主要是各種非銀行金融機(jī)構(gòu)、 家庭和個(gè)人，需求者為企業(yè)和政府； 3）. 資本市場(chǎng)規(guī)模遠(yuǎn)較貨幣市場(chǎng)大； 4）. 資本市場(chǎng)交易大多在固定的場(chǎng)所進(jìn)行，如股票交易所等。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),（1）政府債券市場(chǎng) 政府債券分為三類 我國(guó)目前只有中央政府債券。 政府債券與其他有價(jià)證券相比較，其安全性、流動(dòng)性均較高，并可能享有稅收優(yōu)惠。 中央政府債券也稱為財(cái)政債券，由中央政府發(fā)行、財(cái)政擔(dān)保的債券。期限在210年，甚至10年以

50、上。,中央政府債券 地方政府債券 政府機(jī)構(gòu)債券,第二節(jié) 金融市場(chǎng),第二節(jié) 金融市場(chǎng),地方政府債券是地方政府為資本項(xiàng)目融資而發(fā)行的債券。 可分為 因此，二者的風(fēng)險(xiǎn)有區(qū)別。,完全責(zé)任債券 還本付息由地方政府負(fù)完全責(zé)任 收 入 債 券 擔(dān)保來(lái)自發(fā)行債券的市政機(jī)構(gòu)或 者使用資金的項(xiàng)目所帶來(lái)的收入,第二節(jié) 金融市場(chǎng),（2）公司債券市場(chǎng) 公司債券指由工商企業(yè)和金融企業(yè)發(fā)行償還期在一年以上的債券。 通常為附息債券，每半年支付一次利息，到期還本。 一般而言，公司債券的風(fēng)險(xiǎn)大于國(guó)債，而小于股票。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),二、公司債券市場(chǎng) 公司債券在一定的條件下可以提前贖回或者“轉(zhuǎn)換” 為股票。 公司債券分為抵押和無(wú)抵

51、押兩大類，但就其保證程度不同還可有不同劃分。 主要有公募和私募發(fā)行兩種方式。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),（3）股票市場(chǎng) 股票市場(chǎng)是股票發(fā)行和交易的場(chǎng)所。 股份公司，就是通過(guò)發(fā)行股票來(lái)籌集資本而建立起來(lái)的經(jīng)濟(jì)組織，股票是股份資本的所有權(quán)憑證，持有者即為股東。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),（3）股票市場(chǎng) 股票的發(fā)行價(jià)格可以按市價(jià)發(fā)行，也可定價(jià)發(fā)行（如按面值發(fā)行）等。 股票發(fā)行后即可上市流通，一般都在專門(mén)的交易所由專業(yè)經(jīng)紀(jì)人代理交易。,第二節(jié) 金融市場(chǎng), 股票價(jià)格隨國(guó)民經(jīng)濟(jì)狀況不斷波動(dòng)變化，與利率成反比，與股息成正比。國(guó)際國(guó)內(nèi)各種政治經(jīng)濟(jì)因素都會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生巨大影響。因此，股價(jià)的變化是反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表。 股價(jià)變化狀

52、況通常用股票價(jià)格指數(shù)表示。股價(jià)指數(shù)的計(jì)算有兩類：?jiǎn)渭兎ê图訖?quán)法。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),股價(jià)指數(shù)的計(jì)算： 單純算術(shù)平均法 1、 單純法 算術(shù)股價(jià)指數(shù)法 2、加權(quán)法也包括兩種計(jì)算方法:,第二節(jié) 金融市場(chǎng),股價(jià)指數(shù)的計(jì)算：加權(quán)法,目前，世界上大多數(shù)股票指數(shù)都是按加權(quán)法計(jì)算的。如美國(guó)的S&P500股價(jià)指數(shù)，英國(guó)的金融時(shí)報(bào)指數(shù)，香港的恒生指數(shù)及我國(guó)的股價(jià)指數(shù)等。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),二、金融市場(chǎng)國(guó)際化 隨著商品貨幣經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，國(guó)際之間的貨幣借貸也獲得了相應(yīng)的發(fā)展。那些在地理位置、金融服務(wù)、國(guó)際通訊等方面能提供便利的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也隨之在國(guó)內(nèi)居民和非居民之間發(fā)展起來(lái)，并逐步形成了國(guó)際金

