1、漢口路營業(yè)部 王欣,國債回購就是投資者以手中的標(biāo)準(zhǔn)券（國債按一定比例換算為標(biāo)準(zhǔn)券）為抵押品進(jìn)行融資。 目前只有機(jī)構(gòu)投資者才能將國債換算為標(biāo)準(zhǔn)券，有了標(biāo)準(zhǔn)券就可以做債券回購，簡單點(diǎn)說就是融資。-正回購 對于個(gè)人投資者而言，實(shí)際上只能進(jìn)行國債逆回購操作，所謂逆回購就是將資金出借給他人并收取等額抵押品，到期后本息一并收回同時(shí)歸還抵押品。,什么是國債回購？,逆回購 的介紹,簡單說就是主動(dòng)借出資金,獲取債券質(zhì)押的交易就稱為逆回購交易，此時(shí)投資者就是接受債券質(zhì)押,借出資金的融出方。,正回購 的介紹,正回購是一方以一定規(guī)模債券作抵押融入資金，并承諾在日后再購回所抵押債券的交易行為。正回購方就是抵押出債券，取

2、得資金的融入方；,風(fēng)險(xiǎn)：安全性高的短期貸款,所謂國債逆回購，其實(shí)是一種短期貸款，就是你把錢借給別人，獲得固定利息；別人用國債作抵押，到期還本付息。目前，上海證券交易所有1、2、3、4、7、14、28、91、182天9個(gè)品種。 原來都是從銀行貸款，現(xiàn)在，你也可以開個(gè)小“錢莊”了。不但能按時(shí)回本，還可以獲得較高的利息，而且對方有國債作抵押。也許有人會(huì)擔(dān)心，對方不按時(shí)還本付息怎么辦？抵押的國債跌了怎么辦？別擔(dān)心，時(shí)間一到，交易所會(huì)自動(dòng)把本錢、利息劃到你的賬戶上，資金絕對安全。 也有人擔(dān)心，對方不按時(shí)還本付息咋辦？抵押的國債跌了咋辦？別擔(dān)心。國債回購的好處就在于，證券交易所充當(dāng)了中介、監(jiān)督、執(zhí)行的三重

3、角色，一旦成交，對方的國債就被凍結(jié)，時(shí)間一到，交易所就自動(dòng)把本錢利息劃到你的賬戶上。需要提醒的是，上交所、深交所都有國債回購業(yè)務(wù)，但上交所的交易要活躍得多。,收益：活期享受定期的利率,實(shí)際上，國債回購的收益率是通過交易所競價(jià)產(chǎn)生的，這點(diǎn)與股票一樣，是不斷波動(dòng)、隨行就市的。想借錢的人多，愿意貸款的少，收益率就上升；想借錢的人少，愿意貸款的人多，收益率就下降。以今年10月19日的182天回購品種（代碼R182）為例，開盤2.5，最高2.6，最低2.5，收盤2.5，與10月18日的收盤價(jià)2.5持平。假設(shè)你19日以開盤價(jià)2.5賣出了10萬元，意思就是說，你借出10萬元資金，年收益率2.5%，182天后

4、回本獲息。 根據(jù)“成交額年收益率回購天數(shù)/360天=收入”的公式，你可以獲得1264元的利息收入。再除掉成本，即手續(xù)費(fèi)（1000000.030%=30元），實(shí)際收益為1234元。由于182天回購品種1年只能做上2次，假設(shè)其他因素不變，那么你1年實(shí)際獲得的收益為2468元。 對比一年定存（1000001.58%=1580元），同樣10萬元本錢，收益整整高出888元，幅度相當(dāng)于高出50%，吸引力確實(shí)不小。,國債逆回購操作,一、適合對象：資金量大于10萬，不滿足銀行利息，不愿意“活錢”變“死”，又害怕風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)人投資者；流動(dòng)資金充裕的企業(yè)。 二、交易必讀： 1、開戶。投資者應(yīng)選擇有此業(yè)務(wù)的證券營業(yè)部開

5、戶，由于上交所市場活躍，因此上海股東卡應(yīng)是必辦的。此外，證券營業(yè)部還會(huì)和你簽一個(gè)“指定交易協(xié)議”。如果你已是股民，那就更簡單，直接入市好了。 2、資金。至少10萬元，以及10萬的整數(shù)倍。也就是說，你有15萬元，仍只能投入10萬元。 3、交易。像炒股一樣，可以通過電話、自助、網(wǎng)上交易。 4、申報(bào)方向：賣出 報(bào)價(jià)方法：根據(jù)你期望的收益率，結(jié)合當(dāng)日收益率走勢報(bào)價(jià)，價(jià)太高肯定無法成交。 申報(bào)單位：以“手”為單位，1手等于1000元面值，10萬就輸入1000。 申報(bào)限量：每筆最小100手（相當(dāng)于10萬元），最大不超過1萬手。 交易清算：一次成交，兩次清算。成交當(dāng)日，交易所扣除傭金和手續(xù)費(fèi)；到期日，交易所

6、自動(dòng)劃撥本金和收益 根據(jù)自己的資金情況、可用期限，選擇相應(yīng)的投資品種。 最小報(bào)價(jià)變動(dòng)：0.005或其整數(shù)倍。 5、申報(bào)單位：以手為申報(bào)及交易單位，1手等于1000元面值。 5、最小交易單位：以面值10萬元（即100手）的標(biāo)準(zhǔn)為最小交易單位。 6、每筆申報(bào)限量：最大不得超過1萬手。（每筆委托是1000萬的上限）,國債逆回購實(shí)際是短期貸款，因此，其收益率與利率關(guān)系密切，利率下跌，收益率必然下跌。此外，股市活躍、新股發(fā)行時(shí)，收益率也會(huì)上升；年末資金緊張，收益率當(dāng)然也高。 收益計(jì)算： 國債回購的購回價(jià)：如果借貸成本以100元面額（國債）予以固定，則購回價(jià)格=100元+利息=100元+100元*年收益率*回購天數(shù)/360天，其中，年收益率即是成交日由交易雙方競價(jià)產(chǎn)生的某一回購品種的場內(nèi)掛牌“價(jià)格”。 1天回購，最快的券商當(dāng)天晚上就可以到賬，但一般是第二天（若星期五做一天回購，那就賠本了，下周一自己到賬，周末沒利息）。 特別提醒：7天回購，周四做，下一個(gè)周四