53、融市場(chǎng)。 金融市場(chǎng)國(guó)際化的兩個(gè)重要表現(xiàn)是，國(guó)際債券市場(chǎng)的興起和世界股票市場(chǎng)的發(fā)展。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),（一）國(guó)際債券市場(chǎng)和歐洲債券 外國(guó)債券是在國(guó)外發(fā)行并以該國(guó)貨幣計(jì)值的債券。例如，中國(guó)的公司在美國(guó)發(fā)行以美元計(jì)值的債券，它就被歸為外國(guó)債券一類。 國(guó)際金融市場(chǎng)較近期的一個(gè)創(chuàng)新：歐洲債券。這是一種在外國(guó)發(fā)行銷售，但并不以該國(guó)貨幣計(jì)值的債券例如在倫敦發(fā)行的以美元計(jì)值的債券。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),（二）世界股票市場(chǎng) 世界股票市場(chǎng)的發(fā)展之所以被看作是金融市場(chǎng)國(guó)際化的重要表現(xiàn)，是因?yàn)楣善笔袌?chǎng)在世界范圍內(nèi)的發(fā)展，為國(guó)內(nèi)公司在外國(guó)發(fā)行股票籌措資金提供了可能。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),補(bǔ)充：歐洲貨幣市場(chǎng) 歐洲貨幣市場(chǎng)起

54、源于歐洲美元市場(chǎng)?，F(xiàn)在，歐洲貨幣市場(chǎng)的范圍逐步超出歐洲的領(lǐng)域，并派生出巴黎、東京、巴拿馬等離岸金融中心以及以新加坡為中心的亞洲美元市場(chǎng)。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)： 1.它不受任何一國(guó)國(guó)內(nèi)金融法規(guī)的約束，任何國(guó)家也不能單獨(dú)管制這一市場(chǎng)。 2.它包括了世界所有的離岸金融中心，債權(quán)人和債務(wù)人可以任意下選擇投資和借款地點(diǎn)。 3.債權(quán)人和債務(wù)人往往來(lái)自不同國(guó)家。 4.所借貸的貨幣 大都不是市場(chǎng)所在國(guó)發(fā)行的貨幣，而是“歐洲貨幣”。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),歐洲債券市場(chǎng)： 歐洲債券-是指借款人在債券票面貨幣發(fā)行國(guó)以外的國(guó)家或在該國(guó)的離岸金融市場(chǎng)上發(fā)行的債券。 歐洲債券可以規(guī)避有關(guān)國(guó)家金融法規(guī)的管制，

55、這是歐洲債券得到廣泛運(yùn)用的重要原因。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),三大國(guó)際金融中心： 在國(guó)際經(jīng)濟(jì)與金融的發(fā)展過(guò)程中，一些國(guó)家、地區(qū)和城市成了發(fā)達(dá)的多功能的金融市場(chǎng)，從而構(gòu)成了國(guó)際金融中心。這些金融中心擁有眾多的國(guó)際銀行和金融機(jī)構(gòu)，有較自由的外匯制度和較寬松的經(jīng)濟(jì)政策，具有靈活、及時(shí)調(diào)度和融通資金的便利。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),三大國(guó)際金融中心： 目前，倫敦、紐約和東京三大國(guó)際金融中心，由于時(shí)差和地理因素，通過(guò)三個(gè)中心可以連續(xù)24小時(shí)不停地開(kāi)展國(guó)際業(yè)務(wù)。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),新興的國(guó)際金融中心： 隨著國(guó)際資本流動(dòng)的擴(kuò)張及各國(guó)金融自由化的推行，產(chǎn)生了一些新興的國(guó)際金融中心，如巴黎、法蘭克福、多倫多、香港、新加坡、

56、巴哈馬、巴林等。其中香港、新加坡由于亞太經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，而格外引人注意。,第二節(jié) 金融市場(chǎng),金融機(jī)構(gòu)是指從事融資活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)組織。按其融資活動(dòng)的性質(zhì)可以將其分為兩大類：存款式金融機(jī)構(gòu)和非存款式金融機(jī)構(gòu)。 存款式金融機(jī)構(gòu)就是指通過(guò)發(fā)行存款這種間接證券融入資金的金融機(jī)構(gòu)； 非存款式金融機(jī)構(gòu)種類很多，如投資銀行、保險(xiǎn)公司、基金等。,第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu),第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu),一、商業(yè)性金融機(jī)構(gòu) （一）商業(yè)銀行 又稱為存款貨幣銀行或存款銀行。 在西方國(guó)家傳統(tǒng)的金融體系中，商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)數(shù)量多、業(yè)務(wù)滲透面廣、資產(chǎn)總額大，處于舉足重輕的地位。,（二）節(jié)儉儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu) 1.儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行的區(qū)別主要在于前者以家庭和

57、個(gè)人為服務(wù)對(duì)象，后者的服務(wù)對(duì)象主要是工商企業(yè)。 2.這類機(jī)構(gòu)主要有互助儲(chǔ)蓄銀行、儲(chǔ)蓄與放款協(xié)會(huì)及信用社等。,第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu),（三）投資銀行 1、投資銀行是承銷債券、股票發(fā)行和向投資者銷售證券的金融機(jī)構(gòu)。 這類機(jī)構(gòu)在歐美稱為投資銀行，在英國(guó)稱為商人銀行，在日本則稱為證券公司。 2、投資銀行除為工商企業(yè)代辦發(fā)行或包銷債券股票外，還參與企業(yè)的創(chuàng)建和改組活動(dòng)，包銷本國(guó)和外國(guó)政府債券，為企業(yè)投資和兼并提供咨詢服務(wù)。,第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu),（三）投資銀行 3、投資銀行的資金來(lái)源主要是自己發(fā)行的股票和債券。與商業(yè)銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)是不一樣的。,第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu),（四）保險(xiǎn)公司 保險(xiǎn)公司大致可分為兩類：

58、人壽保險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)意外保險(xiǎn)公司。人壽保險(xiǎn)兼有儲(chǔ)蓄性質(zhì)，也可將其看作是一種特殊形式的儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)。 保險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入主要用于長(zhǎng)期投資。如國(guó)債、公司債券和股票等。,第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu),（五）養(yǎng)老基金 養(yǎng)老基金是一種向加入基金計(jì)劃的人提供養(yǎng)老金的金融機(jī)構(gòu)。 資金來(lái)源兩個(gè)方面：雇主繳納和雇員工資的扣除；基金的投資收益。 養(yǎng)老基金的投資與保險(xiǎn)公司類似，主要用于長(zhǎng)期投資。 養(yǎng)老基金發(fā)展極為迅速。到80年代末，美國(guó)的養(yǎng)老基金的資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)了人壽保險(xiǎn)。,第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu),（六）投資基金 投資基金按組織形式可以分為公司型和契約型兩種。 公司型的投資基金就是投資公司。 投資基金按其股份資本可變與否，又可分為開(kāi)放式基金和封閉式基金兩種。前者不能上市流通，后者可以上市流通。,第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu),（六）投資基金 投資基金按投資對(duì)象可以分為股票基金、債券基金與貨幣基金。 一般而言，投資基金的作用在于：集中大量小額投資者的資金，進(jìn)行專家理財(cái)，分散投資以降低風(fēng)險(xiǎn)，獲得較高的收益。,第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu),二、政策性金融機(jī)構(gòu) （一）政策性金融機(jī)構(gòu)是指由政府創(chuàng)立、參股、支持或擔(dān)保的，不完全以贏利為目的，專門(mén)為貫徹社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策，在特定的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)直接或間接從事融資活動(dòng)，充當(dāng)政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步